fenicafé 2010 - perspectivas para o agronegócio mundial - carlos ortiz
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Fenicafé 2010 - Perspectivas para o agronegócio mundial - Carlos Ortiz Apresentacao AraguariTRANSCRIPT
New perspectives
Perspectivas para o agronegócio mundial
Carlos Ortiz
Presença das equipes de análise econômica e setorial do Rabobank no mundo
Seção 1: PERSPECTIVAS PARA O MERCADO DE COMMODITIES AGRÍCOLAS PARA 2009/10
Seção 2: PERSPECTIVAS PARA A AGRICULTURA MUNDIAL
ÍNDICE
Seção 1: PERSPECTIVAS PARA O MERCADO DE COMMODITIES AGRÍCOLAS PARA 2009/10
Seção 2: PERSPECTIVAS PARA A AGRICULTURA MUNDIAL
ÍNDICE
Soja
p
A relação estoque/consumo aumentou bastante, o que deve continuar trazendo pressão para os preços internacionais
Estoques e relação E/C mundial de sojaOferta e demanda mundial de soja
Fonte: USDA
Fundamentos Globais
20,1
-11,2-8,6
11,9
5,4
10,9
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240
Exc/Déficit (Mln de T.)
Prod. e cons. (mln de T.)
09/10p08/09p07/0806/0705/0604/05
60,7
42,0
53,0
62,9
53,2
47,5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
Relação E/C (%)
Estoques (mln de T.)
2009/10p2008/092007/082006/072005/062004/05
Exc/DefConsumoProdução EstoquesRelação E/C
1
A safra 2009/10 deve ser a maior safra da história!
39 40 42 41 41 44
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240
260 256
Brasil
Mundo +21%
Outros
Argentina
211EUA
2009/10
53
67
91
2008/09
32
57
81
2007/08
221
46
61
73
2006/07
237
49
59
87
2005/06
221
41
57
84
2004/05
216
39
53
85
+26%
+21%
+33%
Estimativa de produção mundial de soja
milhões de toneladas
Oferta Global
Fonte: USDA
4,2
A demanda chinesa por soja ainda deve se manter firme, mas os estoques chineses já estão em níveis bastante elevados
Importação Mundial de Soja
Milhões de toneladas
Fonte: USDA
Demanda Global
32
1
28
38
26
2003-04
37
17
41
21
2001-02
44
10
40
13
1999-00
35
10
35
4
1997-98
35
3
33
2
1995-96
2009-10
37
43
36
41
2007-08
40
38
40
29
2005-06
36
Mundo ex-China
China
CAGR 33%
CAGR 1%
Estoques chineses de Soja
Milhões de toneladas
10,0
9,0
4,2
2,7
4,64,7
2,1
4,5
2,1
4,9
1,9
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
03/0499/00 09/10p
3,2
07/0801/02 05/06
média 98/99 a 07/08
Estoques chineses de soja
A super safra mundial deve continuar pressionando os preços, no mercado internacional e doméstico durante os próximos meses
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
jan/08 abr/08 jul/08 out/08 jan/09 abr/09 jul/09 out/09 jan/10 abr/10 jul/10 out/10
Soja CBOT ( Centavos de US$/Bu)
Soja Rio Verde-GO (R$/60 Kg)
Rio Verde-GO
Soja CBOT
Máx
Min
• Estouro da crise f inanceira
• Expectativas de Super-Safra e Problemas logísticos derrubam prêmios no Brasil
Fonte: USDA, Safras e Rabobank
Preços
Faixa de previsão (66% de probabilidade)
• Enchentes e furacões no meio oeste dos EUA • Alerta para “Crise dos alimentos”
• Desvalorização do R$ frente ao US$ ameniza quedas da CBOT
Milho
p
A redução dos estoques globais e da relação estoque/uso devem manter os preços elevados no mercado internacional
Fonte: USDA
Fundamentos Globais
140146
129
109
124131
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
0
6
12
18
24
30
36
Relação E/C (%)
Estoques (mln de T.)
2009/10p2008/092007/082006/072005/062004/05
-3,5
19,220,7
-11,8
-6,6
28,6
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
050
100150
200250300
350400
450500550
600650
700750800
Exc/Déficit (Mln de T.)
09/10p08/09p07/08
Prod. e cons. (mln de T.)
06/0705/0604/05
Estoques e Estoques/Uso por milhoOferta e demanda mundial de milho
Exc/DefConsumoProdução EstoqueEstoque/consumo
,
Já no Brasil, apesar de fundamentos mais positivos, recuperação dos preços deve ocorrer somente a partir do 2º semestre
Fonte: Conab, Rabobank
Fundamentos domésticos
Estoques e relação E/C doméstica de milho
Super produções de milho desde 2007/08
Exportações insuficientes para escoar as super-ofertas
Estoques brasileiros ainda em níveis bastante elevados
9,1
11,011,9
3,33,1
7,8
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
0,30
0,35
0,40
Relação E/CEstoques
(Milhões de MT)
2009/10p2007/08
3,3
2005/062003/04
EstoquesRelação E/C
No Brasil, os preços vem sendo pressionados por estoques ainda elevados e expectativas de safrinha “cheia”
0
100
200
300
400
500
600
700
800
0
5
10
15
20
25
30
jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10
Milho CBOT ( Centavos de US$/Bu
Milho Rio Verde-GO (R$/60 Kg)
Rio Verde-GO
Milho CBOT
Mín
Max
Fonte: Safras, Cepea, Rabobank e Bloomberg
Preços
• Exportações recordes do milho brasileiro
• Estoques de passagem bastante elevados• Safra de verão “cheia”•Expectativas de safrinha “cheia”
• Super safrinhas • Fraco desempenho das exportações brasileiras
Faixa de previsão (66% de probabilidade)
Algodão
4
Os fundamentos para o mercado de algodão sinalizam suporte para preços internacionais no primeiro semestre de 2010
Oferta e Demanda mundial por algodão
Fonte: USDA
Estoques e Estoques/Uso por algodão
Fundamentos Globais
-1,1
-2,9
-0,6-0,3
0,0
0,4
-3,0
-2,5
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
Exc/Déficit (Mln de T.)
Prod. e cons. (mln de T.)
2010/11p2009/10p2008/092007/082006/072005/06
10,811,2
13,613,513,713,6
2
4
6
8
10
12
14
16
40,0
42,5
45,0
47,5
50,0
52,5
55,0
57,5
60,0
Relação E/C (%)
Estoques (mln de T.)
2010/11p2009/10p2008/092007/082006/072005/06
Exc/Def
Consumo
Produção EstoquesRelação E/C
%
Porém, estima-se que a área mundial deverá aumentar em 1,65 milhões de hectares em 2010/11
Principais produtores de algodão no mundo Área colhida com algodão no Mundo
32,030,430,7
32,934,734,7
0
5
10
15
20
25
30
35
+5%Milhões de HA
2010-11p
2009-10
2008-092007-082006-07
2005-06
Fonte: USDA
Oferta Global
10%
23%
Brasil
5%
Austrália
2%
India
Paquistão
China31%
Outros
13%
Estados Unidos12%
África sub-sahara 4%
%Com melhores expectativas para economia global, espera-se continuidade na retomada do consumo mundial de têxteis
Demanda dos 5 principais países consumidores de algodão
Demanda Global
25,824,6
23,4
26,326,625,1
+5%
2010/11p2009/10p2008/092007/082006/072005/06
Fonte: USDA
A demanda por têxteis de algodão deve aumentar ligeiramente em 2010
Puxada principalmente por expectativas de retomada de crescimento dos países em desenvolvimento
O algodão continua sofrendo forte concorrência com tecidos sintéticos (principalmente em países em desenvolvimento)
Milhões de toneladas
Preços em NY e no mercado doméstico devem continuar valorizados durante o primeiro semestre de 2010
Fonte: USDA, Cepea, Rabobank e Bloomberg
Preços
20
30
40
50
60
70
80
90
100
0
10
20
30
40
50
60
70
jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11
Algodão NY ( Centavos de US$/lp)
Algodão Rio Verde-GO (R$/@ pluma)
Rio Verde-GO
Algodão NY
Máx
Min
• Estouro da crise f inanceira
Faixa de previsão (66% de probabilidade)
• Desvalorização do R$ frente ao US$ ameniza quedas de NY
Cana
3
Preço que subia fortemente desde meados de 2009...
Em 2010, já vimos euforia
Preços mundiais de açúcar bruto e refinado
Fonte: Bloomberg
0
5
10
15
20
25
30
35
40
0
220
440
660
880
Apr 2010Jan 2010Oct 2009Jul 2009Apr 2009Jan 2009
US c/lb USD/mt
Nova Iorque
Londres
...atingiu 30c/lb em fevereiro e depois...
3
Em 2010, já vimos euforia e pânico
Preços mundiais de açúcar bruto e refinado
Fonte: Bloomberg
...caiu 11% em 1 semana...
0
5
10
15
20
25
30
35
40
0
220
440
660
880
Jan 2009 Jan 2010Oct 2009Jul 2009Apr 2009
US c/lb USD/mt
Apr 2010
Preço que subia fortemente desde meados de 2009...
...atingiu 30c/lb em fevereiro e depois...
Londres
Nova Iorque
3
Em 2010, já vimos euforia e pânico
Preços mundiais de açúcar bruto e refinado
Fonte: Bloomberg
0
5
10
15
20
25
30
35
40
0
220
440
660
880
Oct 2009 Apr 2010Jan 2010
US c/lb USD/mt
Jul 2009Apr 2009Jan 2009
Preço que subia fortemente desde meados de 2009...
...atingiu 30c/lb em fevereiro e depois...
...caiu 22% em 5 semanas...
Nova Iorque
Londres
3
Em 2010, já vimos euforia e pânico
Preços mundiais de açúcar bruto e refinado
Fonte: Bloomberg
0
5
10
15
20
25
30
35
40
0
220
440
660
880
Apr 2010Jan 2010Oct 2009Jul 2009Apr 2009Jan 2009
USD/mtUS c/lb
Preço que subia fortemente desde meados de 2009...
...atingiu 30c/lb em fevereiro e depois...
...caiu 32% em 6 semanas...
Londres
Nova Iorque
3
Em 2010, já vimos euforia e pânico no mercado internacional de açúcar
Preços mundiais de açúcar bruto e refinado
Fonte: Bloomberg
0
5
10
15
20
25
30
35
40
0
220
440
660
880
US c/lb
Apr 2010Jan 2010Oct 2009Jul 2009Apr 2009Jan 2009
USD/mt
Preço médio de 10 anos
Londres
Nova Iorque...e vamos lembrar que o preço hoje ainda fica muito acima do preço médio histórico (ajustado pela inflação)...
2
E mesmo que o ciclo global está virando, há muito espaço para recomposição dos estoques globais...
Balanço oferta/demanda mundial de açúcar
Fonte: Organização Internacional de Açúcar, estimativas Rabobank
80
100
120
140
160
180
´09/10´08/09´07/08´06/07´05/06´04/05´03/04´02/03´01/02´00/01
Excedente/deficit
0
Produção/consumo
´10/11(p)
30
25
20
15
10
5
-5
-10
• Avaliação muito preliminar
• Aumento de produção ao limite máximo no Brasil e na Índia
• Forte aumento da produção em vários outros países devido aos preços altos
Premissas/variáveis principais
0
Perspectiva estoques/consumo mundial
0
20
40
60
80
100Rel. E/C (%)
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0
Estoques
´10/11(p)
´09/10 (p)
´08/09´07/08´06/07´05/06´04/05´03/04´02/03´01/02´00/01
Estoques/consumo histórica
Estoques/consumo
Estoques
• Avaliação muito preliminar
• Mesmo com a premissa de um forte aumento da produção mundial, a relação estoque/consumo ficaria abaixo da média histórica em 2010/11
Estoques e relação estoque/consumo mundial
Fonte: Organização Internacional de Açúcar até 2009/10; para 2010/11, estimativas Rabobank
Café
0
A safra 10/11 no Brasil pode atingir níveis recordes de produção
12,511,9
36,034,0
10/11 Alto
48,5
10,5
36,0
06/07
42,5
08/09
46,5
10/11 Baixo
45,9
10,3
24,0
10,6
29,0
07/08
34,3
09/10
39,6
9,5
33,0
•Bianulidade positiva
•Condições climáticas favoráveis
•Floradas desiquais podem comprometer a qualidade
RobustaArábica
Produção de café no Brasil (milhões de sacas)
Fonte: Conab
e
Aumentando a disponibilidade de café no mercado mundial
Fonte: LMC, Estimativas Rabobank
*Ano safra mundial (out-set)
7,4
-2,1
4,4
-2,3
0,7
-8,1-10
-5
0
5
10
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
Exc/Déficit (Mln de scs.)
Prod. e cons. (mln de scs.)
09/10e08/09p07/0806/0705/0604/05
Oferta e demanda mundial de café
79,8
70,769,566,5
71,069,9
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
09/10e08/09p07/0806/0705/0605/04
Estoques (mln de scs.) Relação E/C
(%)
Estoques e relação E/C mundial de café
EstoquesRelação E/CExc/DefConsumoProdução
O que tende a pressionar os preços do café ao longo dos próximos meses
Fonte: Cepea, Rabobank e Bloomberg
Faixa de previsão (66% de probabilidade)
Seção 1: PERSPECTIVAS PARA O MERCADO DE COMMODITIES AGRÍCOLAS PARA 2009/10
Seção 2: PERSPECTIVAS PARA A AGRICULTURA MUNDIAL
ÍNDICE
O que deverá acontecer com a área agrícola mundial?
7
33
Os ciclos de sempre, inflação de custos nas altas,
e preços caindo, na média.
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1980 1990 2000 2010 2020
US$ cents/bu
Tendência + 1 DPTendênciaTendência - 1 DPPreços Reais
Tendência para os preços da soja
0
100
200
300
400
500
600
1980 1990 2000 2010 2020
US$ cents/bu
Tendência para os preços do milho
0
20
40
60
80
100
120
1980 1990 2000 2010 2020
US$ cents/lp
Tendência para os preços do algodão
0
100
200
300
400
500
1985 1995 2005
US$ cents/lp
2010200019901980
Tendência para os preços do café
U
34
O domínio da Ásia na economia global não é novidade!
Fonte: Angus Maddison; FMI, citado por The Economist; volume 394. numero 8671
Participação no PIB Mundial (%)
(Paridade de Compra)
Há um forte movimento em investimentos portuários e capacidade de esmagamento de soja ...
Fonte: Rabobank Shanghai, Louis Dreyfus China
Demanda chinesa
36
A China já explorou toda a área agrícola disponívelA China utiliza 7% da área agrícola mundial, para alimentar 22% da população global!
Mapa global de populaçãoFonte: FAO
Como agricultura é artesanal na China, produtividade já é alta.
Fonte: Rabobank Shanghai, Rabobank Beijing
Oferta chinesa
38
A Índia ainda apresenta capacidade de expansão de área ao redor de 10 milhões de hectares, mas o crescimento populacional e a disponibilidade de água são limitados
• Recursos naturais
Área (milhões de km2)
População(milhões)
Disponibilidade de água
(m3/capita/ano)
Cone Sul 12,64 257 40.638
Argentina 2,78 39 20.800
Brasil 8,51 192 43.500
Chile 0,76 17 56.000
Paraguai 0,41 6 55.850
Uruguai 0,18 3 41.700
Chíndia 12,89 2.443 1.900
China 9,6 1.318 2.130
Índia 3,29 1.125 1.650
6
39
O Leste Europeu ainda tem potencial para crescer...
Fonte: FAO
Desde a queda do murro de Berlim, os países do Leste Europeu sofrem com instabilidades políticas e econômicas, gerando graves crises financeiras e na agricultura.
Ucrânia
8.0404.974
27.980
14.64217.383
9.925
51.897
34.357
Belarus Bulgária Rep. Checa
17.185
6.329 7.7634.219
6.5003.386
Hungria Polonia Romania
Área Agrícola Potencial
Área Agrícola Utilizada
Área agrícola potencial e atual dos principais países do Leste Europeu(em mil hectares)
õ
40
América do Norte tem potencial agrícola porém depende em grande parte da conversão da área de pastagem
392
257
Fonte: Planeta sustentável
93% das áreas acrescidas seriam resultado da conversão de pastagens
Área potencial (milhoes de ha)
Área utilizada (milhões de ha)
c
Fonte: Worldmapper
Apesar de ainda apresentar muitos recursos disponíveis, existem problemas estruturais a serem superados na ÁfricaA África apresenta pouca infraestrutura logística, baixo investimento em educação e pesquisa, instabilidades políticas, dificultando assim o desenvolvimento da agricultura.
Mapa global das regiões que mais sofrem de subnutrição
Na África Central mais de 60% da população sofre de
subnutrição197
367
Área potencial (milhões de ha)
Área utilizada (milhões de ha)
Na Argentina estima-se que ainda haja entre 8 a 10 milhões de hectares disponíveis para agricultura
Maior área plantada
Menor área plantada
Área de expansão
Fonte: Agritrend
E no Brasil ainda há grande quantidade de área disponível
Mais pasto deverá ser convertido em lavoura...
... E a área de pastagem deverá ser utilizada de maneira mais intensa
- 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20
1975
1985
1995
2005
Cattle per hectare pasture
Million hectaresTotal land area 835 Forest 410 Agriculture 284 Current use (annual crops) 49 Current use (perennial crops) 15 Pasture 220 Other 141
Fonte: IBGE
Milho
Algodão
Soja
Cana de açúcar
Áreas de expansão agrícola
44
Austrália e na China devem sofrer com falta de água.Mas ainda há grandes faixas com precipitação suficiente.
Mapa global de precipitaçõesFonte: FAO, Climate Research Unit of East Anglia University
Área com maior
disponibilidade de água
%
45
Além disso, há um constante aumento de produtividade na produção dos produtos agropecuários.
2.0
2009/10
CAGR Brasil 1.5%
3.0
1.0
1977/78
0.0
1993/94
CAGR Mato Grosso 2.3%
4.0
8.0
7.0
6.0
5.0
1977/78
4.0
0.0
2.0
1.0
1993/94 2009/10
3.0
CAGR Goiás 3.7%
CAGR Brasil 2.7%
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
1,0
1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
CAGR Brasil+1%
1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
CAGR Brasil+1%
16
15
19
17
18
13
14
Pecuária de corte - Produtividade
Kg de carne/ha
Avicultura - Produtividade
kg vivo/kg de ração
Soja - Produtividade
Ton/ha
Milho - Produtividade
Ton/ha
Fonte: IBGE, Rizzi(1996), estimativas Rabobank
7
46
Portanto há um desafio constante em melhoria de eficiência, diante da tendência de longo prazo de queda dos preços das commodities agrícolas
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1980 1990 2000 2010 2020
US$ cents/bu
Tendência + 1 DPTendênciaTendência - 1 DPPreços Reais
Tendência para os preços da soja
0
100
200
300
400
500
600
1980 1990 2000 2010 2020
US$ cents/bu
Tendência para os preços do milho
0
20
40
60
80
100
120
1980 1990 2000 2010 2020
US$ cents/lp
Tendência para os preços do algodão
0
100
200
300
400
500
1985 1995 2005
US$ cents/lp
2010200019901980
Tendência para os preços do café
48
Perspectivas para a área agrícola mundial– 2007 vs. 2017
Brazil
0
5
10
15
20
25
30
Soybeans Corn Bean Wheat
2007 2017E
Argentina
02468
101214161820
Soyb
eans
Whe
at
Corn
Sunflower
see
d
Cotto
n
Suga
rcan
e
Pean
uts
Rice
2007 2017E
Mexico
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Corn
Sorg
hum
Suga
rcan
e
Whe
at
Oilsee
ds
Barle
y
Cotto
n
Rice
2007 2017E
USA
010
2030
405060
7080
90100
Corn
Soyb
eans
Whe
atCR
P
cotto
n
Sorg
hum
Oats
Barle
yRi
ce
2007 2017E
CIS
05
101520253035404550
Whe
at
Barle
y
Sunf
lower
See
dCo
rn
Soyb
eans
Rape
seed
Cotto
n
2007 2017E
EU
0
5
10
15
20
25
30
Whe
at
Barle
y
Rape
seed
Corn
Sunf
lower
See
d
Suga
r Bee
t
Rice
Soyb
eans
Cotto
n
2007 2017E
India
05
101520253035404550
Rice
Whe
at
Millet
Cotto
n
Sorg
hum
Corn
Soyb
ean
Rape
seed
Pean
ut
Suga
r
Sunf
lower
seed
Barle
y
2007 2017E
China
0
5
10
15
20
25
30
35
Corn
Rice
Whe
at
Soyb
ean
Rape
seed
Cotto
n
Pean
uts
Sunf
lower
seed
Barle
yMille
t
Sorg
hum
Oats
2007 2017E
Canada
01
23
456
78
910
Whe
at
Rapes
eed
Barley Oat
sCor
n
Soyb
eans Rye
2007 2017E
Australia
0
2
4
6
8
10
12
14
Whe
at
Barle
y
Rape
seed
Oats
Sorg
hum
Sugar
cane
Tritica
le
Cotto
nRice
Maize
Sunflower
see
d
2007 2017E
Aumento da área agrícola para a próxima década
Diminuição da área agrícola para a próxima década
0
Açúcar: com um 2º déficit global expressivo, os estoques estão sendo queimados, chegando a um nível baixo em relação ao consumo – o mercado está bem apertado
Balanço oferta/demanda mundial de açúcar
Fonte: Organização Internacional de Açúcar, estimativas Rabobank
80
100
120
140
160
180
Excedente/deficit
-5
5
30
25
20
15
10
0
´07/08´06/07
Produção/consumo
´05/06´04/05´03/04´02/03´01/02´00/01
-10
´09/10´08/090
20
40
60
80
100
´08/09´07/08´06/07´05/06´04/05´03/04´02/03´01/02´00/01
E/C ratio (%)
60%
50%
20%
40%
30%
10%
0
Estoques
´09/10
Estoques e relação estoque/consumo global
3
...caiu 32% em 6 semanas...
Em 2010, já vimos euforia e pânico no mercado internacional de açúcar
Preços mundiais de açúcar bruto e refinado
Fonte: Bloomberg
• Fundos e tradings bem comprados
• Uma série de notícias negativas...
• Falta de demanda no curto prazo• Grande entrega no vencimento em março/10• Revisões da produção indiana para cima• Exportações adicionais da UE• Quadro macroeconômico frágil (China, Grécia)
...geraram incerteza na parte dos fundos e uma avalanche de vendas
• Será que essa queda seria exagerada? Vamos olhar os fundamentos...
0
5
10
15
20
25
30
35
40
0
220
440
660
880
USD/mt
Jan 2009
US c/lb
Apr 2010Jan 2010Oct 2009Jul 2009Apr 2009
Preço que subia fortemente desde meados de 2009...
...atingiu 30c/lb em fevereiro e depois...
Nova Iorque
Londres
0,25
No Brasil o excedente de produção tem diminuído, levando o Brasil à paridade de importação
Brasil: Variações anuais na área plantada com algodão Brasil: balanço da oferta & demanda
Excedente/Déficit
Consumo
Produção
0,27
0,590,53
0,05
0,350,41
0,02
-0,05
0,07
0,25
-0,2
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2009/10p
Milhões de T.
2007/082005/062003/042001/022009-10
-3%
2008-09
-21%
2007-08
5%
2006-07
21%
2005-06
-27%
2004-05
7%
2003-04
50%
Fonte: Conab
Fundamentos Domésticos
Desde os últimos meses de 2009, os preços de etanol subiram bastante, mas a demanda por etanol sofreu
Preços domésticos de etanol
Fonte: CEPEA, ANP
Jan 2010
452
500
Dec 2009
689
820
Nov 2009
595
698
Oct 2009
713
788
Sep 2009
740
761
Aug 2009
683
725
Jul 2009
721
726
Jun 2009
655
716
May 2009
625
688
Apr 2009
649
738
Mar 2009
613
701
Feb 2009
555
618
Jan 2009
620
633
Resto do Brasil
São Paulo
Vendas nacionais de etanol hidratado
jan 07 fev 10jan 08 jan 09
R$/litro
0.9
0.8
0.7
0.6
0.5
0.4
0.3
0.2
1.4
1.3
1.2
1.1
0.1
1.0
0.0
Anidro
Hidratado
0A frota flex já atingiu 10 milhões, e há expectativas de mais um ano de crescimento forte da frota em 2010
Vendas mensais de carros até janeiro 2010
Fonte: ANFAVEA, FENABRAVE
0
50
100
150
200
250
300
Gasoline
Flex-fuel
Jan 04 Jan 10
0,4
2,9
2007 2008 2009
Flex
Outros
2010(p)
2,0
0,4
3,3
2,3
2,3
0,4
2,7
2,6
0,4
3,0
+10%
Vendas anuais de carros até 2010