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Ministério da Fazenda

1

BRASIL E A CRISE MUNDIAL

MinistroGuido Mantega

maio 2009


2

Crise não acabou, talvez pior já tenha passado…

Consolidação do governo Obama e ações do G20 melhoram a CONFIANÇA

Enxurrada de dinheiro do FED e ação anti-crisedos governos melhoraram os fluxos financeiros

Os ativos tóxicos não foram absorvidos, mas osbancos americanos estão estabilizados

Crédito continua escasso, porém está voltandolentamente.


3

…mas ainda com um longo caminho pela frente.

Profunda recessão mundial em 2009, com aumento de desemprego e queda no comércio mundial

Valorização de ativos e menor volatilidade

Algumas economias retornarão aocrescimento no último trimestre de 2009


4

Crescimento do PIB mundialCrise em V(Var.% anual)

Fonte: FMI (WEO) Elaboração: MF/SPE

Economias Avançadas

Economias emergentes e em desenvolvimento

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012


5

Forte desaceleração no 4º trimestre de 2008 e fraco desempenho no 1º trimestre 2009A partir de março de 2009 a economia mostra os primeiros sinais de recuperaçãoA crise tende a ser mais curta no BrasilPequena melhora externa já implicou em forte retomada do fluxo de capitais e captações externas

Impactos no Brasil


6 Fonte: JP Morgan – GDW (April 9th) Elaboração: MF/SPE

ENQUANTO AS PRINCIPAIS ECONOMIAS JÁ APRESENTAVAM RETRAÇÃO, DESDE O INÍCIO DE 2008, O BRASIL MANTINHA UM

CRESCIMENTO VIGOROSO ATÉ O 3ºT/08


7 7

Risco: Brasil x EmergentesO RISCO BRASIL VOLTOU A CAIR E APRESENTOU DESEMPENHO MELHOR QUE OS DEMAIS EMERGENTES, AMPLIANDO A DIFERENÇA

Fonte: JP Morgan Elaboração: MF/SPE

100200300400500600700800900

1.000

dez06

fev07

abr07

jun07

ago07

out07

dez07

fev08

abr08

jun08

ago08

out08

dez08

fev09

abr09

EMBI+ Brasil EMBI+ total


8


9

País 2009 2008 Variação %

Estados Unidos * 2.205 3.579 - 38,4%

Japão 1.228 1.610 - 23,7%

Alemanha 927 815 + 13,8%

França 613 664 - 7,7%

Itália 589 742 - 20,6%

Espanha 228 412 - 44,7%

Argentina 104 160 - 35,0%

México 195 264 - 25,9%

Brasil 668 648 + 3,1%

Acumulado Janeiro a Março

* Veículos levesFontes: VDA, CCFA, Anfac, Anfia, Amia, Adefa, Ward’s AutoInfoBank, Japan Automobile Dealers Association

Crise mundial – Impacto menor no mercado interno brasileiro de autoveículos

(Em mil unidades)


1010

EMPREGO, RENDA E MASSA SALARIAL(Var.% acumulada em 12 meses)

*/ Com base na renda do trabalho principal.Fonte: IBGE/PME.

Elaboração: MF/SPE.

7,3%

4,2%

2,6%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

abr 07 jun 07 ago 07 out 07 dez 07 fev 08 abr 08 jun 08 ago 08 out 08 dez 08 fev 09 abr 09

Massa Salarial*Rendimento MédioPessoas Ocupadas


11

Evolução do volume de vendas

Variação % trimestral anual

Fonte: IBGE

Elaboração: LCA


12

MELHOR DESEMPENHO FISCAL (Países Selecionados *)

*/ Projeções da Economist Intelligence Unit para 2009.**/ PLDO 2010.Fonte: The Economist (21/Mar/09). Elaboração: MF/SPE

-11,3

-8,0-7,2

-6,1 -5,6 -5,4-4,6 -4,3 -4,2 -3,9 -3,6 -3,5 -3,3 -3,2 -3,1 -2,9 -2,4 -2,1

-13,7

-0,8

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

EUA

Grã

-Bre

tanh

a

Ará

bia

Sau.

Índi

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Rús

sia

Japã

o

Fran

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Áre

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Méx

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ia

Indo

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Can

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BR

ASI

L **

Arg

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a


13

Dívida Pública Líquida em % do PIB – Países Selecionados

Fonte: FMI, WEO Apr09; Elaboração: MF/SPE.

36,8

43,7

45,5

49,9

87,8

102,7

40,9

51,2

56,8

61,7

103,6

111,9

Brasil

Alemanha

Reino Unido

EUA

Japão

Itália

20092008


14

Dívida Pública Bruta em % do PIB

Elaboração: MF/STN.

6

2126

5160 62

52

65 67

82

107

199

6

2229

6657

66 70 71 73

85

111

214

8

2332

74

5465

7974 76

87

112

217

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

BBB A+ BBB+ AAA BBB- AAA AAA AAA AAA BBB- A+ AA

Rússia China África doSul

ReinoUnido

Brasil Canadá EUA Alemanha França Índia Itália Japão

2008 2009 2010

Fonte: S&PObs1: Para Brasil, DBGG 2008 de 58,6% (Fonte BC). Fonte: S&P

Obs1: Para Brasil, DBGG 2008 de 58,6% (Fonte BC).


15

RESERVAS INTERNACIONAIS LIQUIDEZ INTERNACIONAL

(US$ bilhões)

Fonte: BCB.


205,3

30507090

110130150170190210230

mai06

ago06

nov06

fev07

mai07

ago07

nov07

fev08

mai08

ago08

nov08

fev09

mai09


16 16


17

Política Macroeconômica Contra-cíclica


18

Nas crises anteriores, a fragilidade econômica levou a medidas econômicas pró-cíclicas que pioravam a situação geral do país:

Aumento das taxas de juros (para impedir fuga de capitais)Dívida pública aumentavaGoverno tinha de aumentar o superávit primárioInvestimentos e gastos correntes eram cortados

PIB caía, desemprego e instabilidade econômica aumentavam

Brasil enfrenta a crise


19

Política Monetária e CréditoRedução nas reservas compulsórias, cortes na taxa de juros básica e aumentona oferta de crédito dos bancos públicos.

Política FiscalCorte de impostos, programas sociais, investimento público e reduçãotemporária no superávit primário

Política Macroeconômica Anticíclica


20

ATIVIDADE NO INÍCIO DE

2009


21

Por que a situação está melhorando no Brasil?

Conjuntura financeira melhora maisrapidamente, beneficiando a produçãoPolítica anticíclica dá mais resultadosBrasil é visto como país que reúnemelhores condições para sair da crisePaís oferece maior atratividade para o investimento e ganhos no mercado de capitais


22

COMMODITIES – CRB (índice: 1967=100)

Fonte: Reuters Elaboração: MF/SPE

250

300

350

400

450

500

21jan08

21fev08

21mar08

21abr08

21mai08

21jun08

21jul08

21ago08

21set08

21out08

21nov08

21dez08

21jan09

21fev09

21mar09

21abr09

21mai09

CRB Spot Index


23

2 5 . 0 0 0

3 5 . 0 0 0

4 5 . 0 0 0

5 5 . 0 0 0

6 5 . 0 0 0

7 5 . 0 0 0

8 5 . 0 0 0

ma r

0 7

ma i

0 7

j u l

0 7

s e t

0 7

n o v

0 7

j a n

0 8

ma r

0 8

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0 8

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0 8

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0 8

n o v

0 8

j a n

0 9

ma r

0 9

ma i

0 9

I B O V E SP A

Fonte: Agência

Estado. Elaboração: MF/SPE.

IBOVESPA (pontos)

Até o dia 21 de maio/09, a bolsa apresentou a segunda maior entrada de investimento do exterior (R$ 4,2 bilhões)


24Fonte:Reuters. Elaboração: MF/SPE.

Evolução das Bolsas de Valores (Variação % - desde 12-set-08)

25,50

4,82

-3,01

-4,39

-5,17

-5,21

-5,43

-19,41

-21,11

-23,48

-23,78

-24,13

-25,31

-27,53

-29,14

-40,0 -30,0 -20,0 -10,0 0,0 10,0 20,0 30,0

China

Indonésia

Brasil

Turquia

Argentina

Coréia

México

Reino Unido

Alemanha

Japão

Austrália

Russia

França

E.U.A (DJI)

E.U.A (S&P 500)


25

25

Descolamento entre a Bovespa e a Dow Jones (var. % em relação a 31/12/2008 – Dados diários)

Fonte: Reuters



26

MOVIMENTO DE CÂMBIO MENSAL* (US$ bilhões)

1,5

2,94,7

2,64,1

7,0

1,6

4,9

-0,1

3,12,9

0,5

3,1 1,6

-5,6 -5,1

-2,1

-6,2 -6,3

-3,5-2,8 -3,9-2,0

-3,5

-10,3

-4,2

-15

-10

-5

0

5

10

mai 08

jun 08

jul 08

ago 0

8se

t 08

out 0

8no

v 08

dez 0

8

jan 09

fev 09

mar 09

abr 0

9mai

09

Saldo financeiroSaldo comercial

*/ Dados até

o dia 22/Maio/2009.Fonte: BCB.

Elaboração: MF/SPE


27

INVESTIMENTO DIRETO

41,1

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

abr03

jul03

out03

jan04

abr04

jul04

out04

jan05

abr05

jul05

out05

jan06

abr06

jul06

out06

jan07

abr07

jul07

out07

jan08

abr08

jul08

out08

jan09

abr09

US$ bilhões

Investimento estrangeiro direto

CONTA FINANCEIRA (Valores acumulados em 12 meses)

Fonte: BCB


US$ 3,4 bi em abril


28

NOVAS CONCESSÕES DE CRÉDITO(Dados Mensais Ajustados* - R$ bilhões – Valores Correntes)

* / Dados deflacionados pelo IPCA, ajustados para dias úteis e com ajuste sazonal.Fonte: BCB.


80

90

100

110

120

ago 06 dez 06 abr 07 ago 07 dez 07 abr 08 ago 08 dez 08 abr 0940

45

50

55

60PESSOAS JURÍDICAS

PESSOAS FÍSICAS

PJ PF

Os dados mensais ajustados mantêm, em abril, a melhora observada nos meses anteriores, com crescimento de 7,6% para PF e de 2,2% para PJ ante março de 2009. Em relação às máximas históricas de PF (dez/07) e PJ (mar/08), os valores de abril situam-se, respectivamente, -0,9% e -16,6% abaixo do observado.


29

Crescimento do Crédito Bancário por controle da instituição% ante mesmo mês do ano anterior (dados de março/09)

Fonte: Banco Central, Credit Suisse


30

SPREAD NAS OPERAÇÕES REALIZADAS COM RECURSOS LIVRES

(pp)

Nota: Últimos dados relativos a operações até

o dia 14 de maio de 2009.Fonte: BCB.


10

12

14

16

18

20

mai/05 set/05 jan/06 mai/06 set/06 jan/07 mai/07 set/07 jan/08 mai/08 set/08 jan/09 até 14-mai-09

30

35

40

45

50

PJ PF

PJ PF

18,5 37,8


31

Câmbio Var. % em relação ao US$

Fonte: Bloomberg/Folha de São Paulo Elaboração: MF/SPE.


32Fonte: Bloomberg/Folha de São Paulo Elaboração: MF/SPE.

Câmbio Var. % em relação ao US$


33

Câmbio Apreciação cambial frente à uma cesta de moedas

Fonte: JP Morgan Elaboração: MF/SPE.


34 Fonte: BCB Elaboração: MF/SPE.

REAL x CESTA DE MOEDAS


35

CRISE COMO OPORTUNIDADE

Crise financeira pode acelerar mudanças na economia mundialConsolida avanço dos emergentesEnfraquece o dólar, euro, libra e ieneBRICS serão cada vez mais protagonistas


36

NOVOS PROTAGONISTAS

Países com mais dinamismo econômicoProdução mais moderna, tecnologiaContas públicas e externas maisequilibradasRecursos naturais abundantes (energia, alimentos, minérios, pré-sal)Grande potencial de mercado interno


37

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