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PÓS-GRADUAÇÃO EM CONTROLADORIA E FINANÇAS

2013

CENTRO UNIVERSITÁRIO SENAC

22/03/2013

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Gerenciando o Fluxo de Caixa com Eficiência

O Caixa é o Rei

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Palestrante: Luís Valini• Técnico Contábil - Administrador de Empresas pela Universidade de Ribeirão Preto -

Pós - graduado em Administração de Empresas - Pós-graduado em Economia eFinanças - MBA em Finanças Empresariais – MBA em Marketing pela FundaçãoGetúlio Vargas

• Experiência profissional de 28 anos como executivo e consultor em empresas dossegmentos alimentícios, metalúrgicas, indústrias gráficas, empresas de distribuição,varejistas, shopping centers, serviços e empresas de informática, atuando nas áreaseconômico-financeiras, projetos de investimentos, implantação de administração e’planejamento estratégico, BSC, implantação de sistemas de informática,diagnósticos e auditorias gerenciais, implantação de departamentos decontroladoria, avaliação de empresas Valuation, reestruturação de empresas,businesss planning, recuperação judicial e extrajudicial. Coordenador dos cursos dePós-graduação de Controladoria e Finanças, Gestão Estratégica de Pessoas,Logística, Administração Hoteleira no Senac - Ribeirão Preto desde 2010 além deprofessor das disciplinas de Finanças Corporativas, Gestão Estratégica de Custos,Planejamento Empresarial, Gestão Estratégica, Matemática Financeira e Análise deInvestimentos dentre outras. Também é Diretor da empresa da empresa deconsultoria de Valini & Associados.

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Avisos

• A intenção dessa palestra é fornecer orientações sobre asmelhores práticas de gestão de fluxo de caixa.

• O conteúdo desta palestra deve ser utilizado para fins deinformação geral e não constituem qualquer conselho legalou outro profissional sobre qualquer assunto. Se a ajudaprofissional é necessária, os serviços do profissionaladequado devem ser procurados.

• A aplicação destas práticas dependerá da empresa quetrabalha, dos profissionais, dos sistemas, do porte, doestilo de gestão, do ramo de atividade e também daqualificação dos profissionais.

• Nossa intenção é despertar a consciência de quesempre podemos fazer melhor do que estamosfazendo hoje.

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O Caixa é o Rei

• Disponibilidade de caixa é a força vital da organização.Com ele, e assumindo que haja boa gestão econômica euma operação eficiente, uma empresa pode crescer eprosperar. Sem ele a organização pode perecer. Como aausência de água para qualquer coisa viva é fundamental,a ausência de dinheiro no negócio significa a morte lenta,tortuosa, fisicamente dolorosa e mentalmente angustiante.

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Provérbio

• Dinheiro é coisa do diabo!

• Mas se quiser conhecer o inferno, basta ficar sem ele!!!

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Provérbio brasileiro

• Quando a fome bate a porta...

• O amor sai pela janela!!!

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Logo...

• Uma boa gestão financeira.....

É fundamental!!!

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Pontos importantes

• Empresa feliz é uma empresa próspera, com resultados efluxo de caixa positivo.

• Se uma empresa não gera fluxos de caixa positivos,dificilmente ficará no negócio.

• Gerar caixa é necessário mas, como gerar este caixa émais importante.

• A sobrevivência de uma empresa somente será atingívelquando houver o pleno atendimento ao cliente orecebimento da venda e o lucro da venda efetivada.

• Fique de olho no seu caixa. Esqueça o lucro que jápassou.

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Pontos importantes

• Os princípios básicos dos negócios devem guiar a gestãodo caixa.

• Dinheiro é o combustível que alimenta uma empresa.• Gerenciar uma empresa significa gerenciar seu caixa.• R$ 1.000,00 hoje é diferente de R$ 1.000,00 daqui a um

mês.• Custo de oportunidade.

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• Do que faço ou conheço em minha empresa responda:– Com quantos bancos eu trabalho? Por que?– Eu concilio meus extratos diariamente?– Classifico as despesas corretamente?– Possuo um bom sistema informatizado de gestão?– Baixo meus recebimentos e pagamentos diariamente?– Possuo uma política de crédito adequada?– Possuo uma política de prazos de pagamento adequado?– As despesas pessoais da diretoria são pagas com o caixa da

empresa em qualquer data?– Apuro meus resultados mensalmente?– As informações em meu sistema são confiáveis– Possuo bom relacionamento com meus bancos parceiros?

Questões operacionais importantes

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– Tenho bom relacionamento com meus pares?– Acompanho as tarifas debitadas em minha conta corrente?– Tenho bons limites de crédito para atender as necessidades de

curto e longo prazo?– Quando a empresa vai investir, ela utiliza dinheiro do capital de giro

da empresa?– Qual o horizonte do fluxo de caixa que trabalho?– Possuo muitas planilhas para controlar meu financeiro?– Acompanho minhas compras e vendas diariamente?– Meus cadastros possuem informações consistentes?– Gerencio bem o meu estoque?– Possuo políticas definidas para cobrança?

Questões operacionais importantes

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– Conheço a sazonalidade das vendas?– Conheço o perfil de compras da minha empresa?– Conheço o processo produtivo da minha empresa?– Qual é o caixa suficiente para minhas operações?– Qual é o caixa que devo considerar excedente às minhas

operações?– Possuo políticas de gastos para pagamento de despesas?– Como trato adiantamento de clientes e fornecedores?– ?????

Questões operacionaisimportantes

Se suas respostas foram na sua maioria negativas ou você

desconhece, com certeza você deve estar com dificuldades de entender a

gestão de caixa de sua empresa

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O Papel do Gestor Financeiro

• O papel do Gestor Financeiro é de suma importância paraas organizações, além do papel pagador e recebedor, elese ocupa da gestão dos processos econômicosfinanceiros, interpretando dados contábeis, utilizandoferramentas financeiras cabíveis, auxiliando na tomada dedecisões, assim aumentando geração de caixa eproporcionando lucro.

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Qual o papel da área financeira?

• Relacionar-se e assessorar outros departamentos.• Criar padrões.• Delegar o poder de decisão nos planejamentos criando um

ambiente de corresponsabilidade.• Simplificar os processos orçamentários.• Concentrar-se apenas em métricas importantes.• Atrair e manter os melhores profissionais e montar a

equipe correta: são essas pessoas que conhecem onegócio, podem atingir níveis analíticos altos e sãocapazes de contribuir com ideias de melhorias.

• Reduzir o trabalho que não agrega valor e que tanto frustraos gestores e desenvolver sua capacidade analítica e detomada de decisão.

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Qual o papel da área financeira?

• Administração de caixa• Administração de credito e cobrança• Administração de risco• Administração de cambio• Decisão de financiamento• Decisão de investimento• Destino dos lucros• Planejamento e controle financeiro• Proteção de ativos• Relação com acionistas e investidores• Relação com bancos• Gestão de Riscos• Ficar atento à possíveis fraudes

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Segmentos de decisões financeiras

• Decisão de investimento

• Decisão de financiamentos

• Destinação de lucros

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A ausência da administração financeira pode causar!!!

• Descontrole financeiro (caixa, estoques, contas a receber,contas a pagar), por não fazer os registros dasinformações de forma correta.

• Desconhecer se a empresa possui lucro ou prejuízo.• Possibilidade de estar calculando os preços de forma

errada.• Desconhecer oque se recebe e oque se paga.• Desconhecer o valor da empresa.• Desconhecer os custos fixos e variáveis.• Desconhecer como podemos administrar melhor o Capital

de giro.• Não fazer o planejamento financeiro da empresa.• Perdas.• Prejuízos/Desvios/Roubos.

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FINANÇAS ESTRATÉGIADA

EMPRESA

EXCESSO DE INFORMAÇÕES E

INDICADORES INÚTEIS

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FLUXO DE CAIXA

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Fatores que afetam o Fluxo de Caixa

• Fatores Internos– Aumento no prazo médio de vendas.– Compras que não estão de alinhadas

com a projeção de vendas.– Diferenças significativas entre o prazo médio de

recebimento e pagamento.– Ciclo de produção muito longo que não estão em

consonância com os prazos médios de recebimentos epagamentos a fornecedores.

– Política salarial incompatível.– Distribuição de lucros incompatíveis.– Custos financeiros altos originários de endividamento.– Ociosidade fabril.

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Fatores que afetam o Fluxo de Caixa

– Sazonalidade das vendas– Variações inesperadas nas vendas– Vendas fracas– A maior ameaça potencial para

fluxo de caixa ocorre durante o crescimento rápido– Conflitos entre as políticas de crédito e cobrança– Desperdícios de produção– Falta de controle de gastos de overhead– Margens de contribuição negativas– Distorções relevantes de Mix de Produtos– Erros em cálculos de formação de preços

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Fatores que afetam o Fluxo de Caixa

• Fatores externos– Inflação– Elevação das taxas de juros– Nível de preço– Diminuição de venda em virtude da retração de

mercado– Novos concorrentes– Mudanças na alíquotas de impostos– Aumento do nível de inadimplência

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Fluxo de Caixa

• Vendas a vista• Recebimentos parcelados• Inadimplência• Vendas ativo permanente• Receita financeira• Aluguéis• Empréstimos bancários• Empréstimos de coligadas e

controladas• Descontos de títulos• Aporte da capital• Outras receitas• Juros a receber

• Fornecedores• Salários• Impostos• Despesas administrativas• Juros sobre empréstimos• Financiamentos• Despesas tributárias• Impostos• Financiamentos• Encargos trabalhistas• Imobilizado• ....

SAÍDASENTRADAS

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Colchão Financeiro

• Aparentemente antieconômico• Mas necessário

– Dependerá da características de cada empresa– Dependerá da alta volatilidade da economia

brasileira

• Encurtamento do ciclo econômico

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Cash Management

– Visão ampla em relação a todos oportunidades internas de crescimento de receita ou redução de custos

– Comprometimento com toda as áreas, exemplo, cobrando maior liquidez da área de vendas e aumento do prazo de compras

– Definição do perfil de investimentos que a empresa quer operar

– Escolha de instituição financeira adequada – Definição da política de crédito de clientes– Definição de política cobrança

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Cash Management

– Ensinar a todos a importância do fluxo de caixa– Fazer que a elaboração do fluxo de caixa seja

participativa– Participar e opinar sobre decisões em todas as áreas

que envolvam aspectos financeiros

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FINANÇAS

DIRETORIA

VENDAS

CONTABILIDADECONTROLADORIA

COMPRAS

LOGÍSTICA

PRODUÇÃO

ENGENHARIA

MARKETING

STAKEHOLDERS

RECURSOS HUMANOS

RELATÓRIOSFINANCEIROS

DECISÃO DE FINANCIAMENTO

Suporte para decisão

DECISÃODE

INVESTIMENTO

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Fontes de entrada de caixa

• Capital• Lucro• Empréstimos• Vendas de ativos

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CICLOS OPERACIONAIS

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Ciclos operacionais

• São as atividades de produção de bens e serviços e arealização de vendas e respectivos recebimentos realizadasde forma sequencial e repetitiva

• Inicia-se com a aquisição das matérias-primas, passa pelaarmazenagem, produção e venda e desemboca no efetivorecebimento das vendas realizadas

• Nessas operações, a empresa busca obter lucro, de formaa remunerar seus credores e proprietários

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Ciclo Operacional da Empresa

Espera

Com

pra

(Ped

ido)

Arm

azen

agem

(Rec

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ento

)

Fabr

icaçã

o(in

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de)

Arm

azen

agem

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o de

)

Vend

a

Cobr

ança

PMEMP PMF

PMEouPMV

P T

PMC

Ciclo Operacional Total

Ciclo Econômico

PMPFCiclo de Caixa (Financeiro)

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Prazo médio (em dias) em que os materiais permanecem estocados à espera de ingressarem na produção

360anual Consumomateriais de médio SaldoPMEMP

360anual produção de Custo

elaboração em produtos dos médioValor

PMF

Prazo médio (em dias) que a empresa despende em fabricar o produto final

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idos vendprodutos dos Custo

acabados produtosdos médioValor

PMAT

Prazo médio (em dias) que o produto acabado permanece estocado à espera de ser vendido

Prazos médios

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Prazo médio (em dias) em que os estoques totais permanecem armazenados à espera de serem consumidos, produzidos e vendidos

PMVPMFPMEMP

360

ano no vendidamercadoria da totalCusto

smercadoria de estoques dos médioValor

Prazo médio (em dias) em que as mercadorias ficam armazenadas à espera de serem vendidas

360prazo a anuais Vendas

receber a duplicatasdas médioValor

Prazo médio (em dias) em que a empresa recebe as vendas realizadas a prazo

Prazos médios

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10011 0010 1010 1101 0001 0100 1011Ciclo Operacional Total = PMEmp + PMF + PMV + PMC

É composto de todas as fases operacionais da empresa

Ciclo Financeiro = (PMEmp + PMF + PMV + PMC) – PMPF

Identifica a necessidade de recursos da empresa

Ciclo Econômico = PMEmp + PMF + PMV

Engloba toda a base de produção da empresa

Ciclo Operacional

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Qual o papel da área financeira?

• Rapidez no giro de caixa tão rápido for possível

Caixa

Compra de Materiais

Estoques

Contas a Receber

O mais rápido possível

O mais lento possível

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Efeito Tesoura

O Efeito Tesoura é um indicador que evidencia odescontrole no crescimento das fontes onerosas derecursos no curto prazo. Ocorre quando o Saldo deTesouraria apresenta-se cada vez mais negativo a cadaexercício, variando em níveis superiores ao crescimento daNCG.

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SIMULAÇÃO

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Relatórios essenciais

• Acompanhamento diário das vendas realizadas x previsão x carteira x projetado.

• Acompanhamento diário das compras realizadas x previsão x carteira projetado

• Acompanhamento dos saldos de estoques relevantes• Controle dos custos operacionais• Controle diário de inadimplência• Fluxo de Caixa• Orçamento de Caixa• Planejamento Financeiro• Prazos médios• Aging de Cobrança• Fluxo de caixa realizado

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Relatórios essenciais

• Saldos de caixa e bancos• Margem de vendas• Lucratividade• Ponto de equilíbrio• ...

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Principais controles internos

• Disponibilidades• Aplicações e spread bancário• Empréstimos e financiamentos• Custos financeiros• Contas a receber• Contas a pagar• Reciprocidade• Seguros• Despesas bancárias• Contratos de mútuos• Instrumentos financeiros (Derivativos)• Controle de alavancagem financeira

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Outros controles

• Talões de cheques• Cheques devolvidos• Cheques emitidos e não retirados• Vales• Inventários do cofre• Cheques pré-datados• Venda consignada• Depósitos judiciais• Conciliação bancária• .....

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POLÍTICAS

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Políticas

• Políticas de compras• Políticas de vendas• Políticas de crédito• Políticas de cobrança• Normas e procedimentos relacionadas às questões

financeiras

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RELACIONAMENTO BANCÁRIO

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Relacionamento bancário

• Procure bancos que atendam as principaisoperações de sua empresa.

• Evite abrir muitos bancos desnecessariamente.• É necessário ter poder de barganha (quem

tem um não tem nenhum).• Antes de negociar procure levantar todos os produtos que

sua empresa irá necessitar.• Negocie todos os pontos antes de colocar em operação a

conta corrente.• Defina limites de crédito.• Tenha relacionamento transparente e ético.

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OPERAÇÕES FINANCEIRAS

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Operações Financeiras

• Desconto de duplicatas• Desconto de cheques• Conta integradas de caução de cartões• Conta integrada de penhor de cheques• Conta penhor de duplicata/notas promissórias/ contrato de

confissão de dívida• Antecipação de recebíveis de multicartões• Antecipação a fornecedores• Cheque PJ• Limite rotativo PJ• Capital de Giro• Capital de Giro com recursos externos

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Operações Financeiras

• Compror• Conta garantida• Desconto• Hot money• Microcrédito• Vendor• CDC• Leasing• Forfaiting• ...

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Outras operaçõesbancárias

• Opções• Stop loss forward (swap com limitador)• Trava de exportações• Câmbio pronto• SWAP• Remessa de recursos (Private Placement)• Serviços – Banco Mandatário/Instituição Depositária• Securitização de Recebíveis• Debênture• Commercial paper• Bndes• ACC/ACE• Finimp

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MECANISMOS DE COBRANÇA

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Modalidades de cobrança

• Via bancária• Cobrança simples• Caução de títulos• Carteira• Via representantes• Cobrança terceirizada• Desconto de duplicatas• Cartão de Crédito• Cheques pré-datados• ....

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DEMONSTRATIVO DE FLUXO DE CAIXA

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Modelos de Fluxo de Caixa

• O objetivo principal da Demonstração do Fluxo de Caixa éfornecer informações relevantes sobre as entradas esaídas de caixa de uma entidade para um determinadoperíodo de tempo.

• A Demonstração do Fluxo de Caixa resume todos ospagamentos e recebimentos decorrentes das atividadesoperacionais da empresa, devendo apresentar oscomponentes do fluxo por seus valores brutos.

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Modelos de Fluxo de Caixa

• Fluxo de Caixa modelo Direto– É evidenciado pela demonstração dos valores a receber e pagar

através de nomenclaturas especificas e subdividido em:• Atividades Operacionais• Atividades de Investimentos• Atividades de Financiamentos

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Fluxo de Caixa Modelo Direto

FLUXO DESCRIÇÃO 01/03/2013 02/03/2013 03/03/2013 ..... TOTAL10 SALDO INICIAL DO CAIXA 9.700.959 16.805.249 16.695.326 38.767.622 9.7 00.959

11 (+) ENTRADAS 27.859.367 19.645.939 29.581.230 25.950.767 158.393.215 1111.1 Receitas Operacionais 27.770.399 19.545.222 29.504.350 25.892.702 157.863.651 1112 Adiantamento de Clientes - - - - - 1113 Cheques Devolvidos Recebidos 3.700 8.135 (11.083) 1.500 10.305 112 Rendimentos de Aplicações Financeiras 71.430 78.326 75.479 50.543 451.755 113 Outros Ingressos 13.838 14.256 12.484 6.022 67.504 12 (-) SAÍDAS 20.905.183 19.755.862 20.572.511 22.724.666 128.487.957 121 Mão de Obra 7.062.009 7.019.391 7.445.212 8.538.933 46.185.173 1211 Remuneração 3.653.667 3.765.349 3.936.153 4.584.188 24.748.026 1212 Encargos 1.677.021 1.465.859 1.580.643 1.934.889 10.045.178 1213 Benefícios Sociais 1.612.084 1.631.056 1.735.947 1.908.522 10.536.883 1214 Outros Desembolsos de Mão-de-Obra 119.237 157.127 192.469 111.334 855.086 122 Fornecedores 4.813.533 4.499.656 4.824.703 4.408.457 28.022.591 123 Impostos e Taxas 2.171.466 2.082.417 1.768.368 1.356.193 10.964.769 124 Despesas Operacionais 6.807.005 6.150.043 6.518.428 8.343.393 43.139.725 12447 Seguros 68.496 408.358 405.869 364.218 1.886.291 125 Despesas Financeiras/Bancárias 10.078 4.323 7.065 33.509 69.737 13 DISPONIBILIDADE OPERACIONAL 6.954.184 (109.923) 9.008.719 3.226.101 29.905.258

DISPONIBILIDADE LIQUIDA 16.655.143 16.695.326 25.704.045 41.993.723 39.606.217 14 (+) Captações 150.106 - - (2.237.400) 150.106 141 Captações Bancárias - - - - - 142 Recursos de sociedade 150.106 2.000.000 3.000.000 5.300.000 19.424.906 143 Amortizações - 2.000.000 3.000.000 7.537.400 19.274.800

19 SALDO FINAL DO CAIXA 16.805.249 16.695.326 25.704.045 39.756.323 39.7 56.323

FLUXO DE CAIXA MENSAL

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Modelos de Fluxo de Caixa

• Fluxo de Caixa Modelo Indireto– A demonstração do fluxo de caixa pelo método indireto parte

do lucro líquido para, após os ajustes necessários, chegar-seao valor das disponibilidades produzidas no período pelasoperações.

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Lucro Líquido 0(-) Aumento de Estoques 0(+) Depreciação 0(-) Aumento de Clientes 0(+) Pagamento a Funcionários 0(+) Contas a Pagar 0(+) Pagamentos de Impostos e Tributos 0(+) Aumentos de Fornecedores 0(=) Fluxo de Caixa Operacional Líquido 0Das Atividades de Investimentos 0(+) Recebimento de Venda de Imobilizado 0(-) Aquisição de Ativo Permanente 0(+) Recebimento de Dividendos 0(=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades de Investimentos 0Das Atividades de Financiamentos 0(+) Novos Empréstimos 0(-) Amortização de Empréstimos 0(+) Emissão de Debêntures 0(+) Integralização de Capital 0(-) Pagamento de Dividendos 0(=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades de Financiamento 0Aumento/Diminuição nas Disponibilidades 0Disponibilidades – saldo no início do período 0Disponibilidades – saldo no final do período 0

Fluxo de Caixa Modelo Indireto

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Elaboração de umFluxo de Caixa

• Defina o modelo que a empresa quer utilizar quanto:– Horizonte de projeção;– Detalhamento da informação;– Ferramenta à ser utilizada;– Período de revisão.

• Defina com seus pares as informações e o prazo que estas devem ser encaminhadas ao departamento financeiro.

• Tudo começa pelas vendas.• Se for uma empresa industrial, o gerente industrial tem que

passar suas necessidades de despesas de operação e também necessidade de matéria-prima para orçamento de compras.

• Se for uma empresa comercial, temos apenas prever nossas compras para repor estoque.

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Elaboração de umFluxo de Caixa

• Prever gastos com salários e encargos;• Prever gastos com tributos;• Prever despesas bancárias;• Prever pagamento de financiamentos;• Prever necessidade de captação de financiamentos;• Digite no seu fluxo as despesas e recebimentos já

consolidados;• Lance seu saldo inicial conciliado;• Análise distorções;• Discuta com seu Diretor ou Gerente;• Tome as providências necessárias para captar ou aplicar

sobras de recursos se possível.

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Elaboração de umFluxo de Caixa

• Controle o realizado• Aprimore• Discuta as informações• Demonstre suas necessidades

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LUIS VALINI - 16 8238-0110- 16 3237-4344

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