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Conceitos bsicos de
negociao em Futuros
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Advertncias Especficas ao Investidor:
Pode implicar a perda sbita da totalidade ou de mais do que o capital investido;
Pode proporcionar rendimento nulo ou negativo.
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A GoBulling disponibiliza diversas opes para o Investidor que pretende transaccionar Futuros.
Atravs da nossa aplicao GoBulling PRO poder negociar Futuros cotados nas principais bolsas de futuros
internacionais: Futuros sobre os principais ndices bolsistas, Futuros sobre divisas, Futuros sobre taxas de juro, etc.
O que so?
So instrumentos financeiros derivados, negociados em bolsa, que obrigam ao seu comprador/vendedor a
comprar/vender uma determinada quantidade de um activo, numa determinada data futura, a um determinado preo
fixado no presente.
INTRODUO E CARACTERSTICAS
Tipos de Futuros
Criados com o propsito inicial de proteco s flutuaes de preos dos
produtos ou matrias-primas, existem nos dias de hoje contratos futuros sobre
um nmero significativo de activos subjacentes, dos quais disponibilizamos
alguns dos mais importantes. Atravs da GoBulling PRO poder negociar
futuros sobre:
ndices bolsistas
Mercadorias
Taxas de juro
Divisas
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Os Futuros apresentam algumas vantagens importantes em relao ao mercado vista:
Alavancagem
O investimento inicial necessrio realizao de operaes limita-se margem exigida, que varia de contrato para
contrato, e fixada pela respectiva bolsa onde o futuro cotado.
Isto possibilita ao Investidor, caso pretenda, obter uma exposio muito superior ao valor do seu capital. Todavia dever
ter em considerao, que no s os ganhos mas tambm as perdas, sero multiplicadas vrias vezes. Razo pela qual
no aconselhamos o Investidor a usar, de cada vez, todo o potencial que estes instrumentos oferecem.
Flexibilidade
O Investidor pode comprar ou vender Futuros, mediante a convico que o preo do activo subjacente suba ou desa,
respectivamente:
a) Possibilidade de assumir posies curtas;
b) Cobertura de risco
VANTAGENS
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Este tipo de contrato negociado atravs de margens, permitindo com a sua utilizao, alavancar os seus
investimentos. O que significa que s precisa de disponibilizar uma pequena quantia de dinheiro para controlar
posies muito maiores no mercado. Por exemplo, se a margem necessria de 15.500 para negociar o futuro do
Dax, necessitar de disponibilizar apenas este valor, para negociar uma exposio de cerca de 145.000 (com o futuro
Dax a cotar cerca de 5.800). Desta forma conseguiu uma alavancagem de aproximadamente 9,5 vezes, o que quer
dizer que, uma variao positiva (negativa) de 2% no valor de exposio do seu trade, resulta numa variao de 19%
de ganho (perda) relativamente ao valor depositado em margem. Esta forma de investimento pede uma abordagem
disciplinada, j que tanto as possibilidades de ganhos, como de perdas so muito elevadas.
O depsito que serve como colateral cobre riscos potenciais de variaes adversas do mercado. importante que
acompanhe de perto a evoluo da sua margem utilizada, j que lhe ser pedido que transfira fundos adicionais para
cobrir as suas posies abertas, ou mesmo que feche as posies necessrias, de forma a que volte a ter os valores
mnimos pedidos.
Negociao atravs de margem
VANTAGENS
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Liquidao fsica/financeira (diferente consoante o contrato)
Em alguns contratos, como por exemplo, nos futuros sobre mercadorias, a liquidao fsica, ou seja, o vendedor do
contrato obriga-se a entregar o activo subjacente, ao comprador, no vencimento do contrato. Noutros casos a
liquidao financeira, ou seja, no vencimento somente apurado o ganho/perda do respectivo contrato.
Quando transacciona Futuros atravs da GoBulling Pro, a liquidao sempre financeira. No se verificam liquidaes
fsicas para quaisquer dos contratos disponibilizados.
Possibilidade de fechar a posio antes do vencimento
Na maior parte dos casos, as posies so fechadas antes do vencimento, extinguindo-se desta forma a obrigao
inicialmente contratada. Para isso o comprador/vendedor do contrato necessita de assumir uma posio contrria
inicial, vendendo/comprando o mesmo nmero de contratos.
Actualizao on-line dos preos
Poder acompanhar a evoluo da sua posio em tempo real atravs da plataforma de negociao GoBulling PRO.
NOTA: este servio dever ser subscrito online.
Existncia da Cmara de Compensao (como contraparte dos contratos)
A Cmara de Compensao pode definir aspectos importantes como os limites mximos de variao, e exigir os
depsitos de margem. Desta forma obter as condies necessrias para o cumprimento dos contratos.
OUTRAS VANTAGENS
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Padronizao (da unidade contratual ou predeterminao de todos os seus aspectos pela entidade gestora do
mercado)
A definio e especificao do activo subjacente, a dimenso padronizada, o vencimento e a margem exigida so
alguns dos aspectos predeterminados em cada contrato.
Principais diferenas entre CFDs e Futuros
Dimenso do contrato
CFDs mltiplos de 1 unidade monetria/ponto do ndice
Futuros standard determinada pela bolsa
Vencimento
CFDs sem vencimento
Futuros standard determinado pela bolsa
Mercado
CFDs fora de mercado (market maker)
Futuros bolsa
OUTRAS VANTAGENS
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Casos Prticos
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EXEMPLO - FUTUROS SOBRE NDICES BOLSISTAS
Expectativa de subida
Caractersticas:
Contrato Futuro do DAX
Quantidade 25 x ndice
Valor de 1 ponto - 25
Tamanho do tick 0.5
Valor do tick 12.5
Vencimento Dezembro 2011
Margem inicial - 15.710
Um Investidor acredita que o futuro do DAX Index para Dezembro dever subir, por isso decide abrir uma posio longa
nesse contrato a 5.609. Para abrir a posio necessria uma margem de 15.710 por cada contrato.
Dia Cotao N Contratos Valor da Exposio de COMPRA
27 / Setembro 5.608 / 5.609 1 25 x 5.609 = 140.225
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Dia Cotao N Contratos Valor da Exposio de VENDA
27 / Setembro 5.650 / 5.651 1 25 x 5.650 = 141.250
O Mercado, nesse mesmo dia, sobe conforme a expectativa do Investidor, levando-o a encerrar a posio, assumindo
uma posio contrria inicial, ou seja, vende 1 contrato futuro sobre o DAX para Dezembro a 5.650.
Clculo de ganhos e perdas:
(5.650 5.609) x 25 = 1.025 de ganhos.
O lucro do Investidor foi de 1.025. Pelo facto de o Investidor apenas ter como investimento inicial 15.710, conseguiu
obter uma rentabilidade considervel com o negcio:
1.025 / 15.710 = 6,5%
Nota: este exemplo exclui os custos de transaco.
EXEMPLO - FUTUROS SOBRE NDICES BOLSISTAS
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Expectativa de descida
Caractersticas:
Contrato - Futuro do ouro
Quantidade 100 onas troy
Valor de um ponto - $ 100
Tamanho do tick 0.1
Valor do tick $ 10
Vencimento Agosto 2014
Margem inicial - $ 14.300
Um investidor acredita que a cotao do futuro do ouro para Agosto dever cair, por isso decide abrir uma posio curta
em 2 contratos a 1.255,6 dlares. Para abrir a posio necessria uma margem inicial de 14.300 dlares:
Dia Cotao N de Contratos Valor da exposio de VENDA27 / Maio 1.294,3 /1.294,4 2 2 x 100x 1294,3 = 258.860
EXEMPLO - FUTUROS SOBRE MERCADORIAS
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O Mercado, no decorrer da semana, desce conforme a expectativa do investidor, levando-o a encerrar a posio,
assumindo uma posio contrria inicial, ou seja, compra 2 contratos futuro sobre o Ouro para Agosto:
Dia Cotao N de Contratos Valor da exposio de VENDA09 / Junho 1.255,6/1.255,7 2 2 x 100x 1255,7 = 251.140
Clculo de ganhos e perdas:
(1.294,3 - 1.255,7) x 100 x 2 = $ 7.720.
O lucro do investidor foi de $ 7.720. Pelo facto de o Investidor apenas ter investido inicialmente $ 14.300 (margem
inicial), conseguiu obter uma rentabilidade com o negcio de: $ 7.720 / 14.300 = 53,98%.
Nota: este exemplo exclui os custos de transaco.
EXEMPLO - FUTUROS SOBRE NDICES BOLSISTAS
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Um ndice de aces segue as alteraes do valor de um portfolio de aces.
O aumento percentual do ndice definido de forma a que seja representativo do aumento percentual do valor total das
aces que compem o ndice.
Os futuros sobre ndices so contratos que possibilitam ao seu comprador/vendedor a comprar/vender uma
determinada quantidade de um ndice numa data futura, a um preo fixado no presente.
Utilizao:
Especulao
Cobertura de risco (ex: carteira de aces)
Especulao:
Caractersticas:
Designao - Futuro EUR DAX Index
Unidade de negociao Valor do ndice x 25
Tick 0.5
Valor do tick 12,5
Margem inicial - 15.450
EXEMPLO - FUTUROS DE NDICES (FUTURO SOBRE O EUR DAX INDEX)
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Dia Cotao N Contratos Valor da Exposio de COMPRA
27 / Setembro 5.599 / 5.600 1 25 x 5.600 = 140.000
Um Investidor acredita que o futuro EUR DAX Index dever subir, por isso decide comprar 1 contrato a 5.600. Para
abrir a posio necessria uma margem de 15.450 por cada contrato.
No dia 28 de Setembro, o mercado sobe conforme a expectativa do Investidor, levando-o a encerrar a posio,
assumindo uma posio contrria inicial, ou seja, vende 1 contrato futuro EUR DAX Index a 5.678.
Clculo de ganhos e perdas:
5.678 5.600 = 78
78 / 0,5 = 156
156 x 12,5 = 1.950 de ganho
O lucro do Investidor foi de 1.950. Pelo facto de o Investidor apenas ter como investimento inicial 15.450, conseguiu
obter uma rentabilidade considervel com o negcio:
1.950 / 15.450 = 12,62%
Nota: este exemplo exclui os custos de transaco.
Dia Cotao N Contratos Valor da Exposio de VENDA
28 / Setembro 5.678 / 5.679 1 25 x 5.678 = 141.950
EXEMPLO - FUTUROS DE NDICES (FUTURO SOBRE O EUR DAX INDEX)
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Cobertura de Risco
Caractersticas:
Designao - Futuro EUR DAX Index
Unidade de negociao Valor do ndice x 25
Tick 0.5
Valor do tick 12,5
Margem inicial - 15.450
Valor da Carteira a 27 de Setembro Preo Quantidade Valor %
Siemens 67,50 500 33.750 25,7
Deutsche Telekom 8,50 7.000 59.500 45,3
Deutsche Bank 27,00 800 21.600 16,4
Allianz 67,00 75 5.025 3,8
E.ON 16,00 400 6.400 4,9
Daimler Chrysler 34,00 150 5.100 3,9
TOTAL 131.375
COBERTURA DE RISCO
EXEMPLO - FUTURO SOBRE O EUR DAX INDEX
Um Investidor tem em carteira, a 27 de Setembro, as seguintes aces, com o valor apresentado no quadro seguinte:
Futuros EUR Dax Investidor protege carteira com a venda de 1 contrato
Preo 5.600 / 5.601
Expectativa Descida do mercado
Actuao Venda de 1 contrato a 5.600
Valor do contrato 5.600 x 25 = 140.000
EXEMPLO - FUTUROS DE NDICES (FUTURO SOBRE O EUR DAX INDEX)
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Valor da Carteira a 4 de
Outubro
Aces Preo Quantidade Valor %
Siemens 65,80 500 32.900 25,4
Deutsche Telekom 8,70 7.000 60.900 47,0
Deutsche Bank 24,60 800 19.680 15,3
Allianz 65,50 75 4.912,5 3,8
E.ON 15,95 400 6.380 4,9
Daimler Chrysler 31,10 150 4.665 3,6
Total 129.437,5
Futuros EUR Dax a 4 de
Outubro
Preo 5.300 / 5.301
Actuao Compra de 1 contrato a 5.301
Valor do contrato 5.301 x 25 = 132.525
Diferencial 5.600 5.301 = 299
Ticks 299 / 0,5 = 598
Resultado da Cobertura Risco
Perda na carteira 131.375 129.437,5 = 1.937,5
Ganho nos futuros 598 ticks x 12,5 = 7.475
Total 5.537,5
Eficincia da cobertura: 7.475 / 1.937,5,5 = 386 %
Cobertura Risco
EXEMPLO - FUTUROS DE NDICES (FUTURO SOBRE O EUR DAX INDEX)
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Caractersticas
Os futuros foram criados com o propsito inicial de proteco s flutuaes dos preos das matrias-primas, pelo que o
primeiro tipo de contratos futuros negociados em bolsa foram os futuros sobre mercadorias.
Poder negociar alguns dos mais importantes futuros sobre mercadorias, nomeadamente, futuros sobre ouro, prata,
petrleo, gs natural, etc.
Especulao
Caractersticas:
Designao - Futuro mini Gold
Tick 0,1
Valor do tick $ 10,00
Margem inicial - $ 13.000
Um Investidor acredita que o futuro do ouro dever subir, por isso decide comprar 1 contrato a 1700 pontos. Para abrir
a posio necessria uma margem de $13.000.
Dia Cotao N Contratos Valor da Exposio de COMPRA
18 /
Novembro1699,8 / 1700,0 1 $ 100 x 1.700 = $ 170.000
EXEMPLO - FUTUROS DE MERCADORIAS (FUTURO MINI GOLD)
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No dia 20 de Novembro, o mercado sobe conforme a expectativa do Investidor, levando-o a encerrar a posio,
assumindo uma posio contrria inicial, ou seja, vende 1 contrato a 1.720 pontos.
Dia Cotao N Contratos Valor da Exposio de VENDA
20 Novembro 1.720,0 / 1.720,1 1 $ 100 x 1.720 = $ 172.000
Clculo de ganhos e perdas:
1.720 1.700 = 20 pontos
20 / 0,1 = 200 ticks
200 x $ 10 = $ 2000 de ganho
O lucro do Investidor foi de $ 2000. Pelo facto de o Investidor apenas ter como investimento inicial $ 13.000, para uma
variao do preo de 1,2% conseguiu obter uma rentabilidade considervel com o negcio:
2.000 / 13.000 = 15,4%
Nota: este exemplo exclui os custos de transaco.
EXEMPLO - FUTUROS DE MERCADORIAS (FUTURO MINI GOLD)
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Caractersticas:
Designao - Futuro Light Sweet Crude Oil
Unidade de negociao 1.000 U. S. Barrels
Tick 0,01
Valor do tick 10
Margem inicial - $ 8.100
Um Investidor tem a expectativa de que o preo do crude desa, por isso decide vender 1 contrato a 96,80. Para abrir a
posio necessria uma margem de $ 8.100.
Especulao
Dia Cotao N Contratos Valor da Exposio de VENDA
24 Novembro 96,80 / 96,82 1 $ 96,80 x 1000 = $ 96,800
EXEMPLO - FUTUROS DE MERCADORIAS (FUTURO LIGHT SWEET CRUDE OIL)
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No dia 25 de Novembro, o mercado desce conforme a expectativa do Investidor, levando-o a assumir uma posio
contrria inicial, ou seja, compra 1 contrato a $ 95,00.
Dia Cotao N Contratos Valor da Exposio de COMPRA
16 Fevereiro 94,98 / 95,00 1 $ 95,00 x 1000 = $ 95,000
Clculo de ganhos e perdas:
96.800 95.000= $ 1.800
Ou: (96,80 95,00) * 1.000 barris = $ 1.800
Para uma descida de 1,85% do preo e um investimento inicial de $ 8.100, obteve-se uma rentabilidade considervel
com o negcio:
$ 1.800 / $ 8.100 = 22,2 %
Nota: este exemplo exclui os custos de transaco.
EXEMPLO - FUTUROS DE MERCADORIAS (FUTURO LIGHT SWEET CRUDE OIL)
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Utilizao:
Especulao
Cobertura de risco (ex: carteira de aces)
Caractersticas
A taxa de cmbio uma relao que se estabelece entre duas divisas (por ex: USD/JPY).
Os futuros sobre taxas de cmbio vo possibilitar a compra / venda de determinada quantidade de uma divisa no futuro
a um preo (taxa de cmbio) fixado no presente
Especulao:
Caractersticas:
Designao - Futuro EUR FX
Unidade de negociao $ 125.000
Tick 0.0001
Valor do tick $ 12,5
Margem inicial - $ 5.400
EXEMPLO - FUTUROS DE TAXAS DE CMBIOS
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Um Investidor tem a expectativa de valorizao do Euro face ao Dlar, por isso decide comprar 1 contrato a 1.3355.
Dia Cotao N Contratos Valor da Exposio de COMPRA
24 Novembro 1,3350 / 1,3355 1 125.000 * 1,3355 = $ 166.938
No dia 26 de Novembro, conforme a expectativa do Investidor, a valorizao do Euro face ao Dlar aumenta, levando-o
a vender 1 contrato a 1,3415.
Dia Cotao N Contratos Valor da Exposio de VENDA
26 Novembro 1,3415 / 1,3420 1 125.000 * 1,3415 = $ 167.687
Clculo de ganhos e perdas:
1,3415 1,3355 = 0,0060
0,0060 / 0,0001 = 60
60 x $ 12,5 = $ 750 de ganho
O lucro do Investidor foi de $ 750. Pelo facto de o Investidor apenas ter como investimento inicial $ 5.400, conseguiu
obter uma rentabilidade considervel com o negcio:
$ 750 / $ 5.400 = 13,9 %
Nota: este exemplo exclui os custos de transaco.
EXEMPLO - FUTUROS EURO FX PARA O MS DE MARO
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Cobertura de risco:
Importao no valor de 300.000 USD a liquidar em 20 de Dezembro.
Caractersticas:
Designao - Futuro EUR FX
Unidade de negociao 125.000
Tick 0,0001
Valor do tick $ 12,5
Margem inicial - $ 5.400
Um Investidor tem a expectativa de descida do Euro face ao Dlar, por isso decide vender 2 contratos a 1,3325 por
forma a proteger-se da obrigao que ter que satisfazer a 22 de Dezembro.
Em 24 de Novembro toma a seguinte posio no mercado:
Dia Cotao N Contratos Valor da Exposio de VENDA
24 Novembro 1,3325 / 1,3327 2 (2 x 125.000) * 1,3325 = $ 333.125
EXEMPLO - FUTUROS EURO FX PARA O MS DE MARO
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Na data da liquidao da factura, 22 de Dezembro, o par cambial EURUSD no mercado vista cota a 1,3000 e os
contratos de futuro vendidos em 24 de Novembro esto actualmente a 1,2988.
Com a cobertura realizada o esforo financeiro ser menor.
Diferencial nos futuros:
1,3325 1,2988 = 0,0337 = 337 ticks
Concluso:
- No mercado de futuros: 337 * USD 12,50 = USD 4212,5 (Eur 3240)
Ao fixar o preo de cmbio do Euro / Dlar de 250.000 euros a 24 de Novembro, evitou-se o prejuzo de 3240 euros.
EXEMPLO - FUTUROS EURO FX PARA O MS DE MARO
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Os futuros sobre taxas de juro tendem a reflectir as expectativas do mercado sobre a evoluo das taxas de juro. O
activo subjacente representativo da evoluo das Taxas de Juro:
Caractersticas
Intervenes em Taxas de juro: Curto Prazo e Longo Prazo
Curto Prazo
Bilhetes de tesouro
Depsitos Euro Dlares (ex: Futuro sobre Euro Dlares a 3 meses)
Depsitos EURIBOR (ex: Futuro sobre a Euribor a 3 meses)
Curto Prazo - Futuro EURIBOR 3 meses p/ Novembro
Caractersticas:
Designao - Futuro EURIBOR 3 meses
Unidade de negociao: Depsito a 3 meses no valor de 1.000.000
Mtodo de cotao: 100,00 - Taxa de juro implcita
Preo de referncia no vencimento: 100,00 EURIBOR a 3 meses
Tick Size: 0,005
Valor do tick: 12,5
Margem inicial: 1.025
EXEMPLO - FUTUROS DE TAXAS DE JURO (CURTO PRAZO E LONGO PRAZO)
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Um Investidor tem a expectativa de que a Euribor a 3 meses seja inferior a 1,71 %, por isso decide comprar 1 contrato
a 98,29.Dia Cotao N Contratos Taxa Implcita
18 Agosto 98,285 / 98,29 1 100 ,00 98,29 = 1,71 %
No dia 19 de Novembro, conforme a expectativa do Investidor, a Euribor a 3 meses foi inferior a 1,71 %, , levando-o a
vender 1 contrato a 98,445.
Dia Cotao N Contratos Taxa Implcita
19 Novembro 98,445 / 98,450 1 100,00 98,445= 1,555 %
Clculo de ganhos e perdas:
98,445 98,29 = 0,155
0,155 / 0,005 = 31
31 x 12.5 = 387,50 de ganho, ou seja, com o diferencial 3 meses (0,155 % x (91/365) = 0,03864%), o ganho de
1.000.000 x 0,03864 % = 386,40
O lucro do Investidor foi de 386,40. Pelo facto de o Investidor apenas ter como investimento inicial 1.025,
conseguiu obter uma rentabilidade considervel com o negcio:
386,40 / 1.025 = 37,70 %
Nota: este exemplo exclui os custos de transaco.
EXEMPLO - FUTUROS DE TAXAS DE JURO (CURTO PRAZO E LONGO PRAZO)
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Longo Prazo Futuro Euro-BUND para Junho
Caractersticas:
Designao - Futuro EUR-BUND
Tick 0,01
Valor do tick 10
Margem inicial - 2.280
Um Investidor tem a expectativa que as taxas de juro aumentem, por isso decide vender 1 contrato a 107,02.
Dia Cotao N Contratos Valor da Exposio de Venda
18 Setembro 107,02 1 107.020
No dia 5 de Novembro, conforme a expectativa do Investidor as taxas de juro aumentam, levando-o a assumir uma
posio contraria, comprando 1 contrato a 106,84.
Dia Cotao N Contratos Valor da Exposio de Compra
05 Novembro 106,84 1 106.840
EXEMPLO - FUTUROS DE TAXAS DE JURO (CURTO PRAZO E LONGO PRAZO)
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Clculo de ganhos e perdas:
107,02 106,84 = 0,18
0,18 / 0,01 = 18
18 x 10 = 180 de ganho
O lucro do Investidor foi de 180. Pelo facto de o Investidor apenas ter como investimento inicial 2.280, conseguiu
obter uma rentabilidade considervel com o negcio:
180 / 2.280 = 7,89 %
Nota: este exemplo exclui os custos de transaco.
EXEMPLO - FUTUROS DE TAXAS DE JURO (CURTO PRAZO E LONGO PRAZO)
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Bons Investimentos!
Obrigado.
A informao contida nesta apresentao foi meticulosamente preparada e elaborada pela GoBulling, a partir de fontes que reputamos de fidedignas, baseando-a, de entreoutros, em dados que so disponibilizados ao pblico, facto pelo qual no nos poder ser imputada qualquer responsabilidade, pelo seu uso. A deciso de adequao dos
investimentos aqui referidos poder divergir, e em caso de dvida, dever recorrer a aconselhamento profissional. Este documento no constitui uma oferta para comprar ou
vender qualquer activo financeiro, nem poder ser entendido como uma solicitao para comprar ou vender qualquer activo. Ordens de compra ou de venda com base nas
opinies deste documento so da exclusiva responsabilidade de quem realiza as operaes. Os Investidores devero ter em conta que os rendimentos dos valores mobilirios
mencionados neste relatrio, caso existam, podero variar e que o preo dos mesmos poder subir ou descer. Desta forma, os Investidores podero receber menos do que
inicialmente investido. Performance passada no constitui garantia de performance futura.
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