Monitor America do SulJulho 2016

“Panorama melhor”Com um desempenho global que continua fraco e sem sinais claras de melhora, o Brexit gerou um terremoto impulsionando uma nova onda de políticas monetárias expansivas e aumentando o risco do sistema bancário ainda fraco. EUA se apresenta com menos folego e Europa vai sofrer os efeitos negativos da saída de Inglaterra da União. A China continua fraca mas numa trajetória de expansão. Nesse cenário as taxas de juros deveriam se manter baixas, o que junto a preços de commodities com leve viês expansivo dão espaço para um melhor desempenho das economias emergentes.Nelas, a volatilidade cambiaria, o crescimento decepcionante, e uma situação fiscal em deterioro construem um cenário complexo que evita tirar o melhor da conjuntura. A melhor notícia vem de um frente inflacionário mais benigno.

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Tímidas sinais de melhora da atividade e forte compromisso com a estabilidade de preços geram melhora das expectativas e forte apreciação cambiaria. Os desafios continuam difíceis, principalmente no frente fiscal. O governo pretende passar na camara reformas para conter o gasto. Retomada do crescimento poderia ser no primeiro trimestre de 2017.

Após um começo de ano mais fraco, o segundo trimestre teve melhores números. A aceleração deveria continuar da mão de uma maior atividade dos sócios comerciais. Os dados de Maio apresentaram um significativo deterioro fiscal devido à menor receita e mais investimentos.

Continua o cenário de fraqueza mesmo que o ritmo de desaceleração do segundo trimestre parece ter sido menor. A inflação continua alta e o cambio tem se apreciado com o dólar de Julho abaixo do de começo de ano. O cenário de estanflação fez que o governo celebre grandemente uma promessa de uma terceira pranta de celulose.O bimestre passado foi desafiador para a economia com inflação acima do esperado (em níveis absurdamente altos) e atividade económica em zona negativa. A política monetária fica mista com movimentos na taxa de juros procurando não restar folego ao cambio mesmo que a inflação não apresenta sinais de melhora. Frente fiscal muito complexo.

BRAS

ILPA

RAGU

AYUR

UGUA

YAR

GENT

INA

Finalmente a paz foi assinada o que somente abre novos frentes em termos de segurança. As contas públicas estão

desafiadoras dada a evolução do preço do petróleo, mas um preço médio mais alto em 2017 deveria ajudar. A inflação

ainda segue fora de linha e determina as decisões de política monetária mesmo num contexto de menos dinamismo.

Os dados de desempenho económico se apresentam fracos mas em zona positiva. A atividade interna não esta ruim, mas

a atividade externa precisa pegar momento e a menor atividade de USA não ajuda. A preocupação da autoridade monetária é quanto a conter a desvalorização cambiaria e

dessa forma manter em linha a inflação.

PPK conseguiu se impor a Keiko no segundo turno para presidir a única economia que esta aumentando a sua

velocidade de crescimento. Para manter o ritmo é preciso acionar sobre o investimento privado. Alguns planos chave na campanha implicam um deterioro fiscal (queda do IVA) o que

pode gerar um desafio para as contas públicas.Chile acumula meses com leituras que somente sinalizam fraqueza no ritmo de expansão. As exportações mineiras

tiveram menor atividade e o mercado interno esta resfriando devido ao maior desemprego. Isso ajuda à inflação a retornar

ao centro da meta. O governo pretende passar mudanças numa agenda de reformas mas tem pouco capital político.

MEX

ICO

COLO

MBIA

PERU

CHILE