financas exercicios contabilidade gabarito 03

Pós-Graduação em Administração de Empresas

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Taxas Comparáveis 1. Considerando que a média setorial seria uma boa aproximação, você quer determinar a taxa

de retorno do seu negócio. Empresas comparáveis com a sua, atuando no mesmo ramo, mesma linha de produtos, fornecedores e mesmo perfil de clientes, apresentam as seguintes taxas de retorno:

a) Empresa x taxa de retorno é 20,00% ao ano. b) Empresa y taxa de retorno é 21,00% ao ano. c) Empresa z taxa de retorno é 19,00% ao ano.

A taxa média de retorno para o segmento onde opera sua empresa é: a) 20,00% ao ano b) 24,00% ao ano c) 16,00% ao ano d) 22,00% ao ano Solução: Observando que as taxas são semelhantes, podemos fazer uma média aritmética simples. É uma aproximação, porém serve para comprarmos com a taxa fornecida também pelo modelo CAPM. Média = 20,00% ao ano. Resposta: A taxa média de retorno para o segmento onde opera sua empresa é: 20,00% ao ano, letra a

2. Considerando que a média setorial seria uma boa aproximação, você quer determinar a taxa

de retorno do seu negócio. Empresas comparáveis com a sua, atuando no mesmo ramo, mesma linha de produtos, fornecedores e mesmo perfil de clientes, apresentam as seguintes taxas de retorno:

a) Empresa A taxa de retorno é 12,00% ao ano b) Empresa B taxa de retorno é 14,00% ao ano c) Empresa C taxa de retorno é 13,00% ao ano

A taxa média de retorno para o segmento onde opera sua empresa é: a) 12,35% ao ano b) 13,00% ao ano c) 11,70% ao ano d) 14,30% ao ano Solução: Observando que as taxas são semelhantes, podemos fazer uma média aritmética simples. É uma aproximação, porém serve para comprarmos com a taxa fornecida também pelo modelo CAPM. Média = 13,00% ao ano. Resposta: A taxa média de retorno para o segmento onde opera sua empresa é: 13,00% ao ano. Letra b

Aula 2 de Exercícios - GABARITO

Analisando Finanças Corporativas


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CMPC Com CAPM 1. Você esta encarregado de calcular o CMPC da empresa de alimentos enlatados ALIMENLATA.

Esta empresa é financiada por capital próprio (sócios com ações) e capital de terceiros (dividas junto a credores). O capital de terceiros apresenta uma taxa de juros Kd = 13,20%. O capital próprio apresenta um risco beta βs = 1,2 para os sócios. O montante das dívidas da empresa ALIMENLATA é $4.000,00. O valor de cada ação dessa empresa é $4,00 e o número de ações é 2.000. Considere que você consultou a Econométrica ou o Bloomberg e obteve as seguintes informações: Taxa RF = 6% ao ano, Esperado retorno do mercado (ERm) = 15% ao ano. A alíquota do IR é 35%. Qual é o CMPC da ALIMENLATA?

a) O CMPC da empresa ALIMENLATA é 14,06% b) O CMPC da empresa ALIMENLATA é 13,35% c) O CMPC da empresa ALIMENLATA é 14,89% d) O CMPC da empresa ALIMENLATA é 15,12%

Solução CMPC = Kd (1-IR) [D/(D+S)] + Ks [S/D+S)] D = 4.000 S = 2.000 x 4 = 8.000 D + S = 12.000 Kd = 13,20% Ks = RF + βs (Erm – RF) = 0,06 + 1,2 (0,15 – 0,06) = 0,168 = 16,80% CMPC = 0,132 (1-0,35) [4.000/12.000] + 0,168 [8.000/12.000] = 0,1406 = 14,06% Resposta: O CMPC da empresa ALIMENLATA é 14,06%. Letra a

2. Você esta encarregado de calcular o CMPC da empresa que fabrica parafusos PARAFUSIX.

Esta empresa é financiada por capital próprio (sócios com ações) e capital de terceiros (dívidas junto a credores). O capital de terceiros apresenta uma taxa de juros Kd igual a 12,80%. O capital próprio apresenta um risco beta βs=1,4 para os sócios. O montante das dívidas da empresa PARAFUSIX é $6.000,00. O valor de cada ação dessa empresa é $5,00 e o número de ações é 2.000. Considere que você consultou a Econométrica ou o Bloomberg e obteve as seguintes informações: Taxa RF = 8% ao ano, Esperado retorno do mercado (ERm) = 16% ao ano. A alíquota do IR é 40%. Qual é o CMPC da PARAFUSIX? a) O CMPC da empresa PARAFUSIX é 13,73% b) O CMPC da empresa PARAFUSIX é 14,88% c) O CMPC da empresa PARAFUSIX é 15,33% d) O CMPC da empresa PARAFUSIX é 15,99%

Solução CMPC = Kd (1-IR) [D/(D+S)] + Ks [S/D+S)] D = 6.000 S = 2.000 x 5 = 10.000 D + S = 16.000 Kd = 12,80% Ks = RF + βs (Erm – RF) = 0,08 + 1,4 (0,16 – 0,08) = 0,192 = 19,20% CMPC = 0,128 (1-0,40) [6.000/16.000] + 0,192 [10.000/16.000] = 0,1488 = 14,88% Resposta: O CMPC da empresa PARAFUSIX é 14,88%. Letra b


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Determinação Fluxos de Caixa – 1 produto 1. A empresa WWW produz um único produto A que vende por R$100,00 a unidade. Os custos

variáveis são de R$43,00 por unidade produzida. Os Custos Fixos anuais são de R$340.000,00. A alíquota do IR é 25%. A empresa WWW paga apenas os juros de suas dívidas. A dívida da empresa WWW é R$500.000,00 sobre a qual paga juros de 18% ao ano. As vendas projetadas para o próximo ano são de 10.000 unidades. Os custos e valores são constantes e as vendas têm um crescimento de 10% ao ano pelos próximos anos. Determine os resultados líquidos para os sócios esta empresa para os próximos 4 anos. A empresa WWW paga apenas os juros da dívida, não amortiza o principal.

O Resultado líquido para os próximos 4 anos é:

a) Ano 1 2 3 4 Fluxo de Caixa 105.000,00 147.750,00 194.775,00 246.502,50

b) Ano 1 2 3 4 Fluxo de Caixa 126.000,00 177.300,00 233.730,00 295.803,00

c) Ano 1 2 3 4 Fluxo de Caixa 84.000,00 118.200,00 155.820,00 197.202,00

d) Ano 1 2 3 4 Fluxo de Caixa 141.750,00 199.462,50 262.946,25 332.778,38

Solução: Ano 1 2 3 4 Vendas 10.000 11.000 12.100 13.310 Faturamento 1.000.000,00 1.100.000,00 1.210.000,00 1.331.000,00 CV 430.000,00 473.000,00 520.300,00 572.330,00 CF 340.000,00 340.000,00 340.000,00 340.000,00 Lajir 230.000,00 287.000,00 349.700,00 418.670,00 Juros 90.000,00 90.000,00 90.000,00 90.000,00 Lair 140.000,00 197.000,00 259.700,00 328.670,00 IR 35.000,00 49.250,00 64.925,00 82.167,50 Lucro Líquido 105.000,00 147.750,00 194.775,00 246.502,50 Resposta: O Resultado líquido para os próximos 4 anos é: Ano 1 2 3 4 Fluxo de Caixa 105.000,00 147.750,00 194.775,00 246.502,50 Letra a


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2. A empresa SASI produz um único produto, celulares, que vende por R$120,00 a unidade. Os

custos variáveis são de R$68,00 por unidade produzida. Os Custos Fixos anuais são de R$420.000,00. A alíquota do IR é 24%. A empresa SASI paga apenas os juros de suas dívidas. A dívida da empresa SASI é R$450.000,00 sobre a qual paga juros de 18% ao ano. As vendas projetadas para o próximo ano são de 15.000 unidades.

Os custos e valores são constantes e as vendas tem um crescimento de 10% ao ano pelos próximos anos. Determine os resultados líquidos para os sócios esta empresa para os próximos 4 anos. A empresa SASI paga apenas os juros da dívida, não amortiza o principal.


a) Ano 1 2 3 4

Fluxo de Caixa 190.836,00 244.188,00 302.875,20 367.431,12 b) Ano 1 2 3 4

Fluxo de Caixa 212.040,00 271.320,00 336.528,00 408.256,80 c) Ano 1 2 3 4

Fluxo de Caixa 169.632,00 217.056,00 269.222,40 326.605,44 d) Ano 1 2 3 4

Fluxo de Caixa 286.254,00 366.282,00 454.312,80 551.146,68 Solução: Ano 1 2 3 4 Vendas 15.000 16.500 18.150 19.965 Faturamento 1.800.000,00 1.980.000,00 2.178.000,00 2.395.800,00 CV 1.020.000,00 1.122.000,00 1.234.200,00 1.357.620,00 CF 420.000,00 420.000,00 420.000,00 420.000,00 Lajir 360.000,00 438.000,00 523.800,00 618.180,00 Juros 81.000,00 81.000,00 81.000,00 81.000,00 Lair 279.000,00 357.000,00 442.800,00 537.180,00 IR 66.960,00 85.680,00 106.272,00 128.923,20 Lucro Líquido 212.040,00 271.320,00 336.528,00 408.256,80 Resposta: o Resultado líquido para os próximos 4 anos é: Ano 1 2 3 4 Fluxo de Caixa 212.040,00 271.320,00 336.528,00 408.256,80 Letra b


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Determinação dos Fluxos de Caixa – 3 produtos 1. A empresa Mambo-já produz e vende 3 produtos; A, B e C. As vendas projetadas do produto

A para o próximo ano são de 20.000 unidades. As vendas projetadas do produto B para o próximo ano são de 15.000 unidades. As vendas projetadas do produto C para o próximo ano são de 12.000 unidades. O produto A é vendido por R$ 22,00 a unidade. O produto B é vendido por R$ 25,00 a unidade. O produto C é vendido por R$ 28,00 a unidade. O produto A apresenta um custo variável de R$ 6,00 por unidade. O produto B apresenta um custo variável de R$ 9,00 por unidade. O produto C apresenta um custo variável de R$ 10,00 por unidade. Os custos fixos da Mambo-já são de R$ 300.000,00 por ano. A dívida da empresa é R$ 500.000,00 sobre a qual paga uma taxa de juros anual de 10,00%. A alíquota do IR é 23,00%. A empresa Mambo-já paga apenas os juros da dívida, não amortiza o principal. Os custos e valores são constantes e as vendas tem um crescimento de 10% ao ano pelos próximos anos. Determine os resultados líquidos para os sócios desta empresa para os próximos 4 anos.


a) Ano 1 2 3 4




Fluxo de Caixa 442.827,00 523.492,20 612.223,92 709.828,81

Solução: Ano 1 2 3 4 Vendas A 20.000 22.000 24.200 26.620 Vendas B 15.000 16.500 18.150 19.965 Vendas C 12.000 13.200 14.520 15.972 Faturamento 1.151.000,00 1.266.100,00 1.392.710,00 1.531.981,00 CV A 120.000,00 132.000,00 145.200,00 159.720,00 CV B 135.000,00 148.500,00 163.350,00 179.685,00 CV C 120.000,00 132.000,00 145.200,00 159.720,00 CF 300.000,00 300.000,00 300.000,00 300.000,00 Lajir 476.000,00 553.600,00 638.960,00 732.856,00 Juros 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 Lair 426.000,00 503.600,00 588.960,00 682.856,00 IR 97.980,00 115.828,00 135.460,80 157.056,88 Lucro Líquido 328.020,00 387.772,00 453.499,20 525.799,12 Resposta: o Resultado líquido para os próximos 4 anos é: Ano 1 2 3 4 Fluxo de Caixa 328.020,00 387.772,00 453.499,20 525.799,12 letra a


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2. A empresa LUZA produz e vende 3 produtos; A, B e C. As vendas projetadas do produto A

para o próximo ano são de 12.000 unidades. As vendas projetadas do produto B para o próximo ano são de 13.000 unidades. As vendas projetadas do produto C para o próximo ano são de 14.000 unidades. O produto A é vendido por R$ 21,00 a unidade. O produto B é vendido por R$ 25,00 a unidade. O produto C é vendido por R$ 32,00 a unidade. O produto A apresenta um custo variável de R$6,00 por unidade. O produto B apresenta um custo variável de R$9,00 por unidade. O produto C apresenta um custo variável de R$10,00 por unidade. Os custos fixos da LUZA são de R$ 300.000,00 por ano. A dívida da empresa é R$ 500.000,00 sobre a qual paga uma taxa de juros anual de 16,00%. A alíquota do IR é 20,00%. A empresa LUZA paga apenas os juros da dívida, não amortiza o principal. Os custos e valores são constantes e as vendas tem um crescimento de 10% ao ano pelos próximos anos. Determine os resultados líquidos para os sócios esta empresa para os próximos 4 anos. O Resultado líquido para os próximos 4 anos é: a) Ano 1 2 3 4




Fluxo de Caixa 341.280,00 416.448,00 499.132,80 590.086,08 Solução: Ano 1 2 3 4 Vendas A 12.000 13.200 14.520 15.972 Vendas B 13.000 14.300 15.730 17.303 Vendas C 14.000 15.400 16.940 18.634 Faturamento 1.025.000,00 1.127.500,00 1.240.250,00 1.364.275,00 CV A 72.000,00 79.200,00 87.120,00 95.832,00 CV B 117.000,00 128.700,00 141.570,00 155.727,00 CV C 140.000,00 154.000,00 169.400,00 186.340,00 CF 300.000,00 300.000,00 300.000,00 300.000,00 Lajir 396.000,00 465.600,00 542.160,00 626.376,00 Juros 80.000,00 80.000,00 80.000,00 80.000,00 Lair 316.000,00 385.600,00 462.160,00 546.376,00 IR 63.200,00 77.120,00 92.432,00 109.275,20 Lucro Líquido 252.800,00 308.480,00 369.728,00 437.100,80 Resposta: o Resultado líquido para os próximos 4 anos é: Ano 1 2 3 4 Fluxo de Caixa 252.800,00 308.480,00 369.728,00 437.100,80 Letra b


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Avaliação Ações, CAPM com crescimento “g” 1. Você deve avaliar o valor das ações da empresa brasileira de óleo para saladas ÓLEO. O risco

beta das ações é βs=1,4. Os dividendos projetados para o próximo período são de $20,00 por ação ao ano. Existe uma previsão de que estes dividendos cresçam em condições perpetuidade a uma taxa g = 4%. Considere que você consultou o Bloomberg e obteve as seguintes informações: Taxa RF = 8% ao ano, Esperado retorno do mercado (ERm) = 14% ao ano. Qual é o valor de cada ação da ÓLEO?

a) O valor de cada ação da ÓLEO é $156,21 b) O valor de cada ação da ÓLEO é $172,61 c) O valor de cada ação da ÓLEO é $161,29 d) O valor de cada ação da ÓLEO é $141,88

Solução: Po* = D1 / (Ks – g) D1 = 20,00 Ks = RF + βs (Erm – RF) = 0,08 + 1,4 (0,14 – 0,08) = 0,164 = 16,40% g = 0,04 Po* = 20 / (0,164 – 0,04) = 161,29 Resposta: O valor de cada ação da ÓLEO é $161,29. Letra c

2. A Companhia de comercio varejista CCV quer saber o valor das suas ações. O risco beta das

ações é βs=2,1. Os dividendos projetados para o próximo período são de $1,80 por ação ao ano. Existe uma previsão de que estes dividendos cresçam em condições perpetuidade a uma taxa g = 2%. Considere que você consultou o Bloomberg e obteve as seguintes informações: Taxa RF = 12% ao ano, Esperado retorno do mercado (ERm) = 18% ao ano. Qual é o valor de cada ação da CCV? a) O valor de cada ação da CCV é $6,24 b) O valor de cada ação da CCV é $7,96 c) O valor de cada ação da CCV é $8,23 d) O valor de cada ação da CCV é $8,92

Solução: Po* = D1 / (Ks – g) D1 = 1,80 Ks = RF + βs (Erm – RF) = 0,12 + 2,1 (0,18 – 0,12) = 0,246 = 24,60% g = 0,02 Po* = 1,8 / (0,246 – 0,02) = 7.9646 Resposta: O valor de cada ação da CCV é $7,96. Letra b


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Avaliação de projetos, CAPM em Perpetuidade 1. A empresa de Grampos GRAPÃO tem um projeto. A GRAMPÃO pretende montar uma fábrica

de pregos de aço, chamado de projeto PREGÃO. Não existe um prazo pré fixado para a vida útil desta fábrica de pregos, pode durar 50 anos ou até muito mais. O fluxo de caixa projetado para o primeiro ano é $10.000,00, não existe perspectiva de crescimento para os fluxos de caixa deste projeto ao longo do tempo. Você consultou analistas do mercado e lhe informaram que o risco beta deste projeto é 2,6. Em publicações especializadas você leu que a taxa RF é 12% ao ano e o esperado retorno do mercado 20% ao ano. Qual é o valor do projeto PREGÃO?

a) O valor do projeto PREGÃO é $28,928,35 b) O valor do projeto PREGÃO é $32,928,72 c) O valor do projeto PREGÃO é $31.726,76 d) O valor do projeto PREGÃO é $30.487,80

Solução: Kp = RF + βp (RF – Erm) = 0,12 + 2,6 (0,20 – 0,12) = 0,32,80 = 32,80% Vprojeto = FC1 / Kp Vprojeto = 10.000/ 0,328 Resposta: O valor do projeto PREGÃO é $30.487,80. Letra d

2. A empresa de equipamentos odontológicos DENTÃO tem um projeto. A DENTÃO pretende

montar uma fábrica de próteses dentarias plásticas, chamado de projeto Sorriso. Não existe um prazo pré fixado para a vida útil desta fábrica de próteses, pode durar 50 anos ou até muito mais. O fluxo de caixa projetado para o primeiro ano é $25.000,00, não existe perspectiva de crescimento para os fluxos de caixa deste projeto ao longo do tempo. Você consultou analistas do mercado e lhe informaram que o risco beta deste projeto é 2,8. Em publicações especializadas você leu que a taxa RF é 10% ao ano e o esperado retorno do mercado 17% ao ano. Qual é o valor do projeto Sorriso?

a) O valor do projeto Sorriso é $84.459,46 b) O valor do projeto Sorriso é $92.819,66 c) O valor do projeto Sorriso é $86,918,22 d) O valor do projeto Sorriso é $83.837,44 Solução: Kp = RF + βp (RF – Erm) = 0,10 + 2,8 (0,17 – 0,10) = 0,2960 = 29,60% Vprojeto = FC1 / Kp Vprojeto = 25.000/ 0,296 Resposta: O valor do projeto Sorriso é $84.459,46. letra a


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VPL de projetos, em “t” períodos CV e CF 1. Seus sócios acreditam que devem investir na compra de uma fábrica de computadores

que produz um único modelo “Noteboook Executivo”. As vendas previstas são 10.000 unidades deste notebook por ano durante 5 anos. Os custos variáveis são de $680,00 por unidade. Os custos fixos são $3.200.000,00 por ano. Acredita-se que a vida útil deste modelo seja de 5 anos. Após esses 5 anos, você pretende vender a fábrica de computadores por $2.000.000,00. Considere que a taxa de desconto adequada ao risco desse negócio seja de 25% ao ano. A alíquota do imposto de renda é 30%. Sua equipe de vendas acredita que possa vender cada computador por $1.800,00. A fábrica de computadores esta a venda por $10.000.000,00. Afinal qual é sua decisão? Compra a fábrica ou não. Use o VPL para tomar sua decisão. Desconsidere os efeitos da depreciação.

a) Não investir pois o VPL é negativo no valor de - $5.715.328,00. b) Sim pode investir pois o VPL é positivo no valor de $6.215.328,00. c) Não investir pois o VPL é negativo no valor de - $6.215.328,00. d) Sim pode investir pois o VPL é positivo no valor de $5.715.328,00. Solução: Faturamento 10.000 x 1.800,00 = 18.000.000,00 Custos Variáveis 10.000 x 680,00 = 6.800.000,00 Custos Fixos 3.200.000,00 LAJIR 8.000.000,00 IR (LAJIR) 2.400.000,00 FCO 5.600.000,00 Fluxos de caixa: T=0 t=1 t=2 t=3 t=4 t=5 5.600 5.600 5.600 5.600 5.600 2.000 Valor: PMT = 5.600.000 FV = 2.000.000 I = 25 N = 5 PV = ? = 15.715.328,00 Valor = 15.715.328,00 Custo = 10.000.000,00 VPL = 15.715.328,00 –10.000.000,00 = 5.715.328,00 Resposta: SIM. Investe VPL = $5.715.328,00. letra d


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2. Na última reunião de diretoria você ficou encarregado de analisar e dar um parecer sobre um projeto em engenharia genética, pílulas contra calvície. Suas pesquisas indicam que você poderá vender 100.000 unidades por mês deste produto por $180,00 a unidade durante 18 meses. Os custos variáveis são 68,00 por unidade. Os custos fixos são $$3.200.000,00 por mês. Especialistas acreditam que este produto estará ultrapassado em 18 meses, quando as vendas devem cessar por completo. Você vai precisar investir um total de $40.000.000,00 (valores de hoje). Você acredita que poderá vender as máquinas e equipamentos utilizados, no mercado de segunda mão por $4.500.000,00 (ao final dos 18 meses). A alíquota do imposto de renda é 40%. A taxa de desconto adequada ao risco dos investimentos nesse tipo de produto é 5% ao mês. Qual é sua decisão? Desconsidere os efeitos da depreciação.

a) Não investir, pois o VPL é negativo no valor de $5.322.430,67. b) Sim, pode investir, pois o VPL é positivo no valor de $17.979.860,08. c) Não investir, pois o VPL é negativo no valor de $6.215.328,00. d) Sim, pode investir, pois o VPL é positivo no valor de $15.752.811,11.

Solução: Faturamento 100.000 x 180,00 = 18.000.000,00 Custos Variáveis 100.000 x 68,00 = 6.800.000,00 Custos Fixos 3.200.000,00 LAJIR 8.000.000,00 IR (LAJIR) 40% 3.200.000,00 FCO 4.800.000,00 Fluxos de caixa: T=0 t=1 t=2 t=3 t=17 t=18 -40.000 4.800 4.800 4.800 4.800 4.800 4.500 Valor: PMT = 4.800 FV = 4.500 I = 5 N = 18 PV = ? = 57.979.860,08 Valor = 57.979.860,08 Custo = 40.000.000,00 VPL = 57.979.860,08 – 40.000.000,00 = 17.979.860,08 Resposta: SIM. Investe VPL = $17.979.860,08. Letra b


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Break Even (Ponto de Equilíbrio Operacional)

1. Você tem uma fábrica de cola branca líquida. Preço de venda de cada litro de cola é $4,00. O custo variável de cada litro de cola é $1,00. Os seus custos fixos são de $15.000,00 por mês. Qual é o ponto de equilíbrio operacional de sua fábrica de cola em quantidade de cola? a) Seu ponto de equilíbrio operacional é 15.000 litros de cola por mês. b) Seu ponto de equilíbrio operacional é 5.000 litros de cola por mês. c) Seu ponto de equilíbrio operacional é 5.500 litros de cola por mês. d) Seu ponto de equilíbrio operacional é 2.500 litros de cola por mês. e) Seu ponto de equilíbrio operacional é 6.000 litros de cola por mês. Solução: Custos variáveis: $1,00 por litro Custos fixos mensais = $15.000 por mês Preço de venda $4,00 por litro Q = CF / P – CV = 15.000 / (4 – 1) = 5.000 litros de cola por mês. Resposta: Seu ponto de equilíbrio operacional é 5.000 litros de cola por mês. Letra b

2. Você quer calcular o ponto de equilíbrio operacional de sua barbearia. Você só oferece um tipo de serviço; corte de cabelo. Você cobra $10,00 por cada corte de cabelo. Seus equipamentos são aparelho elétrico de corte, tesoura e pente. Uma tesoura serve para cortar o cabelo de 100 clientes, após 100 cortes deve ser trocada por uma tesoura nova. Cada tesoura nova custa $40,00. Um pente dura 25 cortes de cabelo. Cada pente custa $10,00. A lâmina do aparelho elétrico de corte suporta em boas condições 50 cortes de cabelo, quando deve ser trocada por uma lâmina nova. Cada lâmina do seu aparelho elétrico custa $100,00. Considere que estes são seus únicos custos variáveis. Seus custos fixos são de 2.000,00 mensais. a) Seu ponto de equilíbrio operacional é 315 cortes de cabelo mensais b) Seu ponto de equilíbrio operacional é 225 cortes de cabelo mensais c) Seu ponto de equilíbrio operacional é 143 cortes de cabelo mensais d) Seu ponto de equilíbrio operacional é 278 cortes de cabelo mensais e) Seu ponto de equilíbrio operacional é 345 cortes de cabelo mensais Solução: Custos variáveis: Item Cortes de cabelo Preço do item Custo por cada corte de cabelo Tesoura 100 $40,00 100 / 40 = 0,40 Pente 25 $10,00 25 / 10 = 0,40 Lâmina 50 $100,00 50 / 100 = 2,00 Custo variável total = $2,80 Custos fixos mensais = $2.000 Preço de venda de cada corte de cabelo $10,00 Q = CF / P – CV = 2.000 / (10 – 2,80) = 277,78 = 278 cortes de cabelo mensais Resposta: Seu ponto de equilíbrio operacional é 278 cortes de cabelo mensais. Letra d


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ILL

1. Você quer calcular o ILL do projeto DEF. O projeto DEF demanda investimentos iniciais de $700.000,00 para aquisição dos equipamentos e maquinários necessários a sua implementação. Os fluxos de caixa líquidos projetados esperados deste projeto para os seus investidores são os seguintes: $420.000,00 ao final do ano 1, $520.000,00 ao final do ano 2 e $640.000,00 ao final do ano 3. O projeto DEF tem uma vida útil projetada de 3 anos. Ao seu final não terá valor residual algum. Considere a taxa de retorno adequada ao projeto DEF como sendo 25% ao ano. Qual é o índice de lucratividade líquida do projeto DEF (ILL)? O projeto DEF é viável? a) O ILL do projeto DEF é 1,21. O projeto DEF é viável, pois o seu ILL é maior que 1. b) O ILL do projeto DEF é 1,28. O projeto DEF é viável, pois o seu ILL é maior que 1. c) O ILL do projeto DEF é 1,38. O projeto DEF é viável, pois o seu ILL é maior que 1. d) O ILL do projeto DEF é 1,42. O projeto DEF é viável, pois o seu ILL é maior que 1. e) O ILL do projeto DEF é 1,46. O projeto DEF é viável, pois o seu ILL é maior que 1. Solução: Vamos colocar em um plano os fluxos de caixa do projeto DEF ao longo do tempo. T = 0 t = 1 t = 2 t = 3 – 700.000 420.000 520.000 640.000 Calculando o Valor Presente do projeto DEF: VP = 420.000 / (1 + 0,25)1 + 520.000 / (1 + 0,25)2 + 640.000 / (1 + 0,25)3 VP = 996.480,00 ILL = VP / Io = 996.480 / 700.000 = 1,423 Resposta: O ILL do projeto DEF é 1,42. O projeto DEF é viável, o seu ILL é maior que 1. Letra d

2. A empresa BLOG está para ser criada e pretende operar sites na Internet. Os investimentos necessários para iniciar as operações da BLOG são de $2.500.000,00 Os fluxos de caixa líquidos projetados esperados deste projeto para os seus investidores são os seguintes: $1.600.000,00 ao final do ano 1, $1.200.000,00 ao final do ano 2 e $1.000.000,00 ao final do ano 3. A empresa BLOG tem uma vida útil projetada de 3 anos. Ao seu final não terá valor residual algum. Considere a taxa de retorno adequada ao projeto BLOG como sendo 35% ao ano. Qual é o índice de lucratividade líquida do projeto BLOG (ILL)? O projeto BLOG é viável? a) O ILL do projeto BLOG é 0,86. O projeto BLOG NÃO é viável, seu ILL é menor que 1. b) O ILL do projeto BLOG é 0,90. O projeto BLOG NÃO é viável, seu ILL é menor que 1. c) O ILL do projeto BLOG é 0,98. O projeto BLOG NÃO é viável, seu ILL é menor que 1. d) O ILL do projeto BLOG é 1,23. O projeto BLOG é viável, seu ILL é maior que 1. e) O ILL do projeto BLOG é 1,43. O projeto BLOG é viável, seu ILL é maior que 1. Solução: Vamos colocar em um plano os fluxos de caixa do projeto BLOG ao longo do tempo. T = 0 t = 1 t = 2 t = 3 – 2.500.000 1.600.000 1.200.000 1.000.000 Calculando o Valor Presente do projeto BLOG: VP = 1.600.000 / (1 + 0,35)1 + 1.200.000 / (1 + 0,35)2 + 1.000.000 / (1 + 0,35)3 VP = 2.250.063,51 ILL = VP / Io = 2.250.063,51 / 2.500.000 = 0,9000 Resposta: O ILL do projeto BLOG é 0,900. O projeto BLOG NÃO é viável, o seu ILL é menor que 1. Letra b


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Pay Back Descontado

1. Você tem um projeto de investir $1.000.000,00 para obter fluxos de caixa anuais de $350.000,00 constantes pelos próximos 10 anos. O nome deste projeto é PEGASUS. Sua taxa de custo de oportunidade é 15% ao ano. O projeto PEGASUS é viável? Ele se para dentro de sua vida útil? Qual é o período pay back descontado do projeto PEGASUS? a) Sim o projeto Pegasus é viável, pois seu período pay back descontado é

aproximadamente 3 anos. b) Sim o projeto Pegasus é viável, pois seu período pay back descontado é aproximadamente

4 anos. c) Não o projeto Pegasus não é viável, pois seu período pay back descontado é

aproximadamente 12 anos. d) Não é possível calcular o período pay back deste projeto. e) Não o projeto Pegasus não é viável, pois seu período pay back descontado é

aproximadamente 5 anos. Solução: Primeiramente, vamos colocar em ordem os fluxos de caixa do projeto PEGASUS: Ano FC's VP dos FC's (1.000,00) (1.000,00) 1 350,00 304,35 2 350,00 264,65 3 350,00 230,13 4 350,00 200,11 5 350,00 174,01 6 350,00 151,31 7 350,00 131,58 8 350,00 114,42 9 350,00 99,49 10 350,00 86,51 Somando-se os FC’ dos primeiros 4 anos obtemos $999.242,42. Podemos dizer que o projeto PEGASUS tem um período pay back descontado de aproximadamente 4 anos. Como sua vida útil é de 10 anos, então é viável. Outra forma de calcular o pay back descontado, mais rápida: Dado que os fluxos de caixa são constantes ao longo do tempo podemos usar a tecla PMT da calculadora e fazer: PMT = 350.000 PV = - 1.000.000 I = 15% FV = 0 Perguntamos então N = ? = 4 anos Resposta: Somando-se os FC’ dos primeiros 4 anos obtemos $999.242,42. Podemos dizer que o projeto PEGASUS tem um período pay back descontado de aproximadamente 4 anos. Como sua vida útil é de 10 anos, então é viável. Letra b)


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2. Você tem um projeto de investimento e esta preocupado se o projeto estará se pagando dentro da sua vida econômica útil. O projeto MOK tem um custo de investimentos iniciais estimado em $2.000.000,00 e você pretende recuperá-los. Os resultados projetados pelo projeto MOK, ao longo da sua vida útil, são os seguintes: $1.111.000,00 ao final do ano 1, $1.200.000,00 ao final do ano 2, $1.276.000,00 ao final do ano 3, $1.437.000,00 ao final do ano 4 e, finalmente, $1.582.000,00 ao final do ano 5. Ao final do quinto ano, o projeto será encerrado e não terá valor residual algum. A taxa de retorno adequada aos investidores do projeto MOK é 35% ao ano. O projeto MOK se paga ou não dentro de sua vida útil? Em outras palavras calcule o período pay back descontado do projeto MOK.

a) Sim o projeto MOK é viável, pois seu período pay back descontado é aproximadamente 2

anos. b) Não o projeto MOK não é viável, pois seu período pay back descontado é

aproximadamente 6 anos. c) Sim o projeto MOK é viável, pois seu período pay back descontado é aproximadamente 3

anos. d) Não o projeto MOK não é viável, pois seu período pay back descontado é

aproximadamente 3 anos. e) Sim o projeto MOK é viável, pois seu período pay back descontado é aproximadamente

4anos. Solução: Primeiramente vamos colocar em ordem os fluxos de caixa do projeto MOK. Data t=0 t=1 t=2 t=3 t=4 t=5 FC’s -2.000.000 1.111.000 1.200.000 1.276.000 1.437.000 1.582.000 VP dos FC’s 822,962,96 658.436,21 518.620,13 421.495,52 334.520,25 Resposta: Somando-se os FC’ os primeiros 3 anos obtemos $2.000.019,30. Podemos dizer que o projeto MOK tem um período pay back descontado de 3 anos. Como sua vida útil é de 5 anos, então é viável. Ele se paga e ainda tem mais dois anos para proporcionar lucros aos seus investidores. Letra c


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Desconto de Duplicatas Juros Simples

1. Sua empresa realiza vendas para seus clientes a prazo. Você atualmente tem em carteira um conjunto de duplicatas com diversas datas de vencimento. Hoje, seu caixa esta baixo e você precisa pagar contas do aluguel, luz, e outras. O banco GRANA poderá descontar suas duplicatas com uma taxa de 4% ao mês a juros simples. Quanto você poderá levantar, hoje, considerando que sua carteira de duplicatas é a seguinte: Duplicatas a vencer em 30 dias: $80.000,00 Duplicatas a vencer em 60 dias: $60.000,00 Duplicatas a vencer em 90 dias: $110.000,00 Solução: Fórmula para desconto bancário de duplicatas à juros simples: PV = FV – FV i n PV (duplicatas de 30 dias) = 80.000 – 80.000 (0,04) 1 = 76.800,00 PV (duplicatas de 60 dias) = 60.000 – 60.000 (0,04) 2 = 55.200,00 PV (duplicatas de 90 dias) = 110.000 – 110.000 (0,04) 3 = 96.800,00 Resposta: Total a receber hoje já descontados os juros: $228.800,00

2. Uma loja de móveis MESÃO realiza vendas para seus clientes a prazo. Esta loja tem atualmente em carteira um conjunto de duplicatas com diversas datas de vencimento. Hoje, o caixa da loja esta baixo e precisa pagar contas do aluguel, luz, e outras. O banco GRANA poderá descontar suas duplicatas com uma taxa de 5% ao mês a juros simples. Quanto a loja MESÃO poderá levantar hoje, considerando que sua carteira de duplicatas, é a seguinte: Duplicatas a vencer em 30 dias: $30.000,00 Duplicatas a vencer em 60 dias: $160.000,00 Duplicatas a vencer em 90 dias: $50.000,00 Solução: Fórmula para desconto bancário de duplicatas à juros simples: PV = FV – FV i n PV (duplicatas de 30 dias) = 30.000 – 30.000 (0,05) 1 = 28.500,00 PV (duplicatas de 60 dias) = 160.000 – 160.000 (0,05) 2 = 144.000,00 PV (duplicatas de 90 dias) = 50.000 – 50.000 (0,05) 3 = 42.500,00 Resposta: Total a receber hoje já descontados os juros: $215.000,00


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Índices Financeiros

1. A partir dos demonstrativos financeiros da empresa ALBATROZ calcular os seguintes índices financeiros básicos. Liquidez: Capital Circulante Líquido Atividade: Giro de estoque Dívida: Índice de endividamento Geral Lucratividade: ROA e ROE EMPRESA ALBATROZ Demonstrativo do período 200X: Ano 200X Receita de Vendas 3.720,00 Menos custos dos produtos vendidos 2.510,00 Lucro bruto 1.210,00 Menos Despesas operacionais Despesas com vendas 125,00 Despesas gerais e administrativas 280,00 Despesas de depreciação 482,29 Total das despesas Operacionais 887,29 Lucro Operacional 322,71 Menos despesas financeiras 95,00 Lucro antes de IR 227,71 Menos IR (alíquota do IR = 29,00%) 66,04 Lucro apos IR 161,67 Menos dividendos preferenciais 10,00 Lucro para dividendos ordinários 151,67 Número de ações 76,26 LPA 1,99 Balanço Patrimonial 31/12/200X Ativo Circulante Caixa 425,00 Títulos Negociáveis 85,00 Duplicatas a receber 620,00 Estoques 370,00 Total ativo circulante 1.500,00 Ativo Permanente Terreno e edifícios 2.600,00 Máquinas e equipamentos 2.320,00 Móveis e utensílios 440,00 Veículos 342,00 outros (inclui arrendamento) 121,00 Total do Ativo Permanente 5.823,00 Menos depreciação acumulada 2.777,29 Ativo permanente líquido 3.045,71 Total do Ativo 4.545,71


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Passivo e Patrimônio Líquido Passivo Circulante Duplicatas a pagar 440,00 Títulos a pagar 110,00 Outras contas a pagar 215,00 Total do passivo circulante 765,00 Exigível a longo prazo 1.416,08 Total do passivo 2.181,08 Patrimônio Líquido Ações preferenciais 242,03 Ações ordinárias ($1,20 100mil) 231,14 Ágio na venda de ações 517,94 Lucros retidos 1.373,52 Total do patrimônio Líquido 2.364,63 Total do passivo + Patrimônio Líquido 4.545,71 Resposta: ÍNDICES Liquidez Capital Circulante Líquido = ativo circulante - passivo circulante 735,00 Atividade Giro de estoque = custo dos produtos vendidos / estoque 6,78 Dívida Índice de endividamento Geral = total de passivos / total de ativos 47,98% Lucratividade ROA = Lucro Líquido aos IR / total ativos 3,56% ROE = Lucro Líquido após IR / patrimônio Líquido 6,84%


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2. A partir dos demonstrativos financeiros da empresa BUTANTÃ calcular os seguintes índices financeiros básicos. Liquidez: Índice de Liquidez corrente Atividade: Giro do ativo Total Dívida: Índice de cobertura de juros Lucratividade: Margem bruta e Taxa de Retorno sobre o Ativo Total (ROA) Firma BUTANTÃ Demonstrativo do período 200X: Ano 200X Receita de Vendas 4.136,00 Menos custos dos produtos vendidos 2.715,00 Lucro bruto 1.421,00 Menos Despesas operacionais Despesas com vendas 132,00 Despesas gerais e administrativas 293,00 Despesas de depreciação 510,00 Total das despesas Operacionais 935,00 Lucro Operacional 486,00 Menos despesas financeiras 102,00 Lucro antes de IR 384,00 Menos IR (alíquota do IR = 29,00%) 111,36 Lucro apos IR 272,64 Menos dividendos preferenciais 11,00 Lucro para dividendos ordinários 261,64 Número de ações 76,26 LPA 3,43 Balanço Patrimonial 31/12/200X Ativo Circulante Caixa 430,00 Títulos Negociáveis 92,00 Duplicatas a receber 645,00 Estoques 390,00 Total ativo circulante 1.557,00 Ativo Permanente Terreno e edifícios 2.700,00 Máquinas e equipamentos 2.380,00 Móveis e utensílios 480,00 Veículos 360,00 outros (inclui arrendamento) 143,00 Total do Ativo Permanente 6.063,00 Menos depreciação acumulada 2.900,00 Ativo permanente líquido 3.163,00 Total do Ativo 4.720,00


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Passivo e Patrimônio Líquido Passivo Circulante Duplicatas a pagar 460,00 Títulos a pagar 120,00 Outras contas a pagar 220,00 Total do passivo circulante 800,00 Exigível a longo prazo 1.450,00 Total do passivo 2.250,00 Patrimônio Líquido Ações preferenciais 252,00 Ações ordinárias ($1,20 100mil) 243,00 Ágio na venda de ações 520,00 Lucros retidos 1.400,00 Total do patrimônio Líquido 2.415,00 Total do passivo + Patrimônio Líquido 4.665,00 Resposta: ÍNDICES Liquidez Índice de Liquidez corrente = ativo circulante / passivo circulante 1,95 Atividade Giro do ativo Total = Vendas / total de ativos 0,88 Dívida Índice de cobertura de juros = LAJIR / Juros 4,76 Lucratividade Margem bruta = (Vendas - custo dos produtos vendidos) / Vendas 34,36% Taxa de Retorno sobre o Ativo Total (ROA) ROA = Lucro Líquido aos IR / total ativos 5,78%


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Folha de Fórmulas Fórmula para desconto bancário de duplicatas à juros simples: PV = FV – FV i n Fórmula do CAPM para determinar taxa de retorno adequada ao risco de um projeto: Ki = rf + βi (ERm – rf) Custo Médio Ponderado do Capital: CMPC = Kd (1-IR) [D / (D+S)] + Ks [S / (D+S)] Valor Presente de um ativo qualquer: Valor = ∑ FCt / (1 + K)t No caso particular de perpetuidade: Valor = FC / (K – g) Taxa de crescimento; g = r b Para quem não tem calculadora financeira: VP de uma serie de PMT’s: PV = PMT { [(1 + i)n - 1] / i (1+ i)n } Valor Presente Líquido: VPL = Valor – Custo Break Even Econômico Q = [CF + C.Cap. - IR CF - IR Depreciação] / [P - CV - IR. P + IR CV] Demonstrativos: BALANÇO Vendas Vendas Faturamento Ativos Dívidas Faturamento - CV Ações - CV - CF - CF = LAJIR = LAJIR - IR (LAJIR) - Juros = FCO = LAIR - IR (LAIR) = Lucro Liquido - Reinvestimento = Dividendos ÍNDICES financeiros básicos Liquidez Capital Circulante Líquido = ativo circulante - passivo circulante Índice de Liquidez corrente = ativo circulante / passivo circulante Índice de Liquidez seca = (ativo circulante - estoque) / passivo circulante Atividade Giro de estoque = custo dos produtos vendidos / estoque Giro do ativo Total = Vendas / total de ativos


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Dívida Índice de endividamento Geral = total de passivos / total de ativos Índice de cobertura de juros = LAJIR / Juros Lucratividade Margem bruta = (Vendas - custo dos produtos vendidos) / Vendas Taxa de Retorno sobre o Ativo Total (ROA) ROA = Lucro Líquido aos IR / total ativos Taxa de Retorno sobre o patrimônio Líquido (ROE) ROE = Lucro Líquido após IR / patrimônio Líquido

financas exercicios contabilidade gabarito 03

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