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Banco Central do BrasilBanco Central do Brasil

48ª Reunião do COPOM48ª Reunião do COPOM(19 e 20 de junho de 2000)

Departamento de Estudos e Pesquisas

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Estrutura da

apresentaçãoEstrutura da

apresentação

� Relatório de inflação

� Cenários e simulações

� Núcleo de inflação


� Núcleo de inflação

� Indicadores antecedentes

� Modelos VAR (curto prazo)

� Demanda por Moeda

Relatório de InflaçãoRelatório de Inflação

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Cenário analisado no

último RelatórioCenário analisado no

último Relatório

� Petróleo:

� gasolina +5% e GLP +40% em 00:III

� Salário mínimo de R$ 150 em 2000


� Juros americanos +25 pb a cada trimestre, fechando em 6,5%

� Risco caindo 75 pontos em 2000

� Canal de câmbio quase parado

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Quais eram os

problemas?Quais eram os

problemas?� Câmbio e risco haviam recuado rápido

em 00-I

� Preço do petróleo entre US$ 25/26, com perspectiva de preço médio para o ano


perspectiva de preço médio para o ano em US$ 24

� Sem choques previstos para o 4º trimestre

� Incertezas sobre economia americana

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 ConclusõesConclusões

� Política monetária anterior havia cuidado dos

choques de preços administrados do 2º e 3º

trimestres via canal de demanda


� Até lá o mecanismo via câmbio e expectativas

predominaria

� Conclusão: viés de baixa a ser usado em caso

de melhorar perspectiva para o petróleo

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Resultados

2º trimestre de 2000Resultados

2º trimestre de 2000

� Volatilidade externa ditou câmbio e risco: altas

até final de maio, quedas depois

� Curva de juros futuros acompanharam


� Juros EUA chegaram a 6,5% em maio

� Preços do petróleo voltaram a subir

� Alimentação segurou inflação doméstica muito

abaixo das expectativas

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Política monetária

2º trimestre de 2000Política monetária

2º trimestre de 2000

� Juros 18,5% + duas reduções de compulsórios

� Aumento do juro real ex post


� Canal de câmbio praticamente inativo

� Expectativas do mercado para a inflação

continuaram convergindo para 6%

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Situação atualSituação atual

� Recuperação virou crescimento

� Produção industrial vigorosa

Erro: choque agrícola deflacionário


� Erro: choque agrícola deflacionário

não antecipado

� Hiato do produto fechando

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Situação atualSituação atual

� Balança comercial

� Exportações vão bem, sem milagres


Exportações vão bem, sem milagres

� Importações mal com petróleo e

intermediários

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 PerspectivasPerspectivas

� Política fiscal cumpre metas

� Mercados futuros:


� petróleo desfavorável

� juros EUA: alta prob. de soft landing

� curva de juros volta a se achatar

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Redução de CompulsórioRedução de Compulsório

Variações

Episódio 1: circ. 2.969, de 14.03.2000

Episódio 2: circ. 2.700, de 28.05.2000

� Modelo econométrico


Compulsório Compulsório

65% -> 55% 55% -> 45%

Spread Spread

-6,96%a.a. -7,4%a.a.

PIB PIB

2,36% em um mês 2,51% em um mês

0,79% em um trimestre 0,84% em um trimestre

14.03.2000 28.05.2000

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Redução de CompulsórioRedução de Compulsório

� Avaliação de volumes

� cada episódio gera uma liberação de cerca

de R$ 3 bilhões (0,3% do PIB)


� estima-se que 80% dos recursos liberados

em março foram para crédito

� considerando efeitos multiplicativos, chega-

se a 0,5% do PIB por episódio

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Visão prospectiva

Choques e TrajetóriasVisão prospectiva

Choques e Trajetórias

� Petróleo:

� gasolina +17% e GLP +7% em 00:III

� Juros americanos +25 pb a cada


� Juros americanos +25 pb a cada

trimestre, fechando o ano em 7%

� Risco fechando 2000 em 450 bp

Resultados de SimulaçõesResultados de Simulações

(modelo estrutural)

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Preços administradosPreços administrados

� A ocorrerInfluência marginal dos choques na inflação : 1,75 %

Reajuste médio : 8,64 %

Influência total dos reajustes na inflação : 2,31 %


Influência total dos reajustes na inflação : 2,31 %

ChoquesPetróleo Tel Transp Eletr IPTU Água P. Saúde

2000 II 0,00 2,61 1,59 1,22 0,12 0,40 0,25

III 13,26 7,19 7,96 7,00 0,35 3,68 1,50

IV 0,00 0,00 2,64 0,00 0,35 3,68 1,50

5,79 2,83 6,62 3,29 1,08 1,54 1,69

Período

peso

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Cenário BásicoCenário Básico

� Petróleo:

� gasolina 17,6%, GLP 6,6% no III T

� Juros americanos 25 pb a cada trimestre,


fechando em 7,0%

� Risco caindo para 450 pb em 2000:IV

� Expectativa de inflação em 6%

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Simulações

Cenário BásicoSimulações

Cenário Básico

Anualizado

Período Inflação Inf. Acum. Risco Var. Hiato Câmbio Juros Nominais Juros Nominais Juros Reais

1999 4 2,76 8,94 657 -2,07 1,91 19,00 26,00 15,66

2000 1 0,97 6,92 534 -1,50 1,78 19,00 21,48 13,61

2000 2 0,73 6,58 580 -0,59 1,80 18,50 19,09 11,74

2000 3 2,14 6,76 515 1,16 1,79 18,50 18,75 11,23

Acumulado em 12 meses


2000 4 1,32 5,26 450 1,87 1,78 18,50 18,62 12,70

2001 1 1,39 5,70 450 2,32 1,78 18,50 18,50 12,11

2001 2 0,65 5,62 450 2,39 1,78 18,50 18,50 12,20

2001 3 0,54 3,96 450 1,23 1,78 18,50 18,50 13,98

2001 4 0,41 3,03 450 -0,17 1,78 18,50 18,50 15,02

2002 1 0,20 1,82 450 -1,16 1,78 18,50 18,50 16,38

2002 2 -0,51 0,64 450 -1,89 1,78 18,50 18,50 17,74

2002 3 -0,66 -0,56 450 -2,21 1,78 18,50 18,50 19,17

2002 4 -0,59 -1,55 450 -2,09 1,78 18,50 18,50 20,37


Cenário Básico - LequeSimulaçõesCenário Básico - Leque

12

8

limite inferior da banda de 10%

(último relatório)


4

-4

0

3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1

1997 1997 1998 1998 1998 1998 1999 1999 1999 1999 2000 2000 2000 2000 2001 2001 2001 2001 2002

Reunião do COPOM19 e 20 06/00

SimulaçõesLeque do último relatórioSimulações

Leque do último relatório

6

7

8

9

1012

8

10

6

7

8

9


1

2

3

4

5

4

-4

0

0

1

2

3

4

5

6

2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4

1997 1997 1997 1998 1998 1998 1998 1999 1999 1999 1999 2000 2000 2000 2000 2001 2001 2001 2001


Cenário Básico – Leque (até 2002) Simulações

Cenário Básico – Leque (até 2002)

12

7


3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4

1997 1997 1998 1998 1998 1998 1999 1999 1999 1999 2000 2000 2000 2000 2001 2001 2001 2001 2002 2002 2002 2002

2

-8

-3


Cenário BásicoSimulações

Cenário Básico

� Projeções com juros constantes

2000 2001

Juros mín. centro máx mín. centro máx

18,50 3,86 5,26 6,70 0,51 3,03 5,62

IPCA (com intervalos de confiança de 50%)


18,50 3,86 5,26 6,70 0,51 3,03 5,62

18,00 3,88 5,28 6,72 0,61 3,13 5,72

17,50 3,90 5,30 6,74 0,71 3,23 5,82

17,00 3,91 5,31 6,75 0,81 3,33 5,92

16,50 3,93 5,33 6,77 0,91 3,43 6,02

16,00 3,95 5,35 6,79 1,01 3,53 6,12

Decr.* 3,95 5,35 6,79 1,28 3,80 6,39

* - queda inicial de 0,5 pp seguida por queda de 1pp por trimestre até atingir 8%.


Cenário Básico – Juros decrescentesSimulações

Cenário Básico – Juros decrescentes

Anualizado


1999 4 2,76 8,94 657 -2,07 1,91 19,00 26,00 15,66

2000 1 0,97 6,92 534 -1,50 1,78 19,00 21,48 13,61

2000 2 0,73 6,58 580 -0,59 1,80 18,44 19,08 11,73

2000 3 2,18 6,80 515 1,16 1,81 17,00 18,36 10,82



2000 4 1,36 5,35 450 1,92 1,80 16,00 17,61 11,64

2001 1 1,48 5,88 450 2,45 1,81 15,00 16,60 10,13

2001 2 0,79 5,95 450 2,68 1,82 14,00 15,49 9,01

2001 3 0,75 4,47 450 1,74 1,82 13,00 14,49 9,60

2001 4 0,71 3,80 450 0,57 1,83 12,00 13,49 9,34

2002 1 0,61 2,90 450 -0,20 1,84 11,00 12,49 9,33

2002 2 0,01 2,09 450 -0,75 1,85 10,00 11,49 9,21

2002 3 -0,02 1,31 450 -0,93 1,86 9,00 10,49 9,07

2002 4 0,19 0,78 450 -0,68 1,87 8,00 9,49 8,65


Cenário Básico – Risco endógenoSimulações

Cenário Básico – Risco endógeno

Anualizado

Período Inflação Inf. Acum. Risco Var. Hiato Div/Pib Câmbio Juros Nominais Juros Nominais Juros Reais

1999 4 2,76 8,94 657 -2,07 0,48 1,91 19,00 26,00 15,66

2000 1 0,97 6,92 534 -1,50 0,47 1,78 19,00 21,48 13,61

2000 2 0,73 6,58 583 -0,59 0,52 1,80 18,50 19,09 11,74

2000 3 2,17 6,79 541 1,16 0,52 1,80 18,50 18,75 11,20



2000 4 1,54 5,52 636 1,88 0,53 1,84 18,50 18,62 12,42

2001 1 1,45 6,02 622 2,35 0,54 1,84 18,50 18,50 11,77

2001 2 0,75 6,05 635 2,44 0,55 1,84 18,50 18,50 11,74

2001 3 0,62 4,44 647 1,31 0,56 1,85 18,50 18,50 13,46

2001 4 0,50 3,38 660 -0,07 0,57 1,85 18,50 18,50 14,63

2002 1 0,30 2,20 677 -1,09 0,59 1,86 18,50 18,50 15,95

2002 2 -0,44 0,99 701 -1,83 0,61 1,86 18,50 18,50 17,34

2002 3 -0,60 -0,24 726 -2,18 0,63 1,86 18,50 18,50 18,79

2002 4 -0,53 -1,27 760 -2,09 0,65 1,86 18,50 18,50 20,03


Cenário Básico – Alimentação 1999Simulações

Cenário Básico – Alimentação 1999

� Inflação de alimentos igual à de 1999Anualizado


1999 4 2,76 8,94 657 -2,07 1,91 19,00 26,00 15,66

2000 1 0,97 6,92 534 -1,50 1,78 19,00 21,48 13,61

2000 2 0,58 6,42 580 -0,59 1,80 18,50 19,09 11,91



2000 3 2,01 6,47 515 1,14 1,79 18,50 18,75 11,54

2000 4 2,11 5,79 450 1,83 1,78 18,50 18,62 12,13

2001 1 1,64 6,49 450 2,35 1,78 18,50 18,50 11,28

2001 2 0,94 6,87 450 2,50 1,78 18,50 18,50 10,88

2001 3 0,74 5,53 450 1,45 1,78 18,50 18,50 12,29

2001 4 0,59 3,96 450 0,17 1,78 18,50 18,50 13,99

2002 1 0,35 2,64 450 -0,90 1,78 18,50 18,50 15,45

2002 2 -0,38 1,30 450 -1,72 1,78 18,50 18,50 16,97

2002 3 -0,55 0,01 450 -2,16 1,78 18,50 18,50 18,48

2002 4 -0,49 -1,06 450 -2,16 1,78 18,50 18,50 19,76

Núcleo de InflaçãoNúcleo de Inflação

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Núcleo de inflação

IPCA mensalNúcleo de inflação

IPCA mensal

Período IPCA Núcleo

jan/99 0.70 0.30

fev/99 1.05 0.64

mar/99 1.10 0.47

abr/99 0.56 0.44

mai/99 0.30 0.25

jun/99 0.19 0.220.7

0.9

1.1

1.3

1.5

Var

iaçã

o m

ensa

l


jun/99 0.19 0.22

jul/99 1.09 0.32

ago/99 0.56 0.44

set/99 0.31 0.41

out/99 1.19 0.73

nov/99 0.95 0.48

dez/99 0.60 0.58

jan/00 0.62 0.49

fev/00 0.13 0.44

mar/00 0.22 0.36

abr/00 0.42 0.45

mai/00 0.01 0.34

-0.7

-0.5

-0.3

-0.1

0.1

0.3

0.5

jan/

97

abr

/97

jul/9

7

out/9

7

jan/

98

abr

/98

jul/9

8

out/9

8

jan/

99

abr

/99

jul/9

9

out/9

9

jan/

00

abr

/00

Var

iaçã

o m

ensa

l

IPCA Núcleo


IPCA acumulado em 12 mesesNúcleo de inflação

IPCA acumulado em 12 mesesPeríodo IPCA Núcleo

jan/99 1.65 1.86

fev/99 2.24 2.10

mar/99 3.02 2.17

abr/99 3.35 2.44

mai/99 3.14 2.49

jun/99 3.32 2.60

jul/99 4.57 2.74

6.3

7.3

8.3

9.3

Var

iaçã

o e

m 1

2 m

eses


jul/99 4.57 2.74

ago/99 5.69 3.26

set/99 6.25 3.63

out/99 7.50 4.34

nov/99 8.65 4.83

dez/99 8.94 5.39

jan/00 8.85 5.58

fev/00 7.86 5.38

mar/00 6.92 5.27

abr/00 6.77 5.28

mai/00 6.47 5.38

1.3

2.3

3.3

4.3

5.3

jan/

98

abr/9

8

jul/9

8

out/9

8

jan/

99

abr/9

9

jul/9

9

out/9

9

jan/

00

abr/0

0

Var

iaçã

o e

m 1

2 m

eses

IPCA Núcleo


IPC-Br mensalNúcleo de inflação

IPC-Br mensalPeríodo IPC-BR Núcleo

jan/99 0.64 0.34fev/99 1.41 1.02mar/99 0.95 0.54abr/99 0.52 0.36mai/99 0.08 0.27jun/99 0.65 0.26

1.0

1.5

2.0

Var

iaçã

o m

ensa

l


jun/99 0.65 0.26jul/99 1.20 0.48

ago/99 0.48 0.38set/99 0.19 0.22out/99 0.92 0.47nov/99 1.12 0.53dez/99 0.60 0.50jan/00 1.01 0.45fev/00 0.05 0.17mar/00 0.51 0.24abr/00 0.25 0.26mai/00 0.40 0.39

-1.0

-0.5

0.0

0.5

jan/

97

abr/

97

jul/9

7

out/9

7

jan/

98

abr/

98

jul/9

8

out/9

8

jan/

99

abr/

99

jul/9

9

out/9

9

jan/

00

abr/

00

Var

iaçã

o m

ensa

l

IPC-BR Núcleo


IPC-Br acumulado em 12 mesesNúcleo de inflação

IPC-Br acumulado em 12 meses

Período IPC-BR Núcleo

jan/99 1.05 2.06

fev/99 2.33 2.88

mar/99 2.96 3.16

abr/99 3.26 3.15

mai/99 3.20 3.18

jun/99 3.45 3.25 6

7

8

9

10

Var

iaçã

o e

m 1

2 m

eses


jun/99 3.45 3.25

jul/99 4.76 3.61

ago/99 5.82 4.01

set/99 6.20 4.28

out/99 6.96 4.60

nov/99 8.36 5.21

dez/99 8.92 5.50

jan/00 9.32 5.62

fev/00 7.85 4.73

mar/00 7.38 4.42

abr/00 7.09 4.31

mai/00 7.44 4.44

0

1

2

3

4

5

6

jan/

98

abr/

98

jul/9

8

out/

98

jan/

99

abr/

99

jul/9

9

out/

99

jan/

00

abr/

00

Var

iaçã

o e

m 1

2 m

eses

IPC-BR Núcleo

Indicadores AntecedentesIndicadores Antecedentes

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Indicadores AntecedentesIndicadores Antecedentes

� Análise qualitativaMês/Ano F2 F23 F18 F6

mai/00 ⇑ ⇑ ⇑ ⇓

jun/00 ⇑ ⇑ ⇑ ⇓

jul/00 ⇑ ⇑ ⇓


� Análise quantitativaData abr/00 mai/00 jun/00 jul/00 ago/00 set/00 out/00

inflação 0,42 0,01 0,53 0,58 0,57 0,44 0,53

jul/00 ⇑ ⇑ ⇓

ago/00 ⇑ ⇑ ⇓

set/00 ⇑ ⇓

out/00 Indefinido

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Indicadores AntecedentesIndicadores Antecedentes

� Análise gráfica

2

3

4

5


-3

-2

-1

0

1

2

ago/

94

dez/

94

abr/

95

ago/

95

dez/

95

abr/

96

ago/

96

dez/

96

abr/

97

ago/

97

dez/

97

abr/

98

ago/

98

dez/

98

abr/

99

ago/

99

dez/

99

Leading IPCA

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Indicadores Antecedentes

novos indicadoresIndicadores Antecedentes

novos indicadores

� Análise qualitativaProjeção LII_1 LII_2 LII_3 LII_4 LII_5 LII_6 LII_7

jun/00 ⇑ ⇑ ⇑ ⇓ ⇑ ⇑ ⇑

jul/00 ⇑ ⇑ ⇑ ⇑ ⇑ ⇑ ⇑

ago/00 ⇓ ⇓ ⇓ ⇓ ⇓ ⇓ ⇓


� Análise quantitativa

ago/00 ⇓ ⇓ ⇓ ⇓ ⇓ ⇓ ⇓

set/00 ⇓ ⇓ ⇓ ⇓ ⇓ ⇓ ⇓

out/00 ⇓ ⇓ ⇓ Indefinido ⇓ ⇓ Indefinido

Data abr/00 mai/00 jun/00 jul/00 ago/00 set/00 out/00

inflação 0,42 0,01 0,51 0,96 0,57 0,36 0,24

Modelos VARModelos VAR

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 VAR mensaisVAR mensais

Previsão Var - I Var - II Var - III Var - IV Média Mediana

I-1999 2.88 2.88 2.88 2.88 2.88 2.88II-1999 1.05 1.05 1.05 1.05 1.05 1.05III-1999 1.97 1.97 1.97 1.97 1.97 1.97IV-1999 2.76 2.76 2.76 2.76 2.76 2.76


IV-1999 2.76 2.76 2.76 2.76 2.76 2.76I-2000 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97II-2000 0.99 1.63 1.40 1.66 1.42 1.51III-2000 0.97 1.39 1.69 3.14 1.80 1.54IV-2000 0.37 0.62 0.70 3.22 1.23 0.66

Inflação 99 8.94 8.94 8.94 8.94 8.94 8.94Inflação 00 3.35 4.70 4.85 9.28 5.54 4.77

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 VAR mensaisVAR mensais

Previsão Var1 Var2 Var3 Var4 Var5 Var6 Média Mediana MédiaTruncada

jan/00 0.62 0.62 0.62 0.62 0.62 0.62 0.62 0.62 0.62fev/00 0.13 0.13 0.13 0.13 0.13 0.13 0.13 0.13 0.13

mar/00 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22


mar/00 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22 0.22abr/00 0.42 0.42 0.42 0.42 0.42 0.42 0.42 0.42 0.42mai/00 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01jun/00 0.26 -0.09 0.51 0.67 0.53 0.51 0.40 0.51 0.45jul/00 1.15 0.00 0.91 0.98 0.87 0.78 0.71 0.87 0.88

ago/00 0.38 0.03 1.04 0.96 0.89 0.84 0.75 0.84 0.77Inf. 1º tri 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97Inf. 2º tri 0.69 0.34 0.94 1.10 0.96 0.94 0.83 0.94 0.88Inf. 1º sem 1.67 1.32 1.92 2.08 1.94 1.92 1.81 1.92 1.86Inf. 2000 5.63 2.07 8.13 6.49 6.54 5.94 5.80 5.94 6.15

Demanda por MoedaDemanda por Moeda

Reunião do COPOM19 e 20 06/00 Demanda por MoedaDemanda por Moeda

� Base monetária

OCORRIDO PROJETADO ERRO

jan/00 45629,13 46080,51 0,99

fev/00 42185,76 42592,18 0,96

mar/00 41298,84 41544,67 0,60

BASE MONETÁRIABase Monetária

45000

47500


mar/00 41298,84 41544,67 0,60

abr/00 38491,27 38418,47 -0,19

mai/00 38577,42 39008,66 1,12

jun/00* 38375,00 37905,70 -

*valores ocorridos até 15 de junho

35000

37500

40000

42500

jan/00 fev/00 mar/00 abr/00 mai/00 jun/00*

ocorrido projetado


� M1M1

56000

57500


jan/00 58248,94 58023,56 -0,39

fev/00 54442,24 54407,90 -0,06

mar/00 53528,32 53471,90 -0,11

M1


51500

53000

54500

56000

jan/00 fev/00 mar/00 abr/00 mai/00 jun/00

ocorrido projetado

mar/00 53528,32 53471,90 -0,11

abr/00 53737,27 52808,18 -1,73

mai/00 54073,84 53679,36 -0,73

jun/00 * 54903,00 53382,72 -

* - valores ocorridos até 12 de junho.


� M1 => PMPPPMPP

22500

23000

23500 OCORRIDO PROJETADO ERRO

jan/00 23217,55 22953,03 -1,14

fev/00 21261,03 22031,37 3,62

PMPP


19500

20000

20500

21000

21500

22000


ocorrido projetado

mar/00 20786,42 21085,17 1,44

abr/00 20472,70 20374,11 -0,48

mai/00 20437,74 20255,42 -0,89

jun/00* 21076,00 20978,39 -



� M1 => DV


jan/00 35031,32 34696,31 -0,96

fev/00 33181,21 32888,57 -0,88

DVDV

34500

35000


mar/00 32741,90 32788,96 0,14

abr/00 33264,57 32669,82 -1,79

mai/00 33636,10 33313,41 -0,96

jun/00* 33826,00 33531,95 -


32500

33000

33500

34000


ocorrido projetado


� M4M4

585000

590000

595000OCORRIDO PROJETADO ERRO

jan/00 560947 554524 -1,15

fev/00 572144 565097 -1,23

M4


550000

555000

560000

565000

570000

575000

580000

jan/00 fev/00 mar/00 abr/00 mai/00 jun/00

ocorrido projetado

mar/00 574599 581136 1,14

abr/00 580473 583594 0,54

mai/00 586122 578414 -1,32

jun/00 - 592598 -

48ª Reunião do COPOM

19 e 20.6.2000

Demanda agregada

Pág. 14

Vendas industriais • Até maio:

– Indústria automobilística: +23% (+54,9% nas exportações e +16,3% nas vendas internas).

– Máquinas agrícolas: -7,2% (-12% no mercado interno e +27,5% nas exportações).

– Motocicletas: +27% (+110,9% nas exportações e +22,3% nas vendas internas.

• Até abril:

– Imagem e som: +27,8%.

– Portáteis: +1,5%.

30

50

70

90

110

130

Jan1999

Mar Mai Jul Set Nov Jan2000

Mar Mai

Autoveículos Máquinas agrícolas Motocicletas

Autoveículos, máquinas agrícolas e motocicletas(séries dessazonalizadas)1998=100

Pág. 19

Faturamento real do varejo Variação % no ano

Discriminação Jan/00 Fev Mar Abr Mai *

Região Metropolitana de São Paulo 3,6 9,7 7,2 10,6 12,8 Bens de consumo 6,0 8,3 7,0 11,3 13,5 Duráveis 10,3 15,1 15,9 19,9 21,4 Semi-duráveis -6,5 -8,1 -13,0 -13,4 -12,2 Não duráveis 4,8 6,3 4,3 9,6 11,6 Comércio automotivo -10,9 20,1 7,9 5,3 8,7 Materiais de construção 8,7 14,8 9,9 9,0 9,0 Brasil -0,1 6,6 3,4 5,3 ... Bens de consumo 1,2 4,8 2,9 5,8 ... Comércio automotivo -5,0 24,4 9,9 6,4 ... Materiais de construção 5,4 11,6 5,7 3,8 ...

Fonte: Fcesp, Fcemg e IBGE

* Preliminar.

SPC e Telecheque na RMSP

• Consultas ao SPC cresceram 11,4% até maio. Ao Telecheque, 3,9%.

• Dados até o dia 13 de junho mostraram quedas de 12,2% no SPC e de 2% no Telecheque, em relação a igual período de 1999.

Pág. 16

Cartões de crédito e cheques compensados

Pág. 16

Número de transações com cartões e de cheques compensadosSéries dessazonalizadas1998=100

90

125

160

Jan1999


Mar Mai

Cheques compensados Cartões de crédito

Variação percentual

Mês 1/ Cartões Cheques

1999 Dez 4,52 -0,71

2000 Jan 3,46 3,71

Fev 8,90 0,46

Mar 3,77 -1,67

Abr 6,52 0,87

Mai -2,27 0,56

Ano 21,18 2,27Fonte: ABECS e Deban

1/ Dados dessazonalizados.

Inadimplência Taxa

Discriminação 1999 2000Abr Mai Dez Jan Fev Mar Abr Mai

SPC (SP) 20,19 16,70 6,37 6,01 10,81 10,65 13,60 9,60

Cheques devolvidos 2,13 1,65 2,93 3,22 3,52 3,92 3,55 3,79

Teledata (Nacional) 2,41 2,00 1,38 1,63 2,52 2,34 2,09 1,84

Comércio atacadista 4,70 4,50 2,80 3,20 2,60 2,90 3,00 ...

Fonte: ACSP, Bacen, Teledata e Abad

Pág. 16

Investimentos

Pág. 15

Índice de acúmulo de estoques Discriminação 1/ 1999 2000

I II III IV IAgropecuária 62,5 63,8 55,8 57,0 46,9

Ind. bens de capital 58,8 71,4 81,8 54,0 50,0

Ind. bens intermediários 55,1 59,5 52,5 54,0 58,0

Ind. bens de cons. duráveis 46,4 60,0 55,0 44,0 55,3

Ind. bens cons. não-duráveis 55,6 61,0 56,1 53,0 52,0

Comércio atacadista 63,0 57,5 58,7 67,0 50,0

Comércio varejista 62,2 60,6 63,8 58,0 51,7

Índice geral 57,4 61,2 57,7 55,0 53,3

Fonte: BICBanco. Pesquisa de âmbito nacional, envolvendo cerca de 195 empresas.

1/ Acima de 50% = acima do previsto; abaixo de 50% = abaixo do previsto; igual a 50% = previsto

Pág. 17

Estoques de veículos nas concessionárias

60

70

80

90

100

110

120

130

Jan1999


Mar Mai

18

22

26

30

34

38

42

Total de veículos Nº de dias

1000 unidades Nº de dias

Meios de pagamento e base monetária (média dos saldos diários)

Págs. 35 e 40

30

35

40

45

50

55

60

Jan

1998

Mar Mai Jul Set Nov Jan

1999


2000

Mar Mai Jul

R$ bilhões

Base monetária

M1

35,9 Redução de alíquota

Redução de alíquota

Projeções

38,1

54,7

Depósitos à vista apresentam tendência de crescimento acima do padrão sazonal e da inflação. Comportamento pode estar sendo determinado por operações de crédito e esforço de captação do sistema bancário.

Pág. 42

DV - dessazonalizado e deflacionado

24

25

26

27

28

Jan1999


Mar Mai

R$ bilhões

PMPP dessazonalizado e deflacionado

16,0

16,5

17,0

17,5

Jan1999


Mar Mai

R$ bilhões

Crédito Doméstico Líquido

Pág. 46

-14 000

-12 000

-10 000

-8 000

-6 000

-4 000

-2 000

0

2 000

4 000

6 000

Abr

1999

Jun Ago Out Dez Fev

2000

Jun

R$ milhões

Teto

Ocorrido ajustado

Projeção

Critério de desempenho



-3220

-4434

Evolução do Crédito - Recursos Livres

Pessoas Físicas

0

3

6

9

12

15

jan1999

mai set jan2000

mai

R$ bilhões

Cheque Especial Crédito Pessoal Aquisição de Bens

Média móvel trimestral R$ bilhõesPeríodo Cheque % Crédito % Aquisição % Total %

Especial Mês Pessoal Mês de Bens Mês Mês

1999 mar 5,3 3,9 6,6 1,5 4,7 -4,1 19,0 0,0

abr 5,3 0,0 6,7 1,5 4,5 -4,3 18,9 -0,5

mai 5,4 1,9 6,9 3,0 4,3 -4,4 19,1 1,1

2000 mar 6,0 7,1 10,7 5,9 6,2 8,8 25,7 6,2

abr 6,2 3,3 11,5 7,5 6,7 8,1 27,3 6,2

mai 6,4 3,2 12,2 6,1 7,2 7,5 28,9 5,9

Págs. 47 a 52

Evolução do Crédito - Recursos Livres

Pessoas Jurídicas

Média móvel trimestral R$ bilhõesPeríodo Desconto de % Capital % Conta % Vendor % Total %

duplicatas Mês de giro Mês Garantida Mês Mês Mês

1999 mar 2,3 -8,0 13,8 1,5 9,3 0,0 3,2 -8,6 37,8 -0,8

abr 2,3 0,0 14,2 2,9 9,2 -1,1 3,1 -3,1 37,8 0,0

mai 2,3 0,0 14,3 0,7 9,1 -1,1 2,9 -6,5 37,5 -0,8

2000 mar 3,3 0,0 13,8 -2,8 11,1 1,8 4,1 -4,7 43,2 0,7

abr 3,5 6,1 14,0 1,4 11,3 1,8 4,1 0,0 44,6 3,2

mai 3,7 5,7 14,3 2,1 11,5 1,8 4,1 0,0 46,1 3,4

0

3

6

9

12

15

18

jan1999

mai set jan2000

mai

R$ bilhões

Desconto de Duplicata Capital de Giro Conta Garantida Vendor

Págs. 47 a 52

Spread Pessoas Físicas x Selic % a.m.

Pág. 57

% a.m.

Fonte: Pefi300 Ponderada

Período Crédito pessoal

Aquisição de bens

29.10 3,26 1,72

30.11 3,10 1,57

31.12 3,01 1,67

31.1 3,00 1,66

29.2 3,16 1,58

31.3 3,13 1,44

28.4 2,99 1,41

26.5 2,91 1,40

Média móvel (5 dias) das taxas

diárias elevadas a 21 dias úteis.

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

Crédito pessoal Aquisição de bensC édit l A i i ã d b

Spread Pessoas Jurídicas x Selic % a.m.

Pág. 57

% a.m.

Fonte: Pefi300 Ponderada

Período Capital de giro

Desconto de duplic.

29.10 1,94 2,54

30.11 1,75 2,04

31.12 1,85 2,10

31.1 1,85 2,07

29.2 1,95 2,32

31.3 1,83 2,07

28.4 1,69 2,02

26.5 1,67 1,81

Média móvel (5 dias) das taxas

diárias elevadas a 21 dias úteis.

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3.1 20.1 8.2 25.2 17.3 5.4 25.4 15.5

Capital de giro Desconto de duplicatas

Resultado Primário

• Em abril, superávit primário de R$ 3,7 bilhões.

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Abr1999

Jun Ago Out Dez Fev2000

Abr

R$

Bilh

ões

Setor Público Consolidado Governo Federal e BCB

Superávit Primário - Fluxo 12 meses

Resultado primário

• Até abril, superávit consolidado de R$ 17,3 bilhões.

• R$ 1,1 bilhão acima da meta de junho.

Pág. 30

Setor Público Acordo Apurado Desvio

Jan-Jun Jan-Abr

(a) (b) (b-a)

Consolidado -16 175 -17 275 -1 100

Governo Federal -13 282 -10 648 2 634

Governos estaduais - 616 -2 557 -1 941

Governos municipais - 280 -1 088 - 808

Empresas Estatais -1 997 -2 982 - 985

Resultado nominal

• Em abril de 2000, o setor público apresentou déficit nominal de R$ 5,2 bilhões (déficit de 4,8% do PIB em 12 meses).

8,1

12,112,8

10,0

4,63,6

4,7 4,8

3,4 3,4 3,8

13,9

3

5

7

9

11

13

15

dez1998

fev1999

abr ago dez jan2000

fev mar abr agop/

out dez

% d

o P

IB

p/ projeção

Resultado nominal - últimos 12 meses

Dívida líquida • Em abril, a DLSP atingiu R$ 536,2 bilhões (47,5% do PIB).

• A dívida de abril ficou R$ 32,7 bilhões abaixo da dívida líquida ajustada no acordo com o FMI para o mês.

Pág. 30

Resultado Projeção 2000-2001

Pág. 33

% do PIB

Resultados 1998 1999 2000 2001DLSP 42,38 46,87 46,74 44,34Nominal 8,06 9,50 3,82 2,17Primário Total -0,01 -3,07 -3,25 -3,35Primário GF e BCB -0,56 -2,24 -2,48 -2,60

R$ bilhões

Resultados 1998 1999 2000 2001DLSP 385,87 516,58 571,72 589,07Nominal 72,49 96,16 45,17 28,23Primário Total -0,11 -31,08 -38,44 -43,64Primário GF e BCB -5,04 -22,67 -29,33 -33,87

Balanço de pagamentos

Exportação e importação - FOB (variação últimos 12 meses)

Pág. 62

-17-15-13-11-9-7-5-3-11357

1999Jan Mar Mai Jul Set Nov

2000Jan Mar Mai

Var

iaçã

o %

Importação

Exportação Exp Imp SaldoM aio 5,1 4,7 0,4

Jan-M ai 21,3 20,7 0,612 meses 51,2 51,3 -0,1

Médias diárias de exportação e importação (12 meses) - FOB

180

195

210

225

240

255

Jan1996

Mai Set Jan1997

Mai Set Jan1998

Mai Set Jan1999

Mai Set Jan2000

Mai

US$ milhões

Exportação

Importação

Contratação de exportação (média móvel 21 d.u.)

120

140

160

180

200

220

240

260

Set1998

Dez Fev1999

Abr Jun Ago Out Dez Fev2000

Abr Jun

* Até 12 junho

US$ milhões

Exportação - FOB

Pág. 63

Variação percentual acumulada

Discriminação 1999/98 2000/99

Jan Fev Mar Abr Mai

Básicos - 8,9 6,3 0,5 1,3 3,8 3,5

Industrializados - 5,2 20,2 28,2 25,4 22,4 22,1

Semimanufaturados - 1,7 13,8 22,1 17,9 15,6 11,9

Manufaturados 1/ - 6,1 22,4 30,1 27,6 24,4 25,0

Total - 6,1 17,1 21,9 19,9 18,0 17,4

Fonte: MDIC/Secex

1/ Inclui operações especiais

Exportações - FOB Índice de quantum

Pág. 64


1999/98 2000/99

Jan Fev Mar Abr

Básicos 8,7 22,7 12,3 10,7 10,7

Semimanufaturados 16,8 8,8 12,7 6,7 3,5

Manufaturados 4,3 30,8 37,6 34,1 29,1

Total 7,7 24,0 27,4 23,0 19,2

Fonte: Funcex

Exportações - FOB Índice de preço

Pág. 64


1999/98 2000/99

Jan Fev Mar Abr

Básicos -16,1 -12,8 -10,2 -8,5 -6,6

Semimanufaturados -15,7 4,2 7,7 9,7 10,0

Manufaturados -10,8 -6,6 -6,5 -5,0 -3,9

Total -12,8 -5,6 4,6 2,9 1,6

Fonte: Funcex

Importações - FOB

Variação percentual acumulada1999/98 2000/99

Jan Fev Mar Abr Mai

Importação -14,7 -2,7 11,5 10,7 10,2 11,2

Bens de capital -15,8 -15,4 -7,9 -9,8 -7,0 -6,1

Matérias-primas -10,3 8,0 21,9 22,5 22,4 22,4

Combustíveis 3,6 34,4 78,9 57,4 49,8 49,6

Bens de consumo -31,4 -24,6 -7,7 -7,0 -11,6 -9,3

Fonte: MDIC/Secex

Importações - FOB Índice de quantum

Variação percentual acumulada1999/98 2000/99

Jan Fev Mar Abr

Bens cons. duráveis -49,7 -54,7 -32,9 -26,1 -32,7

B.cons.não-duráveis -22,6 -13,3 3,2 0,2 -1,9

Mat.-primas e interm. -8,4 15,6 32,6 32,7 31,7

Comb. e lubrif icantes -7,5 -25,2 0,4 -18,2 -20,3

Bens de capital -20,0 -24,0 -10,6 -10,1 -7,2

Total -15,0 -4,4 12,8 11,2 10,4

Fonte: Funcex

Págs. 68 e 69

Importações - FOB Índice de preço


1999/98 2000/99

Jan Fev Mar Abr

Bens cons. duráveis -2,3 -5,3 -9,8 -7,1 -7,1

B.cons.não-duráveis -4,6 -15,4 -14,9 -13,0 -13,2

Mat.-primas e interm. -1,6 -7,9 -10,6 -10,5 -10,5

Comb. e lubrif icantes 20,6 127,7 131,8 139,2 134,8

Bens de capital 1,2 3,4 -3,3 -6,1 -4,8

Total 0,3 1,5 -1,5 -0,9 -0,5

Fonte: Funcex

Págs. 68 e 69

Petróleo tipo Brent cotação spot

8

12

16

20

24

28

32

36

04/0

1/19

99

01/0

2/19

99

01/0

3/19

99

29/0

3/19

99

27/0

4/19

99

25/0

5/19

99

23/0

6/19

99

21/0

7/19

99

18/0

8/19

99

15/0

9/19

99

13/1

0/19

99

10/1

1/19

99

08/1

2/19

99

11/0

1/20

00

08/0

2/20

00

07/0

3/20

00

04/0

4/20

00

05/0

5/20

00

05/0

6/20

00

US$/barril

Brent - Spot média de 20 dias

Faixa de preços da OPEP

Cotação em 19/06/00 11 HsUS$ 28,23/barril

Balanço comercial - FOB

US$ bilhões

Discriminação 1998 1999 2000Valor Var.% Valor Var.%

Exportação 51,1 48,0 -6,1 55,7 16,0Importação 57,7 49,2 -14,7 53,6 9,0Saldo -6,6 -1,2 2,1

Fonte: MDIC/Secex

Serviços

Pág. 77

1/ Projeção

US$ bilhões

Discriminação 1998 1999 2000

Ano I Sem II Sem Ano Jan-Mai Ano 1/

Total -28,8 -12,7 -12,5 -25,2 -10,1 -28,8

Juros -11,9 -7,7 -7,5 -15,2 -6,3 -17,3

Lucros e div. -7,2 -2,3 -1,8 -4,1 -1,4 -4,8

Transportes -3,3 -1,3 -1,5 -2,8 -1,2 -3,1

Viagens intern. -4,1 -0,6 -0,9 -1,4 -0,6 -1,8

Serviços diversos -1,8 -0,6 -0,6 -1,1 -0,5 -1,5

Demais -0,4 -0,3 -0,4 -0,6 -0,1 -0,4

Saldo em transações correntes/PIB (%)*

Pág. 78

-4,45

-3,99

-3,79

-4,05-4,06-4,00

-4,08

-5,3

-5,1

-4,9

-4,7

-4,5

-4,3

-4,1

-3,9

-3,7

-3,5

Jan1999

Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan2000

Fev Mar Abr Mai Dez**

**projeção*ultimos 12 meses

Usos e Fontes

Pág. 77

US$ bilhões

Discriminação 1999 2000Ano Jan-Mai Ano

Usos -69,7 -19,5 -54,9 Transações correntes -24,4 -8,8 -24,8 Amortizações -45,4 -10,7 -30,0

Fontes 69,7 19,5 54,9 Investimentos diretos 30,0 9,7 24,4 Investimentos em carteira 1,5 -0,1 2,6 Financiamentos de importação 16,5 5,3 13,8 Empréstimos de longo prazo 25,0 9,1 23,6 Demais -14,0 -1,6 -4,2 Variação de haveres (-=aumento) 10,8 -3,0 -5,4

Memo: Governo Central ... 3,0 5,4 RLA 23,9 26,5 28,8 RLA (metas) 21,3 23,7 25,0 Operações de regularização -5,5 -10,3 -10,3 Reservas (Liquidez internacional) 36,3 28,5 30,8

Economia internacional

Estados Unidos • Déficit comercial recorde em março, US$ 35,7 bilhões, acumulou

US$100 bilhões no 1T00, 47,9% acima do 1T99. • Superávit fiscal recorde em abril, US$ 159,5 bilhões, gerou superávit

acumulado no ano fiscal de US$ 123,9 bilhões.

Págs. 86 e 87

Saldo acumulado no ano fiscal

123,9

-80-40

04080

120160

Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set

Fonte: Departamento do Tesouro dos EUA1998 1999 2000

US$ bilhões

Estados Unidos • Crédito ao consumidor permanece crescendo, mas a taxas

menores, 7,8% em março, taxa anualizada, após alcançar 15,7% em jan.00.

• Vendas no varejo decresceram 0,19% em abril, relativamente a março. Excluindo-se automóveis, as vendas mantiveram-se estáveis (-0,02%).

Págs. 89 e 90

Vendas no Varejo

9,5

8,6

456789

10

Jan1999


Mar Mai

Fonte: Bureau of Census Total Núcleo

Cresc. Acum. em 12

Estados Unidos • Mercado imobiliário apresenta sinais de

desaquecimento. Início de construções habitacionais reduziu 3,9% em maio e autorizações para construção decresceu pelo quarto mês consecutivo.

Construção de novos imóveis 1/

1592

1822

1400

1500

1600

1700

1800

1900

Jul1998

Out Jan1999

Abr Jul1999

Out Jan2000

Abr

Início AutorizaçõesFonte: Buerau of Census1/ Taxas anualizadas, com ajuste sazona

milhares de unidades

Pág. 90

Estados Unidos

• Produção Industrial expandiu 0,4% em maio, comparativamente a abril, acumulando 4,6% em 12 meses. Utilização da capacidade instalada mantém-se estável em 82,1%.

Pág. 83

Produção IndustrialVariação acumulada em 12 meses

3,94,1

4,44,6

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

Jan1999


Mar Mai

Fonte: Federal Reserve System

Estados Unidos • Taxa de desemprego retornou ao patamar de 4,1%, em maio, de 3,9%

em abril, com manutenção do crescimento anual nominal dos rendimentos, 3,6%, e elevação do crescimento real.

• Preços dos produtos importados em maio elevou-se 0,6%, excluindo-se petróleo decresceu 0,2%.

• Índice geral e de preços dos Gerentes de Compras decresceu em maio, 53,2 e 65,8.

Págs. 88 e 91

Indicadores NAPM

53,2

65,879,8

30

40

50

60

70

80

90

Jul1998

Set Nov Jan1999


Mar Mai

Fonte: NAPM PMI Preços

Estados Unidos • Índice de Preços ao Produtor total manteve-se estável em maio,

acumulando 3,8% em doze meses. PPI - núcleo e índice para matérias-primas aumentaram 0,2% e 3,2% no mês, índice de bens intermediários decresceu 0,1%, acumulando 1,4%, 18,5% e 4,9% em 12 meses até abril.

Pág. 84

IPP - Variação acum. em 12 meses%

21,4218,51

-12-8-4048

1216202428

Jan

1999


2000

Mar Mai

Fonte: Bureau of Labour Statistics

Núcleo Matérias-primasIntermediários Cheio

Estados Unidos • Índice de Preços ao Consumidor variou 0,1% em maio,

acumulando 3,1% em 12 meses. O núcleo do índice, que exclui alimentos e energia, elevou 0,2% no mês, somando 2,3% em 12 meses.

Pág. 84

IPC - Variação em 12 meses%

3,01

3,69

2,212,3

1,5

1,8

2,1

2,4

2,7

3,0

3,3

3,6

3,9

Jan1999


Mar Mai

Fonte: Bureau of Labour Statistics IPC IPC Núcleo

3,1

Japão • Início de construções habitacionais elevou-se em março e abril,

repetindo comportamento do ano anterior, 96,2 e 107,3 mil unidades. • Exportações de bens cresceram 19,9% no primeiro quadrimestre de

2000, relativamente a igual período de 1999, enquanto as importações elevaram-se 23,8%. O saldo comercial foi 7,9% maior.

Págs. 99 e 101

Balanço comercial

01020304050

Jul1998

Set Nov Jan1999


Mar

Fonte: IFS - FMI e JP Morgan

Importação

Exportação

Saldo

US$ bilhões

Japão • Taxa de desemprego situou-se em 4,8% em abril, após manter-se em

4,9% em fevereiro e em março. • Salários nominais e reais elevaram-se 1% e 1,9% em abril/00,

relativamente a abril/99. Despesas nominais e reais das famílias aumentaram 2,7% e 3,6% na mesma base.

Pág. 99

Taxa de desemprego

4,8

3,0

3,4

3,8

4,2

4,6

5,0

Jan1998

Abr Jul Out Jan1999

Abr Jul Out Jan2000

Abr

Fonte: Bloomberg

%

Japão • Produto Interno Bruto expandiu-se 10% no 1T00/4T99,

série ajustada e variação anualizada. • Produção industrial mantém tendência de crescimento no

primeiro quadrimestre do ano.

Produção industrial

4,03

-8-6-4-20246

Jan1999

Abr Jul Out Jan2000

Abr

Fonte: MITI e Bloomberg

Variação Percentual em 12 meses

Pág. 97

Área do Euro • Média móvel trimestral da taxa anual de crescimento de M3 é

recorde em abril, 6,3%. • As exportações cresceram 1,7% no 1T00/1T99, enquanto as

importações elevaram-se 10,9%, mas o comércio externo apresenta tendência de recuperação a partir de fevereiro.

Págs. 94 e 96

57,1

50

60

70

80

90

Jan1999


Mar

Fonte: Eurostat

Saldo comercial acumulado em doze mesesUS$ bilhões

Área do Euro • Taxa de câmbio desvalorizou 20% entre jan.99 e abr.00, valorizando-

se 5% a partir daquele mês até . • Taxa de desemprego mantém trajetória de queda, situando-se em

9,2% em abril.

Págs. 93 e 94

0,90

0,95

1,00

1,05

1,10

1,15

Jan1999


Mar Mai

Fonte: Bloomberg

Taxa de câmbio média mensal do EuroUS$/EU$

Área do Euro • Produção industrial mantém em março taxa de crescimento de

fevereiro, 5%, relativamente a iguais períodos em 1999. • PIB no 1T00 expandiu-se 3,2% relativamente ao 1T99.

Pág. 92

3,1 3,2

0

1

2

3

4

I1998

II

III

IV

I1999

II

III IV I2000

Fonte: Eurostat

1/ Variação ante igual trimestre do ano anterior, dessazonalizado e anualiza

PIB Variação Percentual

Área do Euro • IPP elevou-se 0,1% em abril, acumulando em 12 meses

variação de 5,7%, ante 6,2% até março. • IPC harmonizado aumentou 0,1% em maio, variando 2%

em 12 meses.

Pág. 93

IPC anual

1,9

0,7

1,0

1,3

1,61,9

2,2

Jan1999


Mar

Fonte: Eurostat

(%)

Área do Euro • BCE elevou as taxas taxas básicas em 50 pb, situando a

taxa de refinanciamento em 4,25% a.a., reunião de 8 de junho, após 3 elevações de 25pb em 2000.

Taxas de juros do BCE (% a.a.)

Ano Data de Vigência Refi rate

1999 01/jan 3,00

09/abr 2,50

05/nov 3,00

2000 04/fev 3,25

17/mar 3,50

28/abr 3,75

09/jun 4,25Fonte: Banco Central EuropeuPág. 94

Argentina • Exportações no 1Q00 cresceram 12,9% relativamente a

1Q99, enquanto as importações expandiram 0,45%. • As exportações e as importações apresentam elevação

nos índices de preços e quedas de quantum. • Produção industrial em abril elevou-se 0,2% relativamente

a março, na série com ajuste, e manteve-se estável na comparação com março.99.

• Diferencial entre taxas de juros de depósitos em pesos e em dólares voltou a decresce, situando-se em 0,7% em 13.06, após alcançar 1,0% em 31 de maio.

• IPC em maio variou -0,4%, acumulando -1% em 12 meses • IPA em maio elevou-se 1,1%, somando 3,8% em 12 meses

Págs. 101 a 107

Demanda agregada - síntese

• Continuidade da expansão das vendas industriais, positivamente influenciadas pelo aumento das exportações; no varejo, o desempenho dos bens de consumo duráveis permanece em destaque.

• Demanda por crédito mantém trajetória de crescimento (pessoas físicas e jurídicas), favorecida pela contínua redução das taxas de juros.

Oferta agregada

Agricultura • Segundo a LSPA de abril, a

safra de grãos deverá crescer 3,8% em 2000 (2,4% pela LSPA de março). – Destacaram-se os

crescimentos estimados para algodão (caroço), 24,2%; feijão, 9,5% e milho, 6,1%.

– Produção de arroz deverá cair 7,5%.

68

72

76

80

84

88

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

Produção de grãosEm milhões de toneladas

Pág. 18

Pág. 11

Produção industrial

• Crescimento de 6,6% no primeiro quadrimestre, com expansão em bens de capital (6%), bens intermediários (7,9%) e bens de consumo (3,4%).

• Destaque para crescimento de 19,7% em bens duráveis. Queda de 0,3% em bens semi e não-duráveis.

Produção industrial(séries dessazonalizadas)1992=100

100

115

130

145

160

175

Jan1999


Mar Mai e

Geral Transformação Extrativa mineral

Pág. 11

Produção industrial - 1992=100 Média móvel de 3 meses - dados dessazonalizados

Bens de capital

100

110

120

130

Jan1996

Jul Jan1997

Jul Jan1998

Jul Jan1999

Jul Jan2000

Abr

Bens intermediários

100

110

120

130

Jan1996

Jul Jan1997

Jul Jan1998

Jul Jan1999

Jul Jan2000

Abr

Bens de consumo

110

120

130

140

Jan1996

Jul Jan1997

Jul Jan1998

Jul Jan1999

Jul Jan2000

Abr

Bens de consumo duráveis

130

150

170

190

210

Jan1996

Jul Jan1997

Jul Jan1998

Jul Jan1999

Jul Jan2000

Abr

Utilização da capacidade instalada

• Queda na intensidade do uso das instalações industriais, em abril, apontada pela CNI, Fiesp e Firjan.

Utilização da capacidade instaladaPercentual médio

69

72

75

78

81

84

Jan1999

Abr Jul Out Jan2000

Abr

Fiesp Firjan

Utilização da capacidade instaladaPercentual médio

72

75

78

81

84

Jan1999

Abr Jul Out Jan2000

Abr

CNI FGV

Pág. 13

Estimativa da produção industrial em maio

• Queda de 1,3% na série dessazonalizada. Crescimento de 6,6% em relação a maio de 1999.

• Comportamento dos indicadores: – Horas trabalhadas na indústria de transformação: -1,9%

– Carga própria de energia elétrica: -0,7%

– Produção de máquinas agrícolas: +10,5%

– Produção de aço bruto: +3,7%

– Expedição de papelão ondulado: +0,9%

– Produção de autoveículos: +0,6%

Comportamento do emprego

Págs. 21 e 22

• Redução na taxa de desemprego em abril (7,8% ante 8,1% em março). PEA elevou-se 1,1% e o número de ocupados, 1,4%. Média do ano (7,92%) ainda supera a de 1999 (7,56%).

• Emprego formal cresceu pelo sétimo mês consecutivo em abril (+0,16%, ante +0,12% em março, na série com ajuste sazonal). No ano, foram criados 284,4 mil postos de trabalho, com as seguintes variações por setores: – Indústria: 2,21%; comércio: 1,62%; serviços: 0,9% e

construção civil: -4,75%.

Mercado de trabalho na indústria Emprego1992=100

70

72

74

76

78

80

Jan1998

Abr Jul Out Jan1999

Abr Jul Out Jan2000

Abr

CNI Fiesp

Massa salarial real 1/

1992=100

95

110

125

Jan1998

Abr Jul Out Jan1999

Abr Jul Out Jan2000

Abr

CNI Fiesp

Rendimentos médios nominais

• Rendimentos médios nominais cresceram nos três primeiros meses de 2000 (3,1% no ano).

• A maior variação acumulada ocorreu na construção civil (9,5%) e a menor, nos serviços (2,2%).

Jan/98=100

85

100

115

Jan1999


Mar

Total Ind. Transformação

Jan/98=100

85

100

115

Jan1999


Mar

Comércio Serviços Construção civilPág. 25

Produto interno bruto Crescimento acumulado no ano, até o trimestre indicadoSetores/subsetores 2000

Preliminar Estimado I II III IV

Agropecuária -0,8 3,6 5,0 4,2

Indústria 5,7 5,0 5,4 4,8

- Transformação 7,6 6,0 6,2 5,8- Construção civil 2,2 3,0 3,5 4,4

Serviços 2,3 2,5 2,6 2,5

- Comércio 6,4 5,7 6,1 4,8- Transportes 1,9 4,5 4,5 4,4

Total 3,1 3,3 3,7 3,6

Pág. 27

Oferta agregada - síntese

• Suprimento de grãos suficiente para atender a demanda (à exceção do milho).

• Continuidade de expansão da oferta de produtos industriais.

• Queda na utilização da capacidade instalada.

• Crescimento do emprego e da remuneração, sem pressão sobre os custos.

Preços

Pág. 1

Índices Gerais de Preços em maio

• Alta no atacado determinada pelo aumento dos preços agrícolas e pela aceleração dos industriais.

• Influências no varejo: continuidade da queda dos preços dos alimentos e altas em vestuário e habitação (condomínio e empregada doméstica mensalista).

Índices de preços encadeadosVariação % mensal

-2

0

2

4

6

8

Jan1999


Mar Mai

IPCs IPAs

IPCA

Preços ao consumidorVariação % em 12 meses

-1

4

9

14

19

24

Jan1999


Mar Mai

IPCA Comercializáveis

Não-comercial. Administrados

Variação %

Discriminação Pesos 1/ 2000

Fev Mar Abr Mai

Mês

IPCA 100,0 0,13 0,22 0,42 0,01

Comercializáveis 44,2 0,10 -0,31 0,05 -0,02

Não-comercializáveis 31,4 0,41 0,18 1,23 -0,14

Administrados 24,4 -0,16 1,24 0,06 0,26

Acumulado no ano (anualizado)

IPCA 100,0 4,6 3,9 4,2 3,4

Comercializáveis 44,2 3,2 0,9 0,8 0,6

Não-comercializáveis 31,4 8,4 6,3 8,6 6,4

Administrados 24,4 2,4 6,7 5,2 4,8

12 meses

IPCA 100,0 7,9 6,9 6,8 6,5

Comercializáveis 44,2 8,3 6,3 5,6 5,1

Não-comercializáveis 31,4 2,5 2,2 3,5 3,3

Administrados 24,4 18,2 18,0 16,3 15,8

Fonte: IBGE

1/ Pesos de maio/2000.

Pág. 5

IPC-DI e IPC-núcleo

Índices de preçosVariação % mensal

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

Jan1998

Mai Set Jan1999

Mai Set Jan2000

Mai

IPC-DI IPC-núcleo

Variação %

Discriminação 2000

Fev Mar Abr Mai

Mês

IPC-DI 0.05 0.51 0.25 0.40

IPC- núcleo 0.17 0.24 0.26 0.39

Acumulado no ano (anualizado)

IPC-DI 6.53 6.45 5.59 5.45

IPC- núcleo 3.78 3.49 3.41 3.68

12 meses

IPC-DI 8.04 7.58 7.28 7.62

IPC- núcleo 4.73 4.42 4.31 4.44

Fonte: FGV

Pág. 3

Índices de preços Variações acumuladas até maio

1999 2000

IGP-DI 7,38 2,22

IGP-M 7,89 2,30

IPC-Fipe 2,59 0,69 1/

IPCA 3,76 1,41 1/

INPC 3,79 0,83 1/

Fonte: FGV, Fipe e IBGE

1/ Menor variação da série histórica.

Estimativas de inflação Mediana %Discriminação Ac. em 12 meses Ac. em 12 meses 2000

Jun/2000 até junho/2000 Jul Ago Set até setembro/2000IGP-DI Consultorias 0,65 13,77 0,90 0,73 0,90 11,56 7,85 Bancos nacionais 0,61 13,72 0,70 0,55 0,63 10,80 6,70 Agregado 0,64 13,76 0,70 0,65 0,68 11,00 6,79 Depec 0,50 13,60 1,00 0,80 0,70 11,36 7,75

IGP-M Consultorias 0,58 14,13 0,60 0,70 0,70 11,28 7,26 Bancos nacionais 0,60 14,15 0,70 0,61 0,60 11,20 7,00 Agregado 0,60 14,15 0,70 0,62 0,60 11,21 7,00 Depec 0,60 14,15 0,90 0,80 0,70 11,74 7,90

IPCA Consultorias 0,59 6,89 0,69 0,65 0,58 6,85 6,00 Bancos nacionais 0,60 6,90 0,75 0,60 0,51 6,80 6,00 Agregado 0,60 6,90 0,75 0,62 0,53 6,84 6,00 Depec 0,30 6,58 0,90 0,60 0,50 6,63 5,80

IPC-Fipe Consultorias 0,33 7,07 0,62 0,90 0,73 6,55 5,00 Bancos nacionais 0,40 7,14 0,78 0,63 0,55 6,32 5,03 Agregado 0,38 7,12 0,80 0,75 0,61 6,51 5,06 Depec 0,30 7,04 0,60 0,90 0,60 6,36 5,50

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048-DEPEP48ª Reunião - COPOM48ª Reunião do COPOMNúmero do slide 2Demanda agregadaNúmero do slide 4Vendas industriaisFaturamento real do varejoSPC e Telecheque na RMSPCartões de crédito e cheques compensadosInadimplênciaInvestimentosÍndice de acúmulo de estoquesEstoques de veículos nas concessionáriasMeios de pagamento e base monetária�(média dos saldos diários)Depósitos à vista apresentam tendência de crescimento acima do padrão sazonal e da inflação. Comportamento pode estar sendo determinado por operações de crédito e esforço de captação do sistema bancário.Crédito Doméstico LíquidoNúmero do slide 16Número do slide 17Spread Pessoas Físicas x Selic� % a.m.Spread Pessoas Jurídicas x Selic�% a.m.Resultado PrimárioResultado primárioResultado nominalDívida líquidaResultado Projeção�2000-2001Balanço de pagamentosNúmero do slide 26Exportação e importação - FOB �(variação últimos 12 meses)Médias diárias de exportação e importação (12 meses) - FOBContratação de exportação�(média móvel 21 d.u.)Exportação - FOBExportações - FOB�Índice de quantumExportações - FOB�Índice de preçoImportações - FOBImportações - FOB�Índice de quantum�Importações - FOB�Índice de preçoPetróleo tipo Brent�cotação spotBalanço comercial - FOBServiçosSaldo em transações correntes/PIB (%)*Usos e FontesEconomia internacionalNúmero do slide 42Estados UnidosEstados UnidosEstados UnidosEstados UnidosEstados UnidosEstados UnidosEstados UnidosJapãoJapãoJapãoÁrea do EuroÁrea do EuroÁrea do EuroÁrea do EuroÁrea do EuroArgentinaDemanda agregada - sínteseNúmero do slide 60Oferta agregadaNúmero do slide 62AgriculturaProdução industrialProdução industrial - 1992=100� Média móvel de 3 meses - dados dessazonalizadosUtilização da capacidade instaladaEstimativa da produção industrial em maioComportamento do empregoMercado de trabalho na indústriaRendimentos médios nominaisProduto interno brutoOferta agregada - síntesePreçosNúmero do slide 74Índices Gerais de Preços em maioIPCAIPC-DI e IPC-núcleoÍndices de preçosEstimativas de inflação

departamento de estudos e pesquisasaa%20... · 2015. 6. 22. · reunião do copom 19 e 20 06/00...

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