fluxo de caixa relevante

13/03/13 Fluxo De Caixa Relevante

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ETAPA 2 – A MONTAGEM DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE PARA ANÁLISE DE

INVESTIMENTO

PASSO 3 – FLUXO DE CAIXA RELEVANTE

INTRODUÇÃO

O alto grau de competitividade entre empresas vem se acirrando e levando milhares de empresas a

investirem em novas tecnologias e formação continuada de seus profissionais. Tais investimentos têm setornado o diferencial no âmbito empresarial, já se tornou bastante comum o discurso da turbulência

econômica e da instabilidade do mercado financeiro, refletindo nos processos decisórios que estão se

tornando cada dia mais duvidosos e incertos, gerando imprevisibilidade diante das ações de todos os

indivíduos envolvidos.

Dentro deste contexto, surgem dificuldades para planejar, gerir, organizar, e principalmente administrar,

abreviando cada vez mais a confiabilidade para empreendimentos e previsões.

A partir da implementação de um fluxo de caixa relevante, como uma das mais importantes ferramentas

gerenciais, pode-se partir para uma previsão elaborada com base nos dados levantados nas projeções

financeiras, induzindo a previsões sobre o setor financeiro.

1 - FLUXO DE CAIXA RELEVANTE

O método recomendado para a valoração de ativos é o fluxo de caixa futuro gerado pelo projeto ao longoda sua vida útil, conforme foi feito pela “empresa ADM Confecções”, onde os quais critérios devem se

adotados na elaboração desse fluxo de caixa, e a importância fundamental e as dificuldades de se ter

projeções confiáveis.

Os fluxos de caixa que ocorrerão durante a vida útil de um projeto é uma das tarefas mais difíceis na

análise de investimento de capital. Essas projeções geralmente envolvem inúmeras variáveis, e, em empresas

maiores, muitos indivíduos e diversos departamentos. As projeções de preço e quantidade de vendasgeralmente são fornecidas pelo setor de marketing, baseado no conhecimento da elasticidade de preço, dosefeitos da publicidade e propaganda, do ambiente macroeconômico, a reação esperada dos competidores e

padrões de compra dos consumidores. Devido às dificuldades de se fazerem estimativas precisas de receitas e despesas associadas a projetos

grandes e complexos, os erros de projeção podem ser significativos.

Estimativas de receita e despesa em projetos novos e inéditos também apresentam grande dificuldade

devido à falta de dados históricos em que se basear, e de se saber como o mercado vai reagir frente ao novo

produto. As dificuldades que existem para se fazer previsões corretas.

Um fluxo de caixa relevante em um projeto e aquele que provoca uma mudança no fluxo geral de caixa

da empresa que este vinculado a questão de se aceitar ou não este projeto. E a diferença entre os fluxos de

caixa futuros da empresa que podem ser obtidos com o novo projeto e aqueles que seriam possíveis sem o

projeto, recebe o nome de fluxos de caixa incrementais.

Portanto, entender o conceito de fluxo incremental e fundamental na analise de implantação de umprojeto. Em termos gerais, podemos dizer que os fluxos de caixa incrementais,quando observados em uma

avaliação de projetos de investimentos, refletem toda e qualquer alteração nos fluxos futuros da empresa que

serão de certa forma influenciada pela realização do projeto.

2 – CARACTERISTICAS

2.1 - Avaliações de Projetos na Elaboração do Fluxo



Reposição: manutenção do negócio;

Reposição: redução de custos;

Expansão de produtos ou mercados;

Expansão em novos produtos ou mercados

Projetos de segurança e ou ambientais.

2.2 - Projetos de Fluxos de Caixa Relevantes

Os investimentos iniciais ou nos períodos iniciais, podem ser tanto na forma bens físicos (prédios,

equipamentos, ferramentas), quanto na forma de investimento em capital de giro para suportar o projeto.

Estes investimentos são saída de caixa e, portanto devem ter o sinal negativo no fluxo de caixa.

Nos Retornos de caixa do investimento. Normalmente após alguns períodos o projeto se torna rentável,gerando fluxos de caixa positivos para a empresa / investidor.

Onde os valores residuais ou não operacionais. Estes fluxos de caixa normalmente são positivos e

ocorrem no final do investimento, seja pela venda de algum ativo após sua utilização ou por alguma vantagem

tributária adquirida.

3 - TAXAS FLUXO RELEVANTE DE INVESTIMENTOS

3.1 - TMA (Taxa de Mínima Atratividade)

Para escolher entre vários investimentos é necessário estipular uma TMA, pois se só houvesse uma área

de investimento, ou seja, se o empresário pudesse só investir na poupança, não havendo outras variáveispara este fazer um investimento essa seria a taxa mais atrativa para ele. Se um investidor tivesse várias

possibilidades de onde aplicar seu capital, este deveria estipular uma Taxa Mínima (TMA), sendo esta, oinvestimento mais seguro que este poderia obter.

A escolha de um investimento o investidor deve escolher um que tenha uma taxa superior a TMA, poisdevido a ter um risco maior, o rendimento auferido também deve ser maior, um investimento só se tornaráatrativo se o retorno obtido nesse seja

maior que a TMA, pois se não for, não haverá lógica em investir-se dinheiro em um negócio maisariscado e com taxa de retorno menor.

3.2 - TIR (Taxa Interna de Retorno)

Quando há o desejo de realizar-se um investimento, deve-se ter em mente a taxa de retorno que deseja

obter com o mesmo, ou seja, a TIR (taxa interna de retorno). “TIR é a taxa necessária para igualar o valorde um investimento com seus respectivos retornos futuros ou saldos de caixa.” A taxa interna de retorno

pode ser calculada sobre uma estimativa de 10 anos, período que é considerado como vida útil de uminvestimento. Esta taxa de retorno do investimento para uma empresa que está captando recursos de terceiros deve

ser maior que a taxa de captação, pois, senão o investimento torna-se desvantajoso para a mesma. Assim, seuma empresa arrecadar de terceiros um capital pagando juros de 2,5% ao mês, o retorno sobre este capital

na mesma deve ser maior que esta taxa de juros, para que a realização deste se torne lucrativa para amesma.

Então para cogitar a realização de um Investimento e para saber se este irá se tornar rentável devemossaber a TIR do investimento e se essa taxa é superior a TMA estipulada pelo investidor.

Alem de avaliar se vale a pena à realização de um investimento, ou seja, se esse pode ser mais rentáveldo que aplicar em um com rendimento igual ou menor aTMA, devemos também considerar o tempo de

realização deste capital. Pois se aparecer um investimento mais lucrativo, pode acontecer de o investidor não



conseguir realizar este capital a tempo, assim acabando não investindo em uma oportunidade mais rentáveldevido à falta de liquidação do mesmo.

3.3 – Retorno de Investimento

Retorno sobre investimento também chamado taxa de retorno (em taxa de lucro ou

simplesmente retorno, é a relação entre o dinheiro ganho ou perdido através de um investimento, e omontante de dinheiro investido.

A taxa de retorno exigida é a que permite determinar o valor de um investimento, é previsto é função dopreço (ou custo) do investimento, O montante de dinheiro ganho ou perdido pode ser referido

como juros, lucros ou prejuízos, ganhos ou perdas ou ainda rendimento líquido ou perdas líquidas

3.4 – Valor Residual

O Valor Residual corresponde a uma percentagem do financiamento que será paga no termo do

contrato. Quanto maior for à percentagem, menor é a prestação do empréstimo, mas maior será o valor apagar no final do empréstimo.

O montante líquido que a entidade espera, com razoável segurança, obter por um ativo no fim de suavida úteis econômicos deduzidos os gastos esperados para sua alienação.

4 - PROJETO - ABM CONFECÇÕES

O método recomendado para a valoração de ativos é o fluxo de caixa futuro gerado pelo projeto aolongo da sua vida útil, conforme foi feito pela ADM Confecções para calcular o valor das confecções de

Jeans, onde foram adotadas a elaboração de vários critérios na elaboração desse fluxo de caixa, e aimportância fundamental e as dificuldades de se ter projeções confiáveis, foram alcançadas grandes avanços

com o passar dos anos fechando o primeiro ano com lucro de Como podemos observar pelo exemplo acima, a projeção dos fluxos de caixa que ocorrerão durante a

vida útil de um projeto é uma das tarefas mais difíceis na análise de investimento de capital. Essas projeçõesgeralmente envolvem inúmeras variáveis, e, em empresas maiores, muitos indivíduos e diversosdepartamentos. As projeções de preço e quantidade de vendas geralmente são fornecidas pelo setor de

marketing, baseado no conhecimento da elasticidade de preço, dos efeitos da publicidade e propaganda.

5 – DIAGRAMA FLUXO DE CAIXA

5.1 – Empresa ADM Confecções

|Payback Descontado | | |

| | | | |

| |Fluxo de Caixa |Valor |Saldo a |

|Ano |Líquido (R$) |Presente |Retornar ||0 |-1,277,129.00 |-1,277,129.00 |-1,277,129.00

|

|1 |349,870.98 |303,154.83 |-973,974.17 ||2 |546,633.28 |410,401.73 |-563,572.44 |

|3 |766,575.54 |498,683.08 |-64,889.36 |

|4 |1,010,749.27 |569,730.77 |504,841.41 |

|5 |1,282,322.33 |626,296.52 |1,131,137.93 |



CONCLUSÃO

O fluxo de caixa é um instrumento fundamental para qualquer empresa porque obriga a empresa a seautoplanejar e a trabalhar utilizando-se de dados estatísticos; proporcionam uma visão a curtos e médios

prazos sobre o desempenho da empresa; oferece uma visão para investimentos, apresentarem índices de

crescimento acentuado. De tudo o que foi escrito, podemos perceber que o fluxo de caixa poderosa ferramenta de planejamento

financeiro. A ausência de planejamento do fluxo de caixa é um fator predeterminante para que a empresa não

atinja seus objetivos. O controle e o planejamento podem de forma contundente ser utilizados como

instrumento para gerar lucros e manter a saúde econômica e financeira da empresa sempre em boascondições.

BIBLIOGRAFIA

http://www.referenceforbusiness.com/management/Bun-Comp/Cash-Flow-Analysis-and-Statement.html -

Acesso 16 março 2011.

http://www.ivansantos.com.br/fluxo.htm acesso mar. 2011http://www.phxweb.com.br/wp-content/uploads/2011/01/fluxocaixa.jpg acesso mar. 2011

SECURATO, Jose Roberto / Saint Paul Mercado; Financeiro - Conceitos, Cálculo e Análise de

Investimento - 3ª Ed. 2009

CLEMENTE, Ademir; Souza, Alceu; Decisões Financeiras e Análise de Investimentos - Fundamentos,

Técnicas e Aplicações - 6ª Ed. 2008, - Editora: Atlas

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