divulgação de resultados 1t11

1

Apresentação de Resultados – 1T11

2

Agenda

Ricardo Ribeiro Gontijo

COO

Roberto Senna

CEO

Carlos Wollenweber

CFO e Diretor de RI

Eventos do Trimestre

Destaques Operacionais

Destaques Financeiros

1T10 1T11 D %

VGV Lançado% Direcional

R$ mil 141.114 223.337 58,3%

VGV Contratado% Direcional

R$ mil 163.886 175.086 6,8%

VSO (Vendas Sobre Oferta) % VGV 23,7% 22,1% -1,6 p.p.

Receita Líquida R$ mil 142.739 234.043 64,0%

Lucro Líquido Ajustado¹ R$ mil 37.469 50.724 35,4%

Margem Líquida Ajustada¹ 26,3% 21,7% -4,6 p.p.

Principais Números

3

1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.

4

Março

R$ 59,1 milhões

R$ 229,2 mil

R$ 3.653

258

Lançamento

VGV Total

Preço (R$/unidade)

Preço (R$/m2)

# Unidades

Belo Horizonte - MG Localização

Fevereiro

R$ 49,7 milhões

R$ 119,6 mil

R$ 2.416

416

Lançamento

VGV Total

Preço (R$/unidade)

Preço (R$/m2)

# Unidades

Santa Maria - DF Localização

Março

R$ 81,9 milhões

R$ 256,6 mil

R$ 3.456

320

Lançamento

VGV Total

Preço (R$/unidade)

Preço (R$/m2)

# Unidades

Manaus - AM Localização

Brisas do Parque Boulevard Esplanada Setor Total Ville

Destaques: Lançamentos no 1T11

Lançamos um VGV de R$ 223,3 MM, sendo dois projetos em Manaus com VGV de R$ 99 MM, um em Belo Horizonte

com VGV de R$ 59 MM, um no Distrito Federal com VGV de R$ 50 MM, e um no Rio de Janeiro com VGV de R$ 16 MM. As

Vendas Contratadas foram de R$ 175 MM, representando um VSO de 22,1%.

Lançamentos destacados

14,9 20,7 33,0 48,2 56,8

1T10 2T10 3T10 4T10 1T11

5

Mobilização da Obra Bairro Carioca

Data de contratação

•4T10

VGV Contratado

•R$ 114,2 MM

# de Unidades

•2.240 Unidades

Início das Obras

•Maio de 2011

O terreno já está preparado para o início das obras, com infraestrutura já realizada

281,2%

Evolução da Receita com Prestação de Serviços

BAIRRO CARIOCA

DF:

VGV R$

253MM

6

Localização Distrito Federal

VGV Potencial R$220,5 Milhões

Localização Distrito Federal


Localização Minas Gerais


Localização Minas Gerais


Terrenos Adquiridos no 1T11

MG:

VGV R$

176MM

7


Lançamentos

Vendas

Land bank

Estoque

Ricardo Ribeiro Gontijo


141 223 225 223

190

1T10 1T11 4T10 1T11Lançamentos 0-3 SM

Total

(R$ Mil)

%

Direcional

(R$ mil)1 Setor Total Ville - 6ª Etapa Fevereiro Santa Maria - DF 49.775 49.770 416 2.608 Popular

2 Parque Silvestre Fevereiro Rio de Janeiro - RJ 19.338 15.857 220 220 Popular

3 Allegro Mall Fevereiro Manaus - AM 16.716 16.715 29 249 Comercial

4 Boulevard Esplanada Março Belo Horizonte - MG 59.137 59.078 258 258 Médio

5 Brisas do Parque Residencial Club Março Manaus - AM 81.998 81.916 320 320 Médio

226.965 223.337 1.243 3.655

Empreendimentos Lançados - 1T11 Lançamento Localização

Total de

Unidades

Lançadas

SegmentoUnidades

Lançamentos 1T11

VGV

170 92 141 223

170 248 349

198 362 162

172 81

415

2008 2009 2010 2011

1º TRI 2º TRI 3º TRI 4º TRI

8

Lançamentos

VGV Lançado de R$ 223,3 milhões no 1T11, representando um total de 1.243 unidades.

VGV Lançado

(R$ milhões)

Evolução VGV Lançado

(R$ milhões)

710 783

1.067

58% -1%

73,3%

28,0%

24,5%

33,5%

2,2%

38,5%

1T10 1T11

Norte Centro-oeste Sudeste

97,8%

51,2%

46,5%

2,2% 2,3%

1T10 1T11

Popular Média Média-Alta Comercial

9

Distribuição dos Lançamentos

Lançamentos por segmento econômico

(% unidades)

Lançamentos por região

(% unidades)

Boulevard Esplanada Setor Total Ville

Parque Silvestre

Brisas do Parque

Allegro Mall

164 175 217

175

190

1T10 1T11 4T10 1T11Vendas 0-3 SM

76,8%54,3%

17,7%39,8%

5,5%3,5%2,4%

1T10 1T11

Popular Média Média - Alta Comercial

57,7%32,0%

34,6%

25,3%

7,7%

42,7%

1T10 1T11

Norte Centro-oeste Sudeste

80 90 164 175 123 190

324 153 243

143

85

137

406

2008 2009 2010 2011

1º TRI 2º TRI 3º TRI 4º TRI

VGV Contratado

(R$ milhões)

Evolução VGV Contratado

(R$ milhões)

Vendas por região

(% unidades)

Vendas por segmento econômico

(% unidades)

10

Vendas Contratadas

As Vendas Contratadas atingiram R$ 174,6 milhões no 1T11, representado a comercialização de 1.211 unidades com

preço médio de R$ 183,0 mil.

441

661

1.037

+7% -19%

11

Velocidade de Vendas

48% das unidades lançadas no 1T11 foram vendidas no próprio trimestre;

VSO de 22,1% no 1T11.

Venda Sobre Oferta (VSO)

VGV Total

Velocidade de Vendas (%)

em Unidades 23,7%

33,8%

20,8%

38,3%

22,1%19,4%

27,6%

1T10 2T10* 3T10 4T10* 1T11

Com obras de 0-3 SM Sem obras de 0-3 SM

1. A VSO no 2T10 e 4T10 foi impactada pela assinatura de contratos de prestação de serviço para a faixa de 0-3 salários mínimos.

17%

89%

17%

87%

48%

19%

4%

27%

4%

7%

3%

14%

5%

1%

5%1T10

2T10

3T10

4T10

1T11

3M 6M 9M 12M 15M

91%

58%

97%

53%

48%

12

Total % Direcional R$/Unidade R$/m2

MG 3.666.945 2.721.950 74,2% 27.474 1.556.546 133.470 2.356

DF 2.626.291 1.484.749 56,5% 19.028 1.083.386 138.022 2.424

AM 954.069 941.598 98,7% 5.529 353.674 172.557 2.698

PA 1.008.142 1.008.041 100,0% 8.981 489.992 112.253 2.057

SP 443.650 384.749 86,7% 2.297 146.112 193.143 3.036

RO 298.557 270.030 90,4% 2.806 133.083 106.400 2.243

RJ 164.179 89.457 54,5% 1.248 69.898 131.554 2.349

ES 129.361 103.489 80,0% 752 51.745 172.023 2.500

TOTAL 9.291.196 7.004.063 75,4% 68.115 3.884.436 136.405 2.392

VGV Potencial (R$ mil) Preço MédioUF

Número Potencial

de Unidades

% Médio

Direcional

Área Privativa

(m2)

Evolução do Land Bank

No 1T11 compramos 4 terrenos com potencial de construção de 2.042 unidades e VGV de R$ 428 MM;

O custo médio de aquisição foi de 14,1% do VGV, sendo 57% pago via permuta física / financeira

6.756 7.004428 43

223

4ºTRI 2010 TERRENOS ADQUIRIDOS 1º TRI 2011 REVISÃO DE PREMISSAS LANÇADOS 1º TRI 2011

Estoque de terrenos em 31/03/2011 por região

Popular; 79,3% Médio

Alto; 1,6%

Médio; 17,6%

Comercial; 1,4%

Manaus Total Ville AM em construção 3.640 2.136

Total Ville Bella Cittá PA em construção 4.714 3.732

Total Ville Marabá PA em construção 5.604 4.664

Allegro Residencial Club AM em construção 1.648 704

Setor Total Ville DF em construção 4.672 2.064

Total Ville Porto Velho RO em construção 2.852 1.868

Dream Park ES em construção 1.034 752

Eliza Miranda AM em construção 2.112 128

Cachoeiras do Madeira RO em construção 1.278 426

TotalVille Macaé RJ em construção 1.125 719

Águas Claras DF a lançar 1.148 1.148

Granjas Werneck MG a lançar 15.000 15.000

Floramar MG a lançar 1.172 1.172

Samambaia DF a lançar 14.614 14.614

Sítio São João MG a lançar 2.500 2.500

Ferroeste MG a lançar 2.388 2.388

Total 65.501 54.015

Empreendimentos Status Total de UnidadesUnidades a serem

lançadas

13

1

ES1,1%

AM8,2%

MG40,3%

RO4,1%

SP3,4%

PA13,2%

DF27,9%

RJ1,8%

Land Bank

Land Bank de R$ 7,0 bilhões com potencial para construção de 68.115 unidades;

Custo médio de terreno de 9,1% do VGV potencial, sendo 80,8% adquirido via permuta física ou financeira

Composição do Land Bank em unidades

“MINHA CASA, MINHA VIDA”

50,6 mil unidades elegíveis ao Programa

Equivalente 74,2% do total do banco de terrenos

Segmento (unidades)

Empreendimentos de Grande Porte

78,2% das unidades do Land Bank a serem lançadas são

referentes a projetos de grande porte

Total % Direcional

Lançamentos 1T11 126,941 124,519 698 592 52.1%

Lançamentos 4T10 132,977 77,695 458 442 8.5%

Lançamentos 3T10 76,919 74,865 773 704 41.0%

Lançamentos 2T10 62,036 61,974 152 121 3.0%

Lançamentos 1T10 79,202 71,239 607 560 45.9%

Lançamentos 4T09 2,071 2,070 18 18 2.1%

Lançamentos 3T09 86,266 76,129 697 474 11.1%

Lançamentos 2T09 23,028 19,043 231 116 3.9%

Lançamentos 1T09 29,733 26,138 214 198 20.8%

Lançamentos 4T08 61,862 45,576 319 240 19.8%

Lançamentos 3T08 25,931 20,744 201 89 6.5%

Lançamentos 2T08 7,820 6,586 67 25 3.4%

Lançamentos 1T08 6,657 5,858 31 13 3.1%

Lançamentos Anteriores 6,151 3,058 39 13 2.8%

Total em Construção 727,595 615,494 4,505 3,605 13.6%

Empreendimentos Concluídos 42,467 20,096 224 199 3.8%

Estoque Total 770,062 635,590 4,729 3,804 11.9%

EstoqueVGV em Estoque (R$MIL) Unidades em

Estoque

Unidades em

Estoque (ex permuta)

% Unidades em

Estoque (ex permuta)

14

Estoque

A Direcional encerrou o 1T11 com estoque total de R$ 636 MM, representando 3.804 unidades;

O estoque de unidades concluídas de apenas R$ 20,1 MM, representando 199 unidades;

Os empreendimentos em construção já têm, em média, 86,4% das unidades vendidas.

Estoque a valor de mercado em 31/03/2011

Apenas 3,8% do nosso estoque é de

empreendimentos concluídos

15


Resultados Financeiros

Indicadores de Liquidez

Resultado a Apropriar

Desempenho das Ações

Carlos Wollenweber


63,4 102,3 263,2 377,6 781,9 234,0

24,0% 21,1%24,5% 22,5% 22,6% 21,7%

2006 2007 2008 2009 2010 1T11

Receita Liquida Margem Liquida

37

51 51 51

26,3%21,7% 19,3% 21,7%

0,0 %

10, 0%

20, 0%

30, 0%

40, 0%

50, 0%

60, 0%

70, 0%

80, 0%

90, 0%

100 ,0%

30

35

40

45

50

55

1T10 1T11 4T10 1T11

Margem Líquida

143

234 263

234

1T10 1T11 4T10 1T11

+64%

-11%

16


Lucro Líquido e Margem Líquida ajustados¹


Composição da Receita Bruta

Receita Líquida

+35%

0%

CAGR: 87,4%

Evolução da Receita Líquida

Incorporação, 76.2%

Taxa de Administração,

0.8%

Obras 0-3 SM, 22.5%

Corretagem (Expert), 0.5%

14,9 20,7 33,0 48,2 56,8 48,2 56,8

10,4% 12,5% 15,7% 18,3%24,3%

18,3%24,3%

1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 4T10 1T11% da Receita

Evolução da Receita com Prestação de Serviços

50

66

79

66 35,1%

28,0% 29,9% 28,0%

0,0 %

20, 0%

40, 0%

60, 0%

80, 0%

100 ,0%

120 ,0%

40

45

50

55

60

65

70

75

80

1T10 1T11 4T10 1T11Margem Bruta

17


Lucro Bruto e Margem Bruta

+31%

-17%

281,2% +18%

8,4

16,2 17,4 16,2

5,9%6,9% 6,6% 6,9%

-5,0%

-3,0%

-1,0%

1,0 %

3,0 %

5,0 %

7,0 %

9,0 %

-

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

1T10 1T11 4T10 1T11% Receita

3,9 5,0 6,2 5,0

1,9%

2,3%

1,3%

2,3%

2,1%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0 %

1,0 %

2,0 %

3,0 %

-

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

20,0

1T10 1T11 4T10 1T11% Vendas % Vendas sem projetos 0-3 SM

18


EBITDA ajustado e Margem EBITDA ajustada

G&A ajustado ¹ (R$ MM) Despesas Comerciais (R$ MM)

+94%

-7%


+29% -19%

42 58 65 58

29,7% 24,7% 24,7% 24,7%

0,0 %

20, 0%

40, 0%

60, 0%

80, 0%

100 ,0%

120 ,0%

-

10

20

30

40

50

60

70

80

1T10 1T11 4T10 1T11Margem Ebitda

+36%

-11%

Situação de Liquidez 1T10 4T10 1T11 D % D %

(R$ mil) (a) (b) (c) (c/a) (c/b)

Emprestimos e Financiamentos 142,672 302,374 348,307 144.1% 15.2%

SFH 138,545 226,056 282,674 104.0% 25.0%

Securitização de Recebíveis - 46,843 36,429 - -22.2%

FINAME e Leasing 4,127 8,882 8,611 108.7% -3.1%

Capital de Giro - 20,593 20,593 - 0.0%

Caixa e Equivalentes 292,019 190,852 355,410 21.7% 86.2%

Dívida (caixa) Liquida -149,347 111,522 -7,103

Dívida (caixa) Liquida/ Patrimônio Líquido -21.5% 14.1% -0.9%

14.522

25.312 22.468

32.65741.236

74.504

86.301

100.873

64.967

1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11*

170

111

33 35

2011 2012 2013 +2014

1. Consumo de Caixa: medido pela variação da dívida líquida, deduzida dos aumentos de capital

* 1T11: Ajuste de R$ 224 milhões referentes ao follow-on e R$ 40,3 milhões referentes ao pagamento de dividendos

19

Liquidez

Cronograma de Amortização

da Dívida (R$MM) Consumo de Caixa¹ (R$ MM)

Dívida Bruta

(ex- securitização de recebíveis)

SFH; 90,6%

FINAME e Leasing;

2,8%

Capital de Giro; 6,6%

-36%

49.5%44.7%

5.8%

2011 2012 2013+

Resultado a Apropriar (R$ mil) 1T10 4T10 1T11 D % D %

(a) (b) (c) (c/a) (c/b)

Receitas a incorrer 623.125 740.269 762.873 22,4% 3,1%

Custos a incorrer -372.923 -424.802 -437.186 17,2% 2,9%

Resultado a apropriar 250.202 315.467 325.687 30,2% 3,2%

Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 40,2% 42,6% 42,7%

Cronograma estimado para apropriação REF 2011 2012 2013+

49,5% 44,7% 5,8%

20

Resultado a Apropriar

Cronograma de Reconhecimento do REF

0

20

40

60

80

100

120

140

160

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

10.000

18

-no

v-0

9

1-d

ez-0

9

11

-dez

-09

23

-dez

-09

8-j

an-1

0

20

-jan

-10

2-f

ev-

10

12

-fe

v-1

0

26

-fe

v-1

0

10

-mar

-10

22

-mar

-10

1-a

br-

10

14

-ab

r-1

0

27

-ab

r-1

0

7-m

ai-1

0

19

-mai

-10

1-j

un

-10

15

-ju

n-1

0

25

-ju

n-1

0

7-j

ul-

10

21

-ju

l-1

0

3-a

go-1

0

16

-ago

-10

30

-ago

-10

15

-set

-10

1-o

ut-

10

14

-ou

t-1

0

26

-ou

t-1

0

8-n

ov-

10

23

-no

v-1

0

3-d

ez-1

0

17

-dez

-10

30

-dez

-10

12

-jan

-11

24

-jan

-11

4-f

ev-

11

16

-fe

v-1

1

28

-fe

v-1

1

14

-mar

-11

24

-mar

-11

5-a

br-

11

15

-ab

r-1

1

29

-ab

r-1

1

Pre

ço d

a A

ção

Vo

lum

e (

R$

mil)

Volume (R$ mil)

21

Desempenho das Ações desde o IPO

0

20

40

60

80

100

120

140

160

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

10.000

18

-no

v-0

9

1-d

ez-0

9

11

-dez

-09

23

-dez

-09

8-j

an-1

0

20

-jan

-10

2-f

ev-

10

12

-fe

v-1

0

26

-fe

v-1

0

10

-mar

-10

22

-mar

-10

1-a

br-

10

14

-ab

r-1

0

27

-ab

r-1

0

7-m

ai-1

0

19

-mai

-10

1-j

un

-10

15

-ju

n-1

0

25

-ju

n-1

0

7-j

ul-

10

21

-ju

l-1

0

3-a

go-1

0

16

-ago

-10

30

-ago

-10

15

-set

-10

1-o

ut-

10

14

-ou

t-1

0

26

-ou

t-1

0

8-n

ov-

10

23

-no

v-1

0

3-d

ez-1

0

17

-dez

-10

30

-dez

-10

12

-jan

-11

24

-jan

-11

4-f

ev-

11

16

-fe

v-1

1

28

-fe

v-1

1

14

-mar

-11

24

-mar

-11

5-a

br-

11

15

-ab

r-1

1

29

-ab

r-1

1

Pre

ço d

a A

ção

Vo

lum

e (

R$

mil)

Média Volume (21 dias) Direcional Ibovespa IMOB

22

Aviso

Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados

operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras

previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho

futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições

razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as

perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da

situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações

governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão

sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.

23

Contatos

Carlos Wollenweber Diretor Financeiro e de RI

Lucas Bousas Analista de RI

Paulo Sousa Assistente de RI

www.direcional.com.br

[email protected]

(55 31) 3214-6200

(55 31) 3214-6450

divulgação de resultados 1t11

Investor Relations