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O Sistema O Sistema Financeiro Financeiro Nacional Nacional

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Page 1: O Sistema Financeiro Nacional. Órgãos - SFN Conselho Monetário Nacional Conselho Monetário Nacional Conselho Nacional de Seguros Privados Conselho Nacional

O Sistema O Sistema Financeiro Financeiro NacionalNacional

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Órgãos - SFNÓrgãos - SFN

Conselho Monetário NacionalConselho Monetário Nacional Conselho Nacional de Seguros PrivadosConselho Nacional de Seguros Privados Conselho Nacional de Previdência Conselho Nacional de Previdência

ComplementarComplementar BACENBACEN CVMCVM SUSEPSUSEP SPC (Secretaria de Previdência SPC (Secretaria de Previdência

Complementar)Complementar) Dentre outrosDentre outros

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Concorrência no Concorrência no setor bancáriosetor bancário

Patrícia SampaioPatrícia Sampaio

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Relação entre Relação entre CADE e BACENCADE e BACEN

Atos de concentração no Atos de concentração no setor bancáriosetor bancário

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Lei 4.595/64Lei 4.595/64

Art. 18Art. 18     § 2º O Banco Central da Republica § 2º O Banco Central da Republica

do Brasil, no exercício da do Brasil, no exercício da fiscalização que lhe compete, fiscalização que lhe compete, regulará as condições de regulará as condições de concorrência entre instituições concorrência entre instituições financeiras, coibindo-lhes os abusos financeiras, coibindo-lhes os abusos com a aplicação da pena (com a aplicação da pena (Vetado) nos termos desta lei.

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ATO DE CONCENTRAÇÃO Nº 08012.006762/2000-09

REQUERENTES: BANCO FINASA DE INVESTIMETNO S/A; RASMETAL INDÚSTRIA S/A;

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Assim, e tendo em vista estar dirimido o conflito positivo de competência entre o Banco Central do Brasil e o Conselho Administrativo de Defesa Econômica – CADE, nos termos do Parecer nº AGU/LA-01/2001, aprovado pelo Excelentíssimo Senhor Presidente da República, em 05 de abril de 2001, publicado no Diário Oficial da União, Seção I, de 25 do mesmo mês e ano que expressa “Conclusão pela competência privativa do Banco Central do Brasil para analisar e aprovar os atos de concentração de instituições integrantes do sistema financeiro nacional, bem como para regular as condições de concorrência entre instituições financeiras e aplicar-lhes as penalidades cabíveis”,

decido que, nestes específicos casos, deve o CADE – Conselho Administrativo de Defesa Econômica remeter, imediatamente, àquela Autarquia este Ato e todos os que estejam em apreciação no âmbito deste Conselho, orientando ao Senhor Secretário de Direito Econômico do Ministério da Justiça que proceda, de igual modo, em relação aos feitos que ainda estejam sob análise daquela Pasta, bem assim que, de agora por diante, oriente aos Representantes Legais das Instituições que àquela Secretaria dirijam peças na forma das disposições da Lei nº 8.884/94 que o façam diretamente na Autarquia – Banco Central do Brasil, em estrita observância à conclusão acima transcrita. É o voto.

Voto da Conselheira Hebe RomanoVoto da Conselheira Hebe Romano

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VOTO DO CONSELHEIRO CELSO CAMPILONGO

“ “Assim, já havia sido consagrado, neste Plenário, o Assim, já havia sido consagrado, neste Plenário, o entendimento de que a competência do BACEN entendimento de que a competência do BACEN para regular o setor financeiro, nos termos da Lei para regular o setor financeiro, nos termos da Lei nº 4.595/64, não se confunde com a atuação do nº 4.595/64, não se confunde com a atuação do CADE na prevenção e repressão ao abuso do CADE na prevenção e repressão ao abuso do poder econômico, exercida nos termos da Lei nº poder econômico, exercida nos termos da Lei nº 8.884/94. 8.884/94. São, portanto, funções que São, portanto, funções que possuem raios de atuação próprios e que se possuem raios de atuação próprios e que se complementam.”complementam.”

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Decisão:Decisão:

O Tribunal, por maioria, aprovou a O Tribunal, por maioria, aprovou a operação sem restrições; vencidos a operação sem restrições; vencidos a Conselheira Hebe Romano e o Conselheira Hebe Romano e o Presidente João Grandino Rodas, que Presidente João Grandino Rodas, que tinham o CADE por incompetente. tinham o CADE por incompetente. Redigirá o acórdão o Conselheiro Redigirá o acórdão o Conselheiro Celso Campilongo.Celso Campilongo.

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QuestãoQuestão

Qual a relação entre níveis de Qual a relação entre níveis de concentração e higidez do concentração e higidez do

sistema?sistema?

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Quantidade de bancos Quantidade de bancos ((apudapud Trostes, Febraban) Trostes, Febraban)

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apud Trosterapud Troster

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ConcentraçãoConcentração Nakane (2001)Nakane (2001)

““The Brazilian banking industry, like in many The Brazilian banking industry, like in many other countries, is highly concentrated. The other countries, is highly concentrated. The five-bank concentration ratio ranges from five-bank concentration ratio ranges from 49.7% [for total assets] to 55.3% [for total 49.7% [for total assets] to 55.3% [for total loans], and to 57.9% [for total deposits] loans], and to 57.9% [for total deposits] according to data for June 2000. Although according to data for June 2000. Although concentration does not necessarily imply that concentration does not necessarily imply that the market is imperfect, it is small wonder that the market is imperfect, it is small wonder that suspicions about cartel behavior amongst suspicions about cartel behavior amongst Brazilian bankers are frequently raised in the Brazilian bankers are frequently raised in the country”country”

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No entanto...No entanto... ““The results are consistent with the view that Brazilian The results are consistent with the view that Brazilian

banks have banks have somesome market power. Such market power is market power. Such market power is more pronounced in the long rather than in the short-term. more pronounced in the long rather than in the short-term. The precise market structure is not known but the The precise market structure is not known but the data data strongly rejects that perfect collusion is practiced by strongly rejects that perfect collusion is practiced by Brazilian banksBrazilian banks.’.’

‘‘The conclusions reached in this paper are negative rather The conclusions reached in this paper are negative rather than positive in the sense that all that it was possible to than positive in the sense that all that it was possible to infer was that Brazilian banking cannot be described by infer was that Brazilian banking cannot be described by any of the two polar market structures, namely perfect any of the two polar market structures, namely perfect competition and monopoly/cartel. It is left to future competition and monopoly/cartel. It is left to future research an attempt to refine and better understand the research an attempt to refine and better understand the exact nature of market imperfection characterizing the exact nature of market imperfection characterizing the banking industry in Brazil.” (Nakane, 2001)banking industry in Brazil.” (Nakane, 2001)

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Concentração e risco Concentração e risco sistêmicosistêmico

Martins e Alencar, 2009 Martins e Alencar, 2009““Risco sistêmico pode ser definido como a transmissão Risco sistêmico pode ser definido como a transmissão de um choque isolado em um determinado agente ou de um choque isolado em um determinado agente ou grupo de agentes econômicos para outros grupo de agentes econômicos para outros participantes do mercadoparticipantes do mercado, sem que, necessariamente, , sem que, necessariamente, o choque inicial gere diretamente efeitos reais nos o choque inicial gere diretamente efeitos reais nos demais participantes. De Bandt e Hartmann (2000) demais participantes. De Bandt e Hartmann (2000) definem evento sistêmico como aquele no qual “más definem evento sistêmico como aquele no qual “más notícias” sobre uma instituição financeira, ou sua notícias” sobre uma instituição financeira, ou sua falência, produzem uma sequência de efeitos adversos falência, produzem uma sequência de efeitos adversos em outras instituições financeiras, ou mesmo na em outras instituições financeiras, ou mesmo na economia real. O essencial dessa definição é a economia real. O essencial dessa definição é a interdependência entre as instituições financeiras, o interdependência entre as instituições financeiras, o que permite um que permite um efeito de contágioefeito de contágio de uma instituição de uma instituição para outra. A para outra. A assimetria de informaçõesassimetria de informações pode, mesmo, pode, mesmo, ocasionar que problemas em instituições de pequeno ocasionar que problemas em instituições de pequeno porte tenham repercussões sistêmicas.”porte tenham repercussões sistêmicas.”

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Martins e Alencar, 2009Martins e Alencar, 2009

““CrisesCrises bancárias são, muitas vezes, seguidas por bancárias são, muitas vezes, seguidas por fusões e aquisições que podem elevar a fusões e aquisições que podem elevar a concentraçãoconcentração do do sistema financeiro. Como consequência, o sistema se sistema financeiro. Como consequência, o sistema se torna torna mais protegido contra choques idiossincráticos na mais protegido contra choques idiossincráticos na medida em que bancos com maior participação de medida em que bancos com maior participação de mercado são, em geral, mais diversificadosmercado são, em geral, mais diversificados. Ou seja, são . Ou seja, são bancos menos vulneráveis a choques isolados. No bancos menos vulneráveis a choques isolados. No entanto, entanto, o pânico gerado pela insolvência de uma o pânico gerado pela insolvência de uma determinada instituição financeira pode ser maior determinada instituição financeira pode ser maior quanto mais concentrado for o sistema bancárioquanto mais concentrado for o sistema bancário.”.”

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Martins e Alencar, 2009Martins e Alencar, 2009 ““Quando agrupamos os bancos por volume de crédito; Quando agrupamos os bancos por volume de crédito;

alavancagem; controle e consolidado bancário; e nível de alavancagem; controle e consolidado bancário; e nível de alavancagem – [tem-se] que quanto maior a concentração alavancagem – [tem-se] que quanto maior a concentração do sistema financeiro, maior seria a inter-relação da do sistema financeiro, maior seria a inter-relação da lucratividade em cada um desses agrupamentos. Esse lucratividade em cada um desses agrupamentos. Esse resultado reforça a importância de se estar atento às resultado reforça a importância de se estar atento às implicações da consolidação bancária no risco de contágio implicações da consolidação bancária no risco de contágio de choques idiossincráticos no sistemade choques idiossincráticos no sistema. A consolidação . A consolidação pode trazer benefícios em termos de diversificação da pode trazer benefícios em termos de diversificação da carteira da instituição e, portanto, gerar redução do risco carteira da instituição e, portanto, gerar redução do risco idiossincrático, mas também pode elevar o risco idiossincrático, mas também pode elevar o risco sistêmico, na medida em que pode aumentar a sistêmico, na medida em que pode aumentar a probabilidade de um choque idiossincrático ser probabilidade de um choque idiossincrático ser interpretado pelo mercado como choque de ordem interpretado pelo mercado como choque de ordem agregada.”agregada.”

Ou seja, além da interdependência direta, a concentração Ou seja, além da interdependência direta, a concentração aumenta a interdependência indiretaaumenta a interdependência indireta

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Cardim (IE, UFRJ)Cardim (IE, UFRJ) No sistema financeiro, a competição é imperfeita, pois No sistema financeiro, a competição é imperfeita, pois

os produtos são diferenciados em muitas situaçõesos produtos são diferenciados em muitas situações Entre anos 30 e 80 – regulação focada na prevenção de Entre anos 30 e 80 – regulação focada na prevenção de

crises – estagnação e pouca competiçãocrises – estagnação e pouca competição

““Regulação financeira, e especialmente a Regulação financeira, e especialmente a prudencial, era anti-competitiva e contribuiu prudencial, era anti-competitiva e contribuiu decisivamente para atenuar incentivos seja à decisivamente para atenuar incentivos seja à inovação financeira seja à concorrência via preços inovação financeira seja à concorrência via preços ou via qualquer outro instrumento que aumentasse ou via qualquer outro instrumento que aumentasse a contestabilidade dos mercados bancários e a contestabilidade dos mercados bancários e pudesse estimular as instituições a adotar pudesse estimular as instituições a adotar comportamentos inovadores, porém arriscados.” comportamentos inovadores, porém arriscados.”

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Cardim – anos 70 e 80Cardim – anos 70 e 80 Movimento de desregulação, ampla liberdade para bancos Movimento de desregulação, ampla liberdade para bancos

definirem seus produtos e preçosdefinirem seus produtos e preços Volatilidade do câmbio (decorrente do fim dos acordos de Volatilidade do câmbio (decorrente do fim dos acordos de

Bretton Woods) e das taxas de juros (políticas Bretton Woods) e das taxas de juros (políticas antiinflacionárias)antiinflacionárias)

Percepção de que atividade financeira estava sujeita a Percepção de que atividade financeira estava sujeita a maiores riscos e também a maiores ganhos (para quem se maiores riscos e também a maiores ganhos (para quem se dispusesse a correr os riscos)dispusesse a correr os riscos)

Crescimento da categoria de investidores institucionais, Crescimento da categoria de investidores institucionais, profissionais, maior retorno e maior riscoprofissionais, maior retorno e maior risco

Desenvolvimento das comunicações e da informáticaDesenvolvimento das comunicações e da informática Novas formas de captação de recursos, de assunção de Novas formas de captação de recursos, de assunção de

riscos (derivativos), customização, aumento do mercado de riscos (derivativos), customização, aumento do mercado de títulostítulos

Da estagnação à concorrência schumpteriana (por inovação)Da estagnação à concorrência schumpteriana (por inovação)

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CardimCardim

Situação atual:Situação atual:

Setor bancário pode ser dividido em dois grandes Setor bancário pode ser dividido em dois grandes grupos: o segmento de massas e o segmento sofisticadogrupos: o segmento de massas e o segmento sofisticado

Segmento popular:Segmento popular:

Estagnado nos países desenvolvidos, ainda em Estagnado nos países desenvolvidos, ainda em expansão nos mercados emergentes. expansão nos mercados emergentes.

Problemas: baixo preço das operações e elevado Problemas: baixo preço das operações e elevado custos regulatórios (Basileia). custos regulatórios (Basileia).

Soluções: corte de custos e mix de produtos – mas Soluções: corte de custos e mix de produtos – mas aqui esbarra na baixa renda da populaçãoaqui esbarra na baixa renda da população

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CardimCardim Segmentos “sofisticados”:Segmentos “sofisticados”:

Diferenciais competitivos são inovação dos Diferenciais competitivos são inovação dos produtos ofertados e atendimento produtos ofertados e atendimento individualizado – securitização e derivativosindividualizado – securitização e derivativos

Competição de preços menos relevante – Competição de preços menos relevante – oligopólios diferenciadosoligopólios diferenciados

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CardimCardim ““As condições atuais de competição bancária As condições atuais de competição bancária

no Brasil são especialmente complexas porque no Brasil são especialmente complexas porque os dois segmentos, o de produtos de massa e o os dois segmentos, o de produtos de massa e o de produtos sofisticados, ainda oferecem de produtos sofisticados, ainda oferecem grandes oportunidades de ganho, em função grandes oportunidades de ganho, em função das especificidades do mercado brasileiro e do das especificidades do mercado brasileiro e do baixo grau de “bancarização” da população de baixo grau de “bancarização” da população de baixa renda. Assim, a conglomeração tende a baixa renda. Assim, a conglomeração tende a se sustentar como a melhor estratégia, até por se sustentar como a melhor estratégia, até por razões precaucionárias, permitindo explorar razões precaucionárias, permitindo explorar oportunidades nas duas frentes até que uma oportunidades nas duas frentes até que uma delas dê sinais de esgotamento.’ delas dê sinais de esgotamento.’

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CardimCardim““Reduções mais significativas de custos de recursos e Reduções mais significativas de custos de recursos e serviços financeiros dificilmente resultarão da operação serviços financeiros dificilmente resultarão da operação normal do mercado financeiro como existente no país, normal do mercado financeiro como existente no país, atualmente, isto é, um sistema organizado em torno a atualmente, isto é, um sistema organizado em torno a bancos universais, com forte liderança de dois grupos bancos universais, com forte liderança de dois grupos privados que exibem comportamento oligopólico. Os líderes privados que exibem comportamento oligopólico. Os líderes de mercado preocupam-se fortemente em manter suas de mercado preocupam-se fortemente em manter suas parcelas de mercado ou em ampliá-las, se possível às parcelas de mercado ou em ampliá-las, se possível às expensas do oponente principal. Como observou Marshall, expensas do oponente principal. Como observou Marshall, porém, porém, as instituições tentam evitar “desandar o mercado” as instituições tentam evitar “desandar o mercado” ((spoil the marketspoil the market) competindo fortemente, mas através da ) competindo fortemente, mas através da inovação e oferecimento de outros serviços, mais do que em inovação e oferecimento de outros serviços, mais do que em preçospreços. Pressões sobre preços de serviços só poderão vir de . Pressões sobre preços de serviços só poderão vir de fora do sistema bancário. Esta, entre outras, é uma forte fora do sistema bancário. Esta, entre outras, é uma forte razão para a promoção de reformas do sistema financeiro razão para a promoção de reformas do sistema financeiro brasileiro, na direção da constituição de mercados de brasileiro, na direção da constituição de mercados de capitais amplos e fortes, capitais amplos e fortes, independentes independentes do sistema do sistema bancário.”bancário.”

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BibliografiaBibliografia

CARDIM DE CARVALHO, Fernando. Estrutura e CARDIM DE CARVALHO, Fernando. Estrutura e padrões de competição no sistema bancário padrões de competição no sistema bancário brasileiro: uma hipótese para investigação e alguma brasileiro: uma hipótese para investigação e alguma evidência preliminar., evidência preliminar., mimeo.mimeo.

MARTINS, Bruno Silva e Alencar, Leonardo. MARTINS, Bruno Silva e Alencar, Leonardo. Concentração bancária, lucratividade e risco Concentração bancária, lucratividade e risco sistêmico: um abordagem do contágio indireto. Banco sistêmico: um abordagem do contágio indireto. Banco Central do Brasil, Working paper series n. 190, 2009.Central do Brasil, Working paper series n. 190, 2009.

MULLER, Bianca. Concorrência no setor bancário. MULLER, Bianca. Concorrência no setor bancário. São Paulo: USP, 2007, dissertação de mestrado.São Paulo: USP, 2007, dissertação de mestrado.

NAKANE, Marcio. A test of competition in Brazilian NAKANE, Marcio. A test of competition in Brazilian banking. Banco Central do Brasil, Working paper banking. Banco Central do Brasil, Working paper series n. 12, 2001.series n. 12, 2001.

TROSTER, Luis Roberto. “Concentração bancária”, TROSTER, Luis Roberto. “Concentração bancária”, mimeomimeo..