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BPI Reforma Investimento PPR EFICIÊNCIA FISCAL

Tipo de Fundo: Fundo aberto. Fundo Poupança Reforma / Educação

Data de Início: 2 de Dezembro de 1991

Objectivo: Proporcionar aos seus participantes o estabelecimento de Planos Poupança Reforma, através da capitalização dos investimentos realizados numa carteira de activos seleccionada de acordo com a política de investimentos estabelecida. O Fundo poderá investir em acções cotadas em bolsa de valores até um máximo de 25% da carteira.

Política de Distribuição de Rendimentos: Fundo de capitalização

Banco Depositário: Banco BPI, S.A.

Locais de Comercialização: Banco BPI, S.A.; Banco Português de Investimento, S.A.;

Canais Alternativos de Comercialização à Distância: Internet – www.bpionline.pt; www.bpinet.pt; www.activobank7.pt Telefone - BPI Directo (800 200 500)

O BPI Reforma Investimento acabou o ano de 2008 com um montante sob gestão de 551 milhões de euros, o que correspondeu a um decréscimo significativo em relação ao ano anterior, pela conjugação de resgates e desvalorização dos activos. O Fundo obteve uma rendibilidade negativa de 13.48% no ano de 2008. Este resultado sai completamente fora do padrão do Fundo e reflecte uma realidade extrema. A gravidade do que aconteceu em 2008 nos mercados de acções e obrigações de empresas, coloca este ano como um dos piores de que há memória, quer pela amplitude da queda de cotações, especialmente nas acções e obrigações de instituições financeiras, quer pela sincronização que se transmitiu às várias classes de risco, anulando em muito os efeitos de diversificação. No final do ano, a carteira tinha uma exposição de cerca de 18% aos mercados accionistas, num máximo de 25% permitido pelo regulamento de gestão, e de 60% aos mercados obrigacionistas, dos quais 38% em dívida pública de taxa fixa.

Activo do fundo em 31.12.2008

Taxa Fixa (45%) Taxa Variáve l (15%)Liquidez (16%) Acçõ es Nacio nais (2%)Acçõ es Internacio nais (16%) Outro s (6%)

Principais Títulos em CarteiraBUNDESREPUB.DEUTSCHLAND-4%-04.01.2018 33.0%

BPI STRATEGIES - VASCO DA GAMA -EUR 5.7%

BCP FINANCE BANK-TV. (27.03.2009) 2.7%

FRANCE (GOVT OF) - 4.25% (25.4.2019) 2.0%

BANCO COMERCIAL PORTUGUES-TV-28.05.2010 1.8%

http://www.bpionline.pt;/

Condições de Investimento em 31.12.2008 Subscrição Inicial 1.00 euro Pré-aviso de reembolso 5 dias úteis Entregas Adicionais 1.00 euro Prazo mínimo investimento 5 dias úteis Comissões Subscrição 2% (máx. 50.00 Euros) Gestão 1.50% Resgate 0% Depositário 0.025% Transferência 2%

Movimentos de unidades de participação2008

UP em circulação no início do período 64,854,366UP emitidas em 2008 4,987,698UP resgatadas em 2008 25,538,915UP em circulação no final do período 44,303,149

Evolução do fundo nos últimos 3 anos (final do ano)2006 2007 2008

Valor líquido global * 836,958 932,425 550,872Valor da UP 14.07836 14.37721 12.43414Número de UP 59,449,932 64,854,366 44,303,149*(Milhares de Euros)

Evolução da unidade de participaçãoMês Valor*Janeiro 14.03716Fevereiro 13.95436Março 13.75118Abril 13.93092Maio 14.01299Junho 13.96810Julho 13.85653Agosto 13.93193Setembro 13.58322Outubro 12.57727Novembro 12.83476Dezembro 12.43414*Valores da Unidade de Participação no final de cada mês

Evolução do activo do fundo até 31-12-2008

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

900,000

1,000,000

2006 2007 2008

M.e.

Evolução do valor da unidade de participação em 2008

12.30

12.80

13.30

13.80

14.30

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

Eur

Deloitte. Deloitte &Associados. SROCS.A.Inscrição na OROC nO43Registo na CMVM nO 231

BPI REFORMA INVESTIMENTO PPRFUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DEDEZEMBRO DE 2008 ACOMPANHADAS DORELATÓRIO DE AUDITORIA

Março de 2009

Deloitte. Deloitte & Associados. SROe S.A.Inscrição na ORoe n° 43Registo na eMVM n° 231

Edifício Atrium Saldanha

Praça Duque de Saldanha. 1 - 6°1050-094 Lisboaportuga I

RELATÓRIO DE AUDITORIA

Introdução

1. Nos tennos da legislação aplicável, apresentamos o nosso Relatório de Auditoria sobre a infonnaçãofinanceira do exercício findo em 31 de Dezembro de 2008, do BPI Refonna Investimento PPR Fundo deInvestimento Aberto (Fundo), gerido pela BPI Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos deInvestimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora), incluída no Relatório de Gestão, no balanço, queevidencia um total de 577.277.906 Euros e um total de capital do Fundo de 550.871.775 Euros, incluindoum resultado líquido negativo de 104.608.866 Euros, nas demonstrações dos resultados e dos fluxos decaixa do exercício findo naquela data e no correspondente anexo.

Responsabilidades

2. É da responsabilidade do Conselho de Administração da Sociedade Gestora: (i) a preparação dedemonstrações financeiras que apresentem de fonna verdadeira e apropriada a posição financeira doFundo, o resultado das suas operações e os seus fluxos de caixa; (ii) que a infonnação financeira históricaseja preparada de acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites e que seja completa,verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita, confonne exigido pelo Código dos Valores Mobiliários; (iii) aadopção de políticas e critérios contabilísticos adequados e a manutenção de um sistema de controlointerno apropriado; e (iv) a infonnação de qualquer facto relevante que tenha influenciado a suaactividade, posição financeira ou resultados.

3. A nossa responsabilidade consiste em examinar a infonnação financeira contida nos documentos deprestação de contas acima referidos, incluindo a verificação se, para os aspectos materialmente relevantes,é completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita, confonne exigido pelo Código dos ValoresMobiliários, competindo-nos emitir um relatório profissional e independente baseado no nosso exame.

Âmbito

4. O exame a que procedemos foi efectuado de acordo com as Nonnas Técnicas e as Directrizes de Revisão/ Auditoria da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas, as quais exigem que seja planeado e executadocom o objectivo de obter um grau de segurança aceitável sobre se as demonstrações financeiras estãoisentas de distorções materialmente relevantes. Este exame incluiu, para os aspectos materialmenterelevantes: (i) a verificação, numa base de amostragem, do suporte das quantias e infonnações divulgadasnas demonstrações financeiras e a avaliação das estimativas, baseadas emjuízos e critérios definidos peloConselho de Administração da Sociedade Gestora, utilizadas na sua preparação; (ii) a apreciação sobre sesão adequadas as políticas contabilísticas adoptadas e a sua divulgação, tendo em conta as circunstâncias;(iii) a verificação da adequada avaliação dos valores do Fundo; (iv) a verificação do cumprimento doscritérios de avaliação definidos no regulamento de gestão do Fundo; (v) a verificação do controlo sobreeventuais operações efectuadas fora de bolsa; (vi) a verificação do registo e controlo dos movimentos desubscrição e resgate das unidades de participação do Fundo; (vii) a verificação da aplicabilidade doprincípio da continuidade das operações; (viii) a apreciação sobre se é adequada, em tennos globais, aapresentação das demonstrações financeiras; e (ix) a apreciação sobre se a infonnação financeira écompleta, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita. O nosso exame abrangeu ainda a verificação daconcordância da infonnação financeira constante do Relatório de Gestão com os restantes documentos deprestação de contas. Entendemos que o exame efectuado proporciona uma base aceitável para a expressãoda nossa opinião.

A expressão Deloitte refere-se a uma ou várias sociedades que operam ao abrigo de um acordo com a Deloitte Touche Tohmatsu. uma Swiss Verein, bem como às suas respectivas representadas eafiliadas. Deloitte Touche Tohmatsu é uma associação mundial de sociedades dedicadas à prestação de serviços profissionais de excelência, concentradas no serviço ao cliente sob uma estratégiaglobal, aplicada localmente em, aproximadamente, 140 países. Como Swiss Verein (associação), nem a Deloitte Touche Tohmatsu nem qualquer das suas sociedades membro assumem qualquerre\ponsabilidade isolada ou solidária pelos aàos ou omissões de qualquer das outras sociedades membro. Cada uma das sociedades membro é uma entidade legal e separada que opera IOb amarca -Deloitte., -Deloitte & Touche-. .Deloitte Touche Tohmatsu. ou outros nomes relacionados.

Capital Social: 500.000,00 euros - Matricula na CRCde Lisboa e NIPC501 776311Sede: Edifício Atrium Saldanha, Praça Duque de Saldanha, 1 - 6°, 1050-094 LisboaTel: +(351) 210 427 500 Fax: +(351) 210 427 950 - www.deloitte.com/pt.Porto: Bom Sucesso Trade Center, Praça do Bom Sucesso, 61 _13°, 4150-146 Porto - Tel +(351) 22S 439 200 - Fax +(351) 225 439 650

Member ofDeloitte Touche Tohmatsu

Deloitte. Deloitte & Associados, SROe S.A.Inscrição na OROe n" 43Registo na CMVM nO 231

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Opinião

5. Em nossa opinião, as demonstrações financeiras referidas no parágrafo 1 acima apresentam de formaverdadeira e apropriada, em todos os aspectos materialmente relevantes, a posição financeira do BPIReforma Investimento PPR Fundo de Investimento Aberto em 31 de Dezembro de 2008, o resultado dassuas operações e os seus fluxos de caixa no exercício findo naquela data, em conformidade com osprincípios contabilísticos geralmente aceites em Portugal para os fundos de investimento mobiliário e ainformação financeira nelas constante é, nos termos das definições incluídas nas Directrizes mencionadasno parágrafo 4 acima, completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita.

Ênfase

6. Em 31 de Dezembro de 2008, o activo líquido do Fundo inclui obrigações "Term Loans Europe - TV" e"Leverage Loans Europe PLC-TV", cujo valor de balanço total nessa data ascende a 7.357.245 Euros,incluindo juros periodificados no montante de 1.277.245 Euros que vieram a ser anuladossubsequentemente. Em 11 de Novembro de 2008, os respectivos emitentes decidiram formalmentesuspender os pagamentos de capital e juros destas obrigações, para evitar situações de venda forçada deactivos por valores tendencialmente prejudiciais para os detentores das obrigações. A suspensão foiinicialmente determinada por um período de 60 dias, mas mantém-se ainda à data actual. Neste contexto, avalorização destas obrigações em 31 de Dezembro de 2008 foi calculada pela Sociedade Gestora com baseno preço que no seu entender melhor reflecte o presurnível valor de realização das obrigações nessa data.Neste sentido, teve em consideração a informação disponível, nomeadamente as condições da remissão emespécie ("in specie redemption") que ocorreu em 20 de Novembro de 2008 e o facto da obrigação "TermLoans Europe - TV" apresentar uma situação de incumprimento dos contratos de financiamento.

Lisboa, 27 de Março de 2009

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BPI REFORMAINVESTIMENTOPPRFUNDODE INVESTIMENTOABERTO

BALANCOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2008 E 2007

(Montantes expressos em Euros)

O anexo faz parte integrante do balanço em 31 de Dezembro de :.!O08.

2008 2007Activo Mais- Menos-valiasl Activo Activo

ACTIVO Notas bruto -valias Iprovisões liquido liquido CAPITALE PASSIVO Notas 2008 2007

Carteirade tltu los Capitaldo OICObrigações 3 384.338.400 17.998.093 (85.558.586) 316.777.907 593.446.617 Unidadesde participação 1 221.515.747 324.271.829

Acções 3 86.801.237 2.800.077 (15.794.392) 73.806.922 110.940.861 Variaçõespatrimoniais 1 219.415.229 393.603.140

Unidadesde participação 3 65.610.962 3.544.395 (4.889.508) 64.265.849 144.486.681 Resultadostransitados 1 214.549.665 196.803.313Direitos - - - - 60.861 Resultadoliquidodo exerclcio 1 (104.608.866) 17.746.354Outrosinstrumentosde divida - - - - 345.651 Total do Capitaldo OIC 550.871.775 932.424.636

536.750.599 24.342.565 (106.242.486) 454.850.678 849.280.671

TerceirosTerceiros Resgatesa pagaraos participantes 19 6.340.053 1.328.491

Contasde devedores 17 21.534.709 - - 21.534.709 6.773.010 Comissõesa pagar 19 729.488 1.193.331Outrascontasde credores 19 19.004.496 66.822.000

Disponibilidades 26.074.037 69.343.822Depósitosà ordem 3 88.261.602 - - 88.261.602 133.757.807

Acréscimose diferimentosAcréscimose diferimentos Receitascom proveitodiferido 20 5.479

Acréscimosde proveitos 3 e 18 9.661.714 - - 9.661.714 11.829.345 Outrosacréscimose diferimentos 20 326.615 1.497.655Despesascom custodiferido 18 296.918 - - 296.918 1.450.820 332.094 1.497.655Outrosacréscimose diferimentos 18 2.672.285 - - 2.672.285 174.460 Total do Passivo 26.406.131 70.841.477

12.630.917 - - 12.630.917 13.454.625

Total do Activo 659.177.827 24.342.565 (106.242.486) 577.277.906 1.003.266.113 Total do Capital do OIC e do Passivo 577.277.906 1.003.266.113

Número total de unidades

de participação em circulação 1 44.303.149 64.854.366 Valor unitário da unidade de participação 1 12,43414 14,37721

BPI REFORMA INVESTIMENTOPPR FUNDO DE INVESTIMENTOABERTO

BALANCOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2008 E 2007


O anexo faz parte integrante do balanço em 31 de Dezembro de 2008.

CONTAS EXTRAPATRIMONIAISDIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTETERCEIROS

Notas 2008 2007 Notas 2008 2007- -Operações cambiais Operações cambiais

Forwards cambiais 34.774.526 29.796.963 Forwards cambiais 11 32.064.382 29.685.483Futuros 11 16.504.742 6.566.045 Futuros

51.279.268 36.363.008 32.064.382 29.685.483

Operações sobre taxas de juro Operações sobre taxas de juroFuturos 12 8.863.640 - Futuros 12 31.484.694 76.393.370

Operações sobre cotações Operações sobre cotaçõesFuturos - - Futuros 13 2.935.017 7.553.932Opções - 60.861 Opções

60.861 2.935.017 7.553.932

Total dos Direitos 60.142.908 36.423.869 Total das Responsabilidades 66.484.093 113.632.785

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DEMONSTRACÕES DOS RESULTADOS PARA OS EXERCi CIOS FINDOS

EM 31 DE DEZEMBRO DE 2008 E 2007


O anexo faz parte integrante da demonstração dos resultados para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2008.

CUSTOS E PERDAS Notas 2008 2007 PROVEITOS E GANHOS Notas 2008 2007

Juros e custos equiparados Juros e proveitos equiparadosDa carteira de títulos e outros activos 5 20.368.024 39.836.284 Da carteira de titulas e outros activos 5 43.706.372 61.407.902

De operações correntes 5 63.508 122.928 Outros, de operações correntes 5 2.564.749 2.940.921Comissões e taxas Rendimento de titulas

Da carteira de títulos e outros activos 5 700.641 666.510 Da carteira de títulos e outros activos 5 2.602.795 2.948.478

Outras, de operações correntes 5 11.840.640 13.627.908 Ganhos em operações financeirasPerdas em operações financeiras Na carteira de títulos e outros activos 5 521.545.878 423.026.313

Na carteira de títulos e outros activos 5 663.255.343 420.171.368 Em operações extrapatrimoniais 5 203.155.545 47.822.638

Em operações extrapatrimoniais 5 181.640.909 45.660.891 Proveitos e ganhos eventuaisImpostos Ganhos imputáveis a exercícios anteriores 72.490 49.349

Impostos sobre o rendimento 9 332.927 330.840

Impostos indirectos 9 30.122 31.640

Custos e perdas eventuaisPerdas imputáveis a exercícios anteriores 24.581 878

Resultado líquido do exercício (104.608.866) 17.746.354

773.647.829 538.195.601 773.647.829 538.195.601


DEMONSTRACÕES DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS EXERClclOS

FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2008 E 2007


OPERACÕES SOBRE AS UNIDADES DO OICRecebimentos:

Subscrição de unidades de participaçãoPagamentos:

Resgates de unidades de participaçãoFluxo das operações sobre as unidades do OIC

OPERACÓES DA CARTEIRA DE TITULOS E OUTROS ACTIVOSRecebimentos:

Venda de títulos e outros activosReembolso de títulos e outros activos

Resgates de unidades de participação noutros OICRendimento de títulos e outros activos

Juros e proveitos similares recebidosOutros recebimentos relacionados com a carteira

Pagamentos:Compra de títulos e outros activosSubscrições de unidades de participação noutros OICJuros e custos similares pagosComissões de bolsa suportadasComissões de corretagemOutras taxas e comissões

Outros pagamentos relacionados com a carteiraFluxo das operações da carteira de títulos e outros activos

OPERACÕES A PRAZO E DE DIVISASRecebimentos:

Juros e proveitos similares recebidosOperações cambiaisOperações sobre cotações

Margem inicial em contratos de futuros e opções.Outros recebimentos em operações a prazo e de divisas

Pagamentos:Operações cambiaisOperações sobre cotaçõesMargem inicial em contratos de futuros e opçõesOutros pagamentos em operações a prazo e de divisas

Fluxo das operações a prazo e de divisas

OPERACÕES DE GESTÃO CORRENTERecebimentos:

Juros de depósitos bancáriosPagamentos:

Comissão de gestãoComissão de depósitoJuros devedores de depósitos bancáriosImpostos e taxasOutros pagamentos correntes

Fluxo das operações de gestão corrente

Saldo dos fluxos de caixa do período

Disponibilidades no início do período

Disponibilidades no fim do período

8335.612.856

160.904.527217.947.047

8.674.071

(11.018.564)

(137.663.000)

(219.373.554)

(7.251.047)17.833.169

O anexo faz parte integrante da demonstração dos fluxosde caixapara o exercício findoem 31 de Dezembro de 2008.

405.043.855

25.993.46548.802.999

2.478.945

(450.474)(26.219.308)(48.198.894 )

(3.549.271 )3.901.357

---

2008 2007

67.974.650 165.504.859

(339.907.084) (87.581.556)(271.932.434 ) 77.923.303

1.975.371.701 2.502.002.833192.495.229 279.338.821330.017.041 427.233.706

2.544.280 2.948.34444.625.215 56.486.406

39.293 120.5::;8

(2.028.438.236) (2.802.750.731)(277.081.521 ) (441.331.274)(20.368.024) (38.394.481 )

(3.080) (2.076)(706.207) (671.198)

(8.798)(2.672) (754)

218.493.019 (15.028.614)

2.756.081 2.898.751

(11.928.014) (13.151.879)(198.800) (219.198)(63.508) (11.804)

(455.687) (504.981 )(31) (116.880)

(9.889.959) --111.105.991)-(45.496.205) 55.690.055

133.757.807 78.067.752

88.261.602 133.757.807


ANEXO As DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2008(Montantes expressos em Euros)

INTRODUCÃO

A constituição do BPI Reforma Investimento PPR Fundo de Investimento Aberto (01C) foi autorizada pelaPortaria do Ministério das Finanças nO341/91, de 2 de Outubro, tendo iniciado a sua actividade em 2 deDezembro de 1991. É um organismo de investimento colectivo aberto, constituído por tempoindeterminado, e tem como finalidade a realização de Planos Poupança Reforma. Para o efeito, estáautorizado a investir na generalidade dos instrumentos financeiros disponíveis no mercado, seguindo umapolítica de aplicações baseada em critérios de diversificação do risco e potencial de valorização a médio elongo prazo, privilegiando as obrigações de taxa fixa e de taxa indexada e as acções cotadas.

O OIC é administrado, gerido e representado pela BPI Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundosde Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são exercidaspelo Banco BPI, SA.

As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismosde Investimento Colectivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis, ou a suaapresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas.

1. CAPITAL DO OIC

O capital do OIC está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regimede co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicialde subscrição de 5 Euros cada. O valor de subscrição e de reembolso das unidades de participaçãoé calculado com base no valor do capital do OIC por unidade de participação, no dia em que sãosubscritas ou em que é solicitado o seu resgate, respectivamente.

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2008, o movimento no capital do OIC foi o seguinte:

1

ResultadoSaldoem líquidodo Saldoem

31.12.2007 Subscrições ates Outros exercício 31.12.2008

Valorbase 324.271.829 24.938.490 (127.694.575) 3 - 221.515.747

Díferençapara o valor base 393.603.140 43.036.160 (217.224.071) - 219.415.229Resultados acumulados 196.803.313 - - 17.746.352 - 214.549.665Resultado liquido do exercício 17.746.354 - - (17.746.354) (104.608.866) (104.608.866)

932.424.636 67.974.650 (344.918.646) 1 (104.608.866) 550.871.775

Número de unidadesdeparticipação 64.854.366 4.987.698 (25.538.915) - 44.303.149

Valor da unidade de participação 14.37721 - - 12,43414



Os participantes só podem exigir o reembolso das unidades de participação nas seguintes situações:

Reforma por velhice, desde que sejam decorridos cinco anos após o início da subscrição;

Desemprego de longa duração;

Incapacidade permanente para o trabalho;

Doença grave;

A partir dos 60 anos de idade, desde que a subscrição se tenha iniciado há pelo menos cincoanos;

Transferência do valor capitalizado, a pedido do participante, para outra entidade gestora damesma natureza.

2. VOLUME DE TRANSACCÕES

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2008, as transacções de valores mobiliáriosefectuadas pelo orc tiveram a seguinte composição:

Os montantes apresentados no quadro acima relativos a compras e vendas em contratos de futuroscorrespondemaovalornocionaldasposiçõesabertase fechadaspeloOICduranteo ano.

2

--

O valor liquido global do OIC, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades departicipação em circulação no último dia de cada trimestre dos exercícios de 2006 a 2008 foram osseguintes:

Valor Líquido Valor da Unidade Número de U.P.'sAno Meses Global do Fundo de Participação em circulação

2008 Março 820.231.138 13,75118 59.648.035Junho 797.708.147 13,9681 57.109.300

Setembro 719.581.590 13,58322 52.975.792Dezembro 550.871.775 12,43414 44.303.149

2007 Março 863.957.406 14,25384 60.612.259Junho 890.254.226 14,50071 61.393.823


2006 Março 701.018.579 13,71511 51.112.880Junho 747.229.107 13,51857 55.274.290


Descrição Compras (1) Vendas (2) Total (1) + (2)Bolsa Fora bolsa Bolsa Fora bolsa Bolsa Fora bolsa

Divida pública 1.439.683.589 - 1.448.991.804 - 2.888.675.393 -Fundos públicos e equiparados - - - - - -Obrigaçõesdiversas 76.580.605 - 95.972.669 - 172.553.274 -

Acções 471.138.503 - 453.738.351 - 924.876.854 -Tltulos de participação - - - - - -Direitos 296.004 - 42.513 - 338.517 -

Unidades de participação 276.539.214 - 329.474.734 - 606.013.948 -Contratosde futuros 4.272.549.254 - 4.221.926.000 - 8.494.475.254 -Contratosde opções 3.570.321 - 3.871.703 - 7.442.024 -

Total 6.540.357.490 - 6.554.017.774 - 13.094.375.264 -


ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2008(Montantes expressos em Euros)

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2008, foram cobradas as seguintes comissões desubscrição e resgate:

SubscriçõesResgates

Valor(Nota 1)

67.974.650344.918.646

Comissõescobradas

156.181

As comissões cobradas revertem a favor da Sociedade Gestora.

Em 31 de Dezembro de 2008, os participantes do OIC podem agrupar-se de acordo com os seguintesescalões:

3

- - ---

Intervalos N°

Até 0,5% 124.239

Entre 0,5% e 2% -Entre 2% e 5% -Entre 5% e 10% -Entre 10% e 25% -Mais de 25% -

Total 124.239


ANEXOÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRASEM 31 DE DEZEMBRODE 2008(Montantes expressos em Euros)

4

---

3. CARTEIRA DE TITULOS

Esta rubrica tem a seguinte composição:

Preçode Mais Menos Valorda Jurosaquisição valias valias carteira conidos Soma

(Nota 5)1. VAlORESMOBILIARIOSCOTADOS

MercadodecotaçOesoficiaisde bolsasde valoresPorIlIguesas

ObrigaçOesDiversasBANCOBPIPRIVATEEQUITY2007-2010 1.439.250 (15.300) 1.423.950 1.423.950SEMAPA- TV(20.04.2016) 1.250.000 (31.375) 1.218.625 16.283 1.234.908BANCOBPI ENERGIASAlTERNATIVAS2007/10 1.197.500 (21.500) 1.176.000 1.176.000PORTUCEL-EMP.CELU.PAPEL-TV.(27.10.2012) 853.000 (1.109) 851.891 9.383 861.274

4.739.75õ (69.264) 4.670.466 25.666 4.696.132

AcçOesZONMULTIMEDIASGPS 3.839.746 (2.270.412) 1.569.334 1.569.334PORTUGALTELECOM.SGPS. 1.230.936 (16.936) 1.214.000 1.214.000EDP-ENERGIAS DE PORTUGAl- N 1.581.193 (492.213) 1.088.980 1.088.980NOVABASE. SGPS 904.642 10.294 915.136 915.136SEMAPA- SOC.INV.GESTAD-SGPS-N 882.976 (225.965) 657.011 657.011SONAESGPS(NOM) 1.556.990 (982.309) 574.681 574.681CIMPOR- CIM.DEPORTUGAL-SGPS 744.295 (173.025) 571.270 571.270JERONIMOMARTINSSGPS.. 734.200 (181.647) 552.553 552.553BRISA. 762.300 (279.206) 483.094 1i>3.094BANCOCOMERCiAlPORTUGUES 677.740 (204.120) 473.620 473.620GALP-ENERGIA.SGPS 975.787 (530.540) 445.247 445.247EDPRENOVAVEIS-PUBLlCOEMGERAL 288.514 1.660 290.174 290.174BANCOESPIRITO SANTO. N 281.154 6.516 287.670 287.670IBERSOL.S.G.P.S. 266.219 (4.736) 261.483 261.483IMPRESASGPS 169.928 (1.928) 168.000 168.000FINIBANCD-HOLDING.SGPS 125.080 (530) 124.550 124.550SONAECAPITAl SGPS 148.574 (101.110) 47.464 47.464MOTA-ENGIL- SGPS 19.309 666 19.975 19.975MARTlFER SGPS 18.295 505 18.800 18.800VM-VISTA ALEGREATLANTlS 198.341 (189.482) 8.859 8.859BANCOBPI 7.021 (3.255) 3.766 3.766COFlNASGPS 644 (66) 578 578LISGRAFICA - IMP.EARTESGRAFICAS 154.398 (153.882) 516 516

19.641 (5.811.362) 9.776.761 9.776.761

Mercadode cotaçOesoficiaisde bolsasde valoresde estadosmembrosda U.E.

Tltulosda DividaPúblicaBUNDESREPUB.DEUTSCHLAND-4%-04.01.2018 156.890.857 17.784.483 174.675.340 7.231.803 181.907.143FRANCE(GOVTOF)- 4.25'1'.(25.4.2019) 10.729.900 . (42.900) 10.687.000 291.096 10.978.096FRANCE (GOVT OF) -3'1'.-(25.07.2012) 6.664.662 (12.090) 6.672.572 71.877 6.744.449REP.OFARGENTINA- 8.28%(31.12.2033) 189.223 (25.621) 163.602 163.602

174.494.642 17.764.483 (80.611) 192.198.514 7.594.776 199.793.290ObrigaçOesDiversasBCPFINANCEBANK.TV.(27.03.2009) 14.910.900 18.600 14.929.500 2.599 14.932.099BANCOCOMERCiAlPORTUGUES.TV-28.05.2010 9.981.600 (238.200) 9.745.400 42.634 9.788.034BES-FLOATINGRATENOTESDUE2012 10.116.750 (791.595) 9.325.155 11.393 9.336.548BE5- TV-26.06.2014 9.500.000 (1.358.300) 8.141.700 4.449 8.146.149BRISAFINANCEBV-4.797%(26.9.2013) 6.448.900 (62.100) 6.386.800 88.317 6.475.117LEVERAGED LOANS EUROPE PLC-TV.23.06.2010 40.000.000 (34.400.000) 5.600.000 651.605 6.251.605ENEL-SOCIETAPERAZIONI-4.125'Y.20.05.11 4.959.890 131.020 5.090.910 128.285 5.219.195BM FUNDING LTD. 3.975% -15.02.2014 5.471.669 (1.373.169) 4.098.500 64.405 4.182.905HILTON GR. FINANCE PLC-6.5% (17.7.2009) 3.702.932 (283.864 ) 3.419.068 102.751 3.521.819BCP FINANCE BANK-TX.VR. (28.01.2010) 2.961.000 (29.940) 2.931.060 27.029 2.958.089PORT.TELECOM INT.FIN.-3.75%(26.03.2012 2.814.900 (122.700) 2.692.200 86.301 2.778.501BARCLAYS BANK-TV. (07.09.2009) 2.500.000 56.250 2.556.250 8.974 2.565.224BPI CAP. FINANCE . PREFERENCIAIS SERlE C 3.500.700 (980.700) 2.520.000 28.374 2.548.374ANGLO IRISH BANK CORP-TV-25.01.2012 2.707.500 (350.370) 2.357.130 27.333 2.384.463BES-TV.Q8.05.2013 2.503.800 (139.724) 2.364.076 17.374 2.381.450CGNU PLC - 5.75% (14.11.2021) 2.497.250 (431.000) 2.066.250 18.510 2.064.760SOC.GENACC(AH)VG.STRT. (11.02.2013) 3.686.770 (1.648.302) 2.038.468 2.038.468BPI (CAY). TV. (09.03.2009) 1.987.000 7.740 1.994.740 4.465 1.999.205TELECOM ITALIA SPA.TV.(06.12.2012) 2.375.000 (407.900) 1.967.100 6.707 1.973.807LAFARGE - 5.448% (4.12.2013) 2.071.017 (267.217) 1.803.800 8.060 1.811.860MUNICHREFINANCEBV-6.75%(21.6.2023) 1.491.270 (126.570) 1.364.700 53.538 1.418.238EUROPEANCRJEDITLUX.TV.16.08.2009 3.000.000 (1.701.000) 1.299.000 14.694 1.313.694BNP PARIBAS-4.73%PERP. 2.000.000 (790.420) 1.209.580 68.164 1.277.744BBVAINTL PREF UNIPERS0N-4.952%-PERP. 2.000.000 (981.320) 1.018.680 27.677 1.046.357BANQUEFEDCREDMUTUEL-4.471%PERP. 2.000.000 (1.010.000) 990.000 15.679 1.005.679B.FINANTIAINTLLTD-CAY.TV.(04.05.2015) 1.500.000 (592.500) 907.500 14.511 922.011IMPERIAl TOBACCOFIN-4.375'Yr22.11.2013 959.395 (129.405) 829.990 4.675 834.665ReSCAPITAl TRUSTA- OB.PERP. 1.644.750 (954.750) 690.000 48.901 738.901HVBFUNDINGTRUSTVIII-7.055'Y.(28.3.2049) 1.500.000 (930.000) 570.000 80.601 650.601MOSELLECLO. SR.2005 - IX CL.COMI(06.01.2020) 955.625 (377.741) 577.884 577.864UBSAG(JERSEY.75%(07.06.2017) 362.800 (3.520) 359.280 10.775 370.055LEVERAGEDLOANSEUROPEPLC-TV.26.08.2009 2.000.000 (1.720.000) 280.000 32.580 312.580BARCLAYSBANK-4.875'Y.PERPETUA 583.638 (280.238) 303.400 1.581 304.981CODERE FINANCE(LUX)-8.25'YrI5.06.2015 528.650 (264.938) 243.712 1.667 245.379SUEDZUCKERINT FINANCE-TV.PERP. 364.640 (142.436) 222.204 10.586 232.790ORASCOM TELECOM FIN-7.875'Yr08.02.2014 385.039 (179.391) 205.648 12.053 217.701FIATFINNORTHAMERlCA-5.625%.12.06.2017 372.120 (168.195) 203.925 11.674 215.599



5

Preçode Mais Menos Valorda Juros8Qulsicão valias valias carteira corridos Soma

(Nota5)

MDM DPR FIN COMPANY-lV-15.12.2011 300.000 (90.000) 210.000 711 210.711SLMCORP-3.125%-17.09.2012 286.143 (81.393) 204.750 2.922 207.672ANGLOIRISHCAP UKLP.TX.VR.QB.PERP. 1.064.375 (889.375) 175.000 16.031 191.031SGL CARBONAG (DE}-lV-15.05.2015 266.723 (87.583) 179.140 1.780 180.920GAZPROMINTLSA-7.201%(1.2.2020) 231.374 (65.782) 165.592 6.896 172.488ALFA MTN ISSUANCE LTD-7.875%10.10.2009 179.636 (15.718) 163.918 3.144 167.062SAG DO BRASIL-8.375%06.10.2009 179.052 (17.380) 161.672 3.510 165.182TERMLOANSEUROPE-lV-22.02.2010 10.000.000 (9.900.000) 100.000 57.374 157.374TERMLOANSEUROPE-lV-23.06.2010 10.000.000 (9.900.000) 100.000 55.228 155.228C 1().EUR CAPITAL(CEMEX}-6.277%-09.05.2049 400.000 (264.320) 135.680 12.657 148.337VOTORANTIMOVERSEASIV-7.75%(24.06.2020) 167.421 (20.091) 147.330 216 147.546GROHEHOLGMBH-8.625%(01.10.2014) 340.558 (221.933) 118.625 6.930 125.555RUSSIANCARLOANSSR.1 CL.A-lV 15.10.17 250.000 (125.000) 125.000 431 125.431BCOMERCANTILBRASIL-7.75%-08.05.2012 204.786 (81.914) 122.872 2.292 125.164NORSKESKOGINDUSTRIER-7%-26.06.2017 247.523 (136.273) 111.250 9.014 120.264BARCLAYS BANK-4.75% PERPETUA 290.564 (191.563) 99.001 12.496 111.497HSBC (UKRSIBBANK}-7.75%-21.12.2011 269.455 - (161.673) 107.782 522 108.304BCO MERCANTILBRASIL-10.625%22.09.2016 161.673 (64.669) 97.004 4.676 101.680COGNISGMBH(DE}-lV-15.09.2013 125.000 (49.688) 75.312 296 75.608STANDARDBANK(1ST UKR)-9.750/..16.02.2010 147.671 (96.114) 51.557 5.346 56.903HSBCBANKPLC.9.25%-28.06.2010 165.266 (117.339) 47.927 85 48.012HENKEL KGAA - T.V.(25.11.2104) 30.918 (8.176) 22.742 164 22.906NEPTlJNOCLOBVSUB-lV-(2023.05.24) 2.000.000 (1.980.000) 20.000 20.000AVOCA-SR07-1XCL.E1-lV-10.09.2086 1.000.000 (990.000) 10.000 10.000GLITNIRBANKIHF-3%-3O.06.2010 187.040 (182.560) 4.480 4.80LEHMANBROSUKCAPFUND-lV. PERP. 2.722.500 (2.722.225) 275 275

187.563.183 213.610 (81.716.l74) 106.060.519 1.961.642 108.022.161AcçõesTELEFONICA 1.986.871 (18.111) 1.968.760 1.968.760BANCOSANTANDER(MADRID) 1.528.669 (96.285) 1.432.384 1.432.384REPSOLYPF 1.238.951 (423.355) 815.596 815.596IBERDROLA(MADRlD) 745.694 21.031 766.725 766.725BP PLC 706.387 25.032 731.419 731.419TOTAL.SA. 778.448 (71.336) 707.112 707.112GLAXOSMITHKLINEPLC 594.465 29.404 623.869 623.869BANCOBILBAOVISCAYAARGENTARIA 661.819 (49.808) 612.011 612.011HSBCHOLDINGPLC 683.415 (111.558) 571.857 571.857VODAFONEGROUPPLC. 448.227 43.826 492.053 492.053RWE.AG 531.177 (48.459) 482.718 482.718ROYALDUTCHSHELLPLC.ASHS(AMS) 523.056 (50.519) 472.537 472.537SIEMENS.AG 398.162 29.337 427.499 427.499ENAGAS 426.724 (5.375) 421.349 421.349LVMH - MOET HENNESSY 461.919 (73.167) 388.752 388.752MUNCHENER RUECK. - AG - REG 399.400 (17.005) 382.395 382.395VINCI- 426.745 (51.115) 375.630 375.630SAPAG - ORO. 472.781 (100.214) 372.567 372.567BAYERAG (DEM5) 373.246 (2.163) 371.083 371.083NOKIAOYJ 386.645 (36.862) 349.783 349.783BRITISHAMERICANTOBACCO 342.393 6.779 349.172 349.172CONSTRUCCYAUXILIARDEFERROCARRILESSA 343.754 3.108 346.862 346.862ENDESA - EMPRESA NACIONAL ELECTRICIDADE 339.706 2.665 342.371 342.371GAMESACORP TECNOLOGICA 601.171 (259.293) 341.878 341.878ELECTRICITEDEFRANCE(EDF) 470.508 (132.200) 338.308 338.308VIVENDI 306.101 28.031 334.132 334.132TESCO 311.932 21.378 333.310 333.310GDFSUEZ(PAR) 316.186 13.856 330.042 330.042FRANCETELECOM 313.400 6.559 319.959 319.959DIAGEO- A (EX-GUINNESSPLC) 334.930 (16.435) 318.495 318.495BG GROUP PLC 308.688 9.499 318.187 318.187ALLIANZ SE HOLDING(EUR) 254.593 61.000 315.593 315.593AXA. 287.605 16.192 303.797 303.797SANOFI-AVENTIS 314.700 (11.610) 303.090 303.090VOLKSWAGEN- ORD 366.937 (67.437) 299.500 299.500ENI 344.303 (44.807) 299.496 299.496BHPBILLITONPLC 250.395 46.811 297.206 297.206DANONE.. 288.939 (3.778) 285.161 285.161UNILEVERNV.cVAV.N.RED.- 297.535 (15.622) 281.913 281.913CARREFOURV.N.RED. 308.266 (41.900) 266.366 266.366BNPPARIBAS 433.973 (170.072) 263.901 263.901RECKITTBENCKISERGROUPPLC 288.636 (26.721) 261.915 261.915NOVONORDISKAIS- 269.867 (19.148) 250.719 250.719UNICREDITSPA 257.180 (8.931) 248.249 248.249INTESA SANPAOLO 237.754 1.273 239.027 239.027E.ONAG. 258.940 (22.262) 236.678 236.678TECNICAS REUNIDAS 370.688 (139.440) 231.248 231.248BRITISHENERGYGROUPPLC 228.989 1.640 230.629 230.629GAS NATlJRALSOO 306.460 (76.254) 230.206 230.206STEGENERALEPARIS 324.266 (115.970) 208.296 208.296VEOLIAENVIRONNEMENT 241.216 (33.491) 207.725 207.725ING.GROEPN.V. 195.567 11.315 206.882 206.882HENNES&MAURITZAB 191.028 11.495 202.523 202.523OESTELEKTRlZlTATSWIRTS.A-. 250.279 (49.448) 200.831 200.831ASTRAZENECA PLC 189.046 11.565 200.631 200.631L AIRLIQUIDE. 195.283 3.750 199.033 199.033KONINKLIJKEAHOLD NV 197.023 1.798 198.821 198.821TELIASONERAAB(ESTOCOLMO) 238.514 (40.199) 198.315 198.315VESTASWIND SYSTEMSAIS 329.615 (132.457) 197.158 197.158ESSILORINTERNATIONAL. 183.625 12.826 196.451 196.451ALSTOM. 229.584 (42.143) 187.441 187.441ACCOR(V.N.RED.) 171.689 12.604 184.293 184.293



6

Preçode Mais Menos Valorda Jurosa valias valias carteira corridos Soma

(Nota 5)

COMPASS GROUP PLC 159.713 22.663 182.376 182.376NATIONAlBANKOF GREECE 349.927 (172.545) 177.382 177.382HERMESINTERNATIONAL 162.082 15.218 177.300 177.300FRESENIUSMEDICAlCAREAG &CO KGaA 177.057 (2.348) 174.709 174.709IBERDROLARENOVABLES. 235.602 (61.197) 174.405 174.405UNIONFENOSA. 167.521 3.928 171.449 171.449ATLASCOPCO AB-ASHS. 162.805 6.821 169.626 169.626DEUTSCHEBOERSEAG 192.880 (25.037) 167.843 - 167.843CAPITAGROUP PLC 162.467 3.821 166.288 166.288NORDEABANK.AB 186.845 (27.188) 159.657 159.657GEAGROUP AG 154.213 5.304 159.517 159.517VAlLOURECSA- 161.601 (4.218) 157.383 157.383ERAMET 372.535 (215.215) 157.320 157.320TERNASPA 155.633 448 156.081 156.081INVESTORAB-V.N.RED 156.334 (5.537) 150.797 150.797ENELSPA 153.848 (3.398) 150.450 150.450UNITEDBUSINESS MEDIALTD 131.856 16.247 148.103 148.103PUBLlCISGROUPE 152.619 (6.544) 146.075 146.075BANCO SABADELL 156.070 (14.382) 141.688 141.688THALESSA 140.328 947 141.275 141.275SMITHSGROUPPLC 142.773 (1.555) 141.218 141.218MANAG 249.753 (109.083) 140.670 140.670QIAGENN.V. 145.086 (6.294) 138.792 138.792ASSA ABLOYAB. 145.950 - (8.999) 136.951 136.951ASSICURAZlONIGENERALI 153.465 (16.996) 136.469 13ô.469BRlTISHSKYBROADCASTINGPLC 129.954 4.200 134.154 134.154WACKERCHEMIEAG 121.019 6.213 127.232 127.232MOBISTARSA 131.574 (6.192) 125.382 125.382DEUTSCHETELEKOM(EUR) 133.392 (8.090) 125.302 125.302SCORSE 116.539 7.345 123.884 123.884COMPAGNIEDESAINT-GOBAIN 123.613 (722) 122.891 122.891CADBURYPLC 111.849 7.013 118.862 118.862LANDSECURlTIESGROUP-VN0.1GBP(REIT) 117.503 (2.825) 114.678 114.678DEUTSCHELUFTHANSA. 153.496 (39.571) 113.925 113.925BOUYGUES. 152.381 (40.641) 111.740 111.740HBOSPLC 143.469 (35.404) 108.065 108.065METSOOYJ 132.697 (24.885) 107.812 107.812BARCLAYSBANK 120.301 (14.059) 106.242 106.242RANDSTADHOLDINGNV 291.695 (186.193) 105.502 105.502ARCELORMITTAL(PAR) 129.919 (24.846) 105.073 105.073UPM-KYMMENEOYJ 119.663 (16.505) 103.158 103.158DAIMLERAG 102.535 607 103.142 103.142WIENERBERGERAG 159.872 (58.258) 101.614 101.614BOSKALISWESTMINSTER-CVA 230.371 (131.883) 98.488 98.488STANDARDCHARTEREDPLC 167.799 (69.615) 98.184 98.184PRUDENTIAlCORP 111.069 (13.072) 97.997 97.997VOESTAlPINEAG 189.334 (91.408) 97.926 97.926TECHNIP-COFLEXlP.- 90.664 5.583 96.247 96.247MTUAEROENGINESHOLDINGAG 153.970 (57.911) 96.059 96.059LLOYDSTSB GROUPPLC 124.246 (29.843) 94.403 94.403HANNOVERRUECKVERSICHERU-REG 133.990 (40.840) 93.150 93.150LAFARGESA 196.626 (110.013) 86.613 86.613FORTUMOYJ 164.268 (77.914) 86.354 86.354FONDIARlA- SAISPA 159.148 (78.662) 80.486 80.486THYSSENKRUPP AG 128.507 (49.386) 79.121 79.121FIATSPA 185.559 (111.311) 74.248 74.248ANGLOAMERICANPLC. 68.522 1.304 69.826 69.826BASF SE 68.504 738 69.242 69.242SCHNEIDERSA 63.250 5.385 68.635 68.635ACS.ACTIVIDADESCONSTRUCIONY SERV 64.341 3.571 67.912 67.912BEIERSDORF.AG 71.870 (4.670) 67.200 67.200CAPGEMINISA 63.464 3.389 66.853 66.853RAUTARUUKKIOYJ 120.523 (54.519) 66.004 66.004UNILEVERPLC. 53.857 4.397 58.254 58.254OMVAG 125.394 (69.068) 56.328 56.328ANTOFAGASTAPLC- 61.110 (5.126) 55.984 55.984DASSAULT SYSTEMES 61.773 (9.407) 52.366 52.366AEGON NV 90.142 (38.557) 51.585 51.585CASINO GUICHARDPERRACHON 71.644 (20.059) 51.585 51.585IMPERIALTOBACCOGROUPPLC 44.929 5.725 50.654 50.654MERCKKGAA 46.989 1.394 48.383 48.383CNP ASSURANCES 71.800 (26.889) 44.911 44.911PEUGEOTCITROEN 121.101 (77.993) 43.108 43.108SOLARWORLDAG 86.419 (45.649) 40.770 40.770RENAUL T 176.547 (138.612) 37.935 37.935TELECOM ITALIA SPAlNEW 34.415 1.944 36.359 36.359KONINKLlJKE KPN NV 37.933 (1.884) 36.049 36.049HAYS PLC 41.625 (6.781) 34.844 34.844BRlTVIC PLCSUPPLIES 29.909 4.415 34.324 34.324NEXTPLC 30.223 (420) 29.803 29.803ELISA CORP - A SHARES 34.606 (5.480) 29.126 29.126HELLENICTELECOMMUNORG 35.051 (6.407) 28.644 28.644Q-CELLSAG 60.170 (32.340) 27.830 27.830KUKAAG 34.746 (7.188) 27.558 27.558BENETTONGROUPSPA 34.963 (7.764) 27.199 27.199



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Preçode Mais Menos Valorda JurosaQuisição valias valias carteira corridos Soma

(Nota5)

WALGREENCO 334.944 11.468 346.412 346.412JOHNSON&JOHNSON 352.334 (6.345) 345.989 345.989SYSCOCORP 333.101 310 333.411 333.411BANKAMERICA- 328.247 4.343 332.590 332.590IMS HEALTH INC 234.832 85.426 320.258 320.258GENERALELECTRIC(USD) 325.809 (7.699) 318.110 318.110CIT1GROUPINC 326.991 (15.878) 311.113 311.113OCCIDENTALPETROLEUMCORPORATION 239.194 62.545 301.739 301.739THEWALT DISNEYCOo 283.027 16.083 299.110 299.110AMERICANEXPRESS 282.218 13.553 295.771 295.771CAINC 251.182 41.741 292.923 292.923UBSAG-REGISTERED. 345.394 (54.279) 291.115 291.115RYDERSYSTEMINC 326.397 (44.959) 281.438 281.438KINGPHARMACEUTlCALSINC 241.118 37.412 278.530 278.530QUESTARCORP 251.891 25.282 277.173 277.173EQUIFAX 236.420 39.890 276.310 276.310AUTOMATlCDATAPROCESSING 246.101 28.095 274.196 274.196CINCINNATIFINANCIALCORP 219.968 53.666 273.634 273.634QUEST DIAGNOSTICS INC - 245.044 23.514 268.558 268.558WYETH 252.259 14.572 266.831 266.831WINDSTREAMCORP 236.716 29.693 266.409 266.409SYMANTEC CORP - 229.914 36.270 266.184 266.184COLGATEPALMOLIVECO 261.521 4.425 265.946 265.946BMCSOFTWAREINC 243.087 21.817 264.904 264.904STJUDEMEDICALINC 231.144 31.740 262.884 ,,2.884LEXMARKINTLGROUPINC-CLA 236.436 26.437 262.873 262.873WAL-MARTSTORESINC 250.992 10.838 261.830 261.830CHUBBCORPORATlON 238.516 21.670 260.186 260.186MCGRAW.HILL COMPANIES . 227.722 32.221 259.943 259.943COMCASTCORP- CL A 252.213 7.348 259.561 259.561XTOENERGY,INC 245.234 13.266 256.500 258.500PITNEYBOWESINCORPORED 294.861 (36.710) 258.151 258.151WASTEMANAGEMENTINC 251.846 5.330 257.176 257.176PROGRESSIVECORPORATION 238.934 17.530 256.464 256.464SOUTHERNCO 246.083 6.486 252.569 252.569FRONTIERCOMMUNICATIONSCOMP 235.958 15.245 251.203 251.203PAYCHEXINC 287.112 (39.739) 247.373 247.373ANADARKOPETROLEUM. 263.801 (17.272) 246.529 246.529LABORATORYCRPOFAMERICAHLDGS 248.973 (3.681) 245.292 245.292HERSHEYCOMPANY 259.422 (14.792) 244.630 244.630DOMINIONRESOURCES,INC 240.983 1.092 242.075 242.075NOBLEENERGYINC 271.935 (31.441) 240.494 240.494CABOTOIL &GASCORP 270.609 (31.477) 239.132 239.132SPECTRAENERGYCORPORATlON 306.806 (69.297) 237.509 237.509KIMBERLY CLARK.- 272.346 (37.390) 234.956 234.956MEDTRONICINC, 301.357 (66.560) 234.797 234.797DUKEENERGYCORP 236.848 (2.805) 234.043 234.043SUNOCO INC - 268.995 (42.062) 226.933 226.933KELLOGGCO 275.494 (48.635) 226.859 226.859DEVON ENERGYCORPORATION 250.824 (24.188) 226.636 226.636FEDERATEDINVESTORSINC-CL B 332.200 (118.936) 213.264 213.264RANGERESOURCESCORPORATlON 236.726 (34.097) 202.629 202.629EOGRESOURCESINC 248.748 (47.816) 200.932 200.932CAMPBELLSOUPCO 243.334 (49.261) 194.073 194.073SWISSCOM AG . 200.582 (8.541) 192.041 192.041ATELHOLDINGLTD 238.037 (52.498) 185.539 185.539SWISSREINSURANCE 189.478 (7.551) 181.927 181.927YAMANAGOLDINC 290.356 (110.627) 179.729 179.729STATOILASA 176.154 1.063 177.217 177.217CBSCORP- CLASSBwn 201.601 (47.965) 153.636 153.636GANNETTCOMPANYINC 290.455 (144.142) 146.313 146.313SYNGENTAAG. 201.414 (67.274) 134.140 134.140FLOWSERVECORP 119.737 12.297 132.034 132.034NORTHROPGRUMMANCORPo 169.115 (40.632) 128.483 128.483TELENORASA 126.157 843 127.000 127.000HARRISCORPORATlON 117.822 8.984 126.806 126.806BECTONDICKINSON&CO 119.349 3.996 123.345 123.345ZURICHFINANCIALSERVICES 129.199 (8.744) 120.455 120.455AUTONATIONINC 104.653 14.358 119.011 119.011RADIOSHACKCORPORATION 149.377 (44.879) 104.498 104.498EASTMANCHEMICALCOMPANY 131.000 (29.470) 101.530 101.530EATONCORP 149.878 (48.722) 101.156 101.156NUCOR CORPORATION - 121.991 (21.471) 100.520 100.520HEAL TH CARE PROPERTY INVESTORS INC(REIT) 89.377 10.832 100.209 100.209SHERWIN-WILLlAMSCO 90.469 9.050 99.519 99.519GRAINGERINC 91.876 7.149 99.025 . 99.025



9

---

Preço de Mais Menos Valor da Jurosaquisição valias valias carteira corridos Soma

(Nota 5)

CATERPILLAR INC- 89.066 9.087 98.153 98.153LOCKHEED MARTIN COPORATION 91.108 7.007 98.115 98.115CREDIT SUISSE GROUP 181.019 (83.236) 97.783 97.783ROCKWELL COLLINS 91.179 5.978 97.157 97.157MARATHON OIL CORPo 172.930 (75.812) 97.118 97.118NORFOLK SOUTHERN CORP 91.041 5.750 96.791 96.791CARNIVAL CORP 91.427 5.263 96.690 96.690CHEVRON CORP 91.257 5.212 96.469 96.469MYLAN INC. 89.895 6.460 96.355 96.355NOBLE CORP 91.157 4.920 96.077 96.077UNITED TECHNOLOGIES CORP.. 91.510 4.467 95.977 95.977GENERAL DYNAMICS CORP 91.395 4.567 95.962 95.962YUMI BRANDS INC. 91.174 4.523 95.697 95.697ALTERA CORPORATlON 91.250 4.445 95.695 95.695PINNACLE WEST CAPITAL 93.104 2.245 95.349 95.349CARDINAL HEAL TH INC 91.170 3.916 95.086 95.086L.3 COMMUNICATlONS HOLDINGS 91.357 3.486 94.843 94.843CSX CORP 91.178 3.406 94.584 94.584INTERNATIONAL BUSINESS M.C. - V.N.R.(IBM) 91.125 3.092 94.217 94.217SUNTRUST BANKS INC 91.307 2.681 93.988 93.988CME GROUP INC 89.179 4.730 93.909 93.909M & T BANK CORP 90.878 2.929 93.807 93.807BURlINGTON NORTHERN SANTA FE 91.309 2.206 . 93.515 93.515MCDONALDSCORPORATlON 91.362 1.988 93.350 93.350DTEENERGYCOMPANY 104.619 (11.324) 93.295 3.295PROCTER& GAMBLECOMPANY 90.640 2.510 93.150 93.150UNIONPACIFICCORP 90.862 2.286 93.148 93.148WASHINGTONPOST- CL.B 91.280 1.816 93.096 93.096ALTRIAGROUPINC 114.038 (21.083) 92.955 92.955CONSOLIDATEEDISONINC 89.877 1.007 90.884 90.884FIRSTENERGYCORP 91.191 (328) 90.863 90.863BAXTERINTERNATIONALINC. 106.821 (15.984) 90.837 90.837LORILLARDINC 90.381 (777) 89.604 89.604REYNOLOSAMERlCANINC 90.921 (2.318) 88.603 88.603TESOROCORPORATION. 143.895 (56.956) 86.939 . 86.939CAPITALONEFINANCIALCORPORATION 130.958 (44.410) 86.548 86.548MASCOCORP 135.454 (53.673) 81.781 81.781ABB.LTD(ZURIQUE) 103.805 (22.181) 81.624 81.624SCHINDLERHOLDING-PARTCERT 74.767 (592) 74.175 74.175VALEROENERGYCORP- 142.092 (71.063) 71.029 71.029MACY'SINC 164.606 (97.905) 66.701 66.701HARTFORDFINANCIALSVCSGRP 27.512 38.677 66.189 66.189CONOCDPHILLIPS 92.589 (29.127) 63.462 63.462INTERNATIONALPAPERCO 132.445 (75.544) 56.901 56.901GENWORTHFINANCIALINC-CLA 27.235 28.143 55.378 55.378DONNELLEY(R.R)& SONSCO 128.995 (76.547) 52.448 52.448SUPERVALUINC 112.509 (61.859) 50.650 50.650DOWCHEMICAL 132.306 (82.505) 49.801 49.801JONESAPPARELGROUPINC 118.087 (69.428) 48.659 48.659JABIL CIRCUIT INC 106.028 (59.011) 47.017 47.017ASSURANT INC 61.920 (17.622) 44.298 44.298OFFICEDEPOT 108.804 (64.743) 44.061 44.061LINCOLN NA TlONAL CORPORA TlON 27.771 14.425 42.196 42.196AETNA INC -NEW 54.587 (15.023) 39.564 39.564UNITEDSTATESSTEELCORP 92.322 (53.403) 38.919 38.919CIGNACORPORATlON. 57.145 (18.667) 38.478 38.478AMERlPRISEFINANCIALINC 56.086 (18.235) 37.851 37.851PEPSIBOTTLINGGROUPINC 27.998 8.897 36.895 36.895HONEYWELLINTERNATlONALINC 42.173 (7.448) 34.725 34.725GOlDMANSACHSGROUPINC 27.584 7.041 34.625 34.625NORTHERN TRUST CORP 27.634 6.422 34.056 34.056MQLSONCOORSBREWINGCOMPANY. 34.786 (1.639) 33.147 33.147GOLDEN STAR RESOURCES LTD (AMEX) 153.474 (120.709) 32.765 32.765MCKESSONCORP 27.592 4.885 32.477 32.477GOODRlCHCORP 37.421 (5.207) 32.214 32.214WESTERNUNIONCDMPANY 28.341 3.580 31.921 31.921EMERSONELECTRICCOMPANY- 28.104 3.438 31.542 31.542LOEWSCORPORATION 28.018 3.283 31.301 31.301TRAVALERS COS INC 29.178 2.099 31.277 31.277CORNINGINC. 60.486 (29.260) 31.Z26 31.226GOOGLEINC.CLA 28.001 3.168 31.169 31.169CUMMINSINC 28.291 2.708 30.999 30.999TERDATACORPORATION 27.969 2.710 30.679 30.679STATE STREETCORP 27.577 2.916 30.493 30.493JP MORGANCHASE&CO 29.552 693 30.245 30.245CF INDUSTRlESHOLOINGSINC 53.587 (23.916) 29.671 29.671PRECISIONCASTPARTSCORP 27.803 1.602 29.405 29.405SYNTHESINC 30.195 (999) 29.196 29.196NATIONAL.QILWELLINc- 53.207 (24.055) 29.152 29.152TYCOINTERNATlONALLTD 27.368 1.764 29.132 29.132


ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÓES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2008(Montantes expressos em Euros)

10

Preçode Mais Menos Valorda Jurosa valias valias carteira corridos Soma

(Nota5)

CISCOSYSTEMSINC 50.999 (21.953) 29.046 29.046EXXONMOBILCORPORATlON 27.082 1.771 28.853 28.853COVIDIENLTD 38.544 (9.692) 28.852 28.852PEPCOHOLDINGS 28.333 444 28.777 28.777CENTERPOINTENERGYINC 28.056 255 28.311 28.311FLUORCORPORATION. 28.048 195 28.243 28.243MEMCELECTRONICMATERIALS 27.641 443 28.084 28.084GENUINEPARTSCOMPANY 27.596 452 28.048 28.048BANKOFNEWYORK MELLONCORP 28.122 (539) 27.583 27.583MARSH& MCLENNAN 33.271 (5.752) 27.519 27.519MERRILLLYNCH& CO 51.411 (23.986) 27.425 27.425PEOPLE'SUNITEDFINANCIALIN 27.849 (689) 27.160 27.160APPLE INC 33.857 (8.161) 25.696 25.696GEORGFISCHERAG 37.507 (16.505) 21.002 21.002INDEPENDENTTANKERSCORPLTO 667 667 667

2.199.633 (3.844.563) 30.375.881 30.375.881

2. OUTROSVALORES

ValoresMobiliáriosNacionaisnãoCotados

ObrigaçõesDiversasBANCOBPITRANSPORTES8/802007.2011 1.956.000 (119.400) 1.836.600 1.836.600BANCOBPI RUBLOCOLAR2008-2010 1.130.703 (78.753) 1.051.950 1.051.950

(198.153) 2.888.550 2.888.550

Valores MobiliáriosEstrangeirosnãoCotados

ObrigaçõesDiversasMERRILLLYNCH&CQ.8YRom CALLNKY.2015 1.887.000 (157.376) 1.729.624 1.729.624LEHMANBROTHERSTSY.NIKKEI225-27.02.15 1.867.187 (1.704.338) 162.849 162.849

3:"754.11!r (1.861.714) 1.892.4 73 1.892.4 73

Acções

NATlONALCITYCORP 27.847 2.155 30.002 30.0022.155 30.002 30.002

3. UNIDADESDE PARTICIPAÇÁODEFIMS

FIMDornicilladosemPortugalBPI EUROPAVALOR 6.741.229 (770.560) 5.970.669 5.970.669BPI EUROPACRESCIMENTO 1.805.981 182.479 1.988.460 1.988.460BPIREESTRUTlJRAÇOES 1.244.829 246.894 1.491.723 1.491.723BPI AMERICA 2.281.402 (944.301) 1.337.101 1.337.101

12.073.441 429.373 (1.714.861) 10.787.953 10.787.953

FIMDorniciliadosemestadosmembrosda U.E.OdeyInvos!FundsPLC. PanEuropeanFund 4.999.976 1.669.412 6.669.388 6.669.388BPI GLOBALGTAA CLI 6.480.791 (88.321) 6.392.470 6.392.470SOCGENINTERNATlONAL 4.316.388 1.445.610 5.761.998 5.761.998BPIIBERIA CLI 3.981.900 (1.535.820) 2.446.080 2.446.080BPI EUROPALUX. 1.506.360 (585.720) 920.640 920.640

3.115.022 (2.209.861 ) 22.190.576 22.190.576

FIMDornlcilladosemEstadosnãomembrosda U.E.BPI STRATEGIES.VASCODAGAMA.EUR 32.252.106 . (964.786) 31.287.320 31.287.320

(964.786) 31.287.320 31.287.320

TOTAL 536. 750.599 24.342.565 (106.242.486) 454.850.678 9.661.714 464.512.392

Em 31 de Dezembro de 2008, a carteira de títulos inclui as seguintes obrigações de paísesconsiderados de risco, de acordo com as normas do Banco de Portugal sobre risco-país:

Preço de Mais Menos Valor daPaís aquisição valias valias carteira

Títulos da Dívida Pública:-Argentina 189.223 - (25.621) 163.602

Obrigações diversas:- Russia 1.791.713 - (285.253) 1.506.460- Ucrânia 582.392 - (375.126) 207.266- Egipto 385.039 - (179.391) 205.648- Argentina 269.454 - (127.991) 141.463- México 400.000 - (264.320) 135.680

3.428.598 - (1.232.081) 2.196.517

3.617.821 - (1.257.702) 2.360.119



O movimento nas rubricas de disponibilidades durante o exercício de 2008 foi o seguinte:

Em 31 de Dezembro de 2008, os depósitos à ordem que compunham o saldo desta rubrica estavamdenominados essencialmente em Euros e venciam juros à taxa média anual de 3,88%.

Em 31 de Dezembro de 2008, o saldo da rubrica "Depósitos à ordem" inclui 264.391 Euros e216.066 Euros relativos a juros não pagos dos títulos em carteira TERM LOANS EUROPE-TV-23.06.2010 e TERM LOANS EUROPE-TV-22.02.2010, respectivamente.

4. BASES DE APRESENTACÃO E PRINCIPAIS POLlTICAS CONTABILlsTICAS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC,mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo, estabelecidopela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por estaentidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através do Decreto-Lei nO252/2003,de 17 de Outubro.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstraçõesfinanceiras, foram as seguintes:

a) Esoecializacão de exercícios

O OIC regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização deexercícios, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento doseu recebimento ou pagamento.

Os juros corridos relativos a títulos adquiridos são registados na rubrica "Juros e custosequiparados", atendendo a que a periodificação dos juros a receber é efectuada desde o iníciodo período de contagem de juros dos respectivos títulos.

b) Carteira de títulos

As compras de títulos são registadas na data da transacção, pelo valor efectivo de aquisição.

Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado ou presumível demercado, de acordo com as seguintes regras:

i) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou à negociação em mercados regulamentadossão valorizados diariamente, com base na última cotação disponível no momento dereferência. Caso não exista cotação nesse dia, utiliza-se a última cotação de fechodisponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias anteriores;

ii) As acções não cotadas ou cujas cotações não sejam consideradas pela SociedadeGestora como representativas do seu presumível valor de realização, são valorizadas combase em valores de oferta de compra e de venda, difundidos por um market maker da suaescolha, disponibilizados para o momento de referência do dia em que se esteja a procederà valorização da carteira do OIC;

iii) Os valores representativos de dívida não cotados, ou cujas cotações não sejamconsideradas representativas do seu presumível valor de realização, são valorizadosdiariamente com base no preço que no entender da Sociedade Gestora melhor reflicta oseu presumível valor de realização. Esse preço é procurado em sistemas internacionais deinformação de cotações tais como o Financial Times Interactive Data, o ISMA -International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam

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Saldo Saldoinicial Aumentos Reducões final

Depósitos à ordem 133.757.807 - ( 45.496.205 ) 88.261.602--------- --- --------- ----------------- --------- --------



considerados credíveis pela Sociedade Gestora. Alternativamente. o preço pode ser obtidojunto de market makers da escolha da Sociedade Gestora, ou através de modelos teóricosde avaliação de obrigações;

iv) As unidades de participação em fundos de investimento são registadas ao custo deaquisição e valorizadas com base no último valor de resgate divulgado.

As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritosanteriormente. são reconhecidas na demonstração de resultados do exercício nas rubricas"Ganhos ou Perdas em operações financeiras", por contrapartida das rubricas "Mais-valias" e"Menos-valias" do activo.

Os dividendos são registados quando atribuídoslrecebidos na rubrica "Rendimento de títulos".da demonstração de resultados.

Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO.

c) Valorizacão das unidades de carticicacão

O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor do capital do OIC pelonúmero de unidades de participação em circulação. O capital do OIC corresponde ao somatóriodas rubricas unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultadolíquido do exercício.

A rubrica "Variações patrimoniais" resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate eo valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apuradaé repartida entre a fracção imputável a exercícios anteriores e a parte atribuível ao exercício.

d) Comissão de aestão

A comissão de gestão corresponde à remuneração da Sociedade responsável pela gestão dopatrimónio do OIC. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculadadiariamente por aplicação de uma taxa anual de 1.5% ao capital do OIC. sendo a sua liquidaçãoefectuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica "Comissões" (Nota 5).

e) Comissão de decósito

A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com oregulamento de gestão do OIC. esta comissão é calculada diariamente por aplicação de umataxa anual de 0,025% ao capital do OIC. sendo a sua liquidação efectuada mensalmente. Estecusto é registado na rubrica "Comissões" (Nota 5).

f) Taxa de sucervisão

A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários constitui umencargo do OIC. sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do OIC no finalde cada mês e registada na rubrica "Comissões" (Nota 5).

A taxa mensal aplicável ao OIC é de 0,0133%0.com um limite mensal mínimo e máximo de 100Euros e 10.000 Euros. respectivamente.

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g) Ooeracões em moeda estranaeira

Os activos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio indicativopara operações à vista ("fixing"), divulgado pelo Banco de Portugal na data de encerramento dobalanço. Os ganhos e perdas resultantes da reavaliação cambial são registados como proveitose custos do exercício, respectivamente.

Os contratos de fixação de câmbio são reavaliados com base nas taxas de juro em vigor para asdiferentes moedas e prazos residuais das operações, sendo as mais e menos valias apuradasregistadas na demonstração de resultados do exercício em "Ganhos ou Perdas em operaçõesfinanceiras", por contra partida de "Acréscimos e diferimentos", activos e passivos.

h) Ooeracões com contratos de "Futuros"

As posições abertas em contratos de futuros, transaccionados em mercados organizados, sãoreflectidas em rubricas extrapatrimoniais. Estas são valorizadas diariamente com base n;;:scotações de mercado, sendo os lucros e prejuízos, realizados ou potenciais, reconheddos comoproveito ou custo nas rubricas de "Ganhos ou Perdas em operações financeiras".

A margem inicial é registada na rubrica "Outras contas de devedores". Os ajustamentos decotações são registados diariamente em contas de acréscimos e diferimentos do activo ou dopassivo e transferidos no dia seguinte para a conta de depósitos à ordem associada.

i) Imoostos

Em conformidade com o artigo 21° do Estatuto dos Benefícios Fiscais, os rendimentos obtidospelos fundos de investimento poupança - reforma estão isentos de Impostos sobre oRendimento das Pessoas Colectivas, com excepção dos dividendos de acções nacionaisquando os respectivos títulos são detidos por um período inferior a um ano, sendo nessasituação tributados à taxa de 20%. Estes fundos podem ser sujeitos a imposto no estrangeirosobre rendimentos que obtiverem de outros países.

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5. COMPONENTESDO RESULTADO

No exercício de 2008, as componentes do resultado do OIC apresentam o seguinte detalhe:

A rubrica "Ganhos em operações financeiras - em operações extrapatrimoniais. inclui ainda19.129.744Eurosresultantesda reavaliaçãocambialdos activosdo OIC.

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Proveitos e aanhosGanhos de Capital Ganhos com Carácter de

JuroNatureza Mais Valias Soma Juros Juros Rendimento Soma

Vencidos Decorridos de TitulasPotenciais Efectivas

Ooeracões "à vista"

Acções e direitos 2.800.077 290.701.313 293.501.390 - - 2.470.190 2.470.190

Obrigações 17.998.093 125.270.536 143.268.629 33.956.576 9.661.714 - 43.618.290

Titulas de participação - - - - - -Unidades de participação 3.544.395 81.187.272 84.731.667 - - 132.605 132.605Instrum. de divida de curto prazo - 44.192 44.192 88.082 - - 88.082

Depósitos - - - 2.024.566 540.183 - 2.564.749

ODeracões .a Drazo"

Cambiais

Forwards 2.610.295 17.435.613 20.045.908 - - - -Swaps - - - - - - -Futuros - 13.689.365 13.689.365 - - - -Opções - 478.222 478.222 - - - -

Taxa de juroFRA - - - - - - -Swaps - - - - - - -Futuros - 23.508.547 23.508.547 - - - -Opções - 24.475 24.475 - - - -

CotaçõesFuturos - 119.023.594 119.023.594 - - - -Opções - 7.255.690 7.255.690 - - - -

Total 26.952.860 678.618.819 705.571.679 36.069.224 10.201.897 2.602.795 48.873.916



A rubrica "Perdas em operações financeiras - em operações extrapatrimoniais" inclui ainda17.278.501Eurosresultantesda reavaliaçãocambialdos activosdo OIC.

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Custose oerdasPerdasde Caoital Juros e ComissõesSuoortados

Natureza MenosValias Soma Juros vencidos Juros SomaPotenciais Efectivas e comissões decorridos

Oceracões "à vista"

Acções e direitos 15.794.392 332.486.240 348.280.632 - - .Obrigações 85.558.586 117.328.885 202.887.471 20.071.106 296.918 20.368.024

Títulos de participação - - - - - -Unidadesde participação 4.889.508 107.127.470 112.016.978 - - -Depósitos - - 63.508 - 63.508Instrum.de dívida de curtoprazo - 70.262 70.262 - - -

Oceracões"a crazo"

CambiaisForwards - 22.759.567 22.759.567 - - -Swaps - - - - - -Futuros - 14.916.556 14.916.556 - - -Opções - 476.880 476.880 - - -

Taxa de juroFRA - - - - - -Swaps - - - - - -Futuros - 25.105.148 25.105.148 - - -Opções - 66.725 66.725 - - -

CotaçõesFuturos - 94.032.989 94.032.989 - - -Opções - 7.004.543 7.004.543 - - -

Comissões

Degestão - - - 11.471.775 - 11.471.775

De depósito - - - 191.196 - 191.196Taxa de supervisão - - - 112.931 - 112.931Taxa de operações de bolsa - - - 3.017 - 3.017Taxa de corretagem - - - 697.624 - 697.624Outras comissões - - - 64.738 - 64.738

Total 106.242.486 721.375.265 827.617.751 32.675.895 296.918 32.972.813



9. IMPOSTOSE TAXAS

Os montantes registados nesta rubrica apresentam a seguinte composição de acordo com o tipo derendimento gerador da tributação:

2008 2007

Impostos pagos em PortugalImpostos directos:- Dividendos de acções nacionais- Mais valias em acções estrangeiras- Outros

Impostos indirectos:- Imposto do Selo

Impostos pagos no estrangeiro- Dividendos de acções

11. EXPOSICÃO AO RISCO CAMBIAL

Em 31 de Dezembro de 2008. as posições cambiais mantidas pelo OIC podem resumir-se da seguinteforma:

12. EXPOSICÃO AO RISCO DE TAXA DE JURO

Em 31 de Dezembro de 2008, os activos com taxa de juro invariável detidos pelo OIC podem resumir-se da seguinte forma:

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51.468 86.23830 25

1- -51.498 86.264- -

30.122 31.640

281.429 244.576

363.049 362.480------ ------------ ------

Moedas AVista A PrazoOpções Posição GlobalForward Futuros Total a Prazo

CAD 4.067.851 - - - - 4.067.851CHF 6.361.255 - - - - 6.361.255DKK 4.479.976 - - - - 4.479.976GBP 7.217.403 - - - - 7.217.403JPY 501.515 - - - - 501.515NOK 3.212.670 - - - - 3.212.670SEK 16.015.314 - - - - 16.015.314USD 77.540.691 (44.624.000) 22.969.650 (21.654.350) - 55.886.341

ContravalorEuro 72.378.785 (32.064.382' 16.504.742 (15.559.640 - 56.819.145

MaturidadesMontante em Extra-patrimoniais (B)

Saldo (A):t(B)Carteira (A)FRA SwaDs (IRS) Futuros Opções

de Oa 1 ano 3.744.659 - - (8.073.412) - (4.328.753)de 1 a 3 anos 7.201.958 - - (9.494.750) - (2.292.792)de 3 a 5 anos 28.980.973 - - (4.880.820) - 24.100.153de 5 a 7 anos 2.297.609 - - - - 2.297.609maisde 7 anos 187.398.889 - - (172.072) - 187.226.817



13. EXPOSICÃO AO RISCO DE COTACÕES

Em 31 de Dezembro de 2008, a exposição ao risco de cotações pode resumir-se da seguinte forma:

15. CUSTOS IMPUTADOS

Os custos imputados ao OIC durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2008, apresentam aseguinte composição:

17. TERCEIROS - ACTIVO


Operações de bolsa a regularizarDevedores por operações sobre futuros

Margem inicialDividendos a receberJuros a receber de depósitos à ordem (Nota 5)Imposto a recuperar

As operações de bolsa a regularizar correspondem às vendas de títulos que se encontravampendentes de liquidação financeira.

Os dividendos a receber correspondem a dividendos atribuídos que se encontravam pendentes deliquidação financeira.

17

Acções e Valores Extra-pa trimoniaisMontante SaldoSimilares

Futuros Opçõe s

Acções 73.806.922 (2.935.017) - 70.871.905Unidadesde participação 64265.849 - - 64.265.849

Custos Valor % VLGF

Comissão de Gestão 11.471.775 1,50%

- Componente fixa 11.471.775 1,50%

- Componente variável - 0,00%

Comissãode Depósito 191.196 0,025%Taxa de Supervisão 112.931 0,0133%Custos de Auditoria - 0,00%

TOTAL 11.775.902

TAXAGLOBAL DE CUSTOS (TGC) 1,54%

2008 2007

19.037.805 5.420.627

1.787.522 949.58183.873 38.354

540.183 274.65785.326 89.791

21.534.709 6.773.010-------- --------------- -------

.-----------



18. ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS -ACTIVO


Despesas com custo diferido (Nota 20)

Juros a receber da carteira de títulos (Nota 3)

Outras contas de regularização:Ajustamentos de cotações de operações cambiaisImpostos a regularizar

19. TERCEIROS- PASSIVO


Resgates a pagar a participantes

Comissão de gestão a pagarComissão de depósito a pagar

Operações de bolsa a regularizar

As operações de bolsa a regularizar correspondem às compras de títulos que se encontravampendentes de liquidação financeira.

20. ACRÉSCIMOSE DIFERIMENTOS-PASSIVO


Receitas com proveito diferido

2008 2007

5.479

Outras contas de regularização:Outras contas de regularização (Notas 5 e18)Contas de liquidação de contratos de futurosTaxa de supervisão

296.91822.369

7.328

1.450.82036.83510.000

326.615

332.094

1.497.655

1.497.655------------ --------------

18

-- - - - - - -- - --- - - -- - -

2008 2007

9.661.714 11.829.345

296.918 1.450.820

2.610.295 112.47061.990 61.990-

2.672.285 174.460

12.630.917 13.454.625-------- ---------------- --------

2008 2007

6.340.053 1.328.491

717.529 1.173.76811.959 19.563

729.488 1.193.331

19.004.496 66.822.000

26.074.037 69.343.822-------- ---------------- --------

bpi reforma investimento ppr - sistema de difusão de...

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