25/02/2011

Comentário econômicoGiro econômicoIndicadores financeirosIbovespaFluxo estrangeiroAgendaEstratégia técnicaProventos

Geral Investimentos www.geralinvestimentos.com.br

Fone: 51 3213 2704E-mail: ci@geralinvestimentos.com.br

25/02/2011

Índice da bolsa de valores:O Ibovespa fechou em alta na quinta-feira. O índice encerrou o dia com variação de 0,06%. As ações da Klabin foram os destaques de alta (7,13%) no índice. Já o de baixa, ficou por conta dos papéis Telemar (-2,62%).

Moedas:O dólar teve desvalorização frente ao real, variando -0,42% no dia. A taxa de câmbio fechou cotada a R$/US$ 1,6649.

Mercado Financeiro, risco e commodities:A taxa de juros referencial DIxPré 1 ano subiu 1,20p.p., passando para 12,62% a.a. O preço por barril tipo WTI teve queda de 0,84% nos negócios de ontem, fechando cotado a US$/barril 97,28. O índice VIX, o chamado indicador do medo, caiu 3,66% no último pregão, registrando 21,32 pontos.

Principais eventos econômicos

Brasil:Os destaques de hoje ficam por conta do IGP-M (fev) da FGV e da nota à imprensa de política fiscal (jan) do Banco Central.

Estados Unidos e Europa:Nos Estados Unidos, os destaques serão o PIB (4T10) e o índice de confiança da Universidade de Michigan (fev). Na Europa, serão informados: o índice de preços ao consumidor (fev) da Alemanha; e o PIB (4T10) do Reino Unido.

25/02/2011

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Cotação24-fev-11 dia mês ano

Índices de Bolsa de ValoresAlemanha - Dax (em pontos) 7.131 ▼ -0,89 0,75 3,13Brasil - Bovespa (em pontos) 66.949 ▲ 0,06 0,56 -3,40China - Shanghai SE Composite (em pontos) 2.879 ▲ 0,56 3,15 2,51EUA - Dow Jones (em pontos) 12.069 ▼ -0,31 1,48 4,24Japão - Nikkei (em pontos) 10.453 ▼ -1,19 2,10 2,19Reino Unido - FTSE 100 (em pontos) 5.920 ▼ -0,06 0,97 0,34MoedasTaxa de câmbio (Real/Dólar) 1,6649 ▼ -0,42 -0,51 -0,08Taxa de câmbio (Real/Euro) 2,2962 ▼ -0,06 0,22 3,06Taxa de câmbio (Dólar/Euro) 1,3792 ▲ 0,37 0,73 3,14Taxa de câmbio (Real/Libra Esterlina) 2,6853 ▼ -0,84 0,13 3,78Mercado Financeiro e riscoTaxa Referencial DIxPré 1 Ano (% a.a) 12,62 ▲ 1,20 1,94 4,82VIX - Índice Volatilidade (em pontos) 21,32 ▼ -3,66 9,17 20,11CommoditiesPetróleo tipo WTI (US$/Barril) 97,28 ▼ -0,84 3,18 4,70Petróleo tipo Brent (US$/Barril) 111,36 ▲ 0,10 10,13 17,46Fonte: BloombergElaboração: Geral Investimentos

Variação em % e p.p.Indicadores selecionados

Indicadores

25/02/2011

Maiores Altas ▲Ação Tipo Preço (R$) Variação (%)Klabin PN 6,01 7,13Usiminas ON 25,37 5,05Hypermarcas ON 18,80 4,33Vivo PN 57,26 4,11MRV Engenharia ON 13,76 4,08LLX Logística ON 4,47 3,95Gafisa ON 10,65 3,70Gol PN 22,04 3,47TAM PN 34,54 3,10Rossi Residencial ON 13,15 2,90

Maiores Baixas ▼Ação Tipo Preço (R$) Variação (%)Telemar ON 35,30 -2,62Metalúrgica Gerdau PN 25,78 -2,35Natura ON 42,88 -2,32Sabesp ON 41,24 -2,30Souza Cruz ON 80,06 -2,13Usiminas PNA 18,65 -2,05Petrobras ON 32,41 -1,82Gerdau PN 22,08 -1,69Copel PNB 41,33 -1,50Embraer ON 13,35 -1,40

1,6000

1,6500

1,7000

1,7500

1,8000

1,8500

1,9000

57.00059.00061.00063.00065.00067.00069.00071.00073.00075.000

30/

12/2

009

15/

1/20

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8/20

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R$/

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Ibovespa e Dólar

Ibovespa Dólar

25/02/2011

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58.000

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Fluxo Estrangeiro Diário x Ibovespa

Fluxo Diário Ibovespa

-149

3.508

-604

3.136

1.595 1.596

-334

401

-1.50962.128

67.21564.917

69.429

70.673

67.705

69.304

66.575

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jun/1

0

jul/10

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Fluxo Estrangeiro Mensal na Bovespa (em R$ milhões) e fechamento do Ibovespa (em pontos)

Fluxo Estrangeiro Mensal Ibovespa

25/02/2011

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Hora País Evento Referência Esperado* Anterior

01:30 Japão Índice atividade industrial tds os setores(M/M) dezembro -0,10%05:30 Alemanha PMI Manufatura fevereiro 60,3 60,505:30 Alemanha Serviços PMI fevereiro 60,2 60,306:00 Europa PMI Composite fevereiro 56,9 5706:00 Alemanha IFO - Clima de negócios fevereiro 110,3 110,306:00 Alemanha IFO - Avaliação do mercado de hoje fevereiro 113 112,806:00 Alemanha IFO - Expectativas fevereiro 107,5 107,806:00 Europa PMI Manufatura fevereiro 57,2 57,306:00 Europa Serviços PMI fevereiro 55,9 55,911:00 Brasil Balança comercial (FOB) semanal US$ 548 mi

04:00 Alemanha GFK Pesq Confiança Consumidor março 5,706:30 Reino Unido Finanças públicas (PSNCR) janeiro -6 bi 25,5 bi06:30 Reino Unido PSNB ex Interventions janeiro -0,1 bi 16,8 bi06:30 Reino Unido Empréstimos líq setor público janeiro -0,3 bi 15,3 bi09:00 Brasil IBGE IPCA-15 (Percentual/mês) fevereiro 0,95% 0,76%11:00 EUA S&P/CaseShiller Preços de casas dezembro 143,8511:00 EUA S&P/CS 20 Cidade m/m% sem dezembro -0,50% -0,54%11:00 EUA S&P/CS Composto-20 A/A dezembro -2,30% -1,59%11:00 EUA S&P/Case-Shiller EUA HPI 4T10 135,4811:00 EUA S&P/Case-Shiller US HPI A/A% 4T10 -1,51%12:00 EUA Confiança do consumidor fevereiro 64 60,612:00 EUA Índice de manufatura do Fed de Richmond fevereiro 17 1820:50 Japão Índ preços serviços empr(A/A) janeiro -1,30% -1,30%20:50 Japão Total balança comercial mercadorias janeiro ¥ 49,3 bi ¥ 727,7 bi20:50 Japão Balança coml mercadorias atualizada janeiro ¥ 712 bi ¥ 707,3 bi20:50 Japão Exportaç comerc merc A/A janeiro 7,4 1320:50 Japão Importaç comerc merc A/A janeiro 8,1 10,622:00 Japão Confiança pequenas empresas fevereiro 45,8

Brasil CAGED Criação de empregos formais janeiro -407.510

21/ fev

22/ fev

25/02/2011

Hora País Evento Referência Esperado* Anterior

05:00 Brasil FIPE IPC-Índice de preços ao consumidor semanal semanal 0,82% 0,95%06:30 Reino Unido Ata do Banco da Inglaterra06:30 Reino Unido Empr BBA p/compra casa própria janeiro 29.250 28.72607:00 Europa Novas ordens industriais NSA (A/A) dezembro 16,20% 19,90%07:00 Europa Novas ordens industriais SA (M/M) dezembro -1,00% 2,10%08:00 Brasil FGV IPC-S-Índ preços ao consumidor semanal 0,82%08:00 Brasil FGV Custos construção (M/M) fevereiro 0,37%09:00 EUA MBA-Solicitações de empréstimos hipotecários semanal -9,50%10:30 Brasil Conta corrente - mensal janeiro US$ -4,9 bi US$ -3,493 bi10:30 Brasil Investimentos estrangeiros janeiro US$ 15,364 bi12:00 EUA Vendas de casas já existentes janeiro 5,22 mi 5,28 mi12:00 EUA Vendas casas existentes M/M janeiro -1,10% 12,30%15:30 Brasil Coleta de impostos janeiro 79,2 bi 90,882 bi20:50 Japão Compra de títulos estrangeiros pelo Japão semanal ¥ -115,7 bi20:50 Japão Compra de ações estrangeiras pelo Japão semanal ¥ -7,8 bi20:50 Japão Compra de títulos do Japão por estrangeiros semanal ¥ -259,3 bi20:50 Japão Compra de ações do Japão por estrangeiros semanal ¥ 192,2 bi

23/ fev

25/02/2011Hora País Evento Referência Esperado* Anterior

04:00 Alemanha PIB não sazonal (A/A) 4T10 4,00% 4,00%04:00 Alemanha Demanda interna 4T10 0,40%04:00 Alemanha Exportações 4T10 2,30%04:00 Alemanha Investimento de capital 4T10 2,00% 1,30%04:00 Alemanha Gastos do governo 4T10 0,20% 1,10%04:00 Alemanha Investimento em construção 4T10 -0,40%04:00 Alemanha Importações 4T10 1,90%04:00 Alemanha Consumo privado 4T10 0,20% 0,40%04:00 Alemanha PIB sazonal (trim/trim) 4T10 0,40% 0,40%04:00 Alemanha PIB wda (A/A) 4T10 4,00% 4,00%07:00 Europa Indicador Clima para os Negócios fevereiro 1,61 1,5807:00 Europa Confiança consumidor-Zona euro fevereiro -10 -11,207:00 Europa Confiança econômica-Zona euro fevereiro 106,8 106,507:00 Europa Confiança indústria-Zona euro fevereiro 6,5 607:00 Europa Confiança serviços zona euro fevereiro 9,5 9,208:00 Brasil FGV Confiança do Consumidor fevereiro 121,608:00 Reino Unido CBI Vendas reportadas fevereiro 28 3709:00 Brasil Taxa de desemprego janeiro 6,00% 5,30%10:30 Brasil Empréstimos-Bancos privados janeiro US$ 98710:30 Brasil %MsM empréstimos em circ janeiro 1,60%10:30 Brasil Total empr em aberto janeiro US$ 1.70310:30 EUA Índice atividade nat Fed Chicago janeiro 0,0310:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego semanal 403 mil 410 mil10:30 EUA Seguro-desemprego semanal 3,88 mi 3,911 mi10:30 EUA Pedidos de bens duráveis janeiro 3,00% -2,50%10:30 EUA Bens duráveis exc transporte janeiro 0,40% 0,50%10:30 EUA Encomendas bens de capital (exc aeronaves) janeiro -1,00% 1,40%11:45 EUA Bloomberg Consumer Comfort semanal -43,412:00 EUA Vendas de casas novas janeiro 300 mil 329 mil12:00 EUA Vendas casas novas M/M janeiro -8,80% 17,50%12:00 EUA Índice compra preço imóveis T/T 4T10 -1,60%12:00 EUA Índice de preços da casa própria M/M dezembro -0,10% 0,00%20:30 Japão IPC Tóquio A/A fevereiro -0,20% -0,10%20:30 Japão IPC Tóquio, exc perecíveis A/A fevereiro -0,30% -0,20%20:30 Japão Tóquio IPC exc alim, energia A/A fevereiro -0,30% -0,30%20:30 Japão IPC nacional A/A janeiro -0,10% 0,00%20:30 Japão IPC nacional (exc perecíveis) A/A janeiro -0,30%20:30 Japão Nac IPC exc alim, energia A/A janeiro -0,60% -0,70%21:01 Reino Unido GFK Pesq Confiança Consumidor fevereiro -27 -2922:35 China MNI Clima dos Negócios fevereiro 61,11

Brasil Orçamento do Governo Central janeiro 14,4 bi

24/ fev

25/02/2011

Hora País Evento Referência Esperado* Anterior

06:00 Europa M3 Sazonal Zona euro-méd mensal janeiro 2,00% 1,60%06:00 Europa M3 Sazonal-Zona euro (A/A) janeiro 2,10% 1,70%06:30 Reino Unido PIB (Trim/Trim) 4T10 -0,50% -0,50%06:30 Reino Unido PIB (A/A) 4T10 1,70% 1,70%06:30 Reino Unido Consumo privado 4T10 -0,20% 0,30%06:30 Reino Unido Gastos do governo 4T10 -0,40% -0,40%06:30 Reino Unido Formação bruta de capital fixo 4T10 -0,20% 3,40%06:30 Reino Unido Exportações 4T10 1,50% 1,50%06:30 Reino Unido Importações 4T10 1,80% 1,70%06:30 Reino Unido Índice de serviços (MoM) dezembro -1,10% 0,00%06:30 Reino Unido Índice de serviços (3ms/3ms) dezembro -0,40% 0,50%06:30 Reino Unido Total invest coml(T/T) 4T10 -0,40% 3,10%06:30 Reino Unido Total invest COMl(A/A) 4T10 12,60% 8,90%08:00 Brasil FGV Inflação IGP-M (M/M) fevereiro 1,00% 0,79%08:00 Brasil FGV Inflação IGP-M (A/A) fevereiro 11,30% 11,50%10:30 Brasil Coeficiente % da dívida/PIB janeiro 40,40%10:30 Brasil Balança orçamentária nominal janeiro -8,7 bi10:30 Brasil Balança orçamentária primária janeiro 10,9 bi10:30 EUA PIB anualizado T/T 4T10 3,30% 3,20%10:30 EUA PIB Índice de preços 4T10 0,30% 0,30%10:30 EUA Principais gastos pessoais T/T 4T10 0,40% 0,40%10:30 EUA Consumo pessoal 4T10 4,20% 4,40%11:55 EUA Confiança-Univ de Michigan fevereiro 75,4 75,1

Alemanha Índice preços ao consumidor (M/M) fevereiro -0,40%Alemanha Índice preços ao consumidor (A/A) fevereiro 2,00%Alemanha IPC - EU harmonizado (M/M) fevereiro -0,50%Alemanha IPC - EU harmonizado (A/A) fevereiro 2,00%

Elaboração: Geral Investimentos* Estimativa Bloomberg.

25/ fev

Fonte: Bloomberg, Banco Central do Brasil, Eurostat, NBER, FIESP, IBGE, FIPE, FGV, DIEESE, CNI e Forex.

25/02/2011

Estratégias em andamento:

Sinalizações: PDGR3 faz doji com volume acima da média no suporte. Pode ser uma figura de

reversão caso rompa as médias móveis de 9 e de 21 períodos. BVMF3 está em um suporte. Ainda não demonstra reversão. Forma fundo duplo. LAME4 vira médias para baixo novamente. Possibilidade de buscar o fundo dos R$

12,30 novamente. PETR4 demonstrou um volume bem acima da média no dia de ontem. Rompeu os

R$ 28,00 com consistência. Esperar um pull back para avaliar uma entrada.

25/02/2011

Papel sugere trade contra tendência, figura de martelo no suporte. Afastado das médias.

Volume acima da média, stop curto na perda do fundo.

Obs.: custos operacionais não inclusos nos objetivos.

25/02/2011

Empresa Código Provento Pagamento Valor Data ExBanco do Brasil BBAS Dividendos 28/02/11 ON 0,32522218219 22/02/11

Banestes BEES JCPparcelas de 01/03/11

até 01/02/120,02593558 01/02/11

Bematech BEMA Dividendos 01/03/11 0,035 18/02/11ON 0,01321925PN 0,014541175ON 0,46545384PN 0,511999224

Cedro CEDO Dividendos 25/03/11 0,5 26/01/11Dividendos PN 0,610916385

JCP ON 0,005319526Direcional Engenharia

DIRR Dividendos 10/03/11 0,301873825 06/01/11

ON 0,261235PN 0,293091

Fleury FLRY JCP 29/02/11 0,18105371 20/12/10Geração

ParanapanemaGEPA JCP 30/04/11 0,2 03/01/11

Dividendos ON 0,64025559Dividendos

complementarON 0,04849146

Lojas Americanas LAME JCP 25/04/11 0,010302 07/01/11Marcopolo POMO JCP 30/06/11 0,29 22/03/11

Marfrig MRFG JCP a definir 0,99632922 03/01/11Mills MILS JCP até 30/04/11 0,202398003 29/12/10

Nadir Figueiredo NAFG JCP 2ª parcela: 01/03/11 0,015999 24/01/11Dividendos 0,94138115

JCP 0,05675817Parana PRBC JCP a partir de 24/02/11 0,25 10/01/11Polpar PPAR JCP a definir ON 1,35 30/12/10

ON 0,034861762PN 0,17430881

ON 0,36372PNA e PNB 0,4001

ON 0,34PN 0,374

Tekno TKNO JCP a partir de 26/01/11 2,1 16/12/10Ultrapar UGPA Dividendos 17/03/11 0,47 03/03/11

ON 0,136908PN 0,150599ON 0,172041PN 0,189246

Dividendos 0,1630,0552941180,05882353

CIEL

04/02/1108/04/11

Bradesco BBDC Dividendos 01/04/11 02/03/11

15/03/1131/03/11Cielo

30/12/10JCPaté o final do exercicio

de 2011

01/02/11a definir

15/03/11 30/12/10

BRB Banco BSLI JCP

STBP

Eucatex EUCA

DividendosSantos BRP

30/12/10Suzano Hdd NEMO JCP a definir

WEGE

Suzano SUZB JCP

16/03/11 23/02/11JCP

Usiminas USIM JCP complementar

04/04/11 22/03/11JCP

Weg

Iochpe-Maxion MYPK 10/03/11 01/03/11

Natura NATU 14/04/11 02/03/11

25/02/2011

Gestão e Análise: Geral Investimentos | Gestão de RecursosAlessandro Barreto: alessandrobarreto@geralinvestimentos.com.brIvanor Torres: ivanortorres@geralinvestimentos.com.brDenilson Alencastro: denilsonalencastro@geralinvestimentos.com.brRaquel Aldana: raquelaldana@geralinvestimentos.com.brBruno Fernandes: brunofernandes@geralinvestimentos.com.br

Este material é fornecido ao seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. A Geral Investimentos - Gestão de Recursos não integra o sistema de distribuição de valores. A distribuição dos produtos geridos pela empresa é realizada pela Geral Investimentos Corretora de Valores e Câmbio e seus prepostos. Os fundos de ações podem estar expostos à significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Este fundo utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas. Investir em ações é recomendado a clientes com perfil arrojado. Mudanças no cenário econômico podem acarretar oscilações nos preços das ações, afetando seu desempenho. O prazo recomendado para este investimento é de longo prazo. Produto destinado ao varejo. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Ao investidor é obrigatória a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimento ao aplicar seus recursos. A taxa de administração exposta acima é a taxa mínima, tendo em vista que o fundo admite aplicações em cotas de outros fundos de investimento, fica instituída a taxa de administração máxima de 3% ao ano sobre o valor do patrimônio líquido. As rentabilidades divulgadas não são líquidas de impostos. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do fundo garantidor de créditos – FGC. Em atendimento à Instrução CVM nº 465, desde 02/05/2008, os fundos de renda variável deixaram de apurar sua rentabilidade com base na cotação média das ações e passou a fazê-lo com base na cotação de fechamento. Assim comparações de rentabilidade devem utilizar, para períodos anteriores a 02/05/2008, a cotação média dos índices de ações e, para períodos posteriores a esta data, a cotação de fechamento.