BRADESPAR - Relatório Anual 2011

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Investor Relations

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Produzido pelo MZ Group o Relatrio Anual da Bradespar foi desenvolvido na premissa do crescimento e solidez, fundamental para o business do cliente. Desenvolvendo a criao do projeto, o contedo, a diagramao, a reviso final, e produo grfica, resultando em um Relatrio de qualidade em todos os mbitos.

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  • 1. 2010Relatrio AnualBRADESPAR Relatrio Anual 2010Compromisso com a superao

2. MissoGerar valor e otimizar a remunerao para seus acionistasPerfil CorporativoConstituda em maro de 2000 - a partir da ciso parcial do BancoBradesco S.A. -, a BRADESPAR concentra seus investimentos,atualmente, na VALE e na CPFL Energia. Em 31 de dezembro de2010, o valor de mercado de seus ativos, deduzida a dvida lquida,correspondia a cerca de R$ 17,2 bilhes. BRADESPAR100% V/T21,2% V100% V/T17,0% T Antares100% V/T0,0% V0,4% TMillenniumBrumadoValepar53,5% V3,6% V/T1,7% V/T33,3% T%V = % Capital Votante%T = % Capital Total CPFL Energia VALE 3. Valorizao dos InvestimentosAo longo de mais de dez anos de participao no mercado de capitais, o valor lquidodos ativos da BRADESPAR apresentou taxa mdia anual de crescimento de 29,1%,enquanto, no mesmo perodo, o CDI rendeu 15,4% e o Ibovespa 13,5%.Valor de Mercado Lquido dos Ativos (R$ milhes) 31.12.201029.2.2000Valepar/VALE (1)16.736,8 764,4CPFL Energia (1)(2)1.041,2 201,2Net Servios (1)-725,1CSN (1) -694,2Scopus Tecnologia (1) - 16,0Total de Ativos 17.778,02.400,9Dvida Lquida (3) (588,7) (1.317,2)Valor Lquido dos Ativos17.189,21.083,7Retorno sobre Investimento Acumulado Mdia AnualValor Lquido dos Ativos 1486% 29,1%CDI373%15,4%Ibovespa 292%13,5%(1) Os investimentos e desinvestimentos realizados nas empresas investidas esto refletidos na dvidalquida da BRADESPAR.(2) Valor de livros da VBC (controladora da CPFL Energia) em 29.2.2000.(3) Dvida Lquida em 29.2.2000 ajustada por: (i) aumento de capital de R$ 500 milhes em 2001 eR$ 1,044 bilho em 2004 e (ii) Juros sobre o Capital Prprio e Dividendos pagos pela BRADESPAR entremaio de 2001 e novembro de 2010. Esses valores foram descontados pelo CDI acumulado entre as datasem que ocorreram e 29.2.2000.Relatrio Anual 2010 1 4. Mensagem aos Acionistas2010 foi um ano marcado pela recuperao da crise mundial de 2009, em queo resultado apurado pela BRADESPAR atingiu ndices recordes, principalmentepela performance alcanada por sua controlada VALE.A BRADESPAR registrou no ano o maior Lucro Lquido de sua histria,R$ 1,76 bilho, valor 82,9% superior em relao a 2009, e a remunerao pagaaos acionistas, na forma de Dividendos e Juros sobre o Capital Prprio, foi deR$ 344,3 milhes. As suas aes preferenciais (BRAP4) mais uma vez apresentaramdesempenho acima do Ibovespa, principal ndice da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, com valorizao de 15,2% no ano.Cabe destacar que a performance da BRADESPAR depende diretamente dodesempenho de suas empresas investidas a VALE e a CPFL Energia queapresentaram resultados positivos em 2010 e contriburam para um desempenhorecorde. Em 9 de julho de 2010, foi realizada a Liquidao Financeira da PrimeiraSrie da Segunda Emisso Pblica de Debntures Simples, no montante deR$ 152,9 milhes.A VALE investiu, em 2010, o total de US$ 19,4 bilhes, sendo a maior parteem crescimento orgnico, para aumentar sua capacidade produtiva. A receitaoperacional totalizou R$ 85,3 bilhes - valor 71,3% superior ao de 2009 -, sagrando-sea maior exportadora do Brasil em 2010, responsvel por 11,9% das exportaesnacionais. O seu Lucro Lquido de R$ 30,1 bilhes resultou num ganho para aBRADESPAR de R$ 1,82 bilho, 184,9% acima do valor registrado no exerccioanterior. Ressalte-se que a BRADESPAR participa no Conselho de Administraoe nos Comits de Assessoramento da VALE, contribuindo, em conjunto com osdemais acionistas controladores da Valepar S.A., para a tomada de decisesestratgicas, visando adoo das opes de crescimento mais rentveis.A CPFL consolidou mais dois pilares para o seu crescimento nos prximosanos: iniciou as operaes comerciais da usina trmica de biomassa Baldin, emagosto de 2010, e da usina hidreltrica Foz do Chapec, em outubro de 2010.A remunerao paga pela CPFL BRADESPAR, sob a forma de Dividendos,totalizou R$ 75,2 milhes.A BRADESPAR continuar participando ativamente dos passos a seremempreendidos por suas empresas investidas, sempre buscando unir, de maneiraadequada, as estratgias a serem adotadas s realidades dos mercados ondeatuam. Nesse contexto, buscar tambm o estabelecimento de novas conquistas,amparada no empenho e trabalho dedicado dos seus administradores e colaboradorese no apoio e confiana de seus acionistas. A todos eles, nossos agradecimentos. Lzaro de Mello BrandoPresidente do Conselho deAdministrao So Paulo, SP, 24 de maro de 2011.2Bradespar 5. ndice Uma Histria de Superao 04 CREDIBILIDADE RENOVADA COM RECORDE07 Estratgia10 Governana Corporativa11 1 Estrutura Acionria 12 Acordo de Acionistas13 Tag Along 13 Conselho de Administrao 14 Diretoria 14 rgos de Controle14 SOLIDEZ MANTIDA COM SEGURANA 15 Aspectos Econmicos e Financeiros 18 2 Receita Operacional 18 Despesas de Pessoal, Gerais e Administrativas 19 Resultado Financeiro19 Outras Despesas Operacionais19 Lucro Lquido do Perodo20 Dividendos e Juros sobre o Capital Prprio21 COMPROMETIMENTO CONFIRMADO23 COM RESULTADOS POSITIVOS Mercado de Capitais 26 3 Liquidez27 Prmio/Desconto 27 Investidas28 VALE28 Acordo de Acionistas29 CPFL Energia30 Sustentabilidade31 Perspectivas31 Informaes Corporativas32 Demonstraes Financeiras 34 Relatrio Anual 2010 3 6. Uma histria de superao2010JulhoLiquidao Financeira da Primeira Srie da Segunda Emisso Pblica deDebntures Simples, no montante de R$ 152,9 milhes.2009JaneiroPrimeira Emisso Pblica de Debntures Simples no valor de R$ 610 milhes eSegunda Emisso Pblica de Notas Promissrias no valor de R$ 690 milhes.MaioAlienao de 16.600.000 aes ordinrias de emisso da CPFL Energia pelo valorde R$ 531,2 milhes e Liquidao Financeira parcial da Primeira Emisso Pblicade Debntures Simples.JunhoLiquidao Financeira do saldo da Primeira Emisso Pblica de Debntures Simples.JulhoSegunda Emisso Pblica de Debntures Simples no valor de R$ 800 milhes eLiquidao Financeira da Segunda Emisso Pblica de Notas Promissrias.2008JulhoCaptao de R$ 1,4 bilho com a Primeira Emisso Pblica de Notas Promissrias.Os recursos foram utilizados no investimento de R$ 1,376 bilho, por meio daValepar, na Oferta Global de aes da VALE.2007Janeiro a MaioReestruturao Administrativa visando reduo de despesas, por meio daterceirizao da execuo de servios gerais e administrativos e da reduo donmero de diretores estatutrios para apenas dois.2006Fevereiro a AbrilReorganizao societria da Bradesplan com a transferncia de suas participaesna Antares e Millennium para a BRADESPAR, por meio de ciso e reduo de capital,restando como ativos da Bradesplan, a partir de ento, crditos fiscais e Euronotes daGlobopar.MaioVenda da Bradesplan pelo valor de R$ 308 milhes, com pagamento vista,e liquidao dos Bonds emitidos pela controlada Millennium, no valor deUS$ 50 milhes, zerando o endividamento do grupo.4 Bradespar 7. DezembroReorganizao societria da VBC/CPFL Energia com a sada da BRADESPAR da VBC,passando a BRADESPAR a ser titular diretamente de 43.049.000 aes da CPFL Energia,desvinculadas do Acordo de Acionistas e representativas de 8,97% do capital social, quepodem ser livremente negociadas.2005MaroConcluso da venda das aes da NET Servios em bolsa de valores, encerrando aparticipao da BRADESPAR no capital da Companhia.SetembroVenda de 9,5 milhes de aes da BRADESPAR pertencentes ao Grupo Esprito Santo coma Oferta Pblica Secundria de aes, aumentando o free float de 60,7% para 71,6%.Concesso de direitos de Tag Along de 80% aos preferencialistas e ampliao dodireito de Tag Along dos minoritrios ordinaristas de 80% para 100%.OutubroAnncio de Poltica de Dividendos mnimos, elevando a previsibilidade da remuneraodos acionistas quanto ao recebimento de Dividendos e Juros sobre o Capital Prprio.2004MaroCompra de aes da Valepar pertencentes ao Opportunity pelo montante deR$ 376,9 milhes, paralelamente ciso da Eltron1, o que criou melhores condiespara a liquidez da participao da BRADESPAR na Valepar.SetembroAbertura do capital da CPFL Energia com a captao de mais de R$ 821 milhesem sua primeira oferta pblica de aes. A transao possibilitou a venda parcialde aes da CPFL Energia por parte da VBC, holding da qual a BRADESPAR possua33,3%, no mercado secundrio.DezembroOferta Pblica de Aes Preferenciais da BRADESPAR com captao superior aR$ 1 bilho, segunda maior operao do mercado de capitais brasileiro em 2004.2003MaroAquisio de 45% das aes detidas pela Sweet River na Valepar pelo montante deR$ 827 milhes, possibilitando o aumento da participao da BRADESPAR na Valepar.(1) Eltron: empresa que tinha por objetivo deter participaes da Valepar. Seu capital pertencia85,6% BRADESPLAN e 14,4% ao grupo Opportunity. Relatrio Anual 2010 5 8. SetembroVenda de participao na Valepar para a Mitsui pelo montante de R$ 2,5 bilhes.O preo de venda das aes, poca de sua contratao, representou um prmio de64% em relao ao preo de mercado das aes ordinrias da VALE.2002FevereiroVenda da Scopus Tecnologia por R$ 37 milhes.AgostoConstituio da CPFL Energia (nova denominao da Draft II Participaes), holdingcontroladora dos negcios de gerao, distribuio e comercializao de energia dogrupo CPFL.DezembroConsolidao do controle da Valepar sobre a VALE, com aumento de capital,passando de 42% para 52% do capital votante a participao da Valepar na VALE.2001JaneiroAumento de Capital da BRADESPAR no valor de R$ 500 milhes, decorrente doingresso do Grupo Esprito Santo na composio acionria da Companhia e respectivaassinatura de Acordo de Acionistas.MaroLiquidao Financeira da operao de descruzamento das participaes acionriasda VALE e da CSN, permitindo que a VALE concentrasse seu foco estratgico nasatividades de minerao e logstica.2000MaroConstituio da BRADESPAR.AgostoIncio da negociao das aes da BRADESPAR em Bolsa de Valores.SetembroOferta Pblica de Aquisio de Aes de Emisso da BRADESPAR por seus acionistascontroladores. Na operao, no foram verificadas ofertas vendedoras, demonstrando aconfiana dos acionistas na Companhia.6 Bradespar 9. 1CREDIBILIDADE renovada com RECORDE Relatrio Anual 2010 7 10. ESTRATGIA Na condio de Companhia de Investimentos focada na criao de valor para os seus acionistas, a superao, para a BRADESPAR, est relacionada ao crescimento de suas empresas investidas. O foco na participao ativa na gesto da VALE, com representantes no Conselho de Administrao e nos Comits Estratgico, de Desenvolvimento Executivo, Governana e Sustentabilidade, Controladoria e Financeiro, permite influir positivamente nas decises de longo prazo, levando sempre em considerao a rigorosa gesto dos negcios e a mitigao de fatores adversos, como os decorrentes da crise financeira mundial de 2009. Complementarmente, a BRADESPAR mantm participao significativa na CPFL Energia, maior empresa privada do setor eltrico brasileiro, acompanhando seu desempenho e principais decises tomadas, sem participao direta na gesto. Como parte do posicionamento estratgico, a BRADESPAR sempre avalia oportunidades de desinvestimentos, buscando mecanismos e estruturas que confiram maior liquidez s suas participaes. O foco na participao ativa na gesto da VALE permite influir positivamente nas decises de longo prazo10 Bradespar 11. GOVERNANA CORPORATIVAAo longo dos anos, os controladores da BRADESPAR construram slida reputaona adoo de boas prticas de Governana Corporativa, baseadas em valorescomo transparncia, responsabilidade, valorizao do capital dos seus acionistase no respeito aos minoritrios.Numa viso retrospectiva, desde 2001 a BRADESPAR figura entre as pioneirasa formalizar a adeso ao Nvel 1 de Governana Corporativa da BM&FBOVESPAS.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros. Nessa mesma poca, e de formaigualmente importante, suas aes passaram a integrar o ndice de Empresascom Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa (IGC), o que permitiu anegociao destas aes com o Selo de Qualidade de Governana Corporativa,passo significativo no processo evolutivo da sua gesto.Dentre as iniciativas que visam ao dilogo permanente com analistas, acionistase investidores, bem como equidade de tratamento e prestao de contas, estoa realizao de teleconferncias de resultados, a divulgao de Fatos Relevantes,boletins quinzenais para investidores, relatrios trimestrais e o Relatrio Anual.Em complemento, a BRADESPAR promove reunies pblicas com analistas demercado que, em 2010, ocorreram, principalmente, em So Paulo e no Rio deJaneiro, alm de encontros com investidores na Europa.O inventrio completo das atividades da Companhia, bem como das informaes edocumentos divulgados por ela, podem ser encontradas no site www.bradespar.com,sempre atualizado, disponvel nas verses portugus e ingls. Relatrio Anual 2010 11 12. Estrutura Acionria O grupo controlador da BRADESPAR formado pelos mesmos acionistas que controlam o Banco Bradesco S.A., um dos maiores conglomerados financeiros privados do Brasil. Rene a Cidade de Deus - Companhia Comercial de Participaes, Nova Cidade de Deus Participaes S.A., Fundao Bradesco e a NCF Participaes S.A.. Em janeiro de 2011, o grupo controlador da BRADESPAR adquiriu, por meio da NCF Participaes S.A., a totalidade da participao acionria do Grupo Esprito Santo, passando a deter 77,6% do capital social ordinrio e 28,1% do capital total da BRADESPAR. Grupo Esprito Santo(1)Grupo de Controle Free Float 5,4% ON72,2% ON22,4% ON 1,9% Total 1,4% PN 98,6% PN26,2% Total 71,9% Total BRADESPAR Quantidade de Aes Ordinrias 122.523.049 Preferenciais227.024.896 Total349.547.945 Data-base: 31.12.2010 (1) Em 27 de janeiro de 2011, o Grupo Esprito Santo deixou de participar da estrutura acionria da BRADESPAR.12 Bradespar 13. Em janeiro de 2011, o grupocontrolador da BRADESPAR adquiriua totalidade da participao acionriado Grupo Esprito SantoAcordo de AcionistasO Acordo de Acionistas da BRADESPAR garante aos acionistas controladores o direitode preferncia na compra das aes detidas pelo Grupo, exceto nas transfernciasentre empresas do Grupo Esprito Santo.Em janeiro de 2011, aps a venda pelo Grupo Esprito Santo da sua participaoacionria para a NCF Participaes S.A., foi rescindido o Acordo de Acionistas, institudoem maro de 2001.Tag AlongA BRADESPAR concede direito de Tag Along em patamares superiores aos fixadospela legislao. As aes ordinrias tm direito de Tag Along correspondente a100% do valor pago ao controlador no caso de alienao de controle da Companhia.Os acionistas preferenciais, por sua vez, tm garantido o recebimento de 80% dovalor pago por ao integrante do bloco de controle e de recebimento de dividendossuperiores em 10% aos recebidos pelas aes ordinrias. Relatrio Anual 2010 13 14. Conselho de Administrao O Conselho de Administrao da BRADESPAR o rgo responsvel pela conduo da poltica estratgica da Companhia, pela gesto de riscos, pela tomada de decises relevantes para os negcios e, ainda, pela eleio dos integrantes da Diretoria Executiva, bem como pelo acompanhamento de seus atos. composto por nove membros, com mandato de um ano, passvel de reeleio. Ao longo de 2010, o Conselho de Administrao da BRADESPAR reuniu-se 21 vezes. Diretoria A Diretoria Executiva da BRADESPAR resp...