Transcript
Page 1: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Economia e Finanças

Empresariais

Projeto de Investimento

Cerveja Artesanal

25120042 Denise Camal

25120046 João Monteiro

25120039 António Lacerda

Mestrado Logística

2012-2013

Page 2: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Índice

2

Objetivos

A Empresa

Pressupostos

Demonstração de Resultados

Análise de Sensibilidade

Análise de Cenários

Conclusão

Page 3: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Objetivos

• Projeto de Investimento para a produção

e comercialização de Cerveja Artesanal.

• Análise das variáveis críticas do projeto

de investimento.

3

Page 4: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Empresa de produção e comercialização de

Cerveja Artesanal.

Localização – Porto

Sócios – 3

Funcionários – 8

4

Page 5: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Missão

Ser uma referência no mercado de cervejas

artesanais em 3 anos a nível nacional.

Visão

Ser uma empresa cervejeira reconhecida pela sua

qualidade, bem como pelo serviço prestado.

5

Page 6: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Posicionamento no Mercado:

• principais centros urbanos da região norte,

• distribuição para o canal horeca,

• o restante país será abastecido por distribuidores do

sector.

O canal horeca será realizado no formato de Auto venda,

em que cada vendedor terá o produto na sua viatura e

conforme a venda realizará a entrega.

6

Page 7: Projeto de investimento   cerveja artesanal

7

Pontos Fortes Pontos Fracos

Qualidade do produto Linha de Produtos Muito Reduzida

Proximidade com os Clientes Empresa Pequena

Disponibilidade de Stock Falta de Experiência no Mercado

Distribuição (auto-venda) Custos Altos

Oportunidades Ameaças

Crescimento no mercado nacional Recessão

Novos métodos de distribuiçãoEmpresas de Líderes poderem entrar

neste mercado

Entrada na Grande Distribuição Aumento da Regulamentação

Flutuações do Custo da MP

Análise SWOT

Page 8: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Análise de Mercado

O mercado Português de cervejas é dominado por 2

gigantes:

Unicer – 49%; SCC – 48,7%; Cerveja Artesanal – 2%

O PI neste setor, nasce devido ao potencial de

crescimento que este mercado apresenta.

8

112000

52000 50000

24000

6000

Praxis Vadia A Caseira Sovina Fermentum

Page 9: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Pressupostos

9

Investimento em activos fixos de 130.000€, assim detalhado:

Descrição Montante Taxa amortização

Edificio (ano 0) 80.000,00 € 4%

Equipamentos (ano 0) 30.000,00 € 25%

Equipamentos (ano 1) 20.000,00 € 25%

Page 10: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Pressupostos

10

Estrutura de financiamento do projecto de investimento:

Capital Próprio: 54%

Empréstimos bancários: 30%

Suprimentos dos sócios (dívida não remunerada): 16%

Considera-se que no ano 0 se estabelece a estrutura financeira ideal para o projecto

Page 11: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Pressupostos

11

Perspectivas relativas à conta de exploração do projecto:

Venda de PA (ano 1): 100.000,00 u.f.

Crescimento real anual da venda de mercadorias: 20%

Preço de compra unitário das MP (ano 1): 0,49 €

Prestação de Serviços (ano 1): 0

Crescimento anual dos serviços prestados: 0

Peso dos FSE’s na estrutura de negócios: 21%

Custos com o pessoal (ano 1): 175.207,20 €

1 adminstrativo 16.825,90 €

1 tecnico produção + laboratório 36.425,90 €

3 produção + Armazém 42.077,70 €

3 comerciais 79.877,70 €

Crescimento real anual dos custos salariais: 2,8%

Outros custos operacionais (ano 1): 5.000,00 €

Crescimento anual dos outros custos operacionais: 2,50%

Page 12: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Pressupostos

12

Os indicadores médios do sector :

Prazo médio de recebimentos (VND): 1 mês

Prazo médio de armazenagem de PA e MP: 1 mês

Prazo médio de Pagamentos (FSE e CMP): 3 meses

Prazo médio para o IVA: 1,5 meses

Prazo médio para o IEC: 1,5 meses

Page 13: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Pressupostos

13

Impostos, taxas e outros dados:

Taxa de inflação anual: 2,80%

Taxa de IVA: 23%

Taxa de IEC 0,0373 €

Taxa de IRC: 25%

Taxa de remuneração de um activo sem risco: 3,50%

Taxa de remuneração do índice de mercado: 15%

Taxa indexante: 0,33%

Spread para o nível de risco do negócio: 6%

Beta estimado (Capital Próprio): 0,95

Page 14: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Demonstração de Resultados

14

Demostração Resultados: 1 2 3

Venda Mercadorias 0 0 0

Venda Produtos Acabados 300 000 370 080 456 531

Prestação Serviços 0 0 0

Custo Mercadorias Vendidas 0 0 0

Custo Matérias Consumidas 49 000 60 446 74 567

FSE 63 000 77 717 95 871

Custos com Pessoal 175 207 185 156 195 670

Ajustamentos / Provisões

IEC 3 730 4 476 5 371

Outros Custos 5 000 5 125 5 253

EBITDA 4 063 37 160 79 798

Amortizações Exercício 10 700 15 700 15 700

EBIT ( 6 637) 21 460 64 098

Encargos Fin. Fin.

Resultados Antes Impostos ( 6 637) 21 460 64 098

IRC 25,0% 0 5 365 16 025

Resultados Líquidos ( 6 637) 16 095 48 074

RAI acum = ( 6 637) 14 822 78 921

Page 15: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Demonstração de Resultados

15

Free Cash-Flow: 0 1 2 3

Entrada de Fluxos:

Cash-Flow s:

EBIT ( 6 637) 21 460 64 098

IRC 25,0% ( 1 659) 5 365 16 025

EBIT - IRC = EBIT x (1 - T) ( 4 978) 16 095 48 074

Amortizações Exercício 10 700 15 700 15 700

Ajustamentos / Provisões 0 0 0

CF's = [EBIT (1 - T) + Amt + Ajust] 5 722 31 795 63 774

Valor Residual Investimentos Fixos 87 900

Valor Residual Investimentos NFM 26 649

Total Entrada de Fluxos 5 722 31 795 178 323

Saída de Fluxos:

Investimentos Capital Fixo 110 000 20 000 0 0

Investimentos NFM 19 067 2 720 4 862

Total Saída de Fluxos 110 000 39 067 2 720 4 862

FCF ( 110 000) ( 33 345) 29 075 173 461

Page 16: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Demonstração de Resultados

16

Custo Médio Ponderado Capitais (WACC): 0 1

Rendibilidade Capitais Próprios:

Rf real 3,50%

Rm 15,00%

(Rm - Rf) 11,50%

βcp 0,950

Rcp -> CAPM = 14,43%

Estrutura de Capitais:

Peso Capital Próprio 54,00% AF = CP / AT

Peso Dívida Remunerada 30,00%

Peso Dívida não Remunerada 16,00%

Custo médio da Dívida Remunerada 6,33%

IRC (T) 25,00%

peso R Benef R exig após

Componentes do Financiamento: cap financ exigida Fiscal corr fiscal WACC

Capitais Próprios 54,00% 14,43% 0,0% 14,43% 7,79%

Dívida Remunerada 30,00% 6,33% 25,0% 4,75% 1,42%

Dívida não Remunerada 16,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

Total 100,00% --- --- --- 9,21%

WACC (tx desc) = 9,21% TRCACP

CAR

CACP

CPWACC CACP

1

CPfmfCP

RRRR

Page 17: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Análise dos Critérios

17

Após análise do PI, podemos concluir os seguintes pontos:

O Projeto de Investimento é aprovado com um VAL > 0

PRC é atingido em 2,5 anos

TIR > WACC indicando que o Projeto de Investimento é viável

Análise de Critérios

VAL 17.003,00 €

TIR 14,06%

PRC 2,519

Page 18: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Análise de Sensibilidade

18

Cenário Realista > Custo MP (14,29%) Δ Custo MP

VAL 17.003,00 € 873,00 € < 94,87

PRC 2,519 2,62 > 4,01%

TIR 14,06% 9,465% < 32,7%

FCF 59190 39475 < 33,31%

O valor máximo que o custo da MP pode assumir para que o PI continue a

ser viável é de 0,56€ que representa um aumento de 14,29%.

Page 19: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Análise de Sensibilidade

19

Cenário Realista < Preço Venda (3%) Δ Preço Venda

VAL 17.003,00 € 521,00 € < 96,94%

PRC 2,519 2,618 > 3,93%

TIR 14,06% 9,36% < 33,42%

FCF 59190 39165 < 33,83%

Para que o PI continue a ser viável, o mínimo que o preço de venda pode

atingir é de 2,91€.

Page 20: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Análise de Sensibilidade

20

Cenário Realista < Quantidade Vendida (3,97%) Δ Quantidade Vendida

VAL 17.003,00 € 4,00 € < 99,976%

PRC 2,519 2,621 > 4,05%

TIR 14,06% 9,215% < 34,47%

FCF 59190 38568 < 34,84%

O PI suporta uma diminuição nas vendas até 96.029 u.f.

Page 21: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Análise de Cenários

21

Foram ajustados algumas variáveis macroeconómicos, segundo a tabela

acima.

Pessimista Realista Optimista

Taxa de inflação 3,50% 2,80% 2%

Taxa de juro activa 8,83% 6,33% 5,33%

Taxa retorno índice mercado 11% 15% 15%

Crescimento VND PA (2ºano) 10% 20% 25%

Crescimento VND PA (3ºano) 20% 20% 30%

FSE´s 25% 21% 21%

Page 22: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Análise de Cenários

22

Segundo a variação dos pressupostos para os diferentes cenários temos um

Valor Esperado do VAL de 7.802,6€.

Cenários VAL Probabilidade de Ocorrência

Pessimista 25.052,00 €- 25%

Realista 17.003,00 € 70%

Optimista 43.270,00 € 5%

Page 23: Projeto de investimento   cerveja artesanal

Conclusão

23

O mercado da cerveja artesanal está em crescimento e

existe oportunidade para novas empresas.

O PI, inicial segundo os pressupostos, é viável e tem um

retorno do investimento dentro do período de análise.

Segundo as análises de sensibilidade e de cenários,

existem vários riscos associados às variáveis assumidas

nos pressupostos, que podem torná-lo inviável.


Top Related