horizonte 2 - fibria – relações com investidores · start-up antecipado: cerca de 2 meses antes...

HORIZONTE 2Três Lagoas – MS, Setembro de 2017

Termo de Responsabilidade

2

As informações contidas nesta apresentação podem incluir declarações que constituem declarações

prospectivas, na acepção da Seção 27A da Lei de Valores Mobiliários dos EUA de 1933, conforme

alterada, e da Seção 21E da Lei de Mercado de Valores Mobiliários dos Estados Unidos de 1934,

conforme alterada.

Declarações prospectivas envolvem um certo grau de risco e incerteza em relação a previsões de

negócios, financeiras, de tendências, estratégias e outras previsões, e são baseadas em premissas,

dados ou métodos que, embora considerados razoáveis pela empresa naquele momento, possam vir

a ser incorretos ou imprecisos, ou podem não ser alcançaveis.

A empresa não garante que as expectativas divulgadas nesta apresentação sejam cumpridas.

Investidores potenciais são advertidos de que tais declarações prospectivas não são garantias do

desempenho futuro e envolvem riscos e incertezas e que os resultados reais podem diferir

materialmente daqueles nas declarações prospectivas, devido a uma variedade de fatores, incluindo,

mas não limitados aos riscos de negócios internacionais e outros riscos referidos nos arquivamentos

da empresa junto à CVM e SEC.

A empresa não se compromete, e especificamente se isenta de qualquer obrigação de atualizar

quaisquer declarações prospectivas, que falam apenas para a data em que são feitas.

AGENDA

08:10 – 09:00

09:00 – 09:30

09:30 – 09:40

09:40 – 10:30

10:30 – 11:30

11:30 – 12:30

Projeto H2 (50’) – Marcelo Castelli / Júlio Cunha

Finanças (30’) – Guilherme Cavalcanti

Intervalo (10’)

Apresentação Andritz – Wolfgang Leitner (50’)

Q&A (1h)

Almoço (1h)

Marcelo Castelli

Júlio Cunha

▐ Start-up antecipado: cerca de 2 meses antes da data programada

Projeto Horizonte 2

A maior fábrica de celulose de linha única do mundo

5

Excedente de energia

130 MW

Capex de expansão

US$2.193 milhões(US$1.124/t)

Capex industrial

(dentro da cerca)

US$947/t

Custo caixa de produção

US$116/t(@R$/US$3,38)

Capacidade anual total: 1.950.000 t

2017 RANKING - CAPACIDADE DE BHKP

* Includindo Klabin

Fontes: RISI, Hawkins Wright, PPPC e Fibria (Nov/2016)

0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000

Domtar

Soedra

Klabin

International Paper

Lwarcel

Resolute

Verso

Georgia Pacific

Woodland

Navigator

Metsä

Oji

Nippon

Ilim

Marubeni

Mondi

Altri

Ence

Cenibra

Stora Enso

Arauco

Eldorado

UPM

CMPC

April

Suzano

APP

Fibria H2

(000T)

▐ Projeto brownfield, sinergias com as operações existentes

▐ Fábrica moderna, com configuração para potencial para

expansão

▐ Disponibilidade de madeira e baixo raio médio

▐ Floresta baseada no conceito de opcionalidade, priorizando

modelos de parceria e arrendamento

▐ Excedente de energia de 130 MW

▐ Licença ambiental

▐ Alternativas para logística de distribuição

▐ Financiamento de baixo custo e longo prazo

Por que expandir a Unidade de Três Lagoas?

Oportunidades competitivas

6

OKIKlabin 21%*

15%9%

8%

8%

5%

4%4%

4%

3%3%

2%1%

1%

1%

1%

1%1%

1%1%

1%

1%1%

1%

1%1%

0%0%

Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedora

Brownfield - sinergias com instalações e operações existentes

Sinergias Exemplos das sinergias na infraestrutura

Engenharia

Industrial

Suprimento

Comercial

Logística

Florestal

Outras(1)

Sala de controle principal Laboratório químico

Armazenamento de

biomassa

Caldeira de força e linhas

de energia

Área de captação de

águaEstradas

Integração de vapor e

eletricidade

Infraestrutura geral

durante a construção

Sinergia total Fortes sinergias Poucas sinergias

(1) Áreas de Contabilidade, Jurídica, RH, P&D, Ambiental, GRC, TI e Comunicação. 7


Governança robusta

DIRETOR DO PROJETO

Engenharia, Operações e

Meio AmbienteSuprimentos & Logística

Auditoria, Risco &

Conformidade

Recursos

Humanos

Florestal Gestão Financeira Gestão do Projeto Partes Interessadas

Comitê DiretorDiretoria

Conselho de Administração

Horizonte 2

Diretor de GRC

100% membros independentes

Comitê de Auditoria Estaturária

8

▐ Abordagem pela qual os custos dos impactos de riscos são

compartilhados com os participantes do projeto

▐ Greves de fornecedores, autoridades ou serviços públicos que

impactam a entrega do projeto

▐ Custos diretos decorrentes de movimentos trabalhistas

▐ Chuva acima da média


Gestão eficaz de risco

RISCOS COMPARTILHADOS

redução do CAPEX

Governança

Corporativa Auditoria

Código de

Conduta e

Ouvidoria

QuantitativoAnálise Economica e Financeira

Análise de Sensibilidade

QualitativoEventos que ameaçam

os objetivos estratégicos

ComplianceGestão de

Risco

Auditoria, Risco &

Compliance

9

Projeto Horizonte 2

O que significa em termos de gestão

10

Os 225 mil m3

de concreto utilizado na

obra poderia construir

quase 3 Maracanãs

Movimentação de

2.000.000 m3

de terra, suficientes para

encher uma fileira de

caminhões que se

estenderia de São Paulo até

o Rio de Janeiro, ida e volta

Usados 20 mil

toneladas de aço de

construção, equivalente à

quase 3 Torres Eiffel80m 72m

Digestor

150m

Chaminé

80m

Caldeira

Não gerar impactos na operação da fábrica existente

Implantar 80 mil ha de florestas em 2 anos

Mitigar greves e paralizações na obra

Otimizar escoamento de celulose fábrica-porto

Tornar o projeto uma referência de relacionamento sustentável com a comunidade

Construir nas equipes e na cadeia de fornecimento do empreendimento a cultura de segurança, de

sustentabilidade e de compliance como valor

Equipamentos com dimensões nunca antes fabricados

Logística de transporte dos equipamentos especiais

Projeto Horizonte 2

Houve desafios

11


Abordagem sistêmica

92%94% 95% 95% 95% 95% 95%

98%94%

98%

1ªACP

2ªACP

3ªACP

4ªACP

5ªACP

6ªACP

7ªACP

8ªACP

9ªACP

10ªACP

Confiança dos participantes quanto ao

cumprimento do prazo do Projeto

Desempenho da Equipe

70%

83%87%

90% 90% 90%93% 93% 93% 93%

1ªACP

2ªACP

3ªACP

4ªACP

5ªACP

6ªACP

7ªACP

8ªACP

9ªACP

10ªACP

12ACP

*ACP: Análise Crítica do Projeto

*


Segurança em primeiro lugar

SEGURANÇA

Acidentes com

afastamento por milhão de

horas trabalhadas

0,43

Gestão

Preventiva

Foco na

eliminação do

RISCO

Cultura de

SEGURANÇA

como VALOR

Taxas melhores que as referências mundiais!

Programa de

saúde e

outras

Campanhas p/a

Prevenção de

Acidentes

Torneios e premiações

13

ACIDENTES

REPORTÁVEIS Referência

Internacional

Acidentes com e sem

afastamento por milhão

de horas trabalhadas

6.38

,


Nem todos os dias eram ensolarados

14

Atraso na fabricação das virolas dos fornos

Sinistro da lamela da evaporação

Transporte dos lavadores

Dificuldade nas montagens da ETA e ETAC

Desvio na data do teste hidrostático da caldeira de

recuperação

Restrições no Sistema Elétrico Nacional

As metas do projeto foram alcançadas conforme o planejamento


Principais fatores de elevação da competitividade estrutural do custo caixa

15

Fábrica de mudas

Baixo raio médio da floresta

Tecnologia consolidada com

fornecedores experientes

Linha única

Pentatrem

IoT @ OperaçõesFlorestais

Projeto ecológico – alta

eficiência

Flexibilidade operacional

(alto kappa)

Maximização da geração de

energia

Utilização de madeira sem

casca

Mínima geração de resíduo sólido

para aterro

2 fornos de cal (flexibilidade)

Preparação para futura planta de

syngas


Um salto tecnológico - do viveiro para o conceito de fábrica de mudas

Capacidade: 43 milhões de mudas/ano

25% Custo da produção Melhor qualidade de mudas Tubetes de papel biodegradável

3x mais produtividade por pessoa

16


Base florestal assegurada e perto da fábrica, conforme o planejado

Distância média da floresta às usinas H1 + H2 até 100 km

BASE FLORESTAL TOTAL DA UNIDADE

TRÊS LAGOAS : 308 mil ha

BASE FLORESTAL DE HORIZONTE 1:

121 mil ha

BASE FLORESTAL DE HORIZONTE 2:

187 mil ha

IMPLEMENTADO (87%):

162 mil ha

17


Operações florestais altamente competitivas

18

Plantio de mudas / seg

0.3

1.0

2.0

2.7

1.81.3

1.11.4 1.4

2.53.0

4.2

5.6

4.54.0

3.4

4.0

2.9

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Grandes blocos, raio médio

baixo e terreno plano

Operações otimizadas de alto

rendimento

Base florestal TLS Desempenho Floresta conectada

Projetos inovadores e novas

tecnologias

TLS Fibria

COLHEITA 100% MECANIZADA!

Grandes blocos e terreno planoNatureza

Processos maduros e treinamento rápido -curva de aprendizagem - 8 meses (Fibria) vs. 12 meses (med. mercado)

Pessoas

Equipamentos com alta produtividadeTecnologia

0%

15%

23%

16%

15% 11% 12%7%

0%7%

13%

19%27%

41%

49%56%

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Evolução do custo da colheita – TLS (Base 100)

Real

Projetado com inflação


Operações florestais altamente competitivas

19


Logística inovadora com túnel off-road e pentatrem

20% de redução nos custos de transporte(1):• 70% mais m³ de madeira transportada por caminhão

• 20% menos consumo de combustível por m³

(1) Comparado com Tritrem PIFF

20

TRANSPORTE FORA DE ESTRADA

TUNEL Esperança

TRANSPORTE

Tritrem PIFF

32%

68%


Pátio de madeira com tecnologia avançada e alta produtividade

21

Grandes volumes

=Desempenho

excepcional

Monitoramento automático do

trânsito online

Fotos da carga para

inspeção visual remotaLeitor TAG veícular

(tachão)

Painel

indicador

LINHA 1

PARE


Logística de distribuição: o caminho mais rápido e confiável para o porto de Santos

Mato Grosso

Mato

Grosso do

Sul

Goiás

Brasília

Maior velocidade e mais carga por trem

Integração futura

com a Ferrovia

Norte-Sul

22

MALHA NORTE

Uma das ferrovias com os mais altos padrões operacionais do Brasil

▐ Alto nível de serviços, dobrando a produtividade de carregamento

▐ Ampla capacidade de armazenamento (>3 dias de produção)

▐ Contorno ferroviário: o formato mais eficiente

▐ Localização estratégica


Aparecida do Taboado: moderno terminal multimodal de celulose

23


Os mais avançados equipamentos na ferrovia mais eficiente

24

▐ Capacidade do vagão:

▐ Capacidade do trem:

▐ Velocidade Max. :

▐ Ciclo Total:

▐ Frota de vagões:

HORIZONTE 2HORIZONTE 1

54 t (média)

4.320 t

45 km/h

280 h (Rod. + Ferro.)

550 vagões

88 t (média)

5.896 t

80 km/h

192 h (Rod. + Ferro.)

532 vagões

VAR.%

+63%

+36%

+78%

-31%

-3%


Terminal T32

▐ 1 berço preferencial

▐ >50 mil t de capacidade de armazenamento

▐ Período da concessão : 25 + 25 anos (renovável)

▐ Capex da concessão de R$115 milhões

▐ Capex da construção de R$70 milhões

(completado em 2017)

25

Horizonte 2 project: Most competitive and non-replicable project

26Um projeto não-replicável de incontestável atratividade

Terra

Brownfield

Logística

Financiamento

de baixo custo

Disponibilidade

de madeira

certificadaPadrões de

governança

Start-up antecipado

26

Performance de

Segurança

Menor

capex

industrial Capex total

abaixo do

orçamento Nenhuma

greve ou

paralização

Legado de

sustentabilidade

Maior

linha única

do mundo

Projeto Horizonte 2 - uma estratégia vencedoraElevando o nível de referência para uma projeto de fábrica de celulose


Abrindo caminhos para um start-up e curva de aprendizagem bem sucedidos…

27

INSTALAÇÃO

COMISSIONAMENTO

START-UP & OPERAÇÃO

INTEGRAÇÃO

TREINAMENTO

Ganhos durante a

construção e

montagem

asseguraram o

tempo para

realizar os testes

Todos os testes

operacionais foram

mantidas (sem

pular etapas do

comissionamento)

Mobilização e

integração das

equipes

operacionais

foram

adiantadas,

permitindo mais

tempo para

treinamentos

teóricos e

práticos

Aproveitamento da

experiência de

profissionais de

outras unidades

facilita o

comissionamento e

start-up de H2

Operações adiantadas em

várias áreas permitem

ajustes e garante maior

estabilidade operacional


...e agora o foco está na entrega

377

1.7551.850

1.950 1.950 1.950

2017 2018 2019 2020 2021 2022

Previsão da produção de H2 - kton

28

▐ Custo caixa (energia, combustíveis, químicos)

▐ Qualidade da celulose (índice de produção ‘extra prime’)

▐ Reclamações de clientes

▐ Número de reclamações sobre odores

Principais indicadores da curva de aprendizagem:

Curva de

aprendizagem

estimada em

Parada anual para

manutenção durante

os primeiros

de produção

9 MESES 12 MESES

828

1543 1331

330

18661207

2550 2559

1858

36043872

3517

44783933 3804

2195

35234079

36233302

4403 4393

5085 5224 5125

1460

2886

3930

4819

4115

1º 2º 3º 4º 5º 6º 7º 8º 9º 10º 11º 12º 13º 14º 15º 16º 17º 18º 19º 20º 21º 22º 23º 24º 25º 26º 27º 28º 29º 30º 31º 32º 33º 34º 35º 36º 37º 38º

Real Meta

Meta 62.402 tons

Real 95.442 tons

Horizonte 2 Project – uma estratégia vencedora

Até o momento, melhor que o esperado

29

Produção (t)

Curva de aprendizado (30 dias)

(status: 25/09/2017)

+53 %Alimentação

do digestor

0% 0% 0%14%

25% 22%

5%

30%20%

42% 42%30%

59% 63%57%

73%64% 62%

36%

58%67%

59% 54%

72% 72%83% 85% 84%

24%

47%

1º 2º 3º 4º 5º 6º 7º 8º 9º 10º 11º 12º 13º 14º 15º 16º 17º 18º 19º 20º 21º 22º 23º 24º 25º 26º 27º 28º 29º 30º

Prod

Rea

l/N

omin

al

H1 - 30/03/09

H2 - 23/08/17

Start-up

Finanças

Finanças

Guilherme CavalcantiCFO

30

FinançasCapex Total(R$ milhões)

7.706

6.705

1,809

58

(478)(453) (184)

56 59 275 306

5,536

7.345

Budget Inicial(Mai 2015)

Aumento deCapacidade

Contingências Economias Custos Indiretos Mudança deescopo

Updated(em termos reais)

Negociação depagamentos

Inflação Câmbio Agosto 2017Budget

A

desembolsar

US$2,8 bn US$2,2 bn

R$/US$=2,80 R$/US$=3,35

Capex (R$ milhões)(1)

(1) Agosto 2017. R$/US$ @ 3,35.

1348 144

888801

9841.100

596 601

814 845

41

469

2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18

A desembolsar Executado

US$

milhões4 14 43 265 239 294 328 178 179 140 243 252 12

75%

21%

4%

BRL EUR USD

Capex por moeda

31

Executado

Finanças

FIBRIA R$ MILHÕES(1) US$ MILHÕES(1) US$/T

Industrial (dentro da cerca) 6.185 1.846 947

Florestal 676 202 104

Logística e outros 484 144 74

Total 7.345 2.192 1.124

FIBRIA VS PEERS UNID FIBRIAMÉD- PROJETOS

ANTERIORES(3)

Capex Industrial US$/t 947 1.496

Capex Industrial US$ mn 1.846 2.917(4)

Capex de Expansão CompetitivoMenor capex industrial dentro da cerca

Capex dentro da cerca(2)

abaixo de US$ 1.000/t

(1) Agosto de 2017 R$/US$ @ 3,35. (2) capex industrial. (3) De acordo com o RISI, considerando a média dos projetos da BHKP iniciados desde 2009 na Latam - a média exclui os números de H2. (4)

Multiplicado por 1,95 MM toneladas para torná-lo comparável aos números da Fibria. (5) Capacidade média de projetos dos pares (Suzano Maranhão, CMPC Guaíba II, Eldorado e Montes Del Plata).

1.846

2.917

Fibria Média dos concorrentes

Capex Industrial (US$ mm)

@1,95 mn t

@1,95 mn t

@1.4 MM t(5)

2,094

Com o capex dos

concorrentes a Fibria

aumentaria a capacidade em

1.131.000 tons

32

FinançasCusto caixa mais competitivo com H2BHKP (US$/t)

33Fontes: Hawkins Wright (Custos de Produção de setembro de 2017) e Fibria's 2T17 Earnings Release. FX considerado em R$/US$ =3,12 (também assumido por Hawkins Wright).

O custo de produção de caixa da Fibria com Horizonte 2 (H2) foi estimado de acordo com o custo médio ponderado, convertido em R$/US$ = 3,12. Inclui vendas de energia. Os números pró-forma são em termos reais (considerando a inflação do IPCA até 2018).

452 437

361 358309 302

208 221195 171

5855

116

32

62 56

61 5260

60

4035

35

66

20

134120

95

38

30

15

491

446

397

USA China Canada Iberia Chile/Uruguay Indonesia Brasil Fibria 2T17 UDM Fibria c/ H22019 pro-forma

Fibria c/ H2Estruturalpro-forma

Custo caixa de produção (US$/t) Frete CIF Europa

Juros

Capex

ImpostosSG&A

Benefício CG

=($52/t)

-US$94

Capacidade BHKP (‘000 t)

1.140 1.875 1.100 2.285 4.795 3.830 16.265 TOTAL: 31.290

Assumindo CG = 0

Finanças Redução do custo caixa de produção com H2

▐ Competitividade da madeira (raio médio):

– Fibria atual: 328 km | Fibria estrutural: ~166 km

– H1+H2: até 100 km

▐ Energia excedente:

– Fibria atual: ~70 MW | Fibria estrutural: 200 MW

– H2: 130 MW

▐ Sinergia com Linha 1 – diluição do custo fixo

▐ Viveiro automatizado

▐ Alta tecnologia e escala

Porque tão baixo?

12%

90%

100%

2017 2018 2019

Benefício acumulado por ano (US$/t)

US$116/t

Custo

caixa(1)

34(1) R$/US$ @ 3,38

Finanças

Unid R$ US$Méd – projetos

anteriores(7)

Capex de expansão(1) $ bilhões 7,3 2,2 2,9

Capex de expansão(1) $/t 3.767 1.124

Capex dentro da cerca $/t 3.172 947

Capex estrutural(2) $/t 253 75

Custo caixa de produção(3) $/t 393 116

Custo caixa total (estimado)(4)(6) $/t - 321

Preço da celulose(5) $/t - 541 -

Fluxo de caixa livre (estimado)(6) $/t - 220

Payback período (estimado) anos - 5,1

Premissas projeto H2 e comparação com outros projetos de hardwood

(1) Inclui leasing químico (R$/US$@ 3,35). Projetos anteriores de pares multiplicados por 1.950.000 toneladas para comparar a informação.

(2) Custo estrutural estimado após fábrica em operação total (R$/US$ a 3,38).

(3) Custo médio ponderado estimado, após o equilíbrio da fábrica. Inclui vendas de energia (R$/ US$ a 3,38). Os números estão em termos reais (considerando a inflação até 2018).

(4) Custo de caixa + frete + SG&A + Sustentação de Capex + Juros + impostos (R$/US$ @ 3,38) | Assumindo capital de giro = 0.

(5) O preço líquido real da Fibria - média nos últimos 3 anos.

(6) Nota: Todo o custo caixa e os valores de fluxo de caixa livres assumem o capital de giro = 0, entregue à Europa e baseia-se nas estimativas já apresentadas nos materiais públicos anteriores da Fibria.

(7) De acordo com o RISI, considerando a média dos projetos da BHKP desde 2009 na Latam - a média exclui os números de H2.

35

Finanças Fluxo de Caixa Livre – Projeto H2 (US$/t)

Sensibilidade do FCL/t(2) pelo preço

líquido e câmbioFCL/t a partir do preço líquido de celulose (US$/t)(1)

(1) FX @ 3.38 , assumindo capital de giro = 0. (2) Tamanho da bolha = FCL/t em US$

541

331

220

116

94

75

1520

Média dosúltimos 3

anos preçoFibria

Custo Caixa Frete paraEuropa e

SG&A

EBITDA Capexestrutural

Juros Imposto derenda apósbenefício

fiscal

PerpetuidadeFCL

170

220

287

369

443

400

450

500

550

600

650

700

750

1,50 2,50 3,50 4,50 5,50

FCL (US$/t)

Câmbio (R$/US$)

36

Pre

ço(U

S$/

t)

FinançasFinanciamento Projeto Horizonte 2 (US$ bilhões)em 30 de Junho, 2017

(1) Considerando a parcela de dívida em Reais ajustada pelas curvas de swap de mercado (Bloomberg) ao final de cada período. | (2) Capex a executar (caixa) relacionado ao Projeto Horizonte 2. | (3) Relacionado ao acordo com a Klabin

0,4

1,9

0,2

0,3

0,2

0,4

0,4 0,4

0,3

0,1

2,3

PPE CRA BNDES FDCO ECA Capital de Giro(3) Total

Projeto

Horizonte 2

US$2,2 bi

0,2 – 2S17

0,1 – 1S18

1T17

3T15

3T15

2T17

0,1 – 1S18

Financiamentos sacados até 30 de junho de 2017

Financiamentos contratados a sacar

Capex a executar(2): US$0,6 bi

Financimentos a sacar: US$0,4 bi

37

2T17 H2 2T17 + H2

CUSTO MÉDIO (US$ A.A.)(1) 3,7% 3,1% 3,6%

PRAZO MÉDIO (ANOS) 4,6 5,5 4,7

Finanças Endividamento

Dívida líquida em US$ e Dívida líquida/EBITDA (x)

Receita/despesa de juros (US$ milhões) e cobertura de juros

Dívida bruta e posição de Caixa (milhões)

18.788

5.679

Jun/17

R$ US$

Dívida Bruta

6.184

1.869

Jun/17

R$ US$

Posição de Caixa

5,608 5,8925,053

3,790 3,354 2,841 2,8213,509 3,810

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2Q17

FX 1,78 1,67 3,902,04 2,34 2,661,88 3,26 3,30

6,5

3,6 4,23,3 2,8 2,4 1,8

3,3 3,7

473414 408

350

268200

144209

304

96143

108 7845 39 39 59

102

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2T17 UDM

2,75,1 4,1 4,3 5,8 7,3

15,4

7,2 6,8

5,0

H2

CRA

H2CRA

CRACRA

(ex-H2)

Despesa de juros bruta

Juros sobre aplicações financeira

Cobertura de juros (x)(1)

38(1) EBITDA UDM / Juros

Custo médio de

dívida (% a.a.)

2012 2T17

US$ 5,20% 3,70%

FinançasWaiver sobre covenant de 4.5x foi negociado antecipadamenteO start-up de Horizonte 2 no 3T17 aumenta o EBITDA e a geração do FCL

Dívida líquida / Ebitda (US$)Iniciativas de Gestão da Alavancagem

US$854 MM em iniciativas mapeadas

US$220 MM implementadas

durante o ciclo de expansão.

Liberação de capital de giro

▐ Range de 2,0x à 2,5x dívida líquida/EBITDA

▐ Máximo de 3,5x dívida líquida/EBITDA durante

ciclos de expansão

Parâmetros de alavancagem

▐ Os covenants somente são ativados se a Fibria perder o

grau de investimento por 2 das 3 agências de rating

▐ Covenants de 4,5x foram negociados durante períodos

mais críticos de expansão

Destaques

1,86 2,10

2,64

3,303,79 3,75

4.5

7,06,0

4,5

1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2019

Real (em US$)

Nível Covenant

3,5x

2,0x – 2,5x

Limite de endividamento(1)

Waiver

Start-up H2

39(1) Conforme estabelecido na Política de Liquidez e Endividamento e no Acordo de Acionistas

FinançasLiquidezem 30 de junho de 2017

Liquidez e Cronograma de Amortização da Dívida (US$ milhões)(3)

Liquidez suficiente para cobrir o capex de H2 e a dívida até 2019, sem considerar o fluxo de caixa livre

(1) Não inclui US$ 15 milhões relacionados ao MtM de operações de hedge. | (2) Execução financeira de US$1.545 milhões (caixa) de capex até Junho de 2017. Taxa de Câmbio (R$/US$) – 2017 e 2018: 3,35. | (3) Taxa de câmbio de fechamento (R$/US$) em 30 de

junho de 2017 – 3,31.

1.854

582

285

285

396

3.117

245

583

942798

643

369

548708

10635

987

Liquidez 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

US$ R$

Caixa (1)

Revolver

Novo CRANovo CRA

+US$0,3 bi

Total: US$2.417

Financiamento

de H2 a sacar

Capex H2(2): 383 294264

40

Finanças Dívida líquida/EBITDA (R$)(1)

(1) Dados históricos da Fibria em Reais. O período em negrito representa a execução do capex de expansão das Companhias.

O pico de alavancagem mais baixo durante a execução do maior projeto de expansão na

América Latina com o menor custo caixa de produção e o menor custo de financiamento

3,8

5,2

2,7

6,3

4,9

8,1

5,0

1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17

Fibria Suzano Klabin Eldorado

Horizonte 2

Maranhão

Puma

Dividendos pagos durante período de expansão:

41

Fibria R$ 2.840 MM

Suzano R$ 222 MM

Klabin R$ 741 MM

Start-up H2

Financial

Strategy

Wolfgang LeitnerPresident & CEO

3 Pulp and paper market: trends and development

2 Fibria Horizonte 2 project

1 The ANDRITZ GROUP and PULP & PAPER

Contents

44

ANDRITZ is a globally leading supplier of plants, equipment, and

services for hydropower stations, the pulp and paper industry, the

metal-working and steel industries, and solid/liquid separation in the

municipal and industrial sectors.

Headquarters: Graz, Austria

Global presence: over 250 production sites and service/sales

companies worldwide

Four business areas:

Sales by region 2016 (%)

H1 2017 2016 2015

Europe 38 35 38

North America 21 21 19

China 15 12 12

Asia (without China) 12 12 13

South America 10 15 14

Africa, Australia 4 5 4

Europe &

North America: 56%

Emerging

markets: 44%6,039MEUR

ANDRITZ GROUP

a globally leading 6 billion Euro sales technology Group

ANDRITZ company presentation – www.andritz.com

Strengthening of market position

Growth through organic expansion and acquisitions

Acquisitions by business area since 1990

Sales (MEUR) Order intake (MEUR)

Compound Annual Growth Rate (CAGR) of Group sales 2006-2016:

+8% p. a. (thereof approximately half organic growth)2012 AES2013 MeWa2015 Euroslot2016 SHW Casting Technologies2017 Paperchine

METALS1997 Sundwig1998 Thermtec2000 Kohler2002 SELAS SAS Furnace Div.2004 Kaiser2005 Lynson2008 Maerz2012 Bricmont2012 Soutec2013 Schuler (> 95%)2013 FBB Engineering2014 Herr-Voss Stamco2016 Yadon2016 AWEBA2017 Powerlase (51%)

SEPARATION1992 TCW Engineering1995 Jesma-Matador1996 Guinard2000 UMT2002 3SYS2004 Bird Machine2004 NETZSCH Filtration2004 Fluid Bed Systems2005 Lenser Filtration2006 CONTEC Decanter2009 Delkor Capital Equipment2009 Frautech2010 KMPT2012 Gouda2013 Shende Machinery2016 ANBO

HYDRO2006 VA TECH HYDRO2007 Tigép2008 GE Hydro business2008 GEHI (JV)2010 Precision Machine2010 Hammerfest Strøm (59%)2010 Ritz2011 Hemicycle Controls

PULP & PAPER1990 Sprout-Bauer1992 Durametal1994 Kone Wood1998 Kvaerner Hymac1999 Winberg2000 Ahlstrom Machinery2000 Lamb Baling Line2000 Voith Andritz Tissue LLC (JV)2002 ABB Drying2003 IDEAS Simulation 2003 Acutest Oy2003 Fiedler2004 EMS (JV)2005 Cybermetrics2005 Universal Dynamics Group2006 Küsters2006 Carbona2006 Pilão2007 Bachofen + Meier2007 Sindus2008 Kufferath2009 Rollteck2010 Rieter Perfojet2010 DMT/Biax2011 AE&E Austria2011 Iggesund Tools2011 Tristar Industries2011 Asselin-Thibeau

45 ANDRITZ company presentation – www.andritz.com

Consolidation of the pulp and paper supplier industry

ANDRITZ company presentation – www.andritz.com46

Today‘s suppliers:

ANDRITZ pulp and paper service: global presence,

serving the leading pulp and paper manufacturers

47

~ 4,000 people worldwide

Over 60 service locations worldwide

Product offer:

Spare/wear parts

Mill-wide service / OPE – agreements

Outsourced maintenance contracts

Technical and operations support

Automation solutions – Simulation, Engineering

and Advanced Process Control

Large number of successful customer references


ANDRITZ global presence

48

Complete greenfield pulp mill for 1,300,000 t/a pulp

Major ANDRITZ pulp mill references


Greenfield pulp mill for 1,500,000 t/a pulp

Annual production capacity of 1.5 million tons, 1.1 million tons of

hardwood and 400,000 tons of softwood

Complete kraft pulp mill for 1,100,000 t/a pulp production

Complete pulp mill delivery adds 1,950,000 t/a pulp

production capacity

Overview of the latest references

Start-up of mills fully or mainly (including fiberline) supplied by ANDRITZ

Pulp mills supplied by ANDRITZ

reached on average 10% higher

production rates than other

recently built mills


Rationale:

Optimized processes

Reliable equipment

Maintenance contracts with

ANDRITZ

Operation performance

improvement projects

Note to the table on the right:

Customer names not shown due to confidentiality agreements

Mill (ANDRITZ) 1st Year 2nd Year 3rd Year 4th Year

Mill A 90 % 112 % 113 % 118 %

Mill B 92 % 100 % 102 % 104 %

Mill C 90 % 103 % 113 % 119 %

Mill D 87 % 96 % 97 %

Mill E 78 % 104 %

Mill F 101 % 118 % 130 % 121 %

Mill G 74 % 96 % 106 %

Average 87 % 104 % 110 % 116 %

Annual production as % of design capacity

Net production of power

Electric power consumption and generation for hardwood mills


Net power

produced

sold to the grid

Substantial reduction in water and effluent volumes

through ANDRITZ technology

Water usage and effluent volumes are reduced by:

Collecting all clean fractions and reusing them

Recycling of bleach plant filtrates and incorporating

Cl/K removal systems

100% utilisation of secondary condensates


ANDRITZ washers for excellent washing results

ANDRITZ technology enables 20-40 % lower

chemical consumption than competitors

due to excellent washing


Highlights

ANDRITZ fiberlines: higher yield, reduced power consumption


Largest digester in the world

2-3% points higher yield

Reduced power consumption due to

elimination of intermediate dilutions and

pumping

Lo-Solids cooking and fractional

washing lead to reduced chemical

consumption

Steep start-up curve generates 10-15%

higher production during the first year

53

Yield enhancement with ANDRITZ processes

A-Yield (Advanced pulp yield)

The challenge:

More efficient utilization of wood raw material

Benefits & features

Higher production rate if recovery boiler is the

bottleneck

2-4% lower wood consumption achieved for

softwood and 1-2% for hardwood if all A-Yield

processes are utilized

The ANDRITZ

Solution:

A-Yield concept

for increased pulp

yield


55

ANDRITZ pulp drying systems

Leading edge technology - world record capacities


The challenge:

High uptime availability + reduced energy

consumption + highest product quality

Benefits & features

Lowest investment cost: highest specific

capacities in wet end and dryer

Optimum energy efficiency

High quality end product: optimum sheet

formation and strength for all pulp grades

Optimized systems: for market, fluff and

dissolving pulps

The ANDRITZ

Solution:Pulp drying systems

for sustainable

highest specific

capacities

56

Power consumption trend on ANDRITZ pulp drying lines





Contents

Fibria Horizonte 2: General overview

General overview

Project time execution:

Overall project on time – recovery plans to pick up partial delays worked well

Impressive logistics:

Up to 6,300 workers on site under ANDRITZ’s command

15.5 million man-hours site work performed

Some 640 shipments from abroad to site

6,700 truck loads to the site with equipment, components, parts and material

No strikes

Health & Safety:

Fibria and ANDRITZ setting new standards for projects of this magnitude


Only 25 months from supplier selection to start-up and

delivered ahead of schedule


M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33

Commencement date FAT Start Date Sintetic liquor production start-up Start of deep foundation services

Site Release Electrical Room Release Oil burning start-up Steam released for test Provisional Acceptance

Concrete Prod. Mobilization Commissioning Works DCS Loaded Steam generation

Civil works Power on (Electrical Room) Pre-test with pulp Foundation ready for steel structure eretion

Erection works PB / RB / EVAP or Digester Hydrotest Training Soil Investigation

2º Q - 2017 3º Q - 2017 1º Q - 2018

Wood

Process

2º Q - 2015 3º Q - 2015 1º Q - 2016 2º Q - 2016 3º Q - 2016 1º Q - 2017

Fiberline

Pulp

Dryer

White Liquor

Plant

Evaporation

Recovery

Boiler

ER for WLP / Evap. released

ER for RB released

,

for white synthetic liquor

for rest of the plant

L2-Wet End

Baling line

Dryer L2

Dryer L3

L3-Wet EndL2/L3-Wet End

L2/L3-Dryer

L2/L3-Cutter/Layboy

Baling Line 4/5/6/7/8


Fast and effective commissioning to ensure

a smooth startup

Previsto Acumulado = 97.8%

Real Acumulado = 98.7%

0.9% acima

Woodyard: on-schedule performance

in all phases

ANDRITZ HHQ horizontally-fed chipper

secures highest chip quality and

increases pulping yield

Concluded the civil detail engineering

within 6 months (benchmark)

Concluded the civil construction within 11

months (benchmark)

Anticipated the first chipping of wood in 30

days


The ANDRITZ

Solution:Proven ANDRITZ

Chipper with over 300

references

Fibria Horizonte 2:

Project highlights and challenges (1)

Fibria Horizonte 2:


Fiberline: biggest DD Washer ever

Biggest DD Washer ever designed

and built; drum with 5.5 m diameter,

10 m length and 126 tons

Biggest digester in the World, with

diameter 13.2 m and 75 m height.

Erection concluded with hydro test

one month ahead of schedule

On-time delivery and erection despite

logistic challenges represented by

2,650 km of local transportation

limitations


Only one possible route to transport DD Washers to site



Logistical challenges

Oversize transports 404

Local 183

Import 221

Total delivery 118,410 tons

Local 93,780 tons

Import 24,630 tons

64

Fibria Horizonte 2



Recovery boiler: second biggest

recovery boiler in the world with

challenging time schedule

Largest recovery boiler in Latin

America

ANDRITZ HERB ensures lowest

emissions of harmful components

with continuous analysis of process

parameters

Only 25 months total delivery time

Pressure parts manufactured locally

The ANDRITZ

Solution:HERB - High

Energy Recovery

Boiler

66

Metris enables real-time monitoring of commissioning and

of the learning curve

Highlight:Real-time monitoring of

commisioning and the learning

curve; fully integrated electronic

commissioning checklist with

on-line monitoring contributes to

improved and quicker

commissioning and start-up of the

entire plant





Contents


Q2:

1,476

Q1:

1,286

Papermaking fibre consumption growth

2014-2030

Source: Pöyry Fibre Outlook up to 2030

Fiber substitution: Tissue as growth driver for BHKP

69

Source: Pöyry, ANDRITZ


Q2:

1,476

Q2:

1,476

Many pulp lines are capable of producing multiple grades:

Switching between grades:

Switch between BHKP and BSKP is relatively easy. Varying amount of mixed pulp is

produced during the process change. Some mills switch the grade weekly.

Switch from paper grade pulp to dissolving pulp is a little bit more complicated and requires a

different process configuration and equipment than pure paper grade fiberline.

Decision making drivers:

For market pulp producers: mainly price and raw material availability

For integrated producers: the internal demand of fiber (SW/HW/Dissolving Pulp)

Autonomous pulp mills:

In modern ANDRITZ fiberlines the grade changes are handled with fully automatic upper

level control system:

The grade change time and lower quality mixed pulp amount are reduced

Production problems due to operator errors are minimized

BHKP, BSKP and dissolving pulp


Q2:

1,476

Q1:

1,286

Continued growth of BHKP consumption with strong

demand coming from China

CAGR

2016-2031: 2.7%

2001-2015: 4.0%

Further increase in single fiberline capacities expected

during the next years


Source: Pöyry

Line C


Q2:

1,476

Final conclusions and summary

demand of fiber (SW/HW/Dissolving Pulp)

Thank you!

HORIZONTE 2Três Lagoas – MS, Setembro de 2017

horizonte 2 - fibria – relações com investidores · start-up antecipado: cerca de 2 meses antes...

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