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GOVERNO DO ESTADO DO CEAR Secretaria da Cincia e Tecnologia FUNDAO UNIVERSIDADE ESTADUAL VALE DO ACARA CENTRO DE CINCIAS SOCIAIS APLICADAS CCSA CURSO DE ADMINISTRAO DE EMPRESAS Administrao Financeira e Oramentria I Professor Jos Correia

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Habilita o profissional na analise e compreenso dos ambientes internos e externos das organizaes mediante o uso de tcnicas de natureza oramentria voltadas para o planejamento e controle organizacional financeiro e empresarial..

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Preparar o aluno para a gesto empresarial atravs mecanismos que possibilitem o entendimento dos fundamentos da Administrao Financeira, do funcionamento do Mercado Financeiro e, de um modo terico e prtico, compreenda as avaliaes de desempenho financeiro das empresas e a gesto do capital de giro.

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Problema 1: Fundamentos, objetivos, funes e ambiente da administrao financeira Evoluo da administrao financeira Administrao financeira contempornea Ambiente da administrao financeira Abordagem econmica e financeira - aspectos e riscos Consideraes sobre decises financeiras e inflao Objetivo da administrao financeira O valor da empresa Administrao financeira no Brasil Custo de agenciamento - agency tica

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Problema 2 Mercado Financeiro Sistema Financeiro Nacional Instituies financeiras de fomento Principais instrumentos dos mercados Estrutura evoluo do mercado de capitais Aes Ordinrias e Preferenciais Operao de abertura de Capital O que so as Bolsas de Valores Mercado primrio e secundrio Indicadores de compra e venda de aes

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Problema 3: Administrao do capital de giro Conceito de capital de giro Administrao de caixa Administrao do Contas a Receber Administrao de Contas a Pagar Anlise Avanada das Demonstraes Contbeis Anlise de Srie Temporal e Corte Transversal Endividamento Liquidez Atividade Lucratividade e Rentabilidade

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Utilizar-se- a metodologia ativa Aprendizagem Baseada em Problemas, embasada na proposta, pelo professor, de situaes problemas, que envolvero conceitos e questes do contedo programtico. A partir de cada situao problema, os alunos devero, sob tutoria, discutir as questes levantadas e pesquis-las, realizando, para isso, as seguintes atividades: realizao de relatrios, apresentao de uma proposta de soluo e participao no debate. Ao trmino da aplicao dessas atividades, para cada situao problema o professor dever apresentar uma sntese, com o intuito de retomar os conceitos levantados, discutir as solues propostas e sanar dvidas colocadas pelos alunos.

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Administrao Financeira: Diz respeito s responsabilidades do administrador financeiro. Administradores Financeiros: Administram ativamente as finanas de todos os tipos de empresas, financeiras ou no financeiras, privadas ou pblicas, grandes ou pequenas, com ou sem fins lucrativos. GITMAN (2002, p.4)

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Trabalho baseado em: GITMAN, Lawrence J. Princpios de administrao financeira. 2.ed. So Paulo Bookman, 2002 WELSCH, Glenn A. Oramento empresarial. 4 ed. So Paulo : Atlas, 1998 MELLAGI FILHO, Armando. Mercado Financeiro de Capitais. 3.ed.So Paulo : Atlas, 1998.

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Finanas a arte e a cincia de administrar fundos. Funes da Administrao Financeira: Pequena empresa: o contador Mdias e grandes: o tesoureiro e o controller

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Funo da Administrao Financeira: A Administrao financeira relaciona-se estreitamente com Economia e Contabilidade, mas difere bastante dessas reas. Vamos refletir um pouco sobre semelhanas e diferenas entre: Administrao Financeira e Economia e; Administrao Financeira e Contabilidade.

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Tesoureiro: (foco) planejamento financeiro; obteno de fundos; deciso sobre invest. de capital; administrao do caixa; regime de caixa. Funes do administrador financeiro : mantm a solvncia da empresa; planeja o fluxo de caixa; analisa as demonstr. contbeis; decide baseado no risco/retorno.

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Controller: contabilidade financeira; contabilidade de custos; administrao tributria; informtica. Regime de competncia Funes do contador: registra operaes: presente - passado - futuro fornece de dados e demonstraes avalia a empresa financeiramente Calcula os impostos

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Relacionamento com a economia Efeitos macro e micro econmicos; mbito nacional e global; Teorias: da oferta e procura; maximizao de lucros e preos; anlise marginal ( custos e benefcios) Relacionamento com a Contabilidade demonstrativos contbeis; relatrios de custos; ndices econmicos e financeiros

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Atividades chaves do administrador financeiro Anlise e Planejamento Financeiro: monitoramento financeiro; administrar o nvel de produo; admin. a capacidade de produo; admin. o nvel de financiamentos; administrar o resultado. Decises de Investimento: admin. o lado esquerdo do balano; otimizao de ativos. Decises de Financiamento: admin. o lado direito do balano; otimizao de passivos de curto e longo prazos.

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Razes da complexidade das decises: Desequilbrio nas taxas de juros; Desajustes de mercados; Ausncia de poupana de longo prazo; Intervenes nas regras de mercado da economia; Comportamento das taxas de inflao; Desafios do crescimento da economia, entre outros.

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Objetivo do administrador financeiro: maximizar lucros ou maximizar a riqueza do acionista? Maximizar lucros : medidas p/ um maior retorno monetrio ignora: a data da ocorrncia dos retornos; o fluxo de caixa real disponvel; o risco (>risco < preo da ao).

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Formas bsicas de organizao empresarial Firma Individual: propriedade de uma nica pessoa; EUA - 75% so individuais; mercearias, oficinas, sapatarias. Sociedades: dois ou mais proprietrios; contrato social; responsabilidade limitada Sociedades Annimas: pessoa jurdica c/ lei prpria; estabelecer contrato; adquiri em seu prprio nome; pode acionar ou ser acionada; EUA- 15% de SA, => 90% da receita.

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Maximizao da riqueza do acionista o objetivo: da empresa; dos administradores; dos empregados. Implementar medidas que elevem o preo da ao. Stakeholders: preservar sua riqueza minimizar conflitos e litgios (stakeholders = grupos de empregados, fornecedores, clientes, credores)

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Agency - um problema administradores preocupados tambm com a riqueza pessoal, segurana no emprego, estilo de vida, benefcios. pouca disposio para correr riscos. produo de resultados inferiores. Agency - soluo foras de mercado custo de agency

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Foras de mercado: demisso de administradores por acionistas; aquisio hostil (substituio) Custo de agency: despesas de monitoramento; despesas de cobertura de seguros; custos de oportunidade; despesas de estruturao; planos de incentivo ( aes-antes); plano de desempenho(aes ou dinheiro - depois com o resultado)

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Instituies financeiras e mercados Formas bsicas de obteno de fundos: instituies financeiras (poupanas); mercados financeiros (frum); das colocaes privadas (instrumentos de dvida e aes preferenciais). indivduos, empresas e governos (participantes chaves nas transaes financeiras).

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Principais instituies financeiras (1) : bancos comerciais, caixas econmicas, bancos de desenvolvimento e investimento, sociedades de crdito imobilirio, corretoras, distribuidoras, seguradoras, de capitalizao e entidades de previdncia privada. (1)Mellagi Filho, Armando. Mercado financeiro e de capitais: uma introduo, 3 ed. So Paulo : Atlas, 1998.

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Mercado financeiro, mercado monetrio; mercado de capitais. No mercado monetrio ocorrem as transaes com instrumento de dvida de curto prazo ou com valores mobilirios negociveis. No mercado de capitais so negociados os ttulos de longo prazo (titulo de dvida e aes).

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Mercado monetrio, foro de negociao direta entre fornecedores de fundos, tomadores e investidores. ocorrem as transaes com Letras do Tesouro emitidos pelo governo; commercial papers emitidos pelas empresas e; certificados de depsitos negociveis emitidos pelas instituies financeiras).

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Mercado monetrio a maioria das transaes ocorrem por telefone participam deste mercado: indivduos; empresas; governos e instituies financeiras

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Aes Ordinrias: so a unidade de que se constitui a propriedade ou o patrimnio de uma sociedade annima, possuem direito de voto, e esta sua principal caracterstica que leva este acionista a participar das decises da empresa, tais como: votao das contas patrimoniais; destinao dos resultados; eleio da diretoria; alteraes nos estatutos, entre outros.

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Aes Preferenciais: tem caractersticas duplas, de um ttulo de dvida e de uma ao ordinria, tem a preferncia na distribuio dos dividendos, tambm no reembolso do capital em caso de liquidao, no possuem direito a voto, porm se a empresa no distribuir dividendos mnimos/fixos pelo prazo de 3 anos consecutivos aos acionista preferenciais, podem adquirir direito a voto, e isto pode trazer conseqncias indesejadas.

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Dividendos: uma parte dos resultados da empresa e so distribudos, normalmente, em funo do dividendo obrigatrio previsto em lei ou do acordo com o estatuto da companhia, se maior. Bonificao: quando da emisso e distribuio de aes gratuitamente aos acionistas na proporo das suas participaes, por ocasio de aumento de capital por incorporao de reservas

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Administrao financeira de curto prazo: Gesto do Ativo Circulante e do Passivo Circulante. Ativo Circulante: O Ativo Circulante, comumente chamado de Capital de Giro representa a poro do investimento que circula, de uma forma para outra, na conduo dos negcios. Caixa, transforma-se em estoques, transforma-se em contas a receber e novamente em caixa.

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Administrao financeira de curto prazo: Passivo Circulante: O passivo circulante representa o financiamento de curto prazo de uma empresa, uma vez que inclui todas as dvidas vincendas, isto , a pagar, em um ano ou menos.

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Administrao financeira de curto prazo: Capital de giro lquido: O Capital de giro lquido normalmente definido como a diferena entre Ativo Circulante e Passivo Circulante de uma empresa. o valor pelo qual o Ativo circulante supera o Passivo circulante de uma empresa, pode ser positivo ou negativo.

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