Alavancagem Financeira

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

O retorno do capital próprio de uma empresa depende tanto da rentabilidade do negócio quanto da boa administração financeira.

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

ROI = TRI = Lucro Líquido

Ativo

X

ROE = TRPL = Lucro Líquido

Patrimônio Líquido

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

Admitamos que a Empresa Sucesso Ltda., no ano 1, obteve um lucro de $ 185.162, tendo o seguinte Balanço Patrimonial.

ATIVO PASSIVO CIRCULANTE 220.000 CAPITAL TERCEIROS 185.100 PERMANENTE 705.744 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 740.644 TOTAL 925.744 TOTAL 925;744

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

O gerente oportunista oferece um crédito de O gerente oportunista oferece um crédito de 700.000 por um ano, renovável.700.000 por um ano, renovável.

O contador faz diversas simulações. Admitindo-se que a empresa aceite os $ 700.000 emprestados do Banco Oportunistas (ele pressupõe todas as alternativas de usar os recursos emprestados tanto no Ativo Circulante como no Ativo Permanete): a melhor é um acréscimo no lucro de $ 50.000 (lucro já deduzido os juros) se ele aplicar $ 400.000 no circulante $ 300.000 no Permanente.

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

ATIVO PASSIVO

Circulante

400.000

Realizável a Longo Prazo

Permanente

300.000

Circulante

700.000

Exigível a Longo Prazo

Patrimônio Líquido

MELHOR SIMULAÇÃOMELHOR SIMULAÇÃO

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

Partindo do pressuposto que a empresa distribui dividendos:-

90

(48)

42

Receita

Despesas

Lucro

DRE

Cia. Sucesso

60

(72)

(12)

Receita

Despesas

Prejuízo

DRE

Cia. Fracasso

Se você fosse dono? Se você fosse gestor?

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

• VAMOS VER COMO FICA O BALANÇO PATRIMONIAL:

ATIVO PASSIVO CIRCULANTE 220.000+ 400.000 CAPITAL

TERCEIROS 185.100+ 700.000

PERMANENTE 705.744+ 300.000 PATRIMÔNIO LÍQUIDO

740.644+ 0

TOTAL 925.744= 1.625.000 TOTAL 925;744= 1.625.000

COM BASE NA MELHORSITUAÇÃO

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

Admin. Fórmula Antes

Empréstimo

Depois

Empréstimo

Resultado

Liquidez AC

PC

220

185 1,19

620

885 0,70

Piorou sensivelmente

Endivididamento CT

PT

185

925 20%

885

1625 55%

Piorou

Rentabilidade LL

A

185

925 20%payback 5 anos

185+50

1.625 14%payback 7,14a.

Piorou

EMPRESÁRIO LL

PL

185

740 25%payback4 anos

185+50

740 32%payback 3 anos

Melhorou

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

PAYBACK RETORNO DO DINHEIRO INVESTIDO

185925 20%

100% / 20% = 4 anos período p/retorno dinheiro

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

TODAVIA, do ponto de vista do administrador, cai a liquidez, aumenta o endividamento e reduz o payback da empresa em mais de 2 anos. Parece que o empréstimo faria o proprietário mais rico e a empresa mais pobre. Assim do ponto de vista gerencial, não é interessante aceitar esse empréstimo, pois o tripé pioraria.

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

A idéia de alavanca é obter-se um bom resultado com pouco esforço. Por exemplo, um “macaco” para levantar o carro na troca de pneus.

Assim, os proprietários estão interessados em melhorar o retorno de investimento, seus dividendos, com o dinheiro e financiamento de terceiros, dependendo da proporção poderá empobrecer a empresa.

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

CIA RENTABILIDADE S/A

20X1 20X2 20X3 20X1 20X2 20X3Circulante CirculanteDisponível 400 450 500 Fornecedores 200 400 500Duplicatas a Receber 500 800 1.400 Empréstimos Bancários 900 1.000 1.100Estoque 600 750 1.100 Outros 100 100 100

1.500 2.000 3.000 1.200 1.500 1.700 Exigível a Longo Prazo

Permanente Financiamentos 100 120 1.000Investimentos 1.000 1.200 1.200 Patrimônio LíquidoImobilizado 1.500 1.800 2.300 Capital e Reservas 3.000 3.580 3.900Diferido 300 200 100

2.800 3.200 3.600 3.000 3.580 3.900

TOTAL DO ATIVO 4.300 5.200 6.600 TOTAL DO ATIVO 4.300 5.200 6.600

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

D.R.E -. 20X1 20X2 20X3Receita Líquida 2.500 3.000 3.300(-)CMV (900) (1.100) (1.200) Lucro Bruto 1.600 1.900 2.100(-)Despesas OperacionaisVendas (200) (300) (350) Administrativas (150) (180) (200) Financeiras (300) (400) (500) Lucro Operacional 950 1.020 1.050(-)Desp.não Operacional (110) (100) (120) Lucro antes IR 840 920 930(-)Provisão p/ IR (300) (320) (320) Lucro Líquido 540 600 610

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

Admin. Fórmula Antes

Empréstimo

Depois

Empréstimo

Resultado

Liquidez

Endivididamento

Rentabilidade

EMPRESÁRIO

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

Na condição de gestor houve alavancagem financeira?

JUSTIFIQUE SUA RESPOSTAJUSTIFIQUE SUA RESPOSTA