iii. gestÃo coletiva de ativos...linha com a diretiva n.º 2011/61/eu, do parlamento europeu e do...

Relatório Síntese - Gestão de Ativos em Portugal CMVM

2.º Trimestre de 2015 10

III. GESTÃO COLETIVA DE ATIVOS

O número de entidades gestoras a desenvolver a atividade de gestão coletiva de ativos manteve-se e

o número de fundos em atividade diminuiu para 462. O valor global dos ativos sob gestão diminuiu

2,8% no trimestre e 11,5% em termos anuais – Tabela 11.

III.1 Enquadramento geral

Tabela 9 – Número de Entidades Gestoras

Legenda: EGOICVM – Entidades Gestoras de Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; EGFIA – Entidades Gestoras de Fundos de Investimento Alternativo; EGFII – Entidades Gestoras de Fundos Investimento Imobiliário; EGFEII – Entidades Gestoras de Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; EGFUNGEPI – Entidades Gestoras de Fundos de Gestão do Património Imobiliário; EGFTC – Entidades Gestoras de Fundos Titularização de Créditos. Nota: A mesma entidade gestora pode gerir mais do que um tipo de fundo.

Tabela 10 - Número de Fundos de Investimento

Legenda: OICVM - Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA - Fundos de Investimento Alternativo; FII – Fundos de Investimento Imobiliário; FEII – Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; FUNGEPI – Fundos de Gestão do Património Imobiliário; FTC – Fundos de Titularização de Créditos.

30/06/2015 31/03/2015 30/06/2014 ∆ trimestral ∆ anual

EGOICVM 17 17 17 0 0

EGFIA 12 12 13 0 -1

EGFII 28 28 28 0 0

EGFEII 22 22 22 0 0

EGFUNGEPI 1 1 1 0 0

EGFTC 3 3 3 0 0


OICVM 146 153 174 -7 -28

Abertos 146 153 174 -7 -28

Fechados 0 0 0 0 0

FIA 45 52 72 -7 -27

Abertos 39 42 50 -3 -11

Fechados 6 10 22 -4 -16

FII 140 140 144 0 -4

Abertos 11 11 11 0 0

Fechados 129 129 133 0 -4

FEII 104 104 105 0 -1

Abertos 4 4 4 0 0

Fechados 100 100 101 0 -1

FUNGEPI 3 3 3 0 0

Abertos 3 3 3 0 0

Fechados 0 0 0 0 0

FTC 24 24 27 0 -3

TOTAL 462 476 525 -14 -63



Tabela 11 - Valor sob Gestão por Tipo de Fundos de Investimento

Legenda: OICVM - Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA - Fundos de Investimento Alternativo; FII – Fundos de Investimento Imobiliário; FEII – Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; FUNGEPI – Fundos de Gestão do Património Imobiliário ; FTC – Fundos de Titularização de Créditos.

III.2 Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários (OICVM) e Organismos de

Investimento Alternativo (FIA) 7

O montante sob gestão diminuiu 3,9% no trimestre, para os 11.607,1 milhões de Euros,

correspondentes a 191 fundos em atividade – Tabela 12.

Os valores mobiliários cotados em países da União Europeia (excluindo Portugal) representavam

33,9% do total, contra os 34,7% verificados no trimestre anterior, reforçando o movimento

decrescente verificado nos trimestres anteriores (Tabela 18). Todos os segmentos registaram quebras

trimestrais, com exceção das UP’s e das opções (sendo o peso das últimas residual). A obrigações

estrangeiras, que diminuíram face ao trimestre anterior, mantém-se como o título mais representativo

do montante total dos investimentos em valores mobiliários embora com uma ligeira descida de peso

(23,2% para 22,8% no segundo trimestre). No sentido contrário, as UP´s estrangeiras (que passaram

de um peso de 20,0% para 21,1%, no total dos valores mobiliários) registaram um aumento de 1,1%

no trimestre e de 47,1% quando comparado com o ano anterior. O investimento trimestral em ações

decresceu, 14,8% na vertente nacional e 6,3% no respeitante aos títulos internacionais – Tabela 14.

7A partir de setembro de 2013, com a entrada em vigor do novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo – Decreto- Lei n.º 63-A/2013 de 10 de maio –, inclui as categorias de OICVM (expressão reservada aos organismos de investimento que respeitam os requisitos de investimento previstos na Diretiva n.º 2009/65/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 13 de julho de 2009, na redação dada pela Diretiva n.º 2010/78/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho (Diretiva dos OICVM), e de todos os demais OIC, considerados de investimento alternativo, em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011; até agosto de 2013, de acordo com o, agora revogado, Regime Jurídico dos OIC, aprovado pelo Decreto Lei n.º 252/2003 de 17 de Outubro, considerava as categorias de OICVM harmonizados e OICVM não harmonizados e OIE (FEI). Até novembro de 2013, podem coexistir ambas as classificações. No decurso do período, procedeu-se à reclassificação de um fundo, em adaptação ao novo Regime Jurídico, de OICVM não harmonizado para OIAVM (FIAO).

30/06/2014

Valor % Total Valor % Total Valor % Total

OICVM 8.812,1 26,9% 9.010,4 26,8% 8.740,1 23,6% -2,2% 0,8%

Abertos 8.812,1 26,9% 9.010,4 26,8% 8.740,1 23,6% -2,2% 0,8%

Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

FIA 2.794,9 8,5% 3.068,7 9,1% 4.758,5 12,9% -8,9% -41,3%

Abertos 2.433,7 7,4% 2.603,3 7,7% 4.037,6 10,9% -6,5% -39,7%

Fechados 361,2 1,1% 465,5 1,4% 720,9 1,9% -22,4% -49,9%

FII 8.245,3 25,2% 8.385,4 24,9% 9.169,4 24,8% -1,7% -10,1%

Abertos 3.052,3 9,3% 3.130,2 9,3% 3.437,4 9,3% -2,5% -11,2%

Fechados 5.192,9 15,9% 5.255,2 15,6% 5.732,0 15,5% -1,2% -9,4%

FEII 2.743,3 8,4% 2.832,9 8,4% 2.909,8 7,9% -3,2% -5,7%

Abertos 496,3 1,5% 500,0 1,5% 574,1 1,6% -0,7% -13,5%

Fechados 2.247,0 6,9% 2.332,9 6,9% 2.335,7 6,3% -3,7% -3,8%

FUNGEPI 773,4 2,4% 790,5 2,3% 785,7 2,1% -2,2% -1,6%

Abertos 773,4 2,4% 790,5 2,3% 785,7 2,1% -2,2% -1,6%

Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

FTC 9.347,7 28,6% 9.574,3 28,4% 10.612,6 28,7% -2,4% -11,9%

TOTAL 32.716,7 100,0% 33.662,1 100,0% 36.976,0 100,0% -2,8% -11,5%

30/06/2015 31/03/2015∆ trimestral ∆ anual

Unidade: 10^6 Euro



No que se refere ao investimento por mercado, o Luxemburgo permanece como o mercado mais

solicitado, seguido do Reino Unido e de Portugal - Tabela 15. O investimento em Portugal privilegiou

as ações, sendo que no Luxemburgo, no Reino Unido e na Alemanha a dívida privada se apresenta

como principal captação de investimento – Tabela 16.

O número de Sociedades Gestoras a desenvolver a atividade de gestão coletivas de fundos de

investimentos mobiliário e de investimento alternativo no fim do segundo trimestre de 2015

manteve-se inalterado face ao trimestre, tendo diminuído o número de fundos geridos – Tabela 12.

No decurso do período em análise dois fundos abertos geridos pelo Barclays Wealth Managers

Portugal foram liquidados, o fundo de poupança reforma Barclays PPR Life Path 2015 e o fundo de

poupança em ações Barclays FPA; bem como cinco fundos abertos do BBVA Gest, os fundos

flexíveis BBVA Multiactivo Flexível e BBVA Gestão Flexível, o fundo de investimento mobiliário Euro

BBVA Cash, o fundo de ações BBVA Bolsa Euro e por fim o fundo de obrigações BBVA Obrigações.

Adicionalmente, foram liquidados quatro fundos de investimento alternativo em obrigações, o Caixa

Rendimento Fixo 2015 gerido Caixagest, CA Rendimento Crescente e CA Rendimento Top do Crédito

Agrícola Gest e da Popular Gestão de Ativos o Popular Obrigações Indexadas ao Ouro e o fundo de

investimento alternativo flexível Portugal Private Multiactivos. No mesmo período foram liquidados os

fundos Sporting Portugal Fund e Multi Gestão Imobiliário Fundo de Fundos geridos pela GNB e pela

Montepio Gestão de Ativos, respetivamente. – Tabela 19.

III.2.1 Enquadramento geral

Tabela 12 – Indicadores Agregados


N.º Entidades Gestoras 18 18 18 0 0

N.º Fundos 191 205 246 -14 -55

Valor sob Gestão 11.607,1 12.079,1 13.498,6 -3,9% -14,0%

Unidade: 10^6 Euro

Nota: As entidades gestoras dos OICVM gerem também os FIA.



III.2.2 Categorias

Tabela 13 – Número e Valor sob Gestão - por Categoria de Fundo

N.º

FundosValor % Total

N.º

FundosValor % Total

N.º

FundosValor % Total

F. Acções 53 1.134,4 9,8% 55 1.225,1 10,1% 57 1.177,6 8,7% -7,4% -3,7%

F. Obrigações 24 1.608,8 13,9% 25 1.817,0 15,0% 32 1.988,4 14,7% -11,5% -19,1%

F. Flexíveis 17 515,2 4,4% 19 735,7 6,1% 17 856,0 6,3% -30,0% -39,8%

F. Merc. Monetário 4 1.493,8 12,9% 4 1.344,7 11,1% 5 1.085,8 8,0% 11,1% 37,6%

FPR 15 1.134,1 9,8% 16 1.096,3 9,1% 16 987,1 7,3% 3,4% 14,9%

Outros Fundos 33 2.925,9 25,2% 34 2.791,6 23,1% 47 2.645,1 19,6% 4,8% 10,6%

OIC 146 8.812,1 75,9% 153 9.010,4 74,6% 174 8.740,1 64,7% -2,2% 0,8%

F. Inv. Alternativo 45 2.794,9 24,1% 52 3.068,7 25,4% 72 4.758,5 35,3% -8,9% -41,3%

TOTAL 191 11.607,1 100,0% 205 12.079,1 100,0% 246 13.498,6 100,0% -3,9% -14,0%

30/06/2015 31/03/2015 30/06/2014 ∆

trimestral

Valor

∆ anual

Valor

Unidade: 10^6 Euro

Legenda: F. Ações – Fundos de Ações; F. Obrigações – Fundos de Obrigações; F. Flexíveis – Fundos Flexíveis; F. Merc. Monetário – Fundos do Mercado Monetário; FPR - Fundos Poupança Reforma; F. Inv. Alternativo – Fundos de Investimento Alternativo.

III.2.3 Composição da Carteira

Tabela 14 – Investimento por Tipo de Ativos e de Mercados


Nacional 185,7 1,6% 293,2 2,4% 303,9 2,3% -36,7% -38,9%

Estrangeira 771,7 6,6% 833,2 6,9% 1.144,2 8,5% -7,4% -32,6%

Nacional 5,3 0,0% 5,7 0,0% 5,7 0,0% -7,4% -6,9%

Estrangeira 25,9 0,2% 46,6 0,4% 77,1 0,6% -44,3% -66,4%

Nacional 192,4 1,7% 292,4 2,4% 629,4 4,7% -34,2% -69,4%

Estrangeira 2.645,9 22,8% 2.799,1 23,2% 3.105,8 23,0% -5,5% -14,8%

Nacional 236,6 2,0% 277,9 2,3% 319,3 2,4% -14,8% -25,9%

Estrangeira 989,6 8,5% 1.056,4 8,7% 980,9 7,3% -6,3% 0,9%

Nacional 259,5 2,2% 249,8 2,1% 294,5 2,2% 3,9% -11,9%

Estrangeira 2.445,6 21,1% 2.418,7 20,0% 1.662,0 12,3% 1,1% 47,1%

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -100,0%

Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,9 0,0% - -100,0%

Estrangeira 0,0 0,0% 0,1 0,0% 0,0 0,0% -76,9% -10,7%

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Estrangeira 1,5 0,0% 1,6 0,0% 1,3 0,0% -6,4% 18,9%

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,1 0,0% - -100,0%

Estrangeira 1,3 0,0% 1,1 0,0% 0,1 0,0% 19,9% 994,0%

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Estrangeira 3,1 0,0% 3,4 0,0% 4,6 0,0% -10,1% -33,5%

7.764,1 66,9% 8.279,3 68,5% 8.529,8 63,2% -6,2% -9,0%

6,9 0,1% 10,1 0,1% 18,4 0,1% -31,9% -62,4%

278,2 -1,4% 230,2 1,9% 1.086,1 8,0% 20,9% -74,4%

Liquidez 3.724,3 32,1% 3.866,8 32,0% 4.042,6 29,9% -3,7% -7,9%

Empréstimos -1,5 0,0% -0,4 0,0% -0,7 0,0% 260,4% 120,2%

Valores a Regularizar -164,9 -1,4% -307,0 -2,5% -177,6 -1,3% -46,3% -7,1%

TOTAL 11.607,1 100,0% 12.079,1 100,0% 13.498,6 100,0% -3,9% -14,0%

Outros Instrumentos de Dívida

Outros Ativos

Dívida Pública

Outros Fundos Públicos

Obrigações

Ações

UP

Títulos de Participação

Direitos

Warrants

Opções

Outros

Valores Mobiliários

Unidade: 10^6 Euro

30/06/2015 31/03/2015 30/06/2014∆ trimestral ∆ anual

Nota: As elevadas variações anuais registadas em alguns valores mobiliários deve-se ao reduzido montante investido nesses valores mobiliários em trimestres anteriores.



Tabela 15 – Investimento por Mercado


Portugal 610,0 11,9% 847,0 15,1% 1.171,8 18,2% -28,0% -47,9%

Luxemburgo 1.057,6 20,6% 1.107,4 19,7% 1.195,0 18,5% -4,5% -11,5%

Reino Unido 643,2 12,6% 697,5 12,4% 815,4 12,7% -7,8% -21,1%

Alemanha 469,5 9,2% 469,2 8,3% 480,5 7,5% 0,1% -2,3%

Itália 451,1 8,8% 499,7 8,9% 744,7 11,6% -9,7% -39,4%

França 380,8 7,4% 416,9 7,4% 307,5 4,8% -8,7% 23,9%

Irlanda 379,4 7,4% 383,0 6,8% 448,6 7,0% -0,9% -15,4%

Espanha 370,4 7,2% 405,6 7,2% 408,3 6,3% -8,7% -9,3%

EUA 362,0 7,1% 363,0 6,5% 239,8 3,7% -0,3% 50,9%

Holanda 93,9 1,8% 115,2 2,0% 143,4 2,2% -18,5% -34,5%

Outros 304,1 5,9% 318,8 5,7% 490,4 7,6% -4,6% -38,0%

TOTAL 5.121,9 100,0% 5.623,4 100,0% 6.445,2 100,0% -8,9% -20,5%

Unidade: 10^6 Euro


Tabela 16 – Investimento por país e tipo de valor mobiliário


Portugal 610,0 100,0% 847,0 100,0% 1.171,8 100,0% -28,0% -47,9%

Ações 236,3 38,7% 277,4 32,8% 318,9 27,2% -14,8% -25,9%

Dívida Pública 185,7 30,5% 293,2 34,6% 303,9 25,9% -36,7% -38,9%

Dívida Privada 182,9 30,0% 274,2 32,4% 544,6 46,5% -33,3% -66,4%

Outros Valores Mobiliários 5,0 0,8% 2,1 0,3% 4,4 0,4% 136,0% 14,3%

Luxemburgo 1.057,6 100,0% 1.107,4 100,0% 1.195,0 100,0% -4,5% -11,5%

Ações 1,9 0,2% 1,5 0,1% 1,9 0,2% 26,2% 0,5%

Dívida Pública 18,6 1,8% 19,2 1,7% 27,0 2,3% -3,0% -31,1%

Dívida Privada 1.014,4 95,9% 1.056,1 95,4% 1.130,2 94,6% -4,0% -10,2%

Outros Valores Mobiliários 22,7 2,1% 30,5 2,8% 35,8 3,0% -25,8% -36,8%

Reino Unido 643,2 100,0% 697,5 100,0% 815,4 100,0% -7,8% -21,1%

Ações 88,7 13,8% 94,0 13,5% 104,1 12,8% -5,6% -14,8%

Dívida Pública 33,8 5,3% 27,2 3,9% 7,6 0,9% 24,0% 346,4%

Dívida Privada 504,1 78,4% 574,0 82,3% 702,9 86,2% -12,2% -28,3%


Alemanha 469,5 100,0% 469,2 100,0% 480,5 100,0% 0,1% -2,3%

Ações 98,3 20,9% 108,6 23,1% 108,0 22,5% -9,5% -9,0%

Dívida Pública 135,8 28,9% 118,8 25,3% 119,6 24,9% 14,3% 13,5%

Dívida Privada 225,6 48,1% 240,6 51,3% 243,7 50,7% -6,2% -7,4%


Unidade: 10^6 Euro


Tabela 17 – Investimento por Moedas


Euro 10.496,1 90,4% 10.895,0 90,2% 12.494,4 92,6% -3,7% -16,0%

Dólar Norte-Americano 705,4 6,1% 765,0 6,3% 572,0 4,2% -7,8% 23,3%

Libra Esterlina 144,4 1,2% 147,1 1,2% 142,7 1,1% -1,8% 1,2%

Yen Japonês 56,6 0,5% 54,4 0,5% 32,2 0,2% 4,1% 75,9%

Real Brasileiro 49,2 0,4% 49,5 0,4% 86,9 0,6% -0,6% -43,4%

Outras 155,3 1,3% 168,2 1,4% 170,4 1,3% -7,7% -8,9%

TOTAL 11.607,1 100,0% 12.079,1 100,0% 13.498,6 100,0% -3,9% -14,0%

Unidade: 10^6 Euro




Tabela 18 – Composição da Carteira


Cotados 5.121,9 44,1% 5.623,4 46,6% 6.445,2 47,7% -8,9% -20,5%

Portugal 610,0 5,3% 847,0 7,0% 1.171,8 8,7% -28,0% -47,9%

Outros UE 3.938,6 33,9% 4.192,3 34,7% 4.799,9 35,6% -6,0% -17,9%

Países Terceiros 573,3 4,9% 584,2 4,8% 473,5 3,5% -1,9% 21,1%

Em Pro. Admissão Mer. Nacional 0,3 0,0% 3,6 0,0% 2,3 0,0% -92,4% -88,3%

Em Pro. Admissão Mer. Estrangeiro 6,1 0,1% 12,0 0,1% 15,6 0,1% -49,2% -60,9%

Não Cotados Nacionais 9,7 0,1% 18,7 0,2% 85,6 0,6% -47,9% -88,6%

Não Cotados Estrangeiros 23,3 0,2% 42,7 0,4% 54,3 0,4% -45,5% -57,1%

UP Nacionais 259,5 2,2% 249,8 2,1% 293,9 2,2% 3,9% -11,7%

UP Estrangeiros 2.343,3 20,2% 2.329,2 19,3% 1.632,7 12,1% 0,6% 43,5%

Outros Ativos 6,9 0,1% 10,1 0,1% 18,4 0,1% -31,9% -62,4%

Valores de Natureza Monetária 4.000,9 34,5% 4.096,6 33,9% 5.127,9 38,0% -2,3% -22,0%


TOTAL 11.607,1 100,0% 12.079,1 100,0% 13.498,4 100,0% -3,9% -14,0%

Unidade: 10^6 Euro

Valores Mobiliários30/06/2015 31/03/2015 30/06/2014

∆ trimestral ∆ anual

III.2.4 Estrutura de Mercado

Tabela 19 – Número de Fundos por Entidade Gestora

Caixagest -1 -6

Santander Asset Management 0 -8

BPI Gestão de Activos 0 -3

GNB -1 -6

Montepio Gestão de Activos -1 -1

Millennium BCP Gestão de Activos 0 -2

Banif Gestão de Activos 0 1

Popular Gestão de Activos -2 -4

MNF Gestão de Activos 0 0

Optimize Investment Partners 0 0

Crédito Agrícola Gest -2 -6

Barclays Wealth Managers Portugal -2 -10

Patris Gestão de Activos 0 -4

Dunas Capital 0 0

MCO2 0 0

Invest Gestão de Activos 0 0

BBVA Gest -5 -6

Fund Box 0 0

TOTAL -14 -55191 205 246

1 6 7

1 1 1

2 2 2

2 2 2

3 3 7

3 3 3

5 7 11

3 5 13

7 7 7

6 6 6

11 11 10

8 10 12

20 21 21

18 18 20

24 24 27

23 24 29

30 31 36

24 24 32

Entidade30/06/2015 31/03/2015 30/06/2014

∆ trimestral ∆ anual

N.º N.º N.º



Tabela 20 – Quota de Mercado por Entidade Gestora


Caixagest 3.936,3 33,9% 3.821,6 31,6% 3.615,1 26,8% 2,27 p.p. 7,13 p.p.

BPI Gestão de Activos 1.973,6 17,0% 1.982,1 16,4% 1.915,7 14,2% 0,59 p.p. 2,81 p.p.

Santander Asset Management 1.960,4 16,9% 1.937,4 16,0% 1.704,3 12,6% 0,85 p.p. 4,26 p.p.

Millennium BCP Gestão de Activos 1.545,1 13,3% 1.590,2 13,2% 1.553,2 11,5% 0,15 p.p. 1,81 p.p.

GNB 546,0 4,7% 722,5 6,0% 2.396,4 17,8% -1,28 p.p. -13,05 p.p.

Banif Gestão de Activos 527,6 4,5% 537,1 4,4% 535,1 4,0% 0,1 p.p. 0,58 p.p.

Crédito Agrícola Gest 385,0 3,3% 493,8 4,1% 375,6 2,8% -0,77 p.p. 0,53 p.p.

Montepio Gestão de Activos 278,7 2,4% 356,9 3,0% 392,1 2,9% -0,55 p.p. -0,5 p.p.

Popular Gestão de Activos 160,9 1,4% 159,9 1,3% 139,7 1,0% 0,06 p.p. 0,35 p.p.

Dunas Capital 75,2 0,6% 93,9 0,8% 165,3 1,2% -0,13 p.p. -0,58 p.p.

Optimize Investment Partners 67,3 0,6% 67,0 0,6% 51,1 0,4% 0,03 p.p. 0,2 p.p.

MNF Gestão de Activos 46,5 0,4% 47,9 0,4% 44,0 0,3% 0 p.p. 0,07 p.p.

MCO2 37,0 0,3% 37,6 0,3% 40,3 0,3% 0,01 p.p. 0,02 p.p.

Barclays Wealth Managers Portugal 33,3 0,3% 39,3 0,3% 387,9 2,9% -0,04 p.p. -2,59 p.p.

Invest Gestão de Activos 12,7 0,1% 13,2 0,1% 13,6 0,1% 0 p.p. 0,01 p.p.

Patris Gestão de Activos 11,7 0,1% 11,7 0,1% 21,1 0,2% 0 p.p. -0,06 p.p.

Fund Box 7,7 0,1% 7,2 0,1% 4,2 0,0% 0,01 p.p. 0,04 p.p.

BBVA Gest 2,1 0,0% 159,8 1,3% 143,9 1,1% -1,31 p.p. -1,05 p.p.

TOTAL 11.607,1 100,0% 12.079,1 100,0% 13.498,6 100,0% - -

∆ anual QM

Unidade: 10^6 Euro

Entidade30/06/2015 31/03/2015 30/06/2014

∆ trimestral QM

III.3 FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO (FII), FUNDOS ESPECIAIS DE INVESTIMENTO

O número de fundos no final do trimestre era de 247, igual ao verificado no trimestre anterior, não

tendo havido lugar à liquidação de qualquer fundo de investimento imobiliário ou especial de

investimento.

Os três fundos de gestão de património imobiliário (FUNGEPI) registados na CMVM, geridos pela

GNB, representavam no final do trimestre em análise um património conjunto de 773,4 milhões de

Euros, o que corresponde a um decréscimo de 2,2% relativamente ao trimestre anterior – Tabela 21.

Com as maiores quotas de mercado mantêm-se as sociedades gestoras Interfundos e Fundger,

seguidas neste trimestre pela Norfin – Tabela 27.



III.3.1 Enquadramento Geral


II.3.2 Composição da Carteira

Tabela 22 – Investimento por Tipo de Ativos (Total)

FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI

N.º Entidades Gestoras 32 1 32 1 32 1 0 0 0 0

N.º Fundos 244 3 244 3 249 3 0 0 -5 0

Abertos 15 3 15 3 15 3 0 0 0 0

Fechados 229 - 229 - 234 - 0 - -5 -

Valor sob Gestão 10.988,6 773,4 11.218,2 790,5 12.079,2 785,7 -2,0% -2,2% -9,0% -1,6%

Abertos 3.548,6 773,4 3.630,2 790,5 4.011,5 785,7 -2,2% -2,2% -11,5% -1,6%

Fechados 7.439,9 0,0 7.588,1 0,0 8.067,7 0,0 -2,0% - -7,8% -

Unidade: 10^6 Euro



Imóveis situados em Estados da União Europeia 12.749,0 108,4% 13.049,7 108,7% 14.077,1 109,4% -2,3% -9,4%

Terrenos 2.140,3 18,2% 2.163,6 18,0% 2.220,1 17,3% -1,1% -3,6%

Construção de Reabilitação 86,5 0,7% 90,1 0,8% 149,7 1,2% -3,9% -42,2%

Outros Projetos de Construção 1.250,1 10,6% 1.277,2 10,6% 1.362,2 10,6% -2,1% -8,2%

Construções Acabadas 9.226,4 78,4% 9.473,0 78,9% 10.292,8 80,0% -2,6% -10,4%

Direitos 45,6 0,4% 45,8 0,4% 52,3 0,4% -0,3% -12,7%

Imóveis situados fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Sub-Total IMÓVEIS 12.749,0 108,4% 13.049,7 108,7% 14.077,1 109,4% -2,3% -9,4%

Unidades de Participação 98,6 0,8% 98,2 0,8% 104,4 0,8% 0,4% -5,6%

Participações em Sociedades Imobiliárias 538,4 4,6% 593,7 4,9% 515,6 4,0% -9,3% 4,4%

Liquidez 947,5 8,1% 924,6 7,7% 1.016,2 7,9% 2,5% -6,8%

À vista 358,3 3,0% 161,3 1,3% 646,0 5,0% 122,1% -44,5%

A prazo 589,2 5,0% 763,2 6,4% 370,2 2,9% -22,8% 59,1%

Empréstimos -2.160,7 -18,4% -2.180,5 -18,2% -2.628,6 -20,4% -0,9% -17,8%

Outros valores a regularizar -410,8 -3,5% -477,0 -4,0% -219,8 -1,7% -13,9% 86,9%

Sub-Total -987,1 -8,4% -1.041,0 -8,7% -1.212,2 -9,4% -5,2% -18,6%

TOTAL 11.761,9 100,0% 12.008,7 100,0% 12.864,9 100,0% -2,1% -8,6%

Unidade: 10^6 Euro

30/06/2015 31/03/2015 30/06/2014 ∆

trimestral∆ anual



Tabela 23 – Investimento por Tipo de Ativos – Abertos (FII+FEI)

Tabela 24 – Investimento por Tipo de Ativos – Abertos (FUNGEPI)


Imóveis situados em Estados da União Europeia 471,7 3,7% 491,7 3,8% 510,1 3,6% -4,1% -7,5%

Terrenos 164,3 7,7% 177,1 8,2% 153,9 6,9% -7,2% 6,8%


Outros Projetos de Construção 29,8 2,4% 29,8 2,3% 43,5 3,2% 0,0% -31,4%

Construções Acabadas 274,5 3,0% 281,7 3,0% 312,7 3,0% -2,6% -12,2%

Direitos 3,0 6,7% 3,0 6,6% 0,0 0,0% 0,0% -


Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -




Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Sub-Total IMÓVEIS 471,7 3,7% 491,7 3,8% 510,1 3,6% -4,1% -7,5%

Unidades de Participação 19,9 20,2% 20,6 20,9% 21,2 20,3% -3,3% -6,3%

Participações em Sociedades Imobiliárias 181,0 33,6% 181,0 30,5% 138,3 26,8% 0,0% 30,8%

Liquidez 82,3 8,7% 77,8 8,4% 88,1 8,7% 5,7% -6,6%

À vista 82,3 22,9% 29,8 18,3% 88,1 13,6% 176,1% -6,6%

A prazo 0,0 0,0% 48,0 6,3% 0,0 0,0% -100,0% -

Empréstimos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Outros valores a regularizar 18,5 -4,5% 19,4 -4,1% 27,9 -12,7% -4,6% -33,5%

Sub-Total 301,7 -30,6% 298,8 -28,7% 275,6 -22,8% 1,0% 9,5%

TOTAL 773,4 6,6% 790,5 6,6% 785,7 6,1% -2,2% -1,6%

Unidade: 10^6 Euro

30/06/2015 31/03/2015 30/06/2014 ∆

trimestral∆ anual



Terrenos 212,6 9,9% 211,5 9,8% 248,2 11,2% 0,5% -14,4%


Outros Projetos de Construção 81,6 6,5% 86,2 6,7% 51,5 3,8% -5,3% 58,5%


Direitos 16,5 36,1% 16,5 36,0% 29,4 56,3% 0,0% -44,0%


Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -




Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -


Unidades de Participação 3,0 3,1% 3,6 3,7% 5,3 5,1% -17,1% -43,5%

Participações em Sociedades Imobiliárias 40,5 7,5% 39,4 6,6% 44,1 8,6% 2,6% -8,3%

Liquidez 69,6 7,3% 82,6 8,9% 41,2 4,1% -15,8% 69,0%

À vista 27,8 7,8% 12,5 7,7% 12,8 2,0% 123,3% 116,9%

A prazo 41,7 7,1% 70,2 9,2% 28,3 7,7% -40,6% 47,3%

Empréstimos -441,1 20,4% -400,7 18,4% -676,8 25,7% 10,1% -34,8%

Outros valores a regularizar -93,1 22,7% -118,1 24,8% -2,7 1,2% -21,2% 3401,3%

Sub-Total -421,1 42,7% -393,1 37,8% -588,8 48,6% 7,1% -28,5%

TOTAL 3.548,6 30,2% 3.630,2 30,2% 4.011,5 31,2% -2,2% -11,5%

Unidade: 10^6 Euro

30/06/2015 31/03/2015 30/06/2014 ∆

trimestral∆ anual



Tabela 25 – Investimento por Tipo de Ativos – Fechados



Terrenos 1.763,4 82,4% 1.775,0 82,0% 1.818,0 81,9% -0,7% -3,0%


Outros Projetos de Construção 1.138,7 91,1% 1.161,2 90,9% 1.267,2 93,0% -1,9% -10,1%


Direitos 26,1 57,3% 26,3 57,4% 22,9 43,7% -0,5% 14,2%


Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -




Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -


Unidades de Participação 75,7 76,8% 74,0 75,3% 77,8 74,5% 2,3% -2,8%

Participações em Sociedades Imobiliárias 316,9 58,9% 373,3 62,9% 333,1 64,6% -15,1% -4,9%

Liquidez 795,6 84,0% 764,1 82,6% 886,9 87,3% 4,1% -10,3%

À vista 248,2 69,3% 119,1 73,8% 545,0 84,4% 108,4% -54,5%

A prazo 547,4 92,9% 645,0 84,5% 341,9 92,3% -15,1% 60,1%

Empréstimos -1.719,6 79,6% -1.779,8 81,6% -1.951,8 74,3% -3,4% -11,9%

Outros valores a regularizar -336,3 81,9% -378,4 79,3% -245,0 111,5% -11,1% 37,3%

Sub-Total -867,6 87,9% -946,7 90,9% -899,0 74,2% -8,4% -3,5%

TOTAL 7.439,9 63,3% 7.588,1 63,2% 8.067,7 62,7% -2,0% -7,8%

Unidade: 10^6 Euro

30/06/2015 31/03/2015 30/06/2014 ∆

trimestral∆ anual



III.3.3 Estrutura de Mercado

Tabela 26 – Número de Fundos por Entidade Gestora

Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total

FII+FEII

Atlantic 0 8 8 0 8 8 0 8 8

Banif Gestão de Activos 1 12 13 1 12 13 1 12 13

BPI Gestão de Activos 1 1 2 1 1 2 1 1 2

Fibeira Fundos 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Floresta Atlântica 0 3 3 0 3 3 0 3 3

Fund Box 0 16 16 0 16 16 0 16 16

Fundger 1 26 27 1 26 27 1 27 28

Fundiestamo 1 2 3 1 2 3 1 2 3

GEF 0 8 8 0 8 8 0 9 9

Gesfimo 0 16 16 0 16 16 0 17 17

GNB 2 27 29 2 27 29 2 27 29

Imofundos 1 4 5 1 4 5 1 5 6

Imopólis 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Imorendimento 0 5 5 0 5 5 0 5 5

Interfundos 1 39 40 1 39 40 1 40 41

Invest Gestão de Activos 0 2 2 0 2 2 0 2 2

Libertas 0 2 2 0 2 2 0 2 2

MNF Gestão de Ativos 0 4 4 0 4 4 0 4 4

Montepio Valor 1 8 9 1 8 9 1 8 9

Norfin 0 15 15 0 15 15 0 15 15

Orey Financial 0 2 2 0 2 2 0 2 2

Patris Gestão de Activos 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Popular Gestão de Activos 1 3 4 1 3 4 1 3 4

Refundos 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Santander Asset Management 1 3 4 1 3 4 1 3 4

Selecta 0 10 10 0 10 10 0 10 10

Silvip 1 0 1 1 0 1 1 0 1

Sonaegest 0 3 3 0 3 3 0 3 3

Square Asset Management 3 2 5 3 2 5 3 2 5

TDF 0 1 1 0 1 1 0 1 1

TF Turismo Fundos 0 2 2 0 2 2 0 2 2

Vila Galé Gest 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Total dos FII+FEII 15 229 244 15 229 244 15 234 249

FUNGEPI

GNB 3 - 3 3 - 3 3 - 3

Total dos FUNGEPI 3 - 3 3 - 3 3 - 3

TOTAL 18 229 247 18 229 247 18 234 252

Entidade30/06/2015 31/03/2015 30/06/2014



Tabela 27 - Quota de Mercado por Entidade Gestora


FII+FEII

Interfundos 1.413,1 12,9% 1.433,4 12,8% 1.533,1 12,7% 0,08 p.p. 0,17 p.p.

Fundger 1.291,5 11,8% 1.309,4 11,7% 1.409,4 11,7% 0,08 p.p. 0,08 p.p.

Norfin 951,0 8,7% 912,2 8,1% 885,6 7,3% 0,52 p.p. 1,32 p.p.

Montepio Valor 912,9 8,3% 940,2 8,4% 1.125,9 9,3% -0,07 p.p. -1,01 p.p.

GNB 812,4 7,4% 921,1 8,2% 1.228,1 10,2% -0,82 p.p. -2,77 p.p.

Square Asset Management 811,5 7,4% 812,4 7,2% 788,7 6,5% 0,14 p.p. 0,86 p.p.

Banif Gestão de Activos 612,3 5,6% 638,7 5,7% 721,2 6,0% -0,12 p.p. -0,4 p.p.

Gesfimo 608,9 5,5% 616,2 5,5% 703,5 5,8% 0,05 p.p. -0,28 p.p.

Imofundos 493,9 4,5% 502,0 4,5% 545,5 4,5% 0,02 p.p. -0,02 p.p.

Santander Asset Management 483,3 4,4% 488,2 4,4% 495,2 4,1% 0,05 p.p. 0,3 p.p.

Sonaegest 429,6 3,9% 419,0 3,7% 422,9 3,5% 0,17 p.p. 0,41 p.p.

Selecta 416,9 3,8% 476,5 4,2% 401,5 3,3% -0,45 p.p. 0,47 p.p.

Silvip 298,4 2,7% 300,8 2,7% 301,9 2,5% 0,03 p.p. 0,22 p.p.

Fund Box 207,9 1,9% 208,6 1,9% 230,5 1,9% 0,03 p.p. -0,02 p.p.

Fundiestamo 189,9 1,7% 189,2 1,7% 187,8 1,6% 0,04 p.p. 0,17 p.p.

BPI Gestão de Activos 182,1 1,7% 177,1 1,6% 183,9 1,5% 0,08 p.p. 0,14 p.p.

TF Turismo Fundos 120,1 1,1% 119,4 1,1% 116,3 1,0% 0,03 p.p. 0,13 p.p.

GEF 116,5 1,1% 116,2 1,0% 106,4 0,9% 0,02 p.p. 0,18 p.p.

Popular Gestão de Activos 93,3 0,8% 94,4 0,8% 144,9 1,2% 0,01 p.p. -0,35 p.p.

TDF 89,3 0,8% 89,4 0,8% 89,4 0,7% 0,02 p.p. 0,07 p.p.

Atlantic 82,4 0,7% 82,9 0,7% 83,5 0,7% 0,01 p.p. 0,06 p.p.

Refundos 76,6 0,7% 76,8 0,7% 75,4 0,6% 0,01 p.p. 0,07 p.p.

Imorendimento 57,5 0,5% 57,4 0,5% 60,6 0,5% 0,01 p.p. 0,02 p.p.

MNF Gestão de Ativos 54,1 0,5% 54,2 0,5% 45,3 0,4% 0,01 p.p. 0,12 p.p.

Imopólis 40,8 0,4% 36,8 0,3% 34,1 0,3% 0,04 p.p. 0,09 p.p.

Floresta Atlântica 38,1 0,3% 38,5 0,3% 37,9 0,3% 0 p.p. 0,03 p.p.

Vila Galé Gest 36,4 0,3% 38,5 0,3% 38,8 0,3% -0,01 p.p. 0,01 p.p.

Libertas 24,7 0,2% 25,0 0,2% 36,9 0,3% 0 p.p. -0,08 p.p.

Invest Gestão de Activos 18,2 0,2% 18,2 0,2% 18,1 0,1% 0 p.p. 0,02 p.p.

Orey Financial 12,3 0,1% 12,3 0,1% 12,1 0,1% 0 p.p. 0,01 p.p.

Fibeira Fundos 9,1 0,1% 9,5 0,1% 11,0 0,1% 0 p.p. -0,01 p.p.

Patris Gestão de Activos 3,7 0,0% 3,7 0,0% 3,9 0,0% 0 p.p. 0 p.p.

Total dos FII+FEII 10.988,6 100% 11.218,2 100% 12.079,2 100% - -

FUNGEPI

GNB 773,4 100,0% 790,5 100,0% 785,7 100,0% 0 p.p. 0 p.p.

Total dos FUNGEPI 773,4 100,0% 790,5 100,0% 785,7 100,0% - -

TOTAL 11.761,9 100,0% 12.008,7 100,0% 12.864,9 100,0% - -

Unidade: 10^6 Euro

Entidade30/06/2015 31/03/2015 30/06/2014 ∆ trimest.

QM

∆ anual

QM



III.4 Fundos de Titularização de Créditos (FTC)

Os valores geridos por fundos de titularização de créditos diminuíram 2,4% em termos trimestrais e

11,9% em relação ao período homólogo, caindo para os 9.347,7 milhões de Euros no final do segundo

trimestre (Tabela 28).

Os créditos continuam a ser o elemento com maior peso e de onde se continuam a destacar os créditos

hipotecários, seguidos dos créditos ao consumo – Tabela 29.

III.4.1 Enquadramento Geral



N.º Entidades Gestoras 3 3 3 0 0

N.º Fundos 24 24 27 0 -3

Valor sob Gestão 9.347,7 9.574,3 10.612,6 -2,4% -11,9%

Unidade: 10^6 Euro

III.4.2 Composição da Carteira

Tabela 29 – Investimento por Tipo de Ativos8


Créditos Hipotecários 8.780,6 93,9% 8.958,2 93,6% 9.499,8 89,5% -2,0% -7,6%

Créditos ao Consumo 344,6 3,7% 392,0 4,1% 884,9 8,3% -12,1% -61,1%

Créditos sobre o Estado*

157,9 1,7% 169,0 1,8% 195,3 1,8% -6,5% -19,1%

Créditos de F. de Pensões 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Créditos Futuros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Outros Créditos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Créditos 9.283,1 99,3% 9.519,2 99,4% 10.579,9 99,7% -2,5% -12,3%

VM cotados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Dívida de Curto Prazo 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Unidades de Participação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Liquidez 179,6 1,9% 170,8 1,8% 196,6 1,9% 5,1% -8,6%

Empréstimos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -


TOTAL 9.347,7 100,0% 9.574,3 100,0% 10.612,6 100,0% -2,4% -11,9%

Unidade: 10^6 Euro


Legenda: (*) Ou a outras Pessoas Coletivas Públicas.

8 Dos ativos que compõem o património dos FTC, pelo menos 75% devem ser créditos podendo o restante constituir aplicações em valores mobiliários cotados em mercado regulamentado e títulos de dívida de curto prazo (pública ou privada) - Decreto-Lei n.º 453/99, de 5 de novembro, alterado pelo Decreto-Lei n.º 82/2002 de 5 de abril e pelo Decreto-Lei n.º 303/2003 de 5 de dezembro.

iii. gestÃo coletiva de ativos...linha com a diretiva n.º 2011/61/eu, do parlamento europeu e do...

Documents