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O material a seguir não constitui uma oferta de venda ou subscrição de investimento em um fundo de investimento (adiante
designado "Fundo"). STK Capital Gestora de Recursos Ltda. (adiante designada STK) não distribui ou negocia ações em fundos
ou qualquer outro ativo financeiro. Este relatório é apenas para fins informativos e deve ser utilizado exclusivamente pelo seu
destinatário e não para qualquer outra finalidade, como a preparação de dados financeiros, materiais de marketing, ou para
prestar informações a autoridades administrativas (regulatórias, fiscais, entre outras), tampouco no estabelecimento do valor do
ativo líquido do Fundo. As informações contidas neste documento são confidenciais e não poderão ser divulgadas a terceiros sem
o prévio e expresso consentimento da STK. As informações utilizadas pela STK derivam de fontes que acredita serem confiáveis,
mas não se responsabiliza pela exatidão das informações obtidas e utilizadas aqui. A STK não se responsabiliza por qualquer
cálculo ou outros erros. Os resultados das operações obtidas no passado não garantem resultados futuros e não contêm
qualquer garantia pela STK, por suas afiliadas, pelo gerente, ou por qualquer mecanismo de seguro. A oferta e venda de
participações no Fundo em certas jurisdições podem sofrer restrições legais. Recomenda-se ao investidor a leitura cuidadosa dos
documentos do Fundo antes de investir e dispor de consultoria júridica quanto aos assuntos legais, regulatórios e financeiros
referentes ao investimento em vista. Tanto a exposição ao risco e a possibilidade de uma perda total são inerentes aos
investimentos.
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A STK Capital é uma gestora de recursos independente focada em ações, que utiliza uma abordagem fundamentalistade investimentos
Resumo
Equipe executiva com ampla experiência em gestão de ativos
Experiência internacional alinhada às melhores práticas da indústria de gestão de recursos
350 milhões de reais em capital próprio alinhando os objetivos dos sócios com os investidores
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Antenor FernandesCIO / PM Brasil
EQUIPE DE INVESTIMENTOOPERACIONAL E
RISCO
Gregório Campos
Raphael Villela
Eduardo Leal
Rebeca Yang
Pedro QuaresmaDiretor de Análise
Daniel GrozdeaPM Global
Pedro Lins Barbosa
João Emílio Ribeiro NetoCFO/COO
Victor Belmiro
Rafael Lavrado
Graziela Segard
Camilla Tavares
STK Capital - Equipe
Andrezza Tavares
Carlos Silva
Rogério Barreto
Juliana Durante
RELAÇÃO COM INVESTIDORES
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“DNA”
Análise Fundamentalista Adaptabilidade
Sólidos modelos de negócio com qualidade de gestão e governança
Mudanças estruturais no modelo de negócio da empresa
Posições táticas e de oportunidade
ESTRATÉGICO
Flexibilidade
TÁTICO
Eventuais instrumentos de proteção para riscos extremos
Filosofia de Investimento
“DNA” Análise Fundamentalista
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Não depende de alavancagem excessiva
Barreiras à entrada quepermitem retornossustentáveis
Baixa intensidade de capital = alta geraçãode caixa livre
Estrutura decustos flexível
Capacidade de aumentar preço
BOAS PRÁTICASDE GESTÃO E GOVERNANÇA
AVALIAÇÃO DE EMPRESAS
Excelência em alocaçãode capital
Métricas de remuneçãocom incentivos corretos
Alinhamento de interesses entre executivos e acionistas
Membros do Conselhoindependentes da administração
Visão estratégicainovadora e delongo prazo
Fluxo de caixadescontado Múltiplos
Taxa interna de retorno implícita Valor de liquidação
Modelos de valor residual
SÓLIDOMODELO DE NEGÓCIO
Filosofia de Investimento
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Reestruturação Corporativa
Mudançade Gestão
MelhoriasOperacionais
Novos Mercados, Novos Produtos
Filosofia de Investimento
Reestruturação Financeira
Fechamentode divisõesnão-rentáveis
Cisão de divisões
Vendas de Ativos
Aquisições
Corte de custos
Melhoria nalogística
Maiortransparência
Mudanças napolítica de preços
Revisão de alavancagem
Excesso de capital: dividendos/recompra
Refinanciamentode dívida
Novos canaisde distribuição
Aquisições quegeram valor
MUDANÇAS ESTRUTURAISNO MODELO DE NEGÓCIOS DA EMPRESA
Mudança de executivos
Mudança nacomposicaodo conselho
Profissionalização
Alinhamento de incentivos
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o Experiência da equipe de investimento
o Conferências locais e internacionais de diversas indústrias
o Alavancagem da base de relacionamentos dos sócios e da equipe
o Filtros fundamentalistas para identificar oportunidades no universo de cobertura
GERAÇÃO DE IDÉIAS & HIPÓTESE INICIAL
Análise Fundamentalista
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o Avaliação preliminar da hipótese para determinar o tamanho da oportunidade
o Abordagem específica para cada setor e características das empresas
o Validação de hipóteses-chave que percebemos como mal precificadas pelo consenso
o Processo de análise investigativo (qualidade da gestão da empresa, competidores listados em
bolsa e privados, consultores, reguladores, experts setoriais, acionistas, fornecedores, ex-
funcionários, etc)
o Decisões baseadas em análise fundamentalista considerando cenários de estresse = busca de
relações de risco retorno atrativas
DESENVOLVENDO A TESE DE INVESTIMENTO
Análise Fundamentalista
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REUNIÃO MATINAL
(Discussão de notícias relevantes)
REVISÃO DE CARTEIRAS SEMANAL
(Revisão de carteira, definiçãode prioridades de análise)
APRESENTAÇÃO DE TESES
DE INVESTIMENTOS
REUNIÃO DE RISCO
SEMANAL
(Inteligência de mercado,
controle de risco)
REVISÃO ECONÔMICA
QUINZENAL
(Onde estamos no ciclo econômico e potenciais impactos nos Fundos)
Processo de Investimento
Abordagem sistemática na priorização das idéias, manutenção e gerenciamento de risco.
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Construção de Portfolio
A carteira é definida baseada nas teses de investimentos individuais de cada empresa
Cada caso de investimento é discutido internamente e verificações e monitoramentos constantes são realizados
Tamanho de cada posição no portfolio é determinado avaliando o risco-retorno e o grau de convicção emcada tese de investimento
A carteira é decomposta em fatores de risco e eventuais exposições não desejadas são neutralizadas
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GERENCIAMENTO DE RISCO
QUANTITATIVO:
o VaR & Testes de Estresse
o Análise de pior cenário e choques de
mercado
o Análise da liquidez
o Análise dos fatores de risco
o Acompanhamento dos portfólios em
tempo real
o Cálculo da cota diária pelo BNY Mellon
QUALITATIVO:
o As posições recebem classificações para
monitoramento detalhado e estatístico
o Análise fundamentalista para
quantificar o risco de perdas
permanentes de capital
Risco
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ONSHORE | BRAZIL
FUNDOS STK LONG ONLY STK DIVIDENDOS STK LONG BIASED STK GLOBAL
Estratégia Ações Brasil Long Only Ações Brasil Long Biased Ações Long Only Global
Subscrição Diário T+1 Diário T+1 Diário T+1 Diário T+1
Resgate 30 dias corridos 45 dias corridos 45 dias corridos 30 dias corridos
Moeda Reais R$ Reais R$ Reais R$ Reais R$
Taxa de Administração 2,00% 2,75% 2,00% 2,00%
Taxa de Performance 20% acima do Ibovespa (com marda d’água) Nenhuma 20% acima de IPCA + 6%
(com marca d’água) Nenhuma
Investimento Mínimo R$ 50.000 R$ 50.000 R$ 50.000 R$ 1.000.000
Prestadores de Serviços Administrador: BNY MellonCustodiante: Bradesco
Administrador: BNY MellonCustodiante: Bradesco
Administrador: BNY MellonCustodiante: Bradesco
Administrador: BNY MellonCustodiante: Bradesco
Fundos
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STK LONG BIASED
ESTRATÉGIA
o Ações Brasil “Long Biased”
o A estratégia é investir em ações utilizando análise fundamentalista como principal
metodologia de avaliação de empresas. As posições são primordialmente
compradas, mas também podem manter posições vendidas
OBJETIVOo Gerar rendimentos reais superiores ao IPCA + 6% através de seleção ativa
de ações e controle da exposição direcional da carteira
EXPOSIÇÃO TÍPICA(BRUTA E LÍQUIDA)
o Intervalo de Exposição Bruta: 50% – 150% / Média: 100% – 140%
o Intervalo de Exposição Líquida: 30% – 110% / Média: 60% – 100%
CONCENTRAÇÃO / NÚMERO DE POSIÇÕES
o Número de Posições Compradas: 15 – 25 ações
o Concentração Top 5: 30% – 40%
o Posição Típica Comprada: Pequena 2% – 3% / Média 5% / Grande: 8% – 10%
o Posição Típica Vendida: 0.5% – 3.0%
LIQUIDEZ o Foco em Ações Líquidas (Mid e Large Caps)
STK Long Biased
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STK Dividendos
STK DIVIDENDOS
ESTRATÉGIA
o Ações Brasil “Long Only”
o O STK Dividendos investe em ações utilizando análise fundamentalista, também
considera a capacidade de distribuição de dividendos das empresas investidas
OBJETIVOo Gerar retornos reais no longo prazo com distribuição de dividendos ao longo
da trajetória
EXPOSIÇÃO TÍPICA o Intervalo de Exposição Típica: 67% – 100% / Média: 90% – 100%
CONCENTRAÇÃO / NÚMERO DE POSIÇÕES
o Número de Posições: 15 – 25 ações
o Concentração Top 5: 30% – 40%
o Posição Típica: Pequena 2% – 3% / Média 5% / Grande: 8% – 10%
LIQUIDEZ o Foco em ações líquidas (mid e large caps)
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STK Long Only
STK LONG ONLY
ESTRATÉGIA
o Ações Brasil “Long Only”
o O STK Long Only investe em ações utilizando análise fundamentalista, mantendo
apenas posições compradas em empresas.
o O fundo obedece às disposições da Resolução CMN nº 3792
OBJETIVOo Gerar retornos reais no longo prazo acima do Ibovespa através de seleção ativa
de ações
EXPOSIÇÃO TÍPICA o Intervalo de Exposição Típica: 67% – 100% / Média: 90% – 100%
CONCENTRAÇÃO / NÚMERO DE POSIÇÕES
o Número de Posições: 15 – 25 ações
o Concentração Top 5: 30% – 40%
o Posição Típica: Pequena 2% – 3% / Média 5% / Grande: 8% – 10%
LIQUIDEZ o Foco em ações líquidas (mid e large caps)
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STK Global Long Only
STK GLOBAL LONG ONLY
ESTRATÉGIA
o Ações Global “Long Only”
o O STK Global Long Only investe em ações utilizando análise fundamentalista,
mantendo apenas posições compradas em empresas.
o O fundo obedece às disposições da Resolução CMN nº 3792
OBJETIVO o Gerar retornos reais no longo prazo através de seleção ativa de ações
EXPOSIÇÃO TÍPICA o Intervalo de Exposição Típica: 67% – 100% / Média: 90% – 100%
CONCENTRAÇÃO / NÚMERO DE POSIÇÕES
o Número de Posições: 20 – 30 ações
o Concentração Top 5: 25% – 35%
o Posição Típica: Pequena 2% – 3% / Média 5% / Grande: 7% – 10%
LIQUIDEZ o Foco em ações líquidas (mid e large caps)
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Antenor Gomes FernandesSócio Fundador
Gestor
João Emilio Ribeiro Neto Sócio
CFO/COO
o De fevereiro de 2000 a maio de 2010: foi sócio-diretor, CFO/COO, da InvestidorProfissional Gestão de Recursos e membro da Comissão de Administradores deRecursos de Terceiros da ANBIMA.
o De agosto de 1998 a fevereiro de 2000: foi diretor da Icatu Investimentos,responsável por reporte a investidores institucionais e middle office.
o De outubro de 1997 a agosto de 1998: participou de operações de privatização comogerente da área de corporate finance do Banco Icatu.
o De março de 1993 a setembro de 1997: foi diretor financeiro e de controladoria doGrupo Lachmann.
o De junho de 1989 a março de 1993: trabalhou no Banco Pactual como gerente decontrole financeiro e operacional e de sistemas.
o Em fevereiro de 1983, ingressou na Andersen Consulting (atualmente Accenture),onde, até junho de 1989, desenvolveu e gerenciou projetos de planejamento,desenho e implantação de sistemas, principalmente em instituições financeirase seguradoras.
o Formado em Engenharia Civil pela PUC/RJ (1982).
o De julho de 2008 a março de 2010: foi vice-presidente do Banco Safra, responsávelpelas áreas de Wealth Management e Private Banking, em São Paulo.
o De setembro de 2004 a junho de 2008: foi o principal executivo da Safra AssetManagement, em Nova York.
o De abril de 1999 a agosto de 2004: foi responsável pelas áreas de renda variável efundos do Safra National Bank of New York, em Nova York.
o De agosto de 1997 a setembro de 1998: trabalhou como analista de renda variável dobanco Paribas, em Nova York.
o De março de 1991 a dezembro de 1995: trabalhou no Unibanco na área de CorporateFinance, em São Paulo.
o Formado em economia pela faculdade Cândido Mendes (1990) e possui MBA pelaColumbia University (1997), em Nova York.
Sócios Executivos
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Pedro Lins BarbosaSócio
Analista Sênior
o De janeiro de 2008 a dezembro de 2009: foi sócio da Pollux Capital Administração deRecursos.
o De dezembro de 2003 a janeiro de 2008: foi sócio da Gávea Investimentos,responsável pela área de investimentos da Gávea Gestão de Patrimônio que incluiaseleção de gestores e alocação de ativos no Brasil e Globalmente.
o De 1997 a 2003: foi sócio da Argus Advisors, um multifamily office em Nova York,EUA, aonde foi membro do comitê de investimento, responsável por seleção de hedgefunds e alocação de ativos. Além disso, ele foi gestor do Axion Capital, um hedge fundinterno da Argus com foco em ações long/short.
o Formado em Administração com concentração em Finanças pela School ofManagement of Boston University (1994), Magna Cum Laude.
Daniel GrozdeaSócio
Gestor
o De setembro de 2008 a Março de 2010: foi responsável pelas áreas de captaçãocorporativa e relações com investidores da CR2 Empreendimentos Imobiliários, no Riode Janeiro, Brasil.
o De setembro de 2003 a fevereiro de 2008: foi analista de renda variável cobrindo G7em dois hedge funds em Nova Iorque - Focus Capital (Fev 2005 - Fev 2008) e NorthSea Capital, atualmente 3G Capital, (Set 2003 – Jan 2005).
o De maio de 1997 a maio de 2003: foi analista de renda variável na corretora dosbancos - Société Generale em Boston (Out 2000 - Mai 2003) cobrindo EUA, e no BancoParibas em Nova Iorque (Mai 1997 - Set 2000) cobrindo Latam.
o Formado em Administração pela Hofstra University, em Nova York (1997) e possui MBApela Babson College, em Massachusetts (2003).
Pedro QuaresmaSócio
Diretor de Análise
o De maio de 2007 a maio de 2010: foi analista de renda variável sênior da PolluxCapital responsável pela análise de setores e empresas listadas em bolsa nos mercadosbrasileiros, americanos e europeus.
o De novembro de 2000 a abril de 2007: foi analista e sócio da JGP responsável pelaanálise de empresas dos países do G7 com ênfase em empresas americanas eeuropéias.
o De novembro de 1997 a fevereiro de 2000: trabalhou no Banco Icatu passando pordiversas áreas envolvendo backoffice, middle office e mesa de captação local einternacional do banco.
o Formado em Economia pela Universidade Federal do Rio de Janeiro – UFRJ (2000),Magna Cum Laude. Em 2006 obteve o título de CFA – Chartered Financial Analyst.
Sócios Executivos
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Equipe
Raphael VillelaSócio
Analista de Empresas
Eduardo LealAnalista de Empresas
Rebeca YangAnalista de Empresas
o De março 2010 a agosto de 2010: foi analista sênior da Kondor Investments,responsável pela análise de ações brasileiras.
o De março 2007 a fevereiro de 2010: foi analista de renda variável e co-gestor dacarteira de ações de médio / pequeno porte no Itaú Asset Management.
o De março 2005 a fevereiro de 2007: foi trainee no Itaú Private Bank, em váriasdivisões, incluindo a corretora, comercial e mesa de tesouraria.
o Formado em Economia com concentração em Finanças pelo Instituto Brasileiro deMercado de Capitais no Rio de Janeiro – IBMEC/RJ (2005).
o De dezembro de 2008 a agosto de 2010: foi sócio da Platina Investimentos,responsável pela área de Equity Research em companhias brasileiras.
o De maio 2008 a dezembro de 2008: foi analista da Plenus Gestão de Recursos.o De maio de 2006 a dezembro de 2007: trabalhou na Ciano Investimentos em vários
departamentos, incluindo o Departamento de Equity Research e Back Office.o Formado em Engenharia de Produção pela PUC/RIO (2008).o Em 2011 obteve o título de CFA – Chartered Financial Analyst.
o De julho 2009 a julho de 2010: foi analista do Banco Paulista - Sociedade CorretoraPaulista.
o De fevereiro de 2008 a dezembro de 2008: foi Analista no Banco BBM responsável pelaanálise dos setores de Tecnologia, Educação, auxiliando no Setor Imobiliário e outrosSmall Caps.
o De janeiro 2009 a junho de 2009: participou do programa de intercâmbio com aUniversity of Virginia, como Engenheira de Sistemas, tendo aulas na Escola deComércio McIntire.
o Formada em Engenharia de Produção com concentração em Economia, pelaUniversidade Federal do Rio de Janeiro - UFRJ (2009).
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Equipe
Carlos SilvaAnalista de Empresas
Gregório CamposAnalista de Empresas
o De agosto de 2010 a abril de 2011: foi operador da mesa de crédito no BBMInvestimentos.
o De julho de 2009 a agosto de 2010: foi analista de produtos no Banco BBM,responsável por análises de contratos de balcão.
o De abril de 2008 a setembro de 2008 escreveu seu Trabalho de Graduação naUniversity of Twente (NL).
o Formado em Engenharia Mecânica-Aeronáutica pelo Instituto Tecnológico deAeronáutica – ITA (2009).
o Gregório é candidato ao CFA Level II.
o De agosto de 2011 até maio de 2013 foi o gestor e analista sênior de renda variávelsendo responsável pelos fundos Phoenix e Equity Value da Modal Asset.
o Ingressou em setembro de 2010 no Banco Modal como responsável pela alocação derenda variável da mesa proprietária.
o De julho 2008 a agosto de 2010: foi analista sênior de renda variável e co-gestor deoperações long&short na BRZ Investimentos.
o De março 2004 a junho de 2008: foi analista sênior e responsável pela carteira derenda variável Brasil e G7 no family office Triscorp Investimentos.
o De junho 2003 a fevereiro 2004: trabalhou na área de back office do Banco Pactual,sendo responsável pela liquidação de operações próprias e de terceiros.
o De maio de 2002 a fevereiro de 2003: foi responsável pelo aconselhamento declientes de alta renda da Merrill Lynch realizando alocações em Hedge Funds e emcarteiras de renda fixa internacional.
o Iniciou a carreira em 2001 no UBS fazendo analise sell side nos setores de Aviação eConcessões.
o Formado em Administração de Empresas com concentração em Finanças peloInstituto Brasileiro de Mercado de Capitais do Rio de Janeiro – IBMEC/RJ (2001). MBAem Analise de Investimentos pela Pontificia Univerdade Catolica do Rio de Janeiro –PUC/RJ (2003).
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Victor BelmiroAnalista Gerencial
o De março de 2010 a janeiro 2011: trabalhou no Backoffice Internacional da Icap doBrasil, responsável pelo Suporte a clientes estrangeiros em operações de bolsa noBrasil.
o De agosto de 2005 a fevereiro de 2010: foi analista de Middleoffice no GáveaInvestimentos. Responsável por operações de fundos nacionais, offshore ewealth management.
o Formado em Administração pela PUC/RJ (2007). Mestrando em Economia, UCAM -Universidade Cândido Mendes.
Equipe
Rafael LavradoAnalista Quantitativo
o De maio de 2010 a setembro 2010: trabalhou como Analista de Dados na IBM, NovaYork.
o De abril de 2008 a julho de 2009: trabalhou como Analista de Business Intelligence naOrange Business Services, Rio de Janeiro.
o Formado em Engenharia Eletrônica e de Computação pela Universidade Federal do Riode Janeiro – UFRJ (2009). Mestrado em Engenharia pela King Abdullah University ofScience and Technology – KAUST (2010).
Juliana DuranteRelação com Investidores
o De Abril de 2011 a Janeiro de 2013: responsável pela área de Business Development eRelação com Investidores da 3G Capital.
o De Agosto de 2003 a Abril de 2011: trabalhou no Opportunity como head do PrivateBanking e outras áreas dentro do Comercial.
o Março de 2003 a Agosto de 2003: analista na Endesa.o De Abril 2002 a Março de 2003: trabalhou na Merrill Lynch como estagiária na área de
aconselhamento de clients de alta renda.o Possuí Mestrado em Economia pelo Instituto Brasileiro de Mercados de Capitais do Rio
de Janeiro – IBMEC/RJ (2007).o Formada em Economia com foco em Finanças pelo Instituto Brasileiro de Mercado de
Capitais do Rio de Janeiro – IBMEC/RJ (2004).
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Equipe
Graziela SegardAssistente Administrativa
o De agosto de 2001 a abril de 2006 trabalhou no UBS Wealth Management na áreaadministrativa e BackOffice no Rio de Janeiro.
o De abril de 1992 a julho de 2001 trabalhou no Banco UBS como AssistenteAdministrativa na área Corporate Finance em São Paulo.
o De abril de 1989 a abril de 1992 trabalhou no BEAL – Banco Europeu para AméricaLatina e na BOVESPA na área de Assessoria Econômica.
o Formada em Economia na FAM – SP (1992)
Rogério BarretoAnalista Quantitativo
o De julho de 2012 até janeiro 2013: Arquiteto de Software Sr na Cast/PRODERJ -Responsável pela otimização e arquitetura de soluções de alta disponibilidade para aSEEDUC-RJ
o De janeiro 2009 até junho 2012: Go2web - Sócio/CTO - Responsável pela arquiteturade software, metodologias de gestão, desenvolvimento e infraestrutura tecnológica daempresa
o De maio 2008 até dezembro 2009: Choice Technologies - Consultor Business Intelligece- Responsável pelo desenvolvimento e especificação projetos de BI na RGE e CPFL
o De abril 2007 até abril 2008: DBA/Hermes - Analista Desenvolvedor Senior -Responsável pela otimização do portal e-commerce CompraFácil e integrações comsistemas legados de logística e B2B
o De junho 2005 até março 2007: Go2web - Analista Desenvolvedor Pleno - Responsávelpelo desenvolvimento de diversas soluções web
o De outubro 2004 até maio 2005: Accenture - Estagiário em Programação - Responsávelpelo desenvolvimento de soluções em ambiente de fábrica de software
o Cursando MBA em TI Empresarial pela UFRJo Formado em Tecnologia da Informação pela Universidade Veiga de Almeida (2007).
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Camilla TavaresAssistente Financeira
o De agosto de 2007 a julho de 2010 trabalhou na área administrativa da IposeiraCapital, onde era responsável pela gestão de fluxo de caixa, conciliações bancárias,salários e contas a pagar.
o 2012 formou-se em Administração de Empresas pela Universidade Gama Filho.
Equipe
Andrezza TavaresRecepção o De Agosto de 2010 a Janeiro de 2014 trabalhou na área administrativa da Nikem Com.
e Ind. de Produtos Químicos | Rechim Brasil Beneficiamento de Metais, onde eraresponsável pela conciliação bancária, elaboração de relatórios para contabilidade,controle de estoque e emissão de nota fiscal eletrônica.
o Cursando Administração de Empresas na Universidade Cândido Mendes, com formaturaprevista para julho de 2017.
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STK Capital
www.stkcapital.com.br | [email protected]
R. Gal Venâncio Flores 305 | 10º andar | Sala 1002 | 22441-090
Rio de Janeiro | RJ | Brasil