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Economia Economia Institucionalista: Institucionalista: principais autores principais autores Ronald Coase (The Nature of the Ronald Coase (The Nature of the Firm, 1937) Firm, 1937) Oliver Williamson (Las Oliver Williamson (Las Instituiciones Economicas del Instituiciones Economicas del Capitalismo, 1985) Capitalismo, 1985)

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Page 1: Economia Institucionalista: principais autores Economia Institucionalista: principais autores Ronald Coase (The Nature of the Firm, 1937) Ronald Coase

Economia Institucionalista: Economia Institucionalista: principais autores principais autores

Ronald Coase (The Nature of the Ronald Coase (The Nature of the Firm, 1937)Firm, 1937)

Oliver Williamson (Las Instituiciones Oliver Williamson (Las Instituiciones Economicas del Capitalismo, 1985)Economicas del Capitalismo, 1985)

Page 2: Economia Institucionalista: principais autores Economia Institucionalista: principais autores Ronald Coase (The Nature of the Firm, 1937) Ronald Coase

O sistema de trocas econômicas depende da O sistema de trocas econômicas depende da especialização do trabalho ( e esta, de que especialização do trabalho ( e esta, de que os custos de efetuar trocas sejam baixos)os custos de efetuar trocas sejam baixos)

Os custos de troca dependem das Os custos de troca dependem das instituições: de seu sistema legal, instituições: de seu sistema legal,

de sua regulação,de sua regulação,de seu sistema político, de seu sistema político,

de seu sistema educacional, de sua cultura de seu sistema educacional, de sua cultura

das Instituições Econômicas do Capitalismodas Instituições Econômicas do Capitalismo (Ww 1985)(Ww 1985)

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InstituiçõesInstituições

Não são reflexo do Não são reflexo do interesse de interesse de classeclasse ou do poder de monopólio ou do poder de monopólio

Definem as regras do jogo econômico Definem as regras do jogo econômico (North)(North)

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Coase: efetuar trocas no Coase: efetuar trocas no mercados ou produzir dentro mercados ou produzir dentro

de firmas?de firmas?

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Procura explicar a Procura explicar a existência das firmasexistência das firmas a partir de dificuldades dos agentes a partir de dificuldades dos agentes econômicos no estabelecimento das econômicos no estabelecimento das relações de troca no mercado através relações de troca no mercado através da utilização do sistema de preços da utilização do sistema de preços mercados têm custo de usomercados têm custo de uso

Essas dificuldades levam agentes Essas dificuldades levam agentes econômicos a substituir as transações econômicos a substituir as transações econômicas efetuadas nos mercados econômicas efetuadas nos mercados por ações produtivas dentro das firmas por ações produtivas dentro das firmas (ações coordenação) (ações coordenação)

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Falhas de Mercado Falhas de Mercado A firma se justifica quando há falhas no A firma se justifica quando há falhas no

sistema de “telecomunicações de preços” sistema de “telecomunicações de preços” são falhas de mercadosão falhas de mercado

Desta falha emergem os Desta falha emergem os custos de usocustos de uso e e se existem custos de uso do mercado os se existem custos de uso do mercado os agentes substituirão as trocas pela agentes substituirão as trocas pela produção interna dentro de empresas produção interna dentro de empresas

Page 7: Economia Institucionalista: principais autores Economia Institucionalista: principais autores Ronald Coase (The Nature of the Firm, 1937) Ronald Coase

Custos de coordenar X custos de Custos de coordenar X custos de usar o mercadousar o mercado

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Custos de coordenar X custos de usar Custos de coordenar X custos de usar o mercadoo mercado

The Nature of the FirmThe Nature of the Firm discute os fatores discute os fatores que determinam o que é mais eficiente : que determinam o que é mais eficiente :

empreender custos de coordenação empreender custos de coordenação

através do gerenciamento ou enfrentar através do gerenciamento ou enfrentar os custos de custos de usar o mercado os custos de custos de usar o mercado

Custos de Governança X Custos de Custos de Governança X Custos de

TransaçãoTransação

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Firmas e mercados são Firmas e mercados são alternativasalternativas

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O processo de decisão envolve duas O processo de decisão envolve duas alternativas institucionaisalternativas institucionais que determinarão que determinarão a coordenação das atividades de produção e a coordenação das atividades de produção e de distribuição: a organização empresarial e de distribuição: a organização empresarial e o mercadoo mercado

Os agentes econômicos avaliam a Os agentes econômicos avaliam a eficiênciaeficiência relativa relativa destas duas formas e comparam destas duas formas e comparam custos de organizar as transações em cada custos de organizar as transações em cada uma delasuma delas

(custos de governança X custos de transação)(custos de governança X custos de transação)

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Coase sugere que a atividade Coase sugere que a atividade econômica dos agentes são econômica dos agentes são coordenadas de duas formas: coordenadas de duas formas: ►EspontaneamenteEspontaneamentepelo mecanismo pelo mecanismo de preços (no mercado)de preços (no mercado)

►De forma planejadaDe forma planejadaatravés do através do estabelecimento de mecanismos estabelecimento de mecanismos hierárquicos – ou da autoridade – hierárquicos – ou da autoridade – dentro de firmas dentro de firmas ►Firma é uma estrutura hierárquica de Firma é uma estrutura hierárquica de tomadas de decisões (Coase)tomadas de decisões (Coase)

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Auto-coordenação do mercado X Auto-coordenação do mercado X coordenação e planejamentocoordenação e planejamento

Fora da firma o movimento de preços Fora da firma o movimento de preços orienta as decisões de alocação de orienta as decisões de alocação de recursos com vistas à produçãorecursos com vistas à produção a a coordenação faz-se espontaneamente coordenação faz-se espontaneamente através das transações realizadas no através das transações realizadas no mercado (através das trocas)mercado (através das trocas)

Dentro das firmas as transações são Dentro das firmas as transações são substituídas pela ação consciente e substituídas pela ação consciente e deliberada de empresários deliberada de empresários coordenadores coordenadores

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As relações que os agentes estabelecem As relações que os agentes estabelecem para fazer negócios, trocas ou para fazer negócios, trocas ou transações envolvem custos concretos transações envolvem custos concretos que que não são os custos estudados na não são os custos estudados na teoria da firma convencionalteoria da firma convencional

são custos são custos de usar o sistema de de usar o sistema de mercado ou de utilizar o mecanismo de mercado ou de utilizar o mecanismo de preçospreços

quando os custos de empreender quando os custos de empreender negócios nos mercados são elevados, é negócios nos mercados são elevados, é melhor coordenar os recursos para a melhor coordenar os recursos para a produção dentro de uma firmaprodução dentro de uma firma

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Trocar Mercado por FirmaTrocar Mercado por Firma Implica em substituir a troca pela produção Implica em substituir a troca pela produção

interna (com seus custos de coordenação, interna (com seus custos de coordenação, admistração e governança corporativa)admistração e governança corporativa)

Substituir mecanismos de preços por Substituir mecanismos de preços por hierarquia e autoridade hierarquia e autoridade

Os Os limites da firmalimites da firma são definidos no nível são definidos no nível em que economias de custos de transação em que economias de custos de transação são compensadas pelos custos dos erros são compensadas pelos custos dos erros de governança e pela rigidez burocráticade governança e pela rigidez burocrática

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Custos de TransaçãoCustos de Transação Custos de incorrer na coleta de Custos de incorrer na coleta de

informações relevantes para que os informações relevantes para que os preços sejam conhecidos preços sejam conhecidos custos custos de informaçãode informação

Custos derivados na necessidades de Custos derivados na necessidades de negociar e confeccionar contratos, negociar e confeccionar contratos, em separado, para cada transação em separado, para cada transação ou trocaou troca custos de contratarcustos de contratar os os agentes com os quais se pretende agentes com os quais se pretende estabelecer trocasestabelecer trocas

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Os custos de coordenação e governança, Os custos de coordenação e governança, dentro da firma, e os custos de transação, dentro da firma, e os custos de transação, que a firma enfrenta no mercado, são que a firma enfrenta no mercado, são afetados pela habilidade de obter insumos afetados pela habilidade de obter insumos de outras firmas;de outras firmas; a habilidade das outras firma para a habilidade das outras firma para vender insumos depende de seus custos de vender insumos depende de seus custos de coordenação e também dos custos de coordenação e também dos custos de transação que enfrentam se usarem o transação que enfrentam se usarem o sistema de mercado; sistema de mercado; há também os há também os custos mais gerais de assumir o sistema custos mais gerais de assumir o sistema legal, o sistema social, tributário, etc que legal, o sistema social, tributário, etc que também afetam estas trocas (Coase 1991, também afetam estas trocas (Coase 1991, p72)p72)

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CT são extremamente CT são extremamente importantes quando os importantes quando os agentes empreendem agentes empreendem

relações que são relações que são investimento-específicas investimento-específicas

para um conjunto de para um conjunto de agentes e ativos (Williamson agentes e ativos (Williamson

1975)1975)

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Classificação dos Custos de Classificação dos Custos de TransaçãoTransação

Ex-ante : é o custo de selecionar, Ex-ante : é o custo de selecionar, negociar e criar garantias (salvaguardas) negociar e criar garantias (salvaguardas) para que os acordos sejam para que os acordos sejam cumpridoscumpridosnesta fase são definidos nesta fase são definidos preços, quantidades e duração do preços, quantidades e duração do contratocontrato

Ex-Post: custo de adaptar acordos e Ex-Post: custo de adaptar acordos e contratos, renegociar e fiscalizacontratos, renegociar e fiscaliza correção do contratos aos objetivos da correção do contratos aos objetivos da negociação, renegociação imprevista, negociação, renegociação imprevista, monitoramento de cláusulas ecertadasmonitoramento de cláusulas ecertadas

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Unidade Básica da teoria dos CTUnidade Básica da teoria dos CT

A A unidade básicaunidade básica desta teoria é a desta teoria é a “transação”, evento que ocorre quando “transação”, evento que ocorre quando um bem ou serviço é transferido um bem ou serviço é transferido através de uma interface através de uma interface tecnologicamente separáveltecnologicamente separável (Ww 1985, (Ww 1985, p1) p1) envolve um processo interativo e envolve um processo interativo e compromissos intertemporais entre compromissos intertemporais entre agentes atuantes que podem ser agentes atuantes que podem ser estudados como uma estudados como uma relação relação contratualcontratual

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RecapitulaçãoRecapitulaçãoCoase sugere que a atividade econômica Coase sugere que a atividade econômica

dos agentes são coordenadas ou dos agentes são coordenadas ou governadas de duas formas: governadas de duas formas:

espontaneamente, pelo mecanismo de espontaneamente, pelo mecanismo de preços (no mercado)preços (no mercado)

de forma planejada através do de forma planejada através do estabelecimento de mecanismos estabelecimento de mecanismos hierárquicos – ou da autoridade – dentro de hierárquicos – ou da autoridade – dentro de firmasfirmas

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Auto-coordenação do mercado X Auto-coordenação do mercado X

co-ordenaçãoco-ordenação Fora da firma, o movimento de preços Fora da firma, o movimento de preços

orienta as decisões de alocação de recursos orienta as decisões de alocação de recursos com vistas à produçãocom vistas à produção a coordenação faz- a coordenação faz-se espontaneamente através das transações se espontaneamente através das transações realizadas no mercado através das trocasrealizadas no mercado através das trocas

Dentro das firmas, as transações são Dentro das firmas, as transações são substituídas pela ação consciente e substituídas pela ação consciente e deliberada de um empreendedor co-deliberada de um empreendedor co-ordenador ordenador

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Unidade Básica da teoria dos CTUnidade Básica da teoria dos CT

A A unidade básicaunidade básica desta teoria é a desta teoria é a “transação”, evento que ocorre quando “transação”, evento que ocorre quando um bem ou serviço é transferido um bem ou serviço é transferido através de uma interface através de uma interface tecnologicamente separáveltecnologicamente separável (Ww 1985, (Ww 1985, p1) p1) envolve um processo interativo e envolve um processo interativo e compromissos intertemporais entre compromissos intertemporais entre agentes atuantes que podem ser agentes atuantes que podem ser estudados como uma estudados como uma relação relação contratualcontratual

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A “transação” envolve compromissos A “transação” envolve compromissos intertemporais entre agentes atuantesintertemporais entre agentes atuantes podem ser estudados como uma podem ser estudados como uma

relação contratualrelação contratual

Toda troca de direito de uso é Toda troca de direito de uso é feita sob a vigência de um feita sob a vigência de um contrato, mesmo que informalcontrato, mesmo que informal

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o processo de tomada de o processo de tomada de decisão, estudado na micro, decisão, estudado na micro,

ganha um contorno contratual ganha um contorno contratual 1) é obrigatoriamente troca de 1) é obrigatoriamente troca de

direitos de usodireitos de uso2) tem seus limites definidos 2) tem seus limites definidos

no âmbito das instituições no âmbito das instituições ( direito, regulação, normas, ( direito, regulação, normas,

regras, rotinas etc)regras, rotinas etc)

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É também uma É também uma abordagem contratualabordagem contratual mas está mais voltada para o longo mas está mais voltada para o longo prazo (inclui portanto o investimento)prazo (inclui portanto o investimento)

Coase Coase agentes tomam decisões em agentes tomam decisões em torno de um algoritmo de torno de um algoritmo de maximização, em um ambiente maximização, em um ambiente estático e básicamente no curto prazoestático e básicamente no curto prazo

WilliamsonWilliamsoncompromissos compromissos intertemporaisintertemporais envolvendo envolvendo expectativas e expectativas e promessas de condutas promessas de condutas futurasfuturas entre os agentes econômicos entre os agentes econômicos

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Firmas e mercados operam através de Firmas e mercados operam através de contratoscontratos

Mercados fazem a mediação Mercados fazem a mediação entre contratos estabelecidos entre contratos estabelecidos por indivíduos -auto-por indivíduos -auto-comandados- para entrega e comandados- para entrega e recepção futura de produtos / recepção futura de produtos / serviços específicos serviços específicos não há não há planejamento centralplanejamento central

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Firmas e ContratosFirmas e Contratos Firma é o local onde se estabelecem Firma é o local onde se estabelecem

contratos de empregocontratos de emprego para para produzir produtos /serviços ainda produzir produtos /serviços ainda não especificadosnão especificados um contrato um contrato de emprego dá maior flexibilidade de emprego dá maior flexibilidade para responder à variações para responder à variações imprevistas que ocorrem no longo imprevistas que ocorrem no longo prazo (incerteza) prazo (incerteza) neste sentido a neste sentido a firma é uma resposta à incertezafirma é uma resposta à incerteza

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Primeiro Modelo ContratualPrimeiro Modelo Contratual Modelo Contratual SimplesModelo Contratual Simples Tecnologia Tecnologia de propósito geralde propósito geral bens bens

e serviços padronizadose serviços padronizados Tecnologia de Tecnologia de uso específicouso específicorequer requer

investimentos em ativos duráveis e investimentos em ativos duráveis e que são específicos a certas que são específicos a certas transaçõestransações

Medida de Ativo Específico (k)Medida de Ativo Específico (k) Tecnologia de uso geral (k=0)Tecnologia de uso geral (k=0)

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Modelo de Contrato simplesModelo de Contrato simples Quando as transações envolvem o uso de Quando as transações envolvem o uso de

ATIVOS ESPECÌFICOS (k>0) os ativos são ATIVOS ESPECÌFICOS (k>0) os ativos são especializados pelas necessidades das especializados pelas necessidades das partes envolvidas nos contratospartes envolvidas nos contratos

Se há AE envolvidos, há necessidade de se Se há AE envolvidos, há necessidade de se desenvolverem cláusulas especiais para a desenvolverem cláusulas especiais para a negociação negociação cláusulas de salvaguardas (s) cláusulas de salvaguardas (s)

Se s>0 ou s=0 não há necessidade de Se s>0 ou s=0 não há necessidade de salvaguardas e o sistema de mercado salvaguardas e o sistema de mercado resolve o problema da troca de ativosresolve o problema da troca de ativos

A cada nodo 1 preçoA cada nodo 1 preço

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Condições:Condições:

1.Os ofertantes estão preparados 1.Os ofertantes estão preparados para oferecer os dois tipos de para oferecer os dois tipos de

ativos específicos ou “tecnologias”ativos específicos ou “tecnologias” (com k=0 e com k>0) (com k=0 e com k>0)

2.Aceitam qualquer condição de 2.Aceitam qualquer condição de salvaguardasalvaguarda

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B

C

A

K>0

K=0

S=0

S>0

P1

P2

P3

K = 0

K > 0

S=0

P3 < P2

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Modelo SimplesModelo Simples O contrato do nodo A não envolve Ativos O contrato do nodo A não envolve Ativos

Específicos (k=0) e não há necessidade Específicos (k=0) e não há necessidade de salvaguardas (s=0)de salvaguardas (s=0) projeta-se um projeta-se um preço P1 preço P1

O contrato do nodo B está está apoiado O contrato do nodo B está está apoiado por por tecnologiatecnologia especial (K>0) mas não se especial (K>0) mas não se oferecem salvaguardas (s=0) oferecem salvaguardas (s=0) projeta- projeta-se preço P2se preço P2

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O contrato do nodo C emprega O contrato do nodo C emprega tecnologia especial (k>0), tecnologia especial (k>0), com salvaguardas (s>0)com salvaguardas (s>0)

projeta-se um preço P3 < P2 projeta-se um preço P3 < P2 (se o comprador fornece (se o comprador fornece

garantias ao fornecedor o preço garantias ao fornecedor o preço negociado pode ser menor do que negociado pode ser menor do que

ocorreria na ausência de ocorreria na ausência de salvaguardas)salvaguardas)

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Tipos de SalvaguardasTipos de Salvaguardas Alinhamento de interesses através Alinhamento de interesses através

de clausulas de seguranças (por ex: de clausulas de seguranças (por ex: pagamento por término antecipado pagamento por término antecipado de contrato)de contrato)

Criação de Criação de estrutura de governançaestrutura de governança para o conhecimento e resolução de para o conhecimento e resolução de disputas disputas

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As transações que resultam em bens e serviços padronizados, e não envolvem AE, são descritas no nodo A contratação de mercado (não necessita de estrutura de governança) As transações do nodo B são características de comércio bilateral: se não têm salvaguardas o preço e são contratualmente instáveis e incertas (maior incerteza)

No nodo C a introdução de salvaguardas estimula a troca bilateral e as transações estão protegidas contra os perigos de expropriação ( o que faz o ofertante aceitar um preço menor P3<P2)

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Tipologia de Contratos de Tipologia de Contratos de WwWw

A escolha do modelo depende da A escolha do modelo depende da existência de AE, R limitada e existência de AE, R limitada e oportunismooportunismo

São modelos gerais mas bem São modelos gerais mas bem simplessimples

Page 39: Economia Institucionalista: principais autores Economia Institucionalista: principais autores Ronald Coase (The Nature of the Firm, 1937) Ronald Coase

Contrato Planejado: envolve informação Contrato Planejado: envolve informação perfeita, oportunismo,perfeita, oportunismo, mas há AE mas há AE todas as todas as questões relevantes são estabelecidas ex-questões relevantes são estabelecidas ex-ante, por barganha, e eventuais problemas ante, por barganha, e eventuais problemas são resolvidos nos tribunaissão resolvidos nos tribunais

Contrato com Compromissos: envolve AE, Contrato com Compromissos: envolve AE, racionalidade limitada mas sem espaço para racionalidade limitada mas sem espaço para práticas oportunistaspráticas oportunistascompromissos são compromissos são fáceis de ser implementadosfáceis de ser implementados

Competitivo- envolve racionalidade Competitivo- envolve racionalidade limitada, práticas oportunistas limitada, práticas oportunistas mas não há mas não há AEAE os mercados são plenamente os mercados são plenamente contestáveis pela ausência de barreiras e contestáveis pela ausência de barreiras e sunk-costssunk-costs

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Governável : envolve racionalidade limitada, oportunismo e AE é a instância da governança (onde problemas resolvem-se nos tribunais ou por intermediação de terceiras partes)

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Alguns ExemplosAlguns Exemplos

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Contrato de Curto-Prazo: SpotContrato de Curto-Prazo: Spot Características: troca ou transação Características: troca ou transação

instantânea, simplicidade da troca, preços e instantânea, simplicidade da troca, preços e especificações acordadas no ato de compraespecificações acordadas no ato de compra

Exemplos: feira livre, comércio varejista, Exemplos: feira livre, comércio varejista, comércio de algumas commodities (como comércio de algumas commodities (como café)café)

Problemas: envolvem riscos elevados se Problemas: envolvem riscos elevados se houver AE, se houver flutuações de preços houver AE, se houver flutuações de preços ou escassez; se não for possível avaliar a a ou escassez; se não for possível avaliar a a informação com segurança (produtos informação com segurança (produtos orgânicos)orgânicos)

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Contratos de Longo PrazoContratos de Longo PrazoElementos que justificam a adoção de Elementos que justificam a adoção de

um contrato de longo prazo: menor um contrato de longo prazo: menor freqüência da transação, informação freqüência da transação, informação limitada ou assimétrica, existência de EA.limitada ou assimétrica, existência de EA.

Quando o funcionamento do Quando o funcionamento do contrato contrato spotspot implica em riscos elevados e busca- implica em riscos elevados e busca-se regularizar suprimentos, garantir se regularizar suprimentos, garantir qualidade e/ou estabelecer estratégias qualidade e/ou estabelecer estratégias de crescimento é mais conveniente de crescimento é mais conveniente adotaradotar

- franquias - franquias - joint ventures- joint ventures

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FranquiasFranquias São contratos em que um agente, São contratos em que um agente,

fraqueador, concede o direito de uso de fraqueador, concede o direito de uso de um ou mais elementos de seu negócio a um ou mais elementos de seu negócio a outro agente, franqueado, cobrando outro agente, franqueado, cobrando uma taxa pela concessãouma taxa pela concessão

Motivos Motivos busca de ganhos de escala de busca de ganhos de escala de marketing, ou em tecnologias específicas; marketing, ou em tecnologias específicas;

obtenção de capital para ampliar obtenção de capital para ampliar produção; produção;

redução de custos de redução de custos de monitoramento e de cpmercilizaçãomonitoramento e de cpmercilização

Page 45: Economia Institucionalista: principais autores Economia Institucionalista: principais autores Ronald Coase (The Nature of the Firm, 1937) Ronald Coase

Joint VenturesJoint Ventures Associação de duas ou mais Associação de duas ou mais

empresas para o exercício de um empresas para o exercício de um negócio específico (geralmente negócio específico (geralmente envolve investimentos específicos, envolve investimentos específicos, por exemplo tecnologia)por exemplo tecnologia)

Se a marca (ou tecnologia) não é tão Se a marca (ou tecnologia) não é tão importante e/ou custos de cessão é importante e/ou custos de cessão é muito elevados muito elevados a a jointjoint é preferida é preferida à franquiasà franquias

Page 46: Economia Institucionalista: principais autores Economia Institucionalista: principais autores Ronald Coase (The Nature of the Firm, 1937) Ronald Coase

Discussão de Ativos Discussão de Ativos EspecíficosEspecíficos

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Williamson (1985)Williamson (1985) A escolha do mecanismo de coordenação A escolha do mecanismo de coordenação

(governança) das ações econômicas (governança) das ações econômicas empreendidas pelos agentes depende empreendidas pelos agentes depende das características das transações das características das transações

há pressupostos comportamentais e há pressupostos comportamentais e ambientais que ambientais que limitamlimitam e definem o tipo e definem o tipo de organizaçãode organização e coordenação necessária e coordenação necessária

Racionalidade Limitada e OportunismoRacionalidade Limitada e Oportunismo Frequência, incerteza e especificidade Frequência, incerteza e especificidade

dos ativos(EA)dos ativos(EA)

Page 48: Economia Institucionalista: principais autores Economia Institucionalista: principais autores Ronald Coase (The Nature of the Firm, 1937) Ronald Coase

Racionalidade LimitadaRacionalidade Limitada Habilidade Mínima para executar o Habilidade Mínima para executar o

“cálculo econômico”“cálculo econômico” Se devido à RL as partes de um contrato Se devido à RL as partes de um contrato

falham em especificar qual deveriam falham em especificar qual deveriam ser os ajustes executados ao longo do ser os ajustes executados ao longo do tempo, e compradores e consumidores tempo, e compradores e consumidores arriscam-se, a cada nova renegociaçãoarriscam-se, a cada nova renegociação

Oportunismo: busca de auto-interesse Oportunismo: busca de auto-interesse ( individualismo metodológico) e mais ( individualismo metodológico) e mais dolodolo

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Ativos Específicos (definições)Ativos Específicos (definições) É aÉ a variável chave variável chave da teoria de CT e do da teoria de CT e do

modelo de Coase-Williamson modelo de Coase-Williamson Definição: um ativo pode ser definido Definição: um ativo pode ser definido

como específico quando, e uma vez como específico quando, e uma vez inscrito numa relação contratual, inscrito numa relação contratual, aumenta a produtividade dos ativos aumenta a produtividade dos ativos envolvidosenvolvidos

ATENÇÃOATENÇÃO é um ativo que para ser é um ativo que para ser criado exige um contrato criado exige um contrato especial( quanto mais específico, maior especial( quanto mais específico, maior o “sunk-cost”) o “sunk-cost”)

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Ativos Específicos (AE)Ativos Específicos (AE)Definição: um Definição: um AtivoAtivo é é EspecíficoEspecífico quando a transação requer quando a transação requer investimentos especiais para que uma investimentos especiais para que uma determinada atividade ou negócio seja determinada atividade ou negócio seja executado (inscreve-se dentro do executado (inscreve-se dentro do contrato ou do negócio)contrato ou do negócio)Exemplos: Exemplos: transações em que é necessário transações em que é necessário realizar investimentos em insumos realizar investimentos em insumos /equipamentos /equipamentos especializadosespecializados e que e que não podem ser utilizados para não podem ser utilizados para produzir outro tipo de bensproduzir outro tipo de bens

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equipamentos dedicados à equipamentos dedicados à atividade ou insumos atividade ou insumos especializados especializados

mão de obra especializadamão de obra especializada tecnologia (que não tem caráter tecnologia (que não tem caráter

geral)geral) ativos de capital humanoativos de capital humano

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Ativos Específicos AEAtivos Específicos AE Sob a existência de Ativos Sob a existência de Ativos

Específicos, as interações Específicos, as interações competitivas entre os (muitos) competitivas entre os (muitos) agentes, que eram independentes, agentes, que eram independentes, passam a ser de passam a ser de monopólio bilateralmonopólio bilateral, , desde que envolva desde que envolva comprometimento quanto ao comprometimento quanto ao investimento investimento

OBSERVAÇÃO: estimula a conduta OBSERVAÇÃO: estimula a conduta oportunista ao colocar os agentes oportunista ao colocar os agentes numa relação bilateral em relação numa relação bilateral em relação aos negóciosaos negócios

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Tipos de Ativos EspecíficosTipos de Ativos Específicos Ativos Específicos de Localização:Ativos Específicos de Localização: Ligados à Ligados à imobilidadeimobilidade do ativo ou do ativo ou

comprometimento com algum tipo de comprometimento com algum tipo de uso particular por causa da localização uso particular por causa da localização ( custos de re-localização seriam ( custos de re-localização seriam elevados)elevados) economiza também em economiza também em custos de transportescustos de transportes

Obs: com AEL partes tentam definir ex-Obs: com AEL partes tentam definir ex-ante como minimizar custos de ante como minimizar custos de transporte e de manutenção de estoques transporte e de manutenção de estoques ex:(usinas de cana-de açúcar)ex:(usinas de cana-de açúcar)

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Ativos Específicos de Capital HumanoAtivos Específicos de Capital Humano Envolve qualificações específicas dos Envolve qualificações específicas dos trabalhadores e funcionários para trabalhadores e funcionários para desenvolver determinadas tarefas e desenvolver determinadas tarefas e funções específicas (envolve alta funções específicas (envolve alta qualificação dos agentes cujo trabalho é qualificação dos agentes cujo trabalho é desenvolvido de forma conjunta)desenvolvido de forma conjunta)

Especificidade de capital Especificidade de capital humanohumanoconsequência de investimentos consequência de investimentos que estão associados a processos de que estão associados a processos de learning-by-doing e transferência de learning-by-doing e transferência de habilidades (especialmente associado à habilidades (especialmente associado à tecnologia) tecnologia)

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Tipos de Ativos EspecíficosTipos de Ativos Específicos Ativos Específicos Dedicados:Ativos Específicos Dedicados: investimentos investimentos

em que um fator de produção só pode ser em que um fator de produção só pode ser usado para um cliente específicousado para um cliente específico desenvolvimento de um software para desenvolvimento de um software para modelar um componente, projetos de modelar um componente, projetos de equipamentos sob encomenda, expansão equipamentos sob encomenda, expansão de planta em função da necessidade de de planta em função da necessidade de compradorcomprador

Envolve investimentos associados a ganhos Envolve investimentos associados a ganhos de escala em vendas para determinados de escala em vendas para determinados clientes ( se o contrato termina, o clientes ( se o contrato termina, o fornecedor fica com capacidade ociosa)fornecedor fica com capacidade ociosa)

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Ativos FísicosAtivos Físicos uma ou ambas as partes fazem uma ou ambas as partes fazem

investimentos em equipamento e investimentos em equipamento e maquinaria (com especificações maquinaria (com especificações desenvolvidas para a transação e desenvolvidas para a transação e que mostrem baixo valor em usos que mostrem baixo valor em usos alternativos)alternativos)

Ex: maquinas de colher canaEx: maquinas de colher cana

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Especificidade TemporalEspecificidade Temporal Especificidade Temporal,Especificidade Temporal, em que o em que o

valor de uma transação depende do valor de uma transação depende do tempo em que ela se processa, sendo tempo em que ela se processa, sendo especialmente relevante no caso da especialmente relevante no caso da negociação de produtos perecíveisnegociação de produtos perecíveis

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Ativos Específicos de MarcaAtivos Específicos de Marca exigem investimentos na instalação e exigem investimentos na instalação e

na consolidação de marcas; refere-se na consolidação de marcas; refere-se ao ao capitalcapital que se materializa numa que se materializa numa marca marca no sistema de franquias são no sistema de franquias são investimentos são investimentos nas investimentos são investimentos nas instalações de franqueados que instalações de franqueados que devem seguir projetos que valorizem o devem seguir projetos que valorizem o produto do franqueadorproduto do franqueador

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Modelo Coase WilliamsonModelo Coase Williamson Williamson compara as diferentes formas Williamson compara as diferentes formas

de organização (mercado, firma e forma de organização (mercado, firma e forma híbrida – contratos) como uma função de híbrida – contratos) como uma função de custos de governançacustos de governança

Parâmetros: especificidade dos ativos (k) Parâmetros: especificidade dos ativos (k) Ww refere-se a outros elementos Ww refere-se a outros elementos

institucionais (entre os quais a garantia institucionais (entre os quais a garantia dos direitos de propriedade que se dos direitos de propriedade que se manifestam através de um vetor de manifestam através de um vetor de deslocamento)deslocamento)

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Funções que representam Funções que representam custos de governançacustos de governança

Função Mercado M (k,v)Função Mercado M (k,v) Função ContratoFunção Contrato ou híbrida ou híbrida X (k,v)X (k,v) Função Hierárquica (função firma) H(k,v)Função Hierárquica (função firma) H(k,v)

KK nível de especificidade de ativo nível de especificidade de ativoVV parâmetro de deslocamento das parâmetro de deslocamento das

funções –que inclui outras dimensões funções –que inclui outras dimensões como incerteza e oportunismocomo incerteza e oportunismo

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O mercado é sempre mais O mercado é sempre mais eficiente do que a hierarquia e eficiente do que a hierarquia e a forma contrato quando não a forma contrato quando não

há ativos específicoshá ativos específicos Dado que o mercado promove adaptações Dado que o mercado promove adaptações

mais eficientes quando EA é nula temos quemais eficientes quando EA é nula temos que M (0,v) < x (0,v) < H (0,v) M (0,v) < x (0,v) < H (0,v) para todo v pertencente ao para todo v pertencente ao RR onde onde nn é o parâmetro de é o parâmetro de

deslocamentodeslocamento Conforme aumenta k Conforme aumenta k aumenta a aumenta a

necessidade de controle e coordenação e os necessidade de controle e coordenação e os custos de governança sobemcustos de governança sobem

n

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Dependencia bilateral e Dependencia bilateral e governança governança

Conforme aumenta a EA, aumenta a Conforme aumenta a EA, aumenta a dependência bilateraldependência bilateral e portanto a e portanto a necessidade de coordenação e controle (de necessidade de coordenação e controle (de governança), logo os custos de usar o governança), logo os custos de usar o mercado também aumentam mais à medida mercado também aumentam mais à medida que aumentasse a especificidade dos ativosque aumentasse a especificidade dos ativos

Assim, Assim, M´> X´> H ´> 0 ( derivando-se em relação M´> X´> H ´> 0 ( derivando-se em relação

a k)a k)

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M(k)= mercado

X(k)=contrato

H(k)= firma

Custo de Governança

K (Grau de Especificidade do Ativo)

K1 K2K*Área de indiferença

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explicandoexplicando Curva envelope : se os agentes não tiverem Curva envelope : se os agentes não tiverem

impedimentos (informacionais ou de cálculo) impedimentos (informacionais ou de cálculo) à adoção da forma que minimize seus custos à adoção da forma que minimize seus custos o ponto escolhido será na curva envelope (k*)o ponto escolhido será na curva envelope (k*)

Mercado, se k*< k 1Mercado, se k*< k 1 Contrato (híbrida) , se k1 < K*< k2Contrato (híbrida) , se k1 < K*< k2 Firma (forma hierárquica), se k*> k2Firma (forma hierárquica), se k*> k2 Perto de k1, e até k2, os agentes Perto de k1, e até k2, os agentes são são

relativamente indiferentesrelativamente indiferentes à forma de à forma de organização mercado ou híbrida OU entre a organização mercado ou híbrida OU entre a forma contrato e a forma firma (hierárquica)forma contrato e a forma firma (hierárquica)

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Pode haver indiferença em torno de Pode haver indiferença em torno de k1 e k2 k1 e k2

de forma que fica mais fácil predizer de forma que fica mais fácil predizer qual será a melhor forma qual será a melhor forma

organizacional quando k ficar organizacional quando k ficar afastado deste pontosafastado deste pontos

( dado que a racionalidade limitada ( dado que a racionalidade limitada impede distinção entre graus de impede distinção entre graus de

especifidades especifidades muito próximas )muito próximas )

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Mudanças no parâmetrosMudanças no parâmetros Embora não seja claramente explicitado Embora não seja claramente explicitado

pelo modelo, mudanças nos parâmetros de pelo modelo, mudanças nos parâmetros de deslocamento afetam de forma diferente deslocamento afetam de forma diferente cada mecanismo de governançacada mecanismo de governança

O aumento de incerteza O aumento de incerteza tenderia tenderia aumentar os custos das formas contratuais aumentar os custos das formas contratuais (pois as adaptações exigem mais (pois as adaptações exigem mais cooperação, estariam mais sujeitas ao cooperação, estariam mais sujeitas ao comportamento oportunista dos agentes o comportamento oportunista dos agentes o que não ocorre no mercado)que não ocorre no mercado)

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Direitos de PropriedadeDireitos de PropriedadeTeoria convencional não menciona Teoria convencional não menciona

problemas de problemas de eficiênciaeficiência relacionados à propriedaderelacionados à propriedade

não interessa se fatores de não interessa se fatores de produção são possuídos por produção são possuídos por

proprietários proprietários ou se são arrendados ou se são arrendados

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Do ponto de vista econômicoDo ponto de vista econômico

A propriedade privada A propriedade privada fornece tanto um incentivo fornece tanto um incentivo

como provoca efeito de como provoca efeito de controle sobre a competição controle sobre a competição e leva mercados a operarem e leva mercados a operarem

eficientementeeficientemente

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A tA transferência livreransferência livre dos DP dos DP desempenha um papel desempenha um papel

essencial na economia de essencial na economia de mercadomercado na sua ausência na sua ausência

ficam prejudicadas as ficam prejudicadas as definições das condições que definições das condições que definem a troca de ativos e definem a troca de ativos e pode implicar em perda de pode implicar em perda de

eficiênciaeficiência

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Direitos de Propriedade(DP)

Tratamento sistemáticos é feito por Ronald Coase (1959,1960), Armene Alchian (1958,1965),

Harold Demsetz (1964,1966,1967) e Williamson

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Coase define um sistema de DP como Coase define um sistema de DP como

um método de um método de estabelecer a estabelecer a autoridadeautoridade para selecionar alguns para selecionar alguns tipo de uso para bens específicostipo de uso para bens específicos

Direitos de propriedade privados Direitos de propriedade privados protegem a condição de propriedade protegem a condição de propriedade

de mudanças físicas mas não de de mudanças físicas mas não de mudanças de valor mudanças de valor

DP podem afetar a distribuição do DP podem afetar a distribuição do valor geradovalor gerado

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definiçõesdefinições

O direito de propriedade sobre um O direito de propriedade sobre um ativo é o direito de usá-lo e deativo é o direito de usá-lo e de

mudá-lo em forma e substância, mudá-lo em forma e substância,

É também o direito de transferir os É também o direito de transferir os direitos do ativo, no todo ou em direitos do ativo, no todo ou em

parte parte

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DP é o direito de usar e obter DP é o direito de usar e obter benefícios de objetos físicos e benefícios de objetos físicos e trabalhos intelectuais trabalhos intelectuais

DP é o direito de demandar DP é o direito de demandar certo tipo de comportamento de certo tipo de comportamento de outros indivíduos , como o outros indivíduos , como o associado ao desempenho no associado ao desempenho no processo de trabalhoprocesso de trabalho

( envolve contratos, como o de ( envolve contratos, como o de trabalho) trabalho)

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Características do DPCaracterísticas do DP DP garantem a posse (a não ser DP garantem a posse (a não ser

que sejam tão abundantes que que sejam tão abundantes que alguém possa consumi-los alguém possa consumi-los livremente sem prejudicar o livremente sem prejudicar o consumo de mais alguém) e são consumo de mais alguém) e são direitos exclusivosdireitos exclusivos

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DPDPafetam também os custos afetam também os custos

de transação de transação

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Com Custo de Transação Com Custo de Transação ZeroZero

Apenas a posse de bens que Apenas a posse de bens que envolvem os planos de envolvem os planos de consumo consumo imediatoimediato são considerados são considerados não se não se consideram a consideram a propriedadepropriedade dos vários dos vários estoques de bens que estoques de bens que nãonão sãosão imediatamente consumidosimediatamente consumidos

não se consideram os não se consideram os ativos, ativos, e sim os e sim os serviçosserviços fornecidos por ativos fornecidos por ativos

(desafio: troque a palavra ativo por recursos (desafio: troque a palavra ativo por recursos e identifique o autor)e identifique o autor)

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Com custos de Transação Com custos de Transação zerozero

+ a antecipação é perfeita+ a antecipação é perfeita

+ as informações são simétricas + as informações são simétricas ee

+ é irrelevante se os recursos + é irrelevante se os recursos

são possuídos ou contratadossão possuídos ou contratados

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Com CT positivos Com CT positivos

Mas num mundo com CT positivoMas num mundo com CT positivo e no qual a e no qual a incerteza estrutural (IE) e a incerteza estrutural (IE) e a

racionalidade limitadaracionalidade limitada (RL)(RL) impedem impedem a antecipação perfeita dos agentes,a antecipação perfeita dos agentes, os resultados econômicos são afetados: os resultados econômicos são afetados:

1. pela estrutura de direitos de propriedade 1. pela estrutura de direitos de propriedade 2. pelas próprias mudanças de 2. pelas próprias mudanças de

comportamento que a RL e a IE ensejam comportamento que a RL e a IE ensejam inclusive o comportamento oportunistainclusive o comportamento oportunista

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Qual a relação dos CT com a Qual a relação dos CT com a estrutura de arranjos de direitos estrutura de arranjos de direitos de propriedade?de propriedade?

Os diferentes arranjos na estrutura Os diferentes arranjos na estrutura dos direitos de propriedade dos direitos de propriedade representam representam incentivos incentivos que podem que podem proporcionar economias de CT proporcionar economias de CT (contribuindo para aumentar o bem-(contribuindo para aumentar o bem-estar social)estar social)

no no entantoentanto

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A existência de CT positivos também impede que os direitos sejam completamente atribuídos, ou plenamente garantidos ou, até, que a eles se atribuam preços com facilidade

CT positivos estão associados à falhas na estrutura de apropriação que permite a apropriação de quase-rendas

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Observe-se que a existência de Observe-se que a existência de instituições e de estruturas de instituições e de estruturas de governança permite regular agovernança permite regular a

transferência dos direitos transferência dos direitos entre agentes individuais entre agentes individuais

econômicos e organizaçõeseconômicos e organizaçõescom mais facilidade e com com mais facilidade e com

menos custosmenos custos

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DP e Estrutura de GovernançaDP e Estrutura de Governança A configuração dos DP é garantida A configuração dos DP é garantida

pela estrutura de governança, por pela estrutura de governança, por um aparato de normas e um aparato de normas e regras de regras de aplicação (regras de aplicação (regras de enforcement)enforcement)

O mecanismo de O mecanismo de enforcementenforcement pode pode ser subjetivo (moral, religioso, ser subjetivo (moral, religioso, estrutura de valores racionais etc) ou estrutura de valores racionais etc) ou ser dado pela ser dado pela expectativa de efeitos expectativa de efeitos externosexternos (como o de ter um incentivo (como o de ter um incentivo pecuniário, desde que haja garantia legal pecuniário, desde que haja garantia legal de financeira de cumprimento)de financeira de cumprimento)

Estrutura de IncentivosEstrutura de Incentivos

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DP e FirmasDP e Firmas Williamson adverte sobre a dificuldade Williamson adverte sobre a dificuldade

de que apenas de que apenas a organização e a a organização e a hierarquiahierarquia possam compensar as possam compensar as dificuldades impostas pela existência de dificuldades impostas pela existência de custos de transação custos de transação “A definição de firma é um pouco é uma “A definição de firma é um pouco é uma questão um pouco mais complicada e requer a questão um pouco mais complicada e requer a avaliação de como o proprietário dos avaliação de como o proprietário dos direitos direitos referentes aos ativosreferentes aos ativos (em especial aos AE) (em especial aos AE) podem transferi-los a esferas onde rendam podem transferi-los a esferas onde rendam maismais

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Firma como nexo de contratosFirma como nexo de contratos (Jensen e Meckling) (Jensen e Meckling)

Segundo J&M (1976,p301) “ a Segundo J&M (1976,p301) “ a personalização personalização da firma é um equívoco”da firma é um equívoco” para eles a firma não é um indivíduo e o para eles a firma não é um indivíduo e o “comportamento” da firma deve ser “comportamento” da firma deve ser analisado com um certo grau de abstração analisado com um certo grau de abstração através de relações contratuais entre com através de relações contratuais entre com empregados, fornecedores, clientes, empregados, fornecedores, clientes, fornecedores de créditos e outros fornecedores de créditos e outros

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Firma é uma construção Firma é uma construção artificiaartificial do sistema legall do sistema legal

A firma não é um indivíduo A firma não é um indivíduo Firma é uma construção artificial do Firma é uma construção artificial do

sistema legal sistema legal Firma é uma “ficção” legal que serve Firma é uma “ficção” legal que serve

de nexo para um conjunto de de nexo para um conjunto de relações contratuais entre indivíduos relações contratuais entre indivíduos (vale para firmas, ONGS, hospitais, (vale para firmas, ONGS, hospitais, fundações, companhias de seguros, fundações, companhias de seguros, cooperativas, governos, prefeituras, cooperativas, governos, prefeituras, etc )etc )

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Firma como elo entre contratosFirma como elo entre contratos Os nexos Os nexos dos contratos que dos contratos que

envolvem as transações (fora envolvem as transações (fora dos mercados) entre dos mercados) entre detentores de recursos ajudam detentores de recursos ajudam a identificar, a identificar, sob condições de sob condições de informações incompletas e informações incompletas e antecipação incertaantecipação incerta, uma , uma empresa privadaempresa privada

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Firma como elo ou Firma como elo ou nexo de nexo de contratoscontratos

A empresa privada é uma forma legal A empresa privada é uma forma legal que serve como nexo para a que serve como nexo para a contratação(standard form of contratação(standard form of contract)contract) ela é caracterizada pela ela é caracterizada pela existência de existência de direitos residuaisdireitos residuais sobre ativos e sobre ativos e cash-flowcash-flow que que poderiam ser negociados sem poderiam ser negociados sem permissão de outros parceiros permissão de outros parceiros contratuaiscontratuais

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consequênciasconsequências

Se a firma é simplesmente um elo entre Se a firma é simplesmente um elo entre contratos, não há muita razão para contratos, não há muita razão para distinguir transações dentro da firma e distinguir transações dentro da firma e transações no mercadotransações no mercado

Mercados e firmasMercados e firmas fazem parte de uma fazem parte de uma continuidade de tipos de relações continuidade de tipos de relações contratuais; as firmas e contratuais; as firmas e organizaçõesorganizações representam pontos diferentes nesta representam pontos diferentes nesta continuidadecontinuidade elas são formas elas são formas particulares, ou standard, de contratosparticulares, ou standard, de contratos

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Jensen e Meckling (1976)Jensen e Meckling (1976) A firma é simplesmente um nexo entre A firma é simplesmente um nexo entre

contratos e não há muita razão para contratos e não há muita razão para distinguir distinguir transações dentro da firma e transações dentro da firma e transações no mercadotransações no mercado

AmbasAmbas fazem parte de uma fazem parte de uma continuidadecontinuidade de relações contratuaisde relações contratuais

Firmas e organizações representam Firmas e organizações representam pontos diferentes nesta continuidadepontos diferentes nesta continuidade

firmas são formas particulares, standard, firmas são formas particulares, standard, de contratos, principalmente os de de contratos, principalmente os de empregoemprego

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Nexo de contratosNexo de contratos Exemplo:Exemplo: Uma corporação Uma corporação públicapública dos USA é dos USA é

uma corporação de caráter público, uma corporação de caráter público, de responsabilidade limitada, vida de responsabilidade limitada, vida indefinida e indefinida e transferibilidadetransferibilidade livre de livre de ações ( e votos dos acionistas)ações ( e votos dos acionistas)

Trata a firma como uma “standard Trata a firma como uma “standard form contract” (J&M)form contract” (J&M)

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Firma é uma construção artificial do Firma é uma construção artificial do sistema legalsistema legal

A firma não é um indivíduo; é uma A firma não é um indivíduo; é uma construção “artificial construct” do construção “artificial construct” do sistema legal que leva certas organizações sistema legal que leva certas organizações a serem tratadas como “indivíduos” a serem tratadas como “indivíduos”

É uma “ficção” legal que serve de nexo É uma “ficção” legal que serve de nexo para um conjunto de relações contratuais para um conjunto de relações contratuais entre indivíduos (vale para firmas, ONGS, entre indivíduos (vale para firmas, ONGS, hospitais, fundações, companhias de hospitais, fundações, companhias de seguros, cooperativas, governos, seguros, cooperativas, governos, prefeituras, etc )prefeituras, etc )

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VantagemVantagem Destaca as relações contratuais Destaca as relações contratuais

entre com empregados, entre com empregados, fornecedores, clientes, fornecedores fornecedores, clientes, fornecedores de créditos e outrosde créditos e outros

Desvantagem: dilui os limites entre Desvantagem: dilui os limites entre firmas e mercados firmas e mercados

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COASE e a firmaCOASE e a firma Coase admitia que não é fácil Coase admitia que não é fácil

determinar os limites das firmas determinar os limites das firmas Segundo ele há situações em que as Segundo ele há situações em que as

trocas ou transações de mercado são trocas ou transações de mercado são suprimidos pela produção e a suprimidos pela produção e a alocação ótima de recursos é alocação ótima de recursos é atingida atingida sob relações de autoridade sob relações de autoridade e de direçãoe de direção

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É Teoria NormativaÉ Teoria Normativa

Segundo Coase a teoria da firma é uma Segundo Coase a teoria da firma é uma teoria normativa pois estipula como as teoria normativa pois estipula como as relações contratuais relações contratuais devem ser estruturadasdevem ser estruturadas de forma que os incentivos levem os agentes de forma que os incentivos levem os agentes a fazer as melhores escolhas, dadas as a fazer as melhores escolhas, dadas as incertezas e as imperfeições do incertezas e as imperfeições do monitoramentomonitoramento de contratos de contratos

(normativo= estabelece o que deve ser)(normativo= estabelece o que deve ser) (positivo= descreve o que é)(positivo= descreve o que é)

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Alchian and DemsetzAlchian and Demsetz Discordam de Coase em tratar a firma Discordam de Coase em tratar a firma

com a ênfase na autoridade e com a ênfase na autoridade e enfatizam enfatizam o papel dos contratoso papel dos contratos como veículo para como veículo para a troca “voluntária” sob incentivos a troca “voluntária” sob incentivos adequadosadequados

Enfatizam o papel do Enfatizam o papel do monitoramentomonitoramento em em situações em que há simultaneamente situações em que há simultaneamente envolvimento decisões sobre de inputs e envolvimento decisões sobre de inputs e economias “de time”economias “de time”

(joint inputs and team production)(joint inputs and team production)

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DEMSETZ (67) redefinindo DEMSETZ (67) redefinindo transaçãotransação

Uma transação consiste na troca de Uma transação consiste na troca de diferentes direitos de propriedade, de diferentes direitos de propriedade, de diversos modos ( direito privado e diversos modos ( direito privado e público) e em diversas dimensões público) e em diversas dimensões ( direito de uso e de usufruto)( direito de uso e de usufruto)

DP surgem com a finalidade de DP surgem com a finalidade de “internalizar externalidades” se, e “internalizar externalidades” se, e quando, os ganhos da internalização são quando, os ganhos da internalização são maiores do que os seus custos (de maiores do que os seus custos (de realizar a transação dentro da firma) realizar a transação dentro da firma) os os custos de “...” são os custos de transaçãocustos de “...” são os custos de transação

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Firma Firma comocomo Agência: Agência:Jensen & MecklingJensen & Meckling

Dentro da firma, os direitos de Dentro da firma, os direitos de propriedade dos agentes determinam propriedade dos agentes determinam como como custos e benefícioscustos e benefícios serão alocados serão alocados entre os participantes da organizaçãoentre os participantes da organização

São situações que decorrem de São situações que decorrem de QUALQUER ESFORÇO COOPERATIVO por QUALQUER ESFORÇO COOPERATIVO por duas ou mais pessoas, mesmo que não duas ou mais pessoas, mesmo que não haja uma separação muito clara entre o haja uma separação muito clara entre o papel do papel do agenteagente e e principalprincipal

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Transações são... contratosTransações são... contratos Uma mudança no ambiente Uma mudança no ambiente

econômico pode ser suficiente para econômico pode ser suficiente para alterar ganhos e os custos de alterar ganhos e os custos de transação transação um direito de um direito de propriedade tem que ser criadopropriedade tem que ser criado

A estruturação dos direitos de A estruturação dos direitos de propriedade dentro dos contratos é propriedade dentro dos contratos é uma resposta uma resposta eficiente eficiente aos aspectos aos aspectos econômicos implícitos na transação econômicos implícitos na transação ( e na adaptação e mudança)( e na adaptação e mudança)

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Direitos de Propriedade e firmaDireitos de Propriedade e firma

Em uma firma ou organização é Em uma firma ou organização é possível captar ganhos gerados pela possível captar ganhos gerados pela organização cooperativa através do organização cooperativa através do emprego de ativos complementares, emprego de ativos complementares, de ganhos de economias de escala, de ganhos de economias de escala, especialização, divisão do trabalho especialização, divisão do trabalho ou EE pecuniáriasou EE pecuniárias

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Ganhos cooperativosGanhos cooperativos Estes ganhos cooperativos são Estes ganhos cooperativos são

resultado resultado do excesso da produção do excesso da produção conjunta sobre a soma do que seria conjunta sobre a soma do que seria produzido individualmente por cada parteproduzido individualmente por cada parte

Team production-Team production- geram problemas geram problemas de alocação dos direitos de de alocação dos direitos de propriedade referentes aos propriedade referentes aos resultados gerados pelo gruporesultados gerados pelo grupo

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Na visão da agência pode-se recorrer à Na visão da agência pode-se recorrer à autoridade autoridade problema de autoridadeproblema de autoridade e e de monitoramentode monitoramento

Transações envolvendo Transações envolvendo timetime , por , por exemplo, requerem monitoramento de exemplo, requerem monitoramento de forma que a contribuição de cada agente forma que a contribuição de cada agente seja especificada seja especificada a melhor forma de a melhor forma de monitorar é dar a cada agente um monitorar é dar a cada agente um conjunto de conjunto de direitos e incentivosdireitos e incentivos

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Relações que se estabelecem Relações que se estabelecem dentro da dentro da AgênciaAgência são de são de Direitos de PropriedadeDireitos de Propriedade

Definição: (a agência) é um contrato Definição: (a agência) é um contrato sob o qual uma ou mais pessoas sob o qual uma ou mais pessoas (principais) engajam outras pessoas, (principais) engajam outras pessoas, chamadas agentes, para chamadas agentes, para desempenhar algum serviço desempenhar algum serviço

consiste em delegar alguma relação consiste em delegar alguma relação de autoridade para o agentede autoridade para o agente

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Custos de monitoramentoCustos de monitoramento O desenvolvimento da teoria tenta O desenvolvimento da teoria tenta

explica como a explica como a agênciaagência resolve o resolve o problema em cada situação – onde o problema em cada situação – onde o contrato difere significativamente contrato difere significativamente

Como e porque estes custos aparecemComo e porque estes custos aparecem PROPÓSITO É CONTRIBUIR PARA UMA PROPÓSITO É CONTRIBUIR PARA UMA

TEORIA DA ORGANIZAÇÃO (que está TEORIA DA ORGANIZAÇÃO (que está faltando na teoria econômica)faltando na teoria econômica)