Tereos InternacionalResultados do 1T 15/16
São Paulo – 6 de agosto de 2015
Principais iniciativas e destaques no 1T 2015/16� Operacional
� Açúcar & Energia Brasil
� Bom início da safra no Brasil com notável progresso na eficiência industrial da colheita e frente aoano anterior
� Volume colhido nos 100 primeiros dias da safra 4% acima do ano anterior
� Açúcar África/Oceano Índico: Expectativa de bons volumes tanto no Oceano Índico quanto na África. Impacto da queda dos preços do açúcar na Europa
� Amido & Adoçantes e Álcool & Etanol na Europa:
� Maiores preços de etanol contribuíram para melhor desempenho do segmento de A&E
� Volumes vendidos levemente melhores tanto em base anual quanto sequencial, no entanto as
2
� Volumes vendidos levemente melhores tanto em base anual quanto sequencial, no entanto as condições difíceis para repasse de custos continuam pressionando as margens de A&A
� Amido & Adoçantes Internacional: Maiores volumes em base anual tanto no Brasil quanto naIndonésia. Andamento satisfatório nas operações em Dongguan
� Corporativo
� Açúcar & Energia Brasil: Consolidação integral da unidade Vertente (sem mudança de participação)
� Governança
� Conselho fiscal: Reeleição dos membros atuais aprovados na assembleia geral
Destaques de Mercado do 1T 15/16Açúcar:
� Os preços globais de açúcar continuaram em tendência de quedano 1T 15/16. Os altos estoques em escala global, a expectativa de maiores safras e o Real mais fraco frente ao dólar, permanecempressionando o mercado
Amido:
� Os preços dos grãos permaneceram estáveis durante o 1T 15/16 em razão das condições climáticas favoráveis nas principais
10
12
14
16
18
20
300
360
420
480
540
600
jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15
LIFFE#5 NY#11
US$/MT US$ Cts/lb
210
230
250 €/MT
400
450
500
550
600
0,70
0,90
1,10
1,30
1,50
1,70
1,90
jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15
Brasil Esalq Europa Rotterdam
R$/m³ €/m³
3 Source: Bloomberg
em razão das condições climáticas favoráveis nas principaisregiões produtoras
� Uma breve alta nos preços ocorreu no final de junho devido a preocupações climáticas nos EUA
Etanol:
� No Brasil, apesar da demanda por etanol ter sido impulsionadapelos incentivos anunciados no ano passado, os preçospermaneceram estáveis no trimestre devido ao processo de estocagem sazonal e ao mix de produção voltado para o etanol
� Na Europa, os preços FOB Rotterdam mantiveram a tendência de alta, reflexo da redução sazonal dos estoques e redução dacapacidade de produção de um competidor
110
130
150
170
190
jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15
Milho Matif Trigo Matif
Receita LíquidaReceitas estáveis em moeda constante devido ao efeito de maior perímetro de consolidação
Receita Líquida (R$ MM)
145 138
1.0121.137
190
197
457
478
1.805
1.950
Brasil
África/Oceano Índico
Amido & Adoçantes
Álcool & Etanol Europa
1830 1950
+147 +44(82)
+11
4
145 138
1T 14/15 1T 15/161T 14/15 Moeda Volume Preço &
MixOutros 1T 15/16
� Receitas 8% maiores em base anual, mas estáveis em moeda constante
� Efeito positivo da tradução do Real mais desvalorizado frente ao Euro (+11% em base anual)
� Crescimento das receitas em Açúcar & Energia Brasil suportado por melhores preços de açúcar emReais e pela mudança no perímetro de consolidação (Vertente em 100%). Atraso nas vendas de energia (impacto a ser recuperado nos próximos trimestres)
� Na Europa, os melhores preços de etanol compensaram as menores vendas do produto
� Maiores volumes de Amido & Adoçantes enquanto os preços foram menores em base anual (efeito de preços de cereais e açúcar)
� Atraso nas vendas no Oceano Índico e impacto de menores preços na Europa
173
123
(2)
(31)
(34)
+17(0)
EBITDA AjustadoMelhor contribuição do segmento de Álcool & Etanol, com menores preços na Europa
EBITDA Ajustado (R$ MM)
1 17
55 21
25
95
93
173
123
Brasil
África/Oceano Índico
Amido & Adoçantes
Álcool & Etanol Europa
Holding
1T 14/15 Brasil África/OI A&A A&E Europa
Holding 1T 15/16
5
Margem 6,3%Margem 9,6%
-3-3
1 17
-6
1T 14/15 1T 15/16
� Resultados do segmento Açúcar & Energia Brasil em linha com o ano anterior refletindo o bom inícioda safra
� Melhora de preço no segmento Álcool & Etanol Europa
� Pressão contínua nas margens sob matérias-primas no segmento Amido & Adoçantes, no entantocom benefícios do programa “Score 18” e menores custos de energia
� Contribuição do segmento Açúcar África/Oceano Índico refletindo os menores preços de açúcar naEuropa
+12% YoY
114 131 128
1T
14/1
5
1T
14/1
5
1T
15/1
6
-22% YoY
257 274202
1T
14/1
5
1T
14/1
5
1T
15/1
6
+2% YoY
296 297 303
1T
14/1
5
1T
14/1
5
1T
15/1
6
+1% YoY
6,5 7,1 6,6
1T
14/1
5
1T
14/1
5
1T
15/1
6
Vendas de Etanol (‘000 m³)Moagem de cana-de-açúcar (MM t) Vendas de Açúcar (‘000 t)
Açúcar & Energia Brasil – Produção & VendasBom início da safra, apesar do clima chuvoso
Vendas de Energia (‘000 MWh)
� Moagem (base proforma)
Conforme Divulgado Proforma* 1T 15/16 Conforme Divulgado Proforma* 1T 15/16 Conforme Divulgado Proforma* 1T 15/16 Conforme Divulgado Proforma* 1T 15/16
6 * As inforrmações proforma consideram 100% da Vertente
� Progresso satisfatório na eficiência da colheita mecanizada frente ao ano anterior
� Rendimento de 87 ton/ha (vs. 95 ton/ha no 1T 14/15) e ATR de 123 kg/t (vs. 133 kg/t no 1T 14/15)
� TRS/ha de 10,6 t, 4% acima da média da região C/S (-16% em base anual)
� Queda de 7% na moagem em razão das chuvas. Mas 4% acima do ano passado nos primeiros 100 dias da safra
� Melhoria na eficiência operacional (base proforma)
� Produção global (em ATR) de 806 mil toneladas (-13%). Produção de açúcar: 427 mil toneladas, -16% em base anual; Produção de etanol: 213 km3, -10% em base anual
� Progresso substancial na eficiência industrial em base anual, resultado da melhor manutenção de entressafra
� Melhor atratividade do etanol e menores rendimentos resultaram no mix menos voltado para açúcar (55% vs. 57%)
� Progresso na cogeração (base proforma)
� Atraso nas vendas próprias de energia, somando 202 GWh no 1T 15/16 (impacto a ser recuperado nos próximostrimestres)
Açúcar e Energia Brasil – FinanceiroReceitas sustentadas por melhores preços de açúcar com EBITDA ajustado estável (conforme divulgado)
Receita Líquida (R$ MM)
Sugar Ethanol
Números Chave
Em R$ Milhões1T 15/16
1T 14/15Proforma*
1T 14/15ConformeDivulgado
VariaçãoConformeDivulgado
Receita Líquida 478 483 457 +5%
Lucro Bruto 15 70 74 -80%
Margem 3,1% 14,4% 16,1%
EBIT (77) (21) (14) n/r
Margem (16,2%) (4,3%) (3,0%)
EBITDA Ajustado 93 105 95 -2%*
483 478
+23 +6
(6)(4)
(24)
1T 14/15 Preço & Volume Preço & Volume Outros 1T 15/16
*inclui Cogeração, Produtos Agrícolas, Hedging e Revenda de Etanol
7
(1) Tereos Internacional aloca despesas com tratos comocusto. Se os tratos culturais fossem alocados comoinvestimento, o EBITDA Ajustado para o 1T 15/16 seria deR$153 milhões.
� EBITDA Ajustado: R$93 milhões, -2%
� Mudança na consolidação da Vertentecomeçando este trimestre
� Resultados em linha com o ano passado(conforme divulgado)
� Incluindo tratos culturais como depreciação, as margens seriam de 32,0% vs. 30,0% no ano passado
Margem 19,5% 21,8% 20,8%1T 14/15 Preço &
MixVolume Preço &
MixVolume Outros 1T 15/16
� Açúcar: 58% da receita líquida total
� Volumes: +2% para 303 mil toneladas
� Preços: +7% em base anual para 913 R$/t
� Etanol: 32% da receita líquida total
� Volumes: +12% para 128 mil m3
� Preços: -3% em base anual para 1,216 R$/m3
� Cogeração: R$37 milhões vs. R$43 milhões
* As inforrmações proforma consideram 100% da Vertente
-7% YoY
63
59
1T
14/1
5
1T
15/1
6
Açúcar África/Oceano Índico – Produção e FinanceiroResultados refletem os menores preços de açúcar no mercado Europeu em base anual
Moagem de cana-de-açúcar (’000 t) Vendas de açúcar (‘000 t)Números Chave
Em R$ Milhões1T 15/16 1T 14/15 Variação
Receita Líquida 197 190 +4%
Lucro Bruto 26 35 -27%
Margem 13,0% 18,5%
EBIT (14) 11 n/r
Margem (7,3%) 5,6%
EBITDA Ajustado (6) 25 n/r
Margem (2,9%) 13,3%
+424% YoY
15
79
1T
14/1
5
1T
15/1
6
8
Abertura da Receita por Produto � Moagem de cana-de-açúcar
� Oceano Índico: sem atividades de moagem, comode costume
� África: Bom andamento da moagem (79kt vs.15kt)
� Receita: +4% em base anual
� Menores vendas de açúcares especiais no trimestre, volume a ser recuperado. Menorespreços na Europa e efeito positivo de moeda
� EBITDA Ajustado: -122% em base anual
� Queda principalmente devido às menores receitasem base de custo estável, enquanto o EBITDA ajustado para África permaneceu em linha(tradicionalmente negativo no início da safra)
Açúcar Oceano
Índico 51%
Açúcar África 4%
Trading e outros 45%
Cereais Consolidado - Produção e VendasCrescimento nos volumes de vendas de Amido e Adoçantes
+15% YoY
474544
1T
14/1
5
1T
15/1
6
+5% YoY
858900
1T
14/1
5
1T
15/1
6
Processamento de Cereais (‘000 t)
Vendas de Amido & Adoçantes (‘000 t)
Vendas de Co-produtos (‘000 t)
Vendas de Álcool & Etanol (‘000 m3)(1)
-21% YoY
8366
1T
14/1
5
1T
15/1
6
+5% YoY
301 315
1T
14/1
5
1T
15/1
6
9
� Processamento no 1T 15/16: +5% para 900 mil toneladas
� Vendas de Amido & Adoçantes: +15% Crescimento de volume na Europa, Brasil e Ásia
� Vendas de Álcool & Etanol: -21% Volume de vendas de etanol na Europa em linhacom a produção, mas menor em base anual(efeito de destocagem vs. 1T 14/15). Vendas de álcool permaneceram estáveis
1T
14/1
5
1T
15/1
6
1T
14/1
5
1T
15/1
6
1T
14/1
5
1T
15/1
6
1T
14/1
5
1T
15/1
6
Amido & Adoçantes – FinanceiroCrescimento dos volumes, mas a pressão nas margens permanece
Receita Líquida (R$ MM) Números Chave
Em R$ Milhões1T 15/16 1T 14/15 Variação
Receita Líquida 1.137 1.012 +12%
Lucro Bruto 175 176 -1%
Margem 14,5% 16,0%
EBIT Europa -26 24 n/r
EBIT Operações em Start-up -13 -13 +1%
EBIT Total -39 10 n/r
Margem Total (3,3%) 1,0%
1012 1137
+110+110
(97)+3
10
� Receita Líquida: R$1.137 milhões, 12% acima em base anual
� Melhor volume de vendas na Europa mas menores preços em base anual, particularmente paraadoçantes e adoçantes funcionais (efeito do preço de cereais e açúcar)
� Maiores volumes no Brasil e efeito de perímetro da Indonésia contribuíram positivamente paraas receitas
� EBITDA Ajustado: R$21 milhões, 62% abaixo em base anual
� Pressão nas margens sob matérias-primas permaneceu forte no 1T, especialmente paraadoçantes e adoçantes funcionais (açúcar)
� No entanto, o programa de ganho de eficiência e menores preços de energia contribuíram paraa melhora sequencial dos resultados
EBITDA Ajustado 21 55 -62%
Margem 1,7% 5,4%
1T 14/15 Moeda Volume Preço & Mix Outros 1T 15/16
145 138
+16
(33)
+7 +3
Álcool & Etanol Europa – FinanceiroRecuperação nos preços de etanol devido a melhores condições de mercado
Receita Líquida (R$ MM)Números Chave
Em R$ Milhões1T 15/16 1T 14/15 Variação
Receita Líquida 138 145 -5%
Lucro Bruto 25 (4) n/r
Margem 17,3% (2,8%)
EBIT 6 (11) n/r
Margem 4,6% (7,4%)
EBITDA Ajustado 17 1 n/r
1T 14/15 Moeda Volume Preço & Mix Outros 1T 15/16
� Receita Líquida: R$138 milhões, queda de 5%
� Melhores condições de preço com as cotações do contrato Rotterdam T2 acima dos níveisobservados no ano passado (+14%)
� Volume de vendas em linha com a produção, mas menores em base anual (efeito de destocagem no 1T do ano passado)
� EBITDA Ajustado: R$17 milhões vs. R$1 milhão no ano passado
� Melhores preços de etanol e menores custos de energia mais que compensaram os menores volumes vendidos
� Resultados do segmento na mesma base, sem o impacto de trading de etanol para o Grupo Tereos naanálise do negócio
11
Margem 12,0% 0,4%
InvestimentosLeve aumento nos investimentos com foco no plantio de cana-de-açúcar
Investimentos (R$ MM)Abertura dos Investimentos
Amido & Adoçantes
15%
Álcool & Etanol Europa
2%
África/Oceano
Brasil55% 172 188 188
+1+14
(2)+3
(0)
12
� Cana-de-açúcar: R$157 milhões
� Foco no plantio para manutenção da idademédia dos canaviais em níveis confortáveis
� Amido & Adoçantes: R$27 milhões
� Investimentos estáveis em base anualprimordialmente focados em ganhos de eficiência industrial
Índico28% 1T 14/15 Brasil África/OI A&A A&E
EuropaHolding 1T 15/16
Reconciliação do Fluxo de Caixa e Composição da Dívida Capital de giro sazonal impacta dívida líquida
Fluxo de CaixaEm R$ Milhões
1T 15/16
EBITDA Ajustado 123
Capital de Giro (544)
Juros (72)
Outros (68)
Fluxo de CaixaOperacional
(562)
Investimentos recorrentes (151)
Fluxo de Caixa (712)
DívidaEm R$ Milhões
30 de junho de
2015
31 de março de
2015∆
Circulante 2.217 1.908 +16%
Não-circulante 3.641 3.419 +6%
Custos amortizados (23) (23) -2%
Total da Dívida Bruta 5.835 5.304 +10%
Em € 1.466 1.312 +12%
Em USD 3.224 3.069 +5%
Em R$ 1.155 931 +24%
13
� A consolidação da unidade Vertente a partir deste trimestre também impactou a dívida. Na mesmabase, a dívida líquida seria 12% maior devido ao efeito sazonal e à safra postergada
� Aumento do endividamento de 5,5x em 31 de março de 2015 para 6,7x em 30 de junho de 2015 reflexo do menor EBITDA ajustado
Fluxo de CaixaRecorrente
(712)
Investimentos em Expansão (36)
Dividendos Pagos e Recebidos -
Outros (464)
Fluxo de Caixa Livre (1.212)
Outros (inc. impacto cambial) 153
Variação da DívidaLíquida
(1.059)
Em R$ 1.155 931 +24%
Outras moedas 13 15 -14%
Caixa e Equivalente de Caixa (661) (1.180) -44%
Dívida Líquida Total 5.174 4.124 +26%
Partes Relacionadas 149 140 +6%
Dívida Líquida Total + Partes Relacionadas 5.323 4.264 +25%
Proforma (100% Vertente) 5.323 4.734 +12%
Perspectivas� Açúcar & Energia Brasil:
� Altos estoques em escala global e a valorização do USD contra o Real devem continuar pressionando ospreços mundiais do açúcar em 2015/16
� Demanda de etanol deve permanecer forte no 2S
� Expectativa de volumes de moagem similares vs. ano anterior
� Eficiência operacional global deve continuar melhorando durante a safra
� Açúcar África/Oceano Índico:
� Os menores preços de açúcar na Europa em média, devem impactar a contribuição do segmento para osresultados
� Maiores volumes de safra esperados tanto no Oceano Índico quanto na África
14
� Maiores volumes de safra esperados tanto no Oceano Índico quanto na África
� Amido & Adoçantes e Álcool & Etanol:
� Europa:
� Melhores preços de etanol em média, devem beneficiar o segmento Álcool & Etanol
� Programa de ganho de eficiência deve influenciar os resultados progressivamente, mas o mercado paraAmido & Adoçantes na Europa permanece difícil
� Internacional:
� Brasil: Volumes devem permanecer estáveis com maximização do mix, apesar das fracas condiçõeseconômicas
� Ásia: Crescentes volumes de processamento na Indonésia impulsionados pelo melhoria na eficiênciaindustrial e bons níveis de demanda. Crescentes vendas de amido na unidade Tieling combinados combom início da fábrica de Dongguan