ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA IPROF.Ms. ROBSON TAVARES
O que são Finanças ?O que são Finanças ?
• No nível macro, as finanças são o campo de estudo de instituições financeiras e mercados financeiros e como funcionam dentro do sistema financeiro.
• No nível micro, as finanças são o estudo do planejamento financeiro, da gestão de ativos e da captação de fundos por empresas e instituições financeiras.
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Ativos: Passivos e patrimônio líquido
Ativos circulantes P assivos circulantes
Caixa e aplicações Contas a pagar
Contas a receber Instituições financeiras a pagar
Estoques Total de passivos circulantes
Total de ativos circulantes P assivos de longo prazo
Ativos fixos Total de passivos
Ativos fixos (valor bruto) P atrimônio líquido:
Menos: depreciação acum. Capital (ações ordinárias)
Fundo de comércio Ágio na venda de ações
Outros ativos de longo prazo Lucros retidos
Total de ativos fixos Total de patrimônio líquido
Total de ativos Passivos e patrimônio líquido
Balanço31 de dezembro de 19xx
Capitalde giro Capital
de giro
Decisões deinvestimento Decisões de
financiamento
Nível macro
Nível micro
Administração FinanceiraAdministração Financeira
• A administração financeira se preocupa com as tarefas do administrador financeiro de uma entidade.
• O administrador financeiro gere ativamente a área financeira de qualquer tipo de organização, seja ela pública ou privada, grande ou pequena, com ou sem fins lucrativos.
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Classificação das entidadesClassificação das entidades
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ENTIDADES
ENTIDADES
Sem fins lucrativos
Sem fins lucrativos
Com fins Lucrativos
Com fins Lucrativos
SOCIAIS, REGLIGIOSAS, ASSOCIATIVAS, ONGS,
ETC
SOCIAIS, REGLIGIOSAS, ASSOCIATIVAS, ONGS,
ETCPOLÍTICO-
ADMINISTRATIVAS
POLÍTICO-ADMINISTRATIVAS ESTATAISESTATAIS SETOR
PRIVADO
SETOR PRIVADO
Financeiro
Financeiro Produtivo
ProdutivoFinanceir
o
Financeiro Produtivo
Produtivo
Entidades públicas e de interesse público:Entidades públicas e de interesse público:
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Entidades sem fins lucrativos, político administrativas, categorizadas pelo código civil como entidades de direito público interno
Pessoas de direito público interno (ART 40 Código Civil):
I- a União;II - os Estados, o Distrito Federal;III - os Municípios;IV - as autarquias; V - as demais entidades de caráter público criadas por lei.
Pessoas de direito privado (ART 44 Código Civil):
I- as associações;II - as sociedades;III - as fundações.IV - as organizações religiosas; V - os partidos políticos.
Modalidades jurídicas de empresasModalidades jurídicas de empresas:
• Empresa individual:
– Capital de um único proprietário.
– Pequenas empresas, agricultores, prestadores de serviços profissionais, o industrial “quase” artesão.
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Modalidades jurídicas de empresasModalidades jurídicas de empresas:
• Empresa individual:
– Todos os bens do proprietário são dados em garantia contra adversidades.
– Do ponto de vista tributário essas empresas podem estar dispensadas de uma contabilidade formal.
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Modalidades jurídicas de empresasModalidades jurídicas de empresas:
• Empresa Societária:
– Capital de dois ou mais sócios– Tipos mais comuns:
• Sociedade por cotas de responsabilidade limitada• Sociedade anônima
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Modalidades jurídicas de empresasModalidades jurídicas de empresas:
• Sociedade por cotas de responsabilidade limitada:
– Capital repartido em cotas
– A responsabilidade do sócio é limitada ao valor da cota ou do capital social da empresa.
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Modalidades jurídicas de empresasModalidades jurídicas de empresas:
• Sociedade anônima:– De capital aberto:
• Os valores mobiliários são colocados em negociação na bolsa de valores
• Número ilimitado de sócios
– De capital fechado:• Os valores mobiliários não são negociados em bolsa.• Como conseqüência possui um número limitado de
sócios.
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Modalidades jurídicas de empresasModalidades jurídicas de empresas:
• Órgãos representativos das S.A.– Assembléia Geral
• Ordinária• Extraordinária
– Conselho de Administração– Conselho Fiscal
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A Função Financeira:A Função Financeira:
• O porte e a relevância da função de administração financeira dependem do tamanho da empresa.
• Nas pequenas empresas, a função financeira geralmente é desempenhada pelo departamento de contabilidade.
• À medida que a empresa cresce, a função financeira se transforma em um departamento separado, diretamente ligado ao presidente da empresa, com a supervisão do diretor financeiro.
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Relação com a Teoria Econômica:Relação com a Teoria Econômica:
• O campo das finanças está intimamente relacionado ao da economia.
• Muitas vezes, as finanças são chamadas de economia financeira.
• Os administradores financeiros precisam compreender o arcabouço econômico dentro do qual atuam para poderem reagir às mudanças de condições ou se anteciparem a elas.
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Relação com a Teoria Econômica:Relação com a Teoria Econômica:
• O princípio econômico fundamental usado pelos administradores financeiros é a análise marginal, segundo a qual uma decisão financeira deve ser tomada apenas quando os benefícios adicionais superam os custos adicionais.
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Relação com a Contabilidade:Relação com a Contabilidade:
• As atividades financeiras (tesoureiro) e contábeis (controller) estão intimamente relacionadas e com freqüência se sobrepõem.
• Em empresas de pequeno porte, o controller comumente ocupa a função financeira.
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Relação com a Contabilidade:Relação com a Contabilidade:
• Uma diferença importante em termos de perspectiva e ênfase entre finanças e contabilidade é que os contadores geralmente usam o regime de competência, ao passo que as finanças se concentram em fluxos de caixa.
• A importância dessa diferença pode ser ilustrada com o exemplo a seguir.
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Relação com a Contabilidade:Relação com a Contabilidade:
• Estas foram as atividades da Nassau Corporation no ano passado
• Compare as diferenças, em termos de desempenho, entre o regime de competência e o fluxo de caixa:
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Vendas $ 100.000 (um iate vendido, 100% a receber)
Custos $ 80.000 (pagos integralmente aos fornecedores)
Relação com a Contabilidade:Relação com a Contabilidade:
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DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO
COMPETÊNCIA CAIXA
Vendas $ 100.000 $ 0
Menos: custos (80.000) (80.000)
Lucro (prejuízo) líquido $ 20.000 $(80.000)
Relação com a Contabilidade:Relação com a Contabilidade:
• Finanças e contabilidade também diferem no que diz respeito à tomada de decisões.
• Enquanto a contabilidade se preocupa basicamente com a coleta e a apresentação de dados financeiros, o administrador financeiro se interessa principalmente pela análise e interpretação dessas informações para fins de tomada de decisões.
• O administrador financeiro usa esses dados como ferramenta básica de tomada de decisões com relação a aspectos financeiros da empresa.
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Atividades básicas do administrador financeiro:Atividades básicas do administrador financeiro:
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Objetivo da empresa:Objetivo da empresa:
• Maximização do Lucro ?• Não!• Maximização da Riqueza do Acionista ?• A maximização da riqueza do acionista leva
adequadamente em conta os fluxos de caixa, a distribuição dos fluxos no tempo e seu risco, o que pode ser ilustrado por meio da seguinte equação de avaliação:
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Objetivo da empresa:Objetivo da empresa:
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Preço da ação = Dividendos futuros Retorno exigido
Nível e distribuição de fluxos de caixa
no tempo
Risco de fluxos de caixa
Objetivo da empresa:Objetivo da empresa:
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Objetivo da empresa:Objetivo da empresa:
• O valor contábil da riqueza do acionista que é o patrimônio líquido geralmente difere da avaliação calculada em cima de preço e retorno. Quando isso ocorre numa decisão investimento pode ocorrer ágio ou deságio.
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Relatório da administração
apre
ndiz
ado
apre
ndiz
ado
tempotempo
Exercícios de Fixação
• A empresa tem os seguintes dados no balanço patrimonial:– Caixa R$ 500,00– Títulos negociáveis R$ 8.000,00– Salários a pagar R$ 2.000,00– Estoques R$ 8.000,00– Impostos R$ 3.000,00– Duplicatas a receber R$ 4.000,00– Duplicatas a pagar R$ 13.000,00– Capital Social R$ 95.500,00– Qual o valor do ativo circulante e do passivo circulante?
Resolução
• Classificação das contas:• Ativo Circulante
R$20.500,00• Caixa R$500,00• Títulos negociáveis R$8.000,00• Estoques R$8.000,00• Duplicatas a receber R$4.000,00
• Passivo Circulante R18.000,00
• Salários a pagar R$2.000,00• Impostos R$3.000,00• Duplicatas a pagar R$13.000,00
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1)“Duas pessoas formam uma empresa, investindo cada uma a quantia de R$10.000,00. Os fundos obtidos dos acionistas são utilizados na compra de bens (móveis, máquinas, estoques, veículos, etc.) necessários às atividades da empresa, no valor total de $ 15.000,00. Parte dessas aquisições, R$8.000,00, é feita para pagamento futuro (em 90 dias). A quantia de $ 13.000,00 é destinada para o giro do negócio, sendo mantido no caixa da empresa”.
Qual o valor do Ativo Total? Do capital social e do passivo total?
RESPOSTA
ATIVO
PASSIVO
Numerário 13.000,00
Móveis, máquinas,
veículos,etc. 15.000,00
28.000,00
Contas
a pagar 8.000,00
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital 20.000,00
28.000,00
Suponhamos que o balanço dessa empresa, antes da compra da matéria-prima, fosse o seguinte:
Balanço Patrimonial
ATIVO
Caixa............... 1.000,00
Ferramentas........ 500,00
1.500,00
PASSIVO
Contas a pagar..... 500,00
Capital.......... 1.000,00
1.500,00
Elabore o novo balanço desta empresa levando como base a atividade ocorrida abaixo:
• a empresa adquire matéria-prima por R$100 e processa essa matéria-prima por R$150 em horas de mão-de-obra, obtém um produto pronto para ser vendido, cujo custo é de R$250. No processo produtivo, essa empresa consumiu recursos que lhe custaram R$250. Se o valor da produção dessa empresa é avaliado pelo mercado em R$370, ela criou riquezas, ou seja, R$120, por meio de suas operações. Ao vender por R$370 um produto que lhe custou R$250, igualmente, obterá um lucro de R$120.
RESPOSTABALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO
Caixa..................750,00
Produtos acabados... 250,00
Ferramentas........ 500,00
1.500,00
PASSIVO
Contas a pagar... 500,00
Capital.......... 1.000,00
1.500,00
Ao vender esse produto acabado por $ 370, 00,
ATIVO
Caixa............... 1.120,00
Ferramentas........ 500,00
1.620,00
PASSIVO
Contas a pagar.. 500,00
Capital.......... 1.000,00
Lucros Acumulados.... 120,00
1.620,00
BALANÇO PATRIMONIAL
• A CIA.INTEGRAÇÃO, teve no ultimo exercício R$2.795,00 de caixa, R$1.250,00 de contas a receber, R$3.800,00 de Materiais e aquisição de terreno no valor de R$1.580,00. Ainda em contas a pagar R$1.200,00, capital social de R$8.00,00 e lucro R$225,00. Monte o Balanço Patrimonial da empresa.
ATIVO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Ativo
Caixa
Contas a receber
Materiais
Terrenos
Total
2.795
1.250
3.800
1.580
9.425
Passivo
Contas a pagar
Patrimônio líquido
Capital
Lucro
Total
1.200
1.200
8.000
225
8.225
9.425
CIA. INTEGRAÇÃOBALANÇO PATRIMONIAL
Prof. Dr. José Carlos Marion3
Demonstração do Resultado do Exercício
DemonstraDemonstraçção do Resultado do ão do Resultado do ExercExercííciocio
A demonstração de resultado do exercício é um resumo ordenado das receitas e despesas da empresa em determinado período, normalmente 12 meses. É apresentada de forma dedutiva vertical.
DEMONSTRADEMONSTRAÇÇÃO DEDUTIVAÃO DEDUTIVA
Lucro/(prejuízo) 50
100(50)
Receitas(-) Despesas
DRE
Sentido vertical (dedutivo)Sentido vertical (dedutivo)
Prof. Dr. José Carlos Marion4
Demonstração do Resultado do Exercício
DemonstraDemonstraçção do Resultado do ão do Resultado do ExercExercííciocio
DEMONSTRADEMONSTRAÇÇÃO DEDUTIVAÃO DEDUTIVA
MMéédias e Grandes Empresasdias e Grandes EmpresasMicros e Pequenas EmpresasMicros e Pequenas Empresas
Lucro/(prejuízo) 50
100
(50)
Receitas
(-) Despesas
DRE
Lucro/(prejuízo) 40
100
(50)
(10)
....
....
Receitas
(-) Custos
(-) Despesas
(-) ............
(-) ............
DREVERTICAL
VERTICAL
Prof. Dr. José Carlos Marion6
Receita Bruta(-) Deduções da Receita= Receita Líquida
(-) Custos das Vendas= Lucro Bruto
(-) Despesas Operacionais= Lucro Operacional
(-) Despesas não Operacionais+ Receitas não Operacionais= Lucro Antes do Imposto de Renda (LAIR)
(-) Provisão para Imposto de Renda= Lucro Depois do Imposto de Renda
A Receita Bruta representa osomatório dos valores
das Notas Fiscais emitidas
A Receita Bruta representa oA Receita Bruta representa osomatsomatóório dos valoresrio dos valores
das Notas Fiscais emitidasdas Notas Fiscais emitidas
Demonstração do Resultado do Exercício
DemonstraDemonstraçção do Resultado do ão do Resultado do ExercExercííciocio
DEMONSTRADEMONSTRAÇÇÃO DO RESULTADOÃO DO RESULTADOe sua contas e sua contas
Prof. Dr. José Carlos Marion8
Admita-se que a Cia. Balanceada, indústria, tenha emitido uma nota fiscal de venda cujo preço do produto seja de $ 10.000 mais 30% de IPI. O ICMS está incluso no preço do produto:
Nota Fiscal___ ______ Cia. Balanceada____________ ______ R.......................____________ _____ S/P - São Paulo
Preço do Produto 10.000+ IPI (30%) 3.000Preço Total 13.000
ICMS incluso no Preço 18% x$ 10.000 = $ 1.800____________ _____________
DRE - Cia. Balanceada
Receita Bruta $ 13.000
(-) Deduções IPI $ (3.000)
ICMS $ (1.800)
Receita Líquida $ 8.200
Demonstração do Resultado do Exercício
DemonstraDemonstraçção do Resultado do ão do Resultado do ExercExercííciocio
DEMONSTRADEMONSTRAÇÇÃO DO RESULTADOÃO DO RESULTADOe sua contas e sua contas
ProfProfºº Dr. JosDr. Joséé C. MarionC. Marion44 Cap 06Cap 06
Lucro BrutoLucro Bruto
Receita BrutaReceita Bruta Constitui a Venda dos Produtos ou ServiConstitui a Venda dos Produtos ou Serviçços incluindo os incluindo
todos os impostos cobrados do comprador e não todos os impostos cobrados do comprador e não excluindo as devoluexcluindo as devoluçções ou descontos concedidos.ões ou descontos concedidos.
DeterminaDeterminaçção da Receita Lão da Receita Lííquidaquida Imposto sobre vendasImposto sobre vendas
IPIIPI ICMSICMS ISSISS
DeduDeduççõesões Vendas CanceladasVendas Canceladas AbatimentosAbatimentos Descontos ComerciaisDescontos Comerciais Impostos Incidentes sobre vendasImpostos Incidentes sobre vendas
RECEITA LRECEITA LÍÍQUIDAQUIDA(=)(=)Custo das Vendas ou ServiCusto das Vendas ou Serviççosos((--))
DEDUDEDUÇÇÕESÕES((--))ServiServiçços prestadosos prestados
VendasVendas
LUCRO BRUTOLUCRO BRUTO(=)(=)
Abatimentos e DevoluAbatimentos e Devoluççõesões
ImpostosImpostos
RECEITA BRUTARECEITA BRUTA(+)(+)
ProfProfºº Dr. JosDr. Joséé C. MarionC. Marion55 Cap 06Cap 06
Lucro OperacionalLucro Operacional Despesas operacionaisDespesas operacionais
São as necessSão as necessáárias para a manutenrias para a manutençção da atividade ão da atividade operacional da empresa.operacional da empresa.
Despesas de VendasDespesas de Vendas ComercializaComercializaçção e distribuião e distribuiçção. Abrangem desde a ão. Abrangem desde a
promopromoçção do produto atão do produto atéé sua colocasua colocaçção ao consumidor.ão ao consumidor.
Despesas AdministrativasDespesas Administrativas São gastos nos escritSão gastos nos escritóórios visando a gestão da empresa.rios visando a gestão da empresa.
Despesas FinanceirasDespesas Financeiras São as remuneraSão as remuneraçções de capitais de terceiros, como juros, ões de capitais de terceiros, como juros,
comissões banccomissões bancáárias, descontos concedidos, etc.rias, descontos concedidos, etc.
Receitas FinanceirasReceitas Financeiras São oriundas de aplicaSão oriundas de aplicaçções financeiras, juros recebidos, ões financeiras, juros recebidos,
descontos recebidos, etc.descontos recebidos, etc.
Receitas FinanceirasReceitas Financeiras(+)(+)Despesas OperacionaisDespesas Operacionais((--))
LUCRO OPERACIONALLUCRO OPERACIONAL(=)(=)
LUCRO BRUTOLUCRO BRUTO(=)(=)
ProfProfºº Dr. JosDr. Joséé C. MarionC. Marion66 Cap 06Cap 06
Lucro antes do Imposto de RendaLucro antes do Imposto de Renda
As despesas e receitas não relacionadas As despesas e receitas não relacionadas diretamente com o objetivo do negdiretamente com o objetivo do negóócio da cio da empresa são classificados como não operacionais, empresa são classificados como não operacionais, podem ser ganhos ou perdas.podem ser ganhos ou perdas.
Ganhos ou Perdas de CapitalGanhos ou Perdas de Capital São os lucros ou prejuSão os lucros ou prejuíízos na venda de ativos permanentes, zos na venda de ativos permanentes,
imobilizados como veimobilizados como veíículos, mculos, mááquinas, equipamentos ou quinas, equipamentos ou investimentos em ainvestimentos em açções.ões.
Despesas não OperacionaisDespesas não Operacionais((--))Receitas não OperacionaisReceitas não Operacionais(+)(+)LUCRO ANTES DO IRLUCRO ANTES DO IR(=)(=)
LUCRO OPERACIONALLUCRO OPERACIONAL(=)(=)
ProfProfºº Dr. JosDr. Joséé C. MarionC. Marion77 Cap 06Cap 06
Lucro depois do Lucro depois do Imposto de RendaImposto de Renda
O IR incide sobre o lucro da empresa.O IR incide sobre o lucro da empresa. A base de cA base de cáálculo para o IR não lculo para o IR não ééexatamente o lucro apurado pelaexatamente o lucro apurado pelaContabilidade, mas o lucro ajustadoContabilidade, mas o lucro ajustadoààs disposis disposiçções da legislaões da legislaçção do IR,ão do IR,denominado Lucro Real (LR).denominado Lucro Real (LR).
O LR O LR éé apurado no Livro de Apuraapurado no Livro de Apuraçção do LR, a parte da DRE.ão do LR, a parte da DRE. CCáálculo da Provisão para o Imposto de Renda (PIR)lculo da Provisão para o Imposto de Renda (PIR) InclusõesInclusões
Multas pagas e contabilizadas como despesas, DepreciaMultas pagas e contabilizadas como despesas, Depreciaçção excessiva, etc.ão excessiva, etc. ExclusõesExclusões
DeduDeduçções permitidas como prejuões permitidas como prejuíízoszosde exercde exercíícios anteriores, contribuicios anteriores, contribuiççõesõespara fundos de assistência oupara fundos de assistência ouPrevidência dos empregados, etc.Previdência dos empregados, etc.
Imposto de RendaImposto de Renda((--))ContribuiContribuiçção Socialão Social((--))LUCRO DEPOIS DO IRLUCRO DEPOIS DO IR(=)(=)
LUCRO ANTES DO IRLUCRO ANTES DO IR(=)(=)
LUCRO REALLUCRO REAL(=)(=)
InclusõesInclusões(+)(+)ExclusõesExclusões((--))
PIR = LR x 15%PIR = LR x 15%(=)(=)
LUCRO ANTES DO IRLUCRO ANTES DO IR(=)(=)
Prof. Dr. José Carlos Marion11
Demonstração do Resultado do Exercício
DemonstraDemonstraçção do Resultado do ão do Resultado do ExercExercííciocio
DEMONSTRADEMONSTRAÇÇÃO DO RESULTADOÃO DO RESULTADOe sua contas e sua contas
Receitas Bruta(-) Deduções da Receita= Receita Líquida(-) Custos das Vendas= Lucro Bruto(-) Despesas Operacionais= Lucro Operacional(-) Despesas não Operacionais+ Receitas não Operacionais= Lucro Antes do Imposto de Renda (LAIR)(-) Provisão para Imposto de Renda= Lucro Depois do Imposto de Renda
Lucro Depois do I.R.(-) Doações e Contribuições
(-) Participações = LUCRO LÍQUIDO
RETENÇÕESDIVIDENDOS
É a sobra líquida àdisposição dosproprietários da empresa.
Prof. Dr. José Carlos Marion13
Como Apurar o Lucro Líquido
Lucro Depois do Imposto de Renda(-) Doações e Contribuições(-) Participações
Lucro Líquido
DebenturistasEmpregadosAdministradoresPartes BeneficiáriasFundos de Assistência aos Empregados
Demonstração do Resultado do Exercício
DemonstraDemonstraçção do Resultado do ão do Resultado do ExercExercííciocio
ProfProfºº Dr. JosDr. Joséé C. MarionC. Marion88 Cap 06Cap 06
Lucro LLucro Lííquidoquido
DeduDeduççõesões
DebênturesDebêntures TTíítulos a longo prazo com garantias. Atravtulos a longo prazo com garantias. Atravéés das debêntures as s das debêntures as
empresas solicitam emprempresas solicitam emprééstimos ao pstimos ao púúblico em geral, pagando juros blico em geral, pagando juros periperióódicos e concedendo amortizadicos e concedendo amortizaçções regulares.ões regulares.
Empregados e AdministradoresEmpregados e Administradores ParticipaParticipaçções obrigatões obrigatóórias constitucionalmente porrias constitucionalmente poréém desestimulada m desestimulada
pela legislapela legislaçção no que tange aos limites da deduão no que tange aos limites da deduçção do IR.ão do IR. ContribuiContribuiçções para Instituiões para Instituiçções ou Fundos de Assistência ões ou Fundos de Assistência
ou Previdência de Empregadosou Previdência de Empregados ContribuiContribuiçções com finalidade de complemento de previdência ões com finalidade de complemento de previdência
complementar aos funcioncomplementar aos funcionáários segundo limites fixados pela legislarios segundo limites fixados pela legislaçção ão do IR.do IR.
Empregados e AdministradoresEmpregados e Administradores((--))
LUCRO DEPOIS DO IRLUCRO DEPOIS DO IR(=)(=)DebênturesDebêntures((--))
ContribuiContribuiçções Previdênciaões Previdência((--))LUCRO LLUCRO LÍÍQUIDOQUIDO(=)(=)
1 – Receita Operacional Bruta
Vendas de mercadorias e/ou prestação de serviços
2 – Devolução e abatimentos
Vendas Anuladas
Descontos Incondicionais concedidos
ICMS sobre vendas
PIS sobre faturamento
Cofins
3 – Receita operacional líquida ( 1 – 2 )
4 – Custos operacionais
Custo de mercadorias vendidas e/ou custo dos serviços prestados
5 – Lucro operacional bruto ( 3 – 4 )
6 – Despesas operacionais
Despesas com vendas
Despesas financeiras
( - ) Receitas financeiras
Despesas administrativas
Outras despesas operacionais
7 – Outras receitas operacionais
8 – Lucro (prejuízo) operacionais ( 5 – 6 + 7 )
9 – Receita não operacional
10 – Despesas não operacional
11 – Resultado da correção Monetária ( + ou - )
12 – Resultado do exercício antes da contribuição social ( - ) participações e contribuições
13 – ( = ) Lucro líquido do exercício
• ORDENE A DRE NA FORMA DEDUTIVA (VERTICAL)• “ EMPRESA REALEZA”• LUCRO ANTES DO IR 5.590,00• DESPESAS ADMINISTRATIVAS 9.120,00• CUSTOS DAS VENDAS 22.800,00• LUCRO BRUTO 27.770,00• LUCRO OPERACIONAL 5.990,00• DESPESAS NÃO OPERACIONAIS 1.360,00• RECEITAS NÃO OPERACIONAIS 1.050,00• DESPESAS DE VENDAS 12.750,00• LUCRO LIQUIDO 2.840,00• VENDAS LIQUIDAS 50.570,00• PARTICIPAÇOES DIVERSAS 1.000,00• IMPOSTO DE RENDA 1.750,00• LUCRO DEPOIS DO IMPOSTO DE RENDA 3.840,00
• RESPOSTA:
Administrador interno: avaliação do desempenho geral da
empresa
Analista externo: objetivos mais específicos de acordo com
a posição de credor ou investidor
Analise financeira da EmpresaAnalise financeira da Empresa
Capacidade de liquidação
e continuidade
Lucro líquido e desempenho
de ações
Estudo do desempenho econômico-financeiro passado
para prever tendências futuras
Aspectos Aspectos BásicosBásicos
Objetivo da análise financeiraObjetivo da análise financeira
Uso de índices constitui-se na técnica mais comumente
empregada neste estudo
Análise Horizontal e Vertical Análise Horizontal e Vertical
Compara valores absolutos através do tempo e, entre si,
relacionáveis na mesma demonstração
Técnica simples e importante, que permite identificar
inclusive determinadas tendências futuras
Análise Horizontal Análise Horizontal
Avaliação em intervalos seqüenciais de tempo
Valores em moeda de mesma capacidade de compra
Obtido por meio de números-índices
Análise Horizontal Análise Horizontal
Exemplo
Evolução das vendas e dos lucros brutos de uma
empresa industrial do setor de bebidas e refrigerantes:
31-1-X0 ($ MIL)
31-1-X1 ($ MIL)
31-1-X2 ($ MIL)
Vendas LíquidasLucro Bruto
8.0872.512
9.8652.982
11.572 3.612
Vendas:
( $ 9.865 / $ 8.087 ) x 100 = 122,00
( $ 11.572 / $ 8.087 ) x 100 = 143,10
Lucro Bruto:
( $ 2.982 / $ 2.512 ) x 100 = 118,70
( $ 3.612 / $ 2.512 ) x 100 = 143,80
Análise:
O desempenho da empresa, no exercício encerrado em 31-1-X1, esteve aquém do apresentado em 31-1-X2. Efetivamente, o resultado bruto não acompanhou a evolução verificada nas vendas líquidas, denotando-se maior consumo dessas receitas pelos custos de produção
Análise Horizontal Análise Horizontal
Exemplo
Evolução das vendas e dos lucros brutos de uma
empresa industrial do setor de bebidas e refrigerantes:
31-1-X0 ($ MIL)
31-1-X1 ($ MIL)
31-1-X2 ($ MIL)
Vendas LíquidasLucro Bruto
8.0872.512
9.8652.982
11.572 3.612
Vendas:
( $ 9.865 / $ 8.087 ) x 100 = 122,00
( $ 11.572 / $ 8.087 ) x 100 = 143,10
Lucro Bruto:
( $ 2.982 / $ 2.512 ) x 100 = 118,70
( $ 3.612 / $ 2.512 ) x 100 = 143,80
Análise:
O desempenho da empresa, no exercício encerrado em 31-1-X1, esteve aquém do apresentado em 31-1-X2. Efetivamente, o resultado bruto não acompanhou a evolução verificada nas vendas líquidas, denotando-se maior consumo dessas receitas pelos custos de produção
Situações especiais na análise horizontalSituações especiais na análise horizontal
Valores negativos
30-6-X2($ MIL)
AH(Nº
ÍNDICE)Lucro (prejuízo)operacional
5.055 100,00(Base)
30-6-X3($ MIL)
AH(Nº
ÍNDICE)-13.522 -267,5
Interpretação:
Houve um decréscimo no resultado operacional da empresa, de 367,5% (-267,5% - 100%)
Situações especiais na análise Situações especiais na análise horizontalhorizontal
Números-índices quando a base for negativa
31-12-X1
AH(Nº
ÍNDICE)Resultado líquido
- $ 30 100,00(Base)
31-12-X2
AH(Nº
ÍNDICE)$ 60 [60/ –
30] 100 = – 200
31-12-X3
AH(Nº ÍNDICE)
- $ 90 [–90/–30] 100 = 300,00
Quando o valor base for negativo e o valor posterior for positivo, o número-índice será matematicamente negativo e vice-versa. Assim, quando o valor-base for negativo, deve-se adotar um número índice igual a –100.
Análise vertical Análise vertical
Comparações relativas entre valores afins ou relacionáveis
identificados numa mesma demonstração contábil
Permite que se conheçam todas as alterações ocorridas na
estrutura dos relatórios analisados
Não necessita de processos de indexação, pois trabalha
com valores relativos
Análise vertical Análise vertical
31-12-X0 AV 31-12-X1 AV 31-12-X2 AV
($) (%) ($) (%) ($) (%)
Ativo Circulante 4.585 50 3.922 46 3.732 44
Realizável a Longo Prazo 739 8 872 10 952 11
Ativo Permanente 3.936 42 3.783 44 3.826 45
Ativo/Passivo Total 9.260 100 8.577 100 8.510 100
Passivo Circulante 4.012 43 3.624 42 3.917 46
Exigível a Longo Prazo 2.102 23 2.031 24 1.629 19
Patrimônio Líquido 3.147 34 2.923 34 2.964 35
Ex: S.A. Siderúrgica
Índices Econômico-Financeiros de Índices Econômico-Financeiros de Análise Análise
Liquidez e atividade
Endividamento e estrutura
rentabilidade
Análise de ações
4 grupos de indicadores 4 grupos de indicadores básicos:básicos:
Indicadores de liquidezIndicadores de liquidez
Visam medir a capacidade de pagamento da
empresa
Exprimem uma posição financeira em um dado
momento (liquidez estática)
Os valores considerados sofrem alterações constantes devido
à dinâmica das empresas
Indicadores de liquidezIndicadores de liquidez
Circulante Passivo
Circulante Ativo Corrente Liquidez
Circulante Passivo
sAntecipada Despesas (-) Estoques (-) Circulante Ativo Seca Liquidez
Do total de recursos aplicados em haveres e direitos circulantes , quanto a empresa deve a curto prazo
Relaciona os ativos circulantes de maior liquidez com o total do passivo circulante
Circulante Passivo
Disponível Imediata Liquidez
Prazo Longo a Exigível Circulante Passivo
Prazo Longo a Realizável Circulante Ativo Geral Liquidez
Indicadores de liquidezIndicadores de liquidez
Reflete a porcentagem das dívidas de curto prazo que pode ser saldada imediatamente pela empresa
Retrata a saúde financeira de longo prazo da a empresa
Indicadores de atividadeIndicadores de atividade
Visam à mensuração das diversas durações
de um “ciclo operacional”
Fases compreendidas desde a aquisição de insumos básicos até o recebimento das vendas realizadas
Permitem uma análise mais dinâmica
do desempenho de uma empresa
Indicadores de atividadeIndicadores de atividade
3360Vendidos Produtos dos Custo
Médio Estoque Estocagem de Médio Prazo
Indica o tempo médio necessário para a completa renovação dos estoques da empresa
Indicadores de atividadeIndicadores de atividade
3360Vendidos Produtos dos Custo
Médio Estoque Estocagem de Médio Prazo
Indica o tempo médio necessário para a completa renovação dos estoques da empresa
Indicadores de endividamento e Indicadores de endividamento e estruturaestruturaUtilizados para auferir a composição das fontes passivas
de recursos de uma empresa
Mostram a proporção de recursos
de terceiros em relação ao capital
próprio
Avalia o grau de comprometimento
financeiro da empresa perante seus
credores
Próprio Capital / Terceiros
de Capital Relação
Líquido Patrimônio
Prazo) Longo a Exigível
Circulante (Passivo Total Exigível
Indicadores de endividamento e Indicadores de endividamento e estruturaestrutura
Revela o nível de dependência da empresa em relação a seu financiamento por meio de
recursos próprios
Total Passivo / Terceiros
de Capital Relação
Total Passivo
Total Exigível
Mede a porcentagem dos recursos totais da empresa que se encontra financiada por capital de terceiros
sPermanente Recursos
dos ãoImobilizaç
Prazo Longo a Exigível
Permanente Ativo
Indicadores de endividamento e Indicadores de endividamento e estruturaestrutura
Revela a porcentagem dos recursos passivos a
longo prazo que se encontra imobilizada em
itens ativos
Indicadores de rentabilidadeIndicadores de rentabilidade
Médio Total Ativo
al)(Operacion Ativos pelos Gerado Lucro ROA
Revela o retorno produzido pelo total das aplicações realizadas por uma empresa em seus
ativos
Mostra o retorno produzido pelos recursos deliberadamente levantados pela empresa e aplicados em seu negócio
Médio toInvestimen
al)(Operacion Ativos pelos Gerado Lucro ROI Passivo Oneroso
(+) Patrimônio Líquido
Indicadores de rentabilidadeIndicadores de rentabilidade
Médio Líquido Patrimônio
Líquido Lucro ROE
Medem a eficiência de uma empresa em produzir lucro por
meio de suas vendas
Mensura o retorno dos recursos aplicados na empresa por seus proprietários
Médio PL
Líquido Lucro lOperaciona Margem
Líquidas Vendas
Líquido Lucro Líquida Margem
Indicadores de análise de açõesIndicadores de análise de ações
Emitidas Ações de Número
Líquido Lucro LPA
Indica o número de anos que um investidor tardaria
em recuperar o capital aplicado
Ilustra o benefício auferido por cada ação emitida pela empresa
A distribuição desse lucro dependerá da política de dividendos adotada pela empresa
(LPA) Açãopor Lucro
Ação da )(Aquisição Mercado de PreçoP/L
Decomposição do ROEDecomposição do ROE
Líquido Patrimônio
Líquidas Vendas
Líquidas Vendas
Líquido Lucro
Líquido Patrimônio
Líquido Lucro
Retorno sobre o Rentabilidade das vendas Giro do
Patrimônio Líquido (ROE) (Margem Líquida) Patrimônio Líquido
= x
Decomposição do ROADecomposição do ROA
Retorno sobre o Margem Giro do
Ativo (ROA) Operacional Ativo Total= x
Médio Total Ativo
Líquidas Vendas
Líquidas Vendas
IR) (Após
lOperaciona Lucro
Médio Total Ativo
IR) (Após
lOperaciona Lucro
Análise das Demonstrações FinanceirasAnálise das Demonstrações Financeiras
Ativo Circulante Aplicações Financeiras Clientes (Valor Líquido) Estoques Depósitos Judiciais Outros Valores a ReceberRealizável a Longo Prazo Controladas e ColigadasAtivo Permanente Investimentos Imobilizado Diferido TotalPassivo Circulante Fornecedores Importações em Trânsito Empréstimos e Financiamentos Obrigações Fiscais Contas a Pagar Salários e Contribuições Sociais Dividendos Propostos Provisões DiversasExigível a Longo Prazo Empréstimos e Financiamentos Obrigações FiscaisPatrimônio Líquido
DEZ./01($ 000)
23.256
2.903 7.284 12.048
65
956
627 627
23.021
518 22.503
–
46.904
25.290
8.832 4.011 4.709 3.186 1.100
627 897
1.928
4.556 1.887 2.669
17.058
DEZ/00($ 000)
19.058
3.203 4.029 6.258 3.008 2.560
63 63
23.050
133 22.750
167
42.171
19.628
4.713 –
4.732 6.293 1.724
732 –
1.434
3.735 308
3.427 18.808
Balanços patrimoniais dos exercícios findos em dezembro de
00 e 01.
Análise das Demonstrações FinanceirasAnálise das Demonstrações Financeiras
RECEITA OPERACIONALCusto dos Produtos VendidosLUCRO BRUTODESPESAS/RECEITAS OPERACIONAISCom vendasGerais e AdministrativasHonorários dos AdministradoresReceitas FinanceirasOutras Despesas OperacionaisResultado de Equivalência PatrimonialRESULTADO OPERACIONALDespesas FinanceirasReceitas/Despesas não OperacionaisRESULTADO DO EXERCÍCIO
DEZ./01($ 000)
54.875) (40.828)
14.047)
(8.134) (5.496) (5.780)
(85) 3.267)
(28) (12) 5.913)
(4.109) 290)
2.094
DEZ./00($ 000)
31.535) (25.230)
6.305)
(7.036) (2.881) (4.191)
(89) 1.190)
(1.042) (23)
(731) (3.398)
(223) (4.352)
Demonstração de resultados para os exercícios findos em dezembro de 00 e 01
Estrutura e evolução patrimonial Estrutura e evolução patrimonial
ATIVO CIRCULANTE 19.058 100,0 45,2% 23.256 122,0 49,6%
REALIZÁVEL A LONGOPRAZO
63 100,0 0,1% 627 995,2 1,3%
ATIVO PERMANENTE
TOTAL
PASSIVO CIRCULANTE 19.628 100,0 46,5% 25,290 128,8 53,9%
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 3.735 100,0 8,9% 4.556 122,0 9,7%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 18.808 100,0 44,6% 17.058 90,7 36,4%
DEZ.-00 ($000)
AH AV DEZ.-01 ($000)
AH AV
23.050 100,0 54,7% 23.021 99,9 49,1%
42.171 100,0 100,0% 46.904 111,2 100,0%
Análise horizontal e vertical dos balanços patrimoniais da empresa
Estrutura e evolução patrimonial Estrutura e evolução patrimonial
Essa situação denota volume maior de recursos em giro,
visando financiar caixa, vendas a prazo e estoques
A empresa apresentou decréscimo de ativo permanente
em valores relativos, pois o montante absoluto ficou
relativamente estável
DEZ.-00 AH AV DEZ.-01 AH AV
($000) ($000)
ATIVO PERMANENTE 23.050 100,00 54,7% 23.021 99,9 49,1%
DEZ.-00 AH AV DEZ.-01 AH AV
($000) ($000)
PASSIVO CIRCULANTE 19.628 100,00 46,5% 25.290 128,8 53,9%
Estrutura e evolução patrimonial Estrutura e evolução patrimonial
O crescimento das dívidas de CP evidencia um aperto maior
na posição de equilíbrio financeiro da empresa
O crescimento do passivo circulante foi superior ao do ativo
circulante
DEZ.-00 AH AV DEZ.-01 AH AV
($000) ($000)
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 18.808 100,00 44,6% 17.058 90,7 36,4%
Comparando os resultados de X0 e X1 conclui-se uma
posição de maior endividamento
A relação patrimônio líquido/passivo total é baixa,
situando-se num nível bem inferior ao dos concorrentes
Estrutura e evolução patrimonial Estrutura e evolução patrimonial
Estrutura e evolução patrimonial Estrutura e evolução patrimonial
Os encargos financeiros dos financiamentos apresentaram-
se bastante altos
O forte predomínio de capital de terceiros onerou o
resultado da empresa em função das despesas financeiras
A participação de dívidas de curto prazo compromete
53,9% do total do ativo
Estrutura de resultadosEstrutura de resultados
Colocar o quadro 7.5
DEZ.-00($ 000)
AV DEZ.-01($ 000)
AV
RECEITA OPERACIONAL
Custo dos Produtos Vendidos
LUCRO BRUTO
Despesas/Receitas Operacionais
Com Vendas
Gerais e Administrativas
Honorários de Administradores
Receitas Financeiras
Outras Despesas Operacionais
Resultado Equivalência Patrimonial
RESULTADO OPERACIONAL
Despesas Financeiras
Receitas/Despesas não Operacionais
RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO
31.535)
(25.230)
6.305)
(7.030)
(2.881)
(4.191)
(89)
1.190)
(1.042)
(23)
(731)
(3.398)
(223)
(4.352)
100,0%
)
(80,0%
)
20,0%)
(22,3%
)
(9,1%)
(13,3%
)
(0,3%)
3,8%)
(3,3%)
(0,1%)
(2,3%)
(10,8%
)
(0,7%)
(13,8%
)
54.875)
(40.828)
14.047)
(8.134)
(5.496)
(5.780)
(85)
3.267)
(28)
(12)
5.913)
(4.109)
290)
2.094)
100,0%
)
(74,4%
)
25,6%)
(14,8%
)
(10,0%
)
(10,5%
)
(0,2%)
5,9%)
–)))
–)))
10,8%)
(7,5%)
0,5%)
3,8%)
Análise vertical das
demons-trações de resultados
Estrutura de resultadosEstrutura de resultados
A empresa melhorou sua produtividade (custos de produção),
o que proporcionou um incremento no lucro bruto
A elevação dos valores dos encargos financeiros foi
menos que proporcional ao comportamento das vendas,
apesar do aumento do endividamento
A evolução das vendas constitui-se na principal razão
da apuração de lucros no ano de 01
A influência do IRA influência do IR
O objetivo é evitar que resultados formados em outros
exercícios interfiram na avaliação atual
Para a análise do desempenho econômico de uma
empresa, a despesa do IR e da CSSL deve ser apurada
no regime de competência
Receitas Operacionais 54.875 100,0%
Resultado Líquido (antes do IR) – Quadro 7.5
2.094)
3,8%
Provisão para IR/CS (34%) (712) 1,3%
DEZ.-01($
000)
AV
Resultado Líquido (após IR/CS) 1.382)
2,5%
Cálculo do resultado após a provisão para IR/CS
A influência do A influência do IRIR
DEZ./00 DEZ./01
Liquidez Corrente 0,97 0,92
Liquidez Seca 0,65 0,44
Liquidez Imediata 0,16 0,11
Prazo Médio de Estocagem 81,0 dias
Giro dos Estoques 4,4 vezes
Capital Circulante Líquido ($ 570) ($ 2.034)
Indicadores de liquidez e ciclo operacional
Análise de Liquidez e Equilíbrio FinanceiroAnálise de Liquidez e Equilíbrio Financeiro
Análise de Liquidez e Equilíbrio FinanceiroAnálise de Liquidez e Equilíbrio Financeiro
A empresa vem utilizando recursos de curto prazo para
financiar parte de seus investimentos permanentes
A liquidez seca decresceu, indicando maior participação
dos estoques no capital de giro
Os indicadores revelam uma deterioração
da liquidez como reflexo de uma demanda
maior de recursos de terceiros a curto prazo
Análise do Endividamento e EstruturaAnálise do Endividamento e Estrutura
INDICADOR DEZ.-01 DEZ.-00
Relação Capital de Terceiros/Capital Próprio
1,24 1,75
Relação Capital de Terceiros/Ativo Total
55,4% 63,6%
Imobilização de Recursos Permanentes
1,065 1,022
Indicadores de endividamento e estrutura
O acentuado predomínio de recursos passivos circulantes
determinou uma redução nos indicadores de liquidez da
empresa
Observa-se um aumento do passivo em relação ao PL
Análise do Endividamento e EstruturaAnálise do Endividamento e Estrutura
Isso revela maior grau de dependência financeira e maior risco
Passivos onerosos e passivos de funcionamento (não onerosos)
Análise do Endividamento e EstruturaAnálise do Endividamento e Estrutura
Fornecedores 8.832 4.713 8.832 4.713
Importações em trânsito 4.011 – 4.011 –
Empréstimos e Financiamentos(Circulante)
4.709 4.732 4.709 4.732
Obrigações Fiscais 3.186 6.293 3.186 6.293
Contas a pagar 1.100 1.724 1.100 1.724
Salários e Contribuições Fiscais 627 732 627 732
Dividendos Propostos 897 – 897 –
Provisões Diversas 1.928 1.434 1.928 1.434
Empréstimos e Financiamentos(Longo Prazo)
1.887 308 1.887 308
Obrigações Fiscais (Longo Prazo))
2.669 3.427 2.669 3.427
Dez.-01($ 000)
Dez.-00($ 000)
Dez.-01($ 000)
Dez.-00($ 000)
Dez.-01($ 000)
Dez.-00($ 000)
20.581 14.896 9.265 8.467 29.846 23.363
Passivos não oneroso Passivo oneroso Total
Essa menor participação de dívida onerosa reflete
positivamente no resultado do período, alavancando os
resultados líquidos dos acionistas
Em dez.-00, 36,2% do total das dívidas da empresa eram
apresentados por passivos onerosos, reduzindo-se essa
relação para 31,0% no exercício seguinte
Análise do Endividamento e EstruturaAnálise do Endividamento e Estrutura
Atenção para a correta mensuração do lucro operacional
e do ativo total
Determinação do retorno do investimento - ROI
Análise do Retorno do Investimento e Análise do Retorno do Investimento e LucratividadeLucratividade
Resultado oriundo exclusivamente das operações, calculado antes das despesas financeiras e de
outras despesas não operacionais
O ativo total líquido a ser relacionado com o resultado operacional é chamado de investimento (quadro a seguir)
DEZ.-01 DEZ.-00
ATIVO CIRCULANTE(–) Passivos de Funcionamento Fornecedores Importações em Trânsito Obrigações Fiscais Contas a Pagar Salários e Contribuições Sociais Dividendos Propostos Provisões Diversas
REALIZÁVEL A LONGO PRAZOATIVO PERMANENTEINVESTIMENTO
23.256
8.832
4.011
3.186
1.100
627 897
1.928
2.675
627 23.021
26.323
19.058
4.713
– 6.293
1.724
732 –
1.434
4.162
63 23.050
27.275
($ 000)
Análise do Retorno do Investimento e Análise do Retorno do Investimento e LucratividadeLucratividade
Apuração do investimento
Análise do Retorno do Investimento e Análise do Retorno do Investimento e LucratividadeLucratividade Indicadores de rentabilidade e lucratividade
Desconsiderou-se a provisão para IR em razão dos prejuízos
acumulados pela empresa, que podem ser compensados
Calculados com base em investimentos médios dos
exercícios (ativo e patrimônio líquido)
Para apurar a taxa de retorno, considerou-se a margem de
lucro (operacional e líquida) e giro (investimento e PL)
Análise do Retorno do Investimento e Análise do Retorno do Investimento e LucratividadeLucratividade Indicadores de rentabilidade e lucratividade
Retorno s/ Investimento - ROI
Margem Operacional
%0,222/27.275 $ 26.323 $
913.5 $
%8,1054.875 $
5.913 $
Análise do Retorno do Investimento e Análise do Retorno do Investimento e LucratividadeLucratividade
Giro do Investimento
Retorno s/ Patrimônio Líquido - ROE
Indicadores de rentabilidade e lucratividade
X04,22/27.275 $ 26.323 $
875.54 $
%7,112/18.808 $ 17.058 $
2.094 $
Margem Líquida
Giro do Patrimônio Líquido
Indicadores de rentabilidade e lucratividade
Análise do Retorno do Investimento e Análise do Retorno do Investimento e LucratividadeLucratividade
3,8% 54.875 $
2.094 $
X06,32/18.808 $ 17.058 $
54.875 $
ConclusõesConclusõesa) A liquidez da empresa não apresentou bom resultado, pois a
evolução do circulante não acompanhou à do passivo de CP
b) Houve uma elevação do endividamento, revelando maior
dependência financeira e risco
c) Os resultados operacionais tiveram bom desempenho,
tornando a empresa atrativa para investimentos
Alavancagem
Alavancagem é o uso de ativos e recursos com um custo fixo, a fim de aumentar os retornos doproprietários da empresa.
Variações na alavancagem resultam em aumento de risco e retorno. Assim:> alavancagem ==> maior risco e maior retorno< alavancagem ==> menor risco e menor retorno
Os Administradores têm um controle quase completo sobre o risco introduzido com a alavancagem.