gestão contábil e financeira

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Gestão Econômica e Financeira Administração Financeira nas empresas Objetivo das empresas Atividades empresariais Atividades de operações Atividades de investimentos Atividades de financiamentos Demonstração de Resultado de Exercício e as atividades empresariais Funções do administrador financeiro Introdução às Finanças Corporativas Finanças Corporativas e o administrador financeiro Formas de organizações de negócios O objetivo da administração financeira O problema da agência e o controle da empresa Relação risco e retorno em finanças Interdependência econômica e financeira Decisões financeiras em ambiente de inflação Conceitos contábeis e financeiros Fatos permanentes Fatos modificativos Fatos mistos Ciclos operacional, econômico e financeiro Regime de competência e regime de caixa Operações com Mercadorias Inventário Periódico Inventário permanente Fluxos de operações e fundos Fluxo de bens e serviços Resultado das operações Evolução do ativo operacional

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Page 1: Gestão Contábil e Financeira

Gestão Econômica e Financeira

Administração Financeira nas empresas

Objetivo das empresas

Atividades empresariais

Atividades de operações

Atividades de investimentos

Atividades de financiamentos

Demonstração de Resultado de Exercício e as atividades empresariais

Funções do administrador financeiro

Introdução às Finanças Corporativas

Finanças Corporativas e o administrador financeiro

Formas de organizações de negócios

O objetivo da administração financeira

O problema da agência e o controle da empresa

Relação risco e retorno em finanças

Interdependência econômica e financeira

Decisões financeiras em ambiente de inflação

Conceitos contábeis e financeiros

Fatos permanentes

Fatos modificativos

Fatos mistos

Ciclos operacional, econômico e financeiro

Regime de competência e regime de caixa

Operações com Mercadorias

Inventário Periódico

Inventário permanente

Fluxos de operações e fundos

Fluxo de bens e serviços

Resultado das operações

Evolução do ativo operacional

Fluxo de fundos e reflexo na contabilidade

Page 2: Gestão Contábil e Financeira

Risco e Retorno

Retorno dos Investimentos

Risco Isolado

Risco em um Contexto de Carteira

Cálculo dos Coeficientes Beta

O Relacionamento entre Risco e Taxas de Retorno

Ativos Físicos versus Valores Mobiliários

Algumas considerações a Respeito do Beta e do CAPM

Volatilidade versus risco

Medição de Risco da Carteira

Carteiras eficientes

Escolha da Carteira ótima

O modelo de precificação de ativos de capital

A linha de mercado de capitais e a linha de mercado de títulos

Cálculo dos coeficientes beta

Testes empíricos do CAPM

Teoria da Arbitragem da Precificação

O modelo de três fatores de Fama-French

Uma teoria alternativa de risco e retorno; Finanças comportamentais

Algumas lições da história do mercado de capitais

Retornos

O registro histórico

Retornos médios: a primeira lição

A variabilidade dos retornos: a segunda lição

Mais sobre retornos médios

Eficiência do mercado de capitais

Retorno, risco e linha de mercado de títulos

Retornos esperados e variâncias

Anúncios, surpresas e retornos esperados

Risco: sistemático e não sistemático

Diversificação e risco da carteira

Risco sistemático e beta

Page 3: Gestão Contábil e Financeira

A linha do mercado de títulos

A LMT e o custo de capital: uma prévia

Risco e retorno

Distribuição probabilística de retornos

Medida do retorno de ações

Retornos históricos: acumulado, médio e geométrico

Retorno de uma ação na presença de vários eventos durante o período

Risco e retorno esperado de um ativo com risco

A teoria das carteiras os modelos por Markowitz e os ganhos por diversificação

Retorno e Risco de Carteira de Ativos

Correlação de retornos e ganhos por diversificação

Combinação de ativos com risco

Determinação da carteira ótima com risco mínimo

Combinações eficientes quando há possibilidade de aplicar e captar recursos à taxa sem risco

Risco e Sucesso

Análise de Risco

Mercado financeiro Brasileiro

Mercados Financeiros

Instituições Financeiras

Sistema financeiro brasileiro

Autoridades Monetárias

Instituições do Sistema Financeiro Nacional

Instituições não financeiras

Mercado monetário

Mercado de crédito

Mercado de capitais

Mercado de câmbio

Meios de pagamento

Depósito em cheque

Compensação de Cheques

Reserva e ADM

Depósito compulsório

Page 4: Gestão Contábil e Financeira

Recolhimentos Compulsórios

Custo de captação do banco com compulsório

Custo de captação bancária

Sistema de pagamento brasileiro

Sistemas de liquidação

Fluxo de transferência de fundos

Conceitos Financeiros e aplicações práticas

Inflação e Juros

Conceito de Inflação

Impacto da inflação sobre as atividades empresariais

Cálculo da variação nos níveis de preços

Número-índice

Reajuste de valor-base

Índice de inflação

Índices de Preços e Taxas de Inflação

Valores Monetários em Inflação

Taxa de Desvalorização da Moeda

Juros

O Custo do Dinheiro

Níveis de Taxa de Juros

Determinantes das Taxas de Juros do Mercado

Estrutura de Taxa de Juros

Estrutura de Prazo das Taxas de Juros

O que Determina a Forma de Curva de Rendimento?

Usando a Curva de Rendimento para prever taxas de Juros futuras

Investimentos no Exterior

Outros Fatores que influenciam os Níveis de Taxas de Juros

Taxas de juros e Decisões Empresariais

Introdução

Porcentagem e taxa de juros

Juro comercial e juro exato

Taxas de juros fixas e flutuantes

Page 5: Gestão Contábil e Financeira

Estrutura da taxa de juros

Cálculo do juro real

Cupom cambial

Juros simples

Formas de cálculos

Taxas proporcionais

Juros compostos

Equação dos juros compostos

Taxa nominal e taxa efetiva

Taxas equivalentes

Períodos não inteiros

Comparação com a capitalização simples com capitalização composta

Utilização das calculadoras financeiras

Uso de Calculadoras Financeiras

Valor do dinheiro no tempo

Valor presente

Valor futuro

Fluxo de Caixa

Taxa interna de Retorno

Perpetuidade

Equivalência de capitais

Capitais equivalentes em valor presente

Capitais equivalentes em uma data focal

Valor presente líquido e valor futuro líquido

Séries uniformes equivalentes

Séries não uniformes equivalentes

Sistemas de Amortização

Sistemas de Amortização Constante

Sistema de Amortização Francês

Sistema Price

Sistema de amortização americano

Método Linear Ponderado de Gauss

Page 6: Gestão Contábil e Financeira

Sistema de Amortização Misto

Sistema de Amortização Crescente (SACRE)

Descontos

Desconto Comercial

Desconto bancário

Desconto racional

O Prazo e a Taxa Efetiva nas Operações de Desconto

Taxas efetivas de operações financeiras

Reajuste de alíquota-base

Impacto dos impostos e outros encargos

Taxa overnight

Taxa por fora ou taxa de juro

Taxa de juros do cheque especial

Cálculo do Prazo Médio Ponderado

Custo efetivo pelo método do saldo médio simples ponderado

Custo efetivo pelo método da taxa interna de retorno

Custo efetivo de operações em dólar

Rentabilidade efetiva de aplicações financeiras

Rentabilidade efetiva pelo método da taxa interna de retorno

Precificação de títulos públicos federais

Atualização do principal

Titulos de Divida de Longo Prazo e Sua Avaliação

Quem emite título de dívida de longo prazo?

Principais características de um título de dívida de longo prazo

Avaliação de Títulos de Dívida de longo prazo

Avaliando o risco do título de dívida

Cupom de juros

Cálculo do preço unitário

Ações e sua Avaliação

Taxa Média

Prazo Médio

Duration de Macaulay

Page 7: Gestão Contábil e Financeira

Duration Modificada

Duration de uma Carteira

Capitalização Contínua

Taxa efetiva

Taxa instantânea

Valor presente de valores uniformemente distribuídos

Estatística

Séries estatísticas

Números relativos

Medidas de tendência central

Medidas de dispersão

Covariância e coeficiente de correlação

Regressão linear

Distribuição normal

Análise de sensibilidade

Simulação de risco

Sistemas de Informações Gerenciais

Os sistemas de informação na Gestão Integrada do Capital de Giro

Estratégias e Decisões Financeiras

Administração do Capital de Giro

Recursos de curto prazo

Capital de giro

Capital circulante líquido

Políticas Alternativas de Capital de Giro

O Ciclo de Conversão de Caixa

O Conceito de Capital de Giro Zero

Fontes de capital de Giro

Caixa e Controle Interno

Controle de caixa

Caixa pequeno

Page 8: Gestão Contábil e Financeira

Usando uma instituição financeira

Ética nos negócios

Administração de disponibilidades

Visão integrada do fluxo de caixa

Razões para demanda de caixa

Manutenção do saldo mínimo de caixa

Capacidade de obtenção de caixa

Capacidade de geração de caixa operacional

Motivos para manter saldo de caixa

Administração de contas bancárias

Compensação e sistema brasileiro de pagamentos

Centralizar ou descentralizar

Float

Como entender o float

Conciliação bancária

Reconciliação bancária

Administração dos ciclos financeiro e operacional

Aplicações de fundos ociosos

Certificado/Recibo de Depósito Bancário (CDB/RDB)

Certificado de Depósito Interfinanceiro

Análise de Carteira de Investimentos

Administração de estoques

Administração Financeira de Estoques

Responsabilidades pela administração dos estoques

Decisão de compra a vista ou compra a prazo

Técnicas de gestão de estoques

Lote econômico de compra

Situações especiais do Lote econômico de compra

Situação de produção

Desconto

Falta Planejada

Inflação e Investimentos em estoques

Page 9: Gestão Contábil e Financeira

Estoque de Segurança

Custo de Oportunidade em investimento em estoque

LEC Simplificado

Just-in-Time

Conciliação entre o Just-in-Time e o Lote econômico de compra

Manufacturing Resources Planning II – MRP II

Optimized Production Technology – OPT

Avaliação da decisão de estocagem

Estoques em situações de variações de preços

Estoques com inflação

Estoques com variações específicas de preços

Retorno sobre o investimento em estoques

Curva ABC

Política de Estoques através de Demonstrativos Contábeis

Retorno sobre o ciclo financeiro

Adiantamento a fornecedores

Controle de estoques, custos e margens

Compras

Logística e Estocagem

Planejamento e Controle da Produção

Atividades de controle e gestão de estoques

Administração de Valores a Receber

Administração de Contas a receber

Política de Crédito

Análise e concessão de crédito

Elementos de uma política de crédito

Política de Crédito

Prazo de Crédito

Relação entre medidas financeiras e elementos de uma política de crédito

Análise da alteração da política de crédito

Mudança da política de crédito: abordagem do valor presente líquido

Concessão de crédito

Page 10: Gestão Contábil e Financeira

Decisão de concessão pelo sistema de pontuação

Decisão de concessão de crédito pela análise de demonstrações contábeis

Estabelecendo o limite de crédito

Exemplo de um sistema de concessão de crédito

Agências de Classificação de Crédito (ratings)

Análise Multiperíodo na concessão de crédito

Custo da informação

Valores a receber em inflação

Risco na decisão de crédito

RAROC

Duration

Análise e Controle de Valores a Receber

Giro de Valores a Receber

Créditos Duvidosos e Cronologia dos Valores a Receber

Valores a Receber em Dias de Vendas

Cronologia de Valores a Receber e o DVR

Causas das Movimentações na Carteira de Valores a Receber

Valores a Receber e Inflação

Gestão de Risco de Crédito

Estudo da transição do risco de crédito

Política de Cobrança

Administração Financeira de Contratos

Concessão de desconto

Descontos para pagamento antecipado

Outros fatores que influenciam a Política de Crédito

Controles de Vendas e Recebimento a Prazo

Atividades de controle das contas a receber

Cobrança

Técnicas de Gestão de Tesouraria

Funções e atividades de tesouraria

Sistema de tesouraria

Controles internos de tesouraria

Page 11: Gestão Contábil e Financeira

Análise do processo de controles internos

Implantando rotinas internas

Controles de recebimentos e pagamentos

Tesouraria

Fluxo de caixa como instrumento de gestão financeira

Arbitragem de taxas

Política de aplicação financeira

Aspectos de segurança em atividades de pagamentos

O quadro de endividamento com fornecedores

Centralização de caixa

Relacionamentos bancários

Terceirização de Atividades de Tesouraria

Custo de Reciprocidade Bancária

Tarifas bancárias

Fluxos de Caixa

Abrangência do Fluxo de Caixa

Metodologias de apuração e análise do fluxo de caixa

Apuração de fluxo de caixa por balanços consecutivos

Fluxo de caixa no sentido restrito e amplo

Fluxo de caixa efetivo

Fluxo Indireto

Fluxo de Capital Circulante Líquido

Fluxo de Caixa Operacional

Fluxo de Caixa Operacional e amortização de passivos

Fluxos de Caixa Incrementais (Marginais) e Residuais

Planejamento e controle de fluxo de caixa

Demonstração de fluxo de caixa por atividades

Classificação de atividades empresariais

Controle de fluxo de caixa diário

Ajustes de conversão

Projeção de fluxo de caixa

Engenharia financeira

Page 12: Gestão Contábil e Financeira

Fundamentos de engenharia financeira

Operações financeiras estruturadas

Operação off balance

Special purpose company

Securitização de Recebíveis

Outras formas de securitização

Orçamento de Capital

Fundamentos de Orçamento de Capital: Avaliação de Fluxo de Caixa

Importância do Processo de Orçamento de Capital

Geração de Ideias para Projetos Capital

Classificação de Projetos

Estudo de mercado

Tamanho e Localização

Engenharia do Projeto

Semelhanças entre Orçamento de Capital e Avaliação de Valores Mobiliários

Investimento Fixo

Métodos de Determinação de Investimento Fixo

Transposição de Investimento

Outros fatores a considerar

Curva de Desembolso

Capital de Giro

Custos Operacionais

Custos Fixos

Custos Variáveis

Custos Diretos e Indiretos

Receita

Mercado

Preços dos Insumos ou Produtos

Dimensionamento de Projetos

Fator de Operação

Dias de Operação e Dias Calendário

Page 13: Gestão Contábil e Financeira

Vida Econômica

Depreciação

O princípio do conservadorismo

Custos Afundados

Regras para Decisões de Orçamento de Capital

Comparação dos métodos de NPV e IRR

Taxa Interna de Retorno Modificada

Índice de Lucratividade

Conclusões sobre os Métodos de Orçamento de Capital

Práticas Empresariais

Pós-auditoria

Investimento permanentes

Engenharia econômica

Aspectos econômico e financeiro do investimento

Fluxo de Caixa

Renda Econômica e fluxo de caixa na análise e avaliação das decisões econômicas e financeiras

Fluxo de Caixa incremental

Considerações na montagem do fluxo de caixa

Horizonte de tempo de projeções

Valor residual do projeto

Custo de oportunidade

Custos afundados (sunk costs)

Efeitos derivados

Dispêndios de capital

Depreciação, amortização e exaustão

Investimento liquido

Capital de giro

Fluxo de caixa e tratamento adequado dos efeitos inflacionários

Decisões de investimento em moeda nacional e moeda estrangeira

Estimativa do Fluxo de Caixa e Análise do Risco

Estimativa do Fluxo de Caixa

Identificação dos Fluxos de Caixa Relevantes

Page 14: Gestão Contábil e Financeira

Fluxo de caixa livre e avaliação econômica do empreendimento

Tempo Oportuno de Investimento: Uma ilustração

Definições alternativas de fluxo de caixa operacional

Fluxo dos acionistas e avaliação do empreendimento sob o ponto de vista do acionista

O que é bom para a empresa é bom para o acionista?

A separação das decisões econômicas e financeiras

Sistemas de depreciação

Métodos de depreciação

Depreciação e taxa interna de retorno

Métodos de análise de investimentos

Efeitos Fiscais

Os efeitos do imposto de renda e do financiamento sobre a rentabilidade dos projetos

Avaliação de Projetos de Orçamento de Capital

Ajustes pela Inflação

Análise de Projetos em condições de risco

Introdução pela Análise de Risco de Projeto

Técnicas para medição de Risco Isolado

Conclusões sobre o Risco do Projeto

Incorporando o Risco do Projeto e a Estrutura de Capital no Orçamento de Capital

Índices de Avaliação de Negócios

Métodos e técnicas de avaliação de investimentos

Métodos de avaliação de investimento

Avaliação com dados em valores correntes

Avaliação com dados em valor presente

Taxa de Ganho Global

Anuidade equivalente

Custo Capitalizado

Custo Anual Equivalente

Exemplo de Análise de Negócios

Dimensionamento de Projetos

Cálculo de Índices de Avaliação do Negócio

Análise inversa ou paramétrica

Page 15: Gestão Contábil e Financeira

Introdução do financiamento no fluxo de caixa

Reflexos do financiamento na Rentabilidade do Projeto

Exemplo de financiamento em fluxo de caixa

Leasing – Arrendamento mercantil

Leasing operacional

Leasing financeiro

Determinação da taxa de arrendamento

Avaliação do leasing financeiro: o caso da pessoa jurídica

Avaliação econômica do contrato

Moeda Corrente e Moeda Constante

Inflação Diferenciada

Uso da Inflação Diferenciada em Fluxo de Caixa

Comparação de Alternativas

Outros tipos de Análise

Análise de investimentos

Investimento incremental

Projetos com durações diferentes

Projetos Excludentes

Projetos de Diferentes Escalas

Distribuição dos fluxos de caixa no tempo

Múltiplas taxas de retorno

Racionamento de capital

Limitações do VPL na análise de projetos

Substituição de equipamentos

Projetos de substituição e de renovação de ativos

Projetos de substituição que podem ser adiados

Projetos de substituição imediata

Ponto de equilíbrio econômico

Alavancagem operacional

Alavancagem financeira

Análise LPA × LAJIR

Alavancagem financeira e planos de financiamento

Page 16: Gestão Contábil e Financeira

Receita mínima de equilíbrio econômico

Usos de técnicas de orçamento de capital em outros contextos

Aplicações Especiais de Avaliação do Fluxo de Caixa

O Orçamento de Capital Ótimo

Análise de Sensibilidade e Risco

Precisão das Estimativas

Custos das Estimativas de Custo

Análise e comportamento dos projetos de capital frente à aleatoriedade e à incerteza

Análise de Cenário

Análise de Sensibilidade

Método de Monte Carlo

Método de Árvore de Decisões

Técnicas de inteligência artificial e algoritmos genéticos

Conceitos de competitividade e cooperação: a teoria dos jogos

Método das Probabilidades das Variações Paramétricas

Introdução às Opções Reais

Tipos de Opções Reais

Avaliação de Opções Reais

Custo de Oportunidade de capital e a sua importância na análise e avaliação econômica de projetos de investimento

Custo médio ponderado de capital

Fórmula de bolso de Modigliani-Miller para cálculo do custo de capital

Custo de capital próprio

Determinação do custo de capital próprio segundo o modelo CAPM

Custo da dívida

Custo do capital, alavancagem financeira e beta

Passos para o ajuste de custo de capital para análise de projetos de investimento de capital

Fluxo de caixa para determinação do valor da empresa

Métodos para estimar o valor intrínseco da empresa

Decisões de financiamento

Estrutura de capital

Conceitos de capital

Abordagem tradicional de estrutura de capital

Page 17: Gestão Contábil e Financeira

Abordagem de MM

A Estrutura de Capital-Alvo

Risco do Negócio e Risco Financeiro

Determinação da Estrutura de Capital Ótima

Tópicos Avançados na Determinação da Estrutura de Capital Ótima

Teoria da Estrutura de Capital

Lista da Verificação para Decisões de Estrutura de Capital

Variações na Estrutura de Capital

Teoria de Estrutura de Capital: Os Modelos Modigliani-Miller

O Modelo de Hamada: Introdução ao Risco de Mercado

Teoria de Estrutura de Capital: Os Modelos de Trade-Off

Teorias de Estrutura de Capital: O Modelo de sinalização

Teoria de Estrutura de Capital: Nossa Visão

Pesos Contábeis versus Pesos de Mercado

Alavancagem Financeira e Política de estrutura de capital

A questão da estrutura de capital

O efeito da alavancagem financeira

Estrutura de capital e o custo de capital próprio

Alavancagem financeira

Grau de alavancagem financeira

Capital próprio e política de dividendos

Capital social

Política de dividendos

Dividendos versus ganhos de capital: O que o investidor prefere:

Outros tópicos sobre Políticas de Dividendos

Estabilidade de Dividendos

Estabelecimento da política de dividendos na prática

Planos de Reinvestimento de Dividendos

Resumo dos Fatores que influenciam a Política de Dividendos

Visão Geral da Política de Dividendos

O que sabemos e não sabemos sobre as dividendos e de distribuição

Desdobramento de ações e bonificações em ações

Page 18: Gestão Contábil e Financeira

Dividendos em Ações e Desdobramentos (Split) de Ações

Compra de Ações de Emissão Própria

O processo de Abertura de Capital

A Decisão de Fechar Capital

Ações preferenciais

Ações ordinárias

Emissão de novas ações

Warrants

Títulos Conversíveis

Conversíveis

Exporte Note

Lucro acumulados

Capital de terceiros

Empréstimos e financiamentos

Títulos de dívida

Debêntures

Bovespa Fix

Custo de capital

Ajustes de custos das fontes específicas de financiamentos

Custo médio ponderado de capital

Custo marginal de capital

Custo de falência

Estrutura ótima de capital

A pizza outra vez

A teoria da ordem hierárquica de financiamento

Estrutura de capital observadas

Um breve exame do processo de falência

Principais fontes de capital de terceiros

Empréstimos e financiamento em moeda nacional

Hot Money

Desconto de Duplicatas e Notas Promissórias

Factoring

Page 19: Gestão Contábil e Financeira

Commercial Papers

Empréstimos e financiamentos em moeda estrangeira

Consórcios

Arrendamento mercantil

As Duas partes no Arrendamento Mercantil

Efeitos Fiscais

Efeitos nas Demonstrações Financeiras

Avaliação pelo arrendatário

Avaliação pelo Arrendador

Modalidades de arrendamento mercantil

Cálculo do custo financeiro de leasing pela arrendatária

Vantagens e desvantagens de operações de leasing

Coeficiente de Financiamento aplicado às Operações de Arrendamento Mercantil

Crédito Direto ao Consumidor

Análise de alternativas de financiamento

Premissas e condições das alternativas

Cálculo do valor presente dos desembolsos

Análise e escolha da melhor alternativa de financiamento

Financiamento de Curto Prazo

O quadro de endividamento financeiro Captação de Recursos de Longo Prazo

O ciclo de vida do financiamento de um empresa: financiamento inicial e venture capital

Venda de valores mobiliários ao público procedimento básico

Métodos alternativos de emissão

Instituições intermediárias de subscrição

IPOs e Subprecificação

Venda de novas ações e o valor da empresa

Os custos de emissão de valores mobiliários

Direitos de subscrição

Diluição

Como abrir o capital de uma empresa no Brasil

Emissão de dívida de longo prazo

Registro de prateleira

Page 20: Gestão Contábil e Financeira

Financiamento de longo prazo

Análises Financeiras

Demonstrações Financeiras

O que muda na contabilidade com a Lei 11.638/07

Comitê de pronunciamentos contábeis

Contabilidade para pequenas e médias empresas

Balanço patrimonial

Ativo circulante

Ativo não circulante

Passivo circulante

Passivo não circulante

Patrimônio líquido

Demonstração do resultado do exercício

Apuração do lucro bruto

Despesas operacionais

Apuração do lucro ou prejuízo líquido

Demonstração do fluxo de caixa

DFC pelo método direto

DFC pelo método indireto

Demonstração das mutações do patrimônio líquido e demonstração do valor adicionado

Demonstração das mutações do patrimônio líquido

Demonstração do valor adicionado

Documentos e informações complementares

Relatório de Administração

Notas explicativas

Parecer dos auditores independentes

Parecer do conselho fiscal e relatório do comitê de auditoria

“Novidades” introduzidas na avaliação de ativos

Teste de recuperabilidade econômica

Reconhecimento e avaliação de instrumentos financeiros

Métodos de avaliação de títulos e valores mobiliários

Page 21: Gestão Contábil e Financeira

A identidade Dupont

Análise de Demonstrações Contábeis

Introdução à análise de balanços

Objetivos e usuários

Procedimentos preliminares

Classificação de ativos e passivos operacionais

Análise vertical e horizontal

Análise vertical

Análise horizontal

Análise por meio de índices

Índices de estrutura de capital

Índices de liquidez

Índices de rotação

Índices de rentabilidade

Índices de Lucratividade

Índices de Valor de Mercado

Análise de Mudança Percentual

Índices comparativos e Benchmarking

Análise dos índices

Duration e Liquidez

Análise Financeira de Gestão Operacional

Análise de retorno sobre o investimento

Retorno do Investimento

Lucro residual

Análise do capital de giro

Análise e Dimensionamento dos Investimentos em Capital de Giro

Necessidade líquida de capital de giro

Interpretando a variação da necessidade líquida de capital de giro

Cálculo do ciclo financeiro e giro de caixa

Dimensionamento da necessidade de capital de giro

Necessidade de investimento em capital de giro com base em dias de vendas

Prazos equivalentes em dias de vendas

Page 22: Gestão Contábil e Financeira

Análise do Ciclo financeiro

Ciclo operacional com base em prazos médios operacionais

Ciclo financeiro ajustado

Overtrading – Superexpansão das vendas

Dinâmica do Overtrading

Sincronia do Ciclo Financeiro e Necessidade de Capital de Giro

O efeito-tesoura

Interpretando os fluxos das atividades de investimento e de financiamento

Integração entre as demonstrações financeiras

Fontes de geração de caixa

Equação básica do fluxo de caixa

Equação de DFC pelo método direto

Indicadores financeiros baseados em fluxo de caixa

EBITDA

Fluxo de Caixa Livre

Análise Vertical do Fluxo de Caixa

Ajustando as Demonstrações Contábeis

Análise do Fluxo de Caixa

Os índices financeiros

Os índices de cobertura

Os índices de Eficiência financeira

Os índices de consolidação

Indicadores de Desempenho

Avaliações e estatísticas e financeiras de suporte à publicidade

Modelos Estatísticos de Previsão de Insolvência

Modelo estatístico discriminante

Aspectos gerais dos principais modelos de previsão de insolvência

Modelo de Altman

Modelos de Kanitz

Modelo de Elisabetsky

Modelo de Matias

Modelo de Silva

Page 23: Gestão Contábil e Financeira

Eficiência de modelos de previsão de insolvência

Inflação da Empresa

O porquê da necessidade da inflação da empresa

Periodicidade do cálculo da inflação

Como calcular a inflação da empresa

Principais cestas de participações a serem construídas

Utilização da inflação da empresa

Exemplo numérico integrado

Aspectos adicionais do entendimento e do impacto da inflação nos custos

Conversão de Balanços

Demonstrações Contábeis em Outras Moedas,

Conceitos

Estabilidade da moeda e da informação contábil

Qual moeda utilizar?

Quantidade de moeda expressa nos demonstrativos contábeis

Dólar de fim de mês, dólar médio do mês ou dólar diário

Expressão em dólares: o conceito fundamental

Solução prática sugerida

Metodologias básicas

Métodos de conversão

Exemplo numérico - Método Direto Corrente

Exemplo conceitual - Método Direto Histórico

Exemplo conceitual - Método Indireto

Critérios utilizados para transformação em dólares

Balanço patrimonial

Receitas de vendas e despesas de salários

Custo das mercadorias vendidas

Perdas ou ganhos na conversão

Demonstrativos contábeis em moeda estrangeira e correção monetária integral

Variação do dólar diferente da variação mensal da inflação considerada nas demonstrações financeiras

Page 24: Gestão Contábil e Financeira

A importância da taxa de câmbio

Gestão baseada em valor

Criação do Valor Econômico

Valor Econômico Adicionado

Valor de Mercado Adicionado

Gestão Baseada

busca de valor pelos acionistas

Lucro e valor

Valor para o acionista

Direcionadores de valor

Modelo de Gestão Baseada no Valor (GBV)

Capacidades diferenciadoras

Estratégias financeiras

em Valor

Introdução

Economic Value Added

Resultado Operacional Após Imposto

Custo de Capital

Custo de Capital para empresas não negociadas em bolsa

O custo de capital: introdução

O custo de capital próprio

O custo da dívida e da ação preferencial

O custo médio ponderado de capital

Custos de capital de um projeto e de uma divisão

Custos de emissão e custo médio ponderado de capital

Capital Investido

Conclusão

Foco na lucratividade da empresa

Análise do Custo de Capital

Gestão econômica

Modelo de Gestão econômica para criação de valor

Introdução

Page 25: Gestão Contábil e Financeira

Visão sistêmica da empresa

Conceituação e mensuração do resultado econômico

Modelos de decisão e mensuração dos eventos econômicos

Geração de resultados pelos ativos, passivos e patrimônio líquido

Custo líquido de capital

Custo Marginal Ponderado de Capital

Gestão do Valor no Capital de Giro

Preços e Custos

Introdução à Gestão de Custos

Material Direto

Objetivos do capítulo

Avaliação de materiais diretos: principais critérios

Critérios para a avaliação de estoques

Classificação abc de estoques de materiais diretos

Programação de compras e estoques de materiais diretos

Mão de obra Direta

Custos da mão de obra direta no Brasil

Mão de obra indireta e ociosidade

Custeio por Departamentos

Os porquês da departamentalização

Critérios para alocação de usos com base em departamentos

Custeio por Processos

Sistemas de acumulação de custos: características principais

Custos por processo

O conceito de produção equivalente ou de número de unidades equivalentes

Custeio por Ordens de Produção

Razões do custeio por ordem de produção

Alocação de custos: estimado versus real

Custeio-Padrão

Padrões versus realizados

Análises de variações

Custos da Produção Conjunta

Page 26: Gestão Contábil e Financeira

Análise da produção conjunta

Custeio de coprodutos

Custeio de subprodutos

Custeio de sucatas

Custos para Decisão

Custos não afetados pela decisão

Decisões sobre custos e a Teoria das Restrições

Propostas de Goldratt

Críticas da teoria das restrições à contabilidade de custos

Contribuições da Teoria das Restrições à gestão empresarial

Relação custo-volume-lucro

Custos e despesas fixas

Custos e despesas variáveis

Margem de Contribuição

Ponto de Equilíbrio em quantidade

Ponto de Equilíbrio em valor

Decisões que afetam o ponto de equilíbrio

Margem de contribuição negativa

Decisões especiais

Introdução

Decisões e comportamentos dos gestores

Fatores qualitativos e quantitativos associados a decisões

Estudos especiais

Tipos de decisão especiais

Teoria das Restrições

Introdução

Medidas de desempenho

Modelo de decisão

Otimização da produção

Margem de Segurança Operacional

Alavancagem Operacional

Formação de preço de venda

Page 27: Gestão Contábil e Financeira

Formação de preço de venda com base no custo

Formação de preço de venda com base na receita líquida

Formação de preço com base em conceito de valor do dinheiro no tempo

Formação de preço pelo método de mark-up

Formação de preço com base no mercado

Formação de preço de venda de mercadoria importada

Estudo de viabilidade de lançamento de produto

Classificação de custos e despesas

Elaboração e análise do fluxo de caixa

Análise de custos e despesas evitáveis

Análise de Custos

Rateio dos Custos indiretos de fabricação

Métodos de Custeio

Critérios de rateio de custos indiretos de fabricação

Transferência de custos pelo método direto

Transferência de custos pelo método de degraus

Transferências de custos pelo método algébrico

Análise de diferenças entre os métodos de rateio de CIFs

Planejamento e controle de custos

Padrões de custos

Análise da variação de quantidade e do preço

Custeio baseado em atividades

Método do custeio baseado em atividades

Procedimento de custeio em situações especiais

Gestão Estratégica de Custos

Introdução à Gestão estratégica de custos

Práticas de Gestão Estratégica de Custos

Apuração e controle de custos

Técnicas para redução de custos e despesas e aumento de receitas

Gestão Tributária

Efeito dos Tributos sobre Custos e Preços

A coisa mais dura de entender

Page 28: Gestão Contábil e Financeira

Tributando o lucro real

Tributando o lucro presumido

Tributando o Super Simples

Cálculos por dentro ou por fora

Cumulatividade e não cumulatividade fiscal

Substituição tributária

Tributos na formação do preço de venda

Gestão Tributário do Capital de Giro

O fator tributário na gestão financeira

Estratégia & Custos

Noção ampliada de produto e valor em marketing

Microeconomia, preços e custos

Associações entre receitas, custos e lucros

Desenvolvimento e criação de valor

Custos e Estratégia

Conceitos e definições de estratégia

Curva de aprendizagem

Ciclo de vida do produto

Custeio do ciclo de vida

Matriz crescimento-participação de mercado

análise da rentabilidade determinada pela estrutura de uma indústria e pelas estratégias competitivas adotadas

Cadeia de valor

Colocando a estratégia em ação: o Balanced Scorecard

Balanced Scorecard

Balanced Scorecard e Gestão de riscos

Planejamento e Controle Financeiro

Instrumentos e Planejamento e Controle Financeiro

Planos Estratégicos

Planos Operacionais

O Horizonte da Projeção

Controle e informações gerenciais

Sistema de informações gerenciais

Page 29: Gestão Contábil e Financeira

Funções de controladoria

Contabilidade Decisorial

Introdução

Contabilidade por responsabilidade

Desenho do sistema de contabilidade por responsabilidade

Usos das contabilidade por responsabilidade

Pontos críticos para o sucesso da implantação da contabilidade por responsabilidade

Preços de transferência

Métricas de avaliação de desempenho econômico-financeiro das divisões de uma empresa

Orçamento empresarial

Planejamento de resultados

Conceitos de planejamento

Princípios de planejamento

Filosofias de planejamento

Níveis de planejamento

Conceitos e objetivos

Organização do sistema de orçamento

Tipos de orçamento, rolling budget e forecast

Orçamento base zero

Gestão por atividades

Controle Matricial

Beyond Budgeting

Sistemas de Orçamento

Modelo de Gestão, processo de gestão e sistemas de informações

Estrutura conceitual do sistema de informações de gestão econômica

Planejamento e controle por meio de orçamento

Inter-relacionamento dos orçamentos específicos

Horizonte de planejamento e frequência da revisão do planejamento

Responsabilidade e controle

Vantagens e limitações dos sistema de orçamentos

Desenvolvendo um modelo de orçamento

Planejamento orçamentário

Page 30: Gestão Contábil e Financeira

Informações preliminares e critérios gerais

Projeção de índices e taxas

Projeção do balanço patrimonial inicial

Elaboração dos quadros orçamentários

Orçamento de Vendas

Orçamento de Produção

Orçamento de matérias-primas

Orçamento de mão-de-obra direta

Orçamento de Custos indiretos de fabricação

Orçamento de Custo de Produção

Orçamento de Despesas de Vendas e Administrativas

Orçamentos de Investimentos

Orçamentos de Aplicações financeiras e financiamentos

Projeções de Resultados

Análise de movimentações financeiras

Projeção da demonstração do fluxo de caixa

Projeção da Demonstração de Resultado

Projeção do Balanço Patrimonial

Modelo de avaliação de resultados e desempenhos econômicos

Planejamento e Controle Financeiro em Moeda Estrangeira

Ambiente de Raciocínio

Aplicação do investidor estrangeiro no Brasil

Aplicação do Investidor estrangeiro

Métodos de conversão em moeda estrangeira

Método do efeito liquido

Método de segregação de efeitos financeiros

Comparação dos métodos

Análise de Ganho ou perda na conversão de moeda

Casos de ganho ou perda com inflação

Projeção e controle em moeda estrangeira

Projeção em moeda de períodos correntes

Controle financeiro em moeda estrangeira

Page 31: Gestão Contábil e Financeira

Ajuste de conversão

Variação orçamentária

Planejamento, Controle e Análise de Despesas Financeiras

Planejamento de despesas financeiras

Planejamento de operações financeiras

Operações financeiras existentes no início do período orçamentário

Novas operações financeiras contratadas durante o período orçamentário

Estratégias financeiras

Orçamento de Caixa

Cálculos de juros sobre os empréstimos antigos em moeda local

Cálculos de juros sobre os empréstimos novos em moeda local

Cálculos de juros sobre os empréstimos antigos em moeda estrangeira

Cálculos de juros sobre os empréstimos novos em moeda estrangeira

Orçamento de despesas financeiras

Controle e análise de despesas financeiras

Fluxo de Caixa efetivo

Despesas financeiras efetivas

Apuração do saldo médio de operações financeiras

Análise da variação orçamentária

Monitoramento do orçamento em ação

Gestão de Riscos

Administração de Riscos

Riscos

Riscos e incertezas

Gestão de riscos

Hedge

Derivativos

Hedge e instrumentos financeiros

Instrumentos de Hedge

Mercado futuro

Contrato a Termo

Opções Financeiras

Page 32: Gestão Contábil e Financeira

Seguro

Risco do Preço das Commodities

Risco de Taxa de Câmbio

Risco da Taxa de Juros

Introdução ao modelos de precificação de opções

O modelo de Opções de Black-Scholes

Opção

Swap

Decisões de Hedge

Cálculos de custos de instrumentos financeiros

Análise e comparação de custos

Simulação de Cenários Econômicos

Projeção de Desembolsos

Análise dos custos e desembolsos

Finanças Internacionais

Empresas multinacionais globais

Administração Financeira Multinacional versus Doméstica

Taxas de Câmbio

Sistema Monetário Internacional

Negociação de Câmbio

Paridade de Taxa de Juros

Paridade do Poder de Compra

Inflação, Taxa de Juros e Taxa de Câmbio

Mercados Internacionais, Monetários e de Capitais

Orçamento de Capital Internacional

Administração do Capital de Giro Multinacional

Gestão do Capital de Giro Internacional

Transações internacionais

A contabilidade social

Globalização da economia

Riscos de transações internacionais

Câmbio

Page 33: Gestão Contábil e Financeira

Formação de Taxa de Câmbio

Variação Cambial

Conversão de Moedas

Risco Duplo de Câmbio

Impactos contábil e financeiro na variação cambial

Análise Macroeconômica

A economia na ponta do lápis

Demanda e oferta

Causas e Efeitos da inflação

Juros, empréstimo e créditos

O PIB e seu Negócio

Exportações e Importações

A contabilidade Social

Determinação da Renda e do produto nacional: o mercado de bens e serviços – consumo, poupança e investimento

Determinação de renda e do produto nacional: o papel do governo

Moeda e política monetária

Inflação

Economia Internacional

Análise macroeconômica e do risco do país

Valuation

Medidas de desempenho do negócio

Resultado operacional

Resultado operacional amplo e restrito

EBITDA

Ativo e investimento

Indicadores de desempenho e retorno

Retorno do Investimento (ROI)

Crescimento do NOPAT

Retorno Sobre o Patrimônio Líquido

Desmembrando o ROE

Formulação analítica do ROE

Crescimento do lucro líquido

Page 34: Gestão Contábil e Financeira

Capital próprio reinvestido na empresa

Custo de capital de terceiros

Custo de capital de terceiros – custo da dívida

Ratings e taxas de juros

Formulações básicas de cálculo

Custo da dívida por benchmark

Formulações de cálculo financeiro

Medidas de valor de mercado

Valor de mercado, valor contábil e índice market-to-book

REVA – Refined Economic Value Added

Retorno em excesso (excess return)

Valor Econômico Futuro – VEF

Valor Criado ao Acionista – VCA

Taxa de Retorno Total das Ações – TRA

Medidas de valor de caixa e fluxos de caixa

Cash Value Added – CVA

Análise comparativa: CVA × EVA

CFROI – Cash Flow Return on Investment

Cálculo do CFROI pela abordagem de período único

Cash Flow Return on Gross Investment – CFROGI

Fluxo de caixa disponível

Fluxo de Caixa Disponível da Empresa – FCDE

Fluxo de Caixa Disponível do Acionista – FCDA

Estrutura de avaliação

Fundamentos da avaliação

Método de avaliação: Fluxo de Caixa Descontado – FCD

Maturidade da avaliação

Drivers do período contínuo e crescimento esperado

Crescimento e agregação de valor

Valor presente ajustado

Avaliação de empresa usando o modelo do APV – Exemplo Ilustrativo

Inflação, câmbio e valor

Page 35: Gestão Contábil e Financeira

Aplicações práticas de avaliação

Valor de empresas e metodologias de avaliação

Valor em continuidade

Valor de liquidação

Avaliação por múltiplos

Avaliação relativa ou por múltiplos

Fluxo de caixa descontado (FCD)

Fusões e aquisições (F&A), sinergias e aquisições alavancadas

Fusões e aquisições, sinergias e criação de valor

Sinergia

Avaliação de empresas e ajustes no método do FCD

Empresas cíclicas

Conflitos e custos de agência

Empresas em dificuldades financeiras

Empresas de capital fechado,

Estrutura acionária e controle

Valor do controle

VALOR DA EMPRESA – ENTERPRISE VALUE

Cálculo do FCDE pelos resultados do exercício

Cálculo do FCDE pelo EBITDA

Projeção do FCDE e indicadores de crescimento – valores históricos

Cálculo do valor da empresa

Valor da empresa e ajustes nos valores estimados

Valor da empresa menor que o valor de liquidação dos ativos

Valor da empresa em diferentes cenários

Valor da empresa e período contínuo com e sem agregação de valor

Valor da empresa, investimento em giro e ajuste na alavancagem

Valor da empresa – prêmio pelo controle

Valor da empresa para o acionista – equity value e lucro em excesso

Cálculo do FCDA e projeções para o exercício,

Apuração do FCDE (empresa) e do FCDA (acionista)

Avaliação de ações pelas abordagens do FCDA e dividendos

Page 36: Gestão Contábil e Financeira

Taxa de crescimento dos lucros e geração de valor

Fluxos de caixa cíclicos

O Risco Brasil

Empresa brasileira com atuação global

Avaliação de empresa com diferentes ciclos de crescimento

Avaliação pelo lucro em excesso – EVA

Taxa de desconto do lucro em excesso

Valor das ações pelo lucro em excesso e pelo FCDA

O valor patrimonial das empresas

Opções reais na avaliação de empresas

Governança Corporativa

Origem da Governança Corporativa

Governança Corporativa no Mundo

Governança Corporativa no Brasil

Page 37: Gestão Contábil e Financeira

Bibliografia

Masakazu Hoji, Administração Financeira e Orçamentária

Eugene Brigham, Administração Financeira: Teoria e Prática

Osni Hoss, Introdução à Contabilidade

Osni Hoss, Contabilidade Intermediária

Roberto Lamb, Fundamentos da Administração Financeira

Carlos Alexandre Sá, Fluxo de Caixa: a Visão da Tesouraria e da Controladoria

Alexandre Assaf Neto, Matemática Financeira e suas aplicações

Alexandre Assaf Neto, Mercado Financeiro

Ricardo Negreiros, Manual do Reestruturador de empresas

Evandir Megliorini, Contabilidade Gerencial

Alexandre Assaf Neto, Administração do Capital de Giro

Estrutura, Análise e Interpretações de Demonstrações Contábeis

Roberto Vianna de Miranda, Manual de Decisões Financeiras e Análise de Negócios

Aderbal Nicolas Muller, Matemática Financeira: Instrumentos financeiros para a tomada de decisão em Administração, Economia e Contabilidade

Roldo Goi Júnior, Prática de Gestão

Adriano Leal Bruni, Gestão de Custos e Formação de Preços

Alexandre Assaf Neto, Finanças Corporativas e Valor

Fábia Prates, Como Entender o Mercado – A economia na prática, Coleção Isto é Gestão Empresarial

César Augusto Tibúrcio Silva, Contabilidade

Clóvis Luís Padoveze, Contabilidade Gerencial: um enfoque no sistema de informações contábeis

Marcus Vinícius Quintella Cury, Estatística. Apostila do MBA em Finanças Empresariais, FGV

Express Training – Biblioteca de Finanças – www.cavalcanteassociados.com.br

Jhonatan Berk, Corporate Finance

Waldir Marim de Amarante – A Controladoria e o modelo de Gestão Econômica

Alberto Borges Matias – Finanças Corporativas de Curto Prazo: A Gestão de Valor do Capital de Giro

Redução de Custos – Apostila

Evandir Megliorini – Administração Financeira: uma abordagem brasileira

Rodrigo Pasin – Avaliação de Empresas: um guia para fusões e aquisições e private equitiy

A Face Oculta da Avaliação – Aswath Damodaran

Matemática Financeira – Carlos Patrício Samanez

Engenharia Econômica – Carlos Patrício Samanez

Orçamento Empresarial – Clóvis Luis Padoveze

Page 38: Gestão Contábil e Financeira

Projeto de Investimento – Daisy Rebelatto – organizadora

Principles of the Corporate Finance – Richard Brealey

Corporate Finance: Theory and Practice – Pierre Vernimmen