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LE MONDE DIPLOMATIQUELE MONDE DIPLOMATIQUE

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A CRISE AMERICANA A CRISE AMERICANA

1. Por que as bolsas de valores vêm caindo em todo o mundo?

Os principais mercados de ações do planeta estão sofrendo os efeitos de um problema ocorrido no mercado imobiliário dos Estados Unidos. A descoberta de que alguns americanos não estão pagando as prestações

dos financiamentos de suas casas espalhou pânico entre investidores em todo o mundo – muitos fundos de investimento possuem parte de

seus papéis lastreados nestes financiamentos. Como um segmento da população não consegue pagar as suas parcelas, criou-se um temor de que os americanos possam também diminuir o seu ritmo de consumo.

Este medo de retração da economia dos EUA, aliado à suspeita da existência de papéis “contaminados” nos fundos de investimentos, fez

com que muitos investidores vendessem as ações que possuíam. Quando há muita gente querendo vender, o preço das ações cai. O conjunto do das ações em queda derrubou a cotação das bolsas de

valores.

2. O que há de errado com o 2. O que há de errado com o mercado imobiliário dos EUA?mercado imobiliário dos EUA?

Os seguidos anos de crescimento econômico fizeram com que os Os seguidos anos de crescimento econômico fizeram com que os bancos e instituições financeiras americanas abrissem a carteira bancos e instituições financeiras americanas abrissem a carteira

para todo tipo de gente e empresas. Empréstimos foram concedidos para todo tipo de gente e empresas. Empréstimos foram concedidos até a pessoas em má situação financeira (no setor imobiliário, o até a pessoas em má situação financeira (no setor imobiliário, o

crédito às famílias de baixa renda chama-se subprime). Como os crédito às famílias de baixa renda chama-se subprime). Como os juros eram extremamente baixos, muitos americanos financiaram ou juros eram extremamente baixos, muitos americanos financiaram ou refinanciaram o pagamento de alguns bens – especialmente o dos refinanciaram o pagamento de alguns bens – especialmente o dos

imóveis. Depois, porém, não conseguiram cumprir os imóveis. Depois, porém, não conseguiram cumprir os compromissos. Embora a taxa de inadimplência não tenha compromissos. Embora a taxa de inadimplência não tenha

aumentado significativamente, o temor de um calote em massa aumentado significativamente, o temor de um calote em massa contaminou o mercado financeiro.contaminou o mercado financeiro.

3. 3. Como esses problemas Como esses problemas influenciam as bolsas mundiais?influenciam as bolsas mundiais?

Nos últimos anos, os bancos que emprestaram dinheiro para o financiamento Nos últimos anos, os bancos que emprestaram dinheiro para o financiamento imobiliário nos Estados Unidos “empacotaram” boa parte das hipotecas imobiliário nos Estados Unidos “empacotaram” boa parte das hipotecas

americanas em novos produtos financeiros que foram revendidos a muitos americanas em novos produtos financeiros que foram revendidos a muitos fundos de investimentos em todo o mundo. Como os juros estavam baixos fundos de investimentos em todo o mundo. Como os juros estavam baixos

na Europa e no Japão, esses fundos, que ofereciam retornos maiores, na Europa e no Japão, esses fundos, que ofereciam retornos maiores, tornaram-se atraentes para os pequenos e grandes investidores. Criou-se tornaram-se atraentes para os pequenos e grandes investidores. Criou-se

uma pirâmide de investimentos de cerca de 1 trilhão de dólares por meio da uma pirâmide de investimentos de cerca de 1 trilhão de dólares por meio da qual a poupança de milhões de empresas e aposentados, europeus e qual a poupança de milhões de empresas e aposentados, europeus e

japoneses, foi usada para financiar a construção e a compra de casas nos japoneses, foi usada para financiar a construção e a compra de casas nos EUA. Embora tenham sido vendidas como aplicações extremamente EUA. Embora tenham sido vendidas como aplicações extremamente

seguras, na prática não era bem assim – muitos americanos não cumpriram seguras, na prática não era bem assim – muitos americanos não cumpriram seus compromissos e o dinheiro nunca chegou aos fundos como era seus compromissos e o dinheiro nunca chegou aos fundos como era previsto. Quando alguns destes fundos de investimento tentaram se previsto. Quando alguns destes fundos de investimento tentaram se

desfazer das hipotecas americanas na esperança de passar adiante o mico desfazer das hipotecas americanas na esperança de passar adiante o mico do risco, não conseguiram e perderam dinheiro. Tiveram então que vender do risco, não conseguiram e perderam dinheiro. Tiveram então que vender

ações até de empresas saudáveis para se recuperar – isso derrubou as ações até de empresas saudáveis para se recuperar – isso derrubou as bolsas do planeta. bolsas do planeta.

4 . 4 . Qual é a real extensão desta Qual é a real extensão desta crise?crise?

Ainda não se sabe ao certo. Embora mantidas inicialmente no terreno do Ainda não se sabe ao certo. Embora mantidas inicialmente no terreno do mercado financeiro, as turbulências já batem na chamada economia real. mercado financeiro, as turbulências já batem na chamada economia real.

Algumas empresas americanas começaram a mostrar números Algumas empresas americanas começaram a mostrar números decepcionantes, caso das varejistas Wal-Mart e Home Depot, espécies de decepcionantes, caso das varejistas Wal-Mart e Home Depot, espécies de

termômetros do consumo local. Em agosto de 2007, os EUA cortaram termômetros do consumo local. Em agosto de 2007, os EUA cortaram 4.000 postos de trabalho – primeira queda do nível de emprego do país 4.000 postos de trabalho – primeira queda do nível de emprego do país desde 2003. O maior risco de a crise extrapolar o mundo das finanças e desde 2003. O maior risco de a crise extrapolar o mundo das finanças e atingir a economia real está na retração do crédito. Devido à incerteza atingir a economia real está na retração do crédito. Devido à incerteza sobre o futuro da economia global, instituições financeiras americanas sobre o futuro da economia global, instituições financeiras americanas reduziram sua tolerância em relação a empréstimos arriscados – não reduziram sua tolerância em relação a empréstimos arriscados – não

apenas no setor imobiliário. Essa postura reduziu o fluxo de dinheiro que apenas no setor imobiliário. Essa postura reduziu o fluxo de dinheiro que irriga o caixa das empresas. Crédito é um dos principais motores da irriga o caixa das empresas. Crédito é um dos principais motores da

economia – empresas e negócios surgem e crescem num cenário onde têm economia – empresas e negócios surgem e crescem num cenário onde têm acesso a empréstimos para viabilizar seus negócios. As dificuldades no acesso a empréstimos para viabilizar seus negócios. As dificuldades no

crédito devem comprometer o bom momento atravessado pela economia crédito devem comprometer o bom momento atravessado pela economia mundial.mundial.

5 . 5 . No que ela difere de No que ela difere de turbulências globais anteriores?turbulências globais anteriores?

Mais do que qualquer outra crise anterior, esta traz consigo características cuja Mais do que qualquer outra crise anterior, esta traz consigo características cuja existência só foi possível graças ao aprofundamento do processo de existência só foi possível graças ao aprofundamento do processo de globalização da economia. Por meio de inovações recentes, bancos e globalização da economia. Por meio de inovações recentes, bancos e

instituições financeiras pulverizaram os riscos de prejuízos e lubrificaram o instituições financeiras pulverizaram os riscos de prejuízos e lubrificaram o mercado. Pegue-se o exemplo do setor de imóveis dos Estados Unidos. Para mercado. Pegue-se o exemplo do setor de imóveis dos Estados Unidos. Para não arcarem sozinhos com o risco de calote nos empréstimos que fizeram a não arcarem sozinhos com o risco de calote nos empréstimos que fizeram a

consumidores americanos de segunda linha, os bancos fracionaram e consumidores americanos de segunda linha, os bancos fracionaram e empacotaram o crédito referente a esses empréstimos em títulos, repassados empacotaram o crédito referente a esses empréstimos em títulos, repassados

a milhares de fundos de investimento. A lógica é a seguinte: se os a milhares de fundos de investimento. A lógica é a seguinte: se os consumidores americanos pagarem suas hipotecas, os lucros serão consumidores americanos pagarem suas hipotecas, os lucros serão

dispersados entre todos os que compraram esses títulos; se houver calote dispersados entre todos os que compraram esses títulos; se houver calote generalizado, o prejuízo será socializado. O problema é que, ao dissiparem os generalizado, o prejuízo será socializado. O problema é que, ao dissiparem os riscos, esses mecanismos também aceleram e aumentam o alcance das fases riscos, esses mecanismos também aceleram e aumentam o alcance das fases de turbulência. Como ninguém consegue saber quem está saudável e quem de turbulência. Como ninguém consegue saber quem está saudável e quem

comprou títulos podres, a desconfiança se espalha e paralisa inúmeras comprou títulos podres, a desconfiança se espalha e paralisa inúmeras negociações.negociações.

6. 6. Os bancos centrais devem Os bancos centrais devem agir para conter a crise?agir para conter a crise?

Sim, e sem muita demora. Um dos mais importantes estudos Sim, e sem muita demora. Um dos mais importantes estudos econômicos do século XX, de autoria dos americanos Milton econômicos do século XX, de autoria dos americanos Milton

Friedman e Anna Schwartz, concluiu que a quebra da Bolsa de Nova Friedman e Anna Schwartz, concluiu que a quebra da Bolsa de Nova York de 1929 e a depressão que se seguiu durante os anos 30 York de 1929 e a depressão que se seguiu durante os anos 30

foram precipitadas pela decisão do Federal Reserve (Fed, o banco foram precipitadas pela decisão do Federal Reserve (Fed, o banco central americano) de estrangular o crédito, elevando os juros e central americano) de estrangular o crédito, elevando os juros e

diminuindo a quantidade de dinheiro em circulação. Sem moeda na diminuindo a quantidade de dinheiro em circulação. Sem moeda na praça, e sem a possibilidade de fazer empréstimos junto aos praça, e sem a possibilidade de fazer empréstimos junto aos

bancos, inúmeras empresas foram à falência, e a economia dos bancos, inúmeras empresas foram à falência, e a economia dos Estados Unidos retraiu dramaticamente. Desde a publicação do Estados Unidos retraiu dramaticamente. Desde a publicação do

estudo, BCs em todo o mundo têm agido de forma mais enérgica estudo, BCs em todo o mundo têm agido de forma mais enérgica para tentar socorrer seus respectivos mercados antes de um para tentar socorrer seus respectivos mercados antes de um

colapso generalizado. colapso generalizado.

7. 7. E o que eles têm feito para E o que eles têm feito para afastar essa ameaça?afastar essa ameaça?

Os bancos centrais têm atuado na linha de frente para conter o avanço Os bancos centrais têm atuado na linha de frente para conter o avanço da atual crise financeira. Em setembro de 2007, o Fed mostrou que da atual crise financeira. Em setembro de 2007, o Fed mostrou que

aprendera a lição do crash de 29: cortou os juros nos Estados aprendera a lição do crash de 29: cortou os juros nos Estados Unidos em 0,5 ponto porcentual, depois de 4 anos sem mexer na Unidos em 0,5 ponto porcentual, depois de 4 anos sem mexer na

taxa. A decisão pretendia estimular novos pedidos de empréstimos taxa. A decisão pretendia estimular novos pedidos de empréstimos e conter parte da retração no crédito. Antes disso, porém, o Fed, o e conter parte da retração no crédito. Antes disso, porém, o Fed, o

Banco Central Europeu e o Banco do Japão despejaram juntos Banco Central Europeu e o Banco do Japão despejaram juntos quase 500 bilhões de dólares no mercado, para socorrer bancos e quase 500 bilhões de dólares no mercado, para socorrer bancos e conter a escassez de dinheiro. É, de longe, a maior cifra do gênero conter a escassez de dinheiro. É, de longe, a maior cifra do gênero na história - após os ataques de 11 de setembro de 2001, o aporte na história - após os ataques de 11 de setembro de 2001, o aporte

foi de 230 bilhões. Diante da persistência da crise, porém, as foi de 230 bilhões. Diante da persistência da crise, porém, as medidas não tiveram o efeito desejado. Por isso, o Fed voltou a medidas não tiveram o efeito desejado. Por isso, o Fed voltou a

reduzir os juros em meados de janeiro de 2008. Desta vez, o corte reduzir os juros em meados de janeiro de 2008. Desta vez, o corte foi de 0,75 ponto porcentual - o maior desde outubro de 1984. foi de 0,75 ponto porcentual - o maior desde outubro de 1984.

8. 8. E o governo americano, E o governo americano, como reagiu à crise?como reagiu à crise?

Após meses de turbulência, o presidente George W. Bush Após meses de turbulência, o presidente George W. Bush finalmente anunciou, no início de 2008, as linhas gerais finalmente anunciou, no início de 2008, as linhas gerais de um pacote para salvar a economia americana de uma de um pacote para salvar a economia americana de uma possível retração no crescimento. O plano de 140 bilhões possível retração no crescimento. O plano de 140 bilhões de dólares, que precisa de apreciação do Congresso, foi de dólares, que precisa de apreciação do Congresso, foi

avaliado em 1% do PIB. O objetivo do governo é avaliado em 1% do PIB. O objetivo do governo é diminuir impostos para consumidores e garantir diminuir impostos para consumidores e garantir

incentivos fiscais para empresas americanas. Dessa incentivos fiscais para empresas americanas. Dessa forma, calculou a Casa Branca, os Estados Unidos forma, calculou a Casa Branca, os Estados Unidos

escapariam da recessão - trazendo ainda benefícios para escapariam da recessão - trazendo ainda benefícios para todo o planeta. todo o planeta.

9. 9. Quais são os efeitos sofridos Quais são os efeitos sofridos pelo Brasil?pelo Brasil?

Por estar cada vez mais inserido no contexto da economia global, o Brasil não Por estar cada vez mais inserido no contexto da economia global, o Brasil não sairá ileso desta crise. Os primeiros efeitos já foram sentidos no mercado de sairá ileso desta crise. Os primeiros efeitos já foram sentidos no mercado de

ações. Para estancarem os prejuízos decorrentes da crise, investidores ações. Para estancarem os prejuízos decorrentes da crise, investidores estrangeiros venderam papéis não só nos Estados Unidos e na Europa, mas estrangeiros venderam papéis não só nos Estados Unidos e na Europa, mas também em mercados emergentes, como o Brasil. A fuga do dinheiro externo também em mercados emergentes, como o Brasil. A fuga do dinheiro externo

explica os dias de forte queda da Bolsa de Valores de São Paulo. A médio explica os dias de forte queda da Bolsa de Valores de São Paulo. A médio prazo, o crescimento da economia brasileira pode sofrer o baque de uma prazo, o crescimento da economia brasileira pode sofrer o baque de uma

eventual retração global, o que manteria o aumento do PIB na mediocridade eventual retração global, o que manteria o aumento do PIB na mediocridade atual por mais tempo. A desaceleração mundial derrubaria o preço das atual por mais tempo. A desaceleração mundial derrubaria o preço das commodities e afetaria diretamente a economia brasileira, que tem, na commodities e afetaria diretamente a economia brasileira, que tem, na

exportação desses produtos básicos, sua maior fonte de renda externa. Além exportação desses produtos básicos, sua maior fonte de renda externa. Além disso, se o dólar subir demais, a baixa inflação brasileira pode ficar disso, se o dólar subir demais, a baixa inflação brasileira pode ficar

comprometida, já que uma série de produtos, a maioria importados, têm seu comprometida, já que uma série de produtos, a maioria importados, têm seu preço baseado na moeda americana. Para conter a inflação, o Banco Central preço baseado na moeda americana. Para conter a inflação, o Banco Central

pode interromper a queda na taxa de juros e ameaçar ainda mais o pode interromper a queda na taxa de juros e ameaçar ainda mais o crescimento do país – juros altos desestimulam os empréstimos que fazem a crescimento do país – juros altos desestimulam os empréstimos que fazem a

economia andar. De todos esses cenários possíveis, o único que parece economia andar. De todos esses cenários possíveis, o único que parece provável é o atraso da promoção do Brasil ao chamado grau de investimento, provável é o atraso da promoção do Brasil ao chamado grau de investimento,

categoria que indica os países com baixa propensão ao calote. categoria que indica os países com baixa propensão ao calote.

10. 10. Por que o país não corre Por que o país não corre tantos riscos desta vez?tantos riscos desta vez?

Durante os anos 90, o Brasil atravessou, aos trancos e Durante os anos 90, o Brasil atravessou, aos trancos e barrancos, as crises nos mercados financeiros do México barrancos, as crises nos mercados financeiros do México

(94), da Ásia (97), e da Rússia (98), e sucumbiu ao (94), da Ásia (97), e da Rússia (98), e sucumbiu ao ataque especulativo contra o real, no início de 1999, ataque especulativo contra o real, no início de 1999, desvalorizando a moeda. Nesta última ocasião, o país desvalorizando a moeda. Nesta última ocasião, o país

tinha reservas de apenas 35 bilhões de dólares – no auge tinha reservas de apenas 35 bilhões de dólares – no auge da crise, o mercado brasileiro perdia 1 bilhão por dia. da crise, o mercado brasileiro perdia 1 bilhão por dia.

Desta vez, o cenário é bem diferente: o país tem dólares Desta vez, o cenário é bem diferente: o país tem dólares de sobra e o drama da dívida externa faz parte do de sobra e o drama da dívida externa faz parte do

passado. Segundo o Banco Central, o Brasil tem quase passado. Segundo o Banco Central, o Brasil tem quase 160 bilhões de dólares de reserva que podem ser 160 bilhões de dólares de reserva que podem ser

injetados no mercado para conter a fuga de capitais. O injetados no mercado para conter a fuga de capitais. O país, portanto, não vai quebrar. país, portanto, não vai quebrar.

11. 11. Por que o dólar sobe Por que o dólar sobe quando a bolsa cai?quando a bolsa cai?

De forma simplificada, o que acontece é o seguinte: quando o De forma simplificada, o que acontece é o seguinte: quando o mercado de ações passa por um período de instabilidade, o mercado de ações passa por um período de instabilidade, o valor dos papéis sobe e desce imprevisivelmente. Como não valor dos papéis sobe e desce imprevisivelmente. Como não

sabem se a cotação das ações que possuem vai subir ou sabem se a cotação das ações que possuem vai subir ou descer, os investidores preferem comprar dólares e desfazer-descer, os investidores preferem comprar dólares e desfazer-se dos papéis. O dólar é um investimento muito mais seguro, se dos papéis. O dólar é um investimento muito mais seguro, já que a moeda americana não tem a mesma chance de se já que a moeda americana não tem a mesma chance de se desvalorizar do que as ações de uma empresa – que pode, desvalorizar do que as ações de uma empresa – que pode, por exemplo, falir e causar prejuízos enormes. Quando os por exemplo, falir e causar prejuízos enormes. Quando os investidores tiram dinheiro da bolsa – o que provoca sua investidores tiram dinheiro da bolsa – o que provoca sua

queda – muitos correm para comprar dólares. A alta procura queda – muitos correm para comprar dólares. A alta procura eleva a cotação da moeda americana. eleva a cotação da moeda americana.

12. 12. É possível uma nova onda É possível uma nova onda de desemprego?de desemprego?

Ondas de desemprego estão normalmente associadas a Ondas de desemprego estão normalmente associadas a cenários de recessão econômica mais graves, quando o cenários de recessão econômica mais graves, quando o

nível de produção cai e as empresas costumam dispensar nível de produção cai e as empresas costumam dispensar parte de sua mão de obra para diminuir os prejuízos. Pelo parte de sua mão de obra para diminuir os prejuízos. Pelo menos por enquanto, não é caso desta crise. Mesmo que menos por enquanto, não é caso desta crise. Mesmo que a economia dos Estados Unidos venha a se retrair como a economia dos Estados Unidos venha a se retrair como

prevêem os analistas – o que com certeza provocará uma prevêem os analistas – o que com certeza provocará uma redução do crescimento brasileiro – a situação no país é redução do crescimento brasileiro – a situação no país é estável, e as variações na taxa de desemprego devem estável, e as variações na taxa de desemprego devem

continuar leves, para cima e para baixo. continuar leves, para cima e para baixo.

13. 13. É seguro investir em ações É seguro investir em ações nesse período?nesse período?

Sim. Diante da crise, os analistas não se arriscam a prever uma data para o fim da Sim. Diante da crise, os analistas não se arriscam a prever uma data para o fim da oscilação das bolsas, embora muitos apostem que ela se estenderá por boa parte de oscilação das bolsas, embora muitos apostem que ela se estenderá por boa parte de 2008. Isso não significa, no entanto, que a bolsa transformou-se da noite para o dia 2008. Isso não significa, no entanto, que a bolsa transformou-se da noite para o dia

em território restrito a grandes jogadores e alguns poucos entendidos, como já foi um em território restrito a grandes jogadores e alguns poucos entendidos, como já foi um dia. Mesmo com as turbulências, segue sendo seguro investir no mercado de ações - dia. Mesmo com as turbulências, segue sendo seguro investir no mercado de ações - mas, mais do que nunca, deve se esperar retorno a longo prazo, quando os efeitos mas, mais do que nunca, deve se esperar retorno a longo prazo, quando os efeitos mais graves da crise já tiverem passado e o mercado recuperar a tendência de alta. mais graves da crise já tiverem passado e o mercado recuperar a tendência de alta. Em 2007, mesmo com momentos de fortes perdas, o índice Bovespa, principal da Em 2007, mesmo com momentos de fortes perdas, o índice Bovespa, principal da

Bolsa de Valores de São Paulo, registrou valorização de 43,6%. No futuro próximo, a Bolsa de Valores de São Paulo, registrou valorização de 43,6%. No futuro próximo, a turbulência pode reduzir um pouco esses ganhos - mas eles deverão se manter acima turbulência pode reduzir um pouco esses ganhos - mas eles deverão se manter acima de outros investimentos. Outro argumento dos analistas para manter os investimentos: de outros investimentos. Outro argumento dos analistas para manter os investimentos:

a bolsa brasileira está barata em termos internacionais.a bolsa brasileira está barata em termos internacionais.Para quem já tem dinheiro em papéis, o mais importante é não sair - a regra é ter Para quem já tem dinheiro em papéis, o mais importante é não sair - a regra é ter

cautela, já que voltar para o mercado depois, em épocas de alta, pode sair muito mais cautela, já que voltar para o mercado depois, em épocas de alta, pode sair muito mais caro. Recomenda-se também que o investidor fique de olho nas pechinchas que caro. Recomenda-se também que o investidor fique de olho nas pechinchas que

surgem com a crise. Neste cenário, muitos estrangeiros vendem ações de empresas surgem com a crise. Neste cenário, muitos estrangeiros vendem ações de empresas saudáveis e derrubam sua cotação. A longo prazo porém, elas podem se valorizar e saudáveis e derrubam sua cotação. A longo prazo porém, elas podem se valorizar e

beneficiar quem comprou-as na baixa. Diversificar as apostas também é indicado para beneficiar quem comprou-as na baixa. Diversificar as apostas também é indicado para tempos de bolsa volátil - eventuais perdas com uma companhia podem ser tempos de bolsa volátil - eventuais perdas com uma companhia podem ser

compensadas com ganhos em outras. Por fim, o investidor da bolsa deve avaliar o compensadas com ganhos em outras. Por fim, o investidor da bolsa deve avaliar o desempenho de sua aplicação em particular: a variação das ações que estão no fundo desempenho de sua aplicação em particular: a variação das ações que estão no fundo

escolhido não vai ser necessariamente igual à do Ibovespa, que segue as 64 ações escolhido não vai ser necessariamente igual à do Ibovespa, que segue as 64 ações mais negociadas nos pregões da bolsa. Para se ter uma idéia, no início de 2008, já mais negociadas nos pregões da bolsa. Para se ter uma idéia, no início de 2008, já

havia cerca de 450 empresas com papéis na Bovespa. havia cerca de 450 empresas com papéis na Bovespa.

EXPLICAÇÃO RAPIDINHA DA CRISEEXPLICAÇÃO RAPIDINHA DA CRISE Essa é uma forma didática de explicar a crise americana. É assim: Essa é uma forma didática de explicar a crise americana. É assim:

O seu Biu tem um bar, na Vila Carrapato, e decide que vai vender cachaça “na O seu Biu tem um bar, na Vila Carrapato, e decide que vai vender cachaça “na caderneta” aos seus leais fregueses, todos bebuns e quase todos caderneta” aos seus leais fregueses, todos bebuns e quase todos

desempregados.desempregados.Porque decide vender a crédito, ele pode aumentar um pouquinho o preço da dose Porque decide vender a crédito, ele pode aumentar um pouquinho o preço da dose

da branquinha (a diferença é o sobre-preço que os pinguços pagam pelo crédito da branquinha (a diferença é o sobre-preço que os pinguços pagam pelo crédito e o aumento da margem para compensar o risco). O gerente do banco do seu e o aumento da margem para compensar o risco). O gerente do banco do seu Biu, um ousado administrador formado em curso de emibiêi, decide que as Biu, um ousado administrador formado em curso de emibiêi, decide que as

cadernetas das dívidas do bar constituem, afinal, um ativo recebível, e começa a cadernetas das dívidas do bar constituem, afinal, um ativo recebível, e começa a adiantar dinheiro ao estabelecimento tendo o pindura dos pinguços como adiantar dinheiro ao estabelecimento tendo o pindura dos pinguços como

garantia. garantia. Uns zécutivos de bancos, mais adiante, lastreiam os tais recebíveis do banco, e os Uns zécutivos de bancos, mais adiante, lastreiam os tais recebíveis do banco, e os

transformam em CDB, CDO, CCD, PQP, TDA, UTI, OVNI, SOS ou qualquer outro transformam em CDB, CDO, CCD, PQP, TDA, UTI, OVNI, SOS ou qualquer outro acrônimo financeiro que ninguém sabe exatamente o que quer dizer. acrônimo financeiro que ninguém sabe exatamente o que quer dizer.

Esses adicionais instrumentos financeiros, alavancam o mercado de capitais e Esses adicionais instrumentos financeiros, alavancam o mercado de capitais e conduzem a operações estruturadas de derivativos, na BM&F, cujo lastro inicial conduzem a operações estruturadas de derivativos, na BM&F, cujo lastro inicial

todo mundo desconhece (as tais cadernetas do seu Biu ). Esses derivativos todo mundo desconhece (as tais cadernetas do seu Biu ). Esses derivativos estão sendo negociados como se fossem títulos sérios, com fortes garantias estão sendo negociados como se fossem títulos sérios, com fortes garantias

reais, nos mercados de 73 países.reais, nos mercados de 73 países.Até que alguém descobre que os bêubum da Vila Carrapato não têm dinheiro para Até que alguém descobre que os bêubum da Vila Carrapato não têm dinheiro para

pagar as contas, e o Bar do seu Biu vai à falência. E toda a cadeia sifu. Se com pagar as contas, e o Bar do seu Biu vai à falência. E toda a cadeia sifu. Se com esta explicação você ainda tiver dúvidas, por favor hein…”esta explicação você ainda tiver dúvidas, por favor hein…”

JOGOS DE MERCADO JOGOS DE MERCADO

http://www.portaldoinvestidor.gov.br/Acadêmico/Desafios/tabid/60/Default.aspx#http://www.portaldoinvestidor.gov.br/Acadêmico/Desafios/tabid/60/Default.aspx#http://www.bovespa.com.br/Principal.asphttp://www.bovespa.com.br/Principal.asphttp://www.bolsa-de-valores.org/http://www.bolsa-de-valores.org/

CHARGES SOBRE O TEMA CHARGES SOBRE O TEMA

OUTRAS CHARGESOUTRAS CHARGES

http://mariodemori.blogspot.com/2008/0http://mariodemori.blogspot.com/2008/09/crise-nos-eua-afetam-o-mundo-9/crise-nos-eua-afetam-o-mundo-

parte-05.htmlparte-05.html