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Análise fundamentalista de Ações

Avaliando o comportamento das sociedades anônimas

Conceitos e Definições da Análise Conceitos e Definições da Análise FundamentalistaFundamentalista

É um importante instrumento utilizado para análise de investimentos em ações. Através da avaliação de tópicos que se relacionam com o desempenho da empresa ela possibilita concluir sobre suas perspectivas. Essa análise utiliza os fundamentos econômicos-financeiros para a determinação do valor da empresa.

PINHEIRO, J. Mercado de capitais: Fundamentos e técnicas. 5 ed. São Paulo: Atlas, 2009.


A análise parte do princípio de que as ações tem um valor intrínseco, que está associado com a performance da companhia emissora e com a situação geral da economia. Portanto, estudo os fatores que explicam o valor intrínseco de uma empresa, setor ou mercado, colocando em segundo plano os fatores de mercado como preço e volume.



O processo decisório dessa escola de análise de investimento envolve o cálculo do valor hipotético da empresa que corresponderia a seu “preço justo” em determinado momento, e, pela comparação desse com o seu preço de mercado seleciona aquele com menor relação valor / preço de mercado.



• Análise do ambiente macroeconômico;

• Análise da empresa e do setor;

• Eleição da variável responsável pelo valor da empresa;

• Previsão da evolução dessa variável;

• Cálculo da taxa de desconto;

• Escolha de um modelo de valorização.



Critérios de Decisão da Análise

•Se Preço < Valor – condição de compra;

•Se Preço = Valor – não atuar no mercado;

•Se Preço > Valor – condição de venda.



Para estimar o valor de uma ação em determinado instante a análise fundamentalista baseia-se em três pontos:

1.Demonstrações financeiras passadas, bem como outras informações relevantes que permitam projeções mais prováveis;

2.Situação atual da empresa e estimativas futuras de variáveis com indiscutível influência sobre o preço e o valor de todas as ações negociadas;



Para estimar o valor de uma ação em determinado instante a análise fundamentalista baseia-se em três pontos:

3.Grau de confiança do investidor em relação ao grau de intervenção governamental que tem caracterizado o mercado brasileiro.



É difícil encontrar no mercado analistas de investimentos que se utilizem exclusivamente de uma ou outra escola. Em geral, elas são usadas simultaneamente, sendo que a análise fundamentalista serve para escolher ações nas quais serão investidos os recursos, enquanto a análise técnica serve para determinar o momento mais favorável para o investimento.




Item Fundamentalista Técnica

Idade 30 anos 100 anos




Origem Acadêmica Profissional




Usuários Administradores de fundos de longo prazo

Especuladores




Pergunta Por quê? Quando?




Análise Econômico-financeira

Gráfica




Hipótese básica

Existe um valor real para cada ação

que está diretamente

correlacionado com o seu

desempenho.

Os preços das ações se movimentam em tendências e existe

uma tendência significativa entre as oscilações de preços

que se sucedem.




Objetivos Determinar o valor real valor de uma

ação.

Determinar a tendência de evolução das

cotações no curto prazo, a fim de

aproveitar das rápidas mudanças.

Eficiência de MercadoEficiência de Mercado

Denomina-se mercado eficiente o mercado em que seus preços reflitam toda a informação disponível e o ajuste a nova informação seja instantâneo. A Teoria do Mercado Eficiente afirma que os preços que regem os mercados descontam automaticamente toda nova informação que chega ao mercado e que possa repercutir neles.



Com base nessa teoria os preços correntes de mercado refletem o valor presente dos títulos e que não há maneira alguma de obter lucros extraordinários com o uso das informações disponíveis.

Assim, as cotações das empresas tem um comportamento aleatório, ou seja, processos nos quais sucessivas alterações nelas são estatisticamente independentes e a correlação serial é zero.



Requisitos para o mercado eficiente

•Deve existir concorrência entre os participantes;

•Dever existir transparência das informações;

•Os mercados secundários devem funcionar de maneira eficiente;

•Os custos de transação devem ser baixos.



O nível de eficiência de um mercado se define pela relação existente entre preço e informação disponível. Desta forma, diferentes versões do conceito de eficiência de mercado têm uma única divergência, os diferentes níveis de informação que devem refletir os preços do mercado para alcançar a eficiência.


Etapas do Trabalho do Analista Etapas do Trabalho do Analista FundamentalistaFundamentalista

Etapa de pesquisa

Coleta de informações sobre a empresa

Etapa de transformação das informações

Resultados obtidos pela análise realizada com base nas informações coletas.


Etapas do Trabalho do Analista Etapas do Trabalho do Analista FundamentalistaFundamentalista

Etapa comunicação das ideias

Após a elaboração da análise de das conclusões definidas elas devem ser transmitidas de forma adequada ao seu demandante. Ele pode ser um cliente institucional bem como um cliente particular.


Análise top down e bottom upAnálise top down e bottom up

Análise top down

Ou análise de cima para baixo acredita que o que move a bolsa de valores a longo prazo são as principais variáveis macroeconômicas, dado que a bolsa deve refletir a economia.


Análise top down e bottom upAnálise top down e bottom up

Análise bottom up

Ou análise de baixo para cima acredita que o que tem que ser feito é analisar o comportamento e as perspectivas de cada empresa para detectar quais são aquelas que oferecem a melhor oportunidade de investimento.


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