LUIZ HILTON TEMP Vice-Presidente da AURORA

Sangramento das economias mundiais

OQUENOS

ESPERA

Visão de nosso guia LULA

• 30 de março de 2008: "Bush, meu filho, resolve a sua crise"• 17 setembro 2008: "Que crise? Pergunta para o Bush" • 29 de setembro de 2008: "O Brasil, se tiver que passar por aperto,será

muito pequeno"• 30 de setembro de 2008: "A crise é muito séria e tão profunda que

nós ainda não sabemos o tamanho" • 22 de setembro de 2008: "Até agora, graças a Deus, a crise não

atravessou o Atlântico" • 4 de outubro de 2008: "Lá, a crise é um tsunami. Aqui, se chegar, vai

ser uma marolinha, que não dá nem para esquiar" • 5 de outubro de 2008: "Queremos que esse tema da crise seja levado

ao Congresso"

Henrique Meirelles Depoimento ao Senado no dia 30.10.2008

• De setembro de 2007 até agora, cerca de US$ 32 trilhões foram perdidos nas bolsas de valores de todo o mundo,

• O Banco Central já fez atuações no mercado de câmbio no valor de US$ 32,8 bilhões entre os dias 19 de setembro e 28 de outubro para segurar a disparada do dólar.

• BC já vendeu US$ 4,6 bilhões em dólares das reservas internacionais, que hoje somam US$ 203 bilhões.

Previsões oficiais injetam crise no cenário de 2010Blog Josias de Souza – Folha de São Paulo – 02.11.08

1. Definhando as receitas, o governo não hesitará em cortar os gastos;

2. A lâmina será seletiva. Ficam de fora obras de infra-estrutura e programas sociais. O

PAC e o Bolsa Família são, no dizer de Lula, “intocáveis”;

3. Tampouco o aumento do salário mínimo (12%, em fevereiro de 2009) será alcançado

pela faca;

4. Na contramão da retração das empresas, o governo pretende pisar no acelerador em

2009, ao preço de uma redução no superávit fiscal;

5. Em vez de poupar o equivalente a 4,3% do PIB, como previsto na versão inicial do

Orçamento de 2009, a economia será de, no máximo, 3,8%.

6. Com isso, o governo passará a dispor de algo como R$ 15 bilhões a R$ 20 bilhões para

investir. Numa fase em que o empresariado estará com o pé no freio;

7. A esse valor podem ser acrescidos, se necessário, os R$ 14 bilhões que a Fazenda

destinou, em 2008, ao Fundo Soberano. Daí a pressa em aprovar o fundo no Congresso.

Em nov/2008 o mundo enfrenta uma probabilidade de 60% de recessão de acordo com o FMI, um valor que está acima de outros pontos onde já aconteceram recessões.

Os destaques em cinza significam períodos onde

ocorreram recessões.

A probabilidade éem índice, 1 =

100%

Em nov/2008 a probabilidade de recessão é 60%

Os destaques em cinza significam períodos onde

ocorreram recessões.

A probabilidade éem índice, 1 =

100%

Observado as durações da recessão e os tempos de invervalo entre cada uma delas, estamos iniciando um ciclo recessivo.

Australia, Canadá, Dinamarca, UE, Japão, Nova Zelândia,

Noruega, Suécia, Suíca, Reino Unido, EUA

Variação do PIB

De acordo com a projeção do FMI, a queda na atividade econômica finalizaria no final de 2008, e as economias sórecuperariam o crescimento no 2o semestre de 2009.

08

Australia, Canadá, Dinamarca, UE, Japão, Nova Zelândia,

Noruega, Suécia, Suíca, Reino Unido, EUA

Variação do PIB

E como pode ser visto, o mundo não recuperaria o patamar de crescimento equivalente ao final de 2007 no final de 2009.

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Australia, Canadá, Dinamarca, UE, Japão, Nova Zelândia,

Noruega, Suécia, Suíca, Reino Unido, EUA

Variação do PIB

Na última recessão, entre 2001 e 2002, as economias avanças demoraram quase 3 anos para recuperar o mesmo patamar de crescimento ao final de 2000.

08

Naquela época, as economias emergentes experimentaram uma recuperação mais rápida, puxadas pela expansão da China e o fornecimento de matérias primas.

A China não manterá o mesmo patamar de crescimento ocorrido.

Entre abril e outubro de 2008 diminui o apetite ao risco, e ficarão mais apertadas as condições monetárias e financeiras. Ao mesmo tempo (e como consequência das condições) aumentam os riscos de crédito e assim os riscos de mercado e liquidez.

Riscos de créditoRiscos nos mercados emergentes

Riscos de mercado e liquidez

Riscos macroeconômicos

Monetárias e Financeiras Apetite ao risco

Condições

Riscos

• Espera-se recessão (se já não estamos nela!)

• Os emergentes ainda suportarão o ano com bons desempenhos (e os países desenvolvidos enfrentarão desepenhos pífios)

• Espera-se a estabilização dos preços das commodities

• Finalmente o fundo do poço (e o fim) da crise imobiliária nos Estados Unidos, com o realinhamento dos preços

• O setor financeiro internacional enfrentará dificuldades para construir crédito (e por consequência teremos limitações no Brasil)

• Inflação crescente

Panorama simplificado do mundo para 2009

Panorama simplificado do Brasil para 2009• As condições econômicas serão mais apertadas, porém estáveis.

• Menor fluxo financeiro entrando no Brasil, propiciando uma taxa cambial não tão baixa como no 1o sem 2008, mas não tão alta quanto em out/2008. Falam pouco abaixo de R$2,00.

• Inflação superior a 2008, resultante da acomodação dos preços das commodities em todas as cadeias de valor, e um dólar mais alto para importações.

• Crédito corporativo caro, considerando que as principais fontes de financiamento sejam os bancos brasileiros, considerando que os estrangeiros pagarão dívidas em 2009.

• Possível queda dos investimentos (pela falta de crédito), com consequente aumento do desemprego.

Panorama simplificado do Brasil para 2009

• Sem recessão, mas crescimento pequeno.

• Menos crescimento = menor massa salarial

• Inflação reduzirá o poder de consumo

• Pessoa física endividada

• Massa consumo menor = potencial –dimunuição massa salarial –inflação –dívidas

• Consumidor endividado e sem crédito novo, pára de comprar, e pode agravar o já reduzido crescimento previsto para 2009.

Panorama simplificado do Brasil para 2009Condição para captar Crédito em 2009

• Gerar resultado será imperativo para bancos brasileiros fornecerem capital de giro ou investimento = melhores indicadores de balanço e resultado.

• Ou com o resultado ruim demonstrar que existe um plano de gestão para a recuperação de resultados. O banco cobrará esse plano como contrapartida para liberar recursos.

• Crédito mais caro para financiar operação, mesmo com bom desempenho = menor oferta e ambiente de risco

•Crédito corporativo escasso, os bancos estrangeiros pagarão dívidas fora. Os brasileiros obtém dinheiro internamente.

• Mais do que pensar como captar será mais prudente que todos os gestores na empresa pensem em como reduzir as necessidades de capital de giro e de investimento

Panorama simplificado do Brasil para 2009Como crescer em 2009

• Realizar parcerias de otimização na cadeia de valor

• O mercado ficará mais competitivo: consumidor com menos dinheiro = mercado menor para os mesmos concorrentes.

• Mercado mais competitivo poderá gerar queda nos preços (como contrapartida ajudando a manter a inflação controlada).

• Falta de crédito vai gerar necessidade de aumento dos programas de produtividade e reestruturação

Panorama simplificado do Brasil para 2009Panorama político

• Não temos nenhum fator político importante que potencialize o cenário econômico no próximo ano.

• Lula já teria definido Dilma Roussef como sua sucessora.

• Execução do PAC deve sofrer revisão, continuará a ser executado, porém em velocidade menor.

• A mãe do PAC é a Dilma, será a bandeira para a continuidade do PT.

P

“Sem um plano, o que é fácil torna-se difícil; com um plano, o difícil torna-se fácil”. Texto Judaíco

Visão do Bradesco

“De modo geral, todos os setores devem ser afetados pelo cenário internacional que está marcado

por aperto de liquidez, compressão do crédito e

desaceleração da economia mundial”.

• Lojas Renner (Varejo) não vai mais comprar a Leader Magazine

• Duratex adiou por 6 meses os investimentos

• Inbev(AMBEV) adiou o lançamento de ações para comprar a Budweiser

• Arcelor Mittal está revendo investimentos no Brasil e está negociando reduçãodo preço do minério pago à vale

• A UNICA (cana de açucar) considera que pode haver cancelamento de projetos

• MMX (mineração) cancelou investimento em porto

• Votorantim cancelou disputa para um terminal de exportação no Rio de janeiro

• Construtoras cancelando projetos.

• Vale reduz em 30 milhoes de toneladas de minério de ferro

• Itaú e Unibanco formam um banco único.

CRISE ADIA INVESTIMENTOS E SUSPENDE NEGÓCIOS NO BRASIL

Fonte: Quorum Brasil – Outubro de 2008 / www.quorumbrasil.com.br

PESQUISA QUORUM BRASIL / OUTUBRO 2008

ATENÇÃO: REALIZADA EM 29, 30 E 31 DE SETEMBRO

NÃO TEMOS CERTEZA DE NADA! (e não vai dar para ter certeza de nada!!!!)

A única certeza éo

Pior Cenário Melhor CenárioIncerteza

Melhor opção na incerteza

Opções que correm o risco de não ocorrerem

Não perca tempo procurando indicadores que demonstrem melhoria

Se aqui estivessem as suas possibilidades para onde você iria?

E aqui?

Não importa para onde você vá, vá com um bom caixa!

TOME MEDIDAS DIFÍCEIS E ANTES IMPENSÁVEIS PARA PROTEGER O

CAIXA.

• Países Protegendo suas Economias = Redução das Exportações

• Diminuição Drástica das Exportações

• Dólar > 2,00 = Custo Alto para Importar

• Aumento da Inflação > 10%

• Juros Altos > 14%

Prepare-se para oPIOR CENÁRIO(ALGUMAS POSSIBILIDADES)

Prepare-se parao PIOR CENÁRIO (ALGUMAS POSSIBILIDADES)

• Diminuição do Consumo Individual

• Recessão no Brasil

• Redução do Crédito para Financiar a Operação (NCG)

• Dificuldades no Sistema Agropecuário

• Quebra de Empresas Sólidas

• Quebra de Instituições Financeiras

Atualmente é melhor ficar vermelho (de vergonha) de uma vez...

...do que ficar muitas vezes amarelo....

SE VOCÊ TEM O CRÉDITO RESTRITO E BAIXA GERAÇÃO DE CAIXA PRÓPRIO ENTÃO:

• INVISTA NA PRODUTIVIDADE DOS ATIVOS ATUAIS, DELEGUE ESSA META A RESPONSÁVEIS NA EMPRESA.

• CANCELE/SUSPENDA QUALQUER OPERAÇÃO QUE NÃO GERE FLUXO DE CAIXA POSITIVO (SOMA DE SAÍDAS + ENTRADAS ESPECÍFICAS)

• AUMENTE A PRODUTIVIDADE DO TEMPO DOS ATIVOS: FÍSICOS, PESSOAS, TRANSPORTE. TEMPO PARADO É MENOS ENTRADA DE CAIXA (OU SAÍDAS DESNESSÁRIAS = DESPESAS)

• MANTENHA AS PESSOAS NA EMPRESA ALINHADAS NA GESTÃO PELO CAIXA.

• FAÇA PESSOALMENTE REVISÕES SEMANAIS DO