mercado de ações e técnicas de análises
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O QUE É O MERCADO DE AÇÕES?
O mercado de ações, também chamado de mercado de capitais, é um sistema de distribuição de valores mobiliários, que tem o objetivo de proporcionar liquidez aos títulos de emissão de empresas e viabilizar seu processo de capitalização.
Ações
Empresas de Capital Aberto
Corretoras
Bolsas de Valores
Informações
Investidores
Economia
Mercado de Ações
O QUE É O MERCADO DE AÇÕES?
Entender o que é cada um desses fatores e suas relações como o mercado de ações é fundamental para entender seu funcionamento.
Ações
Empresas de Capital Aberto
Corretoras
Bolsas de Valores
Informações
Investidores
Economia
Mercado de Ações
EMPRESAS DE CAPITAL ABERTO Uma companhia é considerada aberta ou de capital aberto quando promove a colocação de valores mobiliários em bolsas de valores ou no mercado de balcão.
Valores mobiliários
Ações
Bônus de subscrição
Depêntures
Partes beneficiárias
Notas promissórias
para distribuição pública.
EMPRESAS DE CAPITAL ABERTO Uma companhia é considerada aberta ou de capital aberto quando promove a colocação de valores mobiliários em bolsas de valores ou no
mercado de balcão
Valores mobiliários
Ações
Bônus de subscrição
Depêntures
Partes beneficiárias
Notas promissórias
para distribuição
pública.
AÇÕES
Ações são títulos nominativos negociáveis que representam para quem as possui uma fração do capital social de uma empresa. Ação é um pedacinho de uma empresa. Com um ou mais pedacinhos da empresa, você se torna sócio dela.
Uma ação representa a menor fração do capital da empresa emitente.
Assim, por exemplo, uma empresa cujo capital social (dinheiro próprio da empresa) seja de R$10.000,00 pode tê-lo dividido em 10.000 ações. Isso significa que as 10.000 ações terão valor de R$1,00 cada e que seu total será de R$10.000,00, formando seu capital social.
AÇÕES
As ações podem ser classificadas em:
• Ordinárias - que concedem àqueles que as possuem o poder de voto nas assembleias deliberativas da companhia;
• Preferenciais - que oferecem preferência na distribuição de resultados ou no reembolso do capital em caso de liquidação da companhia, não concedendo o direito de voto, ou restringindo-o.
As ações também podem ser diferenciadas por classes. As características de cada classe são estabelecidas pela empresa emissora da ação. Essas diferenças variam de empresa para empresa, portanto, não é possível fazer uma definição geral das classes de ações.
BOLSA DE VALORES
São locais que oferecem condições e sistemas necessários para a realização de negociação de compra e venda de títulos e valores mobiliários de forma transparente.
Além disso, tem atividade de auto-regulação que visa preservar elevados padrões éticos de negociação, e divulgar as operações executadas com rapidez, amplitude e detalhes.
INVESTIDORES
São indivíduos ou instituições que aplicam recursos em busca de ganhos a médio e longo prazo, que operam nas Bolsas por meio de Corretoras e distribuidoras de valores, as quais executam suas ordens e recebem corretagens pelo seu serviço.
Todo investidor busca a otimização de três aspectos básicos em um investimento: retorno, prazo e proteção. Ao avaliá-lo, portanto, deve estimar sua rentabilidade, liquidez e grau de risco. A rentabilidade é sempre diretamente relacionada ao risco. Ao investidor cabe definir o nível de risco que está disposto a correr, em função de obter uma maior ou menor lucratividade.
CORRETORAS
São instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central e pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Somente as corretoras estão habilitadas a executar operações de compra e venda de ações ou de derivativos na BOVESPA.
INFORMAÇÕES
As informações é um elemento fundamental no funcionamento dos mercados financeiros. Verdadeira ou não, ela tem efeito direto sobre o comportamento dos investidores e, por consequente, na dinâmica dos preços.
Ela é objeto de disputa e, ao mesmo tempo, objeto sobre o qual se tenta estabelecer o máximo de controle, no sentido de garantir uma igualdade de acesso entre todos os participantes. É por isso que uma das características mais marcantes do funcionamento do mercado de ações é o seu Caráter público.
ECONOMIA
Contribuições do mercado de ações para a Economia e para o País:
• O mercado de ações incentiva a formação da poupança interna e a geração de poupança de longo prazo;
•Torna o próprio mercado cada vez mais eficiente e esse efeito é transmitido aos demais setores da economia;
• Um mercado eficiente proporciona uma ampla gama de alternativas de financiamento, isoladamente ou pela combinação entre as diversas opções, reduzindo custos financeiros;
•Um mercado acionário desenvolvido, com bom volume, liquidez e adequada regulamentação, facilita os negócios de mudança de controle/propriedade e privatização
ECONOMIA
Contribuições do mercado de ações para a Economia e para o País:
• A demanda por informações e demonstrações financeiras de qualidade, por parte do mercado acionário, é um fator que estimula a cultura empresarial e do público geral;
• O mercado acionário reflete a opinião dos principais agentes sobre a conjuntura econômica doméstica e internacional e suas perspectivas;
• O papel fundamental de um mercado de ações eficiente e desenvolvido para atrair, maximizar e consolidar a presença e permanência do capital externo
TÉCNICAS DE ANÁLISES DE AÇÕES Análise fundamentalista
MúltiplaEVA/MVAFluxo de caixa descontado
Análise técnica ou gráfica
“O preço desconta tudo”“O preço tem tendência”“A história se repete”
ANÁLISE FUNDAMENTALISTA
Longo-prazo
Subjetiva (avaliação do analista)
Trata de suposiçõesAnálise de mercado
Desempenho empresarial
ANÁLISE FUNDAMENTALISTAVantagens
Focaliza o desempenho da empresa
Possibilidade de identificação de diferenciais competitivos
Compreensão do ambiente econômico
É mais robusto em relação a volatilidade do mercado
Desvantagens
Atuam no longo prazo
Equívoco (compra de empresas ruins)
Difícil domínio da análise
FUNDAMENTALISTAS
Análise da empresa
Setor da empresa
Indicadores econômicos
“A Análise fundamentalista é a determinação do valor presente de todos os pagamentos que os acionistas receberão por cada ação. Para isso, os analistas devem levar em consideração lucros e dividendos esperados pela empresa, expectativas econômicas e a avaliação de risco da empresa. “ (Rotella; 1992)
FUNDAMENTALISTAS – MEIOS Publicações governamentais
Analise de opiniões de especialistas
Análise de indicadores de variáveis
Eventos extraordinários
FUNDAMENTALISTAS – MEIOS Publicações governamentais
Analise de opiniões de especialistas
Análise de indicadores de variáveis
Eventos extraordinários
FUNDAMENTALISTAS – MÉTODOS Oferta x demanda
Fluxo de caixa descontado
Avaliação relativa
Avaliação de direitos contigentes
ANÁLISE TÉCNICACurto-prazo
Dados do mercado
Exata (números)
Afirmação
Análise de gráficos
Evolução histórica dos preços
ANÁLISE TÉCNICA
• O preço desconta tudo
• O preço tem tendência
• A história se repete
“Existem três premissas básicas onde esta fundamentada a análise técnica: preços de mercado descontam “tudo” (fundamentos econômicos, políticos, psciológicos entre outros); os preços movem-se em tendências; e por fim, que a história se repete ou seja, que o comportamento dos preços no passado se repetem no futuro.” Murphy (1986).
A chave para entender o futuro reside no estudo do passado, ou que o futuro é apenas uma repetição do passado.
ANÁLISE TÉCNICA - MÉTODOS Analise subjetiva: principal crítica a este método, a subjetividade dos gráficos esta sujeita a interpretação do analista, que pode ver indícios de um determinado comportamento da ação onde não existe e vice versa.
Analise objetiva (Indicadores): refere-se ao estudo que pode ser analisado e seus resultados verificados com a utilização de métodos estatísticos ou modelos matemáticos.
ANÁLISE TÉCNICA - INDICADORES1. Indicadores rastreadores
ou seguidores de tendência
a. Média Móvel;b. Média Móvel Exponencial;c. MACD (Movin Avarege
Convergence Divergence);d. Parabólico;e. Banda de Bollinger;f. Movimentos Direcionais.g. *Sequencia de Fibonacci
2. Indicadores osciladoresa. IFR (Índice de Força
Relativa);b. Momento;c. Estocásticod. OBV (On Balance Volume)
ANÁLISE TÉCNICA
Vantagens
Curto prazo
Proveito da volatilidade do mercado
Stop loss/ hedge
Onde, como e quando comprar ou vender
Desvantagens
Não avalia a situação financeira da empresa
Dificuldade de investimentos de longo prazo
“Ilusões de curto prazo”
Falta de análise do ambiente econômico
CONTEXTO:
TRADING – O estudo apresenta ferramentas de trading, que na tradução do termo significa negocio. Trata-se, portanto, do processo no qual os operadores tentam obter um resultado máximo para a rentabilidade dos ativo, através da escolha eficaz de um processo de trading, assim como a gestão de risco do capital, além de conceitos piscologicos.
EMH (EFFICIENT MARKET HYPOTHESIS) – Essa hipóteses não é considerada no presente estudo, devido ao fato de que esta remete que os preços de mercado das ações refletem todas as informações que possam servir de influência para a variação do retorno esperado pelos ativos e que há um equilíbrio desse preço. Caso essa hipótese fosse válida para o estudo não haveria necessidade da apresentação das Análises apresentadas.
FUNDAMENTALISTA X TÉCNICA
Fundamentalista
Descobrir o por quê das movimentações do preços
Racional, causa (subjetividade)
“O desafio da análise fundamentalista não é identificar qual ativo é o melhor para o investimento, mas encontrar ativos que estão sub avaliados pelo mercado de acordo com o valor intrínseco obtido.” Bodie, Kane e Marcus (2002).
Técnica
Descobrir quando os preços vão se movimentar
Efeito (Objetividade)
“Para o analista técnico o preço é a resultante de todas as forças que atuam no mercado. Ao interpretá-lo detectará a força
predominante, se da oferta ou da demanda. “
COMPARAÇÕES
• Dados do cenário micro e macro econômico• Flexibilidade em períodos de incerteza (não tem stops) – maior poder de decisão• Revisão contínua• Complexidade – análise do valor intrínseco• Longo-prazo FUNDAMENTALISTA• Dificuldade de analise em mercados voláteis• Desconsidera fator psicológico• Menor custo de transação• TIMING – não tem tempo “certo”• Demora na identificação de problemas e oportunidades
•Dados de movimentação preço/volume•Resultando de todas as forças que atuam no mercado•Sujeito a stops em cenários favoráveis
- (efeitos da subutilização de stops)
•Complexidade – Modelos matemáticos e estatísticos TÉCNICA•Curto-prazo•Controle de riscos (reversão da operação)•Mais adequado a mercados voláteis•Consideração de fatores psicológicos• Identificação do tempo para entrada e saída•Rápida identificação das oportunidades e problemas.
COMENTÁRIOS
“A análise técnica não é assunto principal nas pesquisas acadêmicas devido ao alto subjetivismo envolvido nas interpretações de e na dificuldade realizar testes objetivos para comprovar sua metodologia. Ao contrário da análise fundamentalista, a análise técnica está mais para o campo artístico do que para uma ciência propriamente dita.”
“As estratégias utilizadas pela análise técnica são discutíveis e carecem de fundamentação teórica.”
COMENTÁRIOS
“Na visão dos técnicos, justamente por não possuírem fundamentos, o analista tem a vantagem de operar em diferentes mercados ou ativos ao mesmo tempo ao passo que o analista fundamentalista está restrito ao mercado em que opera devido à onerosa tarefa de entender as relações entre fatores fundamentais e os ativos subjacentes.”
“Para os fundamentalistas estritos, o sucesso da análise técnica é uma conseqüência das leis de probabilidades, até mesmo uma seleção aleatória de ativos poderia trazer uma operação bem sucedida.”
CONCLUSÃO:
No entanto, é consenso não existir uma resposta certa de qual análise é melhor. O que existe são situações onde melhor se aplica cada uma das análises.
REFERÊNCIAS
•Mercado de ações. Disponível em: < http://www.bmfbovespa.com.br/pt-br/educacional/cursos/curso-basico/fra_cur_acoes.htm>. Acesso em: 02 set 2014.
• Mercado de Capitais. Disponível em: <http://www.administradores.com.br/artigos/economia-e-financas/mercado-de-acoes/21660/>. Acesso em: 02 set 2014.
•Mercado de ações. . Disponível em: < http://www.bmfbovespa.com.br/Pdf/ConceitosFundamentais.pdf>. Acesso em: 02 set 2014.