av2 2015.1 lista de exercicios 1

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Atividade de financeira

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  • UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO NORTE

    DEPARTAMENTO DE CINCIAS ADMINISTRATIVAS

    ADMINISTRAO FINANCEIRA II

    ALUNO(A):_________________________________________

    1 Quesito: Companhia Clark

    Honrio Bento, diretor financeiro da Companhia Clark, espera que a empresa apresente

    lucros lquidos aps o imposto de renda, nos prximos cinco anos, de acordo com o quadro a seguir:

    Ano Lucro Lquido Aps IR

    1 150.000

    2 180.000

    3 250.000

    4 280.000

    5 350.000 Bento est comeando a elaborar os fluxos de caixa relevantes, necessrios para analisar se

    a Clark reforma ou substitui seu nico ativo deprecivel, uma mquina que originalmente custou R$ 40.000, tem um valor contbil atual de zero, e pode agora ser vendida por R$ 20.000. Bento pensa utilizar as informaes apresentadas abaixo, para elaborar os fluxos de caixa relevantes para cada uma das alternativas. A empresa tem um custo de capital de 13% ao ano.

    Alternativa 1 - Reforma da mquina existente a um custo total deprecivel de R$ 280.000. A mquina reformada ter uma vida til de cinco anos e ser depreciada pelo mtodo da linha reta por igual perodo. A reforma da mquina resultar nas seguintes receitas e despesas projetadas (excluindo depreciao):

    Ano Receitas Despesas (excluindo depreciao)

    1 1.000.000 806.500

    2 1.175.000 894.200

    3 1.300.000 918.100

    4 1.425.000 943.100

    5 1.550.000 968.100 A mquina reformada resultar num acrscimo de R$ 15.000 no capital circulante liquido. Ao final de cinco anos, a mquina poder ser vendida por R$ 10.000 lquidos, antes dos impostos.

    Alternativa 2 - Substituio da mquina existente por uma nova mquina, que custa R$ 280.000 e requer custos de instalao de R$ 20.000. A nova mquina ter uma vida til de cinco anos e ser depreciada pelo mtodo linear, por um perodo idntico. As receitas e despesas projetadas pela empresa (excluindo a depreciao), se adquirir a mquina, so as seguintes:

    Ano Receitas Despesas (excluindo depreciao)

    1 1.000.000 764.500

    2 1.175.000 869.800

    3 1.300.000 914.000

    4 1.425.000 989.900

    5 1.550.000 998.000 A mquina nova resultar num acrscimo de R$ 22.000 no capital circulante lquido. Ao final de

    cinco anos, ela poder ser vendida por R$ 20.000 lquidos, antes dos impostos. A empresa est sujeita a uma alquota de imposto de renda de 15%.

    PEDE-SE: 1. Calcule o investimento inicial relativo a cada alternativa da Clark. 2. Calcule as entradas de caixa operacionais incrementais, associadas a cada alternativa 3. Calcule o fluxo de caixa residual associado a cada alternativa. (No final do quinto ano.) 4. Utilize os resultados obtidos em a, b e c e trace o diagrama do fluxo de caixa relevante, associado

    a cada alternativa. 5. Baseando-se apenas na comparao dos fluxos de caixa relevantes, qual alternativa se apresenta

    como a melhor? Por qu? 6. Calcule o VPL e a TIR para cada alternativa , indicando qual a melhor. Sua opinio em relao a

    resposta dada a questo 5 foi alterada?

  • 2 Quesito: Companhia Argus A Companhia Argus, uma empresa fabricante de tubos de PVC, manteve vendas e lucros estveis nos ltimos cinco anos. Embora o mercado de tubos de PVC tenha se expandido taxa de 3% ao ano, a Argus no conseguiu beneficiar-se desse crescimento. Para aumentar suas vendas, a empresa est examinando uma proposta de campanha agressiva de marketing composta de publicao regular de anncios em peridicos setoriais relevantes e da apresentao de produtos em todas as exposies regionais e nacionais importantes. A campanha deve envolver uma despesa anual de R$ 150.000, dedutvel do imposto de renda, nos prximos cinco anos. A receita de vendas, como mostrada pela demonstrao de resultados de 2014 abaixo, totalizou R$ 20 milhes. Se a campanha de marketing no for realizada, as vendas devero permanecer nesse nvel nos prximos cinco anos, ou seja, de 2015 a 2019. Com a realizao da campanha, devero crescer a taxa de 5% ao ano nesse perodo. O custo dos produtos vendidos deve continuar igual a 80% das vendas; as despesas gerais e administrativas (excluindo quaisquer gastos com a campanha de marketing) devem permanecer em 10% das vendas; e a despesa anual de depreciao deve se manter nos R$ 500.000.

    Companhia Argus Demonstrativo de Resultados de 2014 Receita de Vendas 20.000.000 Custo dos Produtos Vendidos - 80% 16.000.000 Lucro Bruto 4.000.000 Despesas Operacionais Despesas Gerais e Administ 10% 2.000.000 Despesas de Depreciao 500.000 Total das Despesas Operacionais 2.500.000 Lucro Lquido Antes dos Impostos 1.500.000 IRPJ e CSLL Alquota de 24% 360.000 Lucro Lquido Depois dos Impostos 1.140.000

    Supondo uma alquota do imposto de renda de 15% e da Contribuio Social sobre o Lucro

    de 9%, encontre os fluxos de caixa relevantes para os prximos cinco anos, associados a proposta da campanha de marketing, informando se ela deve ser realizada pela empresa. Justifique a sua resposta. 3 Quesito: Companhia K & T A K & T est considerando a substituio de uma mquina existente. A mquina nova custa R$

    1.200.000 e requer custos de instalao de R$ 150.000, sendo depreciada pelo mtodo linear durante

    cinco anos. A mquina atual pode ser vendida por R$ 185.000. Ela tem dois anos, custou nova R$

    840.000, tem valor contbil lquido de R$ 504.000, sendo depreciada pelo mtodo linear e tem ainda

    vida til remanescente de trs anos.

    Durante sua vida til de cinco anos a mquina nova dever reduzir os custos operacionais em R$

    350.000 no primeiro ano, diminuindo em 7% do valor anterior a cada ano. A empresa tem um custo

    de capital de 14% e uma alquota de imposto de renda de 30%.

    a) Desenvolva os dados de fluxos de caixa relevantes necessrios para a anlise do investimento de capital

    b) Determine o VPL da proposta c) Determine o ndice de lucratividade d) Determine a TIR da proposta e) Faa uma recomendao quanto aceitao ou rejeio da proposta de substituio e justifique a

    sua resposta.