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Risco sob a tica literria
Projeto Google Books Ngram Viewer: http://books.google.com/ngrams 5,2 milhes de livros publicados desde o ano de 1.500
1960 (Turning Point)Risk: 0,0035195343%Safety: 0,0035015123%
1504 (3,0 x Segurana)Risk: 0,0002880998%Safety: 0,0008642993%
2008 (2,7 x Risco)Risk: 0,014699814%Safety: 0,0053764965%
http://books.google.com/ngramshttp://books.google.com/ngrams -
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1916 Frank Knight, da Universidade de Cornell EUA, aladoa fama por sua tese de doutorado: Risk, Uncertainty & Profit
Risco sob a tica matemtica
Risco: um evento aleatrio cuja probabilidade de
ocorrncia pode ser conhecida, portanto, pode sermensurado e pressupostamente, gerenciado.
Incerteza: um evento aleatrio comprobabilidade de ocorrncia desconhecida,
portanto, no pode ser medido ecertamente no pode ser gerenciado.
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Nassim Nicholas Taleb autor do livro The Black Swan: TheImpact of the Highly Improbable (2007):
A ave negra (cygnus atratus) o cone dateoria porque sua descoberta um eventoque rene os 3 pilares que a sustentam:1. Causa grande impacto2. Evento extremo, raro e imprevisvel3. Simplificaopost-facto
Exemplos: Internet, Google, 11/set./2001,I Guerra Mundial, Tsunami na Indonsia, Dissoluo da URSS
Ao invs de tentar prev-los, preciso construir proteo aos
seus efeitos negativos e explorar os positivos
Tudo que tem importncia imprevisvel
Risco sob a tica matemtica (cont.)
http://www.google.com.br/url?sa=i&source=images&cd=&cad=rja&docid=mfzHqbTpxo0tMM&tbnid=Eqo9OJ-zGnarVM:&ved=0CAgQjRwwAA&url=http://philebersole.wordpress.com/tag/nassim-nicholas-taleb/&ei=5usEUoHsIo7q8AS0h4GwAw&psig=AFQjCNHDU_Y4SjlZxb_tQZVAnP4X9hX8qg&ust=1376140646639521 -
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Risco sob a tica humana
Recebe $ 1.000
(A) Com Risco (B) Sem Risco
Cara = Ganha $ 1.000 Ganha + $ 500com certezaCoroa = Ganha Zero
Recebe $ 2.000
(A) Com Risco (B) Sem Risco
Cara = Perde $ 1.000 Perde $ 500com certezaCoroa = Perde Zero
Monkeynomics
Nosso vis de averso a perda tambm encontrado em primatas
no-humanos, cuja origem remontah 35 milhes de anos
(Laurie SantosYale)
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O futuro continua incerto!
Resumo
Cenrios de risco: estoem constante evoluolidam com o
comportamentohumano e demandam
COMUNICAO!
Risco?
As pessoas enxergam risco de forma geral enoesto preparadaspara a incerteza
Ser que os participantes entendemque mesmo aps se considerar todaa prudncia possvel ...
... o futuro continua incerto?
... nos investimentos dos recursosde seu plano de previdnciacomplementar ...
O ser humano possui comportamento irracional aoenfrentar riscos que lidam com perdas
Segundo os livros apercepo de risco maior
hoje do que era h 500 anos
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Como o Gestor deve agir ...
2011
Reduo da Taxa deJuros Atuarial de
5% para 4%
(estamos em 2020)
2012
Introduo do PerfilConservador
Indexado a Inflao
2013
Opo de reajusteAnual da Renda e
no apenas Mensal
Alguma respostas da Viso Prev
A PROVA DE
RESISTNCIANO DE
VELOCIDADE(Jos Edson - SPPC)
Como estabilizar a renda?
Posso perder da inflao?
Marcao a mercado?
Renda fixa tem risco?
Queda dos juros?
Distribuio de supervit? Amenizar realizao de perdas?
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Precisamos estar atentos ao cenrio onde estamos inseridos eagir rapidamente para mitigar os impactos sobre as necessidadesdos nossos participantes cada caso um caso
Voc pode no saber quando um Cisne Negro ir surgir, maspode estar preparado para as surpresas: O acaso favorece
apenas as mentes preparadas (Louis Pasteur, 1822-1895)
A maior parte das mudanas de cenrio so lentas e somoscapazes de perceb-las ...
... mas seremos afetados e reagiremos da mesma forma que osdemais (efeito manada) se no tivermos coragem para anteciparalgumas mudanas
A melhor maneira de prever o futuro constru-lo!
Como o Gestor deve agir .... (cont.)
EU NOSOU
SAPO!
(Annimo)
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MUDANAS REQUEREMMUDANAS
Fazemos
Carreto
http://www.visaoprev.com.br/?id=Home -
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Projeta-se um mundo melhor
BBC The Joy of Stats - Hans Rosling's200 countries, 200 years, 4 minutes
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A seleo natural durante milhares de anos, reforou nossaresposta a perigos e recompensas imediatas
Barreira do desconto hiperblico
As pessoas apresentam comportamento inconsistente (irracional)nas escolhas para hoje e para amanh
$100 hoje vs $120 amanh
$100 em 60 dias vs $120 em 61 dias
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Mudana de comportamento
http://www.youtube.com/watch?v=oSvUl7Tvqz0
http://www.youtube.com/watch?v=oSvUl7Tvqz0http://www.youtube.com/watch?v=oSvUl7Tvqz0http://dai.ly/x9tjro -
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Para mudar um comportamento preciso mudar o organismofisicamente, em nvel celular e at molecular
Hbitos, tradies e comportamentos soligaes fsicas de neurnios em seu crebro
Para produzir determinda ao, impulsoseltricos precisam achar um caminho (ligao)entre os neurnios e se no encontram, preciso criar um
Repetir uma ao fortalece as ligaes fsicas ecria novas e redundantes (memria).
Por isso prtica e repetio so importantespara o aprendizado ... tambm por isso to
difcil mudar
Educao: Necessria, mas no suficiente
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1 PilarGoverno,
Compulsrio
2 PilarPrivado,
Compulsrio
3PilarPrivado, Voluntrio
RGPSNo-existente
no BrasilPlanos
Corporativos
PlanosIndividuais
Bancos, Seguradoras eEntidades de Previdncia
Previdncia Social(INSS) e Regimes Prprios
Facultativa ou compulsria?
AustrliaReino Unido
Ph d R i
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A morte lenta da aposentadoria
Aposentadoria
em fases
A aposentadoria reservada aos doentes ou muito idosos;o trabalho era alterado para se acomodar aotrabalhador que envelhecia
Com o tempo, a aposentadoria se tornou um evento
abrupto; enquanto a expectativa de vida aumenta O envelhecimento da fora de trabalho conjugado com a
realidade econmica dos aposentados tem potencialpara nos fazer repensar isso
Phased Retirement
Ainda temos os modelos do sculo XX na cabea
Ph d R ti t
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Forma de mitigar perda econmica
Proposed phased retirement regulationsprovide some gap relief
PermanecerTempo Integral
Tempo Parcial
c/ Competidor
Tempo Parcial c/
Mesmo Empregador
0%
25%
50%
75%
100%
Salrio Penso Necessidade presumida
%
ltimoSalrio
Phased Retirement
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Pedrinho(11 anos)
Ainda Acredita
Em
Papai
Noel
Mariazinha(10 anos)
Ainda Acredita
Em
Coelhinho
da Pscoa
oo(42 anos)
Ainda Acredita
Em
Previdncia
Social
Crdito imagem: Steve BreenThe San Diego Union-Tribune
O futuro ser ... austero!
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Austeridade excessiva?
Planos deAmbio Definida no lugar de BD
Benefcios nocorrigidos pela inflao se:
5 anos seguidos nvel de cobertura < 90%3 anos seguidos nvel de cobertura < 80%
Benefcios diminudos proporcionalmente se:
2 anos seguidos nvel de cobertura < 70%
Clculo de contribuies, indexao e benefciosdeveriam usar como instrumentos:
Longevidade projetadaTaxa de juros estruturalmente decrescentesVolatilidade dos mercados
Jan H. Tamerus
Diretor Atuarial do PGGM
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Concluso
O melhor aliado para aquele que costuma fazerprognsticos um conjunto de dados precisos... casado
com uma boa pitada de juzo humano.
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Eder C. Costa e SilvaVice-Presidente de Previdncia
+55 11 996-240-952
+55 11 3050-3877
www.nkl2.blogspot.com@edercostaesilva
Obrigado!
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ANEXO(Anotaes de apoio)
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Teoria do Cisne Negro
At 1.697 acreditava-e haver apenas cisnes brancos at serdescoberto na Austrlia um cisne negro
Publicado em 2007 vendeu mais de 3 milhes de cpias, foitraduzido em 32 lnguas
Ficou 36 meses na lista de best sellers to NYT e foi considerado
um dos 12 livros mais influentes desde a II Guerra
Taleb fez sucesso como Gestor de Hedge Funds e Operador deDerivativos e ficou multimilionrio na crise do ano 2.000
Critica os mtodos de gesto de risco usados no mercado
financeiro e firma que bancos e tradings so extremamentevulnerveis aos Cisnes Negros e esto expostos a perdas muitoalm daquelas previstas em seus modelos financeiros
Prope a antifragilidadedos sistemas como a habilidade de sebeneficiar e crescer frente aos eventos aleatrios, erros e
volatilidade20
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Monkeynomics
Ns mudamos nossas preferncias para evitar perdas
Nossa averso a risco e nosso pavor a perdas se manifestam em nossocomportamento quando:
Bolsa de valores cai e no vendemos aes segurando-as por
mais tempo na esperana de que vai melhorar
Mercado imobilirio despenca e relutamos em vender o imvel
porque no queremos vender na baixa
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The Joy of Stats - Hans Rosling's
Dois pontos ficam evidentes:
Aumento da expectativa de vida
Aumento da renda
Dois problemas devem se agravar
Necessidade de previdncia complementar
Gastos com sade na aposentadoria
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Barreira do desconto hiperblico
A m notcia que esse comportamento umacaracterstica do processo evolutivo do ser humano, novai mudar e continuaremos fazendo ms escolhas
A boa notcia que o homem tem capacidade deconstruir solues para superar suas limitaes (vim deavio, uso culos etc), mas para isso precisa reconheceressas limitaes
Albert Camus Filsofo Frances e Prmio Nobel deLiteratura: O homem a nica espcie que se recusa aser o que realmente
Phased Retirement
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Pontos discutidos nos EUA
Requer alterao de regulamento do plano
Permitir participao voluntria; status duplo
Nunca antes da idade de 59
Aposentadoria normal nunca < idade de aposentadoria tpica
Esquema inicial
Reduo de 60% na jornada
Pagamento, no comeo, de 40% do benefcio acumulado
Forma de pagamento livre, exceto pagamento nico
Participao no plano mantida como se fosse um empregadoem tempo integral e:
Reduo na jornada, com pagamento mensalizado
Opo de recebimento do benefcio final em separado Ajuste anual em caso de mudanas materiais na jornada de trabalho No pode haver ajuste no valor do benefcio final em funo da data
de incio do benefcio de aposentadoria em fases
Phased Retirement
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Austeridade excessiva?
PGGM - Pensioenuitvoeringsorganisatie
Maior fundo de pens Holands
Empregados das reas de sade e assistncia social
Ativos de Euros $140 bilhes
2,5 milhes de participantes
http://nl.wikipedia.org/wiki/Pensioenuitvoerderhttp://nl.wikipedia.org/wiki/Pensioenuitvoerder -
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Concluso
Em 1987, no 50 aniversrio de inaugurao da Ponte Golden Gate,300 mil pessoas se reuniram sobre o vo central
Projetada para suportar inclinaes de at 9m, ventos de dezenas dekm/h e trfego de centenas de veculos pesados
Desenhada para o trfego de veculos, ningusm jamais havia previsto
que uma turba de pessoas marcharia simultaneamente sobre ela
Por pouco um dos cabos de sustentao da superestrutura vermelhano arrebentou, o que causaria o maior acidente da histria dos EUA
As conseqncias de dados errados, previses desequilibradas,
opinies mal concebidas, estimativas vagas, hipteses incorretas e nocaso da Ponte Golden Gate, de um evento improvvel, podem sercatastrficas
O melhor aliado para quem costuma fazer prognsticos um conjuntode dados precisos... casado com uma boa pitada de juzo humano
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Concluso (cont.)
A acurcia na previso do tempo aumentou 350% nos ltimos 25 anos graas a
informaes sobre catstrofes anteriores, bales meteorolgicos, fotografiasde satlites, estudo de furaces, melhoradas pela anlise dos especialistas
A economia um campo onde impossvel capturar cada varivel de mercadoe at o Governo se mostra inepto para acertar a projeo do PIB, o que dirmedidas mais refinadas
Nossa vida gira em torno de previses: Inflao, Safra, Tx Natalidade, ondeprospectar petrleo, que produtos sero mais procurados na Internet, tempopara assar o per de Natal, para chegar no trabalho, aumento salarial se eufizer um MBA, que n jogar na Mega-Sena?
Algumas dessas projees so surpreendentemente precisas enquanto outrasacabam se mostrando um fracasso retumbante
Na previdncia complementar, estamos aplicando as mesmas solues paraum problema que mudou. Num mundo em que as pessoas vivem alm dos 100anos e a longevidade continua a aumentar, os modelos atuais de previdnciasocial e complementar sero capazes de levar as pessoas a acumular osuficiente para uma aposentadoria tranqila?
Est faltando casar os dados com uma pitada de juzo humano!