O mercado brasileiro de Covered Bonds: um overview

Luciana Dias Diretora

LF – título de crédito emitido por instituição financeira prazo mínimo de 24 meses; e título regulado pelo Bacen, oferta pública regulada pela CVM (PDC), secundário em ambiente regulado .

LCI – título de crédito emitido por instituição financeira (específico do mercado imobiliário)

nominativa ou escritural (registrada em ambiente regulado) ; prazo para resgate (60 dias/ 12 ou 36 meses – a depender da atualização); isenção para pessoas naturais; e título e oferta regulados pelo Bacen, secundário de títulos escriturais em ambiente regulado pela CVM .

CRI – título de crédito fruto de securitização

isenção para pessoas naturais; e título e oferta regulados pela CVM; secundário em ambiente regulado.

LIG - título de crédito emitido por instituição financeira

isenção para pessoas naturais e estrangeiros se o prazo for superior a 2 anos; garantida por um patrimônio de afetação; e título regulado pelo Bacen, oferta pública regulada pela CVM (PDC), secundário em ambiente regulado .

Títulos que hoje fazem o papel de LIG

0

100

200

300

400

500

600

2010 2011 2012 2013 2014 2015(04/30)

Volume registrado na CETIP (R$ bilhões)

CRI

LCI

LF

Total

Fonte: CETIP

0

50

100

150

200

250

300

350

2010 2011 2012 2013 2014

Emissões de CRI, LCI e LF (R$ bilhões)

CRI

LCI

LF

Total

Fonte: Uqbar

0

20

40

60

80

100

120

2010 2011 2012 2013 2014

Mercado secundário de CRI, LCI e LF (R$ bilhões)

LCI

CRI

LF

Total

Fonte: CETIP

0,75

0,17 0,23 0,35 0,23

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

2010 2011 2012 2013 2014

Ticket Médio (Mer. Secund.)- CRI, LCI e LF (R$ milhões)

LCI

CRI

LF

Source: CETIP

Fonte: CVM

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2010 2011 2012 2013 2014

Emissões Públicas de CRIs (R$ bilhões)

ICVM 476

ICVM 400

Exempt

0

5

10

15

20

25

30

2010 2011 2012 2013 2014

R$ billions

Mercado Secundário de CRIs

Fonte: CETIP

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2010 2011 2012 2013 2014

R$ billions

Letras de Crédito Imobiliário (LCIs)

New issuances

Secondary market

Fonte: CETIP

0

20

40

60

80

100

120

140

2010 2011 2012 2013 2014

R$ billions

Letras Financeiras (LF)

New issuances

Secondary market

Fonte: CETIP

0

50

100

150

200

250

InvestmentFunds

FinancialInstitutions

PensionFunds

InsuranceCompanies

Other NonFinancial

LegalEntities

Omnibus Accounts

Títulos por categoria de investidor- 2014 (R$ bilhões)

LF

LCI

CRI

Fonte: CETIP

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

InvestmentFunds

FinancialInstitutions

PensionFunds

InsuranceCompanies

Other NonFinancial

LegalEntities

Omnibus Accounts

Títulos por categoria de investidor - 2013 (R$ bilhões)

LF

LCI

CRI

Fonte: CETIP

0

20

40

60

80

100

120

140

160

InvestmentFunds

FinancialInstitutions

PensionFunds

InsuranceCompanies

Other NonFinancial

LegalEntities

Omnibus Accounts

Títulos por categoria de investidor- 2012 (R$ bilhões)

LF

LCI

CRI

Fonte: CETIP

0

20

40

60

80

100

120

InvestmentFunds

FinancialInstitutions

PensionFunds

InsuranceCompanies

Other NonFinancial

LegalEntities

Omnibus Accounts

Títulos por categoria de investidor- 2011 (R$ bilhões)

LF

LCI

CRI

Fonte: CETIP

0

50

100

150

200

250

InvestmentFunds

PensionFunds

FinancialInstitutions

InsuranceCompanies

Other NonFinancial

LegalEntities

OmnibusAccounts

Títulos por categoria de investidor- 2014 (R$ bilhões)

LF

CRI

LCI

Fonte: CETIP

Letra Financeira: Dispensa de registro; Oferta pública com esforços restritos; PDC – Programa de Distribuição Contínua – para emissores registrados; e Oferta 400 para emissores não registrados.

COE:

Dispensa de registro; Oferta pública com esforços restritos; e Documento de Informações Essenciais do COE independente da forma que o produto é ofertado (Audiência 13/2014).

Modelos para regulamentar ofertas de LIG