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Mercado Cambial - Forex Cambial - Forex

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Mercado Cambial - ForexCambial - Forex

AVISO

• O presente documento foi preparado pelo Banco BEST com o objectivo de informar os leitores sobre as principaiscaracterísticas dos produtos derivados aqui apresentados, não especificando todos os possíveis riscos oucaracterísticas dos mesmos. Este documento tem também o objectivo de suporte e deverá ser lido em conjuntocom o seminário realizado pelo banco, considerando-se incompleto sem este.

• Este documento é meramente informativo, não sendo uma recomendação de investimento, uma solicitação decompra ou venda de quaisquer produtos derivados ou de participação em qualquer estratégia de negociaçãoparticular.

• Qualquer gráfico, cotação indicativa de preços ou análise aqui abrangida foi preparada com base em parâmetrosque reproduzem o julgamento ou escolha do banco, e portanto, não é dada nenhuma garantia quanto a precisão dequalquer cotação, gráfico ou análise. Os dados incluídos no presente documento referem-se ao passado e não sãoindicadores confiáveis de resultados futuros.

Copyright 2012 Banco Best 2

• Toda a informação presente neste documento reflecte as condições prevalecentes no mercado e a opinião do bancoà data de realização do respectivo documento, encontrando-se sujeito a alteração sem aviso prévio.

• Recomenda-se aos potenciais investidores que se informem devidamente, antes de investirem em qualquer produtoderivado, sobre a natureza destes e sobre os riscos a que estarão expostos.

• Os produtos derivados aqui apresentados, são investimentos com elevado risco e encontram-se sujeitos a riscosgerais de mercados e do activo subjacente, tais como: risco de taxas de juro, risco de taxas de câmbio, risco depreço, risco de crédito, risco político, risco de empresa e de valor temporal.

• Os produtos derivados devido à alavancagem inerente são sujeitos a riscos de investimento, incluindo apossibilidade de perda superior ao total do capital investido.

• As características específicas de cada produto derivado são definidas por cada market maker e estas podem variardevido ao activo subjacente ou ao mercado onde se encontra inserido.

Sumário

1. O mercado cambial

2. Como funciona (spot)

3. Os principais intervenientes

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4. Factores que afectam o mercado

5. Indicadores económicos relevantes

A dimensão do mercado

$ 8.500.000.000.000Previsão para 2009 do volume de negociação médio diário

..:: O Mercado Cambial

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Previsão para 2009 do volume de negociação médio diário

Por memória, em Dezembro de 2008, o volume de negociação médio diário da maior bolsa do Mundo - a NASDAQ OMX – foi de 144 mil milhões de USD (cash markets).

$8.5 biliões * $ 0,144 biliões * ~ 59 xmaior

FOREX Maior Bolsa do Mundo

* Convenção europeia

A dimensão do mercado

Em 2009, o volume de negociação em FOREX atingiu em Abril já o valor total de 2006, apontando para mais de 8500 no final do ano;

..:: O Mercado Cambial

- 5 -

Fonte: IFSL, Set 09

final do ano;

A “afirmação” do FX enquanto nova classe de activos no portfólio de investidores institucionais (Fundos de Investimento, Hedge Funds, Fundos de Pensões ,

Instituições Internacionais entre outros);

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Frankfurt

Londres

..:: O Mercado Cambial

Never stop! – Negociação 24 horas (GMT time)

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Tóquio

Hong Kong

Nova Iorque

Los Angeles

Fonte: How the City of London Works, William W. Clarke

% do volume negociado em FX

Os Centros Financeiros

..:: O Mercado Cambial

- Crescimento homogéneo nos principais centros financeiros;

- o Reino Unido é o grande centro de negociação de FX;

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- EUA com 18% de quota no volume de negociação de FX;

- Japão: ocupa o 3º lugar do pódio;

- Alemanha, Suiça, Austrália, Canadá, França e HK, lideram o grupo dos restantes centros Fonte: IFSL, Set 09

Como definir o mercado?

Mercado global, não estruturado, onde os interveniente s estabelecem, entre si, acordos para a compra e venda de divisas para uma data previamente acordada.» Um mercado sem existência física ou bolsa – a partir de qualquer parte do Mundo

» As transacções são efectuadas directamente entre partes através de telefone ou plataformas electrónicas;

..:: O Mercado Cambial

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plataformas electrónicas;

» A cada momento, os intervenientes do mercado fornecem cotações de Compra (BID) e venda (ASK) para os diferentes pares de moeda

» Diferentes tipos de transacções (Spot, Outright forwards, SWAPs, entre outros)

..:: Como funcionaHorário de negociação de Forex

% de Negociação electrónica

Turnover por moeda

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Ranking dos operadores de Forex % de Negociação electrónica

..:: Os principais intervenientes

Os participantes

Governos;

Bancos Centrais;

Bancos de Investimento;

Bancos Comerciais;

% de negociação por crosses cambiais

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Bancos Comerciais;

Gestores de Activos;

Brokers;

Empresas;

Especuladores;

Investidores particulares; Fonte: IFSL, Set 09

..:: Factores que afectam o mercado

O que faz mexer o mercado?

Políticas Económicas – as taxas de câmbio tendem a incorporar as expectativas dos agentes económicos decorrente das políticas adoptadas por cada país;

Exemplo:

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» Criação a iniciativas para atracção de investimento estrangeiro;

O que faz mexer o mercado?

Eventos Políticos, Sociais ou Económicos – a ocorrência de um determinado evento inesperado num dado país ou região, os seus potenciais efeitos “colaterais” na economia, são reflectidos na taxa de câmbio.

..:: Factores que afectam o mercado

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Exemplo:

» Nos dias seguintes ao 11 Setembro, os investidores aumentaram a procuram por CHF.

O que faz mexer o mercado?

Fluxos Comerciais – atendendo à natureza deste mercado, os trocas comercias produzem um impacto nas taxas de câmbio

Exemplo:

» Os importadores são compradores de moeda estrangeira e os

..:: Factores que afectam o mercado

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» Os importadores são compradores de moeda estrangeira e os exportadores são vendedores de moeda estrangeira.

Um aumento das importações, fazem aumentar a procura por divisa estrangeira e, simultaneamente, pressionar a moeda doméstica.

O que faz mexer o mercado?

Os Bancos Centrais – as intervenções dos bancos centrais, produzem efeitos na taxa de câmbio decorrente das expectativas de aumento / redução da procura de uma determinada divisa.

..:: Factores que afectam o mercado

As reservas oficiais de moeda estrangeira (%)

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» A importância crescente da China;

» A relevância dos países asiáticos;

» Os EUA têm 1% das Reservas Mundiais

Fonte: BIS, Set 2009

O que faz mexer o mercado?

Diferencial de Taxa de Juro – O diferencial de taxas de juro, emdeterminados cenários, tem uma impacto na taxa de câmbio, uma vezque os investidores tenderão a preferir os activos que sãoremunerados a uma taxas de juro mais elevada.

..:: Factores que afectam o mercado

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No entanto, importa considerar a causa do diferencial das taxas dejuro. Num cenário inflacionista, a moeda “perde valor” e o diferencial detaxas de juro poderá não compensar ao investidor dado o riscocambial.

Para acompanhar ao segundo!

» Índices de Preços do Consumidor e Produtor (CPI, PPI)

» Indicadores de Ordens de Bens Duráveis (Durable Good Orders)

»

..:: Indicadores económicos relevantes

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» Evolução do PIB (GDP)

» Vendas a Retalho (Retail Sales)

» Défice/Superávit da Balança Comercial

» Dados do Emprego/Desemprego

..:: O novo paradigma

A nova classe de Activos: o Mercado CambialRendibilidade Anualizada por Classe de Activos

- No mercado, começam a surgir fundos de investimento representativos de cabazes de FX disponíveis para os investidores particulares;

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Fonte: IFSL, Oct 06

investidores particulares;

- No período 1980-2005 e durante 1990-2005, o índice DB FX Index registou uma valorização anualizada superior às restantes Classes de Activos;

- A afirmação do FX enquanto nova Classe de Activos

Best Trading Pro

1. A plataforma Best Trading Pro2. Forex

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1. A plataforma BTP

1.1. Investimentos de forma integrada1.2. Configuração ‘à medida’ do investidor1.3. Todas as ferramentas necessárias ao investimento

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1. A plataforma BTP

1.1. Investimentos de forma integrada

• Diversificação (classes de activos, geográfica)• Saldo em EUR reavaliado em tempo real• Oportunidades de investimento 24h sobre 24h

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1.2. Configuração ‘à medida’ do investidor

• Ambiente totalmente adaptável• Simplicidade na utilização

1. A plataforma BTP

1.3. Todas as ferramentas necessárias ao investimento

a) Produtos (Acções; CFDs; Futuros; Forex)

b) Informações s/ o Serviço (actual em tempo real; histórica)

c) Apoio ao trading (gráficos; research, info fundamental, ordens

relacionadas e…

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… CHAT

Acompanhamento/interacção permanente com a Trading Desk=

O cliente faz parte do serviço Best Trading Pro

Best Trading Pro

1. A plataforma Best Trading Pro2. Forex

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2. Forex

2.1. Introdução2.2. Produtos2.3. Investimento pela BTP

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2.3. Investimento pela BTP

2. Forex

2.1. Introdução2.2. Produtos2.3. Investimento pela BTP a) Forex no Best Trading Pro

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2.3. Investimento pela BTP a) Forex no Best Trading Pro

b) Utilizações

c) Vantagens

d) As cotações

2. Forex - Introdução

a) Forex no Best Trading Pro

O que designamos por Forex são derivados OTC sobre pares de moeda (taxas de câmbio)

b) Utilizações

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• Especulação• Cobertura de risco (hedging)

2. Forex - Introdução

c) Vantagens

• Alavancagem (até 100x – conceito de margem)• Facilidade de negociação• Inexistência de liquidação física

d) As cotações

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d) As cotações

• Existe uma moeda base e uma moeda secundária

Cross Base Secundária

EURUSD Euro Dólar

2. Forex - Introdução

d) As cotações (cont.)

• Moeda base cotada na moeda secundária

CrossCotação

Euro Dólares

EURUSD 1,3500 1 1,3500

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• Existe um bid e um ask

EURUSD 1,3500 1 1,3500

Cross Bid Ask

EURUSD 1,3497 1,3500

2. Forex

2.1. Introdução2.2. Produtos2.3. Investimento pela BTP a) Spot

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2.3. Investimento pela BTPb) Forward

c) Opção

2. Forex - Produtos

a) Spot

Uma transacção SPOT no mercado cambial é uma operação que envolve a troca de uma moeda (base), por outra (secundária) a uma determinada taxa de câmbio. A liquidação é feita normalmente 2 dias úteis após a transacção.

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No caso dos instrumentos Forex, negociados através do Best Trading Pro, a liquidação é exclusivamente financeira pelo que vai ser feito um rolloverdiário à operação de abertura da posição para permitir que essa mesma operação seja liquidada apenas quando o investidor decidir fechar a posição.

2. Forex - Produtos

a) Spot (exemplo)

Um investidor acredita na desvalorização do euro face ao dólar pelo que

decide vender 100.000 EURUSD.

Dia Preço spot Vende Compra

21 / Mai 1,3500 – 1,3503 EUR 100.000 USD 135.000

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Horas depois o euro tinha-se valorizado pelo que investidor decide fechara sua posição.

Obteve um lucro de 500 USD (1,3500-1,3450) * 100.000) ≈ 372 EURTendo investido APENAS 1.000 EUR

Valorização = 37,2%

Dia Preço spot Compra Vende

21 / Mai 1,3447 – 1,3450 EUR 100.000 USD 134.500

2. Forex - Produtos

a) Spot

• Rollover

Se o investidor não fechar a sua posição na mesma sessão, o sistema

vai fazer o rollover automático da operação (diariamente até ao fecho da posição).

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� Considera o diferencial de taxas de juro entre as 2 moedas� É feito um ajuste no preço de entrada da posição

2. Forex - Produtos

a) Spot

• Rollover (exemplos)

O investidor (mantém a sua posição para o dia seguinte):� Se comprou EURUSD

Investiu em EUR (tx juro inferior); financiou-se em USD (tx juro superior)

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Investiu em EUR (tx juro inferior); financiou-se em USD (tx juro superior)⇒⇒⇒⇒ Preço de compra aumenta (desfavorável)

� Se vendeu EURUSDFinanciou-se em EUR (tx juro inferior); investiu em USD (tx juro superior)

⇒⇒⇒⇒ Preço de venda aumenta (favorável)

2. Forex - Produtos

b) Forward

Numa transacção FORWARD, a data valor deverá ser 3 ou mais dias sendo a mesma fixada no momento em que a posição é aberta. Utilizada, por exemplo para cobertura do risco cambial (hedging).

Na prática, o investidor está a fixar, no momento da transacção, todos os

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Na prática, o investidor está a fixar, no momento da transacção, todos os ajustes (de rollover) que iriam ser feitos até à data de vencimento do forward.

⇒⇒⇒⇒ EX: uma empresa sabe, à partida, qual deverá ser a duração da aplicação

No vencimento do forward, a posição “transforma-se” numa posição SPOT

2. Forex - Produtos

b) Forward (exemplo)

Uma empresa exportadora assinou um contrato com uma empresa americana, em que está previsto o recebimento de 100.000 USD daqui a 6 meses. A empresa receia que nessa altura a taxa de câmbio (EURUSD) tenha variado muito, gerando incerteza quanto às sua receitas, pelo que vai entrar longa (compra) num forward s/ EURUSD com o objectivo de fixar

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vai entrar longa (compra) num forward s/ EURUSD com o objectivo de fixar a taxa de câmbio até ao recebimento dos dólares,

Se daqui a 6 meses:� O EURUSD subiu: os dólares que receber vão valer menos, mas vai ser compensada

pelo ganho no forward;� O EURUSD desceu: os dólares que receber vão valer mais, mas em contrapartida vai ter

uma perda no forward;

Resultado: Eliminou a incerteza

2. Forex - Produtos

c) Opções

As opções são um tipo de contrato que confere ao seu comprador o direito, mas não a obrigação de comprar (ou vender), numa data específica, um determinado montante de uma moeda, a uma taxa de câmbio definida. Em troca desse direito, o comprador concede ao vendedor uma contrapartida monetária (prémio)

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monetária (prémio)

2. Forex - Produtos

c) Opções

Existem dois tipos de opções básicas (CALL e PUT):

• Compra CALL: direito de comprar uma moeda a um determinado preço • Compra PUT: direito de vender uma moeda a um determinado preço

LUCRO LUCRO

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⇒ perda potencial limitada

• Venda CALL: obrigação de vender uma moeda a um determinado preço, caso o comprador exerça o seu direito.

• Venda PUT: obrigação de comprar uma moeda a um determinado preço, caso o comprador exerça o seu direito.

⇒⇒⇒⇒ perda potencial ilimitada

LUCRO

PREJUÍZO

strike

LUCRO

PREJUÍZO

strike

LUCRO

PREJUÍZO

strike

LUCRO

PREJUÍZO

strike

2. Forex - Produtos

c) Opções (exemplo)

• Compra CALL EURUSD• Montante exposição: 100.000

• Data maturidade: 28 Julho• Preço de exercício (strike): 1,3500

• Cotação: 0,0056 / 0,0064

O comprador desta CALL ficará com o direito, mas não a obrigação de

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O comprador desta CALL ficará com o direito, mas não a obrigação de comprar 100.000 EURUSD no dia 28 de Julho a 1,3500. Por esse direito o comprador paga 640 USD (0,0064 * 100.000)

Se no vencimento:• EURUSD > 1,3500 ⇒⇒⇒⇒ o comprador fica com uma posição spot a 1,3500

• EURUSD < 1,3500 ⇒⇒⇒⇒ a opção expira

perda limitada ; ganho potencial ilimitado

2. Forex

2.1. Introdução2.2. Produtos2.3. Investimento pela BTP

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2.3. Investimento pela BTP

2. Forex – Investimento pela BTP

• Estratégia utilizando ordens relacionadas

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• Venda stop: 1,3500 (ordem activa)

• Compra stop: 1,3520 (stop-loss relacionado)

• Compra limit: 1,3450 (take-profit relacionado)

2. Forex – Investimento pela BTP

• Venda stop: 1,3500 (ordem activa)

• Estratégia utilizando ordens relacionadas (cont.)

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• Compra stop: 1,3520 (stop-loss relacionado)

• Compra limit: 1,3450 (take-profit relacionado)

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QUESTÕES?

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