comparações de preços de gás natural: brasil e países...

Informe: Mercado Internacional de GNL

ciclo 2017-2026

Rio de Janeiro 26 de julho de 2017

INFORME Comparações de Preços de Gás Natural:

Brasil e Países Selecionados

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GOVERNO FEDERAL

Ministério de Minas e Energia

Ministro Bento Albuquerque

Secretária-Executiva Marisete Fátima Dadald Pereira

Secretário de Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis Marcio Felix Carvalho Bezerra

INFORME: Comparações de

Preços de Gás Natural

Empresa pública, vinculada ao Ministério de Minas e Energia, instituída nos termos da Lei n° 10.847, de 15 de março de 2004, a EPE tem por finalidade prestar serviços na área de estudos e pesquisas destinadas a subsidiar o planejamento do setor energético, tais como energia elétrica, petróleo e gás natural e seus derivados, carvão mineral, fontes energéticas renováveis e eficiência energética, dentre outras.

Presidente Thiago Vasconcellos Barral Ferreira

Diretor de Estudos Econômico-Energéticos e Ambientais Thiago Vasconcellos Barral Ferreira

Diretor de Estudos de Energia Elétrica Erik Eduardo Rego

Diretor de Estudos de Petróleo, Gás e Biocombustíveis José Mauro Ferreira Coelho

Diretor de Gestão Corporativa Álvaro Henrique Matias Pereira

Superintendente Giovani Vitória Machado

Superintendente Adjunto

Marcelo Ferreira Alfradique

Consultor Técnico Gabriel de Figueiredo da Costa

Equipe Técnica

Ana Claudia Sant’Anna Pinto Carolina Oliveira de Castro

Claudia Maria Chagas Bonelli Luiz Paulo Barbosa da Silva

URL: http://www.epe.gov.br Sede Esplanada dos Ministérios Bloco U Ministério de Minas e Energia - Sala 744 - 7º andar 70065-900- Brasília – DF Escritório Central Av. Rio Branco, n.º 01 – 11º Andar 20090-003 - Rio de Janeiro – RJ

Rio de Janeiro 18 de abril de 2019

INFORME: Comparações de Preços de Gás Natural

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Histórico de Revisões

Rev. Data Descrição

0 18/04/2019 Publicação Original

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1 INTRODUÇÃO

A formação de preços de gás natural em todo o mundo inclui diversas parcelas que

refletem as etapas de toda a cadeira de valor do gás natural, desde sua exploração e

produção, passando pelo escoamento, processamento, transporte até os pontos de

entrega, distribuição e comercialização, incluindo também tributos, contribuições e

outras obrigações que impactam em seu preço final.

O valor da molécula, que inclui todas as atividades necessárias para que o gás natural

especificado esteja disponível na saída de uma UPGN ou na saída de um terminal de

regaseificação, é geralmente o componente com maior contribuição nos preços finais.

Em países cujo setor de gás natural possui maior maturidade, os preços são

influenciados tanto por contratos de longo, médio e curto prazo, quanto pelo mercado

de futuros e pela dinâmica de preços nos principais hubs daquele país. Porém, as outras

parcelas incluídas nos preços (transporte, margem de distribuição, tributos,

contribuições e outras obrigações), quando somadas, podem chegar a um valor

significativo que as torna de primordial importância para entendimentos dos valores

totais.

Sendo assim, neste informe, são analisadas as parcelas que compõem o custo do gás

natural, realizando-se uma análise comparativa entre os preços da molécula e os

preços finais para consumidores industriais em vários países. Os preços realizados no

mercado brasileiro são analisados frente a cada uma de suas parcelas, buscando-se

avaliar a contribuição de cada uma delas no preço final.


6


2 PREÇOS DE GÁS NATURAL

Neste capítulo, são apresentados os preços de gás natural nos principais hubs de

comercialização do mundo, bem como os preços praticados para grandes consumidores

industriais em diversos países. Também é realizada uma análise comparativa da

composição de preços do gás natural no Brasil e em diversos países.

2.1 Estados Unidos

Observa-se que a média de preços de gás natural para consumidores industriais nos

EUA em 2018 foi de US$ 3,89 /MMBtu (EIA, 2019). Este valor é menor próximo ao Henry

Hub e maior para regiões mais distantes, uma vez que inclui maiores valores de tarifa

de transporte1, conforme Figura 1. Observando apenas o preço da molécula, que pode

ser representado pelo índice Henry Hub (maior hub de gás nos EUA), observa-se um

valor de US$ 3,16 /MMBtu (MME, 2019).

Figura 1. Preços médios de gás natural para consumidores industriais nos EUA

Fonte: adaptado a partir de EIA (2019).

Cabe ressaltar que, apesar dos valores próximos de US$ 3,00 /MMBtu que têm sido

praticados no Henry Hub mediante diversas renegociações de contratos, incluindo

mercado de futuros, os custos de produção nos campos de Gás de Folhelho (Shale Gas)

podem variar drasticamente dependendo das características dos poços e dos projetos.

1 Mesmo quando há oferta em outras regiões, por arbitragem, os preços convergem para o preço

no Henry Hub acrescido dos custos de movimentação.

3,94 3,32

3,91

4,07

4,80

4,42

4,36

5,02

6,15

Preços em US$/MMBtu,

sem impostos


7


Alguns dos fatores mais importantes pra estimativa do break-even, além dos custos de

exploração e produção em si, são o teor de líquidos, seu preço de venda, e a existência

ou não de petróleo associado (o que pode inclusive tornar os valores de break-even

negativos). Na Figura 2, é possível observar a variabilidade de preços de break-even

em diversos plays de Shale nos EUA e em outros países próximos (México e Canadá).

Figura 2. Break-Even indicativo de Shale Gas para diversos plays em 2016

Fonte: adaptado de IEA, 2018.

2.2 Europa

Os preços de gás natural na Europa variam muito entre os países, uma vez que há

diversos hubs e ofertas de gás natural disponíveis de origens distintas (importações da

Rússia, importações de outros países europeus como Holanda e Noruega, produção

interna, importações via GNL). Em 2018, o preço médio de gás natural para

consumidores industriais foi de US$ 8,84 /MMBtu (Reino Unido, 2019). Observando

apenas o preço do molécula, que pode ser representado pelo índice National British

Balancing Point (NBP), observa-se um valor de US$ 7,68 /MMBtu (MME, 2019).

Quando se observam os preços para consumidores industriais em outros países da

Europa (EUROSTAT, 2019), pode ser observado que os valores no primeiro semestre de

2018, sem impostos, ficaram na faixa entre US$ 6,00 e US$ 13,00 /MMBtu, conforme

Figura 3. Os preços da molécula, por sua vez, dependem das fontes das importações,

do percentual de produção nacional de cada país, e dos hubs onde ocorrem

majoritariamente as negociações.

US$/M

MBtu


8


Figura 3. Preços médios de gás natural no primeiro semestre de 2018 para

consumidores industriais na Europa, com e sem impostos

Fonte: adaptado de Eurostat (2019).

2.3 Japão

No caso do Japão, o GNL corresponde aos maiores percentuais de oferta de gás natural.

Os preços do GNL importado pelo Japão em 2018 foram, em média, de US$ 9,92

/MMBtu, correspondendo ao preço Delivered Ex Ship (DES) entregue nos portos

japoneses, já incluindo frete (MME, 2019). Na Figura 4, são apresentados os preços do

gás natural aportados no Japão no ano de 2018, junto a duas fórmulas de precificação

que vêm sendo muito utilizadas globalmente em contratos a termo: GNL indexado ao

Henry Hub (“GNL HH”, precificado como 1,15 * HH + 3,5 US$/MMBtu) e GNL indexado

ao Japanese Crude Cocktail (“GNL JCC”, precificado como 0,1485 * JCC + 0,8

US$/MMBtu).

-

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

Fin

lân

dia

Suéc

ia

Gré

cia

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Litu

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ia

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Rei

no

Un

ido

Bél

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Bu

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ia

US$

/MM

Btu

s/ impostos impostos


9


Figura 4. Preços de GNL no Japão e outras referências de precificação

Fonte: MME (2018), MME (2019) e METI (2017).

Cabe ressaltar que estes são os preços do GNL Delivered Ex Ship (DES), ou seja,

referem-se ao gás natural liquefeito recebido nos terminais de regaseificação, e para

que sejam considerados preços de molécula de gás natural ainda seria necessária a

inclusão dos tributos e encargos de internação (custos aduaneiros) e das tarifas de

regaseificação. Para que o gás natural chegue aos consumidores industriais, devem-se

ainda acrescentar a este preço as parcelas referentes ao transporte e à distribuição.

2.4 Brasil

Os preços de gás natural para consumidores industriais no Brasil são compostos por 4

termos: (1) o preço da molécula (preço no ponto de recebimento); (2) a tarifa de

transporte; (3) a margem de distribuição; e (4) os impostos, tributos, contribuições e

outras obrigações. O particionamento médio entre essas 4 parcelas pode ser

esquematizado como mostrado na Figura 5.

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

14,00

Pre

ços

de G

NL (

US$/M

MBtu

)

GNL DES Japão GNL JCC GNL HH


10


Figura 5. Composição média do preço ao consumidor final (média 2018)

Fonte: elaboração própria a partir de MME (2019).

Nota: margem de distribuição média Brasil para consumidor na faixa de 50 mil m³/d.

2.4.1 Molécula

No caso do preço da molécula produzida nacionalmente, o preço do gás natural na

boca do poço depende do tipo de campo e das características do projeto, enquanto no

caso das importações via gasodutos (ex: GASBOL) depende dos preços negociados e das

fórmulas de reajuste aplicáveis. Já no caso do GNL, os preços dependem do cenário

internacional, do tipo de contrato (spot ou a termo), além do frete, custos de

internação, tarifa de regaseificação e impostos de importação.

De forma geral, a Petrobras gerencia seu portifólio de fontes de oferta e repassa o gás

natural às CDLs por um preço único “para CDLs” que abarca todos os parâmetros

relevantes à oferta de gás natural nacional e recebido via GNL.

Apenas para fins de comparação entre os custos do gás natural proveniente de

diferentes fontes e seus respectivos volumes disponíveis, a Figura 6 apresenta a curva

de oferta estimada pela EPE para o ano de 2018. Os preços estimados para os diversos

tipos de gás natural seguem a metodologia de “preços de disponibilização” descrita

em EPE (2018) e referem-se aos preços do gás natural na entrada do sistema de

transporte: para o GASBOL, no ponto de recebimento na fronteira entre Bolívia e Brasil;

para o gás natural nacional, na saída da UPGN; e para o GNL, no ponto de conexão do

gasoduto que sai do terminal de regaseificação com a malha gasodutos de transporte.


11


Figura 6. Curva de oferta estimada para o Brasil no ano de 2018

Fonte: elaboração própria EPE.

Nota: para o gás natural nacional, refere-se a médias ponderadas de projetos típicos, e pode haver variações para campos específicos.

2.4.2 Transporte

No caso da tarifa de transporte, os contratos vigentes incluem reajustes trimestrais

utilizando o índice IGP-M, e seus valores em dezembro de 2018 eram de US$ 1,57 e US$

1,95 /MMBtu para as malhas Sudeste e Nordeste, e para o GASBOL, respectivamente.

Observa-se que as tarifas se mantiveram praticamente constantes entre 2017 e 2018,

sendo que a tarifa de transporte nacional é referenciada em reais, e a do GASBOL em

dólares (vide Figura 7).

Figura 7. Tarifas de Transporte no Brasil

Fonte: MME (2018) e MME (2019).

5,40

5,60

5,80

6,00

6,20

6,40

6,60

jan/17

abr/

17

jul/

17

out/

17

jan/18

abr/

18

jul/

18

out/

18

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fa d

e T

ransp

ort

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NT

S e

TA

G(R

$/M

MBtu

)

NE (nacional) SE/S/CO (nacional)

1,65

1,70

1,75

1,80

1,85

1,90

1,95

2,00

2,05

2,10

2,15

jan/17

abr/

17

jul/

17

out/

17

jan/18

abr/

18

jul/

18

out/

18

Tari

fa d

e T

ransp

ort

e -

GA

SBO

L(U

S$/M

MBtu

)

SE/CO (importado) S (importado)

Média ponderada = US$ 6,16 /MMBtu


12


2.4.3 Distribuição

Já em relação às margens de distribuição, estas variam entre as CDLs e os tipos de

consumo, e em 2017 ficaram na faixa de US$ 2,7 /MMBtu para consumidores industriais

com um porte de consumo de cerca de 70 mil m³/d, conforme Figura 8.

Figura 8. Comparação das margens brutas de distribuição para o consumidor

industrial na faixa de 70 mil m³/d e participação nos preços finais (média 2017)

Fonte: PRADE (2018).

Cabe ressaltar que as margens de distribuição estimadas para o Brasil se tratam de

valores brutos e não líquidos, devendo ser suficientes para pagar diferentes parcelas

de custo como O&M e custos financeiros, e contendo tributos que podem vir a ser

recuperados posteriormente pelas CDLs na venda do gás natural aos clientes. Esse

ponto ainda precisa ser mais aprofundado para avaliar o detalhamento dos

componentes da margem bruta de distribuição e o potencial de aperfeiçoamento da

competitividade nesse elo da cadeia – aspectos legais e regulatórios (inclusive

concorrenciais), logísticos e tributários. Ressalte-se também que os preços de gás

natural ao cliente final são definidos em reais, e a conversão dos mesmos (e das

margens de distribuição) para dólar apresenta importantes variações com o câmbio.

Além disso, para países como a Argentina, são observadas margens de distribuição

menores, devido à amortização das malhas de distribuição existentes, e ao fato de as

infraestruturas de distribuição terem sido, em alguns casos, adaptadas a partir de

malhas para movimentação de hidrogênio e coque de carvão que já operavam desde o

início do Século XX.


13


2.4.4 Tributos, Contribuições e Outras Obrigações

O valor de PIS aplicável sobre o gás natural no Brasil é de 6% e o de COFINS é de 3,25%,

somando 9,25%. No que toca ao ICMS, este varia entre os estados, ficando entre 12% e

25%, conforme Figura 9.

Figura 9. PIS/COFINS e ICMS sobre o gás natural por UF

Fonte: elaboração própria a partir dos sites dos governos estaduais.

9,25 9,25 9,25 9,25 9,25 9,25 9,25 9,25 9,25 9,25 9,25 9,25 9,25 9,25 9,25 9,25

17

25

12

17 17

12 12

17 17

12 12

17

12 12

17

12

0

5

10

15

20

25

30

35

40

AL AM BA CE ES MG MS PB PE PR RJ RN RS SC SE SP

Alíq

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tas

(%)

PIS/COFINS ICMS


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3 ANÁLISE COMPARATIVA DE PREÇOS

Durante os anos de 2017 e 2018, os preços do gás natural (molécula) de origem nacional

comercializado no Brasil ficaram entre US$ 6,00 e US$ 8,00 /MMBtu, valores

comparáveis ao NBP europeu, conforme observado na Figura 10.

Quanto aos preços do gás natural importado da Bolívia via GASBOL, estes ficaram entre

US$ 4,00 e US$ 6,00 /MMBtu no mesmo período.

Considerando a composição de ofertas provenientes de diversas fontes que ocorre

tanto no Brasil quanto na Europa, esta seria a comparação mais adequada em termos

de preços de molécula, uma vez que os mercados dos EUA e do Japão têm

especificidades que tornam os preços de molécula consideravelmente diferentes dos

que ocorrem no contexto brasileiro.

Os preços de GNL tiveram valores maiores do que o gás nacional, e ficaram próximos

aos do GNL importado pelo Japão. Ressalte-se, porém, que os preços de GNL

importados pelo Brasil não incluem frete (preços FOB), enquanto os do Japão já

incluem (preços DES). Apenas para fins de comparação, os preços no Henry Hub nos

EUA, por sua vez, ficaram entre US$ 3,00 e US$ 4,00 /MMBtu. Todavia, quando se

consideram os componentes de custos de liquefação e embarque no metaneiro para

envio até o Brasil, as cargas de GNL oriundas dos EUA (base de precificação HH) oscilam

entre US$ 7,00 e US$ 8,00 /MMBtu (FOB). A esses preços de carga de GNL, devem ser

acrescentados, posteriormente, frete, seguro, tarifa de regaseificação e custos de

internação (aduaneiros) para que a comparação com o preço de outras moléculas no

Brasil fiquem em bases equivalentes.


15


Figura 10. Preços de gás natural

Fonte: MME (2018), MME (2019) e METI (2017).

Nota: Preços no Henry Hub (HH), NBP e GNL apenas para referência. Para comparação acurada com os preços de outras moléculas no Brasil é preciso acrescentar frete, seguro, tarifa de regaseificação e custos de internação (aduaneiros) para que a comparação com o preço de outras moléculas no Brasil fiquem em bases equivalentes.

A comparação entre os preços de gás natural no Brasil e em outros países do mundo

permite chegar a duas conclusões importantes. Primeiramente, pode ser observado

que os preços da molécula, incluindo todas as fontes de oferta, são comparáveis aos

índices NBP e TTF, relativos aos preços praticados na Inglaterra e na Alemanha, bem

como outros índices de hubs europeus, conforme Figura 11. O Henry Hub, por outro

lado, encontra-se em valores menores do que estes, uma vez que o Shale Gas produzido

em diversos plays nos EUA tem custos mais baixos do que a maior parte dos volumes

de gás natural produzidos em outras regiões do mundo.

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

Pre

ços

de g

ás

natu

ral

e G

NL (

US$/M

MBtu

)

NE (nacional) SE/S/CO (nacional) SE/CO (importado)

S (importado) GNL FOB Brasil GNL DES Japão

HH NBP GNL HH


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Figura 11. Comparação dos preços de gás natural (molécula) em setembro/2018

Fonte: elaboração própria a partir de S&P Global (2018) e EIA (2019).

Já no que toca aos preços do gás natural para consumidores finais do segmento

industrial, observa-se que os preços do gás natural no Brasil, com impostos, são maiores

do que em diversos países no mundo, como observado na Figura 12. As parcelas de

transporte, distribuição e tributos/outras obrigações (estimadas subtraindo-se os

valores para o consumidor final dos valores da molécula) são menores na Europa, o que

pode estar relacionado ao fato de o setor de gás natural ter maior maturidade nestes

países, e suas infraestruturas de transporte e distribuição terem menores custos, além

de estarem em grande parte amortizadas2.

2 Em alguns países europeus, como a França, a infraestrutura de distribuição foi inclusive

adaptada a partir das malhas de dutos para movimentação de gás manufaturado de carvão já

existentes nos países antes da entrada do gás natural no mercado.

-

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

US$/M

MBtu


17


Figura 12. Comparação dos preços de gás natural para o consumidor industrial em

países selecionados – média para o primeiro semestre de 2018.

Fonte: Eurostat (2019), MME (2019).

Ressalte-se que os tributos têm grande influência nos preços finais de gás natural e na

comparação entre os países, uma vez que em alguns países suas alíquotas são próximas

de zero, e em outros podem chegar a 30% dos preços finais.

-

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

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Suécia

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US$/M

MBtu

s/ impostos impostos


18


4 CONSIDERAÇÕES FINAIS

O presente estudo buscou analisar a formação de preços de gás natural para

consumidores industriais no Brasil e em países selecionados, traçando uma comparação

entre os preços da molécula e os preços finais ao consumidor em cada país. A seguir

são resumidos os principais pontos derivados do estudo:

Em comparações internacionais de preços de gás natural, é preciso considerar

preços na mesma base, ponto de referência ou etapa da cadeia de valor, uma

vez que dependendo da fonte de oferta do gás natural pode haver uma dinâmica

diferente de parcelas acrescidas ao preço da molécula até a entrega do gás

natural ao cliente final.

Os preços do gás natural (molécula) no Brasil são comparáveis aos praticados no

Reino Unido e na Ásia. O valor da molécula nos EUA é consideravelmente mais

baixo.

Os preços do gás natural no Brasil para a indústria, incluindo tributos, são mais

altos do que em diversos países na Europa. Isto pode se dever ao fato de a

infraestrutura de transporte e distribuição de gás natural destes países encontrar-

se amortizada e ter menores custos, dada sua maior maturidade no setor.

Os tributos têm grande influência nos preços finais de gás natural, podendo

chegar a 30% dos preços finais em alguns países da Europa, e equivalendo a

cerca de 24% dos preços de gás natural para consumidores industriais no Brasil.

A título de conclusão, ressalte-se que as reformas e o redesenho do mercado de gás

natural, que vêm sendo buscados no Brasil, podem contribuir para o aumento da

eficiência do sistema e da competitividade do gás natural no país.


19


5 REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS

Empresa de Pesquisa Energética – EPE (2018). Plano Decenal de Expansão de Energia 2027. Disponível em: < http://epe.gov.br/pt/publicacoes-dados-abertos/publicacoes/plano-decenal-de-expansao-de-energia-2027 >. Acesso em março de 2019.

Eurostat (2019). Gas prices for non-household consumers. Disponível em: < http://appsso.eurostat.ec.europa.eu/nui/show.do?dataset=nrg_pc_203&lang=en >. Acesso em março de 2019.

International Energy Agency - IEA (2018). WEO 2017 Excerpt – Outlook for Natural Gas. Disponível em: < https://www.iea.org/publications/freepublications/publication/WEO2017Excerpt_Outlook_for_Natural_Gas.pdf >. Acesso em março de 2019.

Ministry of Economy, Trade and Industry - METI (2017). Trend of the price of spot - LNG. Disponível em: < https://www.meti.go.jp/english/statistics/sho/slng/result/pdf/201706-e.pdf >. Acesso em março de 2019.

Ministério de Minas e Energia - MME (2018). Boletim Mensal de Acompanhamento de Indústria de Gás Natural – dezembro de 2017. Disponível em: < http://www.mme.gov.br/web/guest/secretarias/petroleo-gas-natural-e-combustiveis-renovaveis/publicacoes/boletim-mensal-de-acompanhamento-da-industria-de-gas-natural/2017 >. Acesso em março de 2019.

Ministério de Minas e Energia - MME (2019). Boletim Mensal de Acompanhamento de Indústria de Gás Natural – dezembro de 2018. Disponível em: < http://www.mme.gov.br/web/guest/secretarias/petroleo-gas-natural-e-combustiveis-renovaveis/publicacoes/boletim-mensal-de-acompanhamento-da-industria-de-gas-natural/2018 >. Acesso em março de 2019.

PRADE, Yanna C. (2018). Margens de distribuição do gás natural no Brasil – Uma análise comparativa do caso brasileiro. Disponível em: < https://infopetro.wordpress.com/2018/08/06/margens-de-distribuicao-do-gas-natural-no-brasil-uma-analise-comparativa-do-caso-brasileiro/ >. Acesso em março de 2019.

Reino Unido (2019). Industrial gas prices in the EU for small, medium and large consumers. Disponível em: < https://www.gov.uk/government/statistical-data-sets/international-industrial-energy-prices >. Acesso em março de 2019.

S&P Global (2018). European Gas Daily – August 2018. Disponível em: < https://www.spglobal.com/platts/plattscontent/_assets/_files/en/productsservices/market-reports/european-gas-daily-060818.pdf >. Acesso em março de 2019.

U.S. Energy Information Administration – EIA (2019). Annual Energy Outlook 2019. Disponível em: < https://www.eia.gov/outlooks/aeo/data/browser/#/?id=3-AEO2019&region=1-0&cases=ref2019&start=2017&end=2020&f=A&linechart=ref2019-d111618a.3-3-AEO2019.1-0&map=ref2019-d111618a.19-3-AEO2019.1-0&ctype=map&sourcekey=0 >. Acesso em março de 2019.

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