cpa 10 - modulo 4 princípios

CURSO PREPARATRIO PARA O EXAME DE CERTIFICAO ANBID CPA-10

Mdulo 4 Princpios de Investimento

4. Princpios de Investimento

NDICE

Mdulo 4 Pgina Princpios de Investimento: Conceitos (Proporo: de 10% a 20%) 1. Principais Fatores de Anlise de Investimentos 3 1.1. Rentabilidade 4 Rentabilidade absoluta versus rentabilidade relativa 1.1.1. (benchmark ) 4 1.1.2. Rentabilidade esperada versus rentabilidade observada 5 1.2. Liquidez 6 1.3. Risco 7 2. Principais Riscos do Investidor 7 2.1. Risco de Mercado 7 2.1.1. Riscos de mercado externo 7 2.2. Risco de Crdito 8 2.3. Risco de Liquidez 9 Fatores Determinantes para Adequao dos Produtos de 3. Investimento as Necessidades dos Investidores 3.1. Objetivo do investidor 11 3.2. Horizonte de investimento 11 3.3. Risco versus retorno 11 Diversificao: vantagens e limites de reduo do risco 3.4 incorrido 13 3.4.1 Risco sistemtico e no sistemtico 14

No se deixe enganar pela pequena quantidade de pginas. Este mdulo, embora curto, bastante complexo, e representa o alicerce terico dos mdulos 5 e 6. Leia com cuidado e ponha muita ateno nas dicas PRACTA. No acumule dvidas. Entre em contato com a tutoria eletrnica assim que as dvidas forem surgindo. Bons estudos!

PRACTA Treinamento e Educao Financeira

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4. Princpios de Investimento1. Principais Fatores de Anlise de Investimentos

Introduo Nos ltimos anos, disparou no Brasil a quantidade de investidores interessados em buscar maior rentabilidade, tentando mudar sua alocao de recursos para alm dos investimentos tradicionais, como a poupana, por exemplo. Depois da descoberta da "mina de ouro" no mercado acionrio, muita gente passou a investir em aes. Agora, porm, a crise que afeta o setor --a primeira mais sria depois do "boom" do mercado de capitais brasileiro, em 2005-- faz com que os investidores busquem outras opes mais estveis. O prprio mercado criou diversas opes de investimento, satisfazendo desde o investidor mais cauteloso at o mais agressivo. Algumas dessas opes j existem h muitos anos, mas s agora ganham importncia no cenrio em que cada vez mais gente se dispe a guardar dinheiro e planejar o futuro. Quando uma pessoa resolve fazer um investimento, ela deve atentar a trs principais aspectos, presentes em qualquer modalidade: o risco, representado pela probabilidade de o investimento no atingir o retorno esperado.. a rentabilidade, que est diretamente ligada ao risco, j que o ganho vai depender do quanto o investidor se dispe a investir e a se arriscar. a liquidez, que a facilidade de transformar o investimento novamente em dinheiro. Neste mdulo voc vai aprender quais so os principais fatores de anlise de investimento que devemos conhecer para podermos assessorar nosso cliente. Veremos que quem decide qual o melhor investimento o seu cliente, e que no existe investimento financeiro que no represente risco, por menor que seja. O papel do consultor financeiro orientar o cliente para que tome deciso de forma inteligente e consciente.

No mercado financeiro no existe almoo grtis, isto , tudo tem seu preo. Mauro Halfeld

Imveis so visto como investimento seguros, mas com pouca liquidez

Aes tem Alta rentabilidade e alto risco de mercado

Fundos com pouco risco tem menor rentabilidade e ainda marcao a mercado

CDB- bancos que pagam grande rentabilidade tem maior risco de crdito e falncia!!!


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1.1. Rentabilidade Tambm chamada de retorno, representa o quanto voc ganha, ou perde, seja na venda - caso tpico das aes - ou ao longo do tempo - caso de dividendos, juros, aluguel de imvel, fundos de investimento, CDB, etc. Est diretamente ligada ao risco, j que o ganho est atrelado ao quanto o investidor se dispe a investir e a se arriscar. Outra varivel importante a ser considerada na anlise da rentabilidade o custo de manuteno dos investimentos. Os bancos e corretoras, por exemplo, cobram taxas de administrao, corretagem, custdia, e elas variam bastante. Cabe ao investidor observar se o ganho esperado de um investimento teoricamente mais rentvel no ser reduzido dramaticamente pelas taxas cobradas pelos agentes econmicos. CUIDADO: dos trs atributos dos investimentos, a rentabilidade tende a ser o mais atraente para o investidor - e para o consultor financeiro porm, o mais perigoso tambm.

A rentabilidade obtida no passado no representa garantia de rentabilidade futura

1.1.1. Rentabilidade absoluta versus rentabilidade relativa (benchmark) Existem formas diferentes de expressar a rentabilidade de um investimento. Vamos entender quais so e a diferena entre elas Quando dizemos que a rentabilidade de um fundo DI foi de 1,23% em um determinado ms, estamos dizendo que esta a rentabilidade absoluta (ou nominal). Mas o que rentabilidade relativa, ento? Imagine a seguinte situao: se o cliente lhe perguntar, quantos por cento o fundo DI rendeu em relao a taxa CDI do mesmo perodo? Suponha que a taxa CDI desse mesmo perodo ficou em 1,35%. Voc dir ao seu cliente, que o fundo DI rendeu 91% do CDI. Em outras palavras, este fundo DI rendeu 91% relativos a taxa CDI do perodo. Rentabilidade Absoluta: mensurar o ganho em valores nominais: 1% am. 6% a.a. Rentabilidade Relativa a capacidade de comparao da rentabilidade proporcionada por um determinado investimento em relao a um benchmark (referencial). Destacamos que esse tipo de anlise ocorre, normalmente, com investimentos de renda fixa. Exemplo: 80% do DI, 102% do DI.Exemplo Investimento Fundo de Aes Fundo Multimercado Fundo Cambial CDB Rentabilidade Absoluta 8% a.a. 10% a.a. 23% a.a. 12% a.a. Rentabilidade Relativa 80% do IBOVESPA 100% do DI 80% da Variao PTAX 98% do DI


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Dica PRACTA Seu cliente comprou um CDB-DI cujo valor de aplicao foi de R$ 10.000, tendo resgatado R$ 10.600,00 bruto (antes do IR), 6 meses depois. Podemos afirmar que: A. B. C. D. A A A A rentabilidade rentabilidade rentabilidade rentabilidade relativa da operao foi de 6% no perodo. absoluta da operao foi de 6% no perodo. esperada da operao foi de 6% no perodo negociada da operao foi de 6% no perodo

Alternativa Correta: B. 6% um valor absoluto

1.1.2. Rentabilidade esperada versus rentabilidade observada

Rentabilidade Esperada: o ganho que o investidor espera e acredita receber em um determinado perodo futuro. Para expressar a rentabilidade futura, o consultor financeiro deve utilizar um benchmark. Exemplos de rentabilidade esperada: Fundo multimercado espera-se uma rentabilidade futura de 110% da taxa DI Fundo de Aes: espera-se uma rentabilidade futura de 10% ao ano acima da taxa SELIC Fundo ndice de Preos: espera-se uma rentabilidade futura de 6% ao ano acima da inflao medida pelo IGPM. Rentabilidade Observada o ganho obtido em uma operao no passado, ou at o presente momento. Ela normalmente expressa em percentual (%) e apurada atravs de um simples clculo matemtico: divida o valor de resgate (ou venda) pelo valor de aplicao (ou compra), subtraia 1 e multiplique por 100. Pronto! Esse o resultado da operao. Acompanhe os exemplos:

Rentabilidade Esperada Expressa em % do Benchmark

Ganho esperado no futuro

Ganho conhecido referente ao passado

Rentabilidade Observada J sei quanto ganhei Posso expressar em Valores absolutos ou relativos ao benchmark


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Dica PRACTA A rentabilidade de um Fundo Multimercado foi de 12% a.a. equivalente a 101% da taxa interbancria do mesmo perodo. Esta afirmao refere-se a Rentabilidade: A. Observada e esperada B. Observada e relativa C. Esperada e relativa D. Relativa e observadaAlternativa correta B. 12% ao ano diz respeito ao passado portanto rentabilidade observada; 101% do DI a rentabilidade relativa, comparada com o benchmark.

1.2. Liquidez a capacidade do investidor tornar seu investimento em dinheiro a qualquer tempo, pelo preo justo, pelo preo negociado em mercado. Portanto a velocidade pelo qual o investidor pode se desfazer de seu investimento, tanto por necessidade como para vend-lo no momento que est mais valorizado --fazendo o que, no mercado, chama-se "realizao de lucro". Normalmente ativos com grande movimentao no mercado (fundos de investimento, aes de grandes empresas, dlar e ouro, por exemplo) so mais lquidos. J ativos fsicos, como imveis e obras de arte, so mais difceis de serem vendidos rapidamente, o que os tornam menos lquidos. O que um mercado lquido? Quando todo agente puder realizar negociaes de compra e venda, em qualquer volume, sem que isto venha alterar os preos que esto sendo praticados no mercado. O que influencia a liquidez de um ttulo ou de um mercado? Prazo de emisso da renda fixa Qualidade do emissor na renda fixa e varivel Estabilidade econmica Sistemas de liquidao e custodia confiveis (como SELIC, CETIP e CBLC)

Dica PRACTA Analise as aplicaes abaixo : I. Fundos de Investimento sem carncia II. CDB-DI com liquidez diria III. Aes IV. Fundos de investimento com carncia V. Fundos de investimento fechados So considerados investimentos de alta liquidez: A. I, II e III B. II, III e IV C. III, IV e V D. I, III e VAlternativa correta: A.


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4. Princpios de Investimento2. Principais Riscos do Investidor

Risco a possibilidade de que determinada situao tenha resultado diferente daquele que se espera. Constitui caracterstica bsica de todos os investimentos, como reflexo das incertezas associadas aos elementos determinantes do valor dos ativos financeiros. Portanto o Risco Financeiro pode ser definido como a INCERTEZA de alcanar uma certa rentabilidade esperada, em um dado perodo. Ao optar por um investimento, o cliente sempre assume algum risco, a papel do consulto financeiro entender todos estes riscos e saber explicar ao seu cliente quando necessrio: Risco de Mercado Riscos de Mercado Externo Risco de Crdito Risco de Liquidez 2.1. Risco de Mercado Est diretamente relacionado s flutuaes desfavorveis nos preos e taxas, ou seja, s oscilaes das bolsas de valores, mercados de taxas de juros e mercado de cmbio dentro e fora do pas, que trazem reflexos nos preos dos ativos. A anlise de investimentos considera perda a simples constatao de que houve uma queda no valor de mercado de determinado ativo, apurado pelo procedimento de marcao a mercado. Quanto maior a volatilidade maior o risco de mercado. Exemplos de risco de mercado a) O cotista de um fundo de investimento compra cotas por R$1,00 e observa que o valor da cota caiu para R$0,90. Perceba que mesmo que no tenha resgatado suas cotas, existe uma perda potencial caso ele resgate suas cotas nesse momento. b) Um investidor compra aes por R$30,00 e as vende por R$28,00. c) Um investidor comprou um CDB de taxa prefixada. Entretanto, frente crise internacional, as taxas de juros sobem, o que provoca uma desvalorizao no preo do seu CDB. A marcao a mercado desse ttulo nesse momento registrar esse valor, inferior ao de compra e, portanto, uma perda potencial para o investidor.

2.1.1. Riscos de mercado externo: Mudanas no cenrio macroeconmico mundial, riscos geopolticos especficos de cada pas, questes legais, regulatrias e tributrias especficas de um pas, podem causar oscilaes nos preos dos valores mobilirios negociados no Brasil. A insero do Brasil na economia global no representa apenas aumento dos fluxos de recurso externos para o pas, mas tambm que toda a formao de preos dos ativos determinada pela oscilao externa de preos. Atualmente os Fundos de Investimento brasileiros esto autorizados a manter em sua carteira ativos financeiros negociados no exterior e, conseqentemente, sua performance pode ser afetada por requisitos legais ou regulatrios, por exigncias tributrias relativas a todos os pases nos quais ele invista ou, ainda, pela variao do real em relao a outras moedas. A bolsa brasileira teve grande valorizao nos ltimos anos, devido demanda de investidores internacionais. A recente crise mundial, demonstrou que estes investidores podem a qualquer momento, vender seus investimentos no Brasil para realizar lucros, causando grande desvalorizao nos preos dos ativos locais. PRACTA Treinamento e Educao Financeira

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2.2. Risco de Crdito O risco de crdito esta relacionado a possveis perdas quando o emissor de um titulo de dvida (tomador de recursos) no queira ou no possa cumprir seus compromissos de dvida, de ter capacidade financeira para pagar os juros e/ou o capital em dvida. Est relacionado a possveis perdas quando as contrapartes no desejam ou no so capazes de cumprir suas obrigaes contratuais. Ocorre, tambm, quando a classificao dos devedores rebaixada pelas agncias especializadas causando reduo no valor de mercado de suas obrigaes, gerando perdas. (Risco de Default= inadimplemento). S existe risco de crdito nas operaes denominadas de renda fixa quando o investidor adquire ttulos emitidos por empresas dos setores pblico ou privado. Exemplos de ttulos com risco de crdito: CDB e Letras Hipotecrias. O emissor o banco que est tomando recursos emprestados do investidor. Debntures e Notas Promissrias. O emissor (tomador dos recursos) uma empresa. Os ttulos pblicos federais so considerados livre de risco de crdito levando em conta a hiptese remota de ocorrer inadimplemento por parte do Tesouro Nacional. Gerenciando Risco de Crdito A gesto do risco de crdito pode ser feita, basicamente, de duas formas: 1) O gestor da carteira de um fundo de investimento, por exemplo, deve selecionar ativos que possuam boa qualidade de crdito. Esta anlise pode ser feita: Internamente, conduzida pelo comit de crdito da instituio financeira; Utilizando a classificao de empresas especializadas nesse trabalho. as agncias classificadoras de risco como a Standard & Poors, Moodys e Fitch, por exemplo. 2) Evitar concentrao num nico emissor: diversificar a carteira de investimento incluindo ttulos de diversos emissores. Alis, essa uma das caractersticas dos fundos de investimento.

Dica PRACTA Vejamos como este assunto poder ser explorado na sua prova: Um fundo Multimercado apresentou variao negativa do valor da cota, por insolvncia de uma debnture que fazia parte da carteira de investimentos. Voc explica ao seu cliente que as perdas verificadas neste ms so devidas a ocorrncia do risco de A. B. C. D. Operacional Mercado Liquidez Crdito

Alternativa correta: D. Risco de crdito


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2.3. Risco de Liquidez O risco de liquidez surge da dificuldade em se conseguir encontrar compradores potenciais de um determinado ativo no momento e no preo justo, isto , o preo de mercado. Ocorre quando um ativo est com baixo volume de negcios e apresenta grandes diferenas entre o preo que o comprador est disposto a pagar (oferta de compra) e aquele que o vendedor gostaria de vender (oferta de venda). Quando necessrio vender algum ativo num mercado ilquido, tende a ser difcil conseguir realizar a venda sem sacrificar o preo do ativo transacionado. Exemplo: algumas aes negociadas na bolsa de valores apresentam baixo volume de negcio e, quando um investidor precisa vender uma grande quantidade destas aes, acaba causando uma queda no seu preo. Mas isso necessariamente no significa que estas aes sero menos valorizadas. Voc pode obter um excelente ganho com um investimento de baixa liquidez, mas deve estar consciente deste risco. Fonte: www.comoinvestir.com.br O que causa a falta de liquidez? Pode ser decorrente de fatores de ordem poltica ou econmica que reduzam o volume de dinheiro em circulao. Dificuldade de negociabilidade do ttulo, propriamente dito. o caso dos imveis e das aes de segunda linha, assim denominadas por serem menos negociadas. No caso dos ttulos de renda fixa, dois fatores podem afetar o nvel de liquidez de um ttulo: a) deteriorao na capacidade de pagamento do emissor b) prazo muito longo at o vencimento aumenta o risco de liquidez Como gerenciar o Risco de Liquidez? Para gerencia o risco de liquidez os gestores dos fundos de investimento, por exemplo, podem: Observar o histrico de liquidez destes ttulos em situaes adversas de mercado. Reduzir o prazo mdio dos ttulos de renda fixa; Evitar concentrao de emissor; no deter grandes posies isoladas de determinados ativos e emissores procurando diversificar suas posies; Comprar as denominadas aes de primeira linha que so as mais negociadas no mercado, no caso de carteiras de aes.

Dica PRACTA Vejamos como este assunto poder ser explorado na sua prova: Qual ser o impacto para um investidor quando o valor mobilirio escolhido para aplicao de recursos no tem liquidez? I. Poder ter sua rentabilidade comprometida II. O risco de liquidez no existe em ativos de renda varivel III. Poder obter preos arbitrariamente definidos pelo mercado IV. Dever estabelecer um preo desejado, pois no h referncia de mercado Esta correto o que se afirma em A. I e II B. I e III C. II eIII D. III e IVAlternativa correta B.


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Dica PRACTA Embora todos os riscos esto relacionados entre si, importante para sua prova que voc consiga diferenciar risco de crdito, de mercado e de liquidez. Teste seu aprendizado com as seguintes questes: 1. O risco que advm da possibilidade de ocorrerem perdas causadas por movimentos desfavorveis nos preos de ativos financeiros denominado risco A. B. C. D. De Mercado Operacional De Liquidez De Crdito

2. Considerando os titulos e valores mobilirios abaixo quais NO apresentam risco de crdito. A. B. C. D. CDB de banco de primeira linha e Aes de grande liquidez Aes de grande liquidez e Ttulos Pblicos Federais Ttulos pblicos federais e Letras Hipotecrias Debntures emitidas por empresa classificada como baixo risco e aes.

3. Investidor verificou que o preo das aes de um banco adquiridas em 2008, caram de $30,00 para $18,00 em 2009. Este um exemplo de risco: A. B. C. D. Operacional De Mercado De Liquidez De Crdito

4. Escolha dentre os investimentos abaixo aquele que provavelmente apresenta maior liquidez: A. B. C. D. Aes de segunda linha Fundo de investimento com carncia Fundo de Investimento DI de curto prazo Debntures com prazo de 8 anos

Alternativas corretas: 1-A; 2-B; 3-B e 4-C

@

Ficou com dvidas? Envie e-mail para [email protected]. Estamos sua disposio.


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4. Princpios de Investimento3. Fatores Determinantes para Adequao dos Produtos de Investimento as Necessidades dos Investidores

3.1. Objetivo do investidor Todo investidor possui um objetivo para seus recursos, mesmo que no declarado. Por objetivo entenda-se finalidade: como comprar uma casa, um carro ou outro bem; este objetivo, no entanto, est ligado diretamente a um prazo para realizar-se, chamado de horizonte de investimento e o risco que o cliente poder correr.

Objetivo do cliente Reserva financeira para pagamento de uma dvida em 10 meses. Reserva financeira de longo prazo para Aposentadoria Acumular recursos para um curso no exterior ou viagem de frias no exterior

O que o cliente necessita? O menor risco possvel e alta liquidez. Preservar o poder de compra da moeda contra a inflao

Qual produto adequado? Produtos de taxa ps-fixada, de prazo curto e com baixo risco de crdito. Ttulos ou Fundos atrelados ao IGP-M ou IPCA. Carteira de longo prazo.

Preservar o poder de compra na moeda estrangeira

Ttulos ou fundos de investimento corrigidos pela moeda estrangeira.

3.2. Horizonte de investimento O horizonte um fator determinante para a escolha do investimento mais adequado. Se o investidor tem objetivos de longo prazo, pode optar por investimentos cujo prazo de maturao seja maior. Pode tambm suportar maior volatilidade: As flutuaes de curto prazo so pouco relevantes, pois o que mais importa a tendncia de longo prazo. O horizonte de tempo de longo prazo dissipa os efeitos da volatilidade. Exemplo: Investidor que deseja fazer reservas financeiras para emergncias- dever aplicar recursos no curto prazo. J um investidor com filho recm nascido, que deseja poupar para a faculdade do filho, poder investir num horizonte de tempo de longo prazo e incorrer em maiores riscos, como investir em aes.

3.3. Risco versus retorno O retorno de um investimento est diretamente associado aos riscos associados dos ativos e valores mobilirios que compem a carteira de investimento. Existe uma tendncia de elevao dos retornos a medida que aumentam os riscos. Cada investidor tem sua tolerncia a riscos. H investidores arrojados que suportam altos riscos em busca de maior retorno e h tambm os conservadores que desejam o mnimo de risco, ainda que isso implique em retornos menores. Entre esses dois opostos esto os mais diversos perfis de investidores. Por outro lado, cada investimento apresenta sua combinao de risco e retorno. Na hora de orientar seu cliente, lembre que a escolha de determinado investimento, ou ainda, a comparao de uma alternativa de investimento com outra, dever levar em conta no somente a rentabilidade mas, tambm, o risco (potencial de perda) a ser incorrido para que tal rentabilidade seja alcanada.


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Dica PRACTA Vejamos como este tema poder ser explorado na sua prova:

1. Quanto menor for o prazo de investimento A. Maior ser o risco aceito pelo investidor B. Maior ser o retorno esperado do investimento C. Menor ser a liquidez do investidor D. Menor tende a ser o retorno requerido pelo investidor

2. Com relao ao Horizonte de Tempo de Investimento correto afirmar que: A. Investidor cujo objetivo de investimento duplicar o capital dever privilegiar o curto prazo e baixo risco B. Investidor que busca investimentos de longo prazo est priorizando a liquidez e reduzindo riscos C. Investidor com idade acima de 65 anos, deve aplicar no curto prazo e em aes pois no tem muito tempo para rentabilizar o capital D. Investidores idosos no devem manter grande alocao em investimentos com alto risco de mercado 3. Visando o maior retorno possvel um investidor deveria alocar seus investimentos em: A. Ttulos pblicos federais B. CDB de banco de segunda linha C. Fundo de investimento referenciado DI de curto prazo D. Debntures de empresa de primeira linha

Alternativas corretas 1-D: quando o investidor prioriza a liquidez, aplicando no curto prazo, abre mo de retornos maiores 2-D: Horizonte de tempo deve ser compatvel com objetivos de investimento e tolerncia a risco 3-B: Quando a questo busca o maior retorno possvel , voc deve escolher a alternativa de investimento que apresente o maior risco. Neste caso, escolhemos o banco de segunda linha por apresentar maior risco de crdito que as demais aplicaes


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3.4. Diversificao: vantagens e limites de reduo do risco incorrido A diversificao, no mundo dos investimentos, como o investidor divide sua poupana nos diversos ativos financeiros e reais, como: colocar 10% de seu dinheiro na poupana, 50% em fundos de renda fixa, 20% em fundo imobilirio e 20% em aes. A diversificao ajuda a reduzir os riscos de perdas por oscilaes de preos. o velho ditado: no coloque todos os ovos numa nica cesta. Desta forma, quando um investimento no estiver indo muito bem, os outros podem compensar, de forma que na mdia no tenha perdas mais expressivas. O ideal na diversificao incluir ativos mais e menos lquidos, com maior e menor nvel de risco e rentabilidade, de vrios mercados, de forma a reduzir o risco geral da carteira de perdas provocadas por uma rentabilidade baixa ou negativa de um nico ativo. E dentro de um mesmo mercado, como o de aes, o mais recomendado diversificar a carteira em vrios papis (tambm de diferentes setores da economia), novamente com o objetivo de reduzir os riscos. Assim, perdas de uma ao sero compensadas com ganhos em outras, ou se uma ao apresentar grande desvalorizao outra pode cair pouco. Ento fcil reduzir o risco de uma carteira de aes, por exemplo! Basta comprar vrias aes, montar uma carteira bem diversificada, e pronto! Infelizmente, no to simples assim. Por qu? Porque h uma parcela do risco que no pode ser diversificada.

3.4.1 Risco sistemtico e no sistemtico Quais eventos provocam queda de preos das aes? a) H noticias e fatores especficos do desempenho de uma empresa, como: volume de vendas, perda ou ganho de participao de mercado, descoberta de uma nova tecnologia, greve de seus funcionrios etc. Estes fatores podem fazer a ao desta empresa especfica cair ou subir. Aqui a diversificao ir funcionar, fazendo com que perdas de uma ao sejam compensadas com ganhos em outras, Algumas surpresas so mais genricas e decorrem de notcias sobre macroeconomia, alta generalizada das taxas de juros, comportamento da economia mundial, uma recesso nos Estados Unidos. Em um mundo globalizado, isso ter conseqncias imediatas na economia de todos os pases e afetar o preo de todos os ativos financeiros indistintamente. Tal risco chamado de Risco Sistemtico (ou de mercado), e no diversificvel..

b)


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3.4.1 Risco sistemtico e no sistemtico (continuao) Existem dois tipos de risco que afetam uma carteira de aes: Risco Sistemtico (ou risco de mercado) NAO PODE SER DIVERSIFICADO e e Risco No Sistemtico (especfico da empresa), este sim passvel de diversificao. o risco que afetado por diversos fatores macroeconmicos como taxa de juros, cmbio ou qualquer outra varivel que afete a economia como um todo, portanto, afeta todas as aes do mercado. NO PODE SER EVITADO COM A DIVERSIFICAO RISCO NO DIVERSIFICVEL RISCO DIVERSIFICVEL

RISCO SISTEMTICO ou Risco de mercado

RISCO no SISTEMTICO Ou Especfico da empresa

a parcela do risco total que depende de fatores especficos que afetam uma empresa, como divulgao de prejuzos no balano, por exemplo.. PODE SER EVITADO COM A DIVERSIFICAO RISCO DIVERSIFICVEL

Observe o grfico a seguir:

R I S C O T O T A L

O que este grfico nos mostra? Risco No Sistemtico 1. Diversificao no significa colocar apenas muitos ativos numa carteira, mas sim os ativos certos. O Risco Sistemtico no reduzido pela diversificao

Risco Sistemtico

2.

copyright @ investopedia.comwww.investopedia.com/articles/06/MPT.asp

RISCO SISTEMTICO (NO diversificvel) + RISCO NO SISTEMTICO (diversificvel) = RISCO TOTAL DA CARTEIRA


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Dica Practa Este um assunto que a prova adora explorar, vamos ver alguns exemplos de questes sobre diversificao. 1. Uma carteira muito bem diversificada ir eliminar o risco: A. B. C. D. Sistemtico No -sistemtico de crdito de mercado

2. As aes da Cia Petrleo S.A. apresentaram perdas relevantes devido queda de faturamento causado pela greve de seus funcionrios. Esta noticia refere-se ao risco: A. B. C. D. Sistemtico, diversificvel No sistemtico, diversificvel Sistemtico, no diversificvel No sistemtico, no diversificvel

3. As aes da Cia Alumnio e Ao S.A. apresentaram perdas relevantes devido queda de faturamento causado pelo desaquecimento das economias mundiais. Esta notcia refere-se ao risco: A. B. C. D. Sistemtico, diversificvel No sistemtico, diversificvel Sistemtico, no diversificvel No sistemtico, no diversificvel

Alternativas corretas: 1-B. A diversificao muito bem feita somente elimina o risco especfico da empresa, ou seja no sistemtico. 2-B. Risco descrito especfico da empresa, portanto nosistemtico e o nico que poder ser reduzido pela diversificao. 3-C. Risco descrito sistemtico, atinge todas as empresas de diferentes setores porque um evento macro-econmico, portanto este risco no ser reduzido com a diversificao. No h como evitar perdas causadas por eventos sistemticos.


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RADAR PRACTAPRINCPIOS DE INVESTIMENTOCONCEITO Atributos dos investimentos DEFINIO e APLICAO rentabilidade esperada, liquidez e risco. No possvel ter o melhor dos 3 atributos, se o cliente prioriza liquidez, p.ex., dever abrir mo de rentabilidade. Rentabilidade Relativa a comparao da rentabilidade proporcionada por um determinado investimento em relao a um benchmark (referencial). Destacamos que esse tipo de anlise ocorre, normalmente, com investimentos de renda fixa. Exemplo: 80% do DI, 102% do DI. Ganho conhecido referente ao passado.

Formas de expressar a rentabilidade

Rentabilidade Absoluta: mensurar o ganho em valores nominais: 1% am. 6% a.a.

Rentabilidade Observada

Expressa normalmente em termos absolutos, indica o histrico da rentabilidade passada daquele investimento e no significa que ela ocorrer novamente no futuro Expressa em termos relativos a determinado benchmark, o retorno que o investidor espera ter no futuro em um tempo determinado e deve ser ou seja, um ndice de referncia a capacidade do investidor tornar seu investimento em dinheiro a qualquer tempo, pelo preo justo, pelo preo negociado em mercado.

Rentabilidade Esperada

Ganho esperado no futuro.

Liquidez

O que um mercado lquido? Quando todo agente puder realizar negociaes de compra e venda, em qualquer volume, sem que isto venha alterar os preos que esto sendo praticados no mercado.


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RADAR PRACTA

PRINCIPAIS RISCOS DO INVESTIDOR CONCEITO Risco de Mercado DEFINIO O est ligado possibilidade de perda por oscilao de preos e taxas de juros. Demonstrado pela marcao a mercado ou precificao dos ttulos. Perdas nos ativos locais causada por oscilaes na taxa de cmbio, mudanas no cenrio macroeconmico mundial, riscos geopolticos especficos de cada pas investido, questes legais, regulatrias e tributrias especficas de um pas. O risco de crdito ocorre quando o emissor de um ttulo no cumpre sua obrigao de pagar rendimentos, ou ainda, resgatar o ttulo no vencimento. = Risco de Default = inadimplemento O risco de liquidez surge da dificuldade em se conseguir encontrar compradores potenciais de um determinado ativo no momento e no preo justo, isto , o preo de mercado EXEMPLO Comprei aes a R$45,00 e depois de um ms esto valendo R$30,00.

Riscos de Mercado Externo

Evento do sub-prime americano e falncia de instituies financeiras externas, causando desvalorizao das aes, do Real e aumento das taxas de juros no Brasil.

Risco de Crdito

Investidores em CDB do Banco Santos. No existe este risco em aplicaes em aes.

Risco de Liquidez

Fundos internacionais proibiram resgate dos investidores pois no tinham como vender os ativos a um preo justo de mercado.


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RADAR PRACTA

ADEQUAO DOS PRODUTOS DE INVESTIMENTO AS NECESSIDADES DOS INVESTIDORES CONCEITO Qual o produto adequado para cada investidor? DEFINIO A escolha do melhor investimento feita pelo cliente em funo de trs fatores: objetivo do investimento, horizonte de tempo e a tolerncia a risco, que determinar, por sua vez, o retorno do investimento O retorno de um investimento est diretamente associado aos riscos associados dos ativos e valores mobilirios que compem a carteira de investimento. Existe uma tendncia de elevao dos retornos a medida que aumentam os riscos. DIVERSIFICAO A diversificao a forma mais simples de gerenciar os riscos considerando que diferentes ativos reagem de forma diferente a certos acontecimentos. Queda dos preos dos valore mobilirios que causada por diversos fatores macroeconmicos como taxa de juros, cmbio ou qualquer outra varivel que afete a economia como um todo, portanto, afeta todas as aes do mercado. Variaes nos preos causada por notcias e fatores especficos que afetam uma empresa ou setor individualmente. EXEMPLO Suponha um cliente que programa fazer uma poupana para viajar para o exterior em 1 anos. Produto adequado seria:Ttulos ou fundos de investimento corrigidos pela moeda estrangeira. Investidor que prioriza altos retornos ir investir em ativos com mais risco de crdito, menor liquidez ou maior volatilidade. Se for muito agressivo pode aceitar todos estes riscos juntos.

Risco versus Retorno

RISCO SISTEMTICO ou Risco de mercado

NO PODER SER EVITADO COM A DIVERSIFICAO RISCO NO DIVERSIFICVEL

RISCO NOSISTEMTICO ou Risco Especfico da Empresa

PODE SER EVITADO COM A DIVERSIFICAO RISCO DIVERSIFICVEL


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