credit suisse 2019 latin america investment conferenceri.suzano.com.br/ptb/7347/662314.pdf(1)...
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Disclaimer
As afirmações nesta apresentação referem-se a expectativas futuras. Tais afirmações estãosujeitas a riscos conhecidos e desconhecidos e incertezas que podem fazer com que taisexpectativas não se concretizem ou sejam substancialmente diferentes do que eraesperado. Estes riscos incluem, entre outros, modificações na demanda futura pelosprodutos da Companhia, modificações nos fatores que afetam os preços domésticos einternacionais dos produtos, mudanças na estrutura de custos, modificações nasazonalidade dos mercados, mudanças nos preços praticados pelos concorrentes,variações cambiais, mudanças no cenário político-econômico brasileiro, nos mercadosemergentes e internacional. Esta apresentação e o seu conteúdo poderão terdeterminadas afirmações consideradas “declarações prospectivas”, conforme definido naSeção 27A do Securities Act de 1933 e na Seção 21E do Securities Exchange Act de 1934,conforme alterados. Algumas dessas afirmações são identificadas com palavras como“acredita”, “pode”, “poderia”, “seria”, “possível”, “será”, “deveria”, “espera”, “pretende”,“planeja”, “antecipa”, “estima”, “potencial”, “perspectivas” ou “continua”, bem como essaspalavras em sua forma negativa, outros termos de significado semelhante ou o uso dedatas futuras.
Combinação EstratégicaA combinação entre Suzano e Fibria gerará benefícios de escala e sinergias
1
2
3
4 5
1 2
3
4
6
7
JacareiSP
SuzanoSP
LimeiraSP
Rio VerdeSP
Três Lagoas I e IIMS
MucuriBA
Veracel¹BA
AracruzES
ImperatrizMA
Fortaleza²CE
Belém do Pará²PA
Posicionamento Geográfico Combinado
Ativos florestais Suzano
Unidades industriais Suzano
Ativos florestais Fibria
Sobreposição de ativos florestais
Unidades industriais Fibria
Principais Destaques
Distribuição da receita pro forma por região -2017
34%
27%
19%
16%
3%Ásia
Europa
Brasil
América doNorte
Outros
80% das receitas
são provenientes
de exportações
Fonte: Documentos Suzano e SEC | (1) Veracel é uma Joint Venture 50% Fibria / 50% Stora Enso | (2) Facepa (tissue)
✓ Forte perfil competitivo: 11 milhões de toneladas de celulose de mercado e 1,4 milhão de papel
✓ Robusta base de ativos com vantagens competitivas de longo prazo
✓ Combinação dos ativos permite explorar negócios adjacentes com mais eficiência
✓ Competitividade florestal brasileira permite menor custo de madeira
✓ Sinergias operacionais e financeiras relevantes✓ Receitas diversificadas geograficamente
Demonstração Financeira Pro Forma
Receita Líquida (R$ milhões) EBITDA Ajustado (R$ milhões) e Margem (%)
Dívida Líquida1 (R$ milhões) Alavancagem Líquida¹ (x)
Fonte: Formulário F-4 (SEC) da Suzano e Fibria, data base 30/09/2018 | (1) NO 3T18, considera o endividamento individual reportado por Suzano e Fibria, mais US$ 2,3 bilhões do EPP e US$ 2,6 bilhões de financiamentoadicional para a aquisição | Câmbio de 4,0039 R$/US$ em 30/09/2018
22.320
31.665
2017 UDM 3T18
2,3x
3,3x
2017 UDM 3T18
22.111
52.988
2017 Set-18
9.567
16.217 42,9%
51,2%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
0
5000
10000
15000
20000
2017 UDM 3T18
Perfil de Endividamento Pro Forma
Fonte : Suzano, e para a Fibria documentos arquivados na SEC de Junho 2018 | (1) Inclui a dívida reportada individualmente por Suzano e Fibria, US$ 2,3 bilhões EPP (Export Prepayment Facility) e US$ 2,6 bilhões de financiamento adicional adquirido | Câmbio de 30/09/2018 (R$ 4,0039/US$).
Visão Geral do Endividamento: Suzano Visão Geral do Endividamento: Fibria
2016 2017 3T18
Endividamento
Dívida Bruta (R$ bilhões) 14,0 12,2 23,8
Dívida Líquida (R$ bilhões) 10,3 9,5 10,8
Ratios
Div. Líquida / EBITDA Aj. 2,6x 2,1x 1,6x
Custo Médio em US$ 4,7% 5,1% 5,2%
Prazo Médio (meses) 42 84 93
2016 2017 3T18
Endividamento
Dívida Bruta (R$ bilhões) 18,3 19,3 21,4
Dívida Líquida (R$ bilhões) 11,5 12,6 12,5
Ratios
Div. Líquida / EBITDA Aj. 3,1x 2,6x 1,3x
Custo Médio em US$ 4,1% 4,5% 3,9%
Prazo Médio (meses) 57 60 57
Cronograma de Amortização Pro Forma¹ (R$ milhões) Por tipo
Suzano + Fibria
39%
19%
16%
11%
7%
8% Bond
Financiamento deexportação
CRA
Debenture
BNDES
15.455
11.145
9.209
10.043
1.240
5.182 4.347 5.293 4.175
45.852
2018 2019 2020 2021 2022 2023+Suzano Fibria EPP Financiamento Adicional
US$ 2,3 bilhões
EPP
R$ bilhões Suzano FibriaAjuste Pro
Forma
Dívida total 23,8 21,4 21,0
Prazo médio (anos)
7,8 anos 4,8 anos
Fonte: Bloomberg, 28 de Agosto de 2018 | Hawkins Wright, Outlook for market pulp, Dezembro de 2017 desconsiderando frete e custos com vendas (Brasil e Suzano: câmbio de R$ 3,2790/US$)| (1) Hawkins Wright, Outlook for market pulp demand – Considera a capacidade total instalada conforme reportado nos registros públicos das Companhias e Relações com Investidores,incluindo as operações a serem iniciadas| (2) Capacidade da Suzano: 3,640 milhões de toneladas, capacidade da Fibria: 7,250 milhões de toneladas, baseado no website das companhias.
10,92
6,0
3,9 3,8 3,72,8 2,8 2,8 2,6 2,5
AP
P +
PE
+El
do
rad
o
Ara
uco
Int
Pap
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CM
PC
Ap
ril
UP
M
Met
sa GP
Sto
ra E
nso
Ce
lulo
se d
e
Fib
ra C
urt
a
183 198297 303 324 354 392 443 452
Suzano Brasil Indonesia Chile/… Leste Europeu Canada Outros Asia China EUA
Ce
lulo
se d
e
Fib
ra L
on
ga
316 357 384421 483
Leste Europeu Chile Outros EUA Leste Canadense
Performance da Suzano no Mercado Secundário
Evolução do Yield (Bid YTM, %) Evolução do Yield (Bid YTM, %)
Capacidade de produção de celulose (milhões de tons)1 Custo Caixa 2017 (US$/ton)
6,35
5,505,80
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
jan-18 fev-18 mar-18 abr-18 mai-18 jun-18 jul-18 ago-18 set-18 out-18 nov-18 dez-18 jan-19
Suzano 7.00% 2047 Vale 5.625% 2042 Rep of Brazil 5.625% 2047
4,984,674,674.09
3
4
5
6
jan-18 fev-18 mar-18 abr-18 mai-18 jun-18 jul-18 ago-18 set-18 out-18 nov-18 dez-18 jan-19
Suzano 5 3/4% due 26 Arauco 3 7/8% due 27 CMPC 4 3/8% due 27 IP 3.00% due 27
Demanda BEKP no Mercado Global
39
30
35
40
45
50
(1) Fonte: PPPC G100– Setembro/2018 (2) Fonte: PPPC Global 100 – Dezembro/2017 (3) Fonte: FOEX (até Janeiro/2019)
9M18 vs. 9M17¹ CAGR BEKP 2012-2017²
Estoques de fibra curta – em dias¹Preços³ e Spread BHKP vs. NBSK (US$/t) – Europa e China
-10
30
70
110
150
540
640
740
840
940
1040
BHKP (Europa) BHKP (China) Spread v.s. NBSK (Europa) Spread vs. NBSK (China)
Preços(US$)
Spread(US$)
1.288kt
110 kt 105kt
789kt
284kt
6%
6% 1%
14%
6%
Total América do Norte Europa Ocidental China Outros
1.215kt
-185Kt
436Kt
855Kt
109Kt
1.408Kt
-106Kt
433Kt
1.087Kt
-6Kt
Total América do Norte Europa Ocidental China Outros
BHKP BEKP
8%
5%
-7%-8%
7% 8%
10%
18%
2%-0,1%
Embarques de Celulose de Fibra Curta e de Eucalipto
Cronograma de Investimentos em CapacidadesAusência de novas grandes capacidades anunciadas após Projetos OKI e H2
0
0,5
1
1,5
2
2,5
-
200
400
600
800
1.000
1.200
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
BHKP BHKP ajustado pelo CPI
Pre
çod
e ce
lulo
se-
CIF
Eu
rop
a (U
S$/t
on
)(2)
Ad
içõ
es d
e C
apac
idad
e (m
il t)
(2)
Metsa
Horizonte 2
APP South Sumatra(1)
Klabin
Guaíba II
OjiNantong
Montes delPlata
Eldorado
Maranhão
ChenmingZhanjiang
APP Guangxi
Rizhao
Três Lagoas
KerinciPL3
Fray Bentos
Santa Fé
Mucuri
Nueva AldeaVeracel
APP Hainan
ValdiviaJacarei
Aracruz
7.400 kt 6.810 kt(1) Produção parcialmente integrada(2) Fontes: Hawkins Wright, Poyry e Suzano(3) Capacidade bruta, não considera o fechamento da Linha 1 na planta de Horcones (Fonte: RISI)
Menor volatilidade entre commodities¹
20
50
80
110
140
170
200
230
dez
-11
fev-
12
abr-
12
jun
-12
ago
-12
ou
t-1
2
dez
-12
fev-
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-13
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t-1
3
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-14
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4
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-14
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-15
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5
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-15
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-16
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6
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-16
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17
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-17
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17
no
v-1
7
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-18
mar
-18
mai
-18
jul-
18
set-
18
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v-1
8
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-19
Minério de Ferro Soja Petróleo Açúcar BHKP - FOEX Europa Câmbio (R$/US$)
Volatilidade Histórica das Commodities (US$)² – Celulose inferior ao câmbio
100 = Dezembro 31, 2011
33%28%28%
25%23%22%20%19%17%
14%
4%
PetróleoAçúcarNíquelFerroIbovespaSojaCobreGadoLME MetalsCâmbioBHKP
(1) Bloomberg – até 25 de janeiro, 2019 (2) De 31 de dezembro, 2011 até 25 de janeiro, 2019
Baixa volatilidade do preço da celulose de fibra curta, mesmo com novas capacidades entrando em operação no período.