Prof. Hubert Chamone Gesser, Dr.Retornar

O Capital de Giro

O Capital de Giro

CAPITAL DE GIRO

Também chamado de CAPITAL CIRCULANTE

Corresponde aos recursos aplicados em ativoscirculantes, que se transformam constantementedentro do ciclo operacional.

Conceito de Capital de Giro

São os ativos que representam a parcela do investimentoque circula durante a condução dos negócios empresariais.

É a diferença entre o ativo corrente (ativo circulante) e opassivo corrente (passivo circulante).

CGL = AC - PC

É também chamado de Capital Circulante Líquido

O Capital de Giro

Capital de Giro Líquido

AC > PC CGL Positivo

AC < PC CGL Negativo

AC = PC CGL Nulo

O Capital de Giro

Capital de Giro Líquido

Evite confusões:

- Capital de giro é o AC

- Capital de Giro Líquido é a subtração AC - PC

O Capital de Giro

Capital de Giro Líquido

Passivo

Circulante

Ativo

Circulante

Passivo

Não

CirculanteAtivo

Não

Circulante

Passivo

Circulante

Ativo

Circulante

Passivo

Não

Circulante

Ativo

Não

Circulante

Passivo

CirculanteAtivo

Circulante

Passivo

Não

Circulante

Ativo

Não

Circulante

CGL Positivo CGL Negativo CGL Nulo

O Capital de Giro

Capital de Giro Líquido

O CGL constitui uma medida estática da folga financeira que a empresa tem para liquidar seus compromissos de curto prazo.

CGL Insolvência

Cuidados na análise estática:

Se os estoques forem de realização difícil ou demorada a folga financeiraé ilusória. Exemplo: período de retração nas vendas de automóveis.

Um supermercado gira rápido os estoques, mas terá que pagarfuturamente as exigibilidades. Enquanto isso são feitas aplicações nomercado financeiro, tornando o CGL negativo.

O Capital de Giro

CGL X Rentabilidade

O CGL elevado pode prejudicar a rentabilidade da empresa:

- O excesso de AC pode indicar ineficiência no uso de recursos financeiros;

- Há o risco da inflação (exceto em estoques);

- Os recursos de terceiros a longo prazo tem custo elevado (inflação, variação cambial, juros e serviços bancários, IOF, etc.)

O Capital de Giro

Redução do CGL

Benefícios produzidos por reduções no CGL:

- Libera capital investido, reduzindo o custo de oportunidade;

- Eficiência operacional;

- Repasse dos benefícios aos preços de venda (ganho em volume);

- Limites na redução do CGL.

O Capital de Giro

Alterações no CGL

TRANSAÇÕES QUE ELEVAM O CGL:

- Novas dívidas (empréstimos e financiamentos);

- Aumento de Capital Próprio por integralização de novas ações;

- Geração de lucro líquido;

- Reduções de ativos não circulantes.

TRANSAÇÕES QUE REDUZEM O CGL:

- Reduções de dívidas não circulantes;

- Pagamentos de dividendos;

- Apuração de prejuízos líquidos;

- Elevações de ativos não circulantes.

A Evolução do Capital de Giro pode ser feita através da

Análise Vertical do Balanço Patrimonial

O Ativo Circulante é a base 100

em cada posição da análise vertical

O Capital de Giro

Evolução do Capital de Giro

O Capital de Giro

Dez/19 Dez/20 Dez/21 Dez/19 Dez/20 Dez/21

Caixa e Bancos 200 250 380 3,3 2,8 3,1

Duplicatas a receber 3120 4200 5850 52,0 46,7 47,7

Provisão Dev. Duvidosos (93) (126) (175) (1,5) (1,4) (1,4)

Estoques 2400 3600 5200 40,0 40,0 42,5

Diversos 373 1076 995 6,2 11,9 8,1

ATIVO CIRCULANTE 6000 9000 12250 100,0 100,0 100,0

Fornecedores 1580 2400 3540 26,3 26,7 28,9

Empréstimos Bancários 2300 2300 5100 38,3 25,6 41,6

Diversos 1120 1850 1910 18,7 20,5 15,6

PASSIVO CIRCULANTE 5000 6550 10550 83,3 72,8 86,1

CGL 1000 2450 1700 16,7 27,2 13,9

ATIVO CIRCULANTE 6000 9000 12250 100,0 100,0 100,0

Elevação das dívidas

Redução do CGL

O Capital de Giro

Financiamento do Ativo Circulante

As vendas não são uniformes durante todo o ano

SAZONALIDADE

A sazonalidade pode provocar expansão ou contração no AC

Elevação dos estoques de produtos agrícolas na safra

Estoques de sorvete durante o inverno

Estoques de brinquedos para as vendas de natal

Portanto deve-se trabalhar com projeções das necessidades de recursos

O Capital de Giro

Financiamento do Ativo Circulante

Alternativas de Financiamento:

Agressiva → Mínimo de CGL, Eleva a rentabilidade, Prejudica a liquidez

Conservadora → Máximo de CGL, Ruim p/ a rentabilidade, Eleva a liquidez

Intermediária → representa um meio termo entre as opções anteriores

Em um processo inflacionário há a necessidade de se elevar o CGL para amanutenção do mesmo nível de produção e vendas.

As empresas não conseguem repassar integralmente os índices de inflação aosseus preços de venda, pois perderiam clientes.