OCEANA INVESTIMENTOS investimentos em ações Nov 2017

Estudo de CASO

PADARIA DO SR. MANOEL

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Estudo de CASO

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▪ Sr. Manoel busca um sócio capitalista para financiar uma ampliação de seu negócio.

▪ Sr. Manoel oferece vender 50% da padaria por R$ 1 milhão.

Estudo de CASO

Análise macroeconômica

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▪ A inflação global deve ser baixa nos próximos anos

▪ Ativos reais em países emergentes tornam-se mais atrativos, atraindo fluxo de investimentos diretos

▪ A economia brasileira passa por um momento de crescimento, com expansão do mercado de crédito, melhora dos níveis de emprego e especialmente aumento da renda média disponível das famílias.

Conclusão: dadas as variáveis citadas, o “negócio” de padarias no Brasil tende a se beneficiar, e a consultoria recomenda o investimento na Padaria do Sr. Manoel.

“ Análise Gráfica

Gráfico sintético da Padaria do Sr. Manoel, baseado na correlação com outras empresas de serviços e consumo.

Ao atingir R$ 26,40 nessa tarde, a ação acionou um importante suporte, devido à média móvel de 200 dias e o atual nível de sobrevendas do papel com base no IRF (Índice de Força Relativa) de 14 dias, após o movimento de reversão de tendência do ombro cabeça ombro ser anulado pelo 3º topo. Sugestão da consultoria: “Compra devido a alta probabilidade de recuperação nos próximos dias”.

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Análise de VALOR

Avaliação do negócio posição competitiva frente a clientes e fornecedores; retorno sobre capital empregado; barreiras de entrada a novos competidores; perspectivas de crescimento; valor estratégico; dentre outros;

Avaliação dos executivos histórico dos executivos (especialmente no que tange à alocação de capital e execução); métricas de remuneração; referências profissionais; dentre outros;

Avaliação dos riscos societários avaliação do alinhamento entre controladores e minoritários; compreensão exata dos direitos legais das diferentes classes de ações, dentre outros. 6

Análise de VALOR

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ANÁLISE DA EMPRESA

+ Localização + Diferenciais Competitivos - Poder de Barganha frente a clientes e fornecedores

+ o Sr. Manoel (competente e honesto?) + Outros funcionários + Política de RH

+ Taxa de retorno esperada para o investimentos + Análise de cenários possíveis de valor (análise de sensibilidade) + Margem de segurança

- Acordo de sócios + Regras claras sobre governança + Controle e poder de veto

O NEGÓCIO EXECUTIVOS

VALUATION GOVERNANÇA

CORPORATIVA

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Análise de VALOR

Lucro = R$50.000/mês 50% Lucro = R$25.000/mês Capital Reinvestido = R$5.000/mês

“Lucro Dono” por 50% do negócio R$20.000/mês = R$240.000/ano

Retorno Anual = “Lucro Dono” = R$240.000 = 24¨% a.a.

Análise de cenários possíveis de valor (análise de sensibilidade). Base: 24% a.a. Pessimista: 16% a.a. Otimista: 30% a.a.

Margem de segurança.

HORIZONTE de INVESTIMENTOS

A importância do

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Horizonte de Tempo

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1 ano na vida de uma empresa é muito pouco tempo.

Hipótese: uma obra na calçada em frente ao nosso novo investimento, a “Padaria do Sr. Manoel e Associados”, causará transtornos por 3 meses. O que fazer:

▪ Entrar em pânico e tentar vender a participação na padaria o mais rápido possível;

▪ Aceitar que o resultado da Padaria será menor durante 3 meses mas que depois provavelmente voltará ao normal.

Como Investir em Ações?

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Value Investing Ao longo do tempo, o mercado gera distorções significativas entre o preço das ações de uma empresa e seu valor intrínseco.

O investidor deve focar em identificar as distorções que possam se traduzir em oportunidades de investimento com significativa margem de segurança.

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“Price is what you pay.

Value is what you get.”

- Buffett”

TRABALHO DE CAMPO é fundamental

Clientes / Fornecedores: Iguatemi

Concorrentes: Lojas Renner

Contratação de serviços de terceiros Consultorias: Cielo Escritório de advocacia: Telemar

Órgãos reguladores: CCR

Executivos / Ex-funcionários / Ex-sócios

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You can insert graphs from Google Sheets

} Pr

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da A

ção

Tempo

Buy Zone

Margem de segurança

Margem de segurança

Margem de segurança...

...é importante porque:

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▪ O futuro é imprevisível

▪ Valuation é uma arte pouco precisa

▪ As empresas cometerão erros

...como calcular

▪ Fluxo de caixa descontado diferente cenários – foco no cenário de stress

▪ Valor de liquidação

▪ Valor estratégico

Por que investir em ações no longo prazo?

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Horizonte de investimento é chave

Investir em momentos adversos oferece compensações

Não errar é fundamental – margem de segurança

Por que investir em ações?

RETORNO AO ANO APÓS 10 ANOS

6% 179% CDI

10% 259% Ações (base)

15% 405% Ações (crise)

Como se perder dinheiro investindo em Ações?

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“ Como se perder dinheiro investindo em ações.

1. Investir na empresa errada, por erro na análise inicial ou falha em acompanhar a evolução da empresa ao longo do tempo;

2. Pagar caro demais para se tornar sócio da empresa (taxa de retorno esperada baixa);

3. Deixar de ser sócio da empresa no momento errado (taxa de retorno esperada alta).

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Simplificando:

Possuir investimento na empresa errada;

Comprar quando está caro;

Vender quando está barato.

Fundos Oceana

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Objetivo

Classificação Anbima

Retornos Fundo Ibov. Alfa Fundo Ibov. Alfa Fundo IBX-100 Alfa Fundo %CDI

Desde o Início 165,8% 10,5% 155,3% 88,0% 21,8% 66,2% 210,2% 86,0% 124,2% 333,8% 137,2%

36 meses 78,3% 47,1% 31,2% 87,7% 47,1% 40,5% 66,3% 47,8% 18,5% 48,9% 113,3%

24 meses 66,0% 59,0% 7,0% 77,8% 59,0% 18,8% 73,0% 57,0% 16,0% 34,0% 126,4%

12 meses 22,3% 15,6% 6,7% 25,5% 15,6% 10,0% 23,4% 15,9% 7,4% 13,1% 117,6%

AUM Oceana (mm) R$ 3,6 bi

Ações LivreAções Livre

1 | Multimercado

Estratégia Específica5

Multimercado

LS NeutroAções Índice Ativo

PL Estratégia (mm) R$ 599R$ 814R$ 1.415 R$ 771

LONG BIASED1 LONG SHORT4VALOR 303SELECTION2

Retornos AbsolutosSuperar o CDI

no Longo Prazo

Superar o IBX

no Longo PrazoRetornos Absolutos

1 Oceana Long Biased FIC FIA (início em 20/12/2010); 2 Oceana Selection FIA (início em 21/12/2012); 3 Oceana Valor 30 FIC FIA (início em 01/10/2008); 4 Oceana Long Short FIM (início em 15/03/2006) ; 5 Oceana Long Biased FIC FIM (início em 07/03/2014)

Obrigado.

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Presentation design

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