Comissão de Valores MobiliáriosProtegendo quem investe no futuro do Brasil.
La organización de los Mercados de Derivados en Brasil
Jornadas sobre Derivados e Infraestructuras de Mercado
Instituto Iberoamericano de Mercados de ValoresBuenos Aires, Mayo de 2014
Comissão de Valores MobiliáriosProtegendo quem investe no futuro do Brasil.
Agenda
Mercado de derivados en Brasil
• Derivados de Bolsa x Derivados OTC
• Derivados en BM&FBOVESPA S.A. (Bolsa y OTC)
• Derivados en CETIP S.A. (OTC)
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Objetivos
Aspectos cuantitativos y cualitativos
• Instrumentos negociados
• Estandarización de los contratos
• Participantes de los mercados
• Registro y liquidación de operaciones
Mercado de Derivados La evolución reciente en el Mundo
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Mercado de Derivados La evolución reciente en Brasil
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Mercado de Derivados Bolsa y OTC por valor nocional
7
Mercado de Derivados Los últimos 12 meses en Brasil
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BM&FBOVESPA
• Breve historia
• Características
• Segmento BOVESPA (Bolsa)Tipos de instrumentos y participantes
• Segmento BM&F (Bolsa y OTC)Tipos de instrumentos y participantes
BM&FBOVESPABreve historia
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• Desmutualización / IPO / cotizada en 2007
• Fusión en 2008
BM&FBOVESPACaracterísticas
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• Plataforma electrónica
• Contratos estandarizados y OTC
• Depositaria central
• Registro, compensación, liquidación física y financiera
• Identificación del beneficiario en todas las transacciones
• Entidad de Contrapartida Central de todas las transacciones
BM&FBOVESPACaracterísticas
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Derivativos
Derivados(R$ 127,4 Mil millones*)
•Derivados financieros y
commodities (futuros,
opciones y forwards)
•Derivados OTC
Acciones y renta
fija privada(R$ 80, 3 Mil millones*)
•Mercado al contado de
acciones, ETFs y renta
fija privada
•Derivados sobre
acciones e índices
(opciones y forwards)
•Préstamo de activos
Cambio(R$ 5,9 Mil millones*)
•Mercado al contado de
cambio (US$ x R$)
Activos(R$ 0,8 Mil millones*)
•Mercado al contado y
a término de títulos de
la deuda pública
Derivativos
CLEARING INTEGRADA
IPN – Integración Post-contratación
•Nuevo sistema de cálculo de riesgo CORE
(CloseOut Risk Evaluation) => mayor eficiencia en
la destinación de capitales.
•Testes para derivados em jul/13 y finalización
prevista para jun/14 (dependiente de permiso de
los reguladores).
* Garantías depositadas en 31/12/2013 => total = R$ 214,4 Mil millones.
BM&FBOVESPA - Segmento BOVESPA Los últimos 12 meses en Brasil
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BM&FBOVESPA - Segmento BOVESPA Inversores
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BM&FBOVESPA - Segmento BM&FLos últimos 12 meses en Brasil
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BM&FBOVESPA - Segmento BM&FInversores
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BM&FBOVESPA - Segmento BM&F / Bolsa por valor nocional
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BM&FBOVESPA - Segmento BM&F / OTC por valor nocional
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BM&FBOVESPA - Segmento BM&F / OTC por valor nocional
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BM&FBOVESPA - Segmento BM&F / OTC por valor nocional
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BM&FBOVESPA - Segmento BM&F / OTC por valor nocional
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CETIP
• Breve historia
• Características
• Contratos derivados OTCTipos de instrumentos y participantes
CETIP Breve historia
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• Desmutualización en 2008
• IPO / Cotizada en 2009
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• Plataforma electrónica
• Contratos OTC
• Depositaria central
• Registro, liquidación física y financiera
• Gestión de garantías
• Identificación del beneficiario en las transacciones con valores
mobiliarios (inclusive derivados)
• “Delivery versus payment” – DVP
(CETIP no es una entidad de contrapartida central)
CETIP Características
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CETIP Características
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CETIP Participantes de mercado
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CETIP / OTC por valor nocional
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CETIP / OTC por valor nocional
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CETIP / OTC por valor nocional
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CETIP / OTC por valor nocional
Clasificación de Curvas
• Curva CETIP - Curva calculada y actualizada automaticamente por la CETIP.
• Curva VCP - Curva calculada y actualizada por los participantes del contrato.(Valores Calculados por los Participantes)
• Curva VCP-73 - “Estrategia” cuya curva VCP contempla condiciones específicas. (parámetros distintos y/o combinación de parámetros)
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CETIP / OTC Swaps – tipos de curva
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CETIP / OTC por valor nocional
CETIP – Posiciones abiertas de Swaps por activo subyacente
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CETIP – Posiciones abiertas de BOX / Renta Fijapor tasas de interés
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¡Muchas Gracias!
Fábio Bergamasco
(+5511) 2146-2033