Ha investidores a apostarna subida do preço da OP

Jornal Negócios

1/4 a 10

S/Cor

6832 cm2

18239

Nacional

Economia/Negócios

Diário

Página (s):Imagem:

Dimensão:

Temática:Periodicidade:

Classe:

Âmbito:Tiragem:29­03­2017

Energia

Nova EDP mantéma aposta no baixo riscoDa operação de compra que o grupo EDP lançou pela fatia da Renováveis e da vendada Naturgas vai nascer uma nova empresa com mais energia verde e um fardode dívida menor Mas António Mexia promete que não se vai aventurar em altos voos

ANDRÉ CABRITA MENDESMenosdívida maisenergiaverdemas com omesmo perfil

de baixo risco Foi

esteo reeadoqueAntónio Mexiaenviou aos mercados sobre a EDPquevai nascei após a conclusão da oferta pública de aquisição OPA lançada sobre a EDP Renováveis e depois de fechada avendada Naturgas

A venda da empresa espanholadedistribuiçãodegás vai terum impacto esperado de cerca de 2 3 milmilhões de euros na redução da dívida líquida da EDP em 2017 Recorde se que a dívida líquida daenergética ascendia aos 1I mil milhões no final de 2016

Na conferência telefónica com

analistas na terça fêira António Mexia CEO da eléctrica reiterou quea meta para 2020 do rácio dedívidalíquida sobre o EBITDA mantémse em três vezes

Ao mesmo tempo o líder dacompanhia sublinhou que a EDPvai nianter sc uma empresa avessa

ao risco A combinação tias duasperações preservao perfil debaixo

riscoda EDP disseAntónio Mexiaaos analistas

Como prova disto apontou queestes dois negócios não provocamgrandes mudanças no EBITDA dacompanhia A produção de electricidade contratada de longo prazo eregulada deverá pesar 74 sobre oEBITDA da companhia em 2020um ponto percentual a menos casoos negócios não tivessem lugar Já aEDP Renováveis vai estar a pesarum total de 38 no EBITDA do

grupo em 2020A EDP Renováveis não é ape

nas uma fonte de crescimento mas

também de redução do perfil de risco pmvidenciandodiversiricaçãoemtodosos activos mas também a nívelgeográfico afirmou o líder da EDP

O líder da eléctrica sublinhou

queas suas conngéneres europeias estão mais dependentes da produçãoem mercado liberalizado 47 faceaos 27 da EDP e têmmenos contratos fixos e regulados 53 faceaos 74 da portuguesa

Neste âmbito sublinhou a importância do mercado norte americano para a EDP Renováveis osacordos fixos para a venda de energia PPA estão a crescer à seme

lhançados acordos para a venda directa de electricidade a empresasquejá representam dois terços donosso portefólio em termos de novos projectos Entre os clientes daEDP nos EUA encontram se aAmazon a Bloombergou a GM

A companhia tem agora atémeados deAbri 1 paraentregar o pedido de registo da OPA junto daCMVM António Mexia sublinhou

que espera ter tanto a OPAcomo avenda da Naturgas concluídas até oinício do terceiro trimestre

AEDP recusou esclareceras dú

vidas colocadas pelos Negócios sobre estas operações¦

Jornal Negócios

1/4 a 10

S/Cor

6832 cm2

18239

Nacional

Economia/Negócios

Diário

Tiragem:Âmbito:

Classe:

Periodicidade: Temática:

Dimensão:

Imagem:Página (s):29­03­2017

Energia

Venda daNaturgas nãotira EDP de Espanha

A EDP vendeu a empresa de distribuição de gás espanhola Naturgasmas vai continuar a operar em Espanha produzindo electricidadee vendendo aos consumidores tanto electricidade como gás natural

A EDP vendeu ã empresa dedistribuição de gás espanholaNaturgas por 2 59 mil milhõesde ciiros à Nature InvestmentsA Naturgas Energia Distribución dispõe de mais de um milhão de pontosde abastecimento de gás natural e gás propanoliquefeito no País Basco CantábriaeAstúrias

Mas apesardavenda do activo a energética portuguesa vaicontinuarcomumpébem assente nomercadoespanhol incluindo no gás Esta transacção nãoinclui as actividadesdecomercia

lização de gás não tendo qualquer impacto na relaçãoda EDPcomosseus clientes dissea empresa em comunicado enviado àCMVMna segunda feira

Além disso à semelhança dePortugal a EDP também produz electricidade em EspanhaNo total a EDP conta com umacapacidade instalada de 1742megawatts MW em Espanhadividida por energia hidráulica426 MW centrais a carvão1 463 MW centrais a gás1 697 MW e nuclear 156MW Acompanhia conta comnovebarragens duas centrais acarvão uma central a gás e também tem uma participação de15 5 nacentral nuclear deTrillo na província deGuadalajaraque tem uma potência total de1 066 MW

No mercado liberalizado

em Espanha a produção deelectricidade gerou 360 milhões de euros em 2016 mais4 face a 2015

Já a comercialização deelectricidade e gás no mercadoliberalizado em Espanha atingiu os 136 milhões de eurosmais 1 face a período homólogo

Por seu turno o volume deelectricidade vendido no mer

eadosubiu8 em 2016 devidoà expansão do portefólio declientes com umaquotademercado de 9 Já o volume de gásvendido caiu 28 em2016 causado em parte pelas temperaturas mais amenas registadascom uma quota de 3

A EDP conta em Espanhacom 840mil clientes no merca

do liberalizadodeelectricidadee 227mi 1 nomercado reguladoJá no gás o número de clientesatinge os 851 mil clientes emambos os segmentos

A operação da EDP em Espanha está inserida em três dasáreas de negócio da companhiacujos dados são disponibilizados em agregado com a operação em Portugal A produçãocontratada de longo prazo naPenínsula Ibérica 529 milhõesde EBITDA em 2016 as actividades liberalizadas na Penín

sula Ibérica 536milhões de euros e as redes reguladas na Península Ibérica 990 milhões

E foi precisamente em Espanha que a EDP avançou comum processo najustiça contra oEstado espanhol em 2015 AEDPcontestava omodelo de tarifa social a que estava obrigadaa pagar naquele país porproduzir electricidade

EmOutubro de 2016 ajustiça espanholadecretou o fim dobenefício Mas no final de Dezembro houve novo volte facena tarifa social em Espanha OGovernodeMarianoRajoyvoltou à carga alterou o modelo definanciamento e aprovou umanova versão

Desta forma a EDP voltoua terde pagara tarifa social paraaj uda r os consumidores economicamente carenciados Acom

panhia contava com 40 milclientes abrangidos em 2014¦

Jornal Negócios

1/4 a 10

S/Cor

6832 cm2

18239

Nacional

Economia/Negócios

Diário

Tiragem:Âmbito:

Classe:

Periodicidade: Temática:

Dimensão:

Imagem:Página (s):29­03­2017

Energia

O que levou a EDPa avançar para esta OPA

Um futuro com mais renováveis um mercado com baixa liquidez e até a eleição deDonald Trump estão entre as razões pelas quais a energética decidiu avançar para a

aquisição da fatia de EDP Renováveis que está nas mãos de accionistas minoritáriosUmfuturo em que asrenovaveisvãoter cada vez mais peso

na produção de electricidade um mercado com baixaliquidez a chegada de DonaldTrump ao poder e uma venda milionária em Espanha

Estas são as quatro razõesprincipais para o grupo EDP avançar com uma oferta para comprara fatia de 22 5 da EDP Renováveis que está nas mãos de accionistas minoritários no valor de 1 33mil milhões

As contas da EDP comprovama importância cada vez maior dasenergias limpas Em 2010 a EDPRenováveis pesava 20 nos lucrosantes dejuros impostos depreciação e amortização EB1TDA dogrupo EDP Avançando para 2016o peso da Renováveis situava se nos

31 do EBITDAda companhiaNo anúncio preliminar da ofer

ta pública de aquisição OPA na segunda feira a energética declarouao que vinha Aumentar a exposição à actividade desenvolvida pelaEDP Renováveis com o intuito debeneficiaremmaior escala do cres

cimento atractivo das energias renováveis

O racional do negócio foi repetido por António Mexia na terçafeira durante a conferência telefónica com analistas A EDP vê aEDP Renováveis como uma com

ponente chave do nosso negóciodada a posição de liderança globalque alcançámos nas renováveis e aperspectiva de elevado crescimento neste negócio

Ate 2040 o pesoda energiaverde na produção de electricidade anível mundial vai crescerdos actuais

23 para os 37 prevê a AgênciaInternacional de Energia AIE

Mas a baixa liquidez nos mercados de capitais também contribuiupara o conselho de administraçãoda maior cotada portuguesadecidirdar o passo em frente

É claro que a acção da EDPRenováveis tem estado a sofrercom a baixa liquidez no mercadoDado o free float limitado isto coloca em questão se existe algumavantagem clara em ter as duas empresas cotadas dado o crescimentodo tamanho da EDP Renováveis

dentro do grupo EDP disseAntónioMexia durante a chamada

Entre as outras razões enume

radas para avançar com a operaçãoé queesta pode aumentaro potencial para umamaior cooperação nomercado emconjuntocom asope

Jornal Negócios

1/4 a 10

S/Cor

6832 cm2

18239

Nacional

Economia/Negócios

Diário

Tiragem:Âmbito:

Classe:

Periodicidade: Temática:

Dimensão:

Imagem:Página (s):29­03­2017

Energia

rações integradas da EDP em Espanha Portugal e Brasil

Mas a decisão de avançar paraa OPA também foi influenciada

pela chegada de Donald Trump àCasa Branca acreditam os analistas do BPI

A EDP está a tirar partido dofalhanço do mercado em reconhecer o potencial de subida da Renováveis e do recente desempenhodas acções devido aos receios dealterações significativas na políticade energias limpas dos EUA segundo uma nota de análise do BPI

divulgada naterça féira Aacção daRenováveis recuou 2 5 entre a vitória de Donald Trump a 8 de Novembro e o fecho de sessão de segunda feira antes da OPA

Mas foi preciso a EDP fecharavenda da espanhola Naturgas paraconseguir ter poder de fogo para aOPA Com este negócio a eléctricaencaixa 2 3 mil milhõesjá este anoEste dinheiro vai ser parcialmente aplicado na OPA com o restante a servir paracortar no fardodadívida que ascende aos 15 9 mil milhões de euros¦

O QUE Ç EBPRENOVÁVEISA EDP Renováveis produz hojeelectricidade a partir de fontesrenováveis em 12 países na Europa enas Américas Dos 1 171 milhões de

euros de resultados antes de juros

impostos depreciação e amortizaçãoEBITDA registados em 2016 43teve origem na América do NorteEstados Unidos México e CanadáSegue se Espanha responsável por21 do EBITDA Portugal 18resto da Europa 16 e Brasil 2A companhia conta com um total de10 4 gigawatts GW instaladosnestes 12 países sendo os EstadosUnidos o país com mais potênciainstalada 4 811 megawatts MWSegue se Espanha 2 371 MW comPortugal a fechar o pódio 1 251 MWA EDP Renováveis fechou o ano de

2016 com um resultado líquido de 56milhões de euros o que representouuma queda de 66 face a 2015A dívida líquida da companhia estavanos 2 755 milhões no final de 2016menos 952 milhões face a 2015 Já o

investimento operacional atingiuos 1 029 milhões em 2016 mais 14face ao ano anterior

Oferta foca apostana eléctrica e dámaiorpotencial as acções

Ao retirar a EDP Renováveis de bolsa a EDP voltará a concentraro investimento no grupo que até agora tem sido maioritariamentedireccionado para a sua subsidiária de energias renováveis

AntónioMexiadeu esta segundafeira umadupla cartadaNomesmo dia em que comunicou a venda da Naturgas por 2 59 mil milhões de euros o CEO da eléctricaanunciou uma oferta públ ica deaquisição sobre os 22 5 detidospor investidores minoritários daEDP Renováveis Duasoperaçõesque segundo os analistas criamvalorpara a EDPevêmaumentaro potencial das acções

Ao contrário do que acontecia com a EDP que até tem vindo a ser preterida pelos investidores a EDP Renováveis era atéao início desta semana uma das

empresas preferidas dos gestores e dos analistas na bolsa de

Lisboa E esta poderá ser precisamente uma das razões para aeléctrica avançar com uma oferta surpresa pelo capital disperso da sua subsidiária de energiasrenováveis

Acompanhiadeverá beneficiar com alguma transferência defundos que têm sido direccionados para a EDPR o que acreditamosqueé umdos principais objectivos desta operação argumenta o analista Jorge Guimarães do Haitong A empresa deenergias renováveis integra a listade preferidas dos bancos de investimento nacionais além deseruma das cotadas em Lisboa querecolhe maior investimento porparte dos fundos

A EDP Renováveis recolhia

no final de Fevereiro 13 9 milhõesde euros dos fundos o que equivale a 8 4 do património investido pela industriariabolsa lisboeta segundo os dados mais recentes daCMVM Investimento quepoderá agora passarpara a EDP

Além deste factor JorgeGuimarães realçaque a desalavancagem do balanço será mais rápidoSe incorporarmos o preço daoferta de 6 80 euros pela EDPR

e a vendadaNaturgas nas estimativas para a EDP o nosso preçoalvo iria aumentar em mais de

7 face ao target actual de3 40 euros remata Também oBPI admite que a conjugação davendadaNaturgas com acomprado restante capital da Renováveistraz um valor elevado para a EDPisto assumindo que há uma aceitação daOPAsuficiente para eliminar os minoritários da Reno

váveis E a aval iação actualmente em 3 25 euros poderá ser revista em 13 cêntimos por acçãotendo em consideração os doisnegócios anunciados

António Mexia numa con

ference call comjornalistas explicou que dado o free float limitado isto coloca emquestão seexiste algumavantagem clara sobre a EDP e EDP Renováveis es

tarem as duas cotadas dado ocrescimento do tamanho da EDP

Renováveis dentro do grupoEDP Umargumentocom o qualos analistas parecem concordar

Para Lauren Gregory analista do Macquarie os dois negócios fazem sentido porque criamvalor Já Helena Barbosa doCaixaBI salientaque as transacções anunciadas são positivaspara a EDP na medida em que avenda da Naturgas é realizada auma valorização muito atractivaenquanto os minoritários daEDPRserão adquiridos a um valor abaixo da nossa avaliação7 60 euros Adicionalmente oprocesso de redução do endividamento deverá registar um avançosignificativo

Perante este quadro JorgeGuimarães recomenda aos investidores que aumentem a exposição à EDP que vai continuar aser a utiliry integrada com amaior exposição aenergias renováveis na Ibéria¦

Jornal Negócios

1/4 a 10

S/Cor

6832 cm2

18239

Nacional

Economia/Negócios

Diário

Tiragem:Âmbito:

Classe:

Periodicidade: Temática:

Dimensão:

Imagem:Página (s):29­03­2017

Energia

Há investidores a apostarno aumento do preço na OPA

Os analistas acham pouco provável que haja uma melhoria na contrapartidaoferecida pelas acções da EDPR mas a reacção em bolsa mostra que háquem ache o contrário Acções fecharam 10 cêntimos acima do preço da OPA

A oferta inesperadada EDPpelo capital da EDP Renováveis controlado por

accionistas minoritários provocoua escalada das acções de ambas asempresas Apesar dos 6 80 eurosoferecidos na OPA estarem abaixo

das avaliações dos analistas e segundo os mesmos ser pouco provável uma revisão em alta do preço ostil ulos dispararam I lá investidoresqueestão a antecipar umamelhoriada contrapartida

Um preço magro que não reflecte o valor dos activos da EDPRenováveis Esta foi a leitura reali

zada pela maioria dos analistas àscondições oferecidas pela EDP naoferta Iançada no in íciodesta semana pelo capital disperso em bolsadacompanhia de renováveis ApesarIo prémio de 10 ficar aquém dasestimativas as acções dispararam10 10 para 6 90 euros na últimasessão Umcomportamento que revela convicção de que a contrapartida possa ser melhorada

A cotação da EDPR em bolsasugere que é esperada uma revisãoem alta face ao preço da oferta argumenta Albino Oliveira Para oanalistada Patris Investimentos opreçodaoferta pode parecerpoucoatractivo aos accionistas minoritá

rios da EDPR sobretudo para osquecompraramacções naOPV em2008 Os títulos da EDPR foram

colocados a oito euros um valoraque não voltaram a negociar

Se atendermos que o preço doIPO foi de oito euros por acção equeos dividendos foran poucomenos que 20 cêntimos por acção nãoos capitalizando fica uma sensação de desilusão e desapontamento sobretudo para o pequeno inves

tidor Apesar deste balanço negativo o director de negociação doBancoCarregosa aponta que numaperspectiva histórica a cotação média da EDPR em 9 anos foi de 5 26euros já a média de 12 meses dasavaliações dos analistas é de 7 14 euros valores que podemos tomarcomo os 1 imites superior e inferiorpara a oferta

Os analistas lembram porémque a decisão da EDP surge na sequência de movimentos semelhantes no sector na Europa em queeléctricas comoa Iberdrola também

dispersaram o negócio de energiasrenováveis para depois o retirar debolsa E tendo como base dè comparação estas operações além doprémio oferecido ser da mesma dimensão nãohouve margem para revisões de contrapartidas Algo quepoderá sucedertambém com aEDP

Em ocasiões anteriores

ENEL não houve revisões de preços mesmo pagando de início umprémio muito pequeno explica oHaitong Para omesmo banco de investimento a probabilidade de aEDP ser forçada a rever em alta aoferta nãoé significativa jáquepodeoptar por uma postura de esperarpara ver secando a liquidez da acção

O prémio ainda que não sendoenorme nãoparecemuito longe deoperações semelhantes anterioresrealça Pierre Antoine Chazal Oanalistada BryanGamier recomenda assim que os investidores aceitem a oferta da administração liderada porAntónio Mexia

Poucas opçõesO objectivo da EDP é retirar a

sua subsidiária do mercado accio

nista mas apenas o poderá fazercaso atinja mais de 90 do capitale dos direitos de voto da empresaAlgo que para já não é claro queconsiga Mas para os accionistasque decidammanter as acções o riscoé mais umavez ficarem presos auma empresa sem liquidez

Se a EDP tirar a empresa debolsa o risco é ficar preso a umaempresa que não está cotada comoaconteceu no passado com aBrisa

lembra um analista que pediu paranão ser identificado O mesmo es

pecialista defende porém que obter 90 do capital é muito difícila este pfeço mas do ponto de vista do investidor ficar numa empresa menos líquida é mais penalizador

Aparte do capital disperso embolsa de 22 5 não permite grande margem de manobra por partedo investidor a alternativa se nãovender pode ser a de ficar com umtítulo pouco líquido explica JoãoQueiroz Nos últimos anos foramvárias as companhias que na sequência de OPA falhadas permaneceram embolsa mascom um reduzido free float Segundo director de negociação do Banco Carregosa o respeito pelos direitos dosinvestidores minoritários em Por

tugal não tem histórias felizes paracontar¦

Jornal Negócios

1/4 a 10

S/Cor

6832 cm2

18239

Nacional

Economia/Negócios

Diário

Tiragem:Âmbito:

Classe:

Periodicidade: Temática:

Dimensão:

Imagem:Página (s):29­03­2017

Energia

BOLSA

questões essenciaispara descodificar a OPA

A OPA sobre a EDP Renováveis foi anunciada esta semana mas levarámeses até estar definitivamente concluída Conheça o mapa destepercurso que poderá levar a empresa alvo a sair da bolsa portuguesa

0 QUE PROPÕE A EDPA eléctrica propõe comprar os 22 5que ainda não detém na EDP Renováveis Oferece 6 80 euros por cada acção o que implica um investimentomáximo de 1 33 mil milhões de euroscaso a aceitação da oferta seja de100 ou caso haja posterior ofertapotestativa se a EDP ficar com maisde 90 da Renováveis

QUAL O PRÉMIOA contrapartida de 6 80 euros corresponde a um prémio de 8 5 face à cotação de fecho das acções na segunda feira 27 de Março 6 267 eurosúltimo valor de referência antes do

anúncio preliminar do lançamento daoferta Face à média da cotação dosseis meses anteriores o prémio é de10 5 Fica ainda assim longe dosoito euros a que os títulos foram vendidos na OPV de 2008

A CONTRAPARTIDAPODE SER REVISTASim A lei permite que a contrapartidapossa ser revista em favor dos investidores que são o alvo da oferta Masos analistas que se pronunciaram ontem já após o anúncio preliminar acreditam que não haverá uma revisão emalta No entanto a EDP já fez saber quereduzirá o valor de 6 8 euros se o pagamento de dividendo da Renováveisque está previsto para cinco cêntimosfor entretanto pago A Bloombergaponta para Maio como o mês de pagamento do dividendo O que significaque a contrapartida ficaria nos 6 75 euros Segundo o anúncio da EDP a dedução do dividendo ao preço far se áa partir do momento em que o direito ao montante em questão tenha sidodestacado das acções e se esse momento ocorrer antes da liquidação fi

nanceira da oferta Ou seja dentro doque é previsível o valor final será mesmo os 6 75 euros por título As acçõesfecharam ontem em forte alta de

10 1 fechando acima do valor da

oferta nos 6 9 euros e chegando mesmo a transaccionar nos 6 973 euros indiciando que há investidores a acredi

tar na subida do preço

QUAL O OBJECTIVODA OPERAÇÃOAo comprar a Renováveis a EDP querreforçar a aposta como líder na actividade de produção de energia através de fontes renováveis e continuar

a apostar no crescimento do negócioe actividade da EDP Renováveis Esta

operação deverá também permitiraumentar a sua exposição à actividade desenvolvida pela EDP Renováveis com o intuito de beneficiar emmaior escala do crescimento atracti

vo das energias renováveis O grupoliderado por António Mexia diz aindaque quer simplificar o equity storyda oferente EDP integrando um dosseus principais veículos de crescimento Ou seja a EDP quer captar directamente o investimento que actualmente se reparte entre si e a EDP Renováveis apresentando se aos mercados como um colosso integradocom 100 de uma grande operaçãode renováveis

A EDP RENOVÁVEISVAI SAIR DE BOLSA

A EDP assume que quer retirar a EDPRenováveis de bolsa mas salienta quea OPA não está condicionada a qualquer resultado Basta que a EDP com

pre uma única acção para formalmente a OPA ser um sucesso embora o ob

jectivo seja de consolidar integralmente a Renováveis O banco de investimen

to Haitong alerta para que a EDP casonão avance com a retirada de bolsaadopte uma postura de esperar paraver secando a liquidez da acção Istotenderia a penalizar os investidores resistentes à oferta e a depreciar os títulos que a EDP poderia vir a comprarpassados os prazos legais de impedimento por menos dinheiro

COMO SE PODERÁ FAZERESSA SAÍDAA EDP precisa de comprar no mercado pouco mais de 108 milhões de acções para atingir os 90 do capitalda Renováveis Se o conseguir lançará uma oferta potestativa sobre os10 restantes ao mesmo preço daOPA voluntária agora anunciada e quenão poderá ser recusada pelos detentores das acções e retira a EDP Renováveis da bolsa de Lisboa

COMO SERÁ FINANCIADAA OPA VOLUNTÁRIAA compra da Renováveis será financiada com o dinheiro proveniente da venda da espanhola Naturgas um negócioavaliado em 2 6 mil milhões de euros

QUANDO DEVERÁTERMINAR A OFERTAA EDP prevê que a operação esteja concluída entre fim do segundo trimestree o início do terceiro trimestre de 2017

O QUE SE SEGUEAté agora o que existe é o anúnciopreliminar de OPA A eléctrica liderada por António Mexia tem agora 20dias para fazer o pedido de registo daoferta junto da Comissão do Mercadode Valores Mobiliários Ao mesmo

tempo segue também o projecto deprospecto e o projecto do anúncio delançamento para a administração da

Renováveis Esta terá oito dias a partir do momento em que recebe a documentação para se pronunciar sobre a oportunidade e condições daoferta nomeadamente se o preçoavalia correctamente a empresa Oregisto pela CMVM determina o período em que a oferta estará efectivamente no mercado

O QUE DIZEMOS ANALISTASOs analistas fazem uma avaliação superior da empresa de energias renováveis Os 17 analistas que avaliarama EDP Renováveis nos últimos três

meses atribuem lhe um preço alvomédio de 7 10 euros o que se situa 4acima do preço da OPA da EDP De referir que habitualmente os preçosalvo não significam necessariamenteque o analista considera que a acçãovale aquilo neste momento mas quevalerá no futuro normalmente até

um ano após a difusão do price target Apesar desta diferença de avaliações o Haitong considera difícil quea contrapartida seja revista Em ocasiões anteriores como no caso da

ENEL não houve revisões de preçosmesmo pagando desde o início umprémio muito pequeno Por issoalertam os analistas a probabilidade de a EDP ser forçada a rever emalta a oferta não é significativa já quepode optar por uma postura de esperar para ver Já o BPI considera quea EDP está a tirar partido do falhanço do mercado em reconhecer o potencial de subida da Renováveis e do

recente desempenho das acções devido aos receios de alterações significativas na política de energias limpasdos EUA afirmam os analistas Gonzalo Sánchez Bordona e Flora Trinda

de SA TF AM ACM

Jornal Negócios

1/4 a 10

S/Cor

6832 cm2

18239

Nacional

Economia/Negócios

Diário

Tiragem:Âmbito:

Classe:

Periodicidade: Temática:

Dimensão:

Imagem:Página (s):29­03­2017

Energia