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Você está prestes a ler um material que pode ser um divisor de águas em sua carreira

como investidor. Mais do que isso, muitos dos ensinamentos que reuni aqui são verda-

deiras lições de vida.

Meu objetivo com este e-book é inspirá-lo a seguir em busca de seus sonhos.

A inspiração para este formato baseado em pílulas de conhecimento relacionadas a

diferentes áreas da vida veio do livro Warren Buffet - lições do maior de todos investido-

res, escrito por Janet Lowe. A obra reúne pílulas de conhecimento e pequenos-grandes

conselhos do mago de Omaha para diferentes áreas da vida.

Eu organizei as dicas pensando em temas que importam muito para o seu sucesso

como investidor. O conteúdo aborda desde dicas sobre psicologia e aspectos comporta-

mentais até gestão de risco e estratégias de investimento, sem deixar de lado conselhos

para a vida pessoal, a economia, dentre outros.

Tudo o que você vai ler foi escrito a partir de anos de muito estudo sobre bolsa de valo-

res, value investing e a trajetória de alguns dos maiores investidores de todos os tempos.

Na página 6 há uma minibiografia dos grandes personagens que foram fonte de inspira-

ção e de pesquisa para este material.

As dicas foram organizadas entre as áreas abaixo. Além disso, ao fim do e-book, está

uma reflexão final e uma lição de casa para você fazer.

• PSICOLOGIA

• ESTRATÉGIA

• ATITUDES

• ECONOMIA

• VIDA PESSOAL

• GESTÃO DE RISCO

• DICAS FINAIS

É uma leitura que pode mudar a sua vida. Preste bastante atenção e coloque os ensina-

mentos em prática.

Um abraço e bons investimentos.

André Fogaça

introdução

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rESuMo do QuE VoCÊ VAi LEr

PSiCoLoGiA

1. Se você se mantiver racional a estupidez do mundo irá ajudá-lo.

2. A paciência é uma das principais virtudes de um investidor.

3. Quando a hora chegar aja com convicção e determinação.

4. Viva com a mudança e aceite a complexi-dade que não depende de você.

5. O investimento em valor ocorre na inter-secção entre economia e psicologia.

6. Investimento em valor é simples de enten-der, mas difícil de implementar.

7. A boa e velha regra “fuja do efeito manada”.

8. Tenha disciplina e temperamento para resistir aos seus impulsos.

9. Todos têm cérebro para ganhar dinheiro com ações.

10. Seja um investidor, não um especulador.

11. Não existe almoço grátis.

EStrAtÉGiA

12. Sempre invista com uma margem de se-gurança (compre ações com desconto).

13. Mais sobre comprar apenas “ações baratas”.

14. O setor em que a empresa está inserida deve ser simples e de fácil compreensão.

15. Encontre algumas empresas excepcio-nais, compre suas ações e segure-as para sempre.

16. Dicas preciosas do braço direito de Warren

Buffett.

17. Oito frases de Walter Schloss que você jamais deve esquecer.

18. Não se importe com as flutuações do mercado.

19. Comprar é mais fácil do que vender para investidores em valor.

20. Ninguém sabe quando a maré vai virar.

21. Seja extremamente analítico.

22. Fique atento a empresas que apresentam problemas.

23. Cinco frases de Irving Kahn para nunca mais esquecer.

24. A arte de procurar e investir em boas his-tórias.

25. Diversificar demais é um erro.

26. Quatro pontos para avaliar em uma em-presa antes de investir.

27. Checklist da estratégia de Phil Fisher para escolher ações.

AtitudES

28. Os sete fatores que, combinados, explicam o sucesso de Buffett.

29. Reconhecer o que você não sabe é o se-gredo da sabedoria.

30. A pergunta que separa investidores de especuladores.

31. Segurar dinheiro para esperar uma “liquida-ção” não é um pecado.

32. A ganância não combina com o value

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investor.

33. Você nunca saberá de tudo.

34. Uma poderosa regra de Peter Lynch sobre como se comportar no mercado.

35. Aprenda com seus erros.

36. Um investidor que tem todas as respostas não entende todas as perguntas.

37. Invista como uma garota.

EConoMiA

38. Não baseie suas aquisições em fatores macroeconômicos.

39. Siga a filosofia “todo mundo precisa de uma camisa nova”.

40. Preço da ação x realidade da empresa.

41. Geralmente, não existe relação entre o sucesso da operação de uma empresa e o sucesso de uma ação em alguns meses ou anos.

42. Compre valor, não tendências de mercado ou previsões econômicas.

VidA PESSoAL

43. Certifique-se de estar rodeado de pessoas de que gosta e em quem possa confiar.

44. Sempre existe algo para se preocupar.

45. Você é o dono de suas ações e atitudes.

46. A única forma de vencer é trabalhar, traba-lhar, trabalhar, trabalhar e ter a esperança de ter alguns insights.

riSCo

47. Prudência e dinheiro no bolso…

48. Manual de boas práticas para dormir tran-quilo.

49. Um declínio do mercado de ações é tão esperado quanto fortes nevascas no inver-no dos EUA.

50. Compre quando todos estão pessimistas e venda quando todos estiverem otimistas.

51. Quando for comprar procure por barga-nhas entre ações de qualidade.

rELEXÕES FinAiS

52. Grandes investidores são humildes e eter-nos aprendizes.

53. Grandes investidores investem com uma estratégia de saída pré-formulada.

54. A inteligência emocional acompanha to-dos os grandes investidores.

55. Grandes investidores entendem e gostam das flutuações do mercado.

56. Grandes investidores são persistentes.

57. Grandes investidores prosperam no risco.

58. Grandes investidores aprendem rápido com os próprios erros.

59. Grandes investidores trocam figurinhas com investidores melhores do que eles.

60. Grandes investidores são apaixonados pelos investimentos que fazem.

rESuMo do QuE VoCÊ VAi LEr

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Olá, meu nome é André Fogaça, sou empreendedor, inves-

tidor e cofundador do site Guiainvest, maior rede social de

investidores de ações do Brasil, que atualmente conta com

mais de 142 mil investidores cadastrados.

Sou formado em Administração de Empresas e pós-gradu-

ado em Economia pela UFRGS. Possuo credencial de admi-

nistrador de carteiras e consultor de valores mobiliários pela

Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

Minha Missão é ajudar as pessoas a investirem bem seu

dinheiro para que possam gerar riqueza e conquistar seus

maiores sonhos.

Seja muito bem-vindo ao Guiainvest.

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Resumo biográfico de nossos personagens

John templeton

John Templeton (1912-2008) foi um grande investidor e filantropo. Foi con-

siderado o maior selecionador de ações do século, segundo a Money Maga-

zine, e uma das cem pessoas mais influentes do mundo pela revista Time,

em 2007. Tinha a filosofia de levar uma vida simples, longe do consumismo

– mesmo sendo bilionário.

Templeton era muito tranquilo, disciplinado e bem-humorado, características

que sempre considerou primordiais para seu sucesso. A respeito de investi-

mentos, acreditava fortemente no conceito de evitar seguir a manada e no

“comprar quando há sangue nas ruas”.

Charlie Munger

No auge de impressionantes 91 anos, Charlie Munger é o braço direito de

Warren Buffett na Berkshire Hathaway. Muitos o consideram o grande segre-

do por trás do sucesso de Buffett – o próprio megainvestidor, aliás, confirma

a importância do parceiro para o seu sucesso. Teria sido ele o responsável a

inspirar Buffett a investir em negócios de alta qualidade no longo prazo?

Dono de uma fortuna de 1.43 bilhões de dólares, Charlie Munger é o número

1.415 na lista dos homens mais ricos do mundo e o 465 nos Estados Unidos,

segundo a revista Forbes. O melhor de Charlie Munger está reunido em seu

livro Poor Charlie’s Almanack – The Wit and Wisdom of Charles T. Munger,

infelizmente ainda sem edição publicada no Brasil.

Seth Klarman

Seth Klarman, 58 anos, é conhecido como o Warren Buffet de sua geração.

Sob a gestão do Baupost Group, firma da qual é CEO, está um patrimônio de

28,5 bilhões de dólares. Se Warren Buffett é conhecido como o oráculo de

Omaha, Seth Klarman exerce o mesmo papel em Boston.

Figura prestigiada no mercado, Klarman é conhecido por ter uma visão con-

servadora e aparecer pouco para falar – esse, aliás, é um dos motivos que me

fizeram querer buscar seus mais preciosos ensinamentos para apresentar a

você.

Toda vez que vem a público, em geral através de uma carta anual, traz algo

extremamente positivo para os investidores. Em especial àqueles que, como

eu e você, dedicam-se a seguir a metodologia do investimento em valor.

QUEM SÃO OS GRANDES INVESTIDORES PRESENTES NESTE E-BOOK

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Walter Schloss

Quando fechou as portas de sua firma em 2003, quando tinha 86 anos, Wal-

ter Schloss cravou um dos maiores recordes já vistos no mercado financeiro:

durante quarenta anos seguidos gerou aos seus clientes uma média de retor-

no de 16% ao ano! Além disso, sua empresa, que operava desde 1955, bateu

o S&P 500 nada menos do que 15 vezes no período. Motivos suficientes para

você querer conhecer mais sobre a vida de Schloss, certo?

Mas tem mais. Walter Schloss não cobrava taxas de seus clientes. Sua re-

muneração baseava-se em faturar 25% sobre os lucros gerados. Como não

acreditar e confiar em alguém que só ganha quando você ganha? O supe-

rinvestidor, que nos deixou em 2012, aos 95 anos, era uma figura atípica aos

padrões de Wall Street.

Warren Buffett

O mago de Omaha dispensa comentários, certo? O maior investidor de

todos os tempos é presidente do conselho e diretor-executivo da Berkshire

Hathaway e figurinha repetida na lista dos homens mais ricos do planeta.

Ler sobre e investir como Warren Buffett é o que todo iniciante na bolsa de

valores deveria começar a fazer logo no começo da carreira.

Eu acredito que nossa geração é privilegiada por poder contar com os ensi-

namentos de Warren Buffett. Ele é uma lenda viva que contribui muito para

que possamos investir seguindo os princípios responsáveis por criar algumas

das maiores fortunas do planeta.

Peter Lynch

Se você tivesse investido dez mil dólares com Peter Lynch em 1977, teria visto

seu dinheiro valer nada menos do que 280 mil dólares em 1990, quando ele

se aposentou – aos 46 anos – da gestão do Fidelity Magellan Fund, o maior

fundo de ações do mundo, para se dedicar à família e à filantropia.

Lynch acredita que investidores individuais, como você e eu, têm vantagens

sobre os profissionais porque são mais livres para agir de forma independen-

te e explorar o mercado sem sofrer pressões externas. Para isso, sugere que

você investigue a fundo as empresas em que pretende investir e torne-se

familiar a elas antes de colocar a mão no bolso.

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Benjamin Graham

Se hoje você está aqui lendo este material, a “culpa” é dele. Ben Graham é

ninguém menos do que o pai do value investing e grande mentor de Warren

Buffett e outros incontáveis investidores que marcaram época. Graham é

autor de O investidor inteligente – um guia prático de como ganhar dinheiro

na bolsa, obra que é considerada a bíblia do investimento em valor.

irving Kahn

Irving Kahn começou sua carreira em Wall Street em 1928, aos 23 anos. No

ano seguinte, em meio à Grande Depressão, dobrou seu capital ao “prever”

que o pior estava por vir. Antes da maior crise da história, vendeu uma posi-

ção antes da queda e foi um dos poucos a sorrir enquanto o mundo desaba-

va para 99% dos investidores daquela época.

Kahn faleceu em fevereiro de 2016 com impressionantes 109 anos. Sobrevi-

veu à Grande Depressão, à Segunda Guerra Mundial e a outras dezenas de

crises ao longo de quase noventa anos de Wall Street. Entendeu na prática, e

por dezenas de vezes, o quanto uma crise pode gerar excelentes oportunida-

des de investimento. Mas nunca abriu mão de uma premissa: “Se o mercado

está caro, o investidor precisa saber esperar.”

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PSICOLOGIA

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SE VOcê SE MANTIVER RAcIO-NAl A ESTUPIDEz DO MUNDO IRá AjUDá-lOCerta vez, em entrevista ao Wall Street Journal, Charlie Munger disse que ele e

Warren Buffett não são prodígios, mas seus resultados são prodigiosos porque

eles têm uma vantagem temperamental que compensa a falta de pontos extras

de Q.I. “Cronicamente, as pessoas avaliam mal os limites sobre seu próprio

conhecimento. Warren e eu entendemos melhor o que sabemos e o que não

sabemos do que a maioria das pessoas. Conhecer suas competências é uma

das coisas mais difíceis para um ser humano fazer e é muito mais importante e

útil na vida e nos negócios do que ser brilhante.”

A PAcIêNcIA é UMA DAS PRINcIPAIS VIRTUDES DE UM INVESTIDORCharlie Munger diz que saber esperar ajuda a transformar investidores media-

nos em bons investidores. O problema, segundo ele, é que muitas pessoas não

suportam esperar!

Munger defende a tese de que investimentos de sucesso requerem a “malu-

ca combinação de bom senso e paciência e estar preparado para aproveitar a

oportunidade quando ela se apresenta”. E acrescenta: “Você tem que encontrar

o equilíbrio entre competência e bom senso. Muito de um ou de outro não é

bom. Quanto mais você conhece os limites de seu conhecimento, mais valioso

o bom senso será.”

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PSiCoLoGiA/CoMPortAMEnto

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QUANDO A hORA chEGAR AjA cOM cONVIcçÃO E DETERMINAçÃO

• Tenha medo quando os outros estão gananciosos e seja ganancioso quando os outros estão com medo.

• Boas oportunidades não aparecem com frequência. Não as deixe passar.

• A oportunidade encontra a mente preparada: lembre-se disso.

VIVA cOM A MUDANçA E AcEITE A cOMPlExIDADE QUE NÃO DEPENDE DE VOcê

• Reconheça e se adapte à verdadeira natureza do mundo ao seu redor. Não espere que tudo se adapte a você.

• Desafie e corrija continuamente suas ideias mais amadas.

• Reconheça a realidade mesmo quando você não gosta dela. Aliás,

especialmente quando você não gosta dela.

O INVESTIMENTO EM VAlOR OcORRE NA INTERSEcçÃO ENTRE EcONOMIA E PSIcOlOGIASegundo Seth Klarman, entender economia e fazer a avaliação de uma compa-

nhia não é complicado, o difícil é dominar os fatores psicológicos. Ou seja, na

visão de Klarman, difícil é saber quanto você deve comprar de um papel, a que

preço, se você deve esperar até que o preço baixe ao menor nível possível, o

que você faz quando o mundo parece que vai acabar, e assim por diante.

Para o guru, a experiência acumulada pelo tempo é o que vai ajudá-lo a domi-

nar as respostas para essas perguntas, mas você deve constantemente lembrar

e entender que a psicologia ocupa um grande espaço dentro de suas decisões.

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PSiCoLoGiA/CoMPortAMEnto

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INVESTIMENTO EM VAlOR é SIMPlES DE ENTENDER, MAS DIfícIl DE IMPlEMENTARInvestidores em valor não são mágicos analíticos super-sofisticados que criam

e aplicam modelos para encontrar boas oportunidades de investimento. A parte

difícil de seguir o value investing é ter disciplina (para evitar os muitos discursos

que precisam ser ouvidos), paciência (para aguardar por uma boa oportunida-

de) e bom julgamento para tomar decisões (e saber quando é a hora de certa

de realizar o movimento).

A BOA E VElhA REGRA “fUjA DO EfEITO MANADA”Como todo bom investidor em valor, é bem provável que você já tenha lido

sobre esse conceito em algum lugar. Mas nunca é demais relembrar – espe-

cialmente quando temos uma analogia interessante para embasá-lo...

Quando vamos a uma loja de departamento ou supermercado preferimos

produtos que estão em desconto, não? Mas, em geral, no mercado de ações as

pessoas entram em pânico quando isso acontece e acabam gostando menos

das ações quando deveriam gostar mais. Seth Klarman, aliás, defende que in-

vestidores de sucesso preferem comprar ações quando elas estão caindo.

Importante reforçar que isso é válido se sua posição está baseada em estraté-

gias de value investing. Mas acredito que esse é seu caso, certo? Caso contrá-

rio, não deveria nem estar lendo este e-book.

TENhA DIScIPlINA E TEMPERAMENTO PARA RESISTIR AOS SEUS IMPUlSOSSe você costuma ler o o blog do GuiaInvest sabe que costumo falar bastante

sobre a importância de controlar as emoções. É algo fundamental e que deve

ser, sempre, relembrado. Irving Kahn reforça o coro quando diz: “Seres huma-

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PSiCoLoGiA/CoMPortAMEnto

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nos têm os instintos errados quando falamos em mercado de capitais. Se você

reconhece isso, pode resistir ao impulso de comprar em um rally e vender em

uma queda. É importante, também, lembrar-se do poder dos juros compostos.

Você não precisa fazer manobras para ter retorno no curso de sua vida.”

TODOS TêM céREBRO PARA GANhAR DINhEIRO cOM AçõESPeter Lynch faz questão de lembrar que o mercado não é um bicho papão,

mas, ao mesmo tempo, diz que apesar de todos todos terem cérebro, nem

todos têm estômago. Se você acha que pode se desesperar e vender tudo em

um momento de pânico evite o mercado de ações.

SEjA UM INVESTIDOR, NÃO UM ESPEcUlADORFicar imune à especulação pode ser um grande desafio, especialmente para

quem está começando. Mas é preciso resistir! John Templeton alerta: “O mer-

cado de ações não é um cassino, mas se você ficar comprando e vendendo

ações toda vez que a bolsa sobe ou cai um pouco, se apenas operar opções

ou mercado futuro, vai criar seu próprio cassino. E como a maioria dos aposta-

dores, você vai perder eventualmente (ou frequentemente).”

Além disso, se você for um especulador, terá seu lucro consumido por comis-

sões e taxas de corretagem e verá uma tendência que você imaginava ser de

baixa se transformar em alta. Acho que não preciso continuar, não é?

Como não canso de repetir: estude e aprenda com os mestres do mercado.

Leia este e-book com muita atenção e busque outras fontes para continuar

estudando, aprendendo e se desenvolvendo.

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PSiCoLoGiA/CoMPortAMEnto

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NÃO ExISTE AlMOçO GRáTISJohn Templeton aconselha que você sempre desconfie de oportunidades boas

demais para serem verdade. Elas nunca são!

1. nunca invista baseado em um sentimento: A primeira empresa que você trabalhou, a marca do seu primeiro carro, a companhia que patrocina seu programa de tevê favorito todas essas podem ser boas empresas. Mas isso não necessariamente as credencia a serem óti-mos investimentos. O bom investidor sabe separar bem o emocional do racional. E você?

2. nunca invista baseado apenas em uma dica: Seja um restaurante recomendado por um amigo, um destino de viagem que o irmão adorou ou a marca do sabão em pó que fez milagre na casa do pri-mo que tem três filhos pequenos, uma boa dica sempre vai bem. O mesmo vale também para os investimentos. Afinal, as dicas facilitam nosso trabalho de pesquisar e encontrar soluções. Porém, você não pode jamais basear sua decisão de investimento em uma simples dica. Eu sei que você sabe disso, mas quando se trata de controlar as armadilhas criadas pelo nosso cérebro nunca é demais lembrar.

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PSiCoLoGiA/CoMPortAMEnto

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ESTRATÉGIA

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SEMPRE INVISTA cOM UMA MARGEM DE SEGURANçA(compre ações com desconto)

Ser um value investor está muito atrelado a ter a disciplina de comprar uma

ação com um desconto significativo de seu valor real e segurá-la até que ela

atinja um preço maior do que seu valor real.

Entenda que o fator “desconto” é fundamental para o value investing funcionar.

Além disso, o fato de investir em ações ter muito a ver tanto como uma arte

como uma ciência é o que exige que investidores considerem uma margem

de segurança em seus investimentos. A “margem” existe para evitar que fatores

como um eventual erro que você possa estar cometendo na análise, a vola-

tilidade extrema ou acontecimentos inesperados afetem seus investimentos.

Você se lembra das duas primeiras regras de Warren Buffett para quem quer

investir com sucesso?

1. Não perca dinheiro.

2. Nunca se esqueça da regra número 1.

Para isso, ter a margem de segurança sempre em mente é fundamental.

MAIS SOBRE cOMPRAR APENAS “AçõES BARATAS”Um dos lemas de Walter Schloss era: “nós compramos ações baratas”. Mas en-

tenda que isso não tem a ver simplesmente com comprar os papéis mais bara-

tos do mercado. Baratas, para ele, eram as empresas subavaliadas com relação

ao seu valor contábil. Quando Walter Schloss gostava de uma companhia que

estava monitorando, comprava um pouco e solicitava os demonstrativos finan-

ceiros à empresa. Lia atentamente – principalmente as notas de rodapé – para,

ao fim, ter a resposta para a seguinte questão (recomendo que tome nota para

lembrar quando for avaliar as empresas em que pretende investir): a gestão é

honesta ou excessivamente gananciosa?

Isso era o que mais importava para ele. Ou seja, em resumo, sua fórmula con-

sistia em encontrar uma boa combinação de gestão honesta com um preço

abaixo do valor contábil.

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EStrAtÉGiA

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Esse, aliás, é um mix poderoso! Honestidade, integridade e bom caráter eram

características muito presentes em Walter Schloss e eram sempre a base para

suas decisões. “Mais importante do que seu recorde extraordinário é o exem-

plo de integridade em gestão de investimentos que ele deixou. Walter Schloss

nunca ganhou um centavo de seus investidores sem que eles tivessem ganha-

do uma significativa quantia”, disse Buffett no falecimento de seu amigo. Eles

nutriram uma bela amizade por sessenta anos.

O SETOR EM QUE A EMPRESA ESTá INSERIDO DEVE SER SIMPlES E DE fácIl cOMPREENSÃOUm exemplo clássico para explicar esse conceito foi quando o megainvesti-

dor Warren Buffett ficou de fora do boom das empresas “pontocom” na virada

do século. Enquanto o mercado jorrava dinheiro em empresas de tecnologia,

muitas vezes de forma completamente irracional, Buffett preferiu ficar de fora,

apenas observando, pois aquele mundo não fazia o menor sentido para ele.

Resultado: quando o mercado derreteu, poucos estavam tão capitalizados

como ele para ir às compras em uma das maiores liquidações da história dos

mercados globais.

A lição que isso deixa é a de que você deve passar longe de setores da eco-

nomia de que não entende absolutamente nada. Procure focar nos que você

gosta, acompanha ou até mesmo trabalha. Isso também tem a ver com o

prazer que irá sentir por estudar algo que agrada a você. Por exemplo: se você

não entende absolutamente nada sobre commodities e não tem a menor

vontade de aprender, já pode riscar algumas gigantes do seu radar.

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EStrAtÉGiA

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ENcONTRE AlGUMAS EMPRESAS ExcEPcIONAIS, cOMPRE SUAS AçõES E SEGURE-AS PARA SEMPREEssa é a filosofia “sit on your ass investing”, expressão usada por Charlie Munger

pela primeira vez na reunião anual de 2000 da Berkshire Hathaway, a “singela”

empresa de Warren Buffett. Há algumas vantagens para o investidor que faz

alguns poucos bons investimentos e simplesmente espera: ele pagará menos

para a corretora, ficará imune a muitas besteiras ditas por aí e será beneficiado

pelos juros compostos.

DIcAS PREcIOSAS DO BRAçO DI-REITO DE WARREN BUffETTCharlie Munger recomenda que você:

• Determine valor separado do preço; progresso além de atividade; riqueza além do tamanho.

• É melhor se concentrar no óbvio do que se apegar ao esotérico.

• Seja um analista de negócios, não um analista macroeconômico ou de mercado.

• Considere a totalidade do risco e efeito; olhe sempre no potencial de segunda ordem e nos impactos de maior nível.

• Pense para frente e para trás e inverta, sempre.

• Não se apaixone por um investimento: seja dependente da situação e

guiado pela oportunidade.

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EStrAtÉGiA

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OITO fRASES DE WAlTER SchlOSS QUE VOcê jAMAIS DEVE ESQUEcER

• Preço é o fator mais importante para se avaliar em relação ao valor.

• Lembre-se de que uma ação representa parte de um negócio e não somente um pedaço de papel. Por isso, tente estabelecer o valor da companhia de seu interesse.

• Tenha paciência. Ações não sobem imediatamente.

• Não venda nas más notícias.

• Tenha coragem sobre suas convicções quando você tomar uma decisão.

• Tenha uma filosofia de investimento e a siga.

• Escute sugestões de pessoas a quem respeita. Mas isso não significa que você tenha que aceitá-las. Lembre-se de que é seu dinheiro e geralmente é mais difícil manter dinheiro do que fazer dinheiro. Uma vez que você perde uma boa quantia de dinheiro é difícil de recupe-rar.

• Tente não deixar que suas emoções afetem seu julgamento. Medo e

ganância são as piores emoções para quem compra e vende ações.

NÃO SE IMPORTE cOM AS flUTUAçõES DO MERcADOSeth Klarman sempre faz questão de dizer que não tem um terminal da

Bloomberg em sua mesa de trabalho. “Eu não me importo. Tenho uma pilha

enorme de papéis, um computador e um telefone. Investidores focados em

valor não se deixam levar por fatores de curto prazo”, diz. A única coisa que faz

Klarman considerar flutuações no curto prazo é para aproveitar eventuais bar-

ganhas no mercado. E você, como lida com o sobe e desce no curto prazo?

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cOMPRAR é MAIS fácIl DO QUE VENDER PARA INVESTIDORES EM VAlORVocê se enquadra nesse perfil? Seth Klarman explica que isso ocorre porque é

difícil identificar o timing exato de sair de uma posição. Você nunca pode saber

quando será possível aproveitar uma barganha num futuro próximo. Por isso, é

preciso comprar, mas sempre deixar uma reserva para comprar mais.

NINGUéM SABE QUANDO A MARé VAI VIRARIrving Kahn, o investidor centenário, dizia que preferia ser lento e estável por-

que aqueles que fazem trades de curto prazo e compram a preços elevados

estão expostos a permanentes perdas de capital. Fique com essa reflexão de

um dos maiores investidores que o mundo já viu. “Estudo empresas e penso

sobre o retorno que elas podem oferecer em quatro ou cinco anos. Se a ação

cai, eu tenho tempo para avaliar a tempestade e talvez comprar mais por um

preço menor. Se meus argumentos para o investimento não mudaram, devo

gostar ainda mais do papel se ele cair.”

SEjA ExTREMAMENTE ANAlíTIcOSe você deseja investir como Irving Kahn, cultive o hábito de ler e entender os

relatórios anuais das empresas em que planeja investir. Esses materiais costu-

mavam ser os companheiros de jantar do mais antigo investidor de todos os

tempos. Seu filho, Thomas Graham Kahn, de 73 anos, revelou que o pai gosta-

va de começar a leitura dos relatórios de trás para frente. “É lá que você en-

contra as principais informações financeiras”, dizia. Irving Kahn sempre investiu

baseado em muita leitura.

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fIQUE ATENTO A EMPRESAS QUE APRESENTAM PROBlEMASUma das estratégias de Irving Kahn para encontrar pechinchas era ficar de olho

no Wall Street Journal (você pode fazer o mesmo com o Valor Econômico,

por exemplo) e procurar por empresas ou setores que estavam passando por

dificuldades. Ao encontrar algo que chamava a atenção, ele estudava a fundo

para detectar oportunidades que se encaixavam em sua filosofia de encontrar

empresas sólidas, mas subavaliadas pelo mercado, com um caixa forte, pouco

débito e boas perspectivas no longo prazo.

cINcO fRASES DE IRVING KAhN PARA NUNcA MAIS ESQUEcER

1. Sua primeira missão é preservar seu capital. A segunda é buscar re-torno.

2. Não dependa de números recentes para projetar preços futuros.

3. Seu capital está sempre em risco se você não compra a ação por um bom preço.

4. Não acredite em lucros trimestrais.

5. Olhe além das duas principais empresas de uma determinada indús-tria.

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EStrAtÉGiA

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A ARTE DE PROcURAR E INVESTIR EM BOAS hISTóRIASPeter Lynch gostava de trazer um conceito um tanto inusitado aos investimen-

tos. Ele defendia que quanto mais se sabe sobre uma empresa, seu negócio,

produtos e concorrentes, maiores são as chances de encontrar uma boa his-

tória para se investir. Ele enxergava as empresas como boas histórias a serem

encontradas. Interessante, não? E como toda história tem seu fim, o investidor

defendia ainda que você deve vender as ações quando a história acaba.

Ou seja, quando a ação atingir os objetivos que você traçou ou quando a

empresa não estiver indo na direção ao final feliz que você imaginava, chega a

hora de tirar seu dinheiro dela.

Esse conceito pode até soar subjetivo, mas lembre-se da essência dele: invista

em empresas que lhe são familiares.

Aliás, essa lógica é bem parecida com a da dica 38, que você vai ler adiante:

“todo mundo precisa de uma camisa nova”. Que tal?

DIVERSIfIcAR DEMAIS é UM ERROOutro destaque da forma de investir de Peter Lynch é um pensamento que vai

na contramão do que muitos dos grandes investidores defendem. Para ele, a

diversificação do portfólio reduz a habilidade do investidor de fazer uma pes-

quisa eficiente a analisar os papéis.

Para defender sua tese, Lynch faz uma boa analogia. “Ter ações é como ter

crianças: não se envolva com mais do que o que consegue você lidar. O in-

vestidor que não acompanha o mercado em 100% do tempo consegue acom-

panhar algo entre 8 e 12 empresas e não deveria ter mais do que 5 empresas

em seu portfólio ao mesmo tempo”, recomenda. Você já tentou tomar conta

de 15 crianças ao mesmo tempo para ver o que acontece?

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EStrAtÉGiA

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QUATRO PONTOS PARA AVAlIAR EM UMA EMPRESA ANTES DE INVESTIREm seu livro Common Stocks and Uncommon Profits, traduzido no Brasil

como Ações comuns, lucros extraordinários, Philip Fisher recomenda que

você analise os seguintes pontos a respeito de uma empresa em que pretende

investir:

• Qual é o potencial de crescimento das vendas da empresa no longo prazo?

• Qual é o nível de competência, grau de inovação e visão dos gesto-res?

• Como a empresa lida com pesquisa e desenvolvimento?

• Ela tem sólidas margens de lucro?

As respostas para essas perguntas mostram o caminho para encontrar ações

de empresas em crescimento para investir no longo prazo. Essas reflexões são

preciosas porque o livro, publicado em 1958, foi a primeira obra sobre inves-

timentos a entrar na lista de best sellers do jornal The New York Times. Reco-

mendo fortemente que o leia na íntegra. Você vai aprender muito!

chEcKlIST DA ESTRATéGIA DE PhIl fIShER PARA EScOlhER AçõESAinda no livro Ações comuns, lucros extraordinários, Philip Fisher apresenta

alguns questionamentos que sempre orientaram sua estratégia para escolher

ações. Achei importante resumi-los aqui para você ter mais motivos para ler

o livro. Use os questionamentos como uma espécie de checklist para orientar

sua decisão sobre as empresas em que pretende investir. Vamos lá?

1. A empresa tem produtos ou serviços com potencial para gerar um forte crescimento nas vendas por vários anos?

2. A gestão tem o foco em desenvolver produtos ou processos que continuarão a aumentar o potencial de vendas quando o potencial

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EStrAtÉGiA

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atual já tiver sido alcançado?

3. Quão efetivo é o esforço da empresa em pesquisa e desenvolvimento em relação ao seu tamanho?

4. A empresa tem um departamento de vendas acima da média?

5. A empresa tem uma margem de lucro considerável?

6. 6O que a empresa está fazendo para manter ou aumentar sua mar-gem de lucro?

7. Os funcionários são apaixonados por trabalhar na empresa?

8. Quão bem a empresa lida com a análise de custos e controles contá-beis?

9. A gestão fala livremente com investidores quando as coisas vão bem, mas se cala quando o cenário está atribulado? Cuidado! Para se pro-teger quanto a isso, prefira empresas inseridas no Novo Mercado.

10. A gestão da empresa tem integridade inquestionável?

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ATITUDES

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OS SETE fATORES QUE, cOMBINADOS, ExPlIcAM O SUcESSO DE BUffETTA lista abaixo foi apresentada por Charlie Munger durante a convenção anual

de 2000. Segundo ele, estas são as principais características de Buffett que o

levaram a onde ele está hoje:

• Atitude mental: você é forte e positivo emocionalmente?

• Ter grande interesse em aprender sobre investimentos. Qual foi o último livro que você leu?

• Começar cedo – se algo demora muito para ser alcançado, quanto antes começar, melhor.

• Ser uma máquina de aprendizado – nunca parar de aprender.

• Receber elogios e recompensas – seres humanos trabalham melhor quando ganham prêmios por seus bons resultados, o que faz com que façam mais do mesmo (com o objetivo de ganhar mais prêmios).

• Ser uma pessoa confiável.

• Evitar inveja, ciúmes, auto-piedade, vingança e ideologias extremas.

REcONhEcER O QUE VOcê NÃO SABE é O SEGREDO DA SABEDORIAA humildade é uma grande aliada dos grandes investidores. Para Charlie Mun-

ger não é diferente. Anote estas dicas dele para a sua vida:

• Fique dentro de um círculo de competência bem definido.

• Aprenda a identificar evidências que podem não ser verdadeiras.

• Resista ao desejo de ceder a falsas certezas.

• Sobretudo, nunca engane a si mesmo e lembre-se de que você é a pessoa mais fácil de se enganar.

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• Lembre-se de que a reputação e a integridade são seus ativos mais valiosos e que eles podem ser perdidos em uma fração de segundo.

• Proteja-se contra os efeitos da arrogância e do tédio.

• Não negligencie o óbvio por se afogar em pequenos detalhes.

• Seja cuidadoso ao excluir informações desnecessárias; um pequeno vazamento pode afundar um grande navio.

• Encare seus grandes problemas. Não varra a sujeira para debaixo do tapete.

A PERGUNTA QUE SEPARA INVESTIDORES DE ESPEcUlADORESPreste muita atenção na seguinte reflexão proposta por Seth Klarman. Tenho

certeza de que ela vai colocar uma pulga atrás de sua orelha. A ideia aqui é

analisar o quanto você está pronto, de verdade, para ser um investidor em

valor. Preparado?

“Imagine que você detém ações do Google ou da Apple e as ações caem pela

metade. Você ficaria feliz ou aterrorizado? Você reinvestiria os dividendos? Pe-

garia dinheiro de outros investimentos para comprar mais? Se tiver a confiança

para fazer isso você é um investidor. Se não, você é um especulador e não

deveria estar no mercado de ações.”

Eu sei que são perguntas pesadas, que podem fazer você suar frio, mas fiz

questão de trazê-las porque é nessas horas que testamos o quanto temos

controle de nossas emoções, não é verdade?

SEGURAR DINhEIRO PARA ESPERAR UMA “lIQUIDAçÃO” NÃO é UM PEcADOA afirmação do título é um dos principais fatores que faz com que a firma de

Seth Klarman tenha um desempenho melhor do que a maioria dos fundos de

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investimento durante as baixas. Entenda que você não precisar estar no mer-

cado em 100% do tempo. Ter dinheiro em caixa para aproveitar barganhas é

uma característica comum a todos os grandes investidores em valor e, para

você, o pensamento não deve ser diferente.

A GANâNcIA NÃO cOMBINA cOM O VAlUE INVESTORMuita gente enxerga o mercado de ações como uma possibilidade de fazer

fortuna sem esforço da noite para o dia, e não como uma forma de investir

seu capital visando um retorno interessante no longo prazo (eu sei que você

não é como essas pessoas!). Mas a ganância, sempre ela, comumente leva

esses “investidores” a buscarem atalhos para o sucesso nos investimentos. Eles,

ao invés de focarem no poder dos juros compostos ao longo do tempo, bus-

cam retornos rápidos seguindo “dicas quentes”. Conhece alguém assim?

Atente-se, ainda, ao fato de que a ganância também pode se manifestar de

outras formas, como quando o otimismo é exagerado, através da compla-

cência diante de más notícias ou do desejo de especular no curto prazo em

detrimento de desenvolver uma estratégia de longo prazo. A humildade (nos

investimentos e na vida, aliás) é sua grande aliada.

VOcê NUNcA SABERá DE TUDOSeth Klarman acredita que o bom value investor sabe que precisa estudar

continuamente e mergulhar em análises antes decidir comprar ou vender uma

ação. Essa é a sua lição de casa, sempre. No entanto, é preciso estar conscien-

te de que você nunca poderá cravar 100% de certeza, não importa quão minu-

ciosa seja sua análise. Não apenas algumas questões podem ficar sem respos-

ta; às vezes, as perguntas certas podem nem ter sido feitas. Ter a consciência

de que você não sabe de tudo (e de que nunca saberá de tudo) é um passo

importante para ser um value investor e, mais ainda, para tomar boas decisões

amparadas pela margem de segurança.

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UMA PODEROSA REGRA DE PETER lyNch SOBRE cOMO SE cOMPORTAR NO MERcADOSe você não estuda nenhuma empresa terá a mesma chance de sucesso

comprando ações que tem no pôquer se você apostar sem olhar suas cartas.

APRENDA cOM SEUS ERROSO único jeito de evitar erros é não investindo. O problema é que não investir

é o maior erro de todos, segundo John Templeton. Se você ainda não errou,

cedo ou tarde isso vai acontecer, mas perdoe-se por isso. Não se sinta desen-

corajado e jamais tente recuperar suas perdas correndo riscos maiores. Apren-

da com o seu erro. Procure entender o que exatamente deu errado e como

você pode evitar o mesmo erro no futuro. Há uma frase de John Templeton

que gosto muito para explicar esse conceito: “A grande diferença entre aque-

les que alcançam o sucesso e que não alcançam é que pessoas de sucesso

aprendem com os seus próprios erros e, também, com os erros dos outros.”

UM INVESTIDOR QUE TEM TODAS AS RESPOSTAS NÃO ENTENDE TODAS AS PERGUNTASUma abordagem arrogante para investir, cedo ou tarde leva o investidor ao de-

sapontamento. Ou pior, ao desastre completo. John Templeton aconselha que

mesmo que você consiga desenvolver uma estratégia de investimento que

funciona diversas vezes, não se prenda a ela para sempre. Humildade é a pala-

vra. O investidor inteligente reconhece que sucesso é o processo de procurar

respostas para novos questionamentos continuamente.

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INVISTA cOMO UMA GAROTASegundo Warren Buffett, mulheres são mais calmas, pesquisam mais, com-

portam-se melhor quando estão sob pressão e pensam mais no longo prazo.

Há, inclusive, um livro dedicado a explanar sobre por que e como o mago de

Omaha investe como uma garota. Em Warren Buffett invests like a girl (tradu-

zido no Brasil como Warren Buffet investe como as mulheres), a autora Lou-

ann Lofton mostra o caminho para você seguir essa visão. Em síntese, Buffett

defende que é o seu temperamento que fará com que você seja um grande

investidor no longo prazo.

Em entrevista à revista Forbes, Lofton contou que os homens tendem a ser

mais confiantes que as mulheres. “Eles pensam que sabem mais do que sa-

bem. Isso pode levá-los a realizar muitos trades, assumir muitos riscos e a in-

vestir em empresas sobre as quais não entendem. As mulheres dizem que não

sabem tanto, não são tão confiantes e tendem a ter maior aversão ao risco.

Isso pode soar como algo ruim, mas pode trabalhar a seu favor, na verdade. Ao

assumir a ‘visão de uma garota’, você fará mais pesquisas e levará seus investi-

mentos mais a sério”, aponta.

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ECONOMIA

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NÃO BASEIE SUAS AQUISIçõES EM fATORES MAcROEcONôMIcOSA tese de Charlie Munger é a de que se preocupar com a taxa de juros e com

a economia global é estressante e você não pode controlar nenhum evento

macroeconômico. Foque no que você pode prever e controlar. Ou você acha

que pode prever a próxima Grécia?

SIGA A fIlOSOfIA “TODO MUNDO PREcISA DE UMA cAMISA NOVA”As “companhias legítimas”, como Irving Kahn costumava chamar, são aque-

las que vendem produtos ou serviços que estão presentes em nosso dia a

dia (comercializando comida, roupas e outros itens do cotidiano de todo ser

humano). Daí a origem da frase de sua autoria que está no título desta dica.

Neste sentido, pergunto: você já parou para pensar nos motivos que levaram a

Warren Buffett a ser dono de mais de 400 milhões de ações da Coca-Cola?

PREçO DA AçÃO x REAlIDADE DA EMPRESATenha em mente que o fato de uma ação estar subindo não necessariamente

garante que a saúde da empresa faz jus a isso ou que o senhor Mercado reco-

nheceu seu valor. Da mesma forma, uma queda não necessariamente reflete

o pior dos mundos. É fundamental que você consiga distinguir o que é uma

flutuação corriqueira do que é o real desempenho de uma empresa de valor.

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Não é à toa que value investors como Seth Klarman recomendam que você

não monitore exaustivamente e corriqueiramente o desempenho de ações

que possui.

Se você está comprando, com desconto, uma empresa que passou por uma

criteriosa análise, você acha que precisa mesmo se preocupar com a flutuação

de curto prazo?

GERAlMENTE NÃO ExISTE RElAçÃO ENTRE O SUcESSO DA OPERAçÃO DE UMA EMPRESA E O SUcESSO DE UMA AçÃO EM AlGUNS MESES OU ANOSNo longo prazo, porém, essa relação é de 100% – segundo Peter Lynch e a

história do mundo. Essa é a chave para fazer dinheiro! Ser paciente e sócio de

empresas de sucesso é algo que, cedo ou tarde, se paga.

cOMPRE VAlOR, NÃO TENDêNcIAS DE MERcADO OU PREVISõES EcONôMIcASO mercado de ações e a economia nem sempre andam juntos. A economia

não precisa estar em recessão para a bolsa viver uma tendência de baixa, as-

sim como um relatório anual com números ruins não necessariamente causa

uma queda simultânea no preço das ações de uma empresa. Daí a importân-

cia de basear suas decisões de investimento em fundamentos e ter paciência

ao investir. “No longo prazo, o valor é imbatível”, lembra John Templeton.

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VIDA PESSOAL

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cERTIfIQUE-SE DE ESTAR RODEADO DE PESSOAS DE QUE GOSTA E EM QUEM POSSA cONfIARNovamente, investimentos e vida se encontram. Quando perguntado sobre o

perfil dos profissionais que gostam de ter na Berkshire, Charlie Munger respon-

deu: “Nós queremos pessoas em que todos os aspectos de sua personalidade

fazem com que você queira estar perto delas. Confiança primeiro. Habilidades,

depois. O mesmo vale para seus parceiros de negócio. Sejam as empresas em

que você tem ações ou deseja ter, as pessoas que a dirigem, a corretora na

qual você faz seus investimentos e o time que faz parte dela”. Você já parou

para olhar por essa perspectiva?

SEMPRE ExISTE AlGO PARA SE PREOcUPARÉ importante se preocupar com seus investimentos, mas isso não quer dizer

que você deva abrir mão de sua vida. Anote este conselho de Peter Lynch:

“Evite ficar pensando sobre o mercado no fim de semana e ignore as últimas

previsões catastróficas do noticiário. Venda um papel porque os fundamentos

da empresa deterioram, não porque o céu está desabando.”

VOcê é O DONO DE SUAS AçõES E ATITUDESCharlie Munger revela boas lições sobre independência, autonomia e liberdade

de pensamento:

• Objetividade e racionalidade exigem independência de pensamento.

• Não é porque outras pessoas concordam ou discordam de você que

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você está certo ou errado. A única coisa que importa é o quanto sua análise e julgamento estão corretos.

• Seguir a manada é um convite a ter uma performance medíocre.

A úNIcA fORMA DE VENcER é TRABAlhAR, TRABAlhAR, TRABAlhAR, TRABAlhAR E TER A ESPERANçA DE TER AlGUNS INSIGhTSSe você quer uma lição para sempre crescer e evoluir, como investidor e ser

humano, leve estas dicas de Charlie Munger no bolso:

• Desenvolva um método de autoaprendizado vitalício através da lei-tura voraz, do cultivo da curiosidade e do esforço para ser um pouco mais sábio a cada dia.

• Mais importante do que o desejo de vencer é o desejo de se preparar.

• Desenvolva fluência em modelos mentais das principais disciplinas acadêmicas.

• Se você quer ficar mais esperto não pode parar de perguntar: Por quê? Por quê? Por quê?

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RISCO

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PRUDêNcIA E DINhEIRO NO BOlSO...Charlie Munger carrega consigo a ideia de que toda avaliação de um investi-

mento deve começar com uma análise de risco, especialmente reputacional.

Para isso, sugere:

• Considere uma boa margem de segurança antes de tomar qualquer decisão.

• Evite lidar com pessoas de caráter questionável.

• Tome cuidado com a exposição à inflação e à taxa de juros.

• Evite grandes riscos para minimizar erros e a perda de capital perma-nente.

MANUAl DE BOAS PRáTIcAS PARA DORMIR TRANQUIlOAnote estas dicas de Seth Klarman para fazer uma boa gestão de riscos como

investidor e evitar pesadelos:

• Sempre compre ações com um desconto significativo.

• Substitua ações que possui e acredita já “terem se pagado” por novas barganhas tão logo as encontre.

• Venda a ação quando ela atingir seu valor real (isso está atrelado a não se apegar emocionalmente a um papel).

• Preste atenção e analise os reais motivos para determinada ação estar subavaliada pelo mercado.

• É crítico saber por que fez um investimento. Liste as razões para comprar ou vender uma ação e certifique-se de que elas fazem senti-do antes de tomar uma decisão.

• Dê preferência a empresas que têm excelentes gestores (e de boa reputação) e solidez de caixa.

• Diversifique seus investimentos à medida que sua carteira vá “ga-

nhando corpo”.

riSCo

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UM DEclíNIO DO MERcADO DE AçõES é TÃO ESPERADO QUANTO fORTES NEVAScAS NO INVERNO DOS EUAA analogia de Peter Lynch resume bem o que espera por você do mercado de

ações. O “inverno” assusta, mas se você estiver preparado não vai “passar frio”.

Veja quedas como grandes oportunidades para comprar barganhas de investi-

dores que estão em pânico.

cOMPRE QUANDO TODOS ESTÃO PESSIMISTAS E VENDA QUANDO TODOS ESTIVEREM OTIMISTASEu sei que isso parece óbvio (e realmente é), mas entenda que não é bem isso

que a maioria faz, na prática. Muitos investidores saem às compras quando

os preços estão altos. Os preços estão baixos quando a demanda é baixa e o

pessimismo toma conta. Quando quase todo mundo é pessimista ao mesmo

tempo, o mercado entra em colapso. É da natureza humana a dificuldade de

ir contra a multidão. Comprar quando todos estão vendendo pode, sim, dar

calafrios. Muitos só se sentem confortáveis em investir após verem análises

de experts apontando que “agora” é a hora. Mas lembre que se você adotar os

mesmos critérios que todos estão usando você terá os mesmos resultados que

todos – e, provavelmente, com preços supervalorizados.

Benjamin Graham tem uma frase que resume essa regra de forma simples,

mas brilhante:

“Compre quando todos, inclusive especialistas, estão pessimistas, e venda

quando eles estiverem otimistas.” Não seguir a manada é, na teoria, muito sim-

ples. Na prática, nem tanto. O estudo é o caminho!

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QUANDO fOR cOMPRAR PROcURE POR BARGANhAS ENTRE AçõES DE QUAlIDADEJohn Templeton sintetizou de forma simples e brilhante o que você preci-

sa considerar para afirmar que uma ação é de qualidade: “Uma empresa de

qualidade é uma líder de vendas dentro de um segmento em expansão. É uma

empresa líder em tecnologia em uma área que depende de inovação tecnoló-

gica. É uma empresa que tem uma liderança incontestável cujo histórico fala

por si só. É uma empresa bem capitalizada que está entre as líderes em um

novo mercado. É uma marca popular com elevadas margens de lucro.”

Atente-se, porém, ao fato de que, isoladas, essas qualidades valem pouco. Ser a

líder no segmento, mas ter uma gestão conturbada e muitas dívidas, é um in-

dicador claro de que você deve se afastar. É claro que encontrar uma empresa

que cumpra todos os requisitos sugeridos por John Templeton também pode

ser uma tarefa quase impossível, mas essa é a sua lição de casa, combinado? E

é isso que vai diferenciá-lo dos investidores comuns.

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REFLEXÕES FINAIS

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GRANDES INVESTIDORES SÃO hUMIlDES E ETERNOS APRENDIzESSe você almeja ser um grande investidor (não necessariamente um multibilio-

nário), precisa entender que é fundamental dedicar um tempo de sua rotina

para estudar. Todos os grandes nomes que você conheceu neste material são

leitores vorazes e eternos aprendizes do mercado.

Grandes investidores são humildes e reconhecem que não sabem tudo. Man-

têm a mente aberta e estão sempre dispostos a aprender e entendem que é

preciso investir em livros, cursos e treinamentos para se aperfeiçoar. Lembre-se

de que seus maiores bens são o seu tempo e o seu conhecimento. Você está

cuidando bem deles?

GRANDES INVESTIDORES INVESTEM cOM UMA ESTRATé-GIA DE SAíDA PRé-fORMUlADAInvestidores de sucesso entendem que todo investimento sempre traz dois

lados. Eles sabem que o futuro é imprevisível e se planejam com antecedên-

cia, preparando-se para o melhor e para o pior ao mesmo tempo. Investidores

medianos, ao contrário, tentam prever o futuro e quase sempre se dão mal

fazendo isso.

Essa é a grande razão pela qual investidores de sucesso ganham dinheiro tanto

quando o mercado sobe, como quando cai. Eles planejam uma estratégia de

saída antes de entrar em uma posição. Ao seguir essa premissa, além de seguir

as técnicas dos grandes investidores, você estará dando um passo largo para

evitar ficar refém das emoções ao investir.

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A INTElIGêNcIA EMOcIONAl AcOMPANhA TODOS OS GRANDES INVESTIDORESA ganância e o medo são dois fatores emocionais muito atrelados ao mercado

de ações e grandes responsáveis por erros comuns aos investidores da mana-

da. Os investidores de sucesso, por outro lado, têm um grande controle sobre

essas emoções. Eles não deixam que seus impulsos tomem as rédeas de suas

decisões ou de seus métodos de investimento.

Grandes investidores não abandonam suas estratégias porque falham algumas

vezes, mas também não ficam superconfiantes quando vencem. Se você sente

que se deixa levar por decisões emocionais, recomendo fortemente que leia

estes artigos:

--> Quando o (mau) comportamento afeta seus resultados nos investimentos

--> Decifrando o mito da racionalidade: como controlar as emoções ao investir?

GRANDES INVESTIDORES ENTENDEM E GOSTAM DAS flUTUAçõES DO MERcADOEnquanto investidores medianos entram em pânico com flutuações do mer-

cado, investidores estudados as enxergam com bons olhos, pois sabem que

é nessas horas que podem lucrar. Essa característica, aliás, complementa a

anterior. A frieza está intimamente ligada a um elevado nível de inteligência

emocional.

GRANDES INVESTIDORES SÃO PERSISTENTESAlém da paciência, a persistência é uma grande aliada dos maiores investido-

res de todos os tempos. Afinal, manter-se fiel a sua estratégia de investimen-

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to enquanto está perdendo, por exemplo, é para poucos – a maioria prefere

mudar de estratégia para seguir a próxima dica quente e imperdível. Já viu essa

história em algum lugar? Se sim, aposto que ela não teve um final feliz.

GRANDES INVESTIDORES PROSPERAM NO RIScOWarren Buffett costuma dizer que o risco vem de não saber o que você está

fazendo. Todo grande investidor sabe que no mercado de ações há uma pro-

babilidade equilibrada entre o sucesso e o fracasso. O grande investidor, po-

rém, sempre terá um forte sistema de controle de risco.

GRANDES INVESTIDORES APRENDEM RáPIDO cOM SEUS PRóPRIOS ERROSEntenda que você jamais se tornará um grande investidor ou atingirá o suces-

so em qualquer área de sua vida sem cometer erros. Nossa sociedade estimula

a cultura de que é preciso ser impecável, acertar sempre, ser quase um super

-herói, mas isso não existe. Henry Ford já dizia que mesmo um erro pode ser a

única coisa necessária para uma grande conquista.

Investidores de sucesso erram, mas não se deixam desencorajar por esses

erros porque sabem que eles fazem parte do processo de se tornar um melhor

investidor. Erros são oportunidades de se aprender algo novo.

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GRANDES INVESTIDORES TROcAM fIGURINhAS cOM INVESTIDORES MElhORES DO QUE ElESVocê já deve ter ouvido um ditado que diz que se você quer se tornar uma

pessoa melhor precisa andar com pessoas melhores que você, não? É uma

filosofia de vida que eu acredito e procuro seguir. E quando falamos em inves-

timentos não é diferente. Os grandes investidores têm em seu networking um

leque de outros grandes investidores.

Não estou falando daquele seu amigo que sempre tem uma dica, ou do cor-

retor que muitas vezes está mais interessado em taxas de corretagem do que

em ajudá-lo. Procure participar de grupos que reúnam investidores interes-

sados nos mesmos temas que você. Pessoas com quem você possa debater,

aprender e ensinar.

GRANDES INVESTIDORES SÃO APAIxONADOS PElOS SEUS INVESTIMENTOSInvestir não pode ser um fardo, mas um jogo de que você adora participar. É

uma lógica parecida com aquele pensamento de Confúcio: “Escolha um traba-

lho que ame e não terá que trabalhar um dia em sua vida.”

Se você analisar os investidores medianos, logo vai entender que eles estão

sempre em busca do quanto vão lucrar agora. Já os grandes investidores são

apaixonados pelo poder dos juros compostos no longo prazo. Enxergam seus

investimentos como uma missão de vida, não como uma aventura para enri-

quecer.

rEFLEXÕES FinAiS

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ConCLuSão

Perceba que não existem grandes segredos ou fórmulas mágicas para

se tornar um grande investidor. A receita está baseada, sobretudo, no

quanto você vai se dedicar a aprender sobre investimentos e a garim-

par empresas em que acredita, confia e vê valor.

O conhecimento é a base de tudo. É ele que proporciona análises

racionais, foco, disciplina, persistência, paciência, visão e, consequen-

temente, o sucesso. Aliás, qual foi o último livro que você leu? Quanto

tempo faz?

Lição dE CASA

1 - Quais foram as grandes lições que ficaram desta leitura?

2 - Quais são as ações que você vai colocar em prática a partir de

agora para ser um investidor melhor?

3 - Qual foi sua dica favorita e por quê? Sugiro que liste e defenda

uma por tópico.

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no blog do GuiaInvest.

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