Fertilizantes Heringer S.A.Visão Geral da Empresa e Mercado aonde esta inserida

Resultados do 4º trimestre e do ano de 2007

Dalton Carlos Heringer - CEO e Membro do Conselho

Jaime Rebelo - CFO e Diretor de Relações com Investidores

Fevereiro de 2008

2

Aviso Legal e IFRS

Esta apresentação pode incluir declarações que representem expectativas sobre eventos ou

resultados futuros de acordo com a regulamentação de valores mobiliários, brasileira e

internacional. Essas declarações estão baseadas em certas suposições e análises feitas pela

Companhia de acordo com sua experiência e o ambiente econômico e nas condições de mercado e

nos eventos futuros esperados, muitos dos quais estão fora do controle da Companhia. Fatores

importantes que podem levar a diferenças significativas entre os resultados reais e as declarações

de expectativas sobre eventos ou resultados futuros incluem a estratégia de negócios da

Companhia, as condições econômicas brasileira e internacional, tecnologia, estratégia financeira,

desenvolvimentos do setor de fertilizantes, condições do mercado financeiro, incerteza a respeito

dos resultados de suas operações futuras, planos, objetivos, expectativas e intenções e outros

fatores assim descritos em “Fatores de Risco” no Prospecto Definitivo de Oferta Pública de

Distribuição Primária e Secundária de Ações, arquivado na Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

Em razão desses fatores, os resultados reais da Companhia podem diferir significativamente

daqueles indicados ou implícitos nas declarações de expectativas sobre eventos ou resultados

futuros.

A Companhia esta em processo de revisão dos eventuais impactos da nova Lei que altera a Lei das

Sociedades por Ações, promulgada em 28/12/07, quanto as praticas contábeis adotadas no Brasil a

partir do exercício social de 2008. A CVM emitiu comunicado ao mercado em que destaca ser seu

entendimento preliminar que os padrões adotados pelo IASB – International Accounting Standards

Boards são considerados como referência internacional para padrões de contabilidade. A

Companhia contratou especialistas nessa área com intuito de assegurar que sua implementação seja

em de acordo com ambos, tanto os princípios contábeis geralmente aceitos no Brasil quanto os

internacionais, IFRS. A Companhia também decidiu elaborar as demonstrações financeiras de acordo

com os padrões internacionais já a partir de 2008, antecipando-se às regras estabelecidas no

Regulamento Novo Mercado, que no seu caso seriam obrigatórias apenas a partir de 2009.

3

Estrutura Acionária após Abertura do Capital (12/4/07)

Antes da Oferta Após Oferta (1)

Total de Ações: 36,6 milhões Total de Ações: 48,6 milhões

Dalton Carlos

Heringer4,2%

Juliana Rezende

4,0%

Almir Miranda

2,9% Dalton Dias

Heringer

68,2%

BSSF1

20,6%

Nota:

1 BSSF é uma empresa do AIG Capital

Dalton Dias

Heringer,

51,4%

Dalton Carlos

Heringer,

3,2%

Juliana

Rezende,

3,0%

42,3%

Nota:

1 Incluindo exercício de “Greenshoe”

4

Uma das Líderes na Mistura e Distribuição de Fertilizantes

no Brasil

Fundada em 1968, a Heringer produz,

comercializa e vende fórmulas de NPK

e fertilizantes especiais

– 15 unidades de produção

estrategicamente localizadas

“Track record” comprovado

Rede de distribuição e presença

diferenciadas

Base de clientes diversificada

Terceiro maior player no Brasil, com 13.2% de market share em 2007.

Alcance Nacional e Localização Privilegiada

Legenda

Misturadoras Próprias Misturadoras Alugadas Misturadoras Arrendadas

Novas Misturadoras em

construção

Área de Cobertura Sede

Modelo de Negócios Único

Rosário do Catete

Camaçari

Rondonópolis

Catalão

Manhuaçu

Três Corações

Uberaba

Viana

Paranaguá

Paulínia

Bebedouro

Ourinhos

Rio Brilhante

Bom Jesus de Goiás

Rosário do Catete

Camaçari

Rondonópolis

Catalão

Manhuaçu

Três Corações

Uberaba

Viana

Paranaguá

Paulínia

Bebedouro

Rio Brilhante

Bom Jesus de Goiás

Porto Alegre

5

Visão da Cadeia de Produção de NPK

A Indústria brasileira de fertilizantes opera em três sub-segmentos:

– Mineração e extração de gás natural

– Produção de fertilizantes básicos e intermediários

– Produção e distribuição de misturas de NPK

Nota:

1 Fosfértil e Ultrafértil são controladas em conjunto pela Bunge e Mosaic

2 Após completar seu plano de integração vertical (esperado para o segundo semestre de 2008)

Cadeia de Produção dos Fertilizantes – Maiores Players

Produtores de

Misturas de NPK

Mineração & Básicos /

Produtores intermediários de

fertilizantes

Petrobrás

CVRD

Ultrafértil1

Fosfértil1

Copebras

Bunge

Heringer2

Bunge

Mosaic

Fosfértil1

Galvani

Yara

Copebras

Cibrafértil

Heringer

Bunge

Mosaic

Fertipar

Yara

Other

SSP

23%24%29%30%

34%38%

42%

84%

7%

15%16%16%17%20%

25%

36%

62%

6

Importante Produtor e Exportador

Brasil como % das Exportações Mundiais

(2007)

O Brasil é um dos maiores produtores/exportadores de produtos agrícolas…

Fonte: USDA/; Elaboração: MAPA

1°

1°

2°

1° 1°

2° 2°

Brasil como % da Produção Mundial

(2007)

… e possui um dos menores custos de produção no mundo

1°1°

1°

1°

4°2°

3° 4°

4°

2°

Suco

de

Laranja

Café Açucar Gado Óleo

de Soja

Frango MilhoSoja

GrãoFarelo

Soja

Suco

de

Laranja

Açucar Soja

Grão

Gado Café Farelo

Soja

Frango Óleo

de Soja

7

Parcelas Significativas de Terra Ainda não Exploradas

Potencial de Terra Agricultáveis

(mm hectares)

O Brasil possui mais de 327 milhões de hectares de terras ainda não utilizadas,

comparado com os Estados Unidos com aproximadamente 81 milhões de hectares.

Fonte: Revista Exame – Agosto 2005

Terras Exploradas Terras ainda não exploradas

17%

70%

60%66%

70%

70%59%

83% 30%

40%

34%

30%41%

394

269

220

176

138

7671

30%

8

Brasil: Potencial Agrícola Único no Mundo

Maiores Mercados de Fertilizantes Taxa de Aplicação de Fertilizantes (kg/ha)

O Brasil é o quarto maior mercado de fertilizantes, crescendo acima da média global

A produção está crescendo mais rápido do que a área plantada devido a

inovações tecnológicas e aumento da taxa de aplicação de fertilizantes

164

214

249

Fonte: IFA/ANDA Fonte: IFA, em 2005

3%

9%

1%

4%

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

China India US Brasil

mm

tonela

das

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

CA

GR

(1990 -

2006)

1990 2006 CAGR%

2,0

2,5

3.3

2,22,11,7

1,51,51,11,00,80,7

0,4

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

20,2 21,024,6

22,822,8

19,117,016,3

13,614,613,812,2

10,8

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

3,7% Market Share da Heringer 13,2%

48% Market Share dos Seis Maiores Players 82%

9

(mm

ton

ela

da

ss)

(mm

ton

ela

da

s)

Crescimento orgânico de aproximadamente 2.7x o crescimento da indústria entre

1995 e 2007

Heringer Mercado Brasileiro de NPK

Fonte: ANDA e Estimativas da Companhia

Perfil de Crescimento Atrativo …

10

… em um Cenário Competitivo

Maiores Players no Mercado Brasileiro de NPK

A rede diferenciada de vendas da Heringer e seu foco no segmento de varejo foram

fatores fundamentais para o aumento de seu market share de aproximadamente 4% em

1995 para 13% em 2007.

1995 2007

Outros

30%

Fertiza

4% Solorrico

7%

Fertibras

3%

Trevo

14%

Takenaka

4%

IAP7%

Manah

10%

Serrana

11%

Heringer

4%

Copas

6%

Bunge

32%

Yara

17%Mosaic

11%

Fonte: Estimativas da Companhia

Yara

12% / 13%

Fertipar

12% / 13%

Bunge

29% / 30%

Mosaic

11% / 12%Heringer

13,2%

ADM

4% / 5%

Others

14% / 19%

11

Mix de Vendas Balanceado

Mix de Vendas por Cultura - 2007

A diversidade de culturas atendida pela Heringer minimiza a volatilidade associada ao

clima local e outras condições específicas, como ciclicalidade de preços e pragas

34%

Soja

32%

Floresta

1%

Outros

18%

Algodão

6%

Milho

19%

Café

7%

Cana

15%

Citrus

2%

So ja

20%

F lo resta

6%

Outro s

11%

A lgo dão

3%

M ilho

16%

C afé

18%

C ana

22%

C itrus

4%

Fonte: Agroconsult

12

Foco na Venda Direta para Pessoas Físicas

A ampla rede de distribuição da Heringer permite que a Companhia tenha acesso a

produtores de diversos tamanhos no Brasil… com o foco no varejo...

Rede de Distribuição

… fator fundamental para rentabilidade superior

Vendas por Segmento - 2007

31mil clientes ativos: +13% em relação a 2006

800

1.500

Início de

2005

Final de

2007

Usinas

5%

Atacado

5%

Cooperativas

5%

Reflorestadoras

4%

Industrial

1%

Companhias

(consumidor

final)

34%

Fazendeiros

46%

13

Aumentando a Presença em Produtos de Alto Valor Agregado

A Heringer investe em tecnologia, apresentando ao mercado diversas iniciativas de

sucesso com o passar dos anos com o intuito de suprir as demandas dos clientes...

… desenvolvendo produtos diferenciados, oferencendo aos nossos

clientes melhores opções de nutrição e capturando margens superiores

Micro TotalNovos

Lançamentos

Conquistas

Processo de Produção

Inovador: micro

nutrientes são aplicados

em todos os grãos de

fertilizantes,

aumentando a eficácia

dos micro nutrientes

A Heringer lançou dois

produtos em 2007

+

Mix de Produtos (% do Volume Vendido)

90%80% 78%

22%20%10%

2005 2006 2007

Convencional Especial

Note: Critério de medida alterado de receita bruta para volume entregue. Pelo critério anterior, produtos

especiais representaram 18% em 2006

14

Crescimento: Expandindo a Presença Nacional

Região NordesteTotal Capex: R$23 mm

2006 Plano

Plantas

Market Share

Capacidade

2

10,3%

544

5

na

1.034

Região SudesteTotal Capex: R$64 mm

2006 Plano

Plantas

Market Share

Capacidade

6

23,5%

1.841

10

na

3.301

Região SulTotal Capex: R$37 mm

2006 Plano

Plantas

Market Share

Capacidade

1

2,6%

386

4

na

1.362

Região Centro OesteTotal Capex: R$48 mm

2006 Plano

Plantas

Market Share

Capacidade

2

206

6

1.083

8,5% na

Nota:

1 Capacidade de Produção ajustada pela sazonalidade em „000 toneladas ao final de 2006

De 2007 a 2010, Heringer espera investir

aproximadamente R$ 170 milhões para expandir a

capacidade de 2,977 tons1 para 6,780 tons

11%

32%

% do Mercado

Total

27%

% do Mercado

Total

% do Mercado

Total

28%

% do Mercado

Total

Plano: após recursos do IPO.

15

Crescimento: Plano de Verticalização

Construção de uma Fábrica de SSP

(Fosfato Super Simples) em Paranaguá

com produção total de(1):

– Ácido Sulfúrico: 180.000 tons/ano

– Pó de SSP: 330.000 tons/ano

SSP granulado: 160.000 tons/ano

Investimento esperado de

aproximadamente R$100 milhões (em

2007 e 2008)

Parte do equipamento necessário já foi

adquirido e todas as licenças obtidas

Operações irão iniciar-se no segundo

semestre de 2008

A fábrica de SSP permitirá a Heringer fazer parte de um grupo de players integrados no

Brasil…

…se juntando aos seus principais concorrentes e eliminando

parcialmente sua dependência em fornecedores de SSP

BenefíciosO Projeto

Ganho significativo em sinergias por

produzir fertilizantes intermediários e

misturas de NPK na mesma unidade

produtiva

Redução da dependência de outros

fornecedores de matéria prima deve

resultar em melhoras nas margens

Melhora da logística de distribuição na

região Centro Oeste

Margens EBITDA maiores

(1) Capacidade de Produção maior do aquela anunciada previamente na época do IPO

16

Destaques do Periodo, Resultados Financeiros e Mercado

Destaques do Período

• Evolução de Mix de Vendas por Cultura

• Crescimento da Base de Clientes

• Evolução do Market Share

• Capacidade de Produção

• Produtos Especiais

Resultados Financeiros• Receita Bruta e Volume

• Lucro Bruto

• Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas

• EBITDA

• Lucro Líquido

• Balanço, Working Capital e Fluxo de Caixa

Mercado em 2007 e Perspectivas para 2008• Matérias Primas

• Commodites

• Mercado

• Sazonalidade

17

534,4

593,5

442,8 435,5

706,9 641,4 203,5

160,5

603,2

551,6

515,6

336,8

2007

2006

207,4

177,5

162,3 189,8

186,9 181,8 60,7

48,2

278,9

269,8

199,6

176,4

4T07

4T06

Evolução de Mix de Vendas por Cultura – milhares de Toneladas

Destaques: Crescimento do Volume em 3% no 4T07 e 33% no ano

de 2007

No ano, milho, soja e cana-de-açúcar foram os principais responsáveis pelo crescimento do

volume entregue

Σ 1.053,9

Σ 1.085,4

Σ 2.461,6

Σ 3.264,1

20% 15% 18% 5% 25% 17%

17% 16% 17% 6% 26% 18%

22% 18% 18% 6% 22% 14%

22% 18% 20% 6% 18% 16%

+3%

Cana Outros Soja Reflorestamento MilhoCafé

Mercado caiu 9% no

4T07 comparado

com 4T06, devido a

alteração na

sazonalidade e no

ano, cresceu 17%.

Heringer cresceu:

+ 3% no 4T07

+ 33% em 2007

Cana Outros Soja Reflorest. MilhoCafé

+33%

15.14016.115

23.234

25.044

1.493 1.8312.132 3.198

535 757 1.0991.547

663

620

1.023

1.268

4T06 4T07 2006 2007

Sul

Sudeste

Norte e Nordeste

Centro

18

Destaques: Crescimento da Base de Clientes em 8% no 4T07 e

13% no ano

Σ 17.831

Σ 19.323

Σ 27.488

Σ 31.057

+ 8%

+ 13%

Evolução do Número de Clientes

Crescimento da base de

clientes, fruto da expansão

da companhia, especialmente

em regiões de atuação mais

recente

Fortalecimento da base para

crescimento sustentável nos

próximos anos.

(+ 24%)

(+ 8%)

(+ 41%)

(+ 50%)

Ano

11,7%

13,2%

19

Destaques: Evolução do Market Share de 13,4% no 4T06 para

15,2% no 4T07 e de 11.7% em 2006 para 13,2% em 2007

Market Share

06 07

27,6%

29,9%

29,7%

1,8%

11,0%

Consumo Brasileiro por

Região:

Mercado Brasileiro:

24.609 mil toneladas

Nota: para cálculo do Market Share, não são consideradas vendas de 7,7 mil ton para o Paraguai

13,2%

9,2%

12,7%

12,1%

15,2%

11,8%

13,4%

12,7%

1° Tri 2° Tri 3° Tri 4º Tri

2006 2007

+ 150 PB

2006 1T07 2T07 3T07 9M07 4T07 2007

11 Unidades 13 Unidades 15 Unidades

+60+178

+144+184

20

Destaques: Adequada Evolução da Capacidade de Produção Anual

Sazonalisada – operacionalização de 2 novas unidades

Capacidade de Produção em milhares de Toneladas

2.9773.360

3.544

Integralização da

capacidade de

Bebedouro (1)

Rio Brilhante e Bom

Jesus de Goiás

Expansões Manhuaçú

e Três Corações

Novas unidades:

unidade própria em

Ourinhos - SP e

arrendada em Porto

Alegre - RS

(1) A capacidade sazonalizada leva em conta o tempo de operação da unidade no ano para cálculo da capacidade,

portanto unidades que iniciaram no meio de 2006 tiveram aumento no 1 trimestre de 2007

844 851

1.9732.539

210 235

488

725

4T06 4T07 2006 2007

Destaques: Crescimento da participação do volume de vendas dos

produtos especiais de 20% para 22% no 4T07.

Convencional Especial

80%

20%

78%

22%

80%

20% (1)

78%

22%

Σ 1.054 Σ 1.086

Σ 2.461

Σ 3.264Produtos especiais:

crescimento acima da

média dos demais

produtos

Produtos em destaque:

+ 12%

+ 1%

+ 3%

+ 49%

+ 29%

+ 33%(em milhares de toneladas)

Fertilizante mineral misto

para aplicação foliar

Potencialização do uso

da uréia

21(1) Critério de medida alterado de receita bruta para volume entregue. Pelo critério anterior, produtos especiais representaram 18%

em 2006

Micro-nutrientes em

100% dos grânulos NPK

3.264

1.054 1.085

2.4611.9932.202

2004 2005 2006 2007 4T06 4T07

22

Resultados Financeiros: Receita Bruta e Volume de Vendas

2.305

649834

1.6451.308 1.454

2004 2005 2006 2007 4T06 4T07

Receita Bruta de Vendas (R$MM)

+23%

+ 3%

+ 11%

Volume de Fertilizantes (000 Toneladas)

O preço médio de vendas subiu

24,8 % no 4T07 em relação ao

4T06

Aumento de preços derivado de

alta nas matérias primas

Volume: Queda do Mercado em

9% no 4T07, devido a mudança de

sazonalidade entre 2006 e 2007 e

crescimento de 17% no ano…

…enquanto a Heringer cresceu

3% no 4T07 e 33% no ano:

• mais Unidades de negócios

especialmente em regiões

de atuação mais recente

+33%

+ 59%

+ 29%

-20%

-9%

22

22.767

Mercado

Brasileiro20.195 20.982 7.848 7.112Fonte: ANDA24.609

- 11% + 4% + 17% - 9%

2004 2005 2006 2007 4T06 4T07

Nota : Com o intuito de demonstrar mais apropriadamente sua efetiva margem operacional, a empresa está promovendo reclassificação, em base “pro-forma”,

do ganho com a variação cambial (apreciação da moeda local em relação ao dólar) sobre os estoques efetivamente vendidos no período, lançado

atualmente, nas demonstrações financeiras elaboradas de acordo com as práticas contábeis brasileiras BRGAAP na linha de Receitas Financeiras.

152,6

243,6

80,895,7

108,9

81,6

274,6

156,5

2006 2007 4T06 4T07

23

Lucro Bruto – Ajustado (R$MM)

Resultados Financeiros: Lucro Bruto – Após reclassificação do Ganho

com a Variação Cambial lançado em Receitas Financeiras

+ 75%

+ 33%

Efeito Cambial: Ganho

Cambial sobre os estoques

importados vendidos no

período. Importante

apreciação da moeda local

em relação ao Dólar

BRGAAP: Variação cambial é

contabilizada no grupo de

receitas financeiras e não

nas linhas operacionais.

Reclassificação “Pro forma”:

• Em R$ 13,2M no 4T07 e R$ 0,9M

no 4T06.

• Em R$ 30,9M no ano de 2007 e

3,9M no ano de 2006.

Reclassificação “Pro-Forma”

Após reclassificação “Pro forma”

10,7% 10,8%

12,7%11,7%

13,3%12,8%12,1%

11,0%

2006 2007 4T06 4T07

Nota : Com o intuito de demonstrar mais apropriadamente sua efetiva margem operacional, a empresa está promovendo reclassificação, em base “pro-forma”,

do ganho com a variação cambial (apreciação da moeda local em relação ao dólar) sobre os estoques efetivamente vendidos no período, lançado

atualmente, nas demonstrações financeiras elaboradas de acordo com as práticas contábeis brasileiras BRGAAP na linha de Receitas Financeiras.

24

Margem Bruta (%RL)

Resultados Financeiros: Margem Bruta Ajustada

+110PB

Reclassificação “Pro-Forma”

Reclassificação “Pro-Forma”

entre o Grupo de Receitas

Financeiras e Lucro Bruto

não afeta o Lucro Líquido

Após reclassificação “Pro forma”

+50PB

107,9

148,7

42,2 48,9

2006 2007 4T06 4T07

25

7,6%6,6% 6,6% 6,0%

2006 2007 4T06 4T07

Resultados Financeiros: Despesas com Vendas

Vendas (R$MM)

Como % da Receita Líquida

Fretes e Comissões

são as principais

despesas com vendas

e cresceram em função

do crescimento da

receita…

… no entanto, tem sido

diluidas em relação

percentual as Receitas

Líquidas apresentando

ganho de eficiência

operacional.

+ 38%

+ 16%

- 100 PB - 60 PB

2,2%1,7%

1,3% 1,4%

2006 2007 4T06 4T07

31,937,9

8,5 11,6

2006 2007 4T06 4T07

26

Resultados Financeiros: Despesas Gerais e Administrativas

Gerais e Administrativas (R$MM)

Como % da Receita Líquida

Despesas administrativas

aumentaram

essencialmente pela

expansão das nossas

áreas de atuação

+ 19%

+ 36%

+ 10 PB- 50 PB

40,3

49,8

59,6

46,4

- 10,4

+0,9

13,2

4T06 Pis/Cofins

83,3

58,6

11,1

52,2

30.9

58,6

125,3

2006 2007

Outras Receitas não

recorrentes – 4T06

• Ganho de ação referente à

COFINS – reversão da

reserva contábil no valor de

R$ 10,4M, sendo R$ 6,4

acima e R$ 4,0 abaixo do

ebitda(grupo financeiro).

• Mudança no critério de

cumprimento de metas das

bonificações de

fornecedores no exterior.

Impacto positivo de R$

4,0M no 4T06

O EBITDA ajustado do

4T07 foi de R$ 59,6M e de

R$ 125,3M para 2007:

• excluindo as despesas não

recorrentes de R$ 11,1M

com IPO, no 1 semestre

• e com a reclassificação

entre grupos de R$ 30,9M

ref. ao Ganho de Variação

Cambial

27

EBITDA (R$MM)

Resultados Financeiros: EBITDA Ajustado

+ 140%

+ 48%

4 T06

Ajustado

4 T07

Ajustado

Itens extraordinários 2006 (COFINS/Bonificações)

Reclassificação “Pro-Forma” de VC – ver slide 12 para detalhes

Item extraordinário 2007 (Despesas com IPO)

4,1%3,7%

3,7%

58,6

5,5%

2006 2007

0,0% 0,0% 0,0%

5,7%7,8%

7,3%

6,3%

4T06 Pis/Cofins

28

Resultados Financeiros: Margem EBITDA Ajustada

4 T07

Ajustada4 T06

Ajustada

+100PB

+180PB

Margem EBITDA (%RL)

Itens extraordinários 2006 (COFINS/Bonificações)

Reclassificação “Pro-Forma” da VC – ver slide 12 para detalhes

Item extraordinário 2007 (Despesas com IPO)

4,4%

-3,1%

2,5%

3,8%4,0%

4,9%

2004 2005 2006 2007 4T06 4T07

31,4

63,5

77,536,1

(40,3)

36,4

4 5,5

84,8

4 0 ,8

2004 2005 2006 2007 4T06 4T07

29

Lucro Líquido (R$MM)

Margem Líquida (%RL)

+ 190%

Resultados Financeiros: Lucro e Margem Líquida Ajustados

+ 135%

+ 16%

- 163%

+130PB

O Lucro Líquido do

4T07 foi de R$ 36,4M.

No ano, o Lucro

Líquido foi de R$ 84,8M,

ajustado apenas pelas

despesas com IPO,

ocorridas no 1º

semestre no valor de

R$ 7,3M após IR.

Itens extraordinários 2006

Item extraordinário 2007

-50 PB

(em milhares de Reais)

ATIVO set/07 dez/07 PASSIVO set/07 dez/07

Circulante 1.178.913 1.059.299 Circulante 886.525 791.571

Disponibilidades 218.658 118.444 Fornecedores 588.216 390.813

Contas a receber 299.897 315.345 Empréstimos e Financiamentos 107.542 282.336

Estoques 551.132 539.933 Adiantamentos de clientes 127.107 64.552

Demais ativos de CP 109.226 85.576 Demais passivos de CP 63.661 53.870

Realizável a LP 33.944 50.136 Exigível a LP 9.840 10.326

Contas a receber 3.031 1.843 Empréstimos e Financiamentos 5.711 8.702

Tributos a recuperar/diferidos 7.552 27.456 Provisão para contingências 4.124 1.620

Depósitos judiciais 10.544 7.898 Tributos a recolher 5 4

Bens destinados à venda 12.817 12.939

Patrimônio Líquido 472.540 492.827

Capital Social 429.781 429.781

Permanente 156.049 185.288 Reserva de capital 9.873 17.032

Imobilizado 152.941 182.065 Reserva de Lucros 0 3.876

Diferido/Investimento 3.108 3.223 Lucros acumulados 32.886 42.137

TOTAL ATIVO 1.368.906 1.294.723 TOTAL PASSIVO E PL 1.368.906 1.294.723

Resultados Financeiros: Balanço Patrimonial

De 35 para 34 dias

- Política de crédito

- Renda do produtor

De 19 para 59 dias

(Líquido do adiantamento de clientes no valor de R$ 65 M)

- Oportunidade de Compras para 1 Tri 2008.

Investimentos

- Novas Unidades e expansões

- Projeto SSP

96% FINIMP

- Financiamento de importação de matéria prima

- Alternativa de juros menores que os dos fornecedores30

Redução CaP

- Alternativa pelo

FINIMP

Resultados Financeiros: Melhora continua do Working Capital

1T06 1T07 ∆ 2T06 2T07 ∆

Dias Contas a Receber 77 54 (23) 90 52 (38)

Dias de Estoques (1) 39 51 12 92 75 (17)

Dias de Contas a Pagar 93 101 8 117 112 (5)

Dias de Capital de Giro 23 4 (19) 65 15 (50)

3T06 3T07 ∆ 4T06 4T07 ∆

Dias Contas a Receber 52 39 (13) 35 34 (1)

Dias de Estoques (1) 63 60 (3) 19 59 40

Dias de Contas a Pagar 96 84 (12) 62 49 (13)

Dias de Capital de Giro 19 15 (4) (8) 44 52

(1) Dias de Estoque líquidos

do adiantamento de clientes

De 49 para 83 dias...

... se fosse considerado o valor de

financiamento de matéria primas (FINIMP)

Maior Volume de Compras

- Oportunidade de compras de

Matéria Prima para 1 Tri 08

31

32

Resultados Financeiros: Fluxo de Caixa

(Em milhares de Reais) 4T06 4T07 2006 2007

Lucro Líquido do exercício 40.834 36.400 45.478 77.520

(+) Despesas (receitas) que não afetam caixa 10.487 8.251 3.175 20.972

(+) Redução (aumento) nas contas de ativos (Estoques + CaR) 97.836 (7.030) 35.698 (454.886)

(+) Aumento (redução) nas contas de passivos (Fornec. + Outros) (8.761) (269.752) 14.790 54.596

( = ) Caixa Líquido gerado (utilizada) nas atividades operacionais 140.396 (232.131) 99.141 (301.798)

(+) Aquisição de imobilizado (novas unidades e expansões) (5.197) (29.658) (13.009) (107.255)

(+) Recebimentos por venda de imobilizado 422 117 1.594 302

(+) Outros - (212) - (412)

( = ) Caixa utilizado nas atividades de investimento (4.775) (29.753) (11.415) (107.365)

(+) Empréstimos e Financiamentos (64.352) 177.785 63.171 161.819

(-) Distribuição de JSCP (14.584) (17.969) (14.584) (17.969)

(+) Aumento de capital (IPO) 203.163

(+) Outros 5.469 1.856 5.469 3.547

( = ) Caixa originado (utilizado) no financiamento (73.467) 161.672 54.056 350.560

Aumento Líquido (redução) do Caixa 62.154 (100.212) 141.782 (58.603)

35,0

37,7

39,8

34,6

36,4

38,5

2006 2007 2008

127,3130,6

136,0

121,6126,2

130,1

2006 2007 200833

Industria de Uréia operou no limite da capacidade.

Para 2008, expectativa de mercado apertado com

aumento de demanda na Índia e indefinição nas

exportações da China

Para o mercado de cloreto, é esperado um aumento

marginal da produção, perpetuando as condições de

escassez observadas em 2007.

O mercado de fosfatados deve ficar apertado em 2008,

limitado pela produção de rocha fosfática e

pressionado pelos elevados custos de enxofre e

amônia.

Em resumo, as principais cadeias operaram no limite

da capacidade instalada a taxas próximas ou maiores

que 90%

Oferta/ Demanda Mundial – Nitrogênio (N)

Oferta/ Demanda Mundial – Potássio-KCL(K2O)

Oferta/ Demanda Mundial –

Acido Fosfórico (P2O5)

37,4 38,9 39,2

30,8 32,9 34,4

2006 2007 2008

Fonte Gráficos: IFA – Nov 07

Mercado em 2007 e Perspectivas para 2008 – Matérias-Primas

Unidade de medida: Milhões de Toneladas de Nutrientes

100

150

200

250

300

350

400

25/1

25/2

25/3

25/4

25/5

25/6

25/7

25/8

25/9

25/1

0

25/1

1

US$ por Ton

200

300

400

500

600

25/1

25/2

25/3

25/4

25/5

25/6

25/7

25/8

25/9

25/1

0

25/1

1

US$ por Ton

34

Dinâmica do mercado:

• Produtores no limite da

capacidade

• Balanço apertado de

Oferta vs demanda de

fertilizantes

• Aumento das

importações no Brasil em

2007

• Alta expressiva de preços

das matérias primas dos

fertilizantes

Fertilizantes Básicos: MAP, TSP e KCL

Fertilizantes Nitrogenados

Fonte: The Market

MAP (C&F) + 106%

TSP (FOB) + 122%

KCL (C&F) + 89%

Uréia (FOB) +37%

Nitrato (FOB) +88%

Sulfato (C&F) +81%

Mercado em 2007 e Perspectivas para 2008 – Matérias-Primas

Ureia a granel – Yuzhny, Nitrato a granel – Black sea, Sulfato de Amônia a granel – Brasil, MAP a granel – Brasil

TSP a granel – Africa, Potássio – MOP a granel - Brasil

2007

2007

35

Preços Commodities

Mercado em 2007 e Perspectivas para 2008 – Commodities

Grãos: Milho, Soja, Trigo

Softs: Café, Açúcar, Laranja

Relação Estoque/Uso - Cereais(1)

Dinâmica do mercado em 2007 -

Demanda

• Valorização do preço dos grãos

• Queda dos estoques globais de

grãos

• Limitação de área cultivável em

outros países produtores

• Programas de bioenergia

(etanol)

• Crescimento da população e da

renda

(1) Estoque e demanda global

Renda agrícola projetada em 2008 é

de R$ 127,3 Bilhões (+6,8% em

relação a 2007), terceira maior dos

últimos 20 anos, perdendo apenas

para 03 e 04, quando o câmbio

contribuiu para a renda do produtorFONTE: MAPA

36

Relação Preço/ PIB - China

Taxa de crescimento China (%)

Pre

ço

de C

om

mo

dit

ies

ag

ríco

las (

jan

/95=

100)

Relação Preço/ PIB - EUA

Taxa de crescimento EUA (%)

Fonte: FMI e BEA; dados trimestrais de 1994 a 2007

Elaboração: Rosenberg & Associados

Mercado em 2007 e Perspectivas para 2008 – Commodities

As correlações mostram que

o crescimento chinês tem maior

influência nos preços das

commodities agrícolas

(alimentos e bebidas) do que o

crescimento dos EUA

A explicação para isso

repousa na inclusão de milhões

de pessoas na economia

urbana chinesa, elevando a

demanda (e o preço) por esses

produtos

Pre

ço

de C

om

mo

dit

ies

ag

ríco

las (

jan

/95=

100)

6.2 6.9 7.4 7.5

6.0 5.67.3 7.7

5.5 5.8

6.87.02.1

2.3

2.72.8

0.50.4

0.40.4

2005 2006 2007 2008E

Norte 15,0%

Nordeste +5,4%

Sul +3,0%

Centro Oeste +4,5%

Sudeste +2,0%7.5 7.1 8.0 8.4

3.1 3.54.6 4.8

4.5 4.5

5.35.4

2.9 3.3

3.63.7

1.4 1.6

1.71.7

0.81.0

1.4 1.5

2005 2006 2007 2008E

Algodão +7,1%

Café +0,0%

Cana +2,8%

Outros +1,9%

Milho +4,3%

Soja +5,0%

Expectativa de mercado para 2008: 25,5 milhões de toneladas. Essa

expectativa poderá ser revista trimestralmente.

Volume por Cultura(milhões de toneladas)

Volume por Região(milhões de toneladas)

Operacionalização da planta de SSP no segundo semestre de 2008 , bem como

expansão em áreas de atuação mais recentes.

Fonte: ANDA para os anos 2004, 2005 e 2006 | Estimativas 2007 e 2008– Heringer / Mercado

Mercado em 2007 e Perspectivas para 2008 – Mercado

Legenda: E = alocação por cultura e regiões estimada

Σ 25,5

Σ 20,2 Σ 21,0

Σ 24,6Σ 25,5

Σ 20,2Σ 21,0

Σ 24,6+ 4,0+ 17,1%

+ 3,7%

+ 4,0%+ 17,1%

+ 3,7%

37

19% 19%

33%29%

1° Tri 2° Tri 3° Tri 4° Tri

38

Mercado 2004 a 2006 (1)

(1) Fonte: ANDA | Média dos últimos três anos (2004, 2005 e 2006)(2) Fonte: Heringer

Mercado 2007 (1)

Heringer 2007(2)

31%

69%

38%

62%

37%

63%

Estimamos que a sazonalidade de 2008

deva ser muito próxima da observada

em 2007

Sazonalidade: Distribuição do Volume de Vendas

15% 16%

35% 34%

1° Tri 2° Tri 3° Tri 4° Tri

18% 19%

30% 33%

1° Tri 2° Tri 3° Tri 4° Tri

39

E APENAS LEMBRANDO: NÃO APLICOU FERTILIZANTES ? COM TODA

CERTEZA SUA COLHEITA SERÁ MENOR!!!

40

MUITO OBRIGADO!