f/ q§'& t .5'? sena empresa 7av
TRANSCRIPT
t_.5'?
f/ q§'&
v.s
lp)�(illlW��& W l�@íl&�&
empresa
\ l
CONTABILIDAD
Y FINANZAS
' (
Análisis de los estados financieros
'I
.'
SENA
7AV Servicio Nacional de Aprendizaje
...._..TT:ROOl'-n:tA&U::lYSE�I\OSOC!I\L
UNIDAD
.s
SENA
-b bobo 'l-5 �J,.1.
DIRECCION GENERAL FORMACION PARA GERENTES DE PEQUEÑA Y MEDIANA EMPRESA- P.M.E.
ANALISIS DE
ESTADOS
FINANCIEROS
1 . ..1 .lü'L ... t....:-,
· , ·J Chocól
, ) .._ l.Jl.., :_.l✓J. ., .
Area: Contabilidad y finanzas área clave de la emp.
Bloque Modular: Contabilidad
Módulo lnstruccional: 5
• SENA
7A, Servicio Nacional de Aprendizaje
FORMACION DE MONITORES SENA, 1990
1/ Contenidos: Martha Avila de Decambil, Ricardo Gómez Castaño, Ase-sores de Empresa - Regional Atlántico Asesoría Técnico Pedagógica: Luis Miguel León C. Gustavo Peralta H. Asesores DigeneralAdecuación Pedagógica y Corrección de Estilo: Stella M. Pérez C. Clemencia Losada P. Dibujos: Henry Velasco Diagramación: Ana V.
Derechos reservados a favor del Servicio Nacional de Aprendizaje SENA
Impresión: Editorial Presencia Ltda. Calle 23 No. 24-20
Bogotá - Colombia.
Análisis de los estados financieros
INTRODUCCION
OBJETIVOS
l. EL PAPEL DE LA GERENCIA FINANCIERA Función del gerente
11. ANALISIS FINANCIEROA. Análisis verticalB. Análisis horizontal
111. CAPITAL DE TRABAJOA. Indice de solvenciaB. Rotaciones
IV. RAZONES DE ENDEUDAMIENTORotación de cuentas por pagar
V. INDICES DE RENTABILIDAD
VI. TENDENCIAS
VII. ESTADO DEL ORIGEN Y APLICACIONDEFONDOSEjercicio
BIBLIOGRAFIA
;,
v" 1 ,
CONTENIDO
3
4
USTED ESTA AQUI
AREA: CONTABILIDAD
L 1. INFORMACION CUANTITATIVA PARA
TOMA DE DECISIONES
[ 2. DIAGNOSTICO DE LA EMPRESA A TRAVES
DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
l3. COSTOS UNITARIOS DE PRODUCCION l
L 4.COSTO UNITARIODEVENTASPUNTO DE
EQUILIBRIO
,---
'- --
5. ANALISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
6. PRESUPUESTO 7
Análisis de los estados financieros
OBJETIVOS
Señor gerente:
El estudio de esta cartilla le facilitará:
1. Conocer el desarrollo y los resultados de su negocio en cuanto rentabilidad, endeudamiento, estabilidad y rotación.
2. Identificar las desviaciones en el logro de sus objetivos para tomar atiempo las medidas correctivas necesarias.
5
Análisis de los estados financieros
INTRODUCCION
El análisis financiero es una herramienta útil para el directivo: Le sirve para conocer en forma ágil y oportuna las tendencias de su negocio, y cómo su gestión está incidiendo en los resultados del mismo.
Si este análisis se verifica sobre información actualizada, se facilitará el diseño de políticas de planeación y control, puesto que es más fácil tomar medidas correctivas sobre algún problema reciente, que tratar de corregirlo cuando ha adquirido características de mayor envergadura y sea prácticamente imposible encontrarle solución.
El análisis financiero también le facilita comprender y usar correctamente el balance, el estado de pérdidas y ganancias, los flujos de fondos y los estados financieros proyectados.
Esta cartilla contiene información básica que le permitirá aplicar los conocimientos adquiridos en las unidades anteriores.
SEN R
R ·gioml Anrioquia Ghcxft
�lBLlOTECA C01 STRUCCION 7
Análisis de los estados financieros
l. EL PAPEL DE LA GERENCIA
FINANCIERA
»eierMin.u- e/T�N'\.ño 'j c.rec.ifY\ienl'o.Le. la e."'f<"esa
As,jnar e5icieC\\e�t\\e. \o_, f of\�OS
La mayor preocupación del gerente de la pequeña y mediana industria está en obtener la maximización de los resultados de su inversión.
Para lograrlo debe:
Determinar el monto apropiado de fondos que manejará su empresa; en otras palabras, su tamaño y crecimiento.
9
• Obtener fondos en las mejores condiciones posibles, es decir, deter-minando la composición de los pasivos.
• Definir el destino de fondos hacia activos específicos que contribuyande manera eficiente al logro de los objetivos.
FUNCION DEL GERENTE
"El gerente financiero usa en la asignació,1 y obtención de fondos ciertas herramientas de análisis, planeación y control. El análisis financiero es una condición necesaria o un prerrequisito para tomar decisiones financieras acertadas. El gerente debe ser muy cuidadoso al planear, puesto que es su responsabilidad:
• Obtener y asignar fondos de manera eficiente.
• Proyectar flujos futuros de caja.
• Determinar el efecto más probable de esos flujos sobre la situaciónfinanciera de la firma.
Sobre la base de estas proyecciones planea con el fin de tener una liquidez adecuada que le permita pagar las cuentas y atender otras obligaciones a medida que se van venciendo, u obtener fondos adicionales si las obligaciones contraídas lo hacen necesario.
El gerente debe establecer ciertas normas con el fin de controlar el desempeño de sus funciones. Estas normas se usan para comparar el desempeño real con el desempeño planeado". (Van Home, 1982).
10
Análisis de los estados financieros
11. ANALISIS FINANCIERO
Los estados financieros se elaboran para obtener informes confiables que sirvan de base para la toma de decisiones, por cuanto permiten hacer un diagnóstico de la situación actual de la empresa y de los resultados obtenidos en una serie de períodos sucesivos. Con esta información el gerente es consciente de los resultados de su gestión futura. Para entender y utilizar en la mejor forma posible los estados financieros es necesario conocer los distintos sistemas de análisis que existen para tal fin. Estos son:
(/) o ex: w z < z u: (/) 8· � w w Cl (/) ¡¡; ::;
ANALISIS DINAMICO
�---t ANALISIS VERTICAL
ANALISIS COMPARATIVOS
� INDICES 7 TENDENCIAS
ROTACIONES
11
Pero, ¿quiénes deben ser las personas interesadas en realizar un análisis financiero?
Las siguientes:
12
• INVERSIONISTAS: Para definir el rumbo que darán a sus inversiones.
c.i."º ---C.-.'IO � ......
t'.l>Z. "'",, (Jl.. :12...\ .... l. C.l.1. 4.-... ,..l Z
!Bol:sol de. Valores
E D ES FINANCIERA Para conocer la solidez y rentabilidad de la empresa.
Análisis de los estados financieros
• GERENTE: Para formular planes de acción o de control.
Comparúa de Pc3.Stas Al·, mentk\ as
A. ANALISIS VERTICAL
l
El análisis vertical estudia y analiza detenidamente cada una de las cuentas del balance y las compara porcentualmente con el valor total del activo.
En esta forma permite apreciar la importancia e incidencia de algunas partidas en ese estado.
A este análisis se le denomina estático porque se realiza sobre el balance general, el cual refleja la situación de la empresa en un momento determinado.
Para mayor claridad presentaremos el análisis vertical de un balance y de un estado de pérdidas y ganancias.
13
RIMAR LTDA.
BALANCE DICIEMBRE 31 de 1988
ACTIVO CORRIENTE
Caja Bancos Cuentas por cobrar Inventario Inversiones temporales
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO FIJO
Terrenos Edificios Muebles y enseres Equipos Vehículos
DEPRECIACION ACUMULADA
TOTAL ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVO
ACTIVO
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas X pagar Obligac. bancarias Prestac. X Pé!Qar TOTAL PASlVO ETC.
PASIVO LARGO PLAZO
Obligaciones hipotec. Cesantías consolid. Cuentas socios TOTAL PASIVO LARGO PLAZO
PATRIMONIO
Capital Reservas Utilidades retenidas Utilidad del elerc. TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO
14
%
10.000 190.000
1.200.000 800.000 100.000
2.300.000
2.000.000 3.000.000
500.000 1.500.000 1.500.000
(800.000)
7.700.000
10.000.000
950.000 350.000 500.000
1.800.000
2.000.000 _600.000
1.400.000 4.000.000
2.500.000 300.000 600.000 800.000
4.200.000 10.000.000
0.1 1.9 12 8 1
23
20 30
5 15 15
(8)
77
100
9.5 3.5 5 18
20 6 14 40
25 3 6 8
42 100
Análisis de los estados financieros
RIMAR LTDA.
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
ENERO 1 O - DIC. 31
Ventas netas Costo de mcía. vendida Inventario inicial 1.250.000 + Compras 3.650.000 Mcía. disponible 4.900.000 - Inventario final 800.000 Utilidad bruta Gastos de admón. y ventas Gastos ventas 380.000 Gastos admón. 220.000 UTILIDAD NETA
B. ANALISIS HORIZONTAL
%
23 67 90 15
7
4
%
500.000.000 100
4.100.000 75 1.400.000 25
600.000 11 $ 800.000 14
Llamado también comparativo, busca determinar los cambios que presentan cada una de las cuentas de los estados financieros en períodos sucesivos.
Otro objetivo de este análisis es conocer las tendencias de cada una de las funciones financieras en un período de tiempo determinado.
Para mayor claridad presentamos a continuación un ejemplo de un análisis horizontal comparativo:
RIMAR LTDA.
ANALISIS COMPARATIVO 1988 - 1987
ACTIVO CORRIENTE Bancos Cuentas por cobrar Inventario Inversiones tempor. TOTAL ACTIVO CTE.
ACTIVO
1988 % 10.000 5 20.000 10 20.000 10 10.000 5 60.000 30
1987 % 5.000 3
15.000 9 30.000 18
50.000 30
CAMBIOS
5.000 5.000
(10.000) 10.000.
15
� ACTIVO FIJO
Terrenos 40.000 Edificios 50.000 Muebles y enseres 20.000 Maquinaria y equipos 10.000 Vehículo 30.000 Dep .acumul. (10.000} T atal activo fijo 140.000
TOTAL ACTIVO 200.000
PASIVO
PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar 8.000 Obligaciones bancarias 12.000 Prestaciones x pagar 10.000
TOTAL PASIVO CTE. 30.000 PASIVO A RGOPLAZO Obligaciones hipotec. 7.000 Cesantías consolidad. 5.000 Cuentas de socios 8.000
TOTAL PASIVOS LARGO PLAZO 20.000
PATRIMONIO Capital 80.000 Reservas 10.000 Utilidades retenidas 20.000 Utilidad del ejercicio 40.000 TOTALPA RIMONIO 150.000 TOTAL PASIVO 200.000
16
20 25 10 5
15 (5} 70
100
4 6
5
15
3.5 2.5 4
10
40 5
10 20 75
100
40.000 23 40.000 23 10.000 6 10.000 6 20.000 12
120.000 70
170.000 100
10.000 6 8.000 5 2.000 1
20.000 12
14.000 8 10.000 6 16.000 9
40.000 23
80.000 47 10,000 6
20.000 12 110.000 65 170.000 100
10.000 10.000
10.000 (10.000)
2.000 (4.000) (8.000)
7.000 5.000 8.000
(20.000) (20.000)
Análisis de los estados financieros
111. CAPITAL DE TRABAJO
Debemos entender como capital de trabajo a la cuantía de dinero que serequiere para obtener el objetivo social de la empresa.
Matemáticamente se obtiene restando del activo corriente, el pasivo corriente.
L C. de T. = Act. cte. - pasiv. cte. J------ ------- ��-
La relación activo corriente sobre pasivo corriente nos indica la cantidadde dinero disponible para atender las obligaciones inmediatas y la denominamos índice de solvencia o razón de capital de trabajo.
A. INDICE DE SOLVENCIA
f INDICE DE SOLVENCIA = Activo corriente = Razón de
L Pasivo corriente capital
____________________ de trab_a_jo_
El activo corriente es la suma de los valores disponibles en caja y bancos, más las cuentas por cobrar, inventarios e inversiones temporales de fácilrealización.
Como quiera que los inventarios no se pueden vender en su totalidad enun momento determinado (afectando la disponibilidad de pago inmediato),
17
para poder conocer capacidad debemos descontar los inventarios del activo corriente, y así obtener una razón de liquidez inmediata denominada también prueba ácida o prueba de fuego.
PRUEBA ACIDA = Activo corrierite - InventariosPasivo corriente
B. ROTACIONES
1. ROTACION DEL CAPITAL DE TRABAJO
La rotación del capital de trabajo indica la eficiencia en el manejo delas cuentas que forman el activo y pasivo corrientes.
Su rotación debe estar de acuerdo con la clase de negocio, con losvolúmenes de ventas, con las políticas de crédito y otras condicionesparticulares del negocio. La rotación del capital de trabajo se obtienedividiendo las ventas sobre el capital de trabajo.
ROTACION DE CAPITAL DE TRABAJO = ___ V_e_nt_a_s __Capital de trabajo
2. ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR
18
Esta cuenta es básica para el manejo del capital de trabajo por cuantoforma parte de él.
Requiere:
• Clasificación por vencimientos.• Rotación de las cuentas por cobrar -(C.C.)• Período de cobro.
La rotación de las C.C. indica la cantidad de veces al año que se recupera el crédito.
Análisis de los estados financieros
• INDICE AL TO: Operaciones excesivasRápida rotación
• INDICE BAJO: Exceso de Capital de TrabajoPoca Rentabilidad
ROTACION DE LAS e.e. Ventas Cuentas por cobrar
El período de cobro es la cantidad de días, en promedio, que se tarda en recuperar la cartera.
PERIODO DE COBRO = Cuentas por cobrar x 360 Ventas
Comparando estos resultados con los plazos establecidos en las políticas de crédito sabremos en qué medida se están cumpliendo estas políticas, y, en caso necesario, tomar las medidas correctivas necesarias.
3. ROTACION DE INVENTARIOS
El cuidado y manejo de los inventarios incide en forma directa en el comportamiento del capital de trabajo. Por eso es necesario conocer la rotación y el plazo promedio de permanencia de un inventario en la empresa.
La rotación del inventario la obtenemos dividiendo el costo de ventas
sobre el inventario promedio.
ROTACION DE INVENTARIO = ___ C_o_s_to_d_e_v_e _nt_a _s __Inventario promedio
19
Y el plazo de reposición, o término de días necesarios para cambiar las existencias, lo obtenemos dividiendo 360 sobre la rotación de inventario.
PLAZO PROMEDIO 360 = Número de días Rotación de inventarios
O también:
1 PLAZO PROMEDIO - Inventario promedio x 360 - Nú"/;"rJi de l
L__ � --Costo de ventas
d:_. j
r l
20
La relación que debe existir entre el inventario y el capital de trabajo debe ser siempre menos de 1. Cuando es mayor indica exceso de inventario que ocasiona baja rentabilidad.
Inventario 100% C. de T.
Inventario 100% • Capital insuficiente c. de T. • Inventario obsoleto
Correcto
Incorrecto
Análisis de los estados financieros
IV. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Estas razones indican en qué porcentaje y a qué término están comprometidos los activos de la empresa. Sirven además para garantizar a los acreedores el cumplimiento de las obligaciones.
El endeudamiento a corto plazo se calcula así:
Pasivo corriente = Endeudamiento a corto plazo
El endeudamiento a largo plazo se calcula así:
Pasivo a largo plazo = Endeudamiento a largo plazo
Patrimonio
El endeudamiento total es la suma de los anteriores y se puede calcular así:
Pasivo total = Endeudamiento total
Patrimonio
Indica el término en el cual estamos cumpliendo con nuestras obligaciones a corto p!azo y se calcula así:
Indice de estabilidad = Compras a crédito
Promedio corriente por pagar
21
El índice de estabilidad indica la relación que existe entre las deudas a largo plazo y el capital contable.
Se calcula así:
Indice de estabilidad = Pasivo a largo plazo
Capital contable
22
Análisis de los estados financieros
V. INDICES DE RENTABILIDAD
Indican la eficiencia de explotación del negocio y deben ser comparados con los índices de la industria.
Se obtienen de la siguiente manera:
• Margen bruto de utilidades = U. Bruta
Ventas
• Margen de utilidades de operación = U. Operacional
Ventas
• Margen neto de utilidades = U. Neta
Ventas
• Rotación del activo total = Ventas
Activos totales
• Rendimiento de la inversión = U. Neta
Activos totales
Al observar el comportamiento de estos índices a través del tiempo sabremos si la forma como se está manejando financieramente la empresa es la más adecuada, o por el contrario requiere de algún nuevo planteamiento.
23
Análisis de los estados financieros
VI. TENDENCIAS
Es la inclinación de un dato o grupo de datos conexos, hacia un determinado resultado.
Hay tendencias ascendentes, descendentes y estacionarias.
Ej. ventas
Años $ $
1983 84 85 86 87
900.000 V 1.000 1.000.000 E 900
800.000 N 800 750.000 T 600 900.000 A
s
83 84 85 86 87 AÑOS
TENDENCIAS DE LOS INDICES
• Liquidez y solvencia - Ascendente• Rotación de C. de T. - Estable• Rotación de cartera - Estable• Rotación de inventario - Estable• Activo fijo a patrimonio - Estable• Deuda total a patrimonio - Descendente• Costo - Descendente• Ventas - Ascendente• Utilidades - Ascendente
25
Análisis de los estados financieros
VII. ESTADO DEL ORIGEN Y APLICACION
DE FONDOS
Su objetivo es mostrar al empresario las cuentas donde se originaron fondos y la destinación que se le dio a los mismos.
Por lo tanto, permite conocer dónde están las ganancias que no se ven en efectivo.
PROCEDIMIENTO PARA EL ANALISIS DE FONDOS
Para realizar un análisis de fondos es necesario:
1. Establecer cambios en el capital de trabajo
2. Determinar y analizar las cuentas que no son capital de trabajo.
3. Preparar el estado de origen de aplicación de fondos.
FUENTES DE FONDOS USO DE FONDOS
• Disminución de activos • Aumento de activos• Aumento de pasivos • Disminución de pasivos
Utilizando un ejemplo veamos en detalle cada uno de los pasos que nos permiten efectuar un análisis de fondos
27
�/ EJEMPLO
ACTIVOS 1987 1986 FUENTES
Caja 15 30
Cuentas por cobrar 100 55
Inventarios 260 100
Edificios 40 20
Equipos 60 30
Terrenos 40 10
TO ACTIVO 515 245
ASI
Cuentas x cobrar 175 115
Hipotecas 40
Pasivos diferidos 3 1
Dep. acumulada 15 20
Capital 230 80
Utilidades reten. 47 19
Reservas 5 10
ASI O 515 ?45
1. T B ECER CAMBIOS EN EL C. DE T.
1987 Act. 375
Pvos. 175
200
1 986 Act. 185
Pvos. 115
70
í AUMENTO DEL C. DE T. 200 - 70 = 130
'--
2. DETERMINAR V ANALIZAR LAS
CUENTAS QUE NO SON C. DE T.
EQUIPOS
Saldo inicial lncremen. de Eq. Saldo actual
28
FUENTES USOS
30
30 30
60
15
60
40
2
150
28
295
usos
45
160
20
30
30
5
5
295
J
Análisis de los estados financieros
Edificios Saldo inicial 20
Ampliación 20 20
Saldo actual 40
Terrenos Saldo inicial 10
Compra 30 30
Saldo 40
Hipotecas Saldo inicial Hip. terreno 40 40
Saldo 40
Pasivo diferido Saldo inicial 1 lnt. recib. x ant. g_ 2 Saldo 3
Reserva depreciac. Saldo inicial 20
Dis. x venta act. __5_ Saldo actual 15 5
Acciones Saldo inicial 80
Aumento cap. 150 150
Saldo 230
Utilidades retenidas Saldo inicial 19 Util. de ejer. 28 28
Saldo actual 47
Reservas Saldo inicial 10
Disminución 5
Saldo 5 220 90
Aumento del C. de T. 130
220 220
29
3. ESTADO DE FUENTES Y APLICACIONES DE FONDOS
Fondos suministrados
Hipoteca de terreno 40 Intereses recibidos por anticipado 2 Ventas de acciones 150 Utilidad del ejercicio 2.8 22Q
Fondos aplicados
Adquirieron nuevos equipos 30 Ampliación del edif. 20 Compra terreno 30 Disminución dep. por venta de equi. usados 5
Utilización de la reserva 5 90
Aumento del C. de T. 130
TOTAL 220
30
Análisis de los estados financieros
EJERCICIO
Amigo gerente, resuelva los siguientes puntos y comente los resultados con su asesor de empresas o instructor:
1. ¿Cuáles son las principales obligaciones del gerente financiero?
2. ¿Qué importancia tienen y cómo se elaboran los análisis vertical yhorizontal?
3. Del balance de la pág. 1 O (RIMAR L TOA.) y estado de pérdidas yganancias de la pág. 12 obtenga:
• Capital de trabajo.• Razón del capital de trabajo• Rotación del capital de trabajo• Rotación de cartera• Rotación de inventario• Margen bruto de utilidades• Margen neto de utilidades• Rotación del activo total• Rendimiento del activo total• Razón de la deuda
4. ¿Cuál es la tendencia normal de los siguientes índices?
• Rotación del capital de trabajo• Rotación de inventario• Solvencia• Deuda total o capital líquido• Liquidez
31
Análisis de los estados financieros
BIBLIOGRAFIA
FERNANDEZ DE ARMAS - Estados financieros. Ed. Uthea, 1978.
GUTIERREZ, Alfredo. Análisis de estados financieros. F.C.E., 1980.
FOUTHE. Análisis práctico de estados financieros. Ed. Uthea, 1976.
FINNEY, Miller. Contabilidad tomo 111, Cap. 21 /24. Ed. Uthea, 1981.
SENA. Interpretación de la información contable financiera, modelo Contre-ras, regional Valle, 1987.
33