1.

2. Carlos A. Farinha e Silva Vice Presidente-Pyry Tecnologia 10/12/2008 INDSTRIA DE CELULOSE E PAPEL NO BRASILOPORTUNIDADES E AMEAAS 3. O EXAME DAS NOSSAS OPORTUNIDADES E AMEAAS DEVE COMEAR PELA ANLISE DE ALGUNS VALORES FUNDAMENTAIS: A COMPETITIVIDADE ESTRUTURAL O MERCADO 4. BHKP Competitividade de Custos 0 100 200 300 400 500 600 Veracel Mucuri Nueva Aldea Aracruz Santa Fe Kerinci Hainan Eastover Kemi Rizhao Setubal Skrblacka Kasugai Entregue em Rotterdam Outros custos de produos Mo de Obra Energia Qumicos Madeira 1 USD = 0.74EUR Indicative - EUR/t 5.

Exemplos Hipotticos BEKP:

Caso 1: 1980s

• Produo 500 000 t/a BHKP

• Consumo de madeira 1.9 million m 3 sub/a

• Incremento anual25 m 3 /ha

• Rotao 7-9 years

• • rea plantada necessria78 000 ha

• • rea total se 50% for preservada156 000 ha

r A capacidade econmica de uma Fbrica de celulose moderna tem crescido durante os ltimos 20 anos. Melhorias na tecnologia florestal e na produo de celulose tm possibilitado a instalao de fbricas maiores utilizando relativamente reas plantadas menores.

Caso 3 :2010

• Produo 1 300 000 t/a BHKP

• Consumo de madeira4.6 million m 3 sub/a

• Incremento anual55 m 3 /ha

• Rotao5-6 years

• • rea plantada necessria 84 000 ha

• • rea total se 50% for preservada168 000 ha

rea Plantada e Escala Industrial

Caso 2 :2000s

• Produo 1 000 000 t/a BHKP

• Consumo de madeira 3.7 million m3sub/a

• Incremento anual40 m3/ha

• Rotao 6-7 years

• • rea plantada necessria93 000 ha

• • rea total se 50% for preservada186 000 ha

Satellite picture of fast-growing plantations in Paran, Brazil ~100 km 6. Sobre Previses

As Pessoas que pretendam prever o futuro devero ser consideradas delinqentes de acordo com a subdiviso 3, seco 901 do cdigo criminal, e estaro sujeitas a uma multa no montante de $ 250 e/ou 6 meses de priso

Section 889, New York State Code of Criminal Procedure"

7. O consumo mundial de papel e carto deve crescer de 382 milhes de tons em 2006 para cerca de 500 milhes de tons em 2020, correspondendo a um crescimento mdio de 2.0%/a.Consumo de Papel e Carto 1980-2020 0 100 200 300 400 500 600 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 Million tons Resto da sia Amrica do Norte Europa Ocidental Japan Europa do Leste China Amrica Latina Previso Outros Mercados Maduros CAGR 0%/a Mercados Emergentes CAGR4.0%/a 8. Consumo Mundial de Celulose de Mercado por Qualidade Sul f it o Pastas Mecnicas e Semi-Qumicas Celulose Kraft Fibra Curta Branqueada BHKP Celulose Kraft Fibra Longa Branqueada BSKP Celulose Kraft no Branqueada Previso As celuloses Kraft branqueadas respondem pela maior parte do consumo de celuloses para mercado. 9. -10 -5 0 5 10 15 Amrica do Norte Europa Ocidental Europa do Leste Japo China Resto da sia Amrica Latina Outros Balano 2006 Balano 2020 Milhes t/a Balano Lquido Comercial de Celulose de Fibra Curta Branqueada (BHKP) 10. 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 EucaLatin Am. EucaIberia Birch Mixed hw BCTMP/hw % Specialities Board & Packaging Tissue WFC WFUC Usos Finais das Celuloses de Mercado Fibra Curta2000-2005 11. SOBRE A CRISE ATUAL 12. FINANCEIRA :CRISE DE CRDITO, DIFICULDADES DE CAIXA CAMBIAL :AUMENTO DA DVIDA EM MOEDA ESTRANGEIRA MELHORIA NA CONVERSO CAMBIAL DAS VENDAS REDUO DO VALOR DOS INVESTIMENTOS DENOMINADOS EMMOEDA FORTE MERCADOLGICA : FORTE IMPACTO NA DEMANDA GLOBAL DEVIDO AO ARREFECIMENTO DA ECONOMIAA CRISE ATUAL TEM VRIAS FACETAS: FINANCEIRA CAMBIALMERCADOLGICA 13. A TAXA DE CMBIO DESEMPENHA UM PAPEL IMPORTANTE: NA FORMAO DE PREOS NO CUSTO DOS INVESTIMENTOS E CUSTOS OPERACIONAIS NO CUSTO FINANCEIRO NA RENTABILIDADE DOS PROJETOS 14. Preos de NBSKP na Europa Ocidentalvs. a taxa de cmbio EUR/USD Valores Correntes 300 500 700 900 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 NBSKPnominal USD/t USD/Euro taxa de cmbio * Prices in metric ton/CIF/North Atlantic port USD/EURO NBSKP - USD/ton USD Fraco Preo de Celulose alto USD Forte/Preo de celulose baixo 15. * PricesCIF North Atlantic/North Sea port .Deflator used for real prices US WPI. Preo da NSBKP entre 1980 2008 Q1 Valores Reais de 2007 em US$ e Euros 200 400 600 800 1000 1200 1400 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 200 400 600 800 1000 1200 1400 2007 USD/t 2007 EUR/t Real USDReal Euro 16. Impactos da Variao da Taxa de Cmbiona Indstria de Celulose Custos Operacionais (Cash Costs) Investimentos 10% atrelado ao US$ 20% atrelado ao 2% atrelado ao US$ Preo de Venda 100% atrelado ao US$ Projees de Mercado (em 21/11/08) 31/dez/2008 31/dez/2009 2,20 R$/US$ 2,10 R$/US$ R$/ R$/US$ US$/ 17. Impactos da Variao da Taxa de Cmbiona Indstria de Celulose

Cenrio Julho 2008

• 1,60 R$/US$ e 1,58 US$/

• TIR (Greenfield 1.300milt/a) ao redor de 10 %a.a.

Cenrio estimado Dezembro 2009

• 2,10 R$/US$ e 1,30 US$/

• TIR (Greenfield 1.300milt/a) ao redor de16%a.a.

R$ / US$ 18.

O Consumo mundialde papel e carto continuar crescendo no mdio e longo prazos

A competitividade estrutural do Brasil continua forte

Uma taxa cambial com o Real mais desvalorizado apresenta efeitos benficos no valor das vendas, no custo dos projetos e nos custos operacionais

A crise poder ser mais longa do que pensamos. No entanto poder ter um efeito depurador na concorrncia e disciplinar o aumento da oferta

O risco maior no curto e mdio prazos de mercado. Muito depende do comportamento dos mercados emergentes, e especialmente da China

Sumrio 19. Muito Obrigado Thank You Carlos A. Farinha e Silva Fone: + 55 11 3472-6982 [email_address] 20.