novos fundamentos e velhos problemas presidência da república casa civil amir khair 3 de junho de...

Novos FundamentosNovos Fundamentosee

Velhos ProblemasVelhos Problemas

Presidência da RepúblicaPresidência da RepúblicaCasa CivilCasa Civil

Amir KhairAmir Khair

3 de Junho de 20053 de Junho de 2005

SumárioSumário

Evolução MacroeconômicaEvolução Macroeconômica

Limites ao Crescimento (Carga e Juros)Limites ao Crescimento (Carga e Juros)

Evolução das Finanças PúblicasEvolução das Finanças Públicas

Ineficácia da Política MonetáriaIneficácia da Política Monetária

PropostasPropostas

Evolução MacroeconômicaEvolução Macroeconômica

Resultados FiscaisResultados Fiscais

DívidaDívida

Carga TributáriaCarga Tributária

Contas ExternasContas Externas

Juros e Taxas de JurosJuros e Taxas de Juros

PIBPIB

Descrição 1995/2002 2003/2004 Diferença

I. Contas Internas (% do PIB) Resultado Primário 1,7 4,4 2,7 Juros Nominais 8,8 7,5 -1,3 Resultado Nominal -7,1 -3,1 4,1 Dívida Consolidada Líquida * 55,5 51,6 -3,9 II. Contas Externas (US$ bilhões) Balança Comercial -1,1 29,3 30,3 Exportações 52,5 84,8 32,3 Importações 53,6 55,5 1,9 Transações Correntes -23,3 7,9 31,1

III. Crescimento do PIB (% ano) 2,3 2,8 0,5 IV. Crescimento anual da Carga Tributária (pp) 0,8 0,4 -0,4 V. Taxa real de Juros Over Selic (% ano) 16,0 10,5 -5,5Fonte: STN e Banco Central Elaboração: Amir Khair

* No início de 1995 a dívida era 30,4% do PIB, no final de 2002 55,5% e no final de 2004 51,6% do PIB

Evolução nos Fundamentos Macroeconômicos (médias anuais)

35,3

53,3 53,9 53,351,9

48,5

41,543,5

38,6

35,1

31,2 30,833,2 34,3

41,7

49,4 49,4

52,655,5

51,6

57,2

29,7 30,4

57,6

0

10

20

30

40

50

60

70

1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

% do PIB

Dívida Líquida do Setor Público

50,2 51,0

61,7

57,6 56,853,8

57,8

53,2

44,8

52,950,3

43,8

29,0

18,3

12,514,8

21,119,8 19,8

25,7

20,4

14,611,7

63,4

0

10

20

30

40

50

60

70

1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

% do total

Participação da Dívida Externa no Setor Público

Limites ao CrescimentoLimites ao Crescimento

Carga TributáriaCarga TributáriaeeTaxa de JurosTaxa de Juros

22,4

31,7 32

,7 34,3

17,4

35,2

35,8

28,8

36,6

0

5

10

15

20

25

30

35

4019

60

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

Evolução da Carga Tributária

% do PIB

Média 70/93 = 25,3

Média 94/98 = 29,5

Crescimento:1999 / 2002 = 0,80 pp 2003 /2004 = 0,40 pp

10%

12%

14%

16%

18%

20%

22%

24%

26%

28%

30%

32%

34%

36%

38%

40%

42%

44%

46%

48%

50%

52%

0 2.500 5.000 7.500 10.000 12.500 15.000 17.500 20.000 22.500 25.000 27.500 30.000 32.500 35.000

Renda per capita ( US$ )

Carga Tributária (% do PIB)

Brasil Polônia

Hungria

Singapura

Japão

Venezuela

Argentina

México

Chile

Coréia do Sul

EUA

SuéciaDinamarca

Israel

África do Sul

Portugal

França

HolandaItália

Austria

Austrália

Espanha

Alemanha

Reino Unido

Canadá

Bolívia

29,4 29,1 29,631,7 32,7

34,335,8 35,2 36,6

-7,5-5,8 -5,2

-8,0

-13,2

-8,0 -8,8

-14,2

-7,9 -7,1

21,9 23,3 24,4 21,7

18,5

24,7 25,5

21,6

27,4 29,5

29,6

-20

-10

0

10

20

30

40

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Carga Tributária Juros Nominais Carga Líquida% do PIB

-26,6

-3,3

7,1

13,512,810,0

-7,3

-2,3

7,2

21,0

-27,2

11,2

35,3

22,623,425,1

16,318,6

26,7

15,3

10,89,0

5,9

12,9

8,110,6

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005prev

Taxa Over Selic real (% ao ano)

16 anos acima de 10% média 1995 / 2002 = 16,0% média 2003 / 2004 = 10,5%

País Juros* IPC** Real País Juros* IPC** Real1 Brasil 19,5% 6,5% 12,3% 1 Austrália 6,7% 2,6% 4,0% 2 Turquia 17,6% 7,9% 9,0% 2 Inglaterra 4,9% 1,6% 3,2% 3 Mexico 9,6% 4,3% 5,1% 3 Suécia 2,0% 0,7% 1,3% 4 África do Sul 7,7% 2,6% 5,0% 4 Dinamarca 2,2% 1,3% 0,9% 5 Hungria 7,7% 3,2% 4,3% 5 Canadá 2,5% 2,1% 0,4% 6 Colômbia 7,4% 5,0% 2,3% 6 Japão 0,0% -0,3% 0,3% 7 Polônia 5,9% 3,6% 2,2% 7 Israel 1,0% 0,8% 0,2% 8 Honk Kong 2,7% 0,8% 1,9% 8 Eurolândia 2,2% 2,1% 0,0% 9 Peru 3,0% 1,9% 1,1% 9 Estados Unidos 3,0% 3,0% 0,0% 10 India 5,3% 4,2% 1,1% 10 Suíça 0,8% 1,4% -0,6% 11 Egito 10,6% 9,5% 1,0% Desenvolvidos 2,5% 1,5% 1,0% 12 Chile 3,0% 2,4% 0,6% Média 7,0% 5,4% 1,5% 13 Coréia do Sul 3,5% 3,1% 0,4% Média sem o Brasil 5,2% 4,1% 1,0% 14 Malásia 2,8% 2,4% 0,4% Fonte: The Economist

15 Russia 13,0% 12,6% 0,4% * Short-term or three month money market

16 República Tcheca 2,1% 1,7% 0,3% * *Acumulado nos últimos 12 meses

17 Tailandia 2,6% 3,2% -0,5% 18 Taiwan 1,4% 2,3% -0,9% 19 China 2,9% 3,9% -1,0% 20 Indonésia 7,6% 8,8% -1,1% 21 Filipinas 6,7% 8,5% -1,7% 22 Venezuela 12,9% 15,8% -2,5% 23 Argentina 4,6% 9,1% -4,2%

Emergentes 7,0% 5,4% 1,5%

"Ranking" dos Juros Reais

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16

Brasil

Turquia

Argentina

Chile

México

África do Sul Colômbi

Inflação - IPC ( % ao ano )

Taxa de Juros Nominal (% ao ano )

Polônia

Perú

Índia

Egito

Coréia do Sul

Rússia

EUA

Venezuela

Indonésia

Filipinas

Hungria

Austrália

Inglaterra

China

Suiça

Hong Kong

TaiwanIsrael

8,2

19,75

39,9 42,335,6

91,2

145,6

81,994

154,6

87,980,3

150

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Juros Nominais do Governo CentralR$ bilhões de março de 2005 base IPCA

49,1%46,8%

44,6%42,5%

40,4%38,5%

36,7%34,9%

33,3%

51,6% 51,7% 51,7% 51,8% 51,8% 51,8% 51,9% 51,9% 51,9%

31,7%

51,6% 51,9%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

65%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Resultado Nominal = 0 Resultado Nominal = -2,5% do PIB% do PIB

Evolução da Dívida Líquida / PIB

Crescimento do PIB = 5% ao ano

Evolução das Finanças PúblicasEvolução das Finanças Públicas

% do PIB 1995/02 2003 diferença

União 8,78 8,32 -0,45 Pessoal 5,39 5,07 -0,31 Outros Custeios 3,39 3,25 -0,14

Estados 8,68 9,25 0,57 Pessoal 6,02 6,28 0,26 Outros Custeios 2,66 2,97 0,31

Municípios 6,05 6,84 0,79 Pessoal 2,92 3,48 0,55 Outros Custeios 3,13 3,37 0,24

Setor Público 23,51 24,42 0,91 Pessoal 14,33 14,83 0,50 Outros Custeios 9,18 9,59 0,41

Evolução das Despesas de Pessoal e Custeio

LRF nos Municípios

AMOSTRA DE 3.215 MUNICÍPIOS

% da RCL

Despesa de Pessoal / Receita (DP / RCL) 47,4 47,7 49,0 47,5 45,9

Dívida / Receita (DCL / RCL) 35,6 110,6 14,3 (0,8) (7,2)

Passivo Financ. Líquido / Receita (PFL / RCL) 1,2 0,4 1,1 2,5 1,0

% da RCL


Dívida / Receita (DCL / RCL) 33,2 92,8 9,3 5,6 (2,0)

Passivo Financ. Líquido / Receita (PFL / RCL) 17,4 19,1 17,8 19,6 12,7

% da RCL


Dívida / Receita (DCL / RCL) 2,4 17,8 4,9 (6,4) (5,2)

Passivo Financ. Líquido / Receita (PFL / RCL) (16,2) (18,7) (16,7) (17,1) (11,7)

Fonte: elaborado por Amir Khair com base no estudo da STN - Perfil e Evolução das Finanças Municipais

2.003

1999

Diferença 2003 menos 1999

Despesa de Pessoal Dívida e Passivo Financeiro

Faixas de População em Mil habitantes TOTAL > 1.000 300 a 1.000 50 a 300 < 50

(em % da RCL ) dez/04 (em % da R CL ) dez/04 Estado D P / R C L Estado D C L / R C L

1 Roraim a 29,86 1 Roraim a 4,24 2 R io de Janeiro 31,25 2 Am apá 13,20 3 D istrito Federal 32,35 3 Am azonas 25,39 4 Espírito Santo 33,09 4 D istrito Federal 27,28 5 A m apá 36,18 5 Tocantins 34,84 6 Rondônia 37,07 6 R io G rande do N orte 37,91 7 M ato G rosso do Sul 37,22 7 Pará 60,43 8 M ato G rosso 37,25 8 Acre 62,09 9 Tocantins 39,64 9 Sergipe 64,71

10 Ceará 40,09 10 Espírito Santo 73,04 11 A m azonas 40,32 11 Ceará 92,24 12 Bahía 41,29 12 Paraná 96,22 13 M aranhão 42,13 13 Pernam buco 103,77 14 Sergipe 42,95 14 Rondônia 106,27 15 G oiás 43,04 15 Paraíba 107,63 16 R io G rande do Sul 43,28 16 Bahía 141,90 17 Pará 43,30 17 P iauí 143,15 18 Santa Catarina 43,85 18 Santa Catarina 162,66 19 Pernam buco 44,55 19 M aranhão 173,84 20 São Paulo 44,60 20 M ato G rosso 175,56 21 R io G rande do Norte 46,57 21 R io de Janeiro 204,33 22 Paraná 46,89 22 Goiás 221,38 23 M inas G erais 48,33 23 São Paulo 222,98 24 A cre 48,58 24 M inas Gerais 224,39 25 P iauí 48,73 25 M ato G rosso do Sul 232,69 26 A lagoas 49,64 26 A lagoas 265,26 27 Paraíba 50,98 27 R io G rande do Sul 282,70

M édia 41,59 M édia 124,45

Estados e L R F

% da RCL 2000 2001 2002 2003 2004 2004 - 2001 Limite

Despesa de Pessoal ( DP ) * 30,2 27,8 25,2 24,3 22,7 -5,2 37,9

Serviços de Terceiros 8,6 8,6 7,7 -8,6 10,0

Dívida Consolidada Líquida ( DCL ) 296,3 325,0 313,9 273,5 235,9 -89,1

Restos a Pagar - Disponível -41,6 -36,8 -51,8 -57,5 -15,9

Fonte: STN ( * ) relativo ao 1º quadrimestre de 2001

Governo Federal e LRF


1. Globalização – radicalizou a concorrência internacional1. Globalização – radicalizou a concorrência internacional

2. Tendência de queda na inflação dos países emergentes2. Tendência de queda na inflação dos países emergentes

3. Spreads elevados3. Spreads elevados

4. Baixa relação crédito / PIB 4. Baixa relação crédito / PIB

5. Expansão do crédito em consignação5. Expansão do crédito em consignação

6. Expansão da parceria Bancos x Grandes Varejistas6. Expansão da parceria Bancos x Grandes Varejistas

7. Preços administrados7. Preços administrados

8. Preços de insumos básicos8. Preços de insumos básicos

2,4 2,1 2,01,5 1,1

2,0 1,8 1,5 1,9 1,7

23,4

20,4

13,6

16,3

10,712,2

7,68,8 9,1

5,6

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Países Desenvolvidos Países Emergentes

Inflação - Preços ao Consumidor

% de inflação no ano

Tendência da queda da inflação nos emergentes = 1,75% ao ano

15,0

15,5

16,0

16,5

17,0

17,5

18,0

18,5

19,0

jan/04 fev/04 mar/04 abr/04 mai/04 jun/04 jul/04 ago/04 set/04 out/04 nov/04 dez/04 jan/05 fev/05 mar/05

42

43

44

45

46

47

48

49

50

51

Selic média mensal Spread Consumidor

Selic x Spread ao Consumidor

Selic média mensal (% ano) Spread (% ano)


Conseqüências:Conseqüências:

1. Reduz a oferta ao desestimular os investimentos1. Reduz a oferta ao desestimular os investimentos

2. Causa o déficit fiscal2. Causa o déficit fiscal

3. Amplia a relação Dívida / PIB3. Amplia a relação Dívida / PIB

4. Mantém elevada a carga tributária4. Mantém elevada a carga tributária

5. Reduz a competitividade das empresas5. Reduz a competitividade das empresas

PropostasPropostas

Estabelecer Metas para o Resultado Estabelecer Metas para o Resultado

NominalNominal

Reduzir a Carga TributáriaReduzir a Carga Tributária

Racionalizar DespesasRacionalizar Despesas

Reduzir os JurosReduzir os Juros

1. Estabelecer Metas para o Resultado Nominal

O que faz reduzir a relação dívida / PIB é o crescimento da economia e o resultado nominal. O resultado nominal deveria melhorar 1 pp/ano até 2007 ficar em 0,5% do PIB. Poderia ser obtido, com juros nominais de 3% do PIB e superávit primário de 3,5% do PIB

Crescimento anual do PIB 5%

ano res nom Dív/ PIB2004 -2,5% 51,8%2005 -1,5% 50,8%2006 -0,5% 48,9%2007 0,5% 46,1%2008 0,5% 43,4%2009 0,5% 40,8%2010 0,5% 38,4%2011 0,5% 36,1%2012 0,5% 33,8%2013 0,5% 31,7%2014 0,5% 29,7%

Evolução da Dívida / PIB

2. Reduzir a Carga Tributária

Objetivo: Manter os recursos arrecadados em termos reais. Com o crescimento da economia irá cair a carga tributária. Reduzir alíquotas dos bens e serviços e mão de obra. Caso fosse mantido o valor real da arrecadação e se a economia crescesse 5% ao ano, ocorreria uma queda gradual da carga tributária para 22,49% do PIB em 2014, nível atual dos países da AL.

3. Racionalizar Despesas

Gestão ruim da despesa pública no país. Amplo espaço para sua redução. Para racionalizar DP:

Investir na formação e aprimoramento de seus servidores. Adequar salários aos de mercado. Controlar o absenteísmo. Auditar as folhas de pagamento. Descentralizar a gestão ao nível das gerências.

Para racionalizar as demais despesas;

Rever os contratos. Pregão eletrônico e presencial.

4. Reduzir os Juros

Os juros constituem a conta mais pesada do país, podendo atingir R$ 150 bilhões este ano face à elevação da Selic. Para reduzir os juros, deverá retornar a Selic gradualmente aos níveis praticados nos países emergentes. A globalização radicalizou a concorrência internacional e fez cair as inflações no mundo e em especial nos países emergentes, tendo o Brasil acompanhado este processo.

F I MF I M

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