Download - 140226 argbras2014
Brasil 2014
13 de feverejro de 2014
3
2.7 2.9
-4
-2
0
2
4
6
8
América Latina Mundo
FMI
Crescimento do PIB
1989
FMI
Crescimento
3.0 2.7 2.6
3.7
4.5
3.0
3.9
5.2
3.3
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
Mundo Comércio América Latina
2013 2014 2015
FMI
Crescimento
0.5 0.2
-1.8
-1.2
1.4 1.5
0.8 1.1
-2.0
-1.5
-1.0
-0.5
-
0.5
1.0
1.5
2.0
Alemanha França Itália Espanha
2013 2014 2015
Bloomberg
US$ / Euro
1.14
1.37
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
1.6
1.8
Ja
n/9
9
Nov/9
9
Se
p/0
0
Ju
l/0
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No
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6
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9
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9
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p/1
0
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l/11
Ma
y/1
2
Ma
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3
Ja
n/1
4
Bloomberg
Libor 6 meses US$ % anual
3.43
6.98
0.33 0
1
2
3
4
5
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7
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Ja
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Fe
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Oct/
03
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r/1
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1
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n/1
2
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1,771.1
1,202.3
1,336.8
0 200 400 600 800
1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000
Bloomberg
Cotação do ouro US$
1 375.00
0 200 400 600 800
1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000
Bloomberg
Cotação Soja US$
FMI
Dívida pública/PIB 2013
47.8
68.3
12.9 18.6
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Argentina Brasil Chile Peru
The Economist
Déficit público
-3.3
-2.7
-0.6
0.6
-3.5
-3.0
-2.5
-2.0
-1.5
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
Argentina Brasil Chile Perú
FMI
Investimento / PIB 2013
24.2
19.2
25.7 27.9
0
5
10
15
20
25
30
Argentina Brasil Chile Peru
Banco Mundial
Mercado ações % PIB
0.31
37.05
17.32
2.44
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Argentina Brasil Chile Peru
Banco Mundial
Custo por conteiner
1,650
2,215
980 890
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
Argentina Brasil Chile Peru
Banco Mundial
Exportações % PIB
19.7
12.6
34.2
25.6
0
5
10
15
20
25
30
35
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Argentina Brasil Chile Peru
World Bank
Dias para abrir uma empresa
25
107.5
5.5
25
0
20
40
60
80
100
120
Argentina Brazil Chile Peru
Doing Business 2014 (189)
Doing Business 2014
126 116
34 42
0
20
40
60
80
100
120
140
Argentina Brasil Chile Peru
The Economist
Câmbio em 1 ano
55.0
21.9 17.2
8.9
0
10
20
30
40
50
60
Argentina Brasil Chile Perú
The Economist
Projeção do PIB 2014
-0.6
2.2
4.1
5.6
-1
0
1
2
3
4
5
6
Argentina Brasil Chile Perú
2014
22
24
Câmbio
• Curva J
• Expectativas e setor real
• Balanços
• Investidores
• Estoques
• Inflação
• Incertezas
BCB
Posição de inv. internacional
13.7
190.9
547.4
715.9
1,467.9
97.4
360.9
297.4
755.8
-712.2
-1,000.0 -500.0 - 500.0 1,000.0 1,500.0 2,000.0
Outros
Empréstimos
Investimento em carteira
IED
Passivo (B)
Outros
Reservas
Investimentos
Ativo (A)
(A-B)
Relação dívida/PIB
• Aumenta: juros e déficits
• Diminui: crescimento do PIB e superávits
• Importância do primário
A armadilha
A
B
BCB
Déficit público
3.28 2.48 2.61 2.48
3.28
5.28 5.18 5.71
4.87 5.18
-2.00 -2.70 -3.11
-2.39 -1.90
-4
-2
0
2
4
6
8
2009 2010 2011 2012 2013
Nominal Juros Primário
Dívida pública
BCB
46.1
34.6
56.4 58.5
0
10
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30
40
50
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70
De
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n/0
9
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9
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r/1
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0
Fe
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l/11
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2
Oct/
12
Ma
r/1
3
Au
g/1
3
Líquida Bruta
15.1
14.6 14.4
14.9
16.9
15.0
16.9
13.0
13.5
14.0
14.5
15.0
15.5
16.0
16.5
17.0
17.5
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
BCB
Juros implícitos na DLSP
-2.20 -2.60
-3.67
2.81 2.82 2.94
-0.62 -0.22
0.73
-5 -4 -3 -2 -1 - 1 2 3 4
Conta corrente Investimentos externos NFE
BCB
Transações externas
3.63
1.67
3.55
2.00
2.95
-
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
2014 2015 2016
BCB
Projeções do PIB
Riscos
• Bolha
• Crescimento nos EUA
• Crise em emergentes
• China
• Problemas no Euro
• Oriente médio
• Clima
37
38
Sinergia Argentina Brasil
• Turismo
• Educação
• Esportes
• Cultura
• Infraestrutura
• Empresários
• Economia
Balança com Argentina
• Renda de investimentos diretos
• Despesa US$ 134 milhões
• Receita U$ 163 bilhões
• Exportações 8,1%
• Manufaturados 19,4%
44
Ministério do Desenvolvimento US bilhões
Exportações para Argentina
0.7
22.7
19.6
0
5
10
15
20
25
19
89
1
99
0
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91
1
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19
93
1
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95
1
99
6
19
97
1
99
8
19
99
2
00
0
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2
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03
2
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05
2
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6
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20
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2
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0
20
11
2
01
2
20
13
Âncora ou acelerador?
• SML
• Contas na moeda do parceiro
• Coordenação de política externa
• Potencial de comércio
• Sincronização de políticas macro
• Integração com Aliança do Pacífico
• Operação Parceiros
Consultoria independente em assuntos bancários, gestões de riscos, capital,
liquidez, margens e crédito, planos de negócios, guias de investimento,
estudos técnicos, competitividade, benchmarking, macroeconomia, cenários,
testes de estresse, road shows, regulamentação e projetos.
A carteira de clientes inclui os bancos: Paulista, Luso Brasileiro, VR, Prosper,
BCN, CIT, Bradesco, Pecúnia, da Amazônica, Antônio de Queiroz, Geral do
Comércio, BanPará e Semear, e Prefeitura Municipal de Campinas; Igeoc;
Confederação Nacional da Indústria; Sebrae; Cooperativa de Bancos da
Alemanha; Paranapanema; Brasil EcoDiesel; Companhia Melhoramentos
Norte do Paraná; Serasa Experian; Willian Mercer; Atalntic Rating; Banco
Mundial; Cooperforte; Supervisão Bancária da Colômbia e o Fundo Monetário
Internacional.
Roberto Luis Troster é o sócio principal da Troster & Associados e é doutor em
economia pela USP, pós graduado em banking pela Stonier School of Banking;
foi economista chefe da Febraban, da ABBC e do Banco Itamarati, ex diretor
adjunto dos bancos Finasa e Mercantil de São Paulo foi membro fundador da
Câmara de Administração de Assuntos de Risco, lecionou na USP, Mackenzie
e PUC-SP.