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Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 21 a 25 de Março de 2016
MULTIPLUS ON Setor Programas de Fidelidade Código da ação Cotação sobre VPA MPLU3 21,0x Última Cotação Volume Médio (90 dias)
diasdiasdias) Volume Médio (90 dias)
R$ 33,80 R$ 13,0 milhão 3 milhões Lucro 2015 Projeção p/2016
R$ 419,1 R$ 522,2
P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 10,5x 8,8x
Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 9,5% R$ 24,33/ R$ 40,04
93 Variação no ano Variação em 12 meses -6,4% 6,9%
Recomendação: Em meio ao cenário caótico que a Bolsa vem operando nos últimos dias, para não dizer semanas, vale sempre aumentar exposição a alguns papéis bons pagadores de dividendos a fim de diminuir o risco atrelado a carteira. Comentário: Aumentar a exposição aos papéis da Multiplus. Projetamos um yield próximo a 9,5% para a companhia em 2016, com distribuição trimestral. Boa opção para manter em carteira durante o ano.
SER EDUCACIONAL ON
Setor
Educacional
Código da ação Cotação sobre VPA SEER3
1,65x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 9,99 R$ 2,2 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 161,1 milhões Em Revisão P/L para 2016 EV/EBITDA para 2016 -x- -x- Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas -x- R$ 5,89 / R$ 16,35 Variação no ano Variação em 12 meses 29,7% -10,4%
Comentário: Após as mudanças regulatórias promovidas pelo Ministério da Educação (MEC), a companhia é a que está mais bem posicionada para manter o nível de captação de alunos com o financiamento estudantil (FIES) em função de sua liderança de mercado nas regiões que terão prioridade do MEC. Recomendação: Aumentar a exposição às ações SEER3. O resultado de 2015 foi bastante afetado pelas alterações do FIES, mas que deve se normalizar em 2016, bem como a operação de ensino à distância da Ser Educacional deverá ganhar mais representatividade com a oferta de novos cursos neste ano.
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo: R$ 43,00 Up side: 27,2%
A ebulição do cenário político por aqui, balizou a performance do mercado acionário ao longo da semana. A princípio a nomeação do ex-presidente Lula a ministro da Casa Civil trouxe certa preocupação ao mercado, tanto pela possibilidade da retomada de medidas heterodoxas quanto pela sobrevida que poderia ser proporcionada ao governo, no entanto, a divulgação de gravações envolvendo Lula e a atual presidente Dilma Rousseff mudou o rumo das coisas; levando a justiça a suspender (provisoriamente) a nomeação do ex-presidente ao Ministério, e inflamando a realização de manifestações populares; pontos que aliados à instalação da comissão de impeachment na Câmara dos Deputados aumentaram a percepção de uma ruptura política, trazendo ânimo aos investidores. Já em termos econômicos, não houve boas novas, pelo contrário, o destaque ficou a divulgação do IBC-Br de janeiro que apresentou retração mensal de 0,61%, ante expectativa de uma queda de 0,2%. Em âmbito internacional, os holofotes ficaram voltados para a reunião do FED, que tendo em vista os riscos derivados da incerteza que aflige a economia global optou por manter a taxa de juros inalterada, além sinalizar que a elevação será mais gradual do que o esperado inicialmente (reduzindo a projeção de quatro altas ao longo do ano para apenas duas); o que trouxe ímpeto para a cotação das commodities, sobretudo para o petróleo e minério de ferro. Em suma, os bons ventos advindos do exterior e, principalmente, as surpresas na seara política, que ampliaram a probabilidade do impeachment, sustentaram o bom desempenho da bolsa. Diante de uma semana mais curta e uma agenda macro enxuta, não resta dúvidas, o contexto político, mais uma vez, deve ditar o rumo do Ibovespa. Novos, e imprevisíveis, desdobramentos da Operação Lava Jato devem continuar inflando o noticiário; e dando gás para as manifestações populares. Segue no radar a evolução do processo a respeito da posse, ou não, de Lula ao ministério da Casa Civil, que deve ser julgado pelo Supremo Tribunal Federal. Já quaisquer sinalizações no sentido de novos rompimentos da base aliada com o governo também deve ser destaque, uma vez que esse é um ponto importante para balizar a expectativa quanto à comissão que deve analisar o pedido de impeachment (que até então segue equilibrada). A partir da instalação da comissão especial (que ocorreu quinta passada) a presidente Dilma passa a ter um prazo de dez sessões (com quórum de 51 deputados) do plenário da Câmara para apresentar sua defesa, enquanto que depois disso há mais cinco sessões para a votação a respeito da continuidade ou não do processo. No que tange a agenda econômica, o destaque fica com a divulgação da taxa de desemprego (na quinta-feira) de fevereiro, cuja perspectivas seguem nada animadoras. Lá fora as atenções ficam voltadas principalmente aos dados do mercado de trabalho norte-americano e ao discurso de representantes regionais do FED, que devem ratificar a perspectiva de um ajuste monetário bastante gradual. Na Zona do Euro há a divulgação de prévias dos PMI’s (industrial, serviços e composto) referentes a março, que não devem mostrar grandes novidades. Nesse contexto, vislumbramos que diante desse cenário externo e econômico mais neutro, as questões políticas devem continuar exacerbando a volatilidade no mercado acionário.
CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140
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AMBEV ON Setor Bebidas Código da ação Cotação sobre VPA ABEV3
6,08x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 18,73 R$ 244,3 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 12.423,8 milhões R$ 15.665,6 milhões P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 18,8 11,6 Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 2,6% R$ 15,88 / R$ 20,15 Variação no ano Variação em 12 meses 5,7% 4,2%
Comentário: Frente ao cenário desafiador no mercado doméstico, a companhia reportou resultados positivos, principalmente como as vendas de cervejas premium (que atingiram no trimestre 10% das vendas no Brasil contra 5% no 4°trim/14) e as cervejas não alcoólicas e light que adentraram no mercado recentemente. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da ABEV3. Assim, mantemos nossa visão positiva para a Ambev, que vem apresentando forte resiliencia operacional e uma robusta distribuição de proventos.
CPFL ENERGIA ON Setor Energia Elétrica / Integradas
Código da ação Cotação sobre VPA CPFE3 2,52x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 19,35 R$ 25,0 milhão Lucro 2014 Projeção p/ 2015 R$ 886 milhões R$ 972,1 milhões
P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 19,8x 11,9x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 2,8% R$ 13,60 / R$ 21,08 Variação no ano Variação em 12 meses 27,5% 8,2%
Comentário: Questões como o 4° Ciclo de Revisão Tarifária, o ressarcimento de ativos e passivos acumulados no ano passado, o menor custo com compra de energia no mercado de curto prazo e o crescimento da capacidade de geração da CPFL Energia em cerca de 8% (destacadamente por conta da entrada em operação de projetos da CPFL Renováveis) corroboram boas perspectivas para o desempenho da CPFL ao longo de 2016. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da elétrica, que deve apresentar resultados satisfatórios nesta segunda-feira (21/03) antes da abertura do mercado.
METAL LEVE ON Setor Autopeças Código da ação Cotação sobre VPA LEVE3 2,20 Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 24,15 R$ 5,5 milhões
3 milhões Lucro 2014 Projeção p/2015 R$ 208,1 milhões R$ 214,3 milhões P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 14,5x 9,1x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 5,8% R$ 18,15 / R$ 27,04 Variação no ano Variação em 12 meses
-2,4% 31,2%
Recomendação: Frente ao conturbado contexto que aflige a indústria automotiva no mercado doméstico, o segmento de peças de reposição vem ganhando representatividade, assim como as exportações; fato que beneficia diretamente as operações da MALHE, já que as peças de reposição correspondem a cerca de 30% de seu faturamento, enquanto que as exportações são responsáveis por mais de 35%. Comentário: Aumentar a exposição aos papéis LEVE3, que deve apresentar bom resultado, com margem operacional superior a média setorial e baixa alavancagem, nesta sexta-feira (18/03), após o fechamento do mercado. Analistas Responsáveis: Sandra Peres (CNPI) / Felipe Martins Silveira (CNPI) / Bruno Piagentini Caloni (CNPI).
Pertence ao Novo Mercado e ao IBOVESPA Preço Alvo – Em Revisão Up Side de: -x-
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertencente ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: R$ 21,60 Up side: 11,6%
Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: R$ 22,60 Up side: 20,7%
Pertencente ao Novo Mercado Preço Alvo: R$ 27,80 Up side: 15,1%
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:: AGENDA SEMANAL – MACROECONÔMICA – 21 A 25 DE MARÇO DE 2016
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:: AGENDA DE DIVIDENDOS – 21 A 25 DE MARÇO DE 2016
:: AGENDA DE RESULTADOS 4°TRIM/15 – 21 A 25 DE MARÇO DE 2016
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EQUIPE COINVALORES
>> Mesa de Operações / Bovespa
tel: 11 3035-4160
Anderson dos Santos [email protected]
Antonio Cláudio Bonagura [email protected]
Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro [email protected]
Gênesis Rodrigues [email protected]
João Pinto Braga Filho [email protected]
João Paulo de Souza Angeli Dias [email protected]
José Antonio Penna [email protected]
Leonardo Antonio Sampaio Campos [email protected]
Luiz Carlos Camasmie Gabriel [email protected]
Marco Antonio Siqueira [email protected]
Mario Ruy de Barros [email protected]
Mauricio Gomes de Souza [email protected]
Sergio Aparecido da Costa [email protected]
Paulo Cesar Pinto da Silva [email protected]
>> Aluguel de Ações - BTC
tel: 11 3035-4154
Wagner Soares de Andrade [email protected]
Marcelo Milani [email protected]
>> Diretoria
tel: 11 3035-4151
Fernando Ferreira da Silva Telles [email protected]
Francisco Candido de Almeida Leite [email protected]
Henrique Freihofer Molinari [email protected]
José Ataliba Ferraz Sampaio [email protected]
Paulino Botelho de Abreu Sampaio [email protected]
>> Fora de São Paulo
DDG 0800 170 340
IMPORTANTE
Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às
regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n° 483/10. Destaca-se que
os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos
analistas que as avaliam.
Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma
solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos
tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento
referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal
mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica
expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou
realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta
decorrente da utilização do conteúdo deste documento.
De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento
administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos.
A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias
BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
>> Atendimento Home Broker
tel: 11 3035-4162
Jaime Nascimento [email protected]
Marcio Espigares [email protected]
Deborah Bloise [email protected]
Cristiano Batista Ribeiro [email protected]
>> Gestão de Investimentos
tel: 11 3035-4164
Tatiane C.C. Pereira [email protected]
Valeria Landim [email protected]
>> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas
tel: 11 3035-4163
Jussara Pacheco [email protected]
Marcelo Rizzo [email protected]
Paulo Botelho A. Sampaio Neto [email protected]
Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré [email protected]
Fabio Katayama [email protected]
Diego Philot [email protected]
>> Fundos Imobiliários
tel: 11 3035-4161
Maria de Fátima Carvalheiro Russo [email protected]
>> Mesa de BM&F
tel: 11 3035-4161
Mauricio M. Mendes [email protected]
Paulo Nepomuceno [email protected]
Octavio Sequini Junior [email protected]
Thiago Vicari [email protected]
Jayme Kannebley [email protected]
>>Mesa de Renda Fixa
tel: 11 3035-4155
Mauricio M. Mendes [email protected]
Roberto Lima [email protected]
Natanael Fernandes [email protected]
Luiz Carlos Brandão [email protected]
Emilio Carlos Barbosa de Carvalho [email protected]
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EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE
>> ANALISTA CHEFE
Sandra Peres (CNPI) [email protected] 3094-7873 r. 442
>> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS
Felipe Martins Silveira (CNPI) [email protected] 3094-7872 r. 443
Bruno Piagentini Caloni (CNPI) [email protected] 3094-7874 r. 445
>> ASSISTENTE DE ANÁLISE
Daniel Cosentino Liberato [email protected] 3094-7871 r. 574
Setores acompanhados:
Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI)
Agrícola / Fertilizantes – Sandra Peres
(CNPI)
Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres
(CNPI)
Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra
Peres (CNPI)
Aluguel de Veículos / Frota – Felipe
Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Autopeças - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bebidas – Sandra Peres (CNPI)
Bens de Capital / Infraestrutura –
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Calçados - Sandra Peres (CNPI)
Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI)
e Daniel Cosentino Liberato
Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Comércio Farmacêutico - Sandra Peres
(CNPI)
Concessões em Infraestrutura - Felipe
Martins Silveira (CNPI)
Construção Civil - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Distribuição de Óleo e Gás - Bruno
Piagentini Caloni (CNPI)
Educacional - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Eletroeletronicos - Sandra Peres (CNPI)
Energia / Distribuição - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Energia / Integradas - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Transmissão - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI)
Hardware / Software – Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres
(CNPI)
Imobiliário - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Ind. Aeronáutica - Sandra Peres (CNPI)
Locação Comercial - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Logística / Transportes - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Material de Construção – Sandra Peres
(CNPI)
Material de Transporte - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Mineração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Papel e Celulose - Sandra Peres (CNPI)
Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Plataformas de Negociação – Felipe
Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Programas de Fidelidade - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Saneamento Básico - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Serviços de Engenharia - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Serviços Financeiros - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Shopping Center - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Telecom - Felipe Martins Silveira (CNPI) e
Daniel Cosentino Liberato.
Terminais Portuarios - Sandra Peres
(CNPI)
Turismo / Entretenimento - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Varejo de Vestuario – Sandra Peres (CNPI)
Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI)