avaliação de empresas no mercado financeiro - uma abordagem a análise fundamentalista

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Monografia sobre leis do mercado, histórico e índices de avaliação pela análise fundamentalista

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  • UNITRI CENTRO UNIVERSITRIO DO TRINGULO PS-GRADUAO EM CONTABILIDADE GERENCIAL E

    GESTO TRIBUTRIA

    REGES RODRIGUES SANTOS

    AVALIAO DE EMPRESAS NO MERCADO FINANCEIRO UMA

    ABORDAGEM A ANLISE FUNDAMENTALISTA

    UBERLNDIA 2008

  • I

    AVALIAO DE EMPRESAS NO MERCADO FINANCEIRO UMA

    ABORDAGEM A ANLISE FUNDAMENTALISTA

    REGES RODRIGUES SANTOS

    Monografia apresentada ao Curso de Ps-Graduao da Unitri Centro Universitrio do Triangulo como requisito parcial para obteno do ttulo de especialista em Contabilidade Gerencial e Gesto Tributria, sob a orientao do Prof. Luiz Gonzaga Ramalho Jnior.

    UBERLNDIA 2008

  • II

    AVALIAO DE EMPRESAS NO MERCADO FINANCEIRO UMA

    ABORDAGEM A ANLISE FUNDAMENTALISTA

    REGES RODRIGUES SANTOS

    Monografia apresentada ao Curso de Ps-Graduao da Unitri Centro Universitrio do Tringulo, como requisito parcial para obteno do ttulo de especialista em Contabilidade Gerencial e Gesto Tributria.

    Monografia aprovada em ____/___/_______

    _______________________________________

    Prof. Luiz Ramalho Gonzaga Jnior (Orientador)

  • III

    LISTA DE QUADROS

    Descrio das leis de regulamentao do Mercado Financeiro........................................ 12

    Carteira terica do Ibovespa para Setembro a Dezembro de 2008.................................. 24

    Descrio das caractersticas dos ciclos de Kondratieff.................................................. 27

    Descrio das caractersticas dos ciclos de Kitchin......................................................... 27

    Modelo de Balano Patrimonial....................................................................................... 41

    Demonstrao do Resultado de Exerccio (Drogasil S/A)............................................... 43

  • IV

    LISTA DE FIGURAS

    A histria dos preos das aes de 1969 a 2001 (Ibovespa Indexado ao dlar comercial Grfico semanal)............................................................................................. 30

  • V

    RESUMO

    A interdependncia da economia internacional tem influenciado os aspectos produtivos e financeiros das empresas. Desse modo, a eficcia das organizaes, no mais se fundamenta essencialmente na produo de bens e servios. Este trabalho investigou os efeitos da globalizao financeira internacional sobre o desempenho das empresas, ao passo que demonstrou a existncia de mtodo de avaliao de ativos financeiros, o qual pode ser utilizado para proteo financeira do capital diante das incertezas, bem como a oportunidade de diversificao de investimentos. Atravs de uma abordagem Anlise fundamentalista, torna-se possvel a compreenso da importncia da anlise de balanos e anlises setoriais, da estrutura das demonstraes financeiras e dos indicadores financeiros relacionados liquidez, alavancagem de capital, atividade e rentabilidade das operaes.

    Palavras-chave: Mercado Financeiro, Anlise Fundamentalista.

  • VI

    ABSTRACT

    The international economic dependence has influenced the productive and financial aspects of the business. So, the effectiveness in organization is not more based essentially in production of the goods and services. This work investigated the effect of the global international finance in the business performance, while demonstrated the existence of the methods for valuation of the financial assets, of which can be used for financial protection of the capital front of the uncertainties and like opportunity of the diversification of the investments. Through an approach fundamental analysis, it becomes possible to understand the importance of balance-sheet analysis and the sectorial analysis, the structure of the financial statements and financial indicators related to liquidity, leverage capital, activity and profitability of operations.

    Keywords: Financial Market, fundamental analysis.

  • VII

    SUMRIO

    LISTA DE QUADROS..................................................................................................... 03 LISTA DE FIGURAS...................................................................................................... 04 RESUMO........................................................................................................................... 05 ABSTRACT........................................................................................................... ........... 06 INTRODUO................................................................................................................. 08 CAPTULO 1 INTRODUO AO MERCADO FINANCEIRO............................ 11 CAPTULO 2 NORMATIZAO NO MERCADO FINANCEIRO GLOBALIZADO............................................................................................................... 14 CAPTULO 3 A INTERDEPENDNCIA FINANCEIRA DOS MERCADOS...... 17 3.1 Histrico da Globalizao Financeira........................................................................... 17 3.2 O Comportamento dos Investimentos........................................................................... 20 3.2 O Mercado de Capitais.................................................................................................. 21 3.4 ndices de Bolsa de Valores.......................................................................................... 23 3.5 A Influncia dos Ciclos Econmicos nos Mercados..................................................... 26 CAPTULO 4 METODOLOGIA PARA AVALIAO DAS EMPRESAS............ 32 4.1 Introduo a Anlise Fundamentalista.......................................................................... 32 4.2 Anlise de Balanos...................................................................................................... 34 4.3 Anlise Setorial............................................................................................................. 37

    4.4 A Estrutura das Demonstraes Financeiras................................................................. 39 4.4.1 Balano Patrimonial................................................................................................... 40

    4.4.2 Demonstrao do Resultado de Exerccio (DRE).................................................... 43 4.4.3 Anlise Vertical e Horizontal.................................................................................... 44

    4.5 Introduo a Anlise por ndices................................................................................. 45 4.5.1 ndices de Liquidez.................................................................................................. 46 4.5.2 ndices de Alavancagem de Capital......................................................................... 48 4.5.3 ndices de Atividade................................................................................................ 49 4.5.4 ndices de Rentabilidade.......................................................................................... 51 4.5.5 ndices de Mercado.................................................................................................. 53 CAPTULO 5 CONSIDERAES FINAIS............................................................... 57 REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS.......................................................................... 59

  • INTRODUO

    As finanas empresariais representam uma das reas da engenharia econmica que

    mais profunda evoluo sofreu nos ltimos anos. Instrumentos financeiros foram

    desenvolvidos medida que novos mtodos de avaliao de ativos foram criados. O livre

    fluxo de capitais do sistema capitalista global proporcionou grandes avanos na teoria

    econmica.

    Uma das principais conseqncias deste forte ritmo de inovao a permanente

    atualizao dos profissionais corporativos. Esta resulta no apenas das rpidas mudanas nos

    mercados financeiros e instituies, mas, sobretudo do desenvolvimento das bases tericas

    essenciais exigidas para a qualificao profissional, quer para o processo de tomada de

    decises estratgicas nas organizaes, quer para assegurar a auto-realizao financeira.

    O aperfeioamento de conhecimentos avanados do mercado financeiro proporciona

    a aplicao em contexto profissional dos mais recentes conceitos, instrumentos e tcnicas para

    o planejamento estratgico. Dentro do extenso mundo dos ativos financeiros, o entendimento

    dos mtodos de anlise fundamentalista para escolha de aes de empresas de capital aberto,

    negociadas na bolsa de valores e ttulos imobilirios, proporciona o desenvolvimento da

    percepo crtica dos fatores que influenciam o comportamento das empresas e as estratgias

    para preservao ou maximizao do capital frente s foras do mercado.

    A consolidao da atual sociedade globalizada alterou significativamente os padres

    da economia mundial. Atualmente, os fatores indispensveis para a sobrevivncia das

    atividades industriais e a expanso de mercados, no mais baseia-se essencialmente na alta

    qualidade dos produtos/servios, o menor custo de processamento e a garantia de satisfao

    dos clientes.

    Os mercados financeiros internacionais exercem hoje uma forte influncia no

    crescimento industrial das organizaes, definindo a intensidade do desenvolvimento

  • 9

    econmico de um pas. A sobrevivncia e a expanso das organizaes dependem das foras

    dominantes do mercado. Os fatores macroeconmicos, tais como: taxa de juros, preos dos

    ativos financeiros (aes, ndices, moedas, comoditties, etc.), ndices de inflao, entre outros;

    decidem a lucratividade e viabilidade econmica dos negcios

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