Download - CÓDIGO DE GOVERNO DAS SOCIEDADES€¦ · 3/47 ACTUALIZAÇÃO (2010) Procede-se em Janeiro de 2010 à actualização do presente documento, na sequência da alteração do Código

CONSOLIDAÇÃO DE FONTES NORMATIVAS

E DO

CÓDIGO DE GOVERNO DAS SOCIEDADES

2010

2/47

ÍNDICE

INTRODUÇÃO

I. ASSEMBLEIA GERAL

I.1. FORMA E ÂMBITO DAS DELIBERAÇÕES 5

I.2. MESA DA ASSEMBLEIA GERAL 5

I.3. CONVOCATÓRIA E FORMA DE REALIZAÇÃO DE ASSEMBLEIA GERAL 6

I.4. INCLUSÃO DE ASSUNTOS NA ORDEM DO DIA 8

I.5. PARTICIPAÇÃO NA ASSEMBLEIA 8

I.6. REPRESENTAÇÃO DE ACCIONISTAS 9

I.7. VOTO E EXERCÍCIO DO DIREITO DE VOTO 10

I.8. QUÓRUM E DELIBERAÇÕES 11

I.9. ACTAS E INFORMAÇÃO SOBRE DELIBERAÇÕES ADOPTADAS 12

I.10. MEDIDAS RELATIVAS AO CONTROLO DAS SOCIEDADES 13

I.11. NEGÓCIOS DA SOCIEDADE COM ACCIONISTAS 15

II. ÓRGÃOS DE ADMINISTRAÇÃO E FISCALIZAÇÃO

II.1. TEMAS GERAIS

II.1.1. DEVERES FUNDAMENTAIS DOS TITULARES DE ÓRGÃOS SOCIAIS 16

II.1.2. ESTRUTURA E COMPETÊNCIA 16

II.1.3. INCOMPATIBILIDADES E INDEPENDÊNCIA 18

II.1.4. ELEGIBILIDADE E NOMEAÇÃO 20

II.1.5. CONFLITOS DE INTERESSES 22

II.1.6. POLÍTICA DE COMUNICAÇÃO DE IRREGULARIDADES 23

II.1.7. REMUNERAÇÃO 23

II.2. CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO 28

II.3. ADMINISTRADOR DELEGADO, COMISSÃO EXECUTIVA E

CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO EXECUTIVO 29

II.4. CONSELHO GERAL E DE SUPERVISÃO, COMISSÃO PARA AS MATÉRIAS

FINANCEIRAS, COMISSÃO DE AUDITORIA E CONSELHO FISCAL 30

II.5. COMISSÕES ESPECIALIZADAS 34

III. INFORMAÇÃO E AUDITORIA

III.1. DEVERES GERAIS DE INFORMAÇÃO 36

III.2. RELATÓRIO SOBRE O GOVERNO DAS SOCIEDADES 39

III.3. AUDITORIA EXTERNA E CERTIFICAÇÃO LEGAL DE CONTAS 46

3/47

ACTUALIZAÇÃO (2010)

Procede-se em Janeiro de 2010 à actualização do presente documento, na sequência da

alteração do Código de Governo das Sociedades da CMVM e da publicação do

Regulamento n.º 1/2010 sobre Governo das Sociedades Cotadas, bem como da

publicação da Lei n.º 28/2009, de 19 de Junho e do Regulamento n.º 5/2008 sobre

Deveres de Informação.

Trata-se de uma simples actualização que reconhecendo o efeito útil deste repositório,

mantém o espírito que presidiu à sua elaboração: proporcionar uma visão integrada e

acessível das normas jurídicas e recomendações em matéria de governo societário,

através de uma consolidação de fontes nacionais, de natureza descritiva e não-inovatória.

INTRODUÇÃO

O presente documento contém o repositório das fontes nacionais, de natureza jurídica ou

recomendatória, atinentes ao governo das sociedades emitentes de acções admitidas à

negociação em mercado regulamentado e sujeitas a lei pessoal portuguesa. Aqui se inclui

o Código de Governo das Sociedades da CMVM, o qual resulta da evolução das

recomendações que sobre o mesmo assunto vêm, desde 1999, sendo divulgadas numa

cadência bienal, a que as ditas sociedades se reportam no seu relatório anual sobre

governação, mas também os preceitos de natureza legislativa e regulamentar que aquele

visa complementar. Os objectivos subjacentes à elaboração desta consolidação são,

fundamentalmente, dois: proporcionar uma visão integrada das normas jurídicas e das

recomendações em matéria de governo societário; e tornar mais acessíveis as indicações

relevantes neste âmbito. Não se procede a uma descrição exaustiva da disciplina

legislativa ligada ao direito das sociedades e ao direito dos valores mobiliários, mas

apenas dos preceitos que maior relevo apresentam para o tema do governo societário. A

não ser assim, toda a parte geral do Código das Sociedades Comerciais deveria ser

transcrita: o texto perderia concisão e, consequentemente, utilidade.

Como é timbre em qualquer consolidação, esta assume natureza descritiva e não-

inovatória. Em circunstância alguma, este documento visa substituir ou interpretar a

legislação ou a regulamentação em vigor.

No que respeita à estrutura do documento, a autonomização entre assembleia geral,

administração e fiscalização aqui empreendida deve-se ao respeito pela sistematização do

Direito nacional codificado e não pretende escamotear as profundas inter-relações entre

os três temas, evidenciadas nomeadamente no relevo que o sistema societário atribui à

função fiscalizadora do presidente da mesa da assembleia e dos administradores não

executivos, em qualquer dos modelos, mas com maior enfoque no modelo anglo-

saxónico. A estes dois capítulos acresce um terceiro relativo a informação, auditoria e

certificação de contas o qual se justifica, não só pela importância intrínseca dos temas aí

4/47

tratados, mas igualmente pela circunstância de as fontes primárias dos deveres de

informação serem múltiplas, afigurando-se por isso útil a sua consolidação.

5/47

I. ASSEMBLEIA GERAL

I.1. FORMA E ÂMBITO DAS DELIBERAÇÕES

Plano Normativo

I.1.1. Os accionistas deliberam sobre as matérias que lhes são especialmente atribuídas

pela lei ou pelo contrato e sobre as que não estejam compreendidas nas atribuições de

outros órgãos da sociedade. Em regra, sobre matérias de gestão da sociedade, os

accionistas só podem deliberar a pedido do órgão de administração1.

I.1.2. Entre as matérias especialmente atribuídas pela lei aos accionistas inclui-se: i)

deliberar sobre o relatório de gestão e as contas do exercício; ii) deliberar sobre a

proposta de aplicação de resultados; iii) proceder à apreciação geral da administração e da

fiscalização da sociedade e, se for caso disso, proceder à destituição, dentro da sua

competência, ou manifestar desconfiança quanto a administradores; iv) proceder às

eleições dos membros dos órgãos de administração e de fiscalização que sejam da sua

competência2; e, em regra, v) a fixação da remuneração dos membros dos órgãos de

administração e fiscalização3. Note-se, ainda, que de princípio é da competência dos

accionistas a alteração dos estatutos da sociedade4.

I.2. MESA DA ASSEMBLEIA GERAL

Plano Normativo

I.2.1. A mesa da assembleia geral é constituída, pelo menos, por um presidente e um

secretário, eleitos por período não superior a 4 anos.

O contrato de sociedade pode determinar que o presidente, o vice-presidente e os

secretários da mesa da assembleia geral sejam eleitos por esta, por período não superior a

quatro anos, de entre accionistas ou outras pessoas.

No silêncio do contrato, na falta de pessoas eleitas nos termos do número anterior ou no

caso de não comparência destas, serve de presidente da mesa da assembleia geral o

presidente do conselho fiscal, da comissão de auditoria ou do conselho geral e de

supervisão e de secretário um accionista presente, escolhido por aquele.

Na falta ou não comparência do presidente do conselho fiscal, da comissão de auditoria

ou do conselho geral e de supervisão, preside à assembleia geral um accionista, por

ordem do número de acções de que sejam titulares caso se verifique igualdade de número

1 Artigo 373.º CSC, com a excepção prevista no artigo 420.º-A CSC.

2 Artigo 376.º CSC.

3 Reunidos em assembleia geral ou por intermédio de uma comissão constituída por accionistas. A

excepção reporta-se à remuneração dos membros do conselho de administração executivo e encontra-se

prevista no artigo 429.º CSC. 4 Artigo 85.º CSC. Excepções a este princípio podem encontrar-se nos artigos 12.º, n.º 2 e 456.º CSC.

6/47

de acções, deve atender-se, sucessivamente, à maior antiguidade como accionista e à

idade5.

I.2.2. Aos membros da mesa da assembleia geral das sociedades emitentes de valores

mobiliários admitidos à negociação em mercado regulamentado aplicam-se os requisitos

de independência e o regime de incompatibilidades adiante referidos6.

I.2.3. A remuneração dos membros da mesa da assembleia geral deve consistir numa

quantia fixa7.

Plano Recomendatório

I.2.4. O presidente da mesa da assembleia geral deve dispor de recursos humanos e

logísticos de apoio que sejam adequados às suas necessidades, considerada a situação

económica da sociedade8.

I.2.5. A remuneração do presidente da mesa da assembleia geral deve ser divulgada no

relatório anual sobre o Governo da Sociedade9.

I. 3. CONVOCATÓRIA E FORMA DE REALIZAÇÃO DE ASSEMBLEIA GERAL

Plano Normativo

I.3.1. As assembleias gerais de accionistas devem ser convocadas sempre que a lei o

determine ou o conselho de administração, a comissão de auditoria, o conselho de

administração executivo, o conselho fiscal, o conselho geral e de supervisão ou o revisor

oficial de contas entendam conveniente. As assembleias gerais são convocadas pelo

presidente da mesa ou, nos casos especiais previstos na lei, pela comissão de auditoria,

pelo conselho geral e de supervisão, pelo conselho fiscal ou pelo tribunal. O conselho

fiscal, a comissão de auditoria ou o conselho geral e de supervisão só podem convocar a

assembleia geral dos accionistas depois de terem, sem resultado, requerido a convocação

ao presidente da mesa da assembleia geral.

I.3.2. A assembleia geral deve ser convocada quando o requererem um ou mais

accionistas que possuam acções correspondentes a, pelo menos, 5% do capital social,

devendo o presidente da mesa da assembleia geral promover a publicação da

convocatória nos 15 dias seguintes à recepção do requerimento; a assembleia deve reunir

antes de decorridos 45 dias a contar da publicação da convocatória10

.


6 Artigos 374.º-A, 413.º, 414.º e Artigo 414.º-A CSC.

7 Artigo 374.º-A CSC.

8 Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º I.1.1.

9 Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º I.1.2 (2010).


7/47

I.3.3. A assembleia geral dos accionistas deve reunir anualmente no prazo de três meses a

contar da data do encerramento do exercício ou no prazo de cinco meses a contar da

mesma data quando se tratar de sociedades que devam apresentar contas consolidadas ou

apliquem o método da equivalência patrimonial11

.

I.3.4. A convocatória deve ser divulgada (i) em sítio da Internet gerido pela Direcção-

Geral dos Registos e Notariado12

, (ii) no Sistema de Difusão de Informação (sítio da

Internet) da CMVM13

e (iii) no sítio da Internet da própria sociedade emitente14

. O

contrato de sociedade pode, porém, exigir outras formas de comunicação aos accionistas

e, quando sejam nominativas todas as acções da sociedade, pode substituir as divulgações

por cartas registadas ou, em relação aos accionistas que comuniquem previamente o seu

consentimento, por correio electrónico com recibo de leitura.

I.3.5. Entre a última divulgação e a data da reunião da assembleia deve mediar, pelo

menos, um mês, devendo mediar, entre a expedição das cartas registadas ou mensagens

de correio electrónico e a data da reunião, pelo menos, 21 dias. Porém, durante a

pendência de uma oferta pública de aquisição que incida sobre mais de um terço dos

valores mobiliários da respectiva categoria em que a sociedade emitente seja a sociedade

visada, a antecedência do prazo de divulgação de convocatória de assembleia geral é

reduzida para 15 dias15

.

I.3.6. A convocatória, quer publicada, quer enviada por carta ou por correio electrónico,

deve conter, pelo menos: i) as menções exigidas em quaisquer actos externos16

; ii) o

lugar, o dia e a hora da reunião; iii) a indicação da espécie, geral ou especial, da

assembleia; iv) os requisitos a que porventura estejam subordinados a participação e o

exercício do direito de voto; v) a ordem do dia; vi) a descrição do modo como se processa

o voto por correspondência, incluindo o endereço, físico ou electrónico, as condições de

segurança, o prazo para a recepção das declarações de voto e a data do cômputo das

mesmas. Exigências particulares quanto ao conteúdo da convocatória são impostas, por

lei, em caso de perda de metade do capital social, de redução do capital ou de adopção de

medidas defensivas17

.

I.3.7. O aviso convocatório deve mencionar claramente o assunto sobre o qual a

deliberação será tomada. Quando este assunto for a alteração do contrato, deve mencionar

as cláusulas a modificar, suprimir ou aditar e o texto integral das cláusulas propostas ou a

indicação de que tal texto fica à disposição dos accionistas na sede social, a partir da data

da publicação, sem prejuízo de na assembleia serem propostas pelos sócios redacções

diferentes para as mesmas cláusulas ou serem deliberadas alterações de outras cláusulas

11

Artigo 376.º CSC. 12

Artigo 167.º CSC; Decreto-Lei n.º 11/2005, de 8 de Julho e Portaria n.º 590-A/2005, de 14 de Julho. 13

Artigos 249.º, n.º 2, al. a) e 244.º, n.º 4, al. b) CVM. 14

Artigo 5.º, al. h), do Regulamento da CMVM n.º 1/2010. 15

Artigo 182.º CVM. 16


Artigos 35.º, n.º 3, 94.º, n.º 1 CSC e 182.º CVM.

8/47

que forem necessárias em consequência de alterações relativas a cláusulas mencionadas

no aviso18

.

I.3.8. As assembleias são efectuadas: i) na sede da sociedade ou noutro local, escolhido

pelo presidente da mesa dentro do território nacional, desde que as instalações desta não

permitam a reunião em condições satisfatórias; ou ii) salvo disposição em contrário no

contrato de sociedade, através de meios telemáticos, devendo a sociedade assegurar a

autenticidade das declarações e a segurança das comunicações, procedendo ao registo do

seu conteúdo e dos respectivos intervenientes.

I.4. INCLUSÃO DE ASSUNTOS NA ORDEM DO DIA

Plano Normativo

I.4.1. O accionista ou accionistas que sejam titulares de acções correspondentes a, pelo

menos, 5% do capital social, podem requerer que na ordem do dia de uma assembleia

geral já convocada ou a convocar sejam incluídos determinados assuntos. O requerimento

referido no número anterior deve ser dirigido, por escrito, ao presidente da mesa da

assembleia geral nos cinco dias seguintes à última publicação da convocatória respectiva.

I.4.2. Os assuntos incluídos na ordem do dia por força do ponto anterior devem ser

comunicados aos accionistas pela mesma forma usada para a convocação até 5 dias ou 10

dias antes da data da assembleia, conforme se trate de carta registada ou de publicação19

.

I.5. PARTICIPAÇÃO NA ASSEMBLEIA

Plano Normativo

I.5.1. Têm o direito de estar presentes na assembleia geral e aí discutir e votar os

accionistas que, segundo a lei e o contrato, tiverem direito a, pelo menos, um voto. Os

accionistas sem direito de voto e os obrigacionistas podem assistir às assembleias gerais e

participar na discussão dos assuntos indicados na ordem do dia, se o contrato de

sociedade não determinar o contrário. Podem ainda estar presentes nas assembleias gerais

de accionistas os representantes comuns de titulares de acções preferenciais sem voto e de

obrigacionistas. Sempre que o contrato de sociedade exija a posse de um certo número de

acções para conferir voto, poderão os accionistas possuidores de menor número de acções

agrupar-se de forma a completarem o número exigido ou um número superior e fazer-se

representar por um dos agrupados.

I.5.2. Devem estar presentes nas assembleias gerais de accionistas os administradores, os

membros do conselho fiscal ou do conselho geral e de supervisão e, na assembleia anual,

os revisores oficiais de contas que tenham examinado as contas.

18

Artigo 377.ºCSC. 19

Artigo 378.ºCSC.

9/47

I.5.3. A presença na assembleia geral de qualquer outra pessoa depende de autorização do

presidente da mesa, mas a assembleia pode revogar essa autorização20

.


I.5.4. A antecedência imposta para a recepção, pela mesa, das declarações de depósito ou

bloqueio das acções para a participação em assembleia geral não deve ser superior a

cinco dias úteis21

.

I.5.5. Em caso de suspensão da reunião da assembleia geral, a sociedade não deve obrigar

ao bloqueio durante todo o período que medeia até que a sessão seja retomada, devendo

bastar-se com a antecedência ordinária exigida na primeira sessão22

.

I.6. REPRESENTAÇÃO DE ACCIONISTAS

Plano Normativo

I.6.1. O contrato de sociedade não pode proibir que um accionista se faça representar na

assembleia geral23

.

I.6.2. Se alguém solicitar representações de mais de cinco accionistas para votar em

assembleia geral, deve observar-se o seguinte: i) a representação é concedida apenas para

uma assembleia especificada; ii) a concessão de representação é revogável, importando

revogação a presença do representado na assembleia. O pedido de representação deve

conter, pelo menos: i) a especificação da assembleia, pela indicação do lugar, dia, hora da

reunião e ordem do dia; ii) as indicações sobre consultas de documentos por accionistas;

iii) a indicação precisa da pessoa ou pessoas que são oferecidas como representantes; iv)

o sentido em que o representante exercerá o voto na falta de instruções do representado;

v) a menção de que, caso surjam circunstâncias imprevistas, o representante votará no

sentido que julgue satisfazer melhor os interesses do representado; vi) os direitos de voto

que são imputáveis ao solicitante24

; vii) o fundamento do sentido de voto a exercer pelo

solicitante25

. O documento tipo utilizado na solicitação de procuração deve ser enviado à

CMVM e à entidade gestora do mercado até cinco dias úteis antes do envio aos titulares

do direito de voto. O solicitante deve prestar aos titulares do direito de voto toda a

informação para o efeito relevante que por eles lhe seja pedida26

.

I.6.3. A sociedade não pode, nem por si, nem por pessoa interposta, solicitar

representações a favor de quem quer que seja, não podendo os membros da comissão de

20


Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º I.2.1 (2010). 22



A imputação faz-se nos termos do n.º 1 do artigo 20.º CVM. 25


Artigo 23.º CVM.

10/47

auditoria, do conselho fiscal, do conselho geral e de supervisão ou os respectivos

revisores oficiais de contas solicitá-las nem ser indicados como representantes.

I.6.4. No caso de o accionista solicitado conceder a representação e dar instruções quanto

ao voto, pode o solicitante não aceitar a representação, mas deverá comunicar

urgentemente esse facto àquele accionista. Do mesmo modo devem ser comunicados aos

representados, com as devidas explicações, os votos emitidos no caso de circunstâncias

imprevistas. O solicitante da representação deve enviar, à sua custa, ao accionista

representado cópia da acta da assembleia27

.

I.7. VOTO E EXERCÍCIO DO DIREITO DE VOTO

Plano Normativo

I.7.1. Na falta de diferente cláusula contratual, a cada acção corresponde um voto. O

contrato de sociedade pode: i) fazer corresponder um só voto a um certo número de

acções, contanto que sejam abrangidas todas as acções emitidas pela sociedade e fique

cabendo um voto, pelo menos, a cada (euro) 1000 de capital; ii) estabelecer que não

sejam contados votos acima de certo número, quando emitidos por um só accionista, em

nome próprio ou também como representante de outro, a qual pode ser estabelecida para

todas as acções ou apenas para acções de uma ou mais categorias, mas não para

accionistas determinados.

I.7.2. Um accionista não pode votar, nem por si, nem por representante, nem em

representação de outrem, quando a lei expressamente o proíba e ainda quando a

deliberação incida sobre: i) liberação de uma obrigação ou responsabilidade própria do

accionista, quer nessa qualidade quer na de membro de órgão de administração ou de

fiscalização; ii) litígio sobre pretensão da sociedade contra o accionista ou deste contra

aquela, quer antes quer depois do recurso a tribunal; iii) destituição, por justa causa, do

seu cargo de titular de órgão social; iv) qualquer relação, estabelecida ou a estabelecer,

entre a sociedade e o accionista, estranha ao contrato de sociedade28

.

I.7.3. A forma de exercício do voto pode ser determinada pelo contrato, por deliberação

dos sócios ou por decisão do presidente da assembleia geral. Se os estatutos não

proibirem o voto por correspondência, devem regular o seu exercício, estabelecendo,

nomeadamente, a forma de verificar a autenticidade do voto e de assegurar, até ao

momento da votação, a sua confidencialidade, e escolher entre uma das seguintes opções

para o seu tratamento: i) determinar que os votos assim emitidos valham como votos

negativos em relação a propostas de deliberação apresentadas ulteriormente à emissão do

voto; ii) autorizar a emissão de votos até ao máximo de cinco dias seguintes ao da

realização da assembleia, caso em que o cômputo definitivo dos votos é feito até ao 8.º

dia posterior ao da realização da assembleia e se assegura a divulgação imediata do

27


Artigo 384.º CSC.

11/47

resultado da votação29

. O voto por correspondência pode ser afastado pelos estatutos de

sociedade aberta, salvo quanto à alteração destes e à eleição de titulares dos órgãos

sociais30

.

I.7.4. Um accionista que disponha de mais de um voto não pode fraccionar os seus votos

para votar em sentidos diversos sobre a mesma proposta ou para deixar de votar com

todas as suas acções providas de direito de voto. Um accionista que represente outros

pode votar em sentidos diversos com as suas acções e as dos representados e bem assim

deixar de votar com as suas acções ou com as dos representados31

.


I.7.5. As sociedades não devem prever qualquer restrição estatutária ao voto por

correspondência e, quando adoptado e admissível, ao voto por correspondência

electrónico32

.

I.7.6. O prazo estatutário de antecedência para a recepção da declaração de voto emitida

por correspondência não deve ser superior a 3 dias úteis33

.

I.7.7. As sociedades devem assegurar a proporcionalidade entre os direitos de voto e a

participação accionista, preferencialmente através de previsão estatutária que faça

corresponder um voto a cada acção. Não cumprem a proporcionalidade as sociedades

que, designadamente: i) tenham acções que não confiram o direito de voto; ii)

estabeleçam que não sejam contados direitos de voto acima de certo número, quando

emitidos por um só accionista ou por accionistas com ele relacionados34

.

I.8 QUÓRUM E DELIBERAÇÕES

Plano Normativo

I.8.1. A assembleia geral pode deliberar, em primeira convocação, qualquer que seja o

número de accionistas presentes ou representados, salvo se o contrário for disposto no

contrato. Porém, para que a assembleia geral possa deliberar, em primeira convocação,

sobre a alteração do contrato de sociedade, fusão, cisão, transformação, dissolução da

sociedade ou outros assuntos para os quais a lei exija maioria qualificada, sem a

especificar, devem estar presentes ou representados accionistas que detenham, pelo

menos, acções correspondentes a um terço do capital social. Em segunda convocação, a

assembleia pode deliberar seja qual for o número de accionistas presentes ou

representados e o capital por eles representado35

.

29





Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º I.3.2. 34


Artigo 383.º CSC.

12/47

I.8.2. A assembleia geral delibera por maioria dos votos emitidos, seja qual for a

percentagem do capital social nela representado, salvo disposição diversa da lei ou do

contrato; as abstenções não são contadas.

I.8.3. Na deliberação sobre a designação de titulares de órgãos sociais ou de revisores ou

sociedades de revisores oficiais de contas, se houver várias propostas, fará vencimento

aquela que tiver a seu favor maior número de votos.

I.8.4. A deliberação sobre a alteração do contrato de sociedade, fusão, cisão,

transformação, dissolução da sociedade ou outros assuntos para os quais a lei exija

maioria qualificada, deve ser aprovada por dois terços dos votos emitidos, quer a

assembleia reúna em primeira, quer em segunda convocação. Se, na assembleia reunida

em segunda convocação, estiverem presentes ou representados accionistas detentores de,

pelo menos, metade do capital social, a deliberação sobre algum dos assuntos referidos

pode ser tomada pela maioria dos votos emitidos.

I.8.5. Quando a lei ou o contrato exijam uma maioria qualificada, determinada em função

do capital da sociedade, não são tidas em conta para o cálculo dessa maioria as acções

cujos titulares estejam legalmente impedidos de votar, quer em geral quer no caso

concreto, nem funcionam, a não ser que o contrato disponha diferentemente, as limitações

de voto permitidas por lei36

.


I.8.6. As sociedades não devem fixar um quórum deliberativo superior ao previsto por

lei37

.

I.9. ACTAS E INFORMAÇÃO SOBRE DELIBERAÇÕES ADOPTADAS

Plano Normativo

I.9.1. O presidente da mesa da assembleia geral deve mandar organizar a lista dos

accionistas que estiverem presentes e representados no início da reunião. A lista de

presenças deve ficar arquivada na sociedade; pode ser consultada por qualquer accionista

e dela será fornecida cópia aos accionistas que a solicitem38

.

I.9.2. Deve ser lavrada uma acta de cada reunião da assembleia geral. As actas das

reuniões da assembleia geral devem ser redigidas e assinadas por quem nelas tenha

servido como presidente e secretário. A assembleia pode, contudo, deliberar que a acta

seja submetida à sua aprovação antes de assinada nos termos do número anterior39

.

36


Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º I.4 (2010). 38


Artigo 388.º CSC.

13/47


I.9.3. Extractos de acta das reuniões da assembleia geral, ou documentos de conteúdo

equivalente, devem ser disponibilizados aos accionistas no sítio na Internet da sociedade,

no prazo de cinco dias após a realização da assembleia geral, ainda que não constituam

informação privilegiada. A informação divulgada deve abranger as deliberações tomadas,

o capital representado e os resultados das votações. Estas informações devem ser

conservadas no sítio na Internet da sociedade durante pelo menos três anos40

.

I.10. MEDIDAS RELATIVAS AO CONTROLO DAS SOCIEDADES

Plano Normativo

I.10.1. A partir do momento em que tome conhecimento da decisão de lançamento de

oferta pública de aquisição que incida sobre mais de um terço dos valores mobiliários da

respectiva categoria e até ao apuramento do resultado ou até à cessação, em momento

anterior, do respectivo processo, o órgão de administração da sociedade visada não pode

praticar actos susceptíveis de alterar de modo relevante a situação patrimonial da

sociedade visada que não se reconduzam à gestão normal da sociedade e que possam

afectar de modo significativo os objectivos anunciados pelo oferente.

I.10.2. Para esse efeito: i) equipara-se ao conhecimento do lançamento da oferta a

recepção pela sociedade visada do anúncio preliminar; ii) consideram-se alterações

relevantes da situação patrimonial da sociedade visada, nomeadamente, a emissão de

acções ou de outros valores mobiliários que confiram direito à sua subscrição ou

aquisição e a celebração de contratos que visem a alienação de parcelas importantes do

activo social; iii) a limitação estende-se aos actos de execução de decisões tomadas antes

do período ali referido e que ainda não tenham sido parcial ou totalmente executados.

I.10.3. Exceptuam-se do disposto nos pontos anteriores: i) os actos que resultem do

cumprimento de obrigações assumidas antes do conhecimento do lançamento da oferta;

ii) os actos autorizados por força de assembleia geral convocada exclusivamente para o

efeito durante o período mencionado em I.10.1; iii) Os actos destinados à procura de

oferentes concorrentes.

I.10.4. Durante o período supra referido: i) a antecedência do prazo de divulgação de

convocatória de assembleia geral é, como referido antes referido, reduzida para 15 dias;

ii) as deliberações da assembleia geral referidas no ponto anterior, bem como as relativas

à distribuição antecipada de dividendos e de outros rendimentos, apenas podem ser

tomadas pela maioria exigida para a alteração dos estatutos.

40

Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º I.5 (2010).

14/47

I.10.5. O oferente é responsável pelos danos causados por decisão de lançamento de

oferta pública de aquisição tomada com o objectivo principal de colocar a sociedade

visada na situação descrita.

I.10.6. O regime descrito nos pontos anteriores não é aplicável a ofertas públicas de

aquisição dirigidas por sociedades oferentes que não estejam sujeitas às mesmas regras

ou que sejam dominadas por sociedade que não se sujeite às mesmas regras41

.

I.10.7. As sociedades sujeitas a lei pessoal portuguesa podem prever estatutariamente

que: i) as restrições, previstas nos estatutos ou em acordos parassociais, referentes à

transmissão de acções ou de outros valores mobiliários que dêem direito à sua aquisição

ficam suspensas, não produzindo efeitos em relação à transmissão decorrente da

aceitação da oferta; ii) as restrições, previstas nos estatutos ou em acordos parassociais,

referentes ao exercício do direito de voto ficam suspensas, não produzindo efeitos na

assembleia geral convocada para a autorização de actos potencialmente defensivos; iii)

quando, na sequência de oferta pública de aquisição, seja atingido pelo menos 75% do

capital social com direito de voto, ao oferente não são aplicáveis as restrições relativas à

transmissão e ao direito de voto referidas nas anteriores alíneas, nem podem ser exercidos

direitos especiais de designação ou de destituição de membros do órgão de administração

da sociedade visada. A aprovação destas alterações estatutárias deve ser divulgada à

CMVM e ao público.

I.10.8. Os estatutos das sociedades abertas sujeitas a lei pessoal portuguesa que não

exerçam integralmente a opção mencionada no ponto anterior não podem fazer depender

a alteração ou a eliminação das restrições referentes à transmissão ou ao exercício do

direito de voto de quórum deliberativo mais agravado do que o respeitante a 75% dos

votos emitidos.

I.10.9. Os estatutos das sociedades abertas sujeitas a lei pessoal portuguesa que exerçam a

opção mencionada em I.10.7 podem prever que o regime previsto não seja aplicável a

ofertas públicas de aquisição dirigidas por sociedades oferentes que não estejam sujeitas

às mesmas regras ou que sejam dominadas por uma sociedade que não se sujeite às

mesmas regras.

I.10.10. O oferente é responsável pelos danos causados pela suspensão de eficácia de

acordos parassociais integralmente divulgados até à data da publicação do anúncio

preliminar. O oferente não é responsável pelos danos causados aos accionistas que

tenham votado favoravelmente as alterações estatutárias para efeitos do referido no ponto

I.10.7 e às pessoas que com eles se encontrem em alguma das relações que determinem

que lhe sejam os respectivos direitos de votos42

.

I.10.11. As cláusulas estatutárias referentes à suspensão de eficácia das restrições

relativas à transmissão e ao direito de voto referidas em I.10.7 apenas podem vigorar por

um prazo máximo de 18 meses, sendo renováveis através de nova deliberação da

41


Isto é, algumas das relações previstas no artigo 20º CVM.

15/47

assembleia geral, aprovada nos termos legalmente previstos para a alteração dos

estatutos. Este regime não se aplica no caso de um Estado membro ser titular de valores

mobiliários da sociedade visada que lhe confira direitos especiais43

.


I.10.12. As medidas que sejam adoptadas com vista a impedir o êxito de ofertas públicas

de aquisição devem respeitar os interesses da sociedade e dos seus accionistas. Os

estatutos das sociedades que, respeitando esse princípio, prevejam a limitação do número

de votos que podem ser detidos ou exercidos por um único accionista, de forma

individual ou em concertação com outros accionistas, devem prever igualmente que, pelo

menos de cinco em cinco anos, será sujeita a deliberação pela assembleia geral a

alteração ou a manutenção dessa disposição estatutária – sem requisitos de quórum

agravado relativamente ao legal – e que, nessa deliberação, se contam todos os votos

emitidos sem que aquela limitação funcione44

.

I.10.13. Não devem ser adoptadas medidas defensivas que tenham por efeito provocar

automaticamente uma erosão grave no património da sociedade em caso de transição de

controlo ou de mudança da composição do órgão de administração, prejudicando dessa

forma a livre transmissibilidade das acções e a livre apreciação pelos accionistas do

desempenho dos titulares do órgão de administração45

.

I.11. NEGÓCIOS DA SOCIEDADE COM ACCIONISTAS


I.11.1. Os negócios da sociedade com accionistas titulares de participação qualificada, ou

com entidades que com eles estejam em qualquer relação, nos termos do art. 20º do

Código dos Valores Mobiliários, devem ser realizados em condições normais de

mercado46

.

I.11.2. Os negócios de relevância significativa com accionistas titulares de participação

qualificada, ou com entidades que com eles estejam em qualquer relação, nos termos do

art. 20º do Código dos Valores Mobiliários, devem ser submetidos a parecer prévio do

órgão de fiscalização. Este órgão deve estabelecer os procedimentos e critérios

necessários para a definição do nível relevante de significância destes negócios e os

demais termos da sua intervenção47

.

43

Artigo 182.º-A CVM. 44



Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º IV.1.1. (2010). 47

Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º IV.1.2. (2010).

16/47

II. ÓRGÃOS DE ADMINISTRAÇÃO E FISCALIZAÇÃO

II.1. TEMAS GERAIS

II.1.1. DEVERES FUNDAMENTAIS DOS TITULARES DE ÓRGÃOS SOCIAIS

Plano Normativo

II.1.1. Os administradores das sociedades devem observar deveres de cuidado, revelando

a disponibilidade, a competência técnica e o conhecimento da actividade da sociedade

adequados às suas funções e empregando nesse âmbito a diligência de um gestor

criterioso e ordenado.

II.1.2. Os administradores das sociedades devem igualmente observar deveres de

lealdade, no interesse da sociedade, atendendo aos interesses de longo prazo dos sócios e

ponderando os interesses dos outros sujeitos relevantes para a sustentabilidade da

sociedade, tais como os seus trabalhadores, clientes e credores.

II.1.3. Os titulares de órgãos sociais com funções de fiscalização devem observar deveres

de cuidado, empregando para o efeito elevados padrões de diligência profissional e

deveres de lealdade, no interesse da sociedade48

.

II.1.2. ESTRUTURA E COMPETÊNCIA

Plano Normativo

II.1.2.1. A administração e a fiscalização das sociedades podem ser estruturadas segundo

uma de três modalidades: i) Conselho de administração, conselho fiscal e revisor oficial

de contas49

; ii) Conselho de administração, compreendendo uma comissão de auditoria e

revisor oficial de contas; iii) Conselho de administração executivo, conselho geral e de

supervisão e revisor oficial de contas50

.

II.1.2.2. Nas duas primeiras modalidades, compete ao conselho de administração gerir as

actividades da sociedade, devendo este subordinar-se às decisões dos accionistas ou do

órgão de fiscalização nos casos que a lei ou o contrato de sociedade o determinam51

. Na

terceira modalidade a competência da gestão é do conselho de administração executivo,

sem prejuízo de o contrato de sociedade poder estabelecer que este órgão tenha de obter o

48


A obrigatoriedade de existência de revisor oficial de contas depende do preenchimento de requisitos

legais (Artigo 278.º, n.º 3, CSC). A lei admite que o conselho fiscal se pode resumir a um fiscal único, mas

não para as sociedades com valores admitidos à cotação em mercado regulamentado (Artigos 278.º, n.º.3, e

413.º, n.º 2, CSC). 50

Artigo 278º CSC. 51

Artigo 405º CSC.

17/47

prévio consentimento do conselho geral e de supervisão para a prática de determinadas

categorias de actos52

.

II.1.2.3. O conselho de administração pode delegar poderes de gestão numa comissão

executiva; ou num ou mais administradores delegados53

.

II.1.2.4. As actividades de fiscalização estão cometidas ao conselho fiscal e ao revisor

oficial de contas, na primeira modalidade, à comissão de auditoria e ao revisor oficial de

contas, na segunda modalidade, e ao conselho geral e de supervisão e ao revisor oficial de

contas, na terceira modalidade. Em qualquer dos casos, o revisor oficial de contas tem

como função primordial examinar e proceder à certificação legal das contas54

.

II.1.2.5. O conselho geral e de supervisão tem de constituir uma comissão para as

matérias financeiras especificamente dedicada ao exercício de um conjunto de funções de

fiscalização identificadas na lei55

.


II.1.2.6. O órgão de administração deve avaliar no seu relatório anual sobre o Governo da

Sociedade o modelo adoptado, identificando eventuais constrangimentos ao seu

funcionamento e propondo medidas de actuação que, no seu juízo, sejam idóneas para os

superar56

.

II.1.2.7. As sociedades devem criar sistemas internos de controlo e gestão de riscos, em

salvaguarda do seu valor e em benefício da transparência do seu governo societário, que

permitam identificar e gerir o risco. Esses sistemas devem integrar, pelo menos, as

seguintes componentes: i) fixação dos objectivos estratégicos da sociedade em matéria de

assumpção de riscos; ii) identificação dos principais riscos ligados à concreta actividade

exercida e dos eventos susceptíveis de originar riscos; iii) análise e mensuração do

impacto e da probabilidade de ocorrência de cada um dos riscos potenciais; iv) gestão do

risco com vista ao alinhamento dos riscos efectivamente incorridos com a opção

estratégica da sociedade quanto à assunção de riscos; v) mecanismos de controlo da

execução das medidas de gestão de risco adoptadas e da sua eficácia; vi) adopção de

mecanismos internos de informação e comunicação sobre as diversas componentes do

sistema e de alertas de riscos; vii) avaliação periódica do sistema implementado e

adopção das modificações que se mostrem necessárias57

.

II.1.2.8. O órgão de administração deve assegurar a criação e funcionamento dos sistemas

de controlo interno e de gestão de riscos, cabendo ao órgão de fiscalização a

52

Artigos 431.º e 442.º CSC. 53


Artigos 420.º, 451.º e 453.º CSC. 55


Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º II.1.1.1. 57

Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º II.1.1.2. (2010)

18/47

responsabilidade pela avaliação do funcionamento destes sistemas e propor o respectivo

ajustamento às necessidades da sociedade58

.

II.1.2.9. As sociedades devem, no relatório anual sobre o Governo da Sociedade: i)

identificar os principais riscos económicos, financeiros e jurídicos a que a sociedade se

expõe no exercício da actividade; ii) descrever a actuação e eficácia do sistema de gestão

de riscos59

.

II.1.2.10. Os órgãos de administração e fiscalização devem ter regulamentos de

funcionamento os quais devem ser divulgados no sítio na Internet da sociedade60

.

II.1.3. INCOMPATIBILIDADES E INDEPENDÊNCIA

Plano Normativo

II.1.3.1. Consideram-se em situação incompatível com o exercício de funções no

conselho fiscal ou de revisor oficial de contas: i) os beneficiários de vantagens

particulares da própria sociedade; ii) os que exercem funções de administração na própria

sociedade; iii) os membros dos órgãos de administração que se encontrem em relação de

domínio ou de grupo com a sociedade fiscalizada; iv) os sócios de sociedade em nome

colectivo que se encontre em relação de domínio com a sociedade fiscalizada; v) os que,

de modo directo ou indirecto, prestem serviços ou estabeleçam relação comercial

significativa com a sociedade fiscalizada ou sociedade que com esta se encontre em

relação de domínio ou de grupo; vi) os que exerçam funções em empresa concorrente e

que actuem em representação ou por conta desta ou que por qualquer outra forma estejam

vinculados a interesses da empresa concorrente; vii) os cônjuges, parentes e afins na linha

recta e até ao 3º grau, inclusive, na linha colateral, de pessoas impedidas por força dos

referido em i), ii), iii), iv) e vi), bem como os cônjuges das pessoas abrangidas pelo

referido em v); viii) os que exerçam funções de administração ou de fiscalização em cinco

sociedades, excepto tratando-se de sociedades de advogados, sociedades de revisores

oficiais de contas ou revisores oficiais de contas, aos quais se aplica um regime previsto

em legislação específica61

; ix) os interditos, os inabilitados, os insolventes, os falidos e os

condenados a pena que implique a inibição, ainda que temporária, do exercício de

funções públicas62

.

II.1.3.2. Aos membros da comissão de auditoria são aplicadas as regras de

incompatibilidade que abrangem os membros do conselho fiscal e o revisor oficial de

contas, com excepção do exercício de funções de administração na própria sociedade63

.

Porém, é lhes vedado o exercício de funções executivas na sociedade64

.

58

Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º II.1.1.3. (2010) 59



Artigo 76.º do Decreto-Lei n.º 487/99, de 16 de Novembro. 62

Artigos 374.º, 414.º-A e 423.º-B CSC. 63


Artigo 423.º-B CSC.

19/47

II.1.3.3. As incompatibilidades que abrangem os membros do conselho fiscal e o revisor

oficial de contas são igualmente aplicáveis aos membros do conselho geral e de

supervisão, com excepção das referidas no ponto vi) de II.1.3.1, as quais se aplicam

exclusivamente aos membros da comissão para as matérias financeiras65

. Além das

funções de administrador da sociedade, é considerado incompatível com o exercício de

funções no conselho geral e de supervisão o exercício de funções de administração em

outra sociedade que com aquela se encontre em relação de domínio ou de grupo66

.

II.1.3.4. A maioria dos membros do conselho fiscal e da comissão de auditoria deve ser

independente.

II.1.3.5. A maioria dos membros do conselho geral e de supervisão e da comissão para as

matérias financeiras criada no seu seio tem de ser independente67

.

II.1.3.6. Considera-se independente a pessoa que não esteja associada a qualquer grupo

de interesses específicos na sociedade, nem se encontre em alguma circunstância

susceptível de afectar a sua isenção de análise ou de decisão, nomeadamente em virtude

de: i) ser titular ou actuar em nome ou por conta de titulares de participação qualificada

igual ou superior a 2% do capital da sociedade; ii) ter sido eleita por mais de dois

mandatos, de forma contínua ou intercalada68

.

II.1.3.7. A sociedade divulga no respectivo relatório de governo a distinção entre os

membros executivos e não executivos do conselho de administração, e de entre estes,

discrimina os membros que cumpririam, se lhes fosse aplicável, as regras de

incompatibilidade referidas em II.1.3.1, com excepção do ponto ii) e os critérios de

independência referidos em II.1.3.6.69

II.1.3.8. Caso aplicável, a sociedade divulga no respectivo relatório de governo a

identificação dos membros do conselho geral e de supervisão e de outras comissões

constituídas no seu seio, e uma declaração de que estes cumprem integralmente as regras

de incompatibilidade referidas em II.1.3.1, incluindo o ponto vi), e os critérios de

independência referidos em II.1.3.6.70


II.1.3.9. O conselho de administração deve incluir um número de membros não

executivos que garanta efectiva capacidade de supervisão, fiscalização e avaliação da

actividade dos membros executivos71

.

65



Artigos 414.º, 434.º e 444.º do CSC. 68

Artigos 374.º, 414.º e 423.º-B CSC. 69

Regulamento da CMVM n.º 1/2010, Anexo I, n.º II.14. 70

Regulamento da CMVM n.º 1/2010, Anexo I, n.os

II.25. e II.26. 71

Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º II.1.2.1.

20/47

II.1.3.10. De entre os administradores não executivos deve contar-se um número

adequado de administradores independentes, tendo em conta a dimensão da sociedade e a

sua estrutura accionista, que não pode em caso algum ser inferior a um quarto do número

total de administradores72

.

II.1.3.11. A avaliação da independência dos seus membros não executivos feita pelo

órgão de administração deve ter em conta as regras legais e regulamentares em vigor

sobre os requisitos de independência e o regime de incompatibilidades aplicáveis aos

membros dos outros órgão sociais, assegurando a coerência sistemática e temporal na

aplicação dos critérios de independência a toda a sociedade. Não deve ser considerado

independente administrador que, noutro órgão social, não pudesse assumir essa qualidade

por força das normas aplicáveis73

.

II.1.4 ELEGIBILIDADE E NOMEAÇÃO

Plano Normativo

II.1.4.1. Os membros do conselho de administração são eleitos pela assembleia geral por

um período que não pode exceder quatro anos, podendo ser reeleitos74

. O presidente do

conselho de administração é designado pela assembleia geral ou eleito pelo conselho de

administração, consoante o que determinar o contrato de sociedade75

. Os membros

executivos são designados pelo conselho de administração.

II.1.4.2. Os membros do conselho de administração executivo, incluindo o seu presidente,

são designados pelo conselho geral de supervisão ou, se os estatutos assim o

determinarem, pela assembleia geral, tendo o seu mandato a duração máxima de quatro

anos e podendo ser reeleitos76

. O conselho geral e de supervisão tem também o poder de

destituir os membros do conselho de administração executivo, se tal competência não for

atribuída nos estatutos à assembleia geral77

.

II.1.4.3. Os membros do conselho geral e de supervisão são eleitos pela assembleia geral

por um período que não pode exceder quatro anos, podendo ser reeleitos78

. O presidente

do conselho geral e de supervisão é designado pela assembleia geral ou eleito pelo

conselho geral e de supervisão, consoante o que determinar o contrato de sociedade79

.

Entre os membros da comissão para as matérias financeiras tem de se incluir pelo menos

um com curso superior adequado ao exercício das suas funções e conhecimentos em

auditoria e contabilidade80

.

72









Artigo 444.º CSC.

21/47

II.1.4.4. Os membros da comissão de auditoria são eleitos, em assembleia geral, nos

mesmos termos dos demais administradores. As listas propostas para o conselho de

administração têm de discriminar os membros que se destinam a integrar uma comissão

de auditoria. O presidente da comissão de auditoria é designado pela assembleia geral ou

eleito pelos seus pares. Entre os membros independentes da comissão de auditoria tem de

se incluir pelo menos um com curso superior adequado ao exercício das suas funções e

conhecimentos em auditoria e contabilidade81

.

II.1.4.5. Os membros do conselho fiscal são eleitos pela assembleia geral por um período

que não pode exceder quatro anos, podendo ser reeleitos82

. Entre os membros

independentes do conselho fiscal tem de incluir-se pelo menos um com curso superior

adequado ao exercício das suas funções e conhecimentos em auditoria e contabilidade83

.

O presidente do conselho fiscal é designado pela assembleia geral ou, se esta o não fizer,

é eleito pelos seus membros84

.

II.1.4.6. O revisor oficial de contas é eleito pela assembleia geral sob proposta, consoante

a modalidade de administração e fiscalização adoptada, pelo conselho fiscal, pela

comissão de auditoria, ou pelo conselho geral e de supervisão85

.

II.1.4.7. O contrato de sociedade deve estabelecer, em alternativa, (i) que para um número

de membros do conselho de administração ou do conselho geral e de supervisão não

excedente a um terço do órgão, se proceda a eleição isolada, entre propostas em listas

subscritas por grupos de accionistas, contando que nenhum desses grupos possua acções

representativas de mais de 20% e menos de 10% do capital social, e nenhum accionista

subscreva mais do que uma lista86

, ou (ii) que uma minoria de accionistas que tenha

votado contra a proposta que fez vencimento na eleição do conselho de administração ou,

se for esse o caso, do conselho geral e de supervisão, tem o direito de designar, pelo

menos, um membro destes órgãos, desde que essa minoria represente, pelo menos, 10 por

cento do capital social87

.

II.1.4.8. Sendo omisso o contrato de sociedade, aplica-se supletivamente a regra de

acordo com a qual uma minoria de accionistas que tenha votado contra a proposta que fez

vencimento na eleição do conselho de administração ou, se for esse o caso, do conselho

geral e de supervisão, tem o direito de designar, pelo menos, um membro destes órgãos,

desde que essa minoria represente, pelo menos, 10 por cento do capital social.

II.1.4.9. A requerimento de accionistas titulares de acções representativas de um décimo,

pelo menos, do capital social, apresentado nos 30 dias seguintes à assembleia geral que

tenha elegido os membros do conselho de administração e do conselho fiscal, pode o

81

Artigo 423.º-B CSC. 82



Artigo 414.º-B CSC. 85



Artigos 392.º e 435.º CSC.

22/47

tribunal nomear mais um membro efectivo e um suplente para o conselho fiscal, desde

que os accionistas requerentes tenham votado contra as propostas que fizeram

vencimento e tenham feito consignar na acta o seu voto, começando o prazo a correr da

data em que foi realizada a última assembleia, se a eleição dos membros do conselho de

administração e do conselho fiscal foi efectuada em assembleias diferentes.

II.1.4.10. Havendo várias minorias que exerçam os direitos respectivos, o tribunal pode

designar até dois membros efectivos e os respectivos suplentes, apensando-se as acções

que correrem simultaneamente; no caso de fiscal único, só pode designar outro e o

respectivo suplente88

.


II.1.4.11. Consoante o modelo aplicável, o presidente do conselho fiscal, da comissão de

auditoria ou da comissão para as matérias financeiras deve ser independente e possuir as

competências adequadas ao exercício das respectivas funções89

.

II.1.4.12. Consoante o modelo aplicável, o presidente do conselho fiscal, da comissão de

auditoria ou da comissão para as matérias financeiras deve ser independente e possuir as

competências adequadas ao exercício das respectivas funções90

.

II.1.5. CONFLITOS DE INTERESSES

Plano Normativo

II.1.5.1. É proibido à sociedade conceder empréstimos ou crédito a administradores, fazer

pagamento por conta deles, prestar garantias a obrigações por eles contraídas e facultar-

lhes adiantamentos de remunerações superiores a um mês. Além disso, são nulos os

contratos celebrados entre a sociedade e os seus administradores, directamente ou por

interposta pessoa, se não tiverem sido previamente autorizados por deliberação do

conselho de administração, no qual o interessado não pode votar, e com o parecer

favorável do órgão de fiscalização91

. Durante o período para o qual foram designados, os

administradores não podem exercer, na sociedade ou em sociedades que com esta estejam

em relação de domínio, contratos de trabalho ou de prestação de serviços, nem celebrar

tais contratos para vigência futura92

.

II.1.5.2. Na falta de autorização da assembleia geral, os administradores não podem

exercer por conta própria ou alheia actividade concorrente da sociedade, nem exercer

88




Artigos 397º e 428º CSC. 92

Artigos 399º e 428º CSC.

23/47

funções em sociedade concorrente ou ser designados por conta ou em representação

desta93

.

II.1.5.3. Têm de ser obrigatoriamente descritos no relatório do governo da sociedade os

elementos principais dos negócios e operações realizados entre, de um lado, a sociedade

e, de outro lado, os membros dos seus órgãos de administração e fiscalização ou

sociedades que se encontrem em relação de domínio ou de grupo, desde que sejam

significativos em termos económicos para qualquer das partes envolvidas, excepto no que

respeita aos negócios ou operações que, cumulativamente, sejam realizados em condições

normais de mercado para operações similares e façam parte da actividade corrente da

sociedade94

.

II.1.6. POLÍTICA DE COMUNICAÇÃO DE IRREGULARIDADES


II.1.6.1. A sociedade deve adoptar uma política de comunicação de irregularidades

alegadamente ocorridas no seu seio, com os seguintes elementos: i) indicação dos meios

através dos quais as comunicações de práticas irregulares podem ser feitas internamente,

incluindo as pessoas com legitimidade para receber comunicações; ii) indicação do

tratamento a ser dado às comunicações, incluindo tratamento confidencial, caso assim

seja pretendido pelo declarante95

.

II.1.6.2. As linhas gerais desta política devem ser divulgadas no relatório sobre o

Governo da Sociedades96

.

II.1.7. REMUNERAÇÃO

Plano Normativo

II.1.7.1. A remuneração dos membros do conselho de administração, incluindo os

membros da comissão de auditoria, do conselho fiscal e do conselho geral e de supervisão

compete à assembleia geral de accionistas ou a uma comissão por aquela nomeada97

. A

remuneração dos membros do conselho de administração executivo compete ao conselho

geral e de supervisão ou a uma sua comissão de remuneração ou, no caso em que o

contrato de sociedade assim o determine, à assembleia geral de accionistas ou a uma

comissão por esta nomeada98

.

93

Artigo 399º CSC. 94

Regulamento da CMVM n.º 1/2010, Anexo I, n.º III.11. 95



Artigos 399.º e 422.º-A CSC. 98

Artigo 429.º CSC.

24/47

II.1.7.2. Caso a remuneração dos membros do conselho de administração ou do conselho

de administração executivo consista parcialmente numa percentagem dos lucros do

exercício, o valor máximo dessa percentagem tem de se encontrar fixado no contrato de

sociedade99

.

II.1.7.3. A remuneração dos membros do conselho geral e de supervisão, conselho fiscal

e da comissão de auditoria é exclusivamente constituída por uma quantia fixa100

.

II.1.7.4. O órgão de administração ou a comissão de remuneração, caso exista, submete

anualmente à aprovação da assembleia geral, uma declaração sobre política de

remuneração dos membros dos órgãos de administração e fiscalização. A declaração

sobre política de remuneração contém, designadamente, informação relativa:

a) Aos mecanismos que permitam o alinhamento dos interesses dos membros do órgão de

administração com os interesses da sociedade;

b) Aos critérios de definição da componente variável da remuneração;

c) À existência de planos de atribuição de acções ou de opções de aquisição de acções por

parte de membros dos órgãos de administração e de fiscalização;

d) À possibilidade de o pagamento da componente variável da remuneração, se existir, ter

lugar, no todo ou em parte, após o apuramento das contas de exercício correspondentes a

todo o mandato;

e) Aos mecanismos de limitação da remuneração variável, no caso de os resultados

evidenciarem uma deterioração relevante do desempenho da empresa no último exercício

apurado ou quando esta seja expectável no exercício em curso101

.

II.1.7.5. É divulgada no relatório anual sobre o Governo da Sociedade:

a) A declaração sobre a política de remuneração dos membros dos órgãos de

administração e de fiscalização referida no ponto anterior, bem como o montante anual da

remuneração auferida pelos membros dos órgãos de administração e fiscalização, de

forma agregada e individual102

;

b) A remuneração fixa e a remuneração variável e, quanto a esta última, as diferentes

componentes que lhe deram origem, a parcela que se encontra diferida e a parcela que já

foi paga;

c) A remuneração recebida em outras empresas do grupo, de forma agregada e individual;

d) Os direitos de pensão adquiridos no exercício em causa103

.

II.1.7.6. As sociedades têm de comunicar à CMVM informação relativa a planos de

atribuição de acções e/ou de opções de aquisição de acções a trabalhadores, nos sete dias

úteis posteriores à respectiva aprovação. Esta informação deve indicar, nomeadamente, a

justificação para a adopção do plano, a categoria e número de destinatários do plano, as

condições de atribuição, os critérios relativos ao preço das acções e o preço de exercício

99


Artigos 422.º-A e 423.º-D CSC. 101

Artigo 2.º da Lei n.º 28/2009, de 19 de Junho. 102

Artigo 3.º da Lei n.º 28/2009, de 19 de Junho. 103

Artigo 3.º do Regulamento da CMVM n.º 1/2010.

25/47

das opções, o período durante o qual as opções podem ser exercidas, o número e as

características das acções a atribuir, a existência de incentivos para a aquisição de acções

e/ou o exercício de opções e a competência do órgão de administração para a execução

e/ou modificação do plano104

. Além disso, têm de publicar no relatório sobre o governo

da sociedade uma descrição das principais características dos planos de atribuição de

acções e dos planos de atribuição de opções de aquisição de acções adoptados ou vigentes

no exercício em causa105

.

II.1.7.7. A informação relativa à remuneração dos administradores executivos abrange:

a) Referência ao facto de a remuneração dos administradores executivos integrar uma

componente variável e informação sobre o modo como esta componente depende da

avaliação de desempenho;

b) Indicação dos órgãos da sociedades competentes para realizar a avaliação de

desempenho dos administradores executivos;

c) Indicação dos critérios pré-determinados para a avaliação de desempenho dos

administradores executivos;

d) Explicitação da importância relativa das componentes variáveis e fixas da remuneração

dos administradores, assim como indicação acerca dos limites máximos para cada

componente;

e) Indicação sobre o diferimento do pagamento da componente variável da remuneração,

com menção do período de diferimento;

f) Explicação sobre o modo como o pagamento da remuneração variável está sujeito à

continuação do desempenho positivo da sociedade ao longo do período de diferimento;

g) Informação suficiente sobre os critérios em que se baseia a atribuição de remuneração

variável em acções bem como sobre a manutenção, pelos administradores executivos, das

acções da sociedade a que tenham acedido, sobre eventual celebração de contrato

relativos a essas acções, designadamente contratos de cobertura (hedging) ou de

transferência de risco, respectivo limite, e sua relação face ao valor da remuneração total

anual;

h) Informação suficiente sobre os critérios em que se baseia a atribuição de remuneração

variável em opções e indicação do período de diferimento e do preço de exercício;

i) Identificação dos principais parâmetros e fundamentos de qualquer sistema de prémios

anuais e de quaisquer outros benefícios não pecuniários;

j) Remuneração paga sob a forma de participação nos lucros e/ou de pagamento de

prémios e os motivos por que tais prémios e ou participação nos lucros foram concedidos;

l) Indemnizações pagas ou devidas a ex-administradores executivos relativamente à

cessação das suas funções durante o exercício;

m) Referência à limitação contratual prevista para a compensação a pagar por destituição

sem justa causa de administrador e sua relação com a componente variável da

remuneração.

n) Montantes a qualquer título pagos por outras sociedades em relação de domínio ou de

grupo;

104

Artigo 4.º do Regulamento da CMVM n.º 1/2010. 105

Regulamento da CMVM n.º 1/2010, Anexo I, n.º III.10.

26/47

o) Descrição das principais características dos regimes complementares de pensões ou de

reforma antecipada para os administradores, indicando se foram, ou não, sujeitas a

apreciação pela assembleia-geral;

p) Estimativa do valor dos benefícios não pecuniários relevantes considerados como

remuneração não abrangidos nas situações anteriores.

q) Existência de mecanismos que impeçam os administradores executivos de celebrar

contratos que ponham em causa a razão de ser da remuneração variável106

.


II.1.7.8. A remuneração dos membros do órgão de administração deve ser estruturada de

forma a permitir o alinhamento dos interesses daqueles com os interesses de longo prazo

da sociedade, basear-se em avaliação de desempenho e desincentivar a assunção

excessiva de riscos. Para este efeito, as remunerações devem ser estruturadas,

nomeadamente, da seguinte forma:

(i) A remuneração dos administradores que exerçam funções executivas deve integrar

uma componente variável cuja determinação dependa de uma avaliação de desempenho,

realizada pelos órgãos competentes da sociedade, de acordo com critérios mensuráveis

pré-determinados, que considere o real crescimento da empresa e a riqueza efectivamente

criada para os accionistas, a sua sustentabilidade a longo prazo e os riscos assumidos,

bem como o cumprimento das regras aplicáveis à actividade da empresa;

(ii) A componente variável da remuneração deve ser globalmente razoável em relação à

componente fixa da remuneração, e devem ser fixados limites máximos para todas as

componentes;

(iii) Uma parte significativa da remuneração variável deve ser diferida por um período

não inferior a três anos, e o seu pagamento deve ficar dependente da continuação do

desempenho positivo da sociedade ao longo desse período;

(iv) Os membros do órgão de administração não devem celebrar contratos, quer com a

sociedade, quer com terceiros, que tenham por efeito mitigar o risco inerente à

variabilidade da remuneração que lhes for fixada pela sociedade;

(v) Até ao termo do seu mandato, devem os administradores executivos manter as acções

da sociedade a que tenham acedido por força de esquemas de remuneração variável, até

ao limite de duas vezes o valor da remuneração total anual, com excepção daquelas que

necessitem ser alienadas com vista ao pagamento de impostos resultantes do benefício

dessas mesmas acções;

(vi) Quando a remuneração variável compreender a atribuição de opções, o início do

período de exercício deve ser diferido por um prazo não inferior a três anos;

106


27/47

(vii) Devem ser estabelecidos os instrumentos jurídicos adequados para que a

compensação estabelecida para qualquer forma de destituição sem justa causa de

administrador não seja paga se a destituição ou cessação por acordo é devida a

desadequado desempenho do administrador;

(viii) A remuneração dos membros não executivos do órgão de administração não deverá

incluir nenhuma componente cujo valor dependa do desempenho ou do valor da

sociedade 107

.

II.1.7.9. A declaração sobre a política de remuneração referida em II.1.7.4. contém, além

da informação constante das alíneas a) a e), informação suficiente sobre: (i) os grupos de

sociedades cuja política e práticas remuneratórias foram tomadas como elemento

comparativo para a fixação da remuneração; (ii) os pagamentos relativos à destituição ou

cessação por acordo de funções de administradores108

.

II.1.7.10. A declaração sobre a política de remuneração referida em II.1.7.4. abrange

igualmente as remunerações dos dirigentes na acepção do n.º 3 do artigo 248.º-B do

Código dos Valores Mobiliários e cuja remuneração contenha uma componente variável

importante. A declaração deve ser detalhada e a política apresentada deve ter em conta,

nomeadamente, o desempenho de longo prazo da sociedade, o cumprimento das normas

aplicáveis à actividade da empresa e a contenção na tomada de riscos109

.

II.1.7.11. Deve ser submetida à assembleia geral a proposta relativa à aprovação de

planos de atribuição de acções, e/ou de opções de aquisição de acções ou com base nas

variações do preço das acções, a membros dos órgãos de administração, fiscalização e

demais dirigentes, na acepção do n.º 3 do artigo 248.º-B do Código dos Valores

Mobiliários. A proposta deve conter todos os elementos necessários para uma avaliação

correcta do plano. A proposta deve ser acompanhada do regulamento do plano ou, caso o

mesmo ainda não tenha sido elaborado, das condições a que o mesmo deverá obedecer.

Da mesma forma devem ser aprovadas em assembleia geral as principais características

do sistema de benefícios de reforma estabelecidos a favor dos órgãos de administração,

fiscalização e demais dirigentes, na acepção do n.º 3 do artigo 248.º-B do Código dos

Valores Mobiliários110

.

II.1.7.12. Pelo menos um representante da comissão de remunerações deve estar presente

nas assembleias gerais de accionistas111

.

II.1.7.13. Deve ser divulgado, no relatório anual sobre o Governo da Sociedade, o

montante da remuneração recebida, de forma agregada e individual, em outras empresas

do grupo e os direitos de pensão adquiridos no exercício em causa112

113

.

107






A presente recomendação manter-se-á até à entrada em vigor dos deveres de prestação de informação

previstos nas alíneas c) e d) do artigo 3.º do Regulamento da CMVM n.º 1/2010.

28/47

II.2. CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO

Plano Normativo

II.2.1. Ao conselho de administração compete deliberar sobre qualquer assunto de

administração da sociedade.

II.2.2. O contrato de sociedade pode autorizar o conselho de administração a delegar num

ou mais administradores ou numa comissão executiva a gestão corrente da sociedade.

Não são, porém, delegáveis os seguintes poderes: i) escolha do presidente (se esta não

competir à assembleia geral); ii) cooptação de administradores; iii) pedido de convocação

de assembleias gerais; iv) relatórios e contas anuais; v) prestação de cauções e garantias

pessoais ou reais pela sociedade; vi) mudança de sede e aumentos de capital, nos termos

previstos no contrato de sociedade; vii) projectos de fusão, de cisão e de transformação da

sociedade114

.

II.2.3. A deliberação do conselho de administração deve fixar os limites da delegação e,

no caso de criar uma comissão executiva, deve estabelecer a composição e o modo de

funcionamento desta.

II.2.4. A delegação de poderes não exclui a competência do conselho de administração

para tomar resoluções sobre os mesmos assuntos; os outros administradores são

responsáveis, nos termos da lei, pela vigilância geral da actuação do administrador ou

administradores-delegados ou da comissão executiva e, bem assim, pelos prejuízos

causados por actos ou omissões destes, quando, tendo conhecimento de tais actos ou

omissões ou do propósito de os praticar, não provoquem a intervenção do conselho para

tomar as medidas adequadas.

II.2.5. O presidente da comissão executiva deve i) assegurar que seja prestada toda a

informação aos demais membros do conselho de administração relativamente à

actividade e às deliberações da comissão executiva; e ii) assegurar o cumprimento dos

limites da delegação, da estratégia da sociedade e dos deveres de colaboração perante o

presidente do conselho de administração.


II.2.6. Dentro dos limites estabelecidos por lei para cada estrutura de administração e

fiscalização, e salvo por força da reduzida dimensão da sociedade, o conselho de

administração deve delegar a administração quotidiana da sociedade, devendo as

competências delegadas ser identificadas no relatório anual sobre o Governo da

Sociedade115

.

113



Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º II.2.1.

29/47

II.2.7. O conselho de administração deve assegurar que a sociedade actua de forma

consentânea com os seus objectivos, não devendo delegar a sua competência,

designadamente, no que respeita a: i) definir a estratégia e as políticas gerais da

sociedade; ii) definir a estrutura empresarial do grupo; iii) decisões que devam ser

consideradas estratégicas devido ao seu montante, risco ou às suas características

especiais116

.

II.2.8. Caso o presidente do conselho de administração exerça funções executivas, o

Conselho de Administração deve encontrar mecanismos eficientes de coordenação dos

trabalhos dos membros não executivos, que designadamente assegurem que estes possam

decidir de forma independente e informada, e deve proceder-se à devida explicitação

desses mecanismos aos accionistas no âmbito do relatório sobre o Governo da

Sociedade117

.

II.2.9. O relatório anual de gestão deve incluir uma descrição sobre a actividade

desenvolvida pelos administradores não executivos referindo, nomeadamente, eventuais

constrangimentos deparados118

.

II.2.10. A sociedade deve explicitar a sua política de rotação dos pelouros no Conselho de

Administração, designadamente do responsável pelo pelouro financeiro, e informar sobre

ela no relatório anual sobre o Governo da Sociedade119

.

II.3. ADMINISTRADOR DELEGADO, COMISSÃO EXECUTIVA E CONSELHO DE

ADMINISTRAÇÃO EXECUTIVO

Plano Normativo

II.3.1. À comissão executiva e ao(s) administrador(es) delegado(s) compete o exercício

dos poderes de administração que lhe tenham sido delegados. O conselho de

administração pode, em qualquer momento, reassumir as competências que haja delegado

no(s) administrador(es) delegado(s) ou na comissão executiva, da mesma forma que pode

alterar a composição da comissão executiva substituindo uns membros por outros desde

que pertencentes ao conselho de administração.

II.3.2. Ao conselho de administração executivo compete representar a sociedade, excepto

na representação da sociedade perante eles próprios, cabendo tal função ao conselho geral

e de supervisão; bem como gerir a sociedade, sem prejuízo das autorizações prévias

conselho geral e de supervisão que se encontrem estabelecidas no contrato de

sociedade120

.

116

Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º II.2.2. 117



Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º II.2.5. (2010) 120

Artigos 431.º CSC.

30/47

II.3.3. O conselho de administração executivo deve comunicar ao conselho geral e de

supervisão: i) pelo menos uma vez por ano, a política de gestão que tenciona seguir, bem

como os factos e questões que fundamentalmente determinaram as suas opções; ii)

trimestralmente, antes da reunião daquele conselho, a situação da sociedade e a evolução

dos negócios, indicando designadamente o volume de vendas e prestações de serviços;

iii) na época determinada por lei, o relatório da gestão, relativo ao exercício anterior. O

conselho de administração executivo deve também informar o presidente do conselho

geral e de supervisão sobre qualquer negócio que possa ter influência significativa na

rentabilidade ou liquidez da sociedade e, de modo geral, sobre qualquer situação anormal

ou outro motivo importante121

.


II.3.4. Os administradores que exerçam funções executivas, quando solicitados por outros

membros dos órgãos sociais, devem prestar, em tempo útil e de forma adequada ao

pedido, as informações por aqueles requeridas122

.

II.3.5. O presidente da comissão executiva deve remeter, respectivamente, ao presidente

do conselho de administração e, conforme aplicável, ao presidente da conselho fiscal ou

da comissão de auditoria, as convocatórias e as actas das respectivas reuniões123

.

II.3.6. O presidente do conselho de administração executivo deve remeter ao presidente

do conselho geral e de supervisão e ao presidente da comissão para as matérias

financeiras, as convocatórias e as actas das respectivas reuniões124

.

II.4. CONSELHO GERAL E DE SUPERVISÃO, COMISSÃO PARA AS MATÉRIAS FINANCEIRAS,

COMISSÃO DE AUDITORIA E CONSELHO FISCAL

Plano Normativo

II.4.1. Ao conselho geral e de supervisão compete: i) nomear e destituir os

administradores, se tal competência não for atribuída nos estatutos à assembleia geral; ii)

designar o administrador que servirá de presidente do conselho de administração

executivo e destituí-lo, se tal competência não for atribuída nos estatutos à assembleia

geral; iii) representar a sociedade nas relações com os administradores; iv) fiscalizar as

actividades do conselho de administração executivo; v) vigiar pela observância da lei e do

contrato de sociedade; vi) verificar, quando o julgue conveniente e pela forma que

entenda adequada, a regularidade dos livros, registos contabilísticos e documentos que

lhes servem de suporte, assim como a situação de quaisquer bens ou valores possuídos

pela sociedade a qualquer título; vii) verificar se as políticas contabilísticas e os critérios

valorimétricos adoptados pela sociedade conduzem a uma correcta avaliação do

património e dos resultados; viii) dar parecer sobre o relatório de gestão e as contas do

121





31/47

exercício; i) fiscalizar a eficácia do sistema de gestão de riscos, do sistema de controlo

interno e do sistema de auditoria interna; ix) receber as comunicações de irregularidades

apresentadas por accionistas, colaboradores da sociedade ou outros; x) fiscalizar o

processo de preparação e de divulgação de informação financeira; xi) propor à assembleia

geral a nomeação do revisor oficial de contas; xii) fiscalizar a revisão de contas aos

documentos de prestação de contas da sociedade; xiii) fiscalizar a independência do

revisor oficial de contas, designadamente no tocante à prestação de serviços adicionais;

xiv) contratar a prestação de serviços de peritos que coadjuvem um ou vários dos seus

membros no exercício das suas funções, devendo a contratação e a remuneração dos

peritos ter em conta a importância dos assuntos a eles cometidos e a situação económica

da sociedade; xv) conceder ou negar o consentimento à transmissão de acções, quando

este for exigido pelo contrato; xvi) convocar a assembleia geral, quando entenda

conveniente; e xvii) exercer as demais funções que lhe sejam atribuídas por lei ou pelo

contrato de sociedade.

II.4.2. Em caso de falta definitiva ou de impedimento temporário de administradores,

compete ao conselho geral e de supervisão providenciar quanto à substituição. O

conselho geral e de supervisão pode nomear um dos seus membros para substituir, por

período inferior a um ano, um administrador temporariamente impedido. Porém, o

membro do conselho geral e de supervisão nomeado para substituir um administrador não

pode simultaneamente exercer funções no conselho geral e de supervisão.

II.4.3. Quando conveniente, deve o conselho geral e de supervisão nomear, de entre os

seus membros, uma ou mais comissões para o exercício de determinadas funções,

designadamente para a fiscalização do conselho de administração executivo e para a

fixação da remuneração dos administradores. Com carácter obrigatório, o conselho geral

e de supervisão deve constituir uma comissão para as matérias financeiras,

especificamente para o exercício de um conjunto de funções, designadamente aquelas que

se relacionam com a fiscalização da informação contabilística e financeira.

II.4.4. À comissão para as matérias financeiras criada no âmbito do conselho geral e de

supervisão compete, designadamente: i) verificar a exactidão dos documentos de

prestação de contas e verificar a correcção dos critérios contabilísticos e valorimétricos;

ii) dar parecer sobre o relatório de gestão e as contas do exercício; iii) fiscalizar a eficácia

do sistema de gestão de riscos, do sistema de controlo interno e do sistema de auditoria

interna, se existentes; iv) receber as comunicações de irregularidades apresentadas por

accionistas, colaboradores da sociedade ou outros; v) fiscalizar o processo de preparação

e de divulgação da informação financeira; vi) propor à assembleia geral a nomeação do

revisor oficial de contas; e vii) fiscalizar o processo de revisão de contas e a

independência do revisor oficial de contas.

II.4.5. À comissão de auditoria, enquanto órgão de fiscalização do modelo igualmente

integrado por um conselho de administração, compete: i) fiscalizar a administração da

sociedade; ii) vigiar pela observância da lei e do contrato de sociedade; iii) verificar a

regularidade dos livros, registos contabilísticos e documentos que lhes servem de suporte;

iv) verificar, quando o julgue conveniente e pela forma que entenda adequada, a extensão

da caixa e as existências de qualquer espécie dos bens ou valores pertencentes à

32/47

sociedade ou por ela recebidos em garantia, depósito ou outro título; v) verificar a

exactidão dos documentos de prestação de contas; vi) verificar se as políticas

contabilísticas e os critérios valorimétricos adoptados pela sociedade conduzem a uma

correcta avaliação do património e dos resultados; vii) dar parecer sobre o relatório,

contas e propostas apresentados pela administração; viii) convocar a assembleia geral,

quando o presidente da respectiva mesa o não faça, devendo fazê-lo; ix) fiscalizar a

eficácia do sistema de gestão de riscos, do sistema de controlo interno e do sistema de

auditoria interna, se existentes; x) receber as comunicações de irregularidades

apresentadas por accionistas, colaboradores da sociedade ou outros; xi) fiscalizar o

processo de preparação e de divulgação de informação financeira; m) propor à assembleia

geral a nomeação do revisor oficial de contas; xii) fiscalizar a revisão de contas aos

documentos de prestação de contas da sociedade; xiii) fiscalizar a independência do

revisor oficial de contas, designadamente no tocante à prestação de serviços adicionais;

xiv) contratar a prestação de serviços de peritos que coadjuvem um ou vários dos seus

membros no exercício das suas funções, devendo a contratação e a remuneração dos

peritos ter em conta a importância dos assuntos a eles cometidos e a situação económica

da sociedade; e xv) cumprir as demais atribuições constantes da lei ou do contrato de

sociedade.

II.4.6. Compete ao conselho fiscal: i) fiscalizar a administração da sociedade; ii) vigiar

pela observância da lei e do contrato de sociedade; iii) verificar a regularidade dos livros,

registos contabilísticos e documentos que lhe servem de suporte; iv) verificar, quando o

julgue conveniente e pela forma que entenda adequada, a extensão da caixa e as

existências de qualquer espécie dos bens ou valores pertencentes à sociedade ou por ela

recebidos em garantia, depósito ou outro título; v) verificar a exactidão dos documentos

de prestação de contas; vi) verificar se as políticas contabilísticas e os critérios

valorimétricos adoptados pela sociedade conduzem a uma correcta avaliação do

património e dos resultados; vii) dar parecer sobre o relatório, contas e propostas

apresentados pela administração; viii) convocar a assembleia geral, quando o presidente

da respectiva mesa o não faça, devendo fazê-lo; ix) fiscalizar a eficácia do sistema de

gestão de riscos, do sistema de controlo interno e do sistema de auditoria interna, se

existentes; x) receber as comunicações de irregularidades apresentadas por accionistas,

colaboradores da sociedade ou outros; xi) contratar a prestação de serviços de peritos que

coadjuvem um ou vários dos seus membros no exercício das suas funções, devendo a

contratação e a remuneração dos peritos ter em conta a importância dos assuntos a eles

cometidos e a situação económica da sociedade; xii) cumprir as demais atribuições

constantes da lei ou do contrato de sociedade; xiii) fiscalizar o processo de preparação e

de divulgação de informação financeira; xiv) propor à assembleia geral a nomeação do

revisor oficial de contas; xv) fiscalizar a revisão de contas aos documentos de prestação

de contas da sociedade; xvi) fiscalizar a independência do revisor oficial de contas,

designadamente no tocante à prestação de serviços adicionais.

II.4.7. O conselho geral e de supervisão, a comissão para as matérias financeiras, a

comissão de auditoria e o conselho fiscal devem realizar anualmente um relatório, de

modo a informar os accionistas sobre a sua acção fiscalizadora.

33/47

II.4.8. O conselho fiscal deve reunir, pelo menos, todos os trimestres.


II.4.9. O conselho geral e de supervisão, além do exercício das competências de

fiscalização que lhes estão cometidas, deve desempenhar um papel de aconselhamento,

acompanhamento e avaliação contínua da gestão da sociedade por parte do conselho de

administração executivo. Entre as matérias sobre as quais o conselho geral e de

supervisão deve pronunciar-se incluem-se: i) a definição da estratégia e das políticas

gerais da sociedade; ii) a estrutura empresarial do grupo; e iii) decisões que devam ser

consideradas estratégicas devido ao seu montante, risco ou às suas características

especiais125

.

II.4.10. Os relatórios anuais sobre a actividade desenvolvida pelo conselho geral e de

supervisão, a comissão para as matérias financeiras, a comissão de auditoria e o conselho

fiscal devem ser objecto de divulgação no sítio da Internet da sociedade, em conjunto

com os documentos de prestação de contas126

.

II.4.11. Os relatórios anuais sobre a actividade desenvolvida pelo conselho geral e de

supervisão, a comissão para as matérias financeiras, a comissão de auditoria e o conselho

fiscal devem incluir a descrição sobre a actividade de fiscalização desenvolvida referindo,

nomeadamente, eventuais constrangimentos deparados127

.

II.4.12. O conselho geral e de supervisão, a comissão de auditoria e o conselho fiscal,

consoante o modelo aplicável, devem representar a sociedade, para todos os efeitos, junto

do auditor externo, competindo-lhe, designadamente, propor o prestador destes serviços,

a respectiva remuneração, zelar para que sejam asseguradas, dentro da empresa, as

condições adequadas à prestação dos serviços, bem assim como ser o interlocutor da

empresa e o primeiro destinatário dos respectivos relatórios128

.

II.4.13. O conselho geral e de supervisão, comissão de auditoria e o conselho fiscal,

consoante o modelo aplicável, devem anualmente avaliar o auditor externo e propor à

assembleia geral a sua destituição sempre que se verifique justa causa para o efeito129

.

II.4.14. Os serviços de auditoria interna e os que velem pelo cumprimento das normas

aplicadas à sociedade (serviços de compliance) devem reportar funcionalmente à

Comissão de Auditoria, ao Conselho Geral e de Supervisão ou, no caso das sociedades

que adoptem o modelo latino, a um administrador independente ou ao Conselho Fiscal,

independentemente da relação hierárquica que esses serviços mantenham com a

administração executiva da sociedade130

.

125






Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º II.4.6. (2010)

34/47

II.5. COMISSÕES ESPECIALIZADAS

Plano Normativo

II.5.1. A não ser que o contrato de sociedade o proíba, o conselho de administração pode

encarregar especialmente algum ou alguns administradores de se ocuparem de certas

matérias de administração131

.

II.5.2. Tal encargo especial não pode, todavia, abranger as seguintes matérias: i) escolha

do presidente (se esta não competir à assembleia geral); ii) cooptação de administradores;

iii) pedido de convocação de assembleias gerais; iv) relatórios e contas anuais; v)

aquisição, alienação e oneração de bens imóveis; vi) prestação de cauções e garantias

pessoais ou reais pela sociedade; vii) abertura ou encerramento de estabelecimentos ou de

partes importantes destes; viii) extensões ou reduções importantes da actividade da

sociedade; ix) modificações importantes na organização da empresa; x) estabelecimento

ou cessação de cooperação duradoura e importante com outras empresas; xi) mudança de

sede e aumentos de capital, nos termos previstos no contrato de sociedade; xii) projectos

de fusão, de cisão e de transformação da sociedade.

II.5.3. A atribuição de encargos especiais a um ou mais administradores não exclui a

competência normal dos outros administradores ou do conselho nem a responsabilidade

daqueles, nos termos da lei.

II.5.4. O conselho geral e de supervisão pode criar as comissões que entenda adequadas,

além da comissão para as matérias financeiras.


II.5.5. Salvo por força da reduzida dimensão da sociedade, o conselho de administração e

o conselho geral e de supervisão, consoante o modelo adoptado, devem criar as

comissões que se mostrem necessárias para: i) assegurar uma competente e independente

avaliação do desempenho dos administradores executivos e para a avaliação do seu

próprio desempenho global, bem assim como das diversas comissões existentes; ii)

reflectir sobre o sistema de governo adoptado, verificar a sua eficácia e propor aos órgãos

competentes as medidas a executar tendo em vista a sua melhoria; iii) identificar

atempadamente potenciais candidatos com o elevado perfil necessário ao desempenho de

funções de administrador132

.

II.5.6. Os membros da comissão de remunerações ou equivalente devem ser

independentes relativamente aos membros do órgão de administração e incluir pelo

menos um membro com conhecimentos e experiência em matérias de política de

remuneração133

.

131



Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º II.5.2. (2010)

35/47

II.5.7. Não deve ser contratada para apoiar a Comissão de Remunerações no desempenho

das suas funções qualquer pessoa singular ou colectiva que preste ou tenha prestado, nos

últimos três anos, serviços a qualquer estrutura na dependência do Conselho de

Administração, ao próprio Conselho de Administração da sociedade ou que tenha relação

actual com consultora da empresa. Esta recomendação é aplicável igualmente a qualquer

pessoa singular ou colectiva que com aquelas se encontre relacionada por contrato de

trabalho ou prestação de serviços134

.

II.5.8. Todas as comissões devem elaborar actas das reuniões que realizem135

.

134



36/47

III. INFORMAÇÃO E AUDITORIA

III.1. DEVERES GERAIS DE INFORMAÇÃO

Plano Normativo

III.1.1. Deve ser completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita a informação

respeitante a valores mobiliários e aos seus emitentes que seja susceptível de influenciar

as decisões dos investidores ou que seja prestada às entidades de supervisão e às

entidades gestoras de mercados, de sistemas de liquidação e de sistemas centralizados de

valores mobiliários136

.

III.1.2. As fontes primárias dos deveres de informação a cargo das sociedades emitentes

de acções admitidas à negociação em mercado regulamentado são o Código dos Valores

Mobiliários137

e o Regulamento da CMVM n.º 5/2008138

. Além disso, salientam-se os

deveres informativos decorrentes do Código das Sociedades Comerciais e do Código do

Registo Comercial, assim como os estipulados no Regulamento n.º 1606/2002, do

Parlamento Europeu e do Conselho, de 19 de Julho.

III.1.3. Os administradores devem elaborar e submeter aos órgãos competentes da

sociedade o relatório de gestão, as contas do exercício e os outros documentos de

prestação de contas previstos na lei, relativos a cada exercício anual (Relatório e

Contas)139

. O Relatório e Contas deve ser apresentado ao órgão competente e por este

apreciado, salvo casos particulares previstos na lei, no prazo de três meses a contar da

data do encerramento de cada exercício anual, ou no prazo de cinco meses a contar da

mesma data quando se trate de sociedades que devam apresentar contas consolidadas ou

que apliquem o método da equivalência patrimonial140

.

III.1.4. É divulgada no prazo de quatro meses a contar da data de encerramento do

exercício, no Sistema de Difusão de Informação (sítio da Internet) da CMVM141

e no sítio

na Internet do emitente142

, a seguinte informação:

a) O relatório de gestão, as contas anuais, a certificação legal de contas e demais

documentos de prestação de contas exigidos por lei ou regulamento, ainda que não

tenham sido submetidos a aprovação em assembleia geral;

b) Relatório elaborado por auditor registado na CMVM;

c) Declarações de cada uma das pessoas responsáveis do emitente, cujos nomes e funções

devem ser claramente indicados, onde afirmem que, tanto quanto é do seu conhecimento,

a informação prevista na alínea a) foi elaborada em conformidade com as normas

contabilísticas aplicáveis, dando uma imagem verdadeira e apropriada do activo e do

136


Em especial, os artigos 244.º e seguintes. 138

Revogou o Regulamento da CMVM n.º 4/2004 sobre deveres de informação. 139

Artigo 65.º, n.º1 CSC. 140

Artigo 65.º, n.º5 CSC. 141

Artigos 245.º, n.º 1 e 244.º, n.º 4, al. b) CVM. 142

Artigo 5.º, al. h), do Regulamento da CMVM n.º 1/2010.

37/47

passivo, da situação financeira e dos resultados do emitente e das empresas incluídas no

perímetro da consolidação, quando for o caso, e que o relatório de gestão expõe fielmente

a evolução dos negócios, do desempenho e da posição do emitente e das empresas

incluídas no perímetro da consolidação, contém uma descrição dos principais riscos e

incertezas com que se defrontam.

A informação referida nas alíneas anteriores deve ser mantida à disposição do público,

designadamente no sítio na Internet do emitente, por cinco anos143

.

III.1.5. O Relatório e Contas anuais têm de ser elaborados de acordo com as IAS/IFRS,

tanto em termos individuais144

como consolidados145

.

III.1.6. Os administradores de sociedades emitentes de acções admitidas à negociação em

mercado regulamentado estão igualmente sujeitos ao dever de divulgação de informação

financeira intercalar. Em primeiro lugar, devem divulgar, até dois meses após o termo do

primeiro semestre do exercício, informação relativa à actividade e resultados desse

semestre.146

Em segundo lugar, consoante a respectiva dimensão, devem divulgar

informação trimestral, no prazo de dois meses contados após o termo do primeiro,

terceiro e, se for o caso, quinto trimestre de cada exercício contabilístico a que se reporte,

informação com o elementos mínimos previstos na IAS 34, ou uma declaração do órgão

de administração relativa ao período intercalar147

. Toda a informação financeira intercalar

deve igualmente ser elaborada de acordo com as IAS/IFRS148

.

III.1.8. Os administradores de sociedades emitentes de acções admitidas à negociação em

mercado regulamentado devem, adicionalmente, assegurar o cumprimento de um

conjunto de deveres informativos, dos quais se destacam (i) a divulgação de informação

privilegiada relativa às sociedades149

; (ii) a divulgação de informação sobre transacções

efectuadas relativas a acções da sociedade ou a instrumentos financeiros com esta

relacionados150

; e (iii) a divulgação de informação sobre planos de atribuição de acções

e/ou opções de aquisição de acções151

.

III.1.9. As sociedades emitentes de acções admitidas à negociação em mercado

regulamentado situado ou a funcionar em Portugal devem disponibilizar um sítio próprio

na Internet, no qual devem divulgar, em termos claramente identificados e actualizados, a

seguinte informação mínima: i) a firma, a qualidade de sociedade aberta, a sede e os

demais elementos mencionados no artigo 171.º do CSC; ii) os estatutos; iii) a identidade

dos titulares dos órgãos sociais e do representante para as relações com o mercado; iv) o

Gabinete de Apoio ao Investidor, respectivas funções e meios de acesso; v) os

143

Artigo 245.º, n.º 1 e 244.º, n.º 7 CVM. 144

Para os exercícios que se iniciem em, ou após, 1 de Janeiro de 2007, cfr. Decreto-Lei n.º 35/2005, de 17

de Fevereiro, e Regulamento da CMVM n.º 11/2005. 145

Conforme o Regulamento n.º 1606/2002 do Parlamento Europeu e do Conselho, de 19 de Julho. 146

Artigo 246.º CVM e artigo 9.º do Regulamento da CMVM n.º 5/2008. 147

Artigo 246.º-A CVM e artigo 10.º do Regulamento da CMVM n.º 5/2008. 148



Artigo 248.º-B CVM. 151

Artigo 4.º do Regulamento da CMVM n.º 1/2010.

38/47

documentos de prestação de contas, que devem estar acessíveis pelo menos durante cinco

anos; vi) calendário semestral de eventos societários, divulgado no início de cada

semestre, incluindo, entre outros, reuniões da assembleia geral, divulgação de contas

anuais, semestrais e, caso aplicável, trimestrais; vii) propostas apresentadas para

discussão e votação em assembleia geral, com a antecedência prevista na lei; viii)

convocatórias para a realização de assembleia geral, com a antecedência prevista na

lei152

.

III.1.10. Além disso, as sociedades cotadas têm de elaborar e publicar um relatório anual

detalhado sobre a estrutura e as práticas de governo societário (Relatório sobre o Governo

da Sociedade), de acordo com os requisitos e nos termos que adiante se explicitarão.

III.1.11. As sociedades emitentes de valores mobiliários admitidos à negociação em

mercado regulamentado devem divulgar pelo menos uma vez por ano um documento que

contenha ou faça referência à informação publicada ou disponibilizada ao público, no

período de 12 meses antecedente, na sua situação de emitente de acções admitidos à

negociação153

.


III.1.12. As sociedades devem assegurar a existência de um permanente contacto com o

mercado, respeitando o princípio da igualdade dos accionistas e prevenindo as assimetrias

no acesso à informação por parte dos investidores. Para tal deve a sociedade manter um

gabinete de apoio ao investidor154

.

III.1.13. A seguinte informação disponível no sítio da Internet da sociedade deve ser

divulgada em inglês:

a) A firma, a qualidade de sociedade aberta, a sede e os demais elementos mencionados

no artigo 171.º do Código das Sociedades Comerciais;

b) Estatutos;

c) Identidade dos titulares dos órgãos sociais e do representante para as relações com o

mercado;

d) Gabinete de Apoio ao Investidor, respectivas funções e meios de acesso;

e) Documentos de prestação de contas;

f) Calendário semestral de eventos societários;

g) Propostas apresentadas para discussão e votação em assembleia geral;

h) Convocatórias para a realização de assembleia geral155

.

III.1.14. As sociedades devem promover a rotação do auditor ao fim de dois ou três

mandatos, conforme sejam respectivamente de quatro ou três anos. A sua manutenção

além deste período deverá ser fundamentada num parecer específico do órgão de

152


Artigo 248.º-C CVM. 154

Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º III.1.1. 155

Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º III.1.2.

39/47

fiscalização que pondere expressamente as condições de independência do auditor e as

vantagens e os custos da sua substituição156

.

III.1.15. O auditor externo deve, no âmbito das suas competências, verificar a aplicação

das políticas e sistemas de remunerações, a eficácia e o funcionamento dos mecanismos

de controlo interno e reportar quaisquer deficiências ao órgão de fiscalização da

sociedade157

.

III.1.16. A sociedade não deve contratar ao auditor externo, nem a quaisquer entidades

que com eles se encontrem em relação de participação ou que integrem a mesma rede,

serviços diversos dos serviços de auditoria. Havendo razões para a contratação de tais

serviços – que devem ser aprovados pelo órgão de fiscalização e explicitadas no seu

relatório anual sobre o Governo da Sociedade – eles não devem assumir um relevo

superior a 30% do valor total dos serviços prestados à sociedade158

.

III.2. RELATÓRIO SOBRE O GOVERNO DA SOCIEDADE

Plano Normativo

III.2.1. As sociedades emitentes de valores mobiliários admitidos à negociação em

mercado regulamentado situado ou a funcionar em Portugal têm a obrigação de assegurar

a divulgação, em capítulo do relatório anual de gestão especialmente elaborado para o

efeito ou em anexo a este, um conjunto de informação sobre a estrutura e práticas de

governo societário159

.

III.2.2. Caso se trate de sociedades emitentes de acções admitidas à negociação em

mercado regulamentado situado ou a funcionar em Portugal, a informação a prestar sobre

a estrutura e práticas de governo societário é mais completa e estão ainda sujeitas ao

Código de Governo das Sociedades da CMVM ou a um código equivalente160

. E caso se

trate de sociedades emitentes de acções admitidas à negociação em mercado

regulamentado sujeitas a lei pessoal portuguesa, estão ademais sujeitas ao dever de

divulgar a informação sobre a estrutura e práticas de governo societário nos termos

definidos no Regulamento da CMVM n.º 1/2010. De acordo com este Regulamento, a

informação sobre a estrutura e práticas de governo societário a divulgar deve ser

estruturada de acordo com o modelo constante do anexo que do mesmo faz parte

integrante161

.

III.2.3. O conteúdo mínimo da informação relativa à estrutura e práticas de governo

societário a que estão sujeitas todas as sociedades emitentes de acções admitidas à

156

Código de Governo das Sociedades da CMVM n.º III.1.3. (2010) 157



Artigo 245.º-A, n.º 4, CVM. 160

Artigo 245.º-A, n.º 1, CVM e artigo 1.º do Regulamento da CMVM. 161

Artigo 245.º-A, n.º 2, CVM e artigo 2.º do Regulamento da CMVM.

40/47

negociação em mercado regulamentado situado ou a funcionar em Portugal,

independentemente da lei pessoal a que se sujeitem, abarca os seguintes aspectos: i)

declaração de cumprimento com o código de governo das sociedades ao qual o emitente

se encontre sujeito por força de disposição legal ou regulamentar; ii) declaração de

cumprimento com o código de governo das sociedades ao qual o emitente

voluntariamente se sujeite; iii) local onde se encontram disponíveis ao público os textos

dos códigos de governo das sociedades aos quais o emitente se encontre sujeito nos

termos das alíneas anteriores; iv) composição e descrição do modo de funcionamento dos

órgãos sociais do emitente, bem como das comissões que sejam criadas no seu seio; v)

descrição dos principais elementos dos sistemas de controlo interno e de gestão de risco

implementados na sociedade relativamente ao processo de divulgação de informação

financeira; vi) estrutura de capital, incluindo indicação das acções não admitidas à

negociação, diferentes categorias de acções, direitos e deveres inerentes às mesmas e

percentagem de capital que cada categoria representa; vii) eventuais restrições à

transmissibilidade das acções, tais como cláusulas de consentimento para a alienação, ou

limitações à titularidade de acções; viii) participações qualificadas no capital social da

sociedade; ix) identificação de accionistas titulares de direitos especiais e descrição

desses direitos; x) mecanismos de controlo previstos num eventual sistema de

participação dos trabalhadores no capital na medida em que os direitos de voto não sejam

exercidos directamente por estes; xi) eventuais restrições em matéria de direito de voto,

tais como limitações ao exercício do voto dependente da titularidade de um número ou

percentagem de acções, prazos impostos para o exercício do direito de voto ou sistemas

de destaque de direitos de conteúdo patrimonial; xii) acordos parassociais que sejam do

conhecimento da sociedade e possam conduzir a restrições em matéria de transmissão de

valores mobiliários ou de direitos de voto; xiii) regras aplicáveis à nomeação e

substituição dos membros do órgão de administração e à alteração dos estatutos da

sociedade; xiv) poderes do órgão de administração, nomeadamente no que respeita a

deliberações de aumento do capital; xv) acordos significativos de que a sociedade seja

parte e que entrem em vigor, sejam alterados ou cessem em caso de mudança de controlo

da sociedade na sequência de uma oferta pública de aquisição, bem como os efeitos

respectivos, salvo se, pela sua natureza, a divulgação dos mesmos for seriamente

prejudicial para a sociedade, excepto se a sociedade for especificamente obrigada a

divulgar essas informações por força de outros imperativos legais; e xvi) acordos entre a

sociedade e os titulares do órgão de administração ou trabalhadores que prevejam

indemnizações em caso de pedido de demissão do trabalhador, despedimento sem justa

causa ou cessação da relação de trabalho na sequência de uma oferta pública de

aquisição.162

III.2.4. Nas sociedades emitentes de acções admitidas à negociação em mercado

regulamentado sujeitas a lei pessoal portuguesa, o órgão de administração encontra-se,

ademais, sujeito ao dever anual de apresentação à assembleia geral de um relatório

explicativo relativo os elementos incluídos no Relatório sobre o Governo da

Sociedade.163

162

Artigo 245.º-A, n.º 1, CVM. 163

Artigo 245.º-A, n.º 3, CVM.

41/47

III.2.5. O Relatório sobre o Governo da Sociedade deve identificar de forma expressa e

fundamentada as recomendações do Código de Governo das Sociedades da CMVM, ou

de outro Código que a sociedade tenha decidido adoptar, que são cumpridas e as que não

o são. Consideram-se não adoptadas as recomendações que não sejam seguidas na

íntegra, sendo que a sociedade pode igualmente fazer uma avaliação global, desde que

fundamentada, sobre o grau de adopção de grupos de recomendações relacionadas entre

si. Quando as práticas de governo da sociedade divirjam das Recomendações da CMVM

ou de outros códigos a que a sociedade esteja sujeita ou tenha voluntariamente aderido, a

sociedade deve ainda explicitar as partes de cada código que não são cumpridas ou que a

sociedade entenda não serem aplicáveis, respectiva fundamentação e outras observações

relevantes, bem como a indicação clara da parte do Relatório a descrição dessa situação

pode ser encontrada. A sociedade deve divulgar o local onde se encontram disponíveis ao

público os textos relevantes dos códigos de governo aos quais se encontra sujeita ou

tenha decidido aplicar voluntariamente164

.

III.2.6. O Relatório sobre o Governo da Sociedade, no que respeita a matérias atinentes à

assembleia geral inclui, designadamente: i) identificação dos membros da mesa da

assembleia geral; ii) indicação da data de início e termo dos respectivos mandatos; iii)

indicação da remuneração do presidente da mesa da assembleia geral; iv) indicação da

antecedência exigida para o depósito ou bloqueio das acções para a participação na

assembleia geral; v) indicação das regras aplicáveis ao bloqueio das acções em caso de

suspensão da reunião da assembleia geral; vi) número de acções a que corresponde um

voto; vii) indicação das regras estatutárias que prevejam a existência de acções que não

confiram o direito de voto ou que estabeleçam que não sejam contados direitos de voto

acima de certo número, quando emitidos por um só accionista ou por accionistas com ele

relacionados; viii) existência de regras estatutárias sobre o exercício do direito de voto,

incluindo sobre quóruns constitutivos e deliberativos ou sistemas de destaque de direitos

de conteúdo patrimonial; ix) existência de regras estatutárias sobre o exercício do direito

de voto por correspondência; x) disponibilização de um modelo para o exercício do

direito de voto por correspondência; xi) exigência de prazo que medeie entre a recepção

da declaração de voto por correspondência e a data da realização da assembleia geral; xii)

exercício do direito de voto por meios electrónicos; xiii) acesso dos accionistas aos

extractos da actas das reuniões das assembleias gerais no sítio internet da sociedade nos

cinco dias após a realização da assembleia geral; xiv) existência de um acervo histórico,

no sítio internet da sociedade, com as deliberações tomadas nas reuniões das assembleias

gerais da sociedade, o capital social representado e os resultados das votações, com

referência aos três anos antecedentes; xv) indicação do(s) representante(s) da comissão de

remunerações presentes nas assembleias gerais; xvi) informação sobre a intervenção da

assembleia geral no que respeita à política de remuneração da sociedade e à avaliação do

desempenho dos membros do órgão de administração e de outros dirigentes; xvii)

informação sobre a informação prestada à assembleia-geral e a respectiva intervenção na

proposta relativa a planos de atribuição de acções e/ou de opções de aquisição de acções,

ou com base nas variações de preços das acções, a membros dos órgãos de administração

e fiscalização e demais dirigentes; xviii) informação sobre a intervenção da assembleia-

geral na aprovação das principais características do sistema de benefícios de reforma de

164


0.1 a 0.4.

42/47

que beneficiem os membros dos órgãos de administração e fiscalização e demais

dirigentes; xix) existência de norma estatutária que preveja o dever de sujeitar, pelo

menos de cinco em cinco anos, a deliberação da assembleia-geral, a manutenção ou

eliminação da limitação do número de votos susceptíveis de detenção ou de exercício por

um único accionista de forma individual ou em concertação com outros accionistas; xx)

indicação das medidas defensivas que tenham por efeito provocar automaticamente uma

erosão no património da sociedade em caso de transição de controlo ou de mudança de

composição do órgão de administração; xxi) acordos significativos de que a sociedade

seja parte e que entrem em vigor, sejam alterados ou cessem em caso de mudança de

controlo da sociedade, bem como os efeitos respectivos; e xxii) acordos entre a sociedade

e os titulares do órgão de administração ou dirigentes que prevejam indemnizações em

caso de demissão, despedimento sem justa causa ou cessação da relação de trabalho na

sequência de uma mudança de controlo da sociedade165

.

III.2.7. No que respeita aos órgãos de administração e fiscalização, o Relatório sobre o

Governo da Sociedade deve incluir: i) identificação e composição dos órgãos da

sociedade; ii) identificação e composição das comissões especializadas constituídas com

competências em matéria de administração ou fiscalização da sociedade; iii) descrição da

repartição de competências entre os vários órgãos sociais, comissões e/ou departamentos

da sociedade, incluindo informação sobre o âmbito das delegações de competências, em

particular no que se refere à delegação da administração quotidiana da sociedade, ou à

distribuição de pelouros entre os titulares dos órgãos de administração ou de fiscalização,

e lista de matérias indelegáveis e das competências efectivamente delegadas; iv)

referência ao facto de os relatórios anuais sobre a actividade desenvolvida pelo Conselho

Geral e de Supervisão, a Comissão para as matérias financeiras, a Comissão de Auditoria

e o Conselho Fiscal incluírem a descrição sobre a actividade de fiscalização desenvolvida

referindo eventuais constrangimentos detectados, e serem objecto de divulgação no sítio

da Internet da sociedade, conjuntamente com os documentos de prestação de contas; v)

descrição dos sistemas de controlo interno e de gestão de risco implementados na

sociedade, designadamente, quanto ao processo de divulgação de informação financeira,

ao modo de funcionamento deste sistema e à sua eficácia; vi) responsabilidade do órgão

de administração e do órgão de fiscalização na criação e no funcionamento dos sistemas

de controlo interno e de gestão de riscos da sociedade, bem como na avaliação do seu

funcionamento e ajustamento às necessidades da sociedade; vii) indicação sobre a

existência de regulamentos de funcionamento dos órgãos da sociedade, ou outras regras

relativas a incompatibilidades definidas internamente e a número máximo de cargos

acumuláveis, e o local onde os mesmos podem ser consultados.

No que respeita especificamente ao conselho de administração, viii) caso o presidente do

órgão de administração exerça funções executivas, indicação dos mecanismos de

coordenação dos trabalhos dos membros não executivos que assegurem o carácter

independente e informado das suas decisões; ix) identificação dos principais riscos

económicos, financeiros e jurídicos a que a sociedade se expõe no exercício da

actividade; x) poderes do órgão de administração, nomeadamente no que respeita a

deliberações de aumento de capital; xi) informação sobre a política de rotação dos

165


I.1 a I.22.

43/47

pelouros no Conselho de Administração, designadamente do responsável pelo pelouro

financeiro, bem como sobre as regras aplicáveis à designação e à substituição dos

membros do órgão de administração e de fiscalização; xii) número de reuniões dos órgãos

de administração e fiscalização, bem como referência à realização das actas dessas

reuniões; xiii) indicação sobre o número de reuniões da comissão executiva ou do

conselho de administração executivo, bem como referência à realização de actas dessas

reuniões e seu envio, acompanhadas das convocatórias, conforme aplicável, ao presidente

do conselho de administração, ao presidente do conselho fiscal ou da comissão de

auditoria, ao presidente do conselho geral e de supervisão e ao presidente da comissão

para as matérias financeiras; xiv) distinção entre os membros executivos e não executivos

do conselho de administração, e de entre estes, discriminação dos membros que

cumpririam, se lhes fosse aplicável, as regras de incompatibilidade referidas em II.1.3.1,

com excepção do ponto ii), e os critérios de independência referidos em II.1.3.6.; xv)

indicação das regras legais, regulamentares e outros critérios que tenham estado na base

da avaliação da independência dos seus membros feita pelo órgão de administração; xvi)

indicação das regras do processo de selecção de candidatos a administradores não

executivos e forma como asseguram a não interferência nesse processo dos

administradores executivos; xvii) referência ao facto de o relatório anual de gestão da

sociedade incluir uma descrição sobre a actividade desenvolvida pelos administradores

não executivos e eventuais constrangimentos detectados; xviii) qualificações profissionais

dos membros do conselho de administração, a indicação das actividades profissionais por

si exercidas, pelo menos, nos últimos cinco anos, o número de acções da sociedade de

que são titulares, data da primeira designação e data do termo de mandato; xix) funções

que os membros do órgão de administração exercem em outras sociedades,

discriminando-se as exercidas em outras sociedades do mesmo grupo.

No que respeita especificamente ao conselho geral e de supervisão, à comissão para as

matérias financeiras, à comissão de auditoria e ao conselho fiscal, consoante seja

aplicável xxi), identificação dos membros do conselho fiscal, declarando-se que cumprem

as regras de incompatibilidade referidas em II.1.3.1 e se cumprem os critérios de

independência referidos em II.1.3.6.; xxii) qualificações profissionais dos membros do

conselho fiscal, a indicação das actividades profissionais por si exercidas, pelo menos,

nos últimos cinco anos, o número de acções da sociedade de que são titulares, data da

primeira designação e data do termo de mandato; xxiii) funções que os membros do

conselho fiscal exercem em outras sociedades, discriminando-se as exercidas em outras

sociedades do mesmo grupo; xxiv) referência ao facto de o conselho fiscal avaliar

anualmente o auditor externo e à possibilidade de propor à assembleia-geral a destituição

do auditor com justa causa. Ou, xxv) identificação dos membros do conselho geral e de

supervisão e de outras comissões constituídas no seu seio, para a avaliação de

desempenho individual e global dos administradores executivos, reflexão sobre o sistema

de governo adoptado pela sociedade e identificação de potenciais candidatos com perfil

para o cargo de administrador; xxvi) declaração de que os membros do conselho geral e

de supervisão e de outras comissões constituídas no seu seio cumprem integralmente as

regras de incompatibilidade referidas em II.1.3.1, incluindo o ponto vi), e os critérios de

independência referidos em II.1.3.6.; xxvii) qualificações profissionais dos membros do

conselho geral e de supervisão e de outras comissões constituídas no seu seio, a indicação

44/47

das actividades profissionais por si exercidas, pelo menos, nos últimos cinco anos, o

número de acções da sociedade de que são titulares, data da primeira designação e data

do termo de mandato; xxviii) Caso aplicável, funções que os membros do conselho geral e

de supervisão e de outras comissões constituídas no seu seio exercem em outras

sociedades, discriminando-se as exercidas em outras sociedades do mesmo grupo; xxix)

descrição da política de remuneração, incluindo, designadamente, a dos dirigentes e a de

outros trabalhadores cuja actividade profissional possa ter um impacto relevante no perfil

de risco da empresa e cuja remuneração contenha uma componente variável importante.

No que respeita especificamente à remuneração dos membros dos órgãos de

administração e fiscalização, xxx) descrição da política de remuneração a que se refere ao

artigo 2.º da Lei n.º 28/2009, de 19 de Junho; xxxi) indicação do montante anual da

remuneração auferida individualmente pelos membros dos órgãos de administração e

fiscalização da sociedade, incluindo a remuneração fixa e a remuneração variável e,

relativamente a esta, indicação das diferentes componentes que lhe deram origem, da

parcela que se encontra diferida e da parcela que já foi paga; xxxii) informação sobre o

modo como a remuneração é estruturada de forma a permitir o alinhamento dos interesses

dos membros do órgão de administração com os interesses de longo prazo da sociedade

bem como sobre o modo como é baseada na avaliação do desempenho e desincentiva a

assunção excessiva de riscos; xxxiii) referência ao facto de a remuneração dos

administradores executivos integrar uma componente variável e informação sobre o

modo como esta componente depende da avaliação de desempenho; indicação dos órgãos

da sociedades competentes para realizar a avaliação de desempenho dos administradores

executivos; indicação dos critérios predeterminados para a avaliação de desempenho dos

administradores executivos; explicitação da importância relativa das componentes

variáveis e fixas da remuneração dos administradores, assim como indicação acerca dos

limites máximos para cada componente; indicação sobre o diferimento do pagamento da

componente variável da remuneração, com menção do período de diferimento; explicação

sobre o modo como o pagamento da remuneração variável está sujeito à continuação do

desempenho positivo da sociedade ao longo do período de diferimento; informação

suficiente sobre os critérios em que se baseia a atribuição de remuneração variável em

acções bem como sobre a manutenção, pelos administradores executivos, das acções da

sociedade a que tenham acedido, sobre eventual celebração de contrato relativos a essas

acções, designadamente contratos de cobertura (hedging) ou de transferência de risco,

respectivo limite, e sua relação face ao valor da remuneração total anual; informação

suficiente sobre os critérios em que se baseia a atribuição de remuneração variável em

opções e indicação do período de diferimento e do preço de exercício; identificação dos

principais parâmetros e fundamentos de qualquer sistema de prémios anuais e de

quaisquer outros benefícios não pecuniários; indicação da remuneração paga sob a forma

de participação nos lucros e/ou de pagamento de prémios e os motivos por que tais

prémios e ou participação nos lucros foram concedidos; indicação das indemnizações

pagas ou devidas a ex-administradores executivos relativamente à cessação das suas

funções durante o exercício; referência à limitação contratual prevista para a

compensação a pagar por destituição sem justa causa de administrador e sua relação com

a componente variável da remuneração; montantes a qualquer título pagos por outras

sociedades em relação de domínio ou de grupo; descrição das principais características

45/47

dos regimes complementares de pensões ou de reforma antecipada para os

administradores, indicando se foram, ou não, sujeitas a apreciação pela assembleia-geral;

estimativa do valor dos benefícios não pecuniários relevantes considerados como

remuneração não abrangidos nas situações anteriores; existência de mecanismos que

impeçam os administradores executivos de celebrar contratos que ponham em causa a

razão de ser da remuneração variável; xxxiv) referência ao facto de a remuneração dos

administradores não executivos do órgão de administração não integrar componentes

variáveis; e xxxv) informação sobre a política de comunicação de irregularidades

adoptada na sociedade (meios de comunicação, pessoas com legitimidade para receber as

comunicações, tratamento a dar às mesmas e indicação das pessoas e órgãos com acesso à

informação e respectiva intervenção no procedimento).

No que respeita especificamente às comissões especializadas, xxxvi) identificação dos

membros das comissões constituídas para efeitos de avaliação de desempenho individual

e global dos administradores executivos, reflexão sobre o sistema de governo adoptado

pela sociedade e identificação de potenciais candidatos com perfil para o cargo de

administrador; xxxvii) número de reuniões das comissões constituídas com competência

em matéria de administração e fiscalização durante o exercício em causa, bem como

referência à realização das actas dessas reuniões; xxxviii) referência ao facto de um

membro da comissão de remunerações possuir conhecimentos e experiência em matéria

de política de remuneração; xxxix) referência à independência das pessoas singulares ou

colectivas contratadas para a comissão de remunerações por contrato de trabalho ou de

prestação de serviço relativamente ao conselho de administração bem como, quando

aplicável, ao facto de essas pessoas terem relação actual com consultora da empresa166

.

III.2.8. São ainda exigidas outras informações relativas, designadamente, i) estrutura de

capital, incluindo indicação das acções não admitidas à negociação, diferentes categorias

de acções, direitos e deveres inerentes às mesmas e percentagem de capital que cada

categoria representa; ii) participações qualificadas no capital social do emitente,

calculadas nos termos do artigo 20.º do Código dos Valores Mobiliários; iii) identificação

de accionistas titulares de direitos especiais e descrição desses direitos; iv) eventuais

restrições à transmissibilidade das acções, tais como cláusulas de consentimento para a

alienação, ou limitações à titularidade de acções; v) acordos parassociais que sejam do

conhecimento da sociedade e possam conduzir a restrições em matéria de transmissão de

valores mobiliários ou de direitos de voto. vi) regras aplicáveis à alteração dos estatutos

da sociedade; vii) mecanismos de controlo previstos num eventual sistema de

participação dos trabalhadores no capital na medida em que os direitos de voto não sejam

exercidos directamente por estes; viii) descrição da evolução da cotação das acções do

emitente; xix) descrição da política de distribuição de dividendos adoptada pela

sociedade, identificando o valor do dividendo por acção distribuído nos três últimos

exercícios; x) descrição das principais características dos planos de atribuição de acções e

dos planos de atribuição de opções de aquisição de acções adoptados ou vigentes no

exercício em causa; xi) descrição dos elementos principais dos negócios e operações

realizados entre, de um lado, a sociedade e, de outro, os membros dos seus órgãos de

administração e fiscalização, ou sociedades que se encontrem em relação de domínio ou

166


II.1 a II.39.

46/47

de grupo, desde que sejam significativos em termos económicos para qualquer das partes

envolvidas, excepto no que respeita aos negócios ou operações que, cumulativamente,

sejam realizados em condições normais de mercado para operações similares e façam

parte da actividade corrente da sociedade; xii) descrição dos elementos fundamentais dos

negócios e operações realizados entre a sociedade e titulares de participação qualificada;

xiii) descrição dos procedimentos e critérios aplicáveis à intervenção do órgão de

fiscalização para efeitos da avaliação prévia dos negócios a realizar entre a sociedade e

titulares de participação qualificada; xiv) descrição dos elementos estatísticos (número,

valor médio e valor máximo) relativos aos negócios sujeitos à intervenção prévia do

órgão de fiscalização; xv) indicação da disponibilização, no sitio da Internet da sociedade,

dos relatórios anuais sobre a actividade desenvolvida pelo conselho geral e de supervisão,

pela comissão para as matérias financeiras, pela comissão de auditoria e pelo conselho

fiscal, incluindo indicação de eventuais constrangimentos deparados, em conjunto com os

documentos de prestação de contas; xvi) referência à existência de um gabinete de apoio

ao investidor ou a outro serviço similar; e xvii) indicação do montante da remuneração

anual paga ao auditor e a outras pessoas pertencentes à mesma rede e, bem assim,

discriminação da percentagem respeitante aos serviços de revisão legal das contas, a

outros serviços de garantia de fiabilidade, a serviços de consultoria fiscal, e a outros

serviços que não de revisão legal das contas, devendo nestes dois últimos casos ser feita

uma descrição dos meios de salvaguarda da independência do auditor; xviii) referência ao

período de rotatividade do auditor externo167

.

III.2.9. O revisor oficial de contas deve pronunciar-se sobre a informação relativa à

descrição do sistema de controlo interno e de gestão de riscos relativamente ao processo

de divulgação de informação financeira, assim como verificar a conformidade entre o

relatório anual de gestão e as contas do exercício e os seguintes elementos do Relatório

sobre o Governo da Sociedade: participações qualificadas no capital social da sociedade;

identificação de accionistas titulares de direitos especiais e descrição desses direitos;

eventuais restrições em matéria de direito de voto, tais como limitações ao exercício do

voto dependente da titularidade de um número ou percentagem de acções, prazos

impostos para o exercício do direito de voto ou sistemas de destaque de direitos de

conteúdo patrimonial; regras aplicáveis à nomeação e substituição dos membros do órgão

de administração e à alteração dos estatutos da sociedade; e poderes do órgão de

administração, nomeadamente no que respeita a deliberações de aumento do capital.

Relativamente aos restantes elementos, o revisor oficial de contas deve apenas verificar

se os mesmos constam do Relatório sobre o Governo das Sociedades.

III.3. AUDITORIA EXTERNA E CERTIFICAÇÃO LEGAL DE CONTAS

Plano Normativo

III.3.1. A informação financeira anual contida em documento de prestação de contas

de sociedade emitente de acções emitidas à negociação em mercado regulamentado

tem de ser objecto de relatório elaborado por auditor registado na CMVM (auditor

167


III.1 a III.17.

47/47

externo), bem assim como de certificação por revisor oficial de contas por parte de

um revisor oficial de contas, o qual deve igualmente encontra-se registado na

CMVM168

. Só podem ser registados como auditores as sociedades de revisores

oficiais de contas e outros auditores habilitados a exercer a sua actividade em

Portugal que sejam dotados dos meios humanos, materiais e financeiros necessários

para assegurar a sua idoneidade, independência e competência técnica. Desde que

apresentem garantias equivalentes de confiança, de acordo com padrões

internacionalmente reconhecidos, a CMVM pode reconhecer relatório ou parecer

elaborados por auditor não registado que esteja sujeito a controlo de qualificação no

Estado de origem169

. Os auditores registados na CMVM estão sujeitos à supervisão

desta autoridade170

. A certificação legal de contas e o relatório de auditoria podem ser

elaborados pelo mesmo revisor oficial de contas.

III.3.2. Os revisores oficiais de contas e os auditores externos das sociedades

emitentes de acções admitidas à negociação em mercado regulamentado, quando não

coincidam na mesma pessoa, são designados pela assembleia geral, sob proposta do

órgão social responsável pela fiscalização, consoante o modelo adoptado (conselho

fiscal, comissão de auditoria ou conselho geral e de supervisão). Este órgão é ainda

responsável pela fiscalização do processo de revisão de contas e pela fiscalização da

manutenção da independência do revisor oficial de contas, designadamente no tocante

à prestação de serviços adicionais.171

Os resultados da acção fiscalizadora do

conselho fiscal/comissão de auditoria/conselho geral e de supervisão são, nos termos

gerais, apreciados anualmente pelos accionistas.

III.3.3. Os auditores externos são responsáveis pelos danos causados às sociedades

auditadas ou a terceiros por deficiência do relatório ou do parecer elaborados, de

forma ilimitada e solidária com os revisores oficiais de contas e outras pessoas que

tenham assinado o relatório ou o parecer172

.

III.3.4. As sociedades têm de publicar o montante da remuneração anual paga ao

auditor externo e a outras pessoas pertencentes à mesma rede, bem assim como a

discriminação da percentagem respeitante aos serviços de revisão legal das contas, a

outros serviços de garantia de fiabilidade, a serviços de consultoria fiscal e a outros

serviços que não de revisão legal das contas. Caso o auditor preste serviços de

consultoria fiscal ou outros serviços que não de revisão legal de contas, devem ser

divulgados os meios de salvaguarda da independência do auditor que tenham sido

implementados173

.

168

Artigos 8.º e 245.º CVM, artigos 451.º e seguintes CSC e n.º 4 do artigo 50.º do Estatuto da OROC. 169



Artigos 420.º, n.º 2; 423.º-F e 441.º CSC. 172

Artigo 10.º do CMVM. 173


Download - CÓDIGO DE GOVERNO DAS SOCIEDADES€¦ · 3/47 ACTUALIZAÇÃO (2010) Procede-se em Janeiro de 2010 à actualização do presente documento, na sequência da alteração do Código

Top Related