ecorodovias - trimestre/quarter
TRANSCRIPT
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
1
Desenvolvido por Didaticativa
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
2
Desenvolvido por Didaticativa
DRE – Demonstração do Resultado do Exercício
3 Desenvolvido por Didaticativa
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
Receita operacional líquida 577.186 541.865 576.782 537.513 510.629 525.981 578.990 608.379 603.368
Custo dos produtos e serviços vendidos -359.234 -298.635 -337.693 -269.525 -261.884 -252.499 -283.646 -263.807 -302.595
Lucro Bruto 217.952 243.230 239.089 267.988 248.745 273.482 295.344 344.572 300.773
Margem bruta (%) 37,8% 44,9% 41,5% 49,9% 48,7% 52,0% 51,0% 56,6% 49,8%
Despesas e receitas operacionais -17.107 -16.674 -24.278 -16.123 -27.240 -24.690 -25.517 -25.763 -27.255
Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Lucro Operacional 200.845 226.556 214.811 251.865 221.505 248.792 269.827 318.809 273.518
EBITDA 257.673 286.391 290.438 317.706 288.418 315.839 342.812 392.955 348.901
Margem EBITDA (%) 44,6% 52,9% 50,4% 59,1% 56,5% 60,0% 59,2% 64,6% 57,8%
Resultado financeiro -75.583 -45.507 -73.106 -121.236 -95.350 -77.560 -112.530 -121.303 -104.303
Resultado antes de impostos 125.262 181.049 141.705 130.629 126.155 171.232 157.297 197.506 169.215
Impostos sobre o lucro -44.413 -63.505 -50.802 -40.685 -43.179 -60.866 -52.670 -69.819 -58.794
Minoritários -1.878 -1.444 -832 -1.390 -1.731 -1.290 -2.505 -6.011 -2.629
Alíquota efetiva de IR (%) 35,5% 35,1% 35,9% 31,1% 34,2% 35,5% 33,5% 35,4% 34,7%
Lucro líquido do exercício 78.971 116.100 90.071 88.554 81.245 109.076 102.122 121.676 107.792
Margem líquida (%) 13,7% 21,4% 15,6% 16,5% 15,9% 20,7% 17,6% 20,0% 17,9%
Balanço Patrimonial - Ativo
4 Desenvolvido por Didaticativa
ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
ATIVO CIRCULANTE 860.319 794.338 725.124 784.907 527.341 589.542 905.372 973.640 942.814
Disponibilidades 627.138 532.724 505.233 553.769 297.989 364.558 664.295 716.351 693.507
Clientes 96.391 110.294 111.170 104.930 107.596 108.116 131.390 137.455 125.154
Estoques 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Tributos a recuperar 20.337 16.999 23.218 28.358 21.421 24.679 25.686 34.616 37.158
Outros ativos circulantes 116.453 134.321 85.503 97.850 100.335 92.189 84.001 85.218 86.995
check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
ATIVO NÃO CIRCULANTE 3.285.240 3.411.444 3.502.550 3.551.434 3.815.961 3.841.328 4.348.503 4.359.481 4.405.855
Realizável a longo prazo 146.565 185.598 183.871 221.401 457.602 462.892 482.480 492.309 502.898
Tributos diferidos 129.547 128.067 125.626 129.978 128.411 122.512 136.297 135.910 135.848
Impostos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Contas a receber 0 0 0 1.774 1.805 1.842 1.877 1.911 1.946
Cauções e depósitos 16.753 57.279 58.005 89.422 78.238 82.320 81.043 84.219 87.402
Outros ativos não circulantes 265 252 240 227 249.148 256.218 263.263 270.269 277.702
check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Ativo Permanente 3.138.675 3.225.846 3.318.679 3.330.033 3.358.359 3.378.436 3.866.023 3.867.172 3.902.957
Investimentos 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Imobilizado 134.519 130.982 146.579 136.300 132.508 129.133 156.920 150.175 147.177
Intangível 3.004.156 3.094.864 3.172.100 3.193.733 3.225.851 3.249.303 3.709.103 3.716.997 3.755.780
check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
ATIVO TOTAL 4.145.559 4.205.782 4.227.674 4.336.341 4.343.302 4.430.870 5.253.875 5.333.121 5.348.669
Balanço Patrimonial - Passivo
5 Desenvolvido por Didaticativa
PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
PASSIVO CIRCULANTE 607.443 612.655 374.396 658.926 640.820 687.400 1.267.576 956.286 1.179.050
Fornecedores 39.995 41.474 59.682 44.035 46.453 43.748 54.224 38.055 61.697
Obrigações sociais e trabalhistas 29.256 35.065 34.009 26.838 30.275 37.288 42.126 33.478 35.184
Obrigações fiscais 18.257 18.227 20.159 20.743 18.077 19.668 25.900 27.142 23.247
Empréstimos e Financiamentos 370.281 407.254 114.083 445.775 430.534 479.434 989.982 693.416 914.734
Dividendos a pagar 26 26 26 3.105 26 26 26 26 26
Outras obrigações 149.628 110.609 146.437 118.430 115.455 107.236 155.318 164.169 144.162
check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 2.725.045 2.771.942 3.045.407 2.855.427 2.875.994 2.899.263 3.090.285 3.448.027 3.263.024
Empréstimos e Financiamentos - LP 2.402.265 2.423.448 2.736.388 2.508.893 2.548.681 2.559.941 2.708.271 3.055.721 2.854.334
Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Provisões 244.231 269.039 232.195 275.489 262.442 275.696 312.395 325.964 344.949
Out. passivos não circulantes 78.549 79.455 76.824 71.045 64.871 63.626 69.619 66.342 63.741
check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 807.667 814.398 805.177 818.657 823.320 841.195 840.035 866.804 842.927
Capital social 696.715 696.715 696.715 696.715 696.715 696.715 696.715 696.715 696.715
Reserva legal 78.843 78.843 98.673 98.673 98.673 98.673 117.723 117.723 117.723
Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Outros resultados abrangentes 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Outras reservas de lucros 32.109 38.840 9.789 23.269 27.932 45.807 25.597 52.366 28.489
check PATRIMÔNIO LÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0
NÃO CONTROLADORES 5.404 6.787 2.694 3.331 3.168 3.012 55.979 62.004 63.668
PASSIVO TOTAL 4.145.559 4.205.782 4.227.674 4.336.341 4.343.302 4.430.870 5.253.875 5.333.121 5.348.669
FLUXO DE CAIXA
6 Desenvolvido por Didaticativa
As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar,
vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais,
gerais e administrativas, entre outras.
As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos,
sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são
consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na
maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e
equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou
linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos;
As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com
empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas
coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados
como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para
financiar as operações da companhia.
jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 251.878 175.133 268.606 236.143 244.933 275.583 296.104 317.106 325.878
FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -160.325 -147.355 -174.623 -82.547 -341.805 -86.043 -106.998 -73.934 -110.875
FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -276.963 -122.192 -121.474 -105.060 -158.908 -122.971 110.631 -191.116 -237.847
-185.410 -94.414 -27.491 48.536 -255.780 66.569 299.737 52.056 -22.844
Fluxo de caixa
7
Fluxos de caixa – R$ MM
Desenvolvido por Didaticativa
dez-14
251,9 275,6
set-15 jun-15
-82,5
236,1
dez-15
-105,1
-174,6
set-14
110,6
-86,0
-123,0 -122,2
mar-15
-158,9
296,1
-107,0
-341,8
-121,5
-147,4
175,1
-277,0
-160,3
jun-14
244,9 268,6
-237,8
325,9
jun-16 mar-16
-191,1
-73,9
317,1
-110,9
Atividades de investimentos Atividades operacionais Atividades de financiamento
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
8
Desenvolvido por Didaticativa
Evolução da receita operacional líquida
9
603,4608,4579,0
526,0510,6
537,5
576,8541,9
577,2
set-14 dez-14 dez-15 jun-15 jun-16 jun-14 mar-16 mar-15 set-15
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
302,6
263,8283,6
252,5261,9269,5
337,7
298,6
359,2
dez-14 jun-15 mar-15 jun-14 set-14 set-15 mar-16 dez-15 jun-16
Evolução dos custos com produção
10
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
300,8
344,6
295,3
273,5
248,7
268,0
239,1243,2
218,0
set-14 jun-14 jun-16 dez-14 set-15 mar-15 dez-15 mar-16 jun-15
E consequente evolução do lucro bruto
11
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
301
345
295
273
249268
239
218
243
0
50
100
150
200
250
300
350
dez-15 jun-16 mar-16 set-15 jun-14 set-14 jun-15 mar-15 dez-14
Lucro Bruto
12
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
jun-16
348,9
mar-16
393,0
286,4
jun-14 dez-14 set-15 jun-15
290,4
mar-15
315,8
257,7
342,8
set-14 dez-15
288,4
317,7
EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization)
13
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
326317296
276245236
269
175
252
349
393
343316
288318
290286258
jun-16 mar-16 set-15 dez-15 dez-14 jun-15 set-14 mar-15 jun-14
EBITDA
Fluxo de caixa operacional
EBITDA não é a geração de caixa operacional
14
[R$ mil]
Desenvolvido por Didaticativa
-104,3
-121,3-112,5
-77,6
-95,4
-121,2
-73,1
-45,5
-75,6
jun-15 dez-15 mar-16 set-15 dez-14 jun-14 set-14 mar-15 jun-16
Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras
15
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
130,6
set-14 set-15 mar-15 mar-16
169,2
jun-16
181,0
dez-15
157,3
dez-14
126,2 125,3
141,7
jun-15 jun-14
171,2
197,5
EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes)
16
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
jun-16
107,8
mar-16
81,2
set-15
79,0
88,6
jun-15
109,1
102,1
set-14
90,1
dez-14
121,7
mar-15 dez-15 jun-14
116,1
Evolução do lucro líquido
17
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
80
85
100
115
120
90
95
105
110
10
125
jun-16
107,79
mar-16 dez-15 jun-15
81,25
88,55
102,12
set-15 set-14
116,10
78,97
jun-14
90,07
109,08
121,68
dez-14 mar-15
Evolução do lucro líquido ao longo do ano
18
Lucro líquido (R$ MM)
Desenvolvido por Didaticativa
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
19
Desenvolvido por Didaticativa
49,85
56,64
51,0151,9948,7149,86
41,4544,89
37,76
43,38
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
45,33
52,40
47,30
mar-16 jun-15
46,60
mar-15
46,86
dez-14
37,24
set-14 dez-15
41,81
set-15 jun-16 jun-14
34,80
Margem Operacional Margem Bruta
Margens – 1/2
20
Evolução das diversas margens do resultado (%)
Desenvolvido por Didaticativa
57,83
64,59
59,2160,0556,48
59,11
50,3552,85
44,64
17,8720,00
17,6420,74
15,9116,4715,62
21,43
13,68
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
jun-16 jun-15 mar-15 dez-15 mar-16 set-15 set-14 jun-14 dez-14
Margem EBITDA
Margem Líquida
Margens – 2/2
21
Evolução das diversas margens do resultado (%)
Desenvolvido por Didaticativa
0,62
0,70
0,590,63
0,470,510,52
0,67
0,45
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
mar-16 dez-14 jun-14 set-15 jun-16 dez-15 set-14 mar-15 jun-15
Evolução do lucro por ação
22
LUCRO POR AÇÃO (R$)
Desenvolvido por Didaticativa
0,0
1,2
1,4
jun-16
1,16
1,21
set-14 jun-14 set-15
1,24
dez-15
1,21
mar-16
1,21
1,18 1,18 1,17
mar-15
1,16
jun-15 dez-14
Evolução do valor patrimonial por ação
23
VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$)
Desenvolvido por Didaticativa
0,59
0,75
0,520,530,47
1,03
1,35
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
jun-14 dez-14 dez-15
0,87
set-15 set-14 jun-15 mar-15
0,84
jun-16 mar-16
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que
mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo
24
LIQUIDEZ IMEDIATA
Desenvolvido por Didaticativa
1,4
0,8
1,2
1,6
2,0
0,0
1,0
1,8
0,80
1,02
mar-16 dez-15
0,71
jun-14
0,82
jun-15
1,42
set-15
0,86
dez-14
1,94
1,30
set-14 mar-15 jun-16
1,19
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e
passivo circulante
25
LIQUIDEZ CORRENTE
Desenvolvido por Didaticativa
0,80
1,02
0,71
0,860,82
1,42
1,94
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
jun-16 mar-16 jun-15
1,30
jun-14 set-14 dez-14 mar-15 set-15 dez-15
1,19
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo
circulante descontando-se o estoque
26
LIQUIDEZ SECA
Desenvolvido por Didaticativa
0,4
0,0
0,28
set-15 dez-14
0,29
0,32
jun-15
0,27
set-14 jun-14 mar-15
0,29
0,33
dez-15
0,30 0,29
jun-16
0,33
mar-16
Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo
(sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido)
27
LIQUIDEZ GERAL
Desenvolvido por Didaticativa
0,59
0,75
0,520,530,47
0,84
1,35
0,87
1,03
0,80
1,02
0,71
0,860,82
1,94
1,42
0,80
1,02
0,71
0,860,82
1,94
1,42
0,330,320,290,280,290,270,290,30 0,33
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
jun-16 mar-16 jun-15 dez-15 set-15
1,19
set-14 mar-15
1,30 1,30 1,19
jun-14 dez-14
Liquidez Corrente Liquidez Geral
Liquidez Imediata Liquidez Seca
Comparativo entre os índices de liquidez
28
ÍNDICES DE LIQUIDEZ
Desenvolvido por Didaticativa
0,450,460,44
0,470,470,50
0,550,52
0,56
0,0
0,2
0,4
0,6
dez-14 set-15 dez-15 mar-15 jun-15 jun-16 mar-16 jun-14 set-14
Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da
receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total
29
GIRO DOS ATIVOS
Desenvolvido por Didaticativa
3.7693.7493.698
3.0392.9792.9552.8502.8312.7733.0763.0333.034
2.6752.6812.4012.3452.298
2.145
set-14 jun-15 jun-14 mar-15 dez-14 set-15 mar-16 dez-15 jun-16
Dívida líquida Dívida bruta
Evolução da dívida bruta e dívida líquida
30
ENDIVIDAMENTO (R$ milhões)
Desenvolvido por Didaticativa
81,7281,2281,4978,3578,3077,9777,6677,44 78,32
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
mar-16 dez-15 jun-16 set-15 jun-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-14
Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio)
31
DEBT/ EQUITY - %
Desenvolvido por Didaticativa
10,0
7,5
9,5
8,0
11,5
11,0
9,0
10,5
8,5
0,0 mar-16
7,49
mar-15 set-15
8,44
jun-15
8,27
jun-16
8,07
9,95
set-14 jun-14
11,12
dez-14
7,54
8,54
dez-15
9,19
Retorno sobre o ativo total
32
ROA (RETURN ON ASSETS) - %
Desenvolvido por Didaticativa
0
54
44
40
42
48
56
58
50
46
52
48,63
set-15 jun-16 mar-16 dez-15
51,15 51,87
jun-15
39,47
43,27
dez-14
56,15
mar-15
39,11
set-14
57,02
44,75
jun-14
Retorno sobre o Patrimônio Líquido
33
ROE (RETURN ON EQUITY) - %
Desenvolvido por Didaticativa
0,0
21,0
20,5
19,0
20,0
19,5
18,0
17,5
17,0
18,5
21,5
16,80
set-14 dez-14 dez-15
18,34
21,44
17,32
set-15 mar-16
20,93
16,77
jun-15 mar-15
18,43
jun-16
18,94
19,87
jun-14
ROIC – Retorno sobre o capital investido
34
ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - %
Desenvolvido por Didaticativa
3.400
3.900
3.200
3.100
3.500
3.300
3.800
3.700
0
3.600
3.364,29
3.280,18
jun-15
3.208,40
dez-15 mar-15 dez-14
3.845,57 3.874,80
set-15 jun-14
3.386,47
3.612,51
3.092,76
set-14
3.314,70
mar-16 jun-16
ROIC – (Capital investido)
35
CAPITAL INVESTIDO
Desenvolvido por Didaticativa
Resumo dos indicadores
36 Desenvolvido por Didaticativa
RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
Composição do Giro dos ativos
Receita operacional líquida anualizada 2.308.744 2.167.460 2.307.128 2.150.052 2.042.516 2.103.924 2.315.960 2.433.516 2.413.472
Ativo total 4.145.559 4.205.782 4.227.674 4.336.341 4.343.302 4.430.870 5.253.875 5.333.121 5.348.669
Giro dos Ativos 0,56 0,52 0,55 0,50 0,47 0,47 0,44 0,46 0,45
Margem Bruta (%) 37,8% 44,9% 41,5% 49,9% 48,7% 52,0% 51,0% 56,6% 49,8%
Margem EBITDA (%) 44,6% 52,9% 50,4% 59,1% 56,5% 60,0% 59,2% 64,6% 57,8%
Margem EBIT (%) 34,8% 41,8% 37,2% 46,9% 43,4% 47,3% 46,6% 52,4% 45,3%
Margem Líquida (%) 13,7% 21,4% 15,6% 16,5% 15,9% 20,7% 17,6% 20,0% 17,9%
EBIT/ Ativo 19,4% 21,5% 20,3% 23,2% 20,4% 22,5% 20,5% 23,9% 20,5%
ROE 39,1% 57,0% 44,7% 43,3% 39,5% 51,9% 48,6% 56,1% 51,2%
ROA 7,5% 11,1% 8,5% 8,3% 7,5% 9,9% 8,4% 9,2% 8,1%
Liquidez imediata 1,03 0,87 1,35 0,84 0,47 0,53 0,52 0,75 0,59
Liquidez corrente 1,42 1,30 1,94 1,19 0,82 0,86 0,71 1,02 0,80
Liquidez seca 1,42 1,30 1,94 1,19 0,82 0,86 0,71 1,02 0,80
Liquidez geral 0,30 0,29 0,27 0,29 0,28 0,29 0,32 0,33 0,33
Dívida bruta 2.772.546 2.830.702 2.850.471 2.954.668 2.979.215 3.039.375 3.698.253 3.749.137 3.769.068
Dívida Bruta/ EBITDA 2,69 2,47 2,45 2,33 2,58 2,41 2,70 2,39 2,70
Dívida líquida 2.145.408 2.297.978 2.345.238 2.400.899 2.681.226 2.674.817 3.033.958 3.032.786 3.075.561
Dívida líquida/ EBITDA 2,08 2,01 2,02 1,89 2,32 2,12 2,21 1,93 2,20
Dívida/ Patrimônio 77,4% 77,7% 78,0% 78,3% 78,3% 78,3% 81,5% 81,2% 81,7%
Fluxo de caixa operacional 251.878 175.133 268.606 236.143 244.933 275.583 296.104 317.106 325.878
Lucro por ação 0,45 0,67 0,52 0,51 0,47 0,63 0,59 0,70 0,62
Valor patrimonial por ação 1,16 1,17 1,16 1,18 1,18 1,21 1,21 1,24 1,21
Composição do ROIC
EBIT anualizado 803.380 906.224 859.244 1.007.460 886.020 995.168 1.079.308 1.275.236 1.094.072
alíquota efetiva de IR 35,5% 35,1% 35,9% 31,1% 34,2% 35,5% 33,5% 35,4% 34,7%
Capital investido 3.092.760 3.208.403 3.280.184 3.314.704 3.364.288 3.386.466 3.612.506 3.845.575 3.874.796
ROIC 16,8% 18,3% 16,8% 20,9% 17,3% 18,9% 19,9% 21,4% 18,4%
QTDE DE AÇÕES 696.715 696.715 696.715 696.715 696.715 696.715 696.715 696.715 696.715
jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 251.878 175.133 268.606 236.143 244.933 275.583 296.104 317.106 325.878
FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -160.325 -147.355 -174.623 -82.547 -341.805 -86.043 -106.998 -73.934 -110.875
FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -276.963 -122.192 -121.474 -105.060 -158.908 -122.971 110.631 -191.116 -237.847
37
Desenvolvido por Didaticativa
Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: [email protected] www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23