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Larissa Nappo, CNPI
Fundos ImobiliáriosRelatório Informativo MensalDezembro 2020
Fundos ImobiliáriosRelatório Informativo Mensal
Prezados Clientes,
Este é um relatório meramente informativo, que tem por objetivo reportar informações públicas disponibilizadas pelos fundos imobiliários
listados em bolsa.
Os fundos imobiliários brasileiros, em sua grande maioria, distribuem rendimentos mensalmente. A regra geral determina a obrigatoriedade de
distribuição de rendimento a cada seis meses, pelo menos. O rendimento distribuído é uma função da política de distribuição adotada pelo fundo
e da geração de caixa, e consequentemente pode variar em períodos futuros. Além disso, alguns fundos podem distribuir, juntamente com os
rendimentos do período, amortizações do principal. Essa devolução do capital ao investidor pode causar distorções na análise do retorno do
investimento. Rendimentos passados não constituem garantia de performance futura.
Para ver a lista completa de fundos imobiliários listados em bolsa, acesse www.b3.com.br.
Nas tabelas a seguir trazemos informações sobre fundos imobiliários com base no preço de fechamento do último mês encerrado.
Procuramos incluir a maior parte dos fundos listados, porém fundos com baixa negociação podem não estar incluídos neste relatório.
Para levantamento da Área Bruta Locável (ABL) e vacância, utilizamos os relatórios mensais mais recentes divulgados pelos próprios fundos,
demonstrações financeiras auditadas ou prospectos, e em alguns casos nós fazemos os cálculos de área vaga. Em relação à ABL, não há padrão
na divulgação, podendo ser utilizada área construída, área privativa, ou área BOMA.
Acreditamos que o investidor precifica um investimento com base nas expectativas futuras, portanto a análise de retorno em rendimentos se
baseia na expectativa dos dividendos a serem recebidos nos próximos 12 meses. Assim, p.ex., para estabelecer qual o DY de dez/20, utilizamos o
dividendo pago pelo fundo em dezembro, multiplicamos por 12, e dividimos esse resultado pelo preço da cota sem ajuste na data do pagamento
do dividendo.
Nossas fontes de dados são: Bloomberg, Economatica, B3 e Itaú BBA.
Atenciosamente,
Larissa Nappo, CNPI
Equity Research
Estratégia
Este é um relatório
meramente informativo,
que tem por objetivo
reportar informações
públicas disponibilizadas
pelos fundos imobiliários
listados em bolsa.
3Fonte: Bloomberg, Economatica
Liquidez & Performance
Maior Liquidez –Último Mês Performance por Setor IFIX no mês
Maiores Altas e Baixas IFIX - 2020 Performance por Setor IFIX em 2020
Nome CodigoLiquidez (1)
BRL '000Segmento
BTG PACTUAL LOGÍSTICA BTLG11 11.502 Logística
KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 8.872 Ativos Financeiros
CSHG RENDA URBANA HGRU11 8.450 Misto
MAXI RENDA FII MXRF11 7.710 Ativos Financeiros
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 7.380 Logística
IRIDIUM RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS IRDM11 6.709 Ativos Financeiros
HECTARE CE HCTR11 6.608 Ativos Financeiros
BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 6.222 Agência Bancária
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 5.837 Ativos Financeiros
VINCI LOGÍSTICA VILG11 5.486 Logística(1) Liquidez diária média de 30 dias
4Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Liquidez & Performance
Escritórios
NTN-B 2035 vs. yield FII Escritórios Spread do yield FII Escritórios sobre NTN-B 2035
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
NTNB-35 Escritórios - DY
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
Spread Média Spread
jan/20 fev/20 mar/20 abr/20 mai/20 jun/20 jul/20 ago/20 set/20 out/20 nov/20 dez/20
EscritóriosKINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 4,9% 5,2% 5,8% 4,9% 4,5% 4,6% 5,0% 4,7% 4,7% 4,9% 4,9% 4,8%
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 5,8% 6,5% 7,5% 6,4% 5,7% 5,6% 5,7% 6,4% 6,1% 6,2% 6,5% 6,7%
JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 4,8% 4,9% 5,7% 4,4% 4,7% 5,5% 5,6% 6,1% 6,3% 6,5% 6,6% 6,4%
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 6,5% 5,0% 5,8% 5,3% 4,7% 4,5% 4,9% 5,3% 5,2% 5,2% 5,2% 5,0%
VBI PRIME PROPERTIES PVBI11 - - - - - - - 0,0% 0,0% 5,6% 5,9% 5,8%
RBR PROPERTIES RBRP11 3,4% 6,9% 8,0% 5,7% 6,2% 5,7% 6,6% 7,1% 7,3% 7,6% 7,5% 6,9%
VINCI OFFICES VINO11 6,5% 6,7% 8,2% 8,8% 8,1% 7,1% 8,7% 7,4% 7,1% 7,1% 7,0% 6,6%
UBS BR OFFICE RECT11 9,5% 9,4% 11,2% 10,9% 10,4% 9,6% 10,2% 9,9% 8,9% 9,2% 9,2% 8,9%
FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP RCRB11 4,1% 4,3% 6,4% 5,4% 5,3% 10,4% 5,6% 5,8% 5,8% 5,9% 6,0% 6,1%
Autonomy Ed. Corporativos FII AIEC11 - - - - - - - - - - 6,8% 7,2%
XP PROPERTIES XPPR11 6,1% 6,6% 7,5% 6,5% - - 12,5% 9,0% 10,3% 10,7% 10,0% 8,8%
CSHG PRIME OFFICES FII HGPO11 4,7% 5,0% 5,7% 5,3% 5,3% 5,2% 5,1% 5,1% 5,0% 5,0% 5,2% 5,0%
RB CAPITAL OFFICE INCOME RBCO11 7,4% 12,1% 8,9% 0,4% 6,6% 5,0% 5,5% 5,0% 5,5% 7,5% 7,5% 7,4%
TELLUS PROPERTIES TEPP11 - - - - 6,8% 6,5% 6,6% 6,7% 6,6% 6,8% 6,3% 6,5%
BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 10,5% 12,6% 14,3% 11,4% 11,3% 10,5% 13,2% 13,0% 11,8% 12,3% 10,7% 8,4%
PÁTRIA ED. CORPORATIVOS PATC11 4,5% 4,8% 4,1% 4,0% 4,2% 2,8% 3,6% 3,7% 3,9% 4,0% 4,2% 4,2%
FII THE ONE ONEF11 4,4% 4,5% 5,2% 5,2% 5,2% 4,9% 5,1% 5,0% 5,0% 5,1% 5,2% 5,2%
BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11 - - - - - - - - - - 7,3% 7,4%
5Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Escritórios - Monoativos
NTN-B 2035 vs. yield FII Monoativos Spread do yield FII Monoativos sobre NTN-B 2035
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
nov-18 mar-19 jul-19 nov-19 mar-20 jul-20 nov-20
Spread Média Spread
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
NTNB-35 Monoativos - DY
jan/20 fev/20 mar/20 abr/20 mai/20 jun/20 jul/20 ago/20 set/20 out/20 nov/20 dez/20
Escritórios - Monoativos
GREEN TOWERS GTWR11 7,1% 7,1% 7,9% 7,4% 7,0% 6,9% 7,3% 6,9% 7,0% 7,1% 7,0% 7,4%
FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 10,3% 12,9% 13,2% 11,8% 10,3% 10,7% 12,0% 9,7% 9,9% 18,4% 6,9% 0,0%
FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 6,5% 5,1% 6,2% 5,8% 6,2% 6,1% 7,1% 6,2% 5,8% 12,3% 5,6% 5,6%
FII RIO NEGRO RNGO11 5,6% 5,8% 7,7% 6,8% 6,9% 6,4% 8,9% 7,0% 7,0% 7,1% 7,0% 7,1%
FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 5,7% 5,3% 6,0% 4,7% 4,3% 6,5% 6,7% 4,0% 3,3% 6,9% 5,1% 4,8%
FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 2,6% 2,5% 2,1% 9,2% 2,8% 5,0% 2,5% 6,0% 4,3% 5,6% 3,6% 5,4%
FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 4,4% 4,9% 5,5% 4,8% 3,2% 7,0% 5,1% 5,5% 5,6% 5,3% 5,4% 4,6%
FII TORRE ALMIRANTE ALMI11 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
BB VOTORANTIM JHSF CID JARD CJCT11 - - - - - - - - - - 0,0% 0,0%
FII CEO CCP CEOC11 7,0% 7,3% 9,2% 8,0% 7,9% 7,6% 8,2% 8,4% 8,6% 5,6% 5,3% 7,3%
FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 4,3% 4,6% 5,5% 4,0% 4,3% 3,1% 2,0% 9,8% 4,7% 3,0% 6,1% 8,9%
XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 15,1% 16,7% 22,6% 18,0% 16,2% 16,1% 17,1% 20,1% 19,5% 18,9% 24,3% 23,3%
TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Monoativos - DY 5,6% 5,2% 6,1% 6,3% 5,2% 6,4% 6,9% 6,5% 5,7% 6,3% 5,4% 5,4%
6Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Logístico, Industrial e Varejo
NTN-B 2035 vs. yield FII Logísticos Spread do yield FII Logísticos sobre NTN-B 2035
-1,0%
4,0%
9,0%
14,0%
NTNB-35 Logístico, Industrial e Varejo - DY
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
Spread Média Spread
jan/20 fev/20 mar/20 abr/20 mai/20 jun/20 jul/20 ago/20 set/20 out/20 nov/20 dez/20
Logístico, Industrial e Varejo
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 4,9% 5,2% 5,8% 4,9% 4,5% 4,6% 5,0% 4,7% 4,7% 4,9% 4,9% 4,8%
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 4,9% 5,3% 5,9% 5,4% 5,1% 4,9% 5,2% 5,1% 5,5% 4,4% 5,6% 5,2%
XP LOG FII XPLG11 5,7% 6,0% 7,3% 6,2% 5,6% 5,0% 5,4% 5,5% 5,2% 5,4% 5,4% 5,6%
CSHG RENDA URBANA HGRU11 6,7% 6,3% 7,5% 7,1% 7,0% 6,4% 6,4% 6,3% 6,4% 6,5% 6,4% 6,3%
BRESCO LOGÍSTICA FII BRCO11 0,0% 5,3% 6,0% 5,8% 5,7% 5,3% 5,5% 5,3% 5,2% 5,3% 5,5% 5,7%
BTG PACTUAL LOGÍSTICA BTLG11 8,2% 6,7% 8,2% 6,7% 5,8% 5,8% 5,5% 5,6% 3,8% 6,6% 6,5% 6,5%
VBI LOGÍSTICO LVBI11 5,6% 6,7% 7,5% 6,1% 5,8% 5,8% 6,0% 6,7% 6,5% 6,6% 3,2% 3,6%
VINCI LOGÍSTICA VILG11 5,5% 6,6% 7,2% 6,4% 5,2% 4,9% 6,0% 5,7% 5,5% 4,8% 4,1% 5,7%
GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 5,7% 9,2% 7,4% 7,5% 5,9% 6,3% 5,6% 5,3% 5,7% 5,8% 6,4% 6,3%
HSI Logística HSLG11 - - - - - - - - - - - -
XP INDUSTRIAL XPIN11 - 6,4% 8,7% 6,4% 6,3% 6,2% 6,3% 6,4% 6,5% 6,5% 6,5% 6,3%
FII ALIANZA ALZR11 5,3% 5,9% 7,0% 6,5% 6,4% 5,5% 6,3% 5,3% 5,3% 3,5% 3,6% 3,5%
SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 5,8% 5,7% 6,2% 5,8% 5,8% 4,8% 5,0% 5,9% 6,5% 6,5% 7,1% 7,0%
FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 5,5% 6,0% 6,9% 5,9% 5,0% 4,1% 4,4% 4,5% 5,6% 5,5% 6,0% 6,0%
LOGCP INTER FII LGCP11 0,4% 1,8% 5,3% 5,3% 5,8% 5,4% 5,6% 5,2% 6,2% 6,1% 6,5% 6,4%
VOTORANTIM LOGÍSTICA VTLT11 7,1% 7,4% 7,9% 8,2% 8,4% 7,7% 0,0% 7,6% 7,3% 7,4% 7,4% 7,4%
RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 5,1% 20,1% 6,3% 8,7% 3,6% 7,0% 65,5% 3,5% 5,0% 5,2% 3,2% 4,0%
RB CAPITAL RENDA II RBRD11 13,0% 0,8% 11,1% 16,1% 0,9% 12,5% 220,7% 0,6% 0,8% 1,0% 47,4% 0,7%
FII MAX RETAIL MAXR11 6,6% 7,0% 8,6% 8,1% 0,0% 0,0% 7,2% 16,2% 6,8% 7,6% 7,0% 7,2%
CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 6,5% 6,5% 8,3% 6,5% 6,6% 6,4% 5,8% 7,6% 7,4% 7,5% 7,7% 7,9%
Logístico, Industrial e Varejo - DY 5,6% 6,3% 7,3% 6,4% 5,8% 5,5% 5,6% 5,5% 5,6% 5,8% 6,4% 6,0%
7Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Shoppings
NTN-B 2035 vs. yield FII Shoppings Spread do yield FII Shoppings sobre NTN-B 2035
-1,0%
4,0%
9,0%
14,0%
de
z-18
ab
r-19
ag
o-1
9
de
z-19
ab
r-20
ag
o-2
0
de
z-2
0
NTNB-35 Shoppings - DY
-7,0%
-5,0%
-3,0%
-1,0%
1,0%
3,0%
5,0%
Spread Média Spread
jan/20 fev/20 mar/20 abr/20 mai/20 jun/20 jul/20 ago/20 set/20 out/20 nov/20 dez/20
Shoppings
HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 5,8% 6,0% 7,7% 5,1% 2,1% 2,0% 2,1% 1,4% 1,4% 1,7% 2,3% 3,3%
XP MALLS XPML11 5,3% 4,6% 0,0% 0,0% 0,0% 3,1% 4,9% 0,3% 2,1% 2,9% 4,6% 4,6%
VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 6,7% 6,0% 7,7% 3,7% 3,3% 2,7% 2,2% 2,0% 1,6% 2,2% 3,9% 4,7%
HSI MALL HSML11 6,5% 6,3% 8,7% 3,2% 3,2% 2,4% 2,5% 2,4% 3,4% 5,4% 5,8% 6,0%
FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 5,5% 9,6% 7,1% 0,0% 0,0% 0,0% 6,4% 0,0% 1,7% 3,0% 4,6% 5,6%
FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 5,0% 2,9% 8,5% 5,9% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 4,3% 3,2% 3,3%
MALLS BRASIL PLURAL MALL11 3,7% 8,5% 7,3% 5,6% 1,7% 1,5% 2,0% 2,0% 3,9% 4,7% 6,0% 6,6%
SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 4,3% 6,8% 5,3% 0,0% 0,0% 0,0% 3,3% 2,6% 2,5% 1,5% 3,5% 4,7%
VIA PARQUE SHOPPING FVPQ11 9,8% 10,0% 6,8% 0,0% 0,0% 0,0% 5,8% 0,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
GENERAL SHOPPING E OUTLETS GSFI11 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 1,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
VOTORANTIM SHOPPING VSHO11 6,7% 6,9% 10,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 4,1% 1,7%
FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 5,6% 9,6% 6,7% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 2,5% 0,0% 0,0% 1,4% 1,7%
FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 27,2% 5,9% 7,8% 2,0% 1,0% 0,9% 2,0% 0,0% 1,0% 2,8% 2,9% 4,5%
FLORIPA SHOPPING FLRP11 6,2% 10,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 19,4% 4,4% 1,5% 2,5% 3,0% 3,4%
FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 6,2% 5,4% 14,8% 3,6% 1,5% 2,2% 0,8% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Shoppings - DY 5,8% 6,3% 7,3% 0,0% 0,0% 0,0% 2,1% 0,6% 1,4% 2,2% 3,2% 3,4%
8Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Ativos Financeiros
NTN-B 2035 vs. yield FII Ativos Financeiros Spread do yield FII Ativos Financeiros sobre NTN-B 2035
-4,0%
1,0%
6,0%
11,0%
16,0%
de
z-18
ab
r-19
ag
o-1
9
de
z-19
ab
r-20
ag
o-2
0
de
z-2
0
NTNB-35 Ativos Financeiros - DY
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
Spread Média Spread
jan/20 fev/20 mar/20 abr/20 mai/20 jun/20 jul/20 ago/20 set/20 out/20 nov/20 dez/20
Ativos Financeiros
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 5,8% 5,8% 5,5% 5,7% 4,5% 3,9% 4,1% 4,0% 3,6% 3,3% 3,4% 4,1%
KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 7,7% 8,7% 9,1% 7,7% 7,0% 4,3% 5,5% 7,5% 8,1% 8,1% 8,0% 10,4%
CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 6,1% 6,3% 7,4% 7,3% 6,9% 6,2% 5,7% 5,5% 5,6% 5,7% 6,2% 6,1%
MAXI RENDA FII MXRF11 13,4% 8,6% 10,6% 9,5% 7,8% 7,6% 0,8% 7,9% 7,7% 8,1% 6,8% 6,9%
KINEA HIGH YIELD CRI KNHY11 8,4% 10,4% 10,0% 7,8% 5,6% 3,3% 3,5% 5,0% 7,1% 7,0% 8,8% 10,9%
IRIDIUM RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS IRDM11 7,4% 10,3% 11,4% 8,3% 8,0% 7,7% 10,2% 8,8% 10,2% 11,1% 11,7% 12,1%
RBR RENDIMENTO HIGH GRADE RBRR11 6,8% 6,8% 7,7% 7,3% 6,9% 6,6% 6,6% 6,0% 6,0% 6,1% 6,3% 6,3%
REC RECEBÍVEIS IMOB RECR11 8,5% 12,5% 13,7% 9,3% 8,4% 8,3% 8,4% - 11,2% 15,9% 14,5% 14,1%
VECTIS JURO REAL VCJR11 - 3,4% 4,0% 5,0% 5,2% 3,0% 7,3% 4,1% 7,2% 8,0% 9,4% 10,4%
FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 7,0% 7,5% 9,2% 7,9% 7,6% 8,0% 10,3% 7,0% 5,9% 7,0% 7,2% 8,1%
VALORA RE III VGIR11 7,4% 7,1% 8,2% 7,4% 6,9% 6,5% 7,3% 6,6% 5,7% 6,2% 5,7% 5,4%
FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11 7,0% 7,5% 8,7% 8,0% 8,2% 7,5% - 9,0% 9,3% 9,0% 11,2% 12,1%
BANESTES RECEBIVEIS IMOBILIARIOS BCRI11 6,8% 12,1% 12,2% 8,2% 8,0% 7,5% 9,3% 8,3% 8,1% 8,9% 10,7% 12,2%
FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 6,8% 7,8% 9,3% 11,2% 9,8% 9,0% 13,4% 6,9% 5,9% 5,7% 6,1% 6,6%
OURINVEST JPP OUJP11 7,5% 7,7% 11,0% 7,1% 7,5% 6,8% 7,3% 5,7% 5,4% 5,2% 7,0% 7,5%
FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 7,4% 8,0% 9,2% 9,7% 9,7% 8,4% 9,4% 9,2% 9,4% 9,4% 9,3% 9,1%
FII POLO CRI PORD11 34,2% 9,8% 7,9% 6,3% 5,6% 6,5% 12,2% 8,7% 7,9% 9,8% 9,3% 9,3%
Ativos Financeiros - DY 7,4% 7,8% 9,2% 7,8% 7,5% 6,8% 7,3% 6,9% 7,2% 8,0% 8,0% 9,1%
9Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
FOFs
NTN-B 2035 vs. yield FII FOFs Spread do yield FII Ativos Financeiros sobre NTN-B 2035
jan/20 fev/20 mar/20 abr/20 mai/20 jun/20 jul/20 ago/20 set/20 out/20 nov/20 dez/20
Fundos de Fundos
FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 9,3% 7,0% 8,2% 5,6% 5,7% 5,3% 5,6% 6,0% 6,0% 6,2% 6,7% 6,8%
HEDGE TOP FOFII 3 HFOF11 13,6% 6,9% 8,4% 8,4% 8,3% 9,4% 11,1% 5,3% 5,6% 5,8% 6,4% 6,3%
MOGNO FUNDO DE FUNDOS MGFF11 8,2% 7,9% 9,9% 7,8% 7,9% 7,3% 8,0% 7,1% 6,6% 7,3% 7,1% 7,0%
RBR ALPHA RBRF11 8,0% 7,4% 9,0% 7,1% 7,2% 7,3% 7,1% 5,3% 7,6% 9,5% 9,1% 9,2%
KINEA FUNDO DE FUNDOS KFOF11 5,0% 5,1% 6,6% 5,6% 5,5% 4,9% 9,6% 4,9% 5,0% 4,9% 5,2% 5,6%
BRADESCO CARTEIRA IMOBILIÁRIA BCIA11 19,6% 7,1% 8,1% 5,2% 5,1% 4,7% 6,6% 6,6% 7,2% 6,2% 6,2% 6,2%
FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 14,7% 7,9% 9,6% 6,6% 8,0% 6,4% 7,9% 7,1% 7,2% 7,3% 7,5% 7,4%
FII CAIXA RIO BRAVO CXRI11 27,8% 6,9% 8,7% 8,1% 7,8% 7,7% 15,4% 5,4% 4,5% 5,6% 5,8% 6,1%
Fundos de Fundos - DY 11,5% 7,0% 8,6% 6,8% 7,5% 6,8% 7,9% 5,7% 6,3% 6,2% 6,5% 6,6%
-4,0%
1,0%
6,0%
11,0%
16,0%
de
z-18
ab
r-19
ag
o-1
9
de
z-19
ab
r-20
ag
o-2
0
de
z-2
0
NTNB-35 Fundos de Fundos - DY
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
Spread Média Spread
10Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.
Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses
Outros
NTN-B 2035 vs. yield Outros Spread do yield FII (Outros.) sobre NTN-B 2035
jan/20 fev/20 mar/20 abr/20 mai/20 jun/20 jul/20 ago/20 set/20 out/20 nov/20 dez/20
Agência Bancária
BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 7,7% 7,9% 9,2% 8,3% 8,1% 7,7% 9,2% 9,1% 9,4% 9,4% 9,5% 10,5%
RIO BRAVO RENDA VAREJO RBVA11 - 7,4% 8,6% 7,9% 7,9% 6,8% 8,0% 8,7% 8,5% 8,5% 8,5% 9,7%
FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 8,4% 7,5% 8,9% 8,0% 7,6% 7,3% 9,2% 5,1% 7,5% 7,7% 7,8% 8,1%
FII MERCANTIL DO BRASIL MBRF11 7,8% 8,2% 9,9% 8,9% 8,3% 8,1% 8,4% 8,5% 8,5% 8,5% 8,1% 8,2%
Educacional
FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 2,5% 5,3% 6,6% 5,8% 5,6% 5,7% 6,4% 6,1% 5,9% 5,7% 5,5% 5,5%
FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 6,8% 7,0% 9,5% 9,2% 6,1% 6,7% 7,2% 7,3% 7,3% 7,5% 7,3% 7,5%
RIO BRAVO RENDA EDUCACIONAL RBED11 4,0% 6,9% 8,1% 7,8% 7,8% 7,0% 7,3% 7,1% 7,3% 7,5% 7,7% 7,9%
Hospitalar
FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 7,2% 7,4% 8,8% 7,2% 8,1% 7,3% 7,5% 7,3% 7,0% 7,7% 8,5% 7,7%
FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 7,9% 7,8% 9,4% 8,4% 7,7% 7,7% 16,7% 16,8% 7,3% 7,5% 7,7% 7,6%
Residencial
LUGGO FII LUGG11 0,3% 0,6% 5,7% 5,2% 5,6% 5,5% 5,9% 5,0% 5,3% 5,1% 5,2% 5,6%
Hotéis
HOTEL MAXINVEST HTMX11 3,3% 4,5% 7,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
XP HOTÉIS XPHT11 4,4% 4,3% 4,2% 5,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Outros 6,8% 7,2% 8,7% 7,9% 7,6% 6,9% 7,4% 7,2% 7,3% 7,5% 7,7% 7,6%
-1,0%
4,0%
9,0%
14,0%
NTNB-35 Outros
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
Spread Média Spread
11Fonte: Bloomberg, Economatica
Escritórios
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
EscritóriosKINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 162,3 2,4% -14,0% -14,0% 8,1 0,7 0,0% 0,4% 4,8% 4.130,0 3.842,6 164 6,3% 5.085,6 755.600 1,04
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 88,7 2,0% -19,1% -19,1% 5,8 0,5 6,0% 0,6% 6,7% 4.143,0 2.363,9 358 18,2% 10.327,1 228.900 0,82
JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 99,5 4,0% -14,4% -14,4% 5,7 0,5 0,0% 0,5% 6,4% 3.123,0 2.066,1 322 4,6% 20.820,1 99.238 0,89
CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 157,0 5,2% -16,2% -16,2% 8,2 0,7 0,0% 0,4% 5,0% 3.020,0 1.697,5 180 25,3% 8.332,2 203.729 0,94
VBI PRIME PROPERTIES PVBI11 96,9 0,0% - - 1,4 0,5 -2,1% 0,5% 5,8% 2.526,0 941,4 265 0,0% 21.177,5 44.452 1,00
RBR PROPERTIES RBRP11 95,0 2,6% 4,8% 4,8% 5,7 0,6 -5,2% 0,6% 6,9% 3.524,0 812,5 378 9,0% 28.295,6 28.715 1,12
VINCI OFFICES VINO11 63,3 5,5% -4,6% -4,6% 4,4 0,4 0,0% 0,6% 6,6% 2.288,0 801,6 347 4,8% 16.700,5 48.000 1,07
UBS BR OFFICE RECT11 97,2 4,1% -5,4% -5,4% 9,4 0,7 0,0% 0,7% 8,9% 2.578,0 677,9 572 13,8% 7.679,4 88.270 1,01
FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP RCRB11 166,2 -1,7% -34,2% -34,2% 10,3 0,9 0,0% 0,5% 6,1% 704,0 613,4 297 8,2% 16.453,7 37.280 0,84
AUTONOMY ED. CORPORATIVOS FII AIEC11 95,0 -0,5% - - 1,1 0,6 5,6% 0,6% 7,2% - 458,1 403 0,0% 19.928,4 22.989 0,98
XP PROPERTIES XPPR11 81,7 -7,5% -22,6% -22,6% 7,8 0,6 -18,9% 0,7% 8,8% 1.618,0 352,8 565 13,0% 9.643,6 36.581 0,84
CSHG PRIME OFFICES FII HGPO11 225,1 3,2% 6,2% 6,2% 0,0 0,9 0,0% 0,4% 5,0% 746,0 371,4 184 0,0% 29.444,4 12.613 0,93
RB CAPITAL OFFICE INCOME RBCO11 89,5 1,2% -7,1% -7,1% 6,1 0,6 -1,8% 0,6% 7,4% 383,0 338,3 420 28,0% 7.865,5 43.015 0,87
TELLUS PROPERTIES TEPP11 91,8 3,8% -10,4% -10,4% 4,0 0,5 6,4% 0,5% 6,5% 557,0 332,0 337 22,0% 11.627,7 28.549 0,95
BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 2.075,1 -10,5% -22,8% -22,8% 288,8 14,5 -30,0% 0,7% 8,4% 561,0 269,8 523 72,2% 3.125,4 86.311 0,66
PÁTRIA ED. CORPORATIVOS PATC11 85,5 -1,1% -38,5% -38,5% 3,6 0,3 0,0% 0,4% 4,2% 1.004,0 297,3 104 0,0% 34.872,3 8.526 0,85
FII THE ONE ONEF11 147,9 0,7% -17,3% -17,3% 7,5 0,6 0,0% 0,4% 5,2% 85,0 134,7 202 10,3% 22.397,2 6.015 0,92
BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11 95,2 0,8% -0,8% -0,8% 1,2 0,6 1,7% 0,6% 7,4% 158,0 95,0 427 1,7% 12.992,1 7.312 1,01
* ABL e Vacância revisados em 04/01/2021
P/VPABL*
(m²)R$/m²
Valor de
Mercado
(BRL m)
Liquidez
(BRL '000)Nome Código Preço
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância*Distribuição (BRL)Rentabilidade Div. Yield
12Fonte: Bloomberg, Economatica
Escritórios Monoativos
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Escritórios - MonoativosGREEN TOWERS GTWR11 111,7 -4,6% 2,6% 2,6% 8,2 0,7 0,0% 0,6% 7,4% 2.245,0 1.340,5 422 0,0% 17.689 75.781 1,14
FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 1.500,0 -5,5% -56,2% -56,2% 297,7 0,0 -100,0% 0,0% 0,0% 328,0 157,2 -317 0,0% 2.786 56.429 0,42
FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 329,9 2,3% -13,5% -13,5% 21,9 1,6 3,3% 0,5% 5,6% 31,0 247,4 247 38,9% 6.909 35.811 0,80
FII RIO NEGRO RNGO11 71,0 -0,1% -25,7% -25,7% 5,3 0,4 0,0% 0,6% 7,1% 268,0 190,0 393 23,9% 5.639 33.691 0,70
FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 139,9 5,6% -2,3% -2,3% 7,3 0,6 -2,0% 0,4% 4,8% 83,0 206,0 162 11,8% 19.463 10.586 1,17
FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 61,0 -5,4% -32,9% -32,9% 3,0 0,3 42,1% 0,5% 5,4% 32,0 179,9 228 47,0% 2.790 64.480 0,66
FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 108,0 6,4% -2,1% -2,1% 5,4 0,4 -9,8% 0,4% 4,6% 162,0 192,8 140 12,0% 18.591 10.368 1,19
FII TORRE ALMIRANTE ALMI11 1.348,0 4,8% -34,2% -34,2% 0,0 0,0 n.a. 0,0% 0,0% 74,0 149,9 -317 68,2% 3.601 41.611 0,67
BB VOTORANTIM JHSF CID JARD CJCT11 61,8 1,2% -8,5% -8,5% 0,0 0,0 n.a. 0,0% 0,0% 77,0 167,3 -317 59,0% 6.750 24.790 1,08
FII CEO CCP CEOC11 69,2 -1,5% -22,1% -22,1% 6,1 0,4 34,9% 0,6% 7,3% 208,0 125,6 418 0,0% 10.520 11.942 0,71
FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 30,9 5,4% -45,4% -45,4% 1,7 0,2 53,3% 0,7% 8,9% 96,0 117,8 576 41,7% 4.741 24.844 0,39
XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 50,0 6,3% -20,8% -20,8% 10,7 1,0 0,0% 1,9% 23,3% 1.604,0 120,8 2011 0,0% 6.147 19.644 0,86
TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 7,0 -3,6% -60,7% -60,7% 0,0 0,0 n.a. 0,0% 0,0% 28,0 12,6 -317 100,0% 1.800 7.012 0,49
* ABL e Vacância revisados em 04/01/2021
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL
'000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
13Fonte: Bloomberg, Economatica
Logístico, Industrial e Varejo
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Logístico, Industrial e Varejo
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 162,3 2,4% -14,0% -14,0% 8,1 0,7 0,0% 0,4% 4,8% 4.130,0 3.842,6 164 6,3% 5.086 755.600 1,04
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 181,0 8,4% -1,3% -1,3% 9,2 0,8 0,0% 0,4% 5,2% 7.400,0 3.337,1 200 7,8% 4.829 691.000 1,23
XP LOG FII XPLG11 124,0 -1,6% -11,1% -11,1% 7,1 0,6 0,0% 0,5% 5,6% 8.017,0 2.573,9 244 10,0% 3.496 736.191 1,13
CSHG RENDA URBANA HGRU11 129,3 1,7% 6,4% 6,4% 8,2 0,7 0,0% 0,5% 6,3% 6.879,0 2.380,5 314 0,0% 6.706 355.000 1,09
BRESCO LOGÍSTICA FII BRCO11 115,5 -3,5% -18,2% -18,2% 6,1 0,6 0,0% 0,5% 5,7% 2.071,0 1.706,9 254 3,8% 4.552 375.000 1,17
BTG PACTUAL LOGÍSTICA BTLG11 111,5 1,9% 6,9% 6,9% 6,6 0,6 0,0% 0,5% 6,5% 7.345,0 1.447,8 329 9,8% 3.934 368.000 1,10
VBI LOGÍSTICO LVBI11 119,9 3,0% -2,8% -2,8% 7,1 0,4 16,1% 0,3% 3,6% 3.384,0 1.411,5 43 4,3% 5.312 265.704 1,09
VINCI LOGÍSTICA VILG11 127,4 3,3% -2,9% -2,9% 6,9 0,6 42,9% 0,5% 5,7% 6.059,0 1.371,0 248 0,0% 3.767 364.000 1,13
GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 140,0 4,5% 1,0% 1,0% 8,6 0,7 2,8% 0,5% 6,3% 2.504,0 910,4 317 0,0% 3.118 292.000 1,13
HSI LOGÍSTICA HSLG11 108,2 - - - - - - - - - 839,6 n.a. 3,0% 1.957 429.000 0,97
XP INDUSTRIAL XPIN11 117,8 3,0% -7,7% -7,7% 7,6 0,6 0,0% 0,5% 6,3% 2.815,0 775,9 315 8,3% 3.212 241.570 1,06
FII ALIANZA ALZR11 128,7 3,2% -1,5% -1,5% 6,4 0,4 1,5% 0,3% 3,5% 1.584,0 576,5 34 0,0% 7.022 82.103 1,26
SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 103,6 4,2% -25,4% -25,4% 6,2 0,6 1,7% 0,6% 7,0% 1.328,0 494,1 378 14,3% 2.461 200.796 1,08
FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 537,8 1,3% -0,3% -0,3% 27,8 2,7 1,9% 0,5% 6,0% 257,0 368,4 285 2,6% 3.582 102.844 1,26
LOGCP INTER FII LGCP11 101,0 -0,5% -16,0% -16,0% 5,1 0,5 -1,8% 0,5% 6,4% 272,0 276,0 325 2,0% 5.423 50.900 1,05
VOTORANTIM LOGÍSTICA VTLT11 117,6 1,4% 6,9% 6,9% 7,9 0,7 0,0% 0,6% 7,4% 591,0 248,8 419 0,0% 3.713 67.000 1,16
RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 200,0 -0,7% 11,0% 11,0% 22,4 0,7 23,4% 0,3% 4,0% 152,0 185,4 88 0,0% 2.638 70.302 1,02
RB CAPITAL RENDA II RBRD11 79,3 -5,5% -3,4% -3,4% 22,8 0,0 -98,6% 0,1% 0,7% 240,0 146,8 -245 59,3% 6.189 23.729 0,99
FII MAX RETAIL MAXR11 1.977,0 0,5% -11,9% -11,9% 135,3 11,9 2,1% 0,6% 7,2% 99,0 117,1 402 0,0% 1.929 60.714 0,88
CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 74,7 -2,2% -15,8% -15,8% 5,5 0,5 0,0% 0,7% 7,9% 92,0 105,6 471 10,4% 6.486 16.289 0,82
* ABL e Vacância revisados em 04/01/2021
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
14Fonte: Bloomberg, Economatica
Shoppings
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Shoppings
HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 216,1 3,6% -25,6% -25,6% 8,0 0,6 50,0% 0,3% 3,3% 3.855,0 2.161,3 16 7,6% 12.508 172.800 0,95
XP MALLS XPML11 116,7 6,2% -12,5% -12,5% 3,1 0,5 7,1% 0,4% 4,6% 4.714,0 2.125,4 146 4% 19.133 111.082 1,05
VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 115,7 1,4% -14,0% -14,0% 4,4 0,5 20,0% 0,4% 4,7% 3.447,0 1.651,7 150 8,7% 10.336 159.800 0,99 HSI MALL HSML11 94,3 2,2% -22,0% -22,0% 4,4 0,5 4,4% 0,5% 6,0% 3.845,0 1.488,0 281 5,3% 9.866 150.818 0,96 FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 74,5 -4,6% -29,8% -29,8% 3,3 0,4 16,7% 0,5% 5,6% 244,0 908,9 247 2,0% 14.254 63.768 0,85 FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 3.030,0 -0,4% -20,2% -20,2% 85,4 8,3 3,6% 0,3% 3,3% 218,0 722,6 12 5,4% 18.965 38.100 0,87
MALLS BRASIL PLURAL MALL11 105,4 10,4% -12,6% -12,6% 4,3 0,6 20,8% 0,6% 6,6% 2.344,0 796,8 343 2,0% 13.768 57.873 0,99
SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 848,2 2,4% -11,3% -11,3% 25,9 3,3 35,2% 0,4% 4,7% 141,0 516,5 150 4,5% 58.940 8.763 1,08
VIA PARQUE SHOPPING FVPQ11 143,0 -3,0% -31,8% -31,8% 5,3 0,0 - 0,0% 0,0% 125,0 400,4 -317 6,6% 6.996 57.239 0,67
GENERAL SHOPPING E OUTLETS GSFI11 3,5 7,4% -29,0% -29,0% 0,0 0,0 - 0,0% 0,0% 133,0 239,0 -317 10,3% 2.138 111.810 0,29
VOTORANTIM SHOPPING VSHO11 84,0 3,2% -30,5% -30,5% 2,4 0,1 -57,0% 0,1% 1,7% 28,0 176,3 -146 15,3% 3.831 46.016 0,84
FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 71,8 -3,6% -31,7% -31,7% 2,1 0,1 11,1% 0,1% 1,7% 78,0 181,1 -150 5,0% 6.329 28.620 0,79
FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 66,2 5,5% -23,0% -23,0% 3,6 0,3 66,7% 0,4% 4,5% 319,0 188,7 136 11,8% 3.088 61.102 0,67
FLORIPA SHOPPING FLRP11 1.310,0 -0,6% -20,0% -20,0% 61,0 3,8 12,3% 0,3% 3,4% 98,0 85,5 28 2,0% 5.734 14.903 0,82
FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 75,0 -1,6% -26,6% -26,6% 2,6 0,0 - 0,0% 0,0% 24,0 76,5 -317 7,8% 6.947 11.015 0,81
* ABL e Vacância revisados em 04/01/2021
P/VPDistribuição (BRL)
Nome Código PreçoRentabilidade ABL*
(m²)
Div. Yield Liquidez
(BRL '000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
Vacância* R$/m²
15Fonte: Bloomberg, Economatica
Ativos Financeiros
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Ativos Financeiros
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 87,1 -1,5% -14,0% -14,0% 4,2 0,3 20,0% 0,3% 4,1% 4.555,0 3.403,4 97 0,88
KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 115,8 4,4% 6,2% 6,2% 8,6 1,0 33,3% 0,9% 10,4% 7.680,0 4.701,1 719 1,10
CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 101,8 2,2% -17,3% -17,3% 6,5 0,5 0,0% 0,5% 6,1% 2.465,0 1.259,5 296 0,96
MAXI RENDA FII MXRF11 10,5 -0,3% -14,6% -14,6% 0,9 0,1 0,0% 0,6% 6,9% 8.632,0 1.914,3 369 1,04
KINEA HIGH YIELD CRI KNHY11 115,0 3,0% 4,4% 4,4% 8,2 1,0 25,3% 0,9% 10,9% 1.378,0 1.229,4 768 1,09
IRIDIUM RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS IRDM11 137,2 10,9% 31,6% 31,6% 11,6 1,4 13,0% 1,0% 12,1% 7.978,0 1.577,7 890 1,36
RBR RENDIMENTO HIGH GRADE RBRR11 95,1 -0,2% -7,1% -7,1% 6,5 0,5 0,0% 0,5% 6,3% 1.879,0 726,3 314 0,97
REC RECEBÍVEIS IMOB RECR11 111,2 4,0% 18,9% 18,9% 5,5 1,3 0,0% 1,2% 14,1% 4.148,0 1.102,7 1097 1,17
VECTIS JURO REAL VCJR11 106,0 4,9% - - 5,7 0,9 15,0% 0,9% 10,4% 513,0 616,0 725 1,07
FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 117,5 7,4% -6,8% -6,8% 8,7 0,8 19,7% 0,7% 8,1% 3.567,0 1.175,0 490 1,14
VALORA RE III VGIR11 86,2 0,3% -24,4% -24,4% 5,9 0,4 -4,9% 0,5% 5,4% 771,0 388,3 226 0,89
FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11 104,2 8,7% 3,2% 3,2% 4,8 1,1 16,7% 1,0% 12,1% 4.351,0 879,2 893 -
BANESTES RECEBIVEIS IMOBILIARIOS BCRI11 116,9 9,3% 9,4% 9,4% 10,3 1,2 24,0% 1,0% 12,2% 1.833,0 420,7 905 1,10
FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 95,6 4,6% -7,6% -7,6% 8,3 0,5 12,8% 0,6% 6,6% 331,0 327,3 348 0,96
OURINVEST JPP OUJP11 107,9 5,3% -0,8% -0,8% 7,4 0,7 11,7% 0,6% 7,5% 722,0 246,4 428 1,04
FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 46,3 -4,9% -14,0% -14,0% 4,5 0,4 -7,9% 0,8% 9,1% 58,0 120,1 590 0,95
FII POLO CRI PORD11 104,4 2,2% 9,8% 9,8% 10,8 0,8 1,3% 0,8% 9,3% 421,0 205,9 614 1,03
Distribuição (BRL)Nome Código Preço
Rentabilidade Div. Yield Liquidez
(BRL
'000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
P/VP
16Fonte: Bloomberg, Economatica
Fundo de Fundos
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Fundos de Fundos
FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 92,9 3,9% -1,6% -1,6% 5,9 0,5 6,0% 0,6% 6,8% 4.375,0 1.910,7 367 1,11
HEDGE TOP FOFII 3 HFOF11 105,0 1,6% -7,9% -7,9% 8,8 0,6 0,0% 0,5% 6,3% 3.910,0 1.983,8 312 1,06
MOGNO FUNDO DE FUNDOS MGFF11 86,1 2,7% -27,0% -27,0% 7,2 0,5 0,0% 0,6% 7,0% 2.066,0 779,6 380 0,99
RBR ALPHA RBRF11 97,7 1,4% -15,3% -15,3% 7,9 0,8 0,0% 0,8% 9,2% 3.840,0 897,9 604 1,04
KINEA FUNDO DE FUNDOS KFOF11 107,1 2,0% -28,8% -28,8% 6,2 0,5 8,7% 0,5% 5,6% 506,0 487,3 243 0,99
BRADESCO CARTEIRA IMOBILIÁRIA BCIA11 115,2 -0,3% -32,6% -32,6% 12,1 0,6 0,0% 0,5% 6,2% 777,0 428,5 308 0,99
FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 80,6 1,6% -30,6% -30,6% 7,7 0,5 0,0% 0,6% 7,4% 820,0 362,1 427 0,94
FII CAIXA RIO BRAVO CXRI11 136,9 -4,5% 0,9% 0,9% 116,4 0,7 0,0% 0,5% 6,1% 85,0 215,6 297 1,41
Div. Yield Liquidez
(BRL
'000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
P/VPNome Código PreçoRentabilidade Distribuição (BRL)
17Fonte: Bloomberg, Economatica
Outros
Monitor
Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado
Agência BancáriaBB PROGRESSIVO II FII BBPO11 123,9 -8,5% -21,3% -21,3% 12,8 1,1 0,0% 0,9% 10,5% 3.691,0 1.972,9 731 1,23
RIO BRAVO RENDA VAREJO RBVA11 118,0 -0,3% -24,0% -24,0% 10,9 1,0 11,8% 0,8% 9,7% 1.983,0 1.261,9 649 1,03
FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 139,7 -3,0% 7,8% 7,8% 11,2 0,9 0,0% 0,7% 8,1% 247,0 222,1 490 1,27
FII MERCANTIL DO BRASIL MBRF11 1.003,9 -1,4% -21,3% -21,3% 101,3 6,9 0,0% 0,7% 8,2% 128,0 102,1 508 0,88
Educacional
FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 118,8 0,3% -6,8% -6,8% 6,3 0,5 -1,5% 0,5% 5,5% 230,0 412,7 228 1,12
FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 194,8 -6,1% -30,4% -30,4% 16,2 1,2 -4,0% 0,6% 7,5% 153,0 125,1 431 0,95
RIO BRAVO RENDA EDUCACIONAL RBED11 153,8 -1,4% -10,5% -10,5% 11,6 1,0 0,0% 0,7% 7,9% 524,0 274,9 471 1,02
Hospitalar
FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 480,0 10,4% 11,4% 11,4% 32,2 3,1 -0,7% 0,6% 7,7% 59,0 96,0 450 1,64
FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 285,0 1,8% 24,9% 24,9% 25,1 1,8 0,0% 0,6% 7,6% 314,0 326,2 443 1,49
Residencial
LUGGO FII LUGG11 103,1 -0,2% -10,8% - 4,8 0,5 6,7% 0,5% 5,6% 93,0 92,8 242 0,95
Hoteis
HOTEL MAXINVEST HTMX11 126,4 0,3% -32,0% -32,0% 1,8 0,0 - 0,0% 0,0% 311,0 158,9 -317 0,88
XP HOTÉIS XPHT11 88,1 -2,6% -11,2% -11,2% 1,4 0,0 - 0,0% 0,0% 215,0 335,0 -317 0,71
Distribuição (BRL)Nome Código Preço
Rentabilidade Div. Yield Liquidez
(BRL
'000)
Valor de
Mercado
(BRL m)
Spread
NTN-B
(bps)
P/VP
Visão Geral do Mercado de Fundos Imobiliários
19
Fundos Imobiliários
Fonte: Boletim do Mercado Imobiliário – B3
Participação por Tipo de Investidor Ofertas Públicas
Novos fundos e novos gestores – FIIs Listados Volume Médio Diário –Nº de investidores
20
-50,00%
0,00%
50,00%
100,00%
150,00%
200,00%
250,00%
0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% 35,00%
Fundos Imobiliários
Fonte: Economatica, B3, Itaú BBA
*Período: 2010 - 2021
Volatilidade Anual (%)
Re
torn
o (%
)
Melhor relação Risco x Retorno
Ima-B
Ifix
Ibovespa
Imob
Composição IFIX - Setor Retorno x Volatilidade IFIX
21
Comportamento Div Yield FIIs vs NTN-B 2035
Fonte: Bloomberg, Economatica, Itaú BBA
Historicamente a média do dividend yield dos FIIs negociados costuma ter um comportamento similar ao juro real, acrescido de um prêmio (spread médio de ~3%)
22
20 FIIs mais negociados nos últimos 6 meses
Fonte: Bloomberg, Economatica
O volume médio diário dos FIIs em 2020 é de ~R$ 213 milhões vs ~R$ 130 milhões visto em 2019
1) Último provento x 12/cotação no final do período2) Variação da cota ajustado por provento
Nome Código PL (R$ bilhões) Vol Médio Diário 6
meses (R$ milhões)
Dividend Yield
Anualizado¹P/VP
Retorno 12
meses²vs IFIX Setor
CSHG LOGISTICA FII HGLG11 2.712 8.770 17,5% 1,2 -1,9% 9,7% Logístico, Industrial e Varejo
XP LOG FII XPLG11 2.268 8.209 6,0% 1,1 -6,6% 5,0% Logístico, Industrial e Varejo
MAXI RENDA FII MXRF11 1.841 7.640 8,0% 1,0 -7,3% 4,3% Ativos Financeiros
IRIDIUM RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS IRDM11 1.163 7.205 12,1% 1,4 33,8% 45,4% Ativos Financeiros
VINCI LOGÍSTICA VILG11 1.213 6.631 5,7% 1,1 1,0% 12,6% Logístico, Industrial e Varejo
CSHG RENDA URBANA HGRU11 2.175 6.350 6,7% 1,1 3,1% 14,7% Logístico, Industrial e Varejo
KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 4.275 5.708 14,5% 1,1 2,3% 14,0% Ativos Financeiros
FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 2.866 5.409 6,6% 0,9 -21,1% -9,5% Escritórios
BTG PACTUAL LOGÍSTICA BTLG11 1.311 5.408 0,0% 1,1 -3,3% 8,4% Logístico, Industrial e Varejo
XP MALLS XPML11 2.032 5.019 4,7% 1,0 -18,9% -7,3% Shoppings
BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 1.607 4.960 10,8% 1,2 -22,8% -11,2% Agência Bancária
HECTARE CE HCTR11 478 4.897 19,8% 1,3 52,4% 64,0% Ativos Financeiros
KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 3.700 4.427 4,9% 1,0 -15,5% -3,9% Logístico, Industrial e Varejo
FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 1.714 4.341 6,7% 1,1 -3,3% 8,4% Fundo de Fundos
KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 3.853 4.156 5,8% 0,9 -13,7% -2,1% Ativos Financeiros
HEDGE TOP FOFII 3 HFOF11 1.880 3.992 8,7% 1,0 -10,0% 1,6% Fundo de Fundos
CAPITÂNIA SECURITIES II CPTS11 796 3.540 12,2% 1,1 -1,2% 10,4% Misto
VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 1.660 3.480 5,7% 1,0 -14,5% -2,9% Shoppings
HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 2.270 3.457 3,7% 1,0 -24,3% -12,7% Shoppings
HSI MALL HSML11 1.546 3.423 6,3% 1,0 -19,6% -8,0% Shoppings
23
Mercado de Escritórios
Fonte: Binswanger Brazil – 3T20
São Paulo
24
Mercado de Escritórios
Fonte: Binswanger Brazil – 1S20
Rio de Janeiro
CarteiraRecomendada
26Fonte: Estimativas Itaú BBA e Fundos. / * Estamos restritos no ativo, portanto não divulgamos nossas projeções.
Carteira Recomendada de FIIs - Composição Atual
HGRU11CSHG Renda
Urbana
Setor: Misto
RBRP11RBR Properties
HSLG11HSI Logística
KNIP11Kinea Índice de
Preços
HGCR11CSHG Recebíveis
Imobiliários
Setor: Escritórios e Logísticos
Setor: Logístico Setor: Ativos FinanceirosSetor: Ativos Financeiros
DY 2021: 6,5%P/VP: 1,1x
Descrição: detém um portfólio de ativos concentrados noestado de SP e nosegmento varejo.
Tese de Investimento:Acreditamos que o fundo é
um veículo interessante, considerando o portfólio
atual, visto que os imóveis estão preponderantemente
localizados em São Paulo (71%) e são objeto de
contratos atípicos (93%) de longo prazo, a partir de
2029.
DY 2021: 6,3%P/VP: 1,1x
Descrição: detém 15 ativos imobiliários (58% do
portfólio), sendo 8 edifícios comerciais, 2 instituições de ensino e 5 galpões. 27% está em caixa e 15% em cotas de
FIIS
Tese de Investimento:
Carteira híbrida que conta com diversificação setorial
dentro do portfólio.
DY 2021: 6,8%P/VP: 1,0x
Descrição: detém 5 empreendimentos
distribuídos entre as regiões Sul (10%) e Sudeste
(90%). Sendo 91% do portfólio ativos de
qualidade AAA.
Tese de Investimento:
O fundo é um veículo interessante, considerando
a localização e qualidade dos ativos que estão em
carteira, além de apresentar no momento
rendimento acima dos seus pares do segmento
logístico.
*EM RESTRIÇÃO
Descrição: conta com investimentos em 45 CRIs.
93% da carteira está indexada ao IPCA
DY 2021: 5,7%P/VP: 1,0x
Descrição: 78% dos investimentos estão em
CRIs, 4% em renda fixa, 17% em cotas de fundos
imobiliários.
Tese de Investimento:
Carteira diversificada, são 41 CRIs, com maior parte
das operações com garantias reais, ativos de
boa qualidade e altaprevisibilidade na geração
de caixa são fatores atraentes para o fundo.
VILG11Vinci Logística
Setor: Logístico
*EM RESTRIÇÃO
Descrição: detém participação em 11 imóveis, distribuídos em 5 estados -
(MG (51%), RJ (18%), RS (12%), SP (14%) e ES (5%)).
27
Composição
Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários
Retorno Total
Fonte: Estimativas Itaú BBA e Economatica. Retornos atualizados em 08 Janeiro de 2021. Retorno total da Carteira e IFIX são medidos a partir do lançamento da Carteira, em 04 de abril de 2018. Não estimamos valor justo ou atribuímos ratings para fundos de Ativos Financeiros, por se tratarem de portfólios de instrumentos de renda fixa, exclusivamente. * Estamos restritos no ativo devido ao fato de estar em oferta pública de cotas, portanto não divulgamos nossas projeções.
VM / VP Data de
Inclusão
CSHG Renda Urbana HGRU11 Misto 6,4 2.381 1,1 06/02/2020
Vinci Logística VILG11 Logístico 6,7 1.371 1,1 10/08/2020
RBR Properties RBRP11 Misto 3,4 813 1,1 06/04/2020
HSI Logística HSLG11 Logístico - 1.370 1,0 21/12/2020
Kinea Índice de Preços KNIP11 Ativos Financeiros 5,5 4.701 1,1 18/11/2020
CSHG Recebíveis Imobiliários HGCR11 Ativos Financeiros 2,5 1.260 1,0 06/04/2020
Fundo Código Setor
Liquidez
Diária
(R$ m)
Valor de
Mercado (R$ m)
Escritórios
29Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
BTG Pactual Corporate Office Fund
Portfólio do fundo é composto por 12 imóveis de escritórios localizados em São Paulo (70% da receita) e Rio de Janeiro (30% da receita), concentrado em edifícios comerciais
corporativos de alta qualidade (Classe AAA, A e B). BC Fund conta com gestão ativa.
Em nov/20, a vacância financeira estava em 7,8%. 77% dos contratos são indexados ao IGP-M. 6,8% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2021;
Em set/18, o BC Fund vendeu para a Brookfield 100% dos ativos Ed. Torre Almirante (RJ); Ed. Flamengo (RJ); Ed. Morumbi (SP) e 75% da participação no Ed. BFC (SP); e 51% da
participação no Ed. Eldorado (SP). Em contrapartida, adquiriu os ativos: 50% do Ed. Cidade Jardim (SP); 20% do Ed. Senado (RJ); e totalidade do Ed. MV9 (RJ). A distribuição aos
cotistas , referente ao ganho de capital, foi de R$ 10,57/cota (pago em 20/mar/19). Os rendimentos das próximas parcelas da operação (~R$3,80/cota) serão apurados e distribuídos
aos cotistas quando as próximas parcelas forem liquidadas;
Em nov/19, o fundo adquiriu do 5º ao 9º andar da Torre Sucupira (locados à Sanofi Medley Farmacêutica), por ~R$16.205,00/m2, passando a deter participação de 20,6% da ABL da
Torre Sucupira, integrante do Cond. Pq Cidade, localizado na Ch. Santo Antonio (SP). O cap rate envolvido na aquisição dos ativos é de 7,4%;
Em ago/20, o fundo recebeu notificação de um inquilino do Ed. Eldorado solicitando o termino antecipado seu contrato de locação de meio andar (~491 m²). Em set/20, o fundo
recebeu duas notificações de inquilinos solicitando término antecipado de contrato de locação, um no Cenesp (um andar) e outro no Ed. Eldorado (um andar), ambos contratos
preveem multas contratuais a serem pagas. Em out/20, o fundo recebeu duas solicitações de termino antecipado de contrato de locação de inquilinos do Ed. Diamond Tower. Em
nov/20, o fundo recebeu notificação de um inquilino do ed. Sucupira solicitando o termino antecipado parcial de seu contrato de locação. O ativo está garantido pelo período de RMG
até nov/22, portanto não haverá impactos financeiros no curto prazo;
Em out/20, o fundo adquiriu 16% da Torre B do Cond. EZ Towers. O fundo desembolsou R$ 80 milhões, sendo pago à vista. O vendedor garantirá por 24 meses o complemento do
aluguel, até o valor equivalente a um cap rate anual no nível do ativo de 7,25% a.a. A gestora estima que a receita mensal será impactada em ~R$ 0,02/cota;
Em dez/20, assinou novo contrato de locação no Ed. Montreal. O novo contrato é referente a área de cobertura, representando uma ABL de 427m². No mesmo mês, o fundo recebeu
três notificações de rescisão antecipada de locatários do Ed. Eldorado. Se concretizada as saídas o fundo fará jus ao aviso prévio e multa por término antecipado;
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,7%, em linha com a mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
Último relatório mensal divulgado: Dezembro
Performance do fundo4
30
50
70
90
110
130
jun
/11
de
z/11
jun
/12
de
z/12
jun
/13
de
z/13
jun
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de
z/14
jun
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de
z/15
jun
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de
z/16
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de
z/17
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de
z/18
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de
z/19
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de
z/20
BRCR11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome BTG Pactual Corporate Office Fund
Código BRCR11
Último Preço R$ 89
Valor de Mercado (R$ MM) 2.364
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.866
Data Inicial 21/12/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 4.143
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor BTG Pactual
Anbima FII Hibrido Gestão Ativa
Performance4 BRCR11 Vs. IFIX
No mês 2,0 -0,2
No ano -19,1 -8,9
Em 12M -19,1 -8,9
% CDI Líq³
No mês¹ 0,57 460
No ano¹ 4,96 232
Em 12M¹ 4,96 232
Em 12M² 6,60 309
TIR 12M (a.a.) -19,72
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 11,87
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 08/jan/20 0,56 0,46%
fev/20 07/fev/20 0,59 0,52%
mar/20 06/mar/20 0,56 0,52%
abr/20 070/04/2020 0,49 0,55%
mai/20 08/mai/20 0,43 0,47%
jun/20 05/jun/20 0,43 0,45%
jul/20 07/jul/20 0,43 0,47%
ago/20 07/ago/20 0,46 0,51%
set/20 08/set/20 0,46 0,51%
out/20 07/out/20 0,45 0,49%
nov/20 09/nov/20 0,47 0,53%
dez/20 07/dez/20 0,50 0,57%
Dividend Yield %
30Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Destaques
CSHG Real Estate
Fundo tem como objetivo auferir ganhos pela aquisição, para exploração comercial, de imóveis com potencial geração de renda, predominantemente lajes corporativas.
Possui atualmente participação em 22 empreendimentos diferentes concentrados no estado de São Paulo (90%).
Em nov/20, 96% estava alocado em imóveis, 3% de renda fixa, 1% em FII. No mesmo período, as regiões que continham maior concentração da carteira eram: Paulista, Chucri Zaidan e
Santana. Contratos são atualizados com base no IGP-M (81%) e IPCA (19%). 1% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2020 e 5% em 2021. Em 2020, poderá
ocorrer a revisional de 19% dos contratos. Em nov/20, a vacância financeira estava em 25,3%, os 3 ativos com maior contribuição na vacância são Torre Martiniano, Paulista Star
(ambos localizados na região da Paulista - SP) e Centro Empresarial Guaíba (localizado em Porto Alegre);
Em relação ao fluxo de aluguéis, o fundo foi impactado pelos diferimentos devido a crise causada pela Covid-19 até a competência do mês de agosto sendo que o pagamento das
parcelas diferidas começou a superar a receita contratada desde de outubro/20;
Em out/20, foi informado que o fundo superou as condições precedentes, inclusive a exigência de aprovação da operação pelo CADE e assinou a Escritura de Venda e Compra. A
operação gerará um lucro em regime de caixa equivalente a R$ 5,89/cota o qual será apurado proporcionalmente quando do recebimento de cada parcela, sendo que foi apurado um
valor de R$ 0,59/cota pelo recebimento da 1ª parcela e, sem considerar os efeitos da correção, o lucro em regime de caixa por cota será de R$ 0,48/cota nas demais parcelas (11
parcelas semestrais). No mesmo mês, o fundo adquiriu dois conjuntos do Ed. Berrini One, aumentando a participação no imóvel para 33,1%. O preço total de aquisição foi de ~R$
16.942m² e possui uma ocupação aproximada de 50% - um conjunto ocupado e outro vago. O cap rate sobre o espaço locado é de ~7,1% ao ano, sendo que o aluguel está em linha
com o prédio;
Em dez/20, foi encerrada a 9ª emissão de cotas do fundo pelo preço de aquisição de R$149,49/cota já considerando o custos, totalizando ~R$ 150 mi. Segundo os gestores, a oferta
foi necessária para que o fundo tenha capacidade de honrar os compromissos já previstos, como a reforma da Torre Martiniano e a última parcela de sua aquisição, além de levantar
recursos para uma pequena aquisição de uma participação adicional num ativo estratégico em que o fundo já possui participação e outros investimentos previstos em ativos da
carteira;
Em dez/20, vendeu a totalidade de dois conjuntos do Ed. Park Tower equivalente a R$ 11.608,22/m²;
O dividend yield anualizado, considerando um rendimento de R$0,65/cota, está em 5,0%, abaixo da mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
50
100
150
200
jun/
11
dez
/11
jun/
12
dez
/12
jun/
13
dez
/13
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/14
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/15
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/16
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17
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/18
dez
/18
jun
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dez
/19
jun
/20
dez
/20
HGRE11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome CSHG Real Estate
Código HGRE11
Último Preço R$ 157
Valor de Mercado (R$ MM) 1.698
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.798
Data Inicial 11/02/2009
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.020
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Anbima FII Renda Gestão Ativa
Performance4 HGRE11 Vs. IFIX
No mês 5,2 3,1
No ano -16,2 -6,0
Em 12M -16,2 -6,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,43 350
No ano¹ 4,15 194
Em 12M¹ 4,15 194
Em 12M² 5,20 243
TIR 12M (a.a.) -16,91
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 15,55
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 0,74 0,37%
fev/20 28/fev/20 0,74 0,42%
mar/20 31/mar/20 0,65 0,42%
abr/20 30/abr/20 0,57 0,39%
mai/20 29/mai/20 0,57 0,39%
jun/20 30/jun/20 0,57 0,38%
jul/20 31/jul/20 0,65 0,46%
ago/20 31/ago/20 0,65 0,44%
set/20 30/set/20 0,65 0,43%
out/20 30/out/20 0,65 0,43%
nov/20 30/nov/20 0,65 0,43%
dez/20 30/dez/20 0,97 0,62%
Dividend Yield %
31Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Destaques
CSHG Prime Offices
Fundo possui atualmente participação em 2 empreendimentos, que estão localizados na região da Faria Lima em São Paulo (Ed. Metropolitan – Rua Amauri (20%) e Ed.
Platinum –Rua Jerônimo da Veiga (80%)).
Atualmente, a vacância financeira está em 0,0%
95% dos contratos são atualizados com base no IGP-M. 4% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2021 e 18% em 2022. Em 2020, poderá ocorrer arevisional de 17% dos contratos e 29% em 2021;
Atualmente, o fundo não está sendo mais impactado por alugueis diferidos, sendo que o saldo negociado e que impactou a geração de caixa nos meses anteriores deveráser ressarcido mensalmente a partir da competência de outubro até junho de 2021;
Em nov/20, a geração de caixa do fundo foi de R$0,98 por cota. Segundo os gestores, tendo em vista a perspectiva de um semestre de vacância zero e de continuidade dotrabalho de aumento de valor do aluguel proveniente dos contratos de locação, os gestores mantiveram a distribuição de rendimentos de R$ 0,94 por cota. No entanto,dado o cenário positivo de melhora no aluguel médio do fundo, impulsionado pelo mercado e trabalho comercial de revisionais, o gestores esperam que seja necessáriomanter o viés de aumento de rendimentos para o ano de 2021, devendo ocorrer um novo ajuste nos meses iniciais do próximo ano;
Os gestores seguem destacando, que a performance de ocupação do fundo tem sido bastante satisfatória inclusive com diversos locatários manifestando interesse naexpansão da ocupação. Com uma procura maior que a oferta, os gestores tem conseguido fechar valores cada vez maiores a cada nova transação, sendo que as maisrecentes superaram o patamar de R$200/m² e as futuras disponibilidades serão ofertadas sempre acima deste patamar;
Atualmente, o fundo conta com dois inquilinos que representam mais de 5% da receita de locação: Grupo Votorantim e Heuris – Familly Office;
Considerando o último rendimento distribuído, o dividend yield anualizado aos preços atuais é de 5,2%, abaixo da mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
20
120
220
jun
/11
de
z/11
jun
/12
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z/13
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z/14
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z/15
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z/16
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de
z/17
jun
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de
z/18
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de
z/19
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de
z/20
HGPO11 IFIX
Nome Hedging Griffo Prime Offices
Código HGPO11
Último Preço R$ 225
Valor de Mercado (R$ MM) 371
Valor Patrimonial (R$ MM) 401
Data Inicial 03/11/2010
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 746
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGPO11 Vs. IFIX
No mês 3,2 1,0
No ano 6,2 16,4
Em 12M 6,2 16,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,43 346
No ano¹ 4,91 229
Em 12M¹ 4,91 229
Em 12M² 4,80 224
TIR 12M (a.a.) 5,98
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 16,89
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 0,89 0,40%
fev/20 28/fev/20 0,89 0,42%
mar/20 31/mar/20 0,89 0,48%
abr/20 30/abr/20 0,89 0,44%
mai/20 29/mai/20 0,89 0,44%
jun/20 30/jun/20 0,89 0,43%
jul/20 31/jul/20 0,94 0,45%
ago/20 31/ago/20 0,94 0,43%
set/20 30/set/20 0,94 0,42%
out/20 30/out/20 0,94 0,42%
nov/20 30/nov/20 0,94 0,43%
dez/20 30/dez/20 0,98 0,44%
Dividend Yield %
32Fonte: Banco J. Safra S.A. , Economatica, Bloomberg
Destaques
JS Real Estate Multigestão
Fundo tem como objetivo realizar investimentos imobiliários de longo prazo, com intuito de auferir rendimentos oriundos das cotas de outros fundos de investimento imobiliário, ganho de
capital nas negociações de cotas de outros fundos e rendimentos de CRIs, LCIs e LHs.
Atualmente, a alocação dos investimentos em imóveis é de 79%, 10% em cotas de FIIs, 1% em CRIs e 10% em títulos públicos. O fundo detém 100% Tower Bridge Corporate na região da Berrini
(SP), 100% no Ed. Paulista, localizado na região da Paulista, 64% do W Torre Nações Unidas III, na região da Marginal Pinheiros e 8% Ed. Praia de Botafogo 440, localizado no Rio de Janeiro.
Atualmente, apenas o Ed. Tower Bridge conta com vacância física, atualmente de 4,6%;
Em relação aos contratos, 12% dos contratos vencem em 2021 e 16% em 2022. Em 2020, 43% dos contratos poderão entrar em revisional e 13% em 2021. Os principais inquilinos são: Allianz, Zurich
Minas, CEF, Medtronic. Dentre os investimentos em cotas de fundos de investimentos imobiliários, as maiores exposições são: HGPO11 (3,3%), PVBI11 (1,9%), RBRL11 (1,1%) e RCRB11 (1,0%);
Em dez/19, via AGE os cotistas deliberaram sobre a 7ª emissão de cotas do fundo no valor de até ~R$ 748 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário foi de ~R$
111,3/cota. O fundo possuía ~R$ 650 milhões em disponibilidades, correspondentes a ~43% do seu patrimônio líquido e o administrador propôs a aprovação da 7ª emissão de cotas, cujo objetivo é
aumentar o patrimônio do fundo e, juntamente com os recursos mantidos em caixa, possibilitar prioritariamente, a aquisição do “Ed. Tower BridgeCorporate” de propriedade do FII TB Office. Em
mar/20, foi concluída a aquisição do Condomínio Tower Bridge, no valor de R$ 1 milhão;
Em jul/20, os gestores informaram sobre recebimento de uma comunicação formal por parte de um locatário do Ed. Paulista (Av. Paulista, nº 2.064) sobre sua saída dos andares de 16º ao 20º e 21º
conjunto B, totalizando área locável 6.904,07 m2. O contrato conta com o cumprimento de aviso prévio de 6 meses e pagamento de multas. Sendo assim, o potencial impacto na distribuição de
rendimentos (R$0,06 por cota) ocorrerá a partir do mês de março de 2021. No entanto, em nov/20, a gestão informou que conseguiu reverter a devolução de dois conjuntos do Ed. Paluista, cuja a
área total é de 1.688,10 m², e por isso, terá uma redução do impacto no rendimento de aproximadamente R$0,015 por cota em relação a projeção anunciada em jul/20;
Em out/20, via AGE, os cotistas deliberaram sobre a 8ª emissão e cotas do fundo de até ~R$ 300 milhões. Os gestores informaram, via relatório gerencial, que a diligência do ativo alvo desta
oferta encontra-se em fase final, com previsão de conclusão no mês de dezembro.
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,8%, abaixo da mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
40
90
140
jul/
11
jan
/12
jul/
12
jan
/13
jul/
13
jan
/14
jul/
14
jan
/15
jul/
15
jan
/16
jul/
16
jan/
17
jul/
17
jan/
18
jul/
18
jan
/19
jul/
19
jan
/20
jul/
20
JSRE11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome JS Real Estate Multigestão
Código JSRE11
Último Preço R$ 99
Valor de Mercado (R$ MM) 2.066
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.326
Data Inicial 09/06/2011
Tipo de fundo Misto
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.123
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor J. Safra
Performance4 JSRE11 Vs. IFIX
No mês 4,0 1,8
No ano -14,4 -4,1
Em 12M -14,4 -4,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,55 444
No ano¹ 4,63 216
Em 12M¹ 4,63 216
Em 12M² 5,70 266
TIR 12M (a.a.) -14,90
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 10,68
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 0,47 0,40%
fev/20 28/fev/20 0,44 0,38%
mar/20 31/mar/20 0,37 0,40%
abr/20 30/abr/20 0,38 0,38%
mai/20 29/mai/20 0,46 0,47%
jun/20 30/jun/20 0,46 0,45%
jul/20 31/jul/20 0,50 0,50%
ago/20 31/ago/20 0,52 0,53%
set/20 30/set/20 0,53 0,53%
out/20 30/out/20 0,53 0,54%
nov/20 30/nov/20 0,53 0,55%
dez/20 30/dez/20 0,56 0,56%
Dividend Yield %
33Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Destaques
Patria
O objetivo do Fundo é a obtenção de renda e eventual ganho de capital através da seleção, aquisição e administração ativa de um portfólio de edifícios de escritórios de alta
qualidade (A/A+) nas maiores cidades do país, com preponderância de exposição à cidade de São Paulo.
Em nov/20, 50% dos investimentos do fundo estava alocado em imóveis, 21% em cotas de outros FIIs, 26% em LCI e 3% em compromissada em CRI. Atualmente, o fundodetém participação minoritária em 5 empreendimentos (Sky Corporate, Central Vila Olímpia, Vila Olímpia Corporate, Icon Faria Lima e The One), localizados na região da VilaOlímpia e Faria Lima – SP. 14% dos contratos contam com vencimento em 2020 e 46% em 2021 e 85% são reajustados pelo IGP-M. Atualmente, não há vacância no portfólio,no entanto o fundo já tem um vacância anunciada para dez/20. Atualmente, o principal inquilino do portfólio é a EDP Energias do Brasil;
Em dez/19, foi realizado ato do administrador aprovando a 2ª emissão de cotas no valor de ~R$ 206 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custounitário será de ~R$ 107,75/cota. A oferta se encerrou no dia 15/jan e teve seu montante completo integralizado por cotistas atuais do fundo (através do exercício do Direitode Preferência, do Direito de Subscrição de Sobras e do Montante Adicional);
Em jan/20, o fundo assinou, sob condições precedentes, Compromisso de Compra e Venda (CCV) para aquisição de mais um andar no Edifício Vila Olímpia Corporate. Emmar/20, o fundo anunciou a assinatura de CCV para aquisição de 1 andar no Ed The One, com área total de 1.213 m2, localizado na Cidade de SP, pelo valor de R$27,6 milhões;
Em mai/20, o fundo adquiriu de mais dois conjuntos no Ed. The One. Uma vez concluída, a transação marcará a alocação de 56% dos recursos em ativos imobiliários;
Em set/20, o fundo informou que a Omron Eletrônica, inquilino que representa ~10,0% da receita total, manifestou ao fundo que não tem interesse na extensão de seucontrato de locação, com término previsto para dez/20. Caso nenhum outro locatário ocupe os conjuntos após a saída do atual inquilino, estima-se que ocorra umdecréscimo de ~R$ 0,05/cota nos rendimentos a serem distribuídos pelo fundo a partir de jan/21;
Em dez/20, via relatório gerencial, os gestores informaram que o foco da gestão continua na alocação dos recursos atualmente em caixa e na busca de alternativas parareduzir o impacto desse caixa no resultado do fundo. No mesmo mês também foi informado a redução da cobrança da Taxa de Administração devida pelo fundo, até 30 dejunho de 21 para 0,765% a.a.;
Considerando rendimento de R$0,31 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 4,4%, abaixo da mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
80
130
abr/
19
out/
19
abr/
20
out/
20
PATC11 IFIX
Nome Pátria Ed. Corporativos FII
Código PATC11
Último Preço R$ 86
Valor de Mercado (R$ MM) 297
Valor Patrimonial (R$ MM) 352
Data Inicial 02/04/2019
Tipo de imóvel Lajes Corporativos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.004
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Pátria Investimentos
Anbima FII Desenv. para Renda Gestão Ativa
Performance4 PATC11 Vs. IFIX
No mês -1,1 -3,3
No ano -38,5 -28,3
Em 12M -38,5 -28,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,35 279
No ano¹ 2,52 118
Em 12M¹ 2,52 118
Em 12M² 4,30 201
TIR 12M (a.a.) -39,26
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 2,78
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 0,40 0,37%
fev/20 28/fev/20 0,30 0,30%
mar/20 31/mar/20 0,30 0,34%
abr/20 30/abr/20 0,30 0,33%
mai/20 29/mai/20 0,22 0,25%
jun/20 30/jun/20 0,27 0,29%
jul/20 31/jul/20 0,27 0,31%
ago/20 31/ago/20 0,29 0,33%
set/20 30/set/20 0,29 0,33%
out/20 30/out/20 0,30 0,34%
nov/20 30/nov/20 0,30 0,35%
dez/20 30/dez/20 0,31 0,36%
Dividend Yield %
34Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Destaques
Rio Bravo Renda Corporativa
Fundo tem por objetivo a aquisição de lajes corporativas preferencialmente no eixo RJ-SP para auferir ganhos através de receitas de locação. Atualmente, o portfolio do
fundo é composto por 11 imóveis, sendo 93% da receita contratada localizada em São Paulo e 7% no Rio de Janeiro.
Contratos são atualizados com base no IGP-M (65%), IPCA (26%) e INPC (9%). 4% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2020 e o restante a partirde 2022. Em 2021, 26% dos contratos poderão entrar em revisional e 30% em 2022. Em nov/20, o fundo contava com uma vacância de 15,8% sendo esta a parcela do fundoem retrofit e 8,2% já considerando as movimentações de inquilinos já divulgadas. Atualmente, o portfólio de locatários do fundo abrange diversos setores, sendo osprincipais: alimentos e bebidas, coworking e financeiro;
Em fev/20, o fundo adquiriu o Cond. Ed.1800, (Al. Santos, Jardins - SP). O imóvel encontra-se totalmente vago e passará por retrofit para ganhar competitividade. Aestimativa de aprovação dos projetos é em meados de dezembro/2020, quando também deverá se iniciar as obras;
Em jun/20, o fundo efetivou a alienação do 8º andar do Ed. Pq Paulista. Com a venda do Imóvel, o Fundo gerou ganho de capital na ordem de ~R$ 1,20/cota;
Em set/20, o fundo concluiu a 8ª emissão de cotas. Segundo os gestores, a 8º Emissão de cotas terá como principal objetivo dar continuidade ao projeto de retrofit do Ed.Alameda Santos 1800 e reforçar o caixa para novas aquisições;
Em nov/20, o fundo assinou um Memorando de Entendimentos para a alienação do 10º andar do Ed. Parque Paulista, com área bruta locável de 575,6 m², pelo valor de R$10.554.098,16. A operação gerou um ganho de capital de R$ 1,08/cota;
Em dez/20, foi firmado contrato de locação do 20º andar do Ed. Cetenco Plaza para a TRISUL S/A. Com esta locação, 100% do portfólio do fundo em São Paulo encontra-selocado e a taxa de vacância física dos imóveis que compõem o patrimônio do fundo cairá para 6,3%;
Em jan/21, o fundo recebeu comunicação formal da Votorantim S.A., atual locatária dos conjuntos 91 e 94 no 9º andar do Ed. Continental Square Faria Lima, quanto aointeresse na rescisão antecipada do contrato de locação do Imóvel. A receita de locação do contrato, somada aos custos de ocupação do Imóvel, representam um impactode ~R$ 0,03/cota na distribuição de rendimentos do fundo;
O dividend yield anualizado, considerando rendimento de R$ 0,85/cota e os preços atuais está em 6,1%, levemente abaixo da mediana dos fundos imobiliários (6,4%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
60,0
160,0
260,0
360,0
jun/
11
dez
/11
jun
/12
dez
/12
jun
/13
dez
/13
jun/
14
dez
/14
jun/
15
de
z/15
jun
/16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun
/18
dez
/18
jun
/19
dez
/19
jun
/20
dez
/20
RCRB11 IFIX
Nome Rio Bravo Renda Corporativa
Código RCRB11
Último Preço R$ 166
Valor de Mercado (R$ MM) 613
Valor Patrimonial (R$ MM) 730
Data Inicial 05/11/2003
Tipo de imóvel Lajes Corporativos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 704
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos
Performance4 RCRB11 Vs. IFIX
No mês -1,7 -3,9
No ano -34,2 -24,0
Em 12M -34,2 -24,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,50 403
No ano¹ 3,83 179
Em 12M¹ 3,83 179
Em 12M² 6,20 290
TIR 12M (a.a.) -35,19
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 13,92
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 07/jan/20 0,72 0,27%
fev/20 06/fev/20 0,72 0,34%
mar/20 05/mar/20 0,80 0,41%
abr/20 07/abr/20 0,75 0,47%
mai/20 07/mai/20 0,75 0,44%
jun/20 19/jun/20 1,55 0,86%
jul/20 06/jul/20 0,80 0,45%
ago/20 06/ago/20 0,85 0,51%
set/20 04/set/20 0,85 0,47%
out/20 07/out/20 0,85 0,48%
nov/20 05/nov/20 0,85 0,49%
dez/20 15/dez/20 0,85 0,51%
Dividend Yield %
35Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Destaques
RBR Properties
O fundo tem como objetivo gerar renda recorrente de aluguel através da locação de um portfólio diversificado de ativos imobiliários. O fundo busca diversificação de seus
investimentos em quatro principais estratégias: 1) Core – investimento em tijolo diretamente ou FII exclusivo; 2) Tática – Via FIIs listados, buscando “arbitragens”; 3) Caixa –
Renda Fixa, LCIs, CRIs, buscando melhorar o “carrego” do fundo e 4) Desenvolvimento/Retrofit –Direto ou via FIIs.
Em nov/20, 37% da carteira do fundo está em ativos imobiliários, 23% alocado no FII RBR Log, 12% cotas de Fundos Imobiliários e 28% em renda fixa;
O fundo detém participação em 15 ativos imobiliários, sendo 8 edifícios comerciais, 2 instituições de ensino e 5 galpões logísticos (via RBR Log), sendo: 81% da receitalocalizada em São Paulo e 19% no Rio de Janeiro. 49% dos contratos são atípicos. 2% dos contratos contam com vencimento em 2020 e 7% em 2021. Em relação asrevisionais, 4,0% dos contratos contam com revisionais previstas para 2020 e 7,1% em 2021. Atualmente, o fundo conta como inquilinos: Volkswagem, IBM, FCA (Fiat ChryslerAutomobiles), Trisoft, Prevent Senior, Somos Educação, Livance, dentre outros;
Em jun/20, o fundo fez aquisição do conjunto 52, do Ed. Delta Plaza, situado na Bela Vista - SP pelo valor total de R$ 2,7 mi. O Imóvel, além dos conjuntos 61 e 62, será objetode investimento pelo fundo, com objetivo de adequá-lo às atividades da LIVANCE. O valor do aluguel será equivalente a um cap rate de 8,3%;
Em dez/20, o fundo adquiriu mais um conjunto no Cond. Centro Empresarial Mário Garnero – Torre Sul, situado em Pinheiros - SP. No âmbito da aquisição, o fundodesembolsou o valor de R$ 2,2 milhões, equivalente a R$ 12.143/m², pago à vista. Dos Imóveis adquiridos, apenas um conjunto possui contrato de locação vigente. Aaquisição não gerará efeito imediato na distribuição de rendimento mensal. Com esta aquisição, o fundo aumentará a sua participação no condomínio para 17,2%;
Em dez/20, o fundo concluiu a aquisição de 100% do River One, primeiro ativo AAA do portfólio. O empreendimento possui uma localização a 300 metros do metro, em umaregião em transformação urbana, com outros projetos relevantes sendo previstos. Dentro do modelo da transação, desde a data de assinatura do compromisso no dia08/12, o fundo possuirá uma renda mínima a ser determinada mensalmente a partir de um cap rate de 7,0% a.a. sobre os montantes já desembolsados pelo fundo. Após aentrega do imóvel e celebração da escritura definitiva, o fundo receberá esta renda mínima durante 15 meses adicionais, sobre o valor desembolsado (R$420 milhões);
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,9%, acima da mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
60,0
80,0
100,0
120,0
ago/
18
fev/
19
ago/
19
fev
/20
ago/
20
RBRP11 IFIX
Nome RBR Properties
Código RBRP11
Último Preço R$ 95
Valor de Mercado (R$ MM) 813
Valor Patrimonial (R$ MM) 727
Data Inicial 26/03/2015
Tipo de imóvel Lajes Corporativos e Galpões
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.524
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor RBR Asset Management
Performance4 RBRP11 Vs. IFIX
No mês 2,6 0,4
No ano 4,8 15,0
Em 12M 4,8 15,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,59 477
No ano¹ 5,92 277
Em 12M¹ 5,92 277
Em 12M² 6,00 281
TIR 12M (a.a.) 4,34
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,93
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 08/jan/20 0,26 0,25%
fev/20 07/fev/20 0,50 0,55%
mar/20 06/mar/20 0,50 0,56%
abr/20 07/abr/20 0,37 0,48%
mai/20 08/mai/20 0,40 0,52%
jun/20 05/jun/20 0,42 0,48%
jul/20 07/jul/20 0,48 0,53%
ago/20 07/ago/20 0,53 0,61%
set/20 08/set/20 0,56 0,62%
out/20 07/out/20 0,58 0,61%
nov/20 09/nov/20 0,58 0,62%
dez/20 07/dez/20 0,55 0,59%
Dividend Yield %
36Fonte: RB Capital Economatica, Bloomberg
Destaques
RB Capital Office Income
O objetivo do fundo é a obtenção de renda e ganho de capital a ser obtido mediante a exploração de empreendimentos imobiliários, voltados para o segmento de escritórios(incluindo lajes e prédios corporativos) sendo certo que em tais empreendimentos de escritórios poderão existir determinados imóveis destinados para atividadescomerciais/varejo. O Fundo poderá adquirir imóveis que estejam localizados em todo o território brasileiro, especialmente nas regiões metropolitanas das cidades de SãoPaulo e do Rio de Janeiro.
Em mar/20, foi finalizada a segunda emissão de cotas do fundo, no total de R$ 300 milhões. A 1ª emissão tinha ocorrido em out/1 9 e o fundo havia captado R$ 77,9 milhões;
Atualmente, o fundo detém 4 imóveis: Ed. Birmann 20 –Av Nações Unidas – Zona Sul, SP (Atualmente o imóvel está 57% ocupado e foi acordado que durante os primeiros 18meses os vendedores complementarão a receita imobiliária para que alcance ~R$ 937,5 mil), Ed. Rachi Saliba – Consolação, SP, Ed. Corporate Alamedas – Jd. Paulista, SP e oEd. Morumbi - SP (Atualmente o imóvel está 72% ocupado e foi acordado que durante os primeiros 24 meses os vendedores complementarão a receita imobiliária para quealcance ~R$ 726 mil). O fundo conta com vacância física de 28% e vacância financeira de 15%;
Em relação a vencimentos, 23% das receitas imobiliárias do fundo vencem entre 1 a 9 meses, 18% vencem em 9 a 15 meses. Em 2020, 23% dos contratos podem entrar emprocesso de revisional e 62% em 2021. Atualmente, 80% dos contratos são indexados ao IGP-M;
Em ago/20, fundo foi notificado por um inquilino da área de saúde quanto à devolução de um dos conjuntos ocupado no Ed. Rachid Saliba por estar diminuindo de tamanho(não está mudando para outro imóvel). Tal movimentação deverá ocorrer ao longo de setembro e impactará negativamente as receitas do fundo em ~R$ 0,004/cota;
Considerando o último rendimento (R$0,55/cota) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 7,3%, acima da mediana da indústria de fundos imobiliários.
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
40,0
90,0
140,0
ou
t/19
abr/
20
out/
20
RBCO11 IFIX
Nome RB Capital Office Income
Código RBCO11
Último Preço R$ 90
Valor de Mercado (R$ MM) 338
Valor Patrimonial (R$ MM) 388
Data Inicial 17/10/2019
Tipo de imóvel Lajes Corporativos e Galpões
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 383
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor RB Capital
Performance4 RBCO11 Vs. IFIX
No mês 1,2 -1,0
No ano -7,1 3,2
Em 12M -7,1 3,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,62 498
No ano¹ 6,42 300
Em 12M¹ 6,42 300
Em 12M² 7,80 365
TIR 12M (a.a.) -7,28
TIR Desde o Lançamento (a.a.) -4,10
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
fev/20 28/fev/20 0,88 0,85%
mar/20 19/mar/20 0,64 0,75%
mar/20 31/mar/20 0,03 0,03%
abr/20 30/abr/20 0,47 0,54%
mai/20 29/mai/20 0,37 0,43%
jun/20 30/jun/20 0,40 0,45%
jul/20 31/jul/20 0,35 0,40%
ago/20 31/ago/20 0,40 0,48%
set/20 30/set/20 0,55 0,63%
out/20 30/out/20 0,56 0,64%
nov/20 30/nov/20 0,55 0,62%
dez/20 30/dez/20 0,55 0,61%
Dividend Yield %
37Fonte: Vinci, Economatica, Bloomberg
Destaques
Vinci Offices
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
40,0
50,0
60,0
70,0
nov/
19
mai
/20
no
v/2
0
VINO11 IFIX
O objetivo do fundo é gerar renda recorrente de aluguel através da locação de um portfólio diversificado de ativos imobiliários, concentrados em SP e RJ.
O portfólio de ativos do fundo concentra-se em São Paulo (7 ativos) e Rio de Janeiro (2 ativos), totalizando mais de 40,1 mil m² de ABL próprio e vacância de 4,8% em out/20.Destes ativos, o fundo possui participação de controle 96% dos ativos do portfólio. Em out/20, não houve inadimplência;
29% dos ativos possuem idade inferior a 3 anos, 40% possuem idade entre 3 a 5 anos e 30% possuem mais de 5 anos. Quanto aos contratos de aluguel: 58% são típicos e 42%atípicos. Quanto aos seus vencimentos, 1% dos contratos expiram em 2021, 4% em 2023 e 95% estão concentrados em 2025 adiante;
No mês de jun/20, o fundo concluiu as negociações com inquilinos que possuía em andamento por conta da crise do COVID-19. Em especial, as negociações com os doislocatários inadimplentes, Renner e WeWork, foram finalizadas com sucesso e as inadimplências passadas, de ambos os casos, foram quitadas. Ainda em junho, o fundoconcluiu a negociação para a rescisão antecipada do locatário Escola Britânica de Artes Criativas no ed. LAB 1404, que representava menos de 3% da receita imobiliária;
Em set/20, o fundo havia comunicado a aquisição do Cardeal Corporate, e a aquisição dos 30% remanescentes do BMA Corporate. Ao longo do mês de outubro, o fundoadquiriu outros dois ativos: a parcela de 30% remanescentes do edifício Sede C&A e a aquisição, através de um contrato de sale-lease-back, do Haddock Lobo 347. Essasquatro transações representam um investimento total de R$ 223,0 milhões, a um cap rate médio estabilizado de 7,8%;
Em dez/20, o fundo celebrou acordo para a venda de 100% da área destinada a loja de varejo ocupada pela Renner S.A. no edifício Oscar Freire 585. Uma vez concluída atransação, o ganho de capital gerado pela venda resultará em um resultado caixa extraordinário não recorrente de ~ R$ 19,4 milhões, o que representa R$ 1,53/cota, e queserá distribuído ao longo do ano de 2021. Considerando esta transação os gestores estimam que o rendimento mensal distribuído pelo fundo para os próximos 12 meses sesitue entre R$ 0,42 e R$ 0,46 por cota;
Considerando rendimento de R$0,35/cota) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,6%, acima da mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Nome Vinci Offices
Código VINO11
Último Preço R$ 63
Valor de Mercado (R$ MM) 802
Valor Patrimonial (R$ MM) 748
Data Inicial 28/11/2019
Tipo de imóvel Escritórios
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.288
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Vinci
Performance4 VINO11 Vs. IFIX
No mês 5,5 3,3
No ano -4,6 5,7
Em 12M -4,6 5,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,58 468
No ano¹ 6,08 284
Em 12M¹ 6,08 284
Em 12M² 6,90 323
TIR 12M (a.a.) -5,63
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 6,99
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 0,37 0,55%
fev/20 28/fev/20 0,37 0,55%
mar/20 31/mar/20 0,37 0,69%
abr/20 30/abr/20 0,35 0,69%
mai/20 29/mai/20 0,35 0,68%
jun/20 30/jun/20 0,42 0,71%
jul/20 31/jul/20 0,36 0,62%
ago/20 31/ago/20 0,35 0,60%
set/20 30/set/20 0,35 0,59%
out/20 30/out/20 0,35 0,59%
nov/20 30/nov/20 0,35 0,58%
dez/20 30/dez/20 0,42 0,66%
Dividend Yield %
38Fonte: VBI, Economatica, Bloomberg
Destaques
VBI Prime Properties
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Fundo detém atualmente participação em 2 edifícios corporativos localizados em Sâo Paulo.
Em jul/20, foi finalizada a primeira de cotas do fundo, no total de R$ 972 milhões;
Na sequência,o fundo adquiriu dois ativos: i) a totalidade do Ed. Park Tower localizado na Av Brigadeiro Luís Antonio (SP) e totalmente locado para Prevent Senior; e ii) 50%do Ed. FL 4440 localizado na Av Brigadeiro Faria Lima (SP) locado para diversos locatários mas principalmente China Construction Bank e UBS;
Atualmente, o Ed. Park Tower representa 65% da receita do fundo e 35% vem da participação do Ed. FL 4440. Em relação aos contratos, todos são atípicos e 100% doscontratos do fundo são ajustados pelo IGP-M. Segundo os gestores, apesar da forte alta do índice (IGP-M) todos os contratos que previam reajuste no mês de novembroreceberam o repasse da inflação integralmente;
Em 2021, 9% dos contratos vencem e 10% podem entrar em revisional. Em 2022, 2% dos contratos vencem e 79% podem entrar em revisional;
Em nov/20, o fundo ainda detinha R$ 167,5 milhões em caixa. A gestão informa que vem trabalhando de forma ativa com um pipeline de aquisições para alocar os recursosem caixa o mais breve possível;
Considerando rendimento de R$0,47/cota) e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 5,8%, abaixo da mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Nome FII VBI Prime Properties
Código PVBI11
Último Preço R$ 97
Valor de Mercado (R$ MM) 941
Valor Patrimonial (R$ MM) 939
Data Inicial 29/07/2020
Tipo de imóvel Escritórios
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.526
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor VBI
Performance4 PVBI11 Vs. IFIX
No mês 0,0 -2,2
No ano - -
Em 12M - -
% CDI Líq³
No mês¹ 0,48 390
No ano¹ - -
Em 12M¹ - -
Em 12M² - -
TIR 12M (a.a.) -
TIR Desde o Lançamento (a.a.) -4,13
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20
fev/20
mar/20
abr/20
mai/20
jun/20
jul/20
ago/20
set/20 30/set/20 0,45 0,45%
out/20 30/out/20 0,48 0,49%
nov/20 30/nov/20 0,47 0,48%
dez/20 30/dez/20 0,47 0,49%
Dividend Yield %
40,0
90,0
140,0
jul/
20
PVBI11 IFIX
EscritóriosMonoativos
40Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Destaques
Rio Negro
Fundo é proprietário das torres Demini e Padauiri, além de um deckpark, lojas comerciais e depósitos, localizados no Centro Administrativo Rio Negro, situado em Alphaville
(SP).
Performance do fundo4
45
95
145
jul/
12
jan
/13
jul/
13
jan
/14
jul/
14
jan/
15
jul/
15
jan
/16
jul/
16
jan
/17
jul/
17
jan
/18
jul/
18
jan/
19
jul/
19
jan
/20
jul/
20
RNGO11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Atualmente, a vacância projetada do fundo está em 23,9%. 3% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2020 e 13,6% vencem em 2021;
Atualmente, os principais inquilinos são: Adidas do Brasil, Wipro do Brasil, Warners Bros, GFT Brasil, Assurant, Web Prêmios;
Em jun/20, o fundo recebeu comunicação formal da C&A MODAS S.A., locatária do Conjunto 71 do Edifício Padauiri e do Conjunto 112 do Edifício, ambos integrantes doCentro Administrativo Rio Negro, acerca de seu interesse na rescisão antecipada dos contratos de locação dos Imóveis. Os referidos Imóveis representam uma área de1.221,8 m², ou 3,6% do ABL total do Fundo. Com a devolução dos Imóveis, o Fundo passará a ter vacância física de 23,9% de seu ABL total. A receita da locação dos Imóveisrepresenta um impacto de aproximadamente R$ 0,04/cota na distribuição de rendimentos do fundo;
Em ago/20, o resultado no mês veio abaixo do distribuído devido ao efeito já esperado de pagamentos adiantados no mês de julho. Segundo os gestores, a distribuiçãosegue em linha com a estratégia de linearização da renda, baseado nas perspectivas para o segundo semestre, contemplando diferimentos a receber e negociações decontratos;
Considerando proventos mensais de R$0,42/cota, o yield anualizado com base nos preços atuais seria de 7,1%, acima da mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
Último relatório mensal divulgado: Outubro
Nome Rio Negro
Código RNGO11
Último Preço R$ 71
Valor de Mercado (R$ MM) 190
Valor Patrimonial (R$ MM) 271
Data Inicial 31/05/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 268
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Rio Bravo Investimentos
Performance4 RNGO11 Vs. IFIX
No mês -0,1 -2,3
No ano -25,7 -15,5
Em 12M -25,7 -15,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,59 473
No ano¹ 5,22 244
Em 12M¹ 5,22 244
Em 12M² 7,50 351
TIR 12M (a.a.) -26,44
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 5,30
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 0,47 0,44%
fev/20 28/fev/20 0,47 0,48%
mar/20 31/mar/20 0,42 0,57%
abr/20 30/abr/20 0,42 0,57%
mai/20 29/mai/20 0,42 0,58%
jun/20 30/jun/20 0,52 0,66%
jul/20 31/jul/20 0,42 0,60%
ago/20 31/ago/20 0,42 0,58%
set/20 30/set/20 0,42 0,58%
out/20 30/out/20 0,42 0,59%
nov/20 30/nov/20 0,42 0,59%
dez/20 30/dez/20 0,56 0,79%
Dividend Yield %
41Fonte: RB Capital Asset Management, Economatica, Bloomberg
Destaques
Vila Olímpia Corporate
Fundo é proprietário de 6 lajes comerciais na Torre B do empreendimento Vila Olímpia Corporate (Triple A).
Performance do fundo4
40
90
140
ago
/12
fev/
13
ago
/13
fev
/14
ago
/14
fev/
15
ago/
15
fev/
16
ago
/16
fev/
17
ago
/17
fev/
18
ago/
18
fev/
19
ago
/19
fev
/20
ago/
20
VLOL11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nos próximos doze meses, 10,4% dos contratos vencem. Em 2020, 38% dos contratos poderão entrar em revisional e 27% em 2021. Contratos são atualizados com base noIGP-M (39%) e IPCA (61%). Atualmente, a taxa de vacância do empreendimento está em 12%;
Em abr/20, o fundo foi notificado sobre a intenção do locatário da unidade 111 do Vila Olímpia Corporate de antecipar o encerramento do contrato para 02 de outubro de2020, sujeito às penalidades contratuais. Segundo o inquilino, a decisão de encerrar o escritório no Brasil não guarda relação com o período de incertezas pelo qualpassamos. Estima-se que, caso nenhum outro locatário ocupe o imóvel, o fato informado representará um decréscimo a partir de outubro de ~R$0,02/cota nos rendimentosa serem distribuídos pelo fundo (base –março/20). O contrato de locação em questão representava ~4,1% da receita imobiliária total;
Em jul/20, o fundo foi notificado sobre a intenção do locatário da unidade 113 do Vila Olímpia Corporate de antecipar o encerramento do contrato para 31 de julho de 2020,sujeito às penalidades contratuais. O contrato de locação em questão representava ~4,1% da receita imobiliária total e 3,9% da área locável do Fundo (base – Jun/20);
Considerando a média dos últimos seis meses de proventos, o dividend yield anualizado com base nos preços atuais seria de 5,0%, abaixo da mediana da indústria de fundosimobiliários (6,4%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Nome Vila Olimpia Corporate
Código VLOL11
Último Preço R$ 108
Valor de Mercado (R$ MM) 193
Valor Patrimonial (R$ MM) 162
Data Inicial 13/08/2012
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 162
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Até Ago/14
Gestor RB Capital
Performance4 VLOL11 Vs. IFIX
No mês 6,4 4,2
No ano -2,0 8,2
Em 12M -2,0 8,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,40 326
No ano¹ 4,67 219
Em 12M¹ 4,67 219
Em 12M² 5,00 234
TIR 12M (a.a.) -2,32
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 6,91
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 0,45 0,38%
fev/20 28/fev/20 0,47 0,42%
mar/20 31/mar/20 0,41 0,40%
abr/20 30/abr/20 0,27 0,26%
mai/20 29/mai/20 0,62 0,61%
jun/20 30/jun/20 0,45 0,42%
jul/20 31/jul/20 0,47 0,45%
ago/20 31/ago/20 0,49 0,47%
set/20 30/set/20 0,47 0,45%
out/20 30/out/20 0,46 0,43%
nov/20 30/nov/20 0,41 0,40%
dez/20 30/dez/20 0,42 0,39%
Dividend Yield %
42Fonte: Xp Gestão de Recursos Ltda. , Economatica, Bloomberg
Destaques
XP Corporate Macaé
Fundo é proprietário de um edifício comercial corporativo denominado The Corporate, com 18.641 m² de área bruta locável, localizado em Macaé (RJ) e locado para a
Petrobras. Em jul/19, a locatária informou que desocupará o imóvel até dez/2020.
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
20
70
120
mar
/13
set/
13
mar
/14
set/
14
mar
/15
set/
15
mar
/16
set/
16
mar
/17
set/
17
mar
/18
set/
18
mar
/19
set/
19
mar
/20
set/
20
XPCM11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Em jun/20, 96% dos recursos do fundo estavam investidos em imóveis e o restante estava investido em renda fixa. A vacância do fundo permaneceu constante em 0%. Noentanto, em jul/19, os gestores informaram que a Petrobras, divulgou carta formalizando a intenção de descontinuar suas operações no edifício, único imóvel depropriedade do fundo. A desocupação total deverá ocorrer no final de dezembro de 2020 e a Petrobras deverá arcar com a multa de rescisão, aluguel integral e encargosdevidos durante este período. Com a rescisão, o fundo não fará jus ao aluguel (i) do contrato típico, equivalente a R$ 0,68/cota, a partir de jan/21 e (ii) do contrato atípico,equivalente a R$ 0,24/cota, a partir de set/23;
No último relatório gerencial, foi informado que o gestor e o consultor imobiliário seguem aprofundando nas perspectivas da região em conjunto com uma renomadaempresa de corretagem para prospecção de potenciais locatários para alugar o imóvel quando da entrega pela Petrobras (dezembro de 2020). Além da crise originada peloCOVID-19, a recente crise nos preços do petróleo tem gerado um desequilíbrio grande entre a oferta e demanda do produto mundialmente, trazendo ainda mais volatilidadepara o segmento e maiores incertezas quanto à eventual demanda de novos locatários deste segmento. Assim, o fundo e seus parceiros estão estudando alguns outrossegmentos que podem ter interesse no imóvel;
Em ago/20, o fundo apresentou os devidos esclarecimentos quanto a solicitação encaminhada pela B3 S.A. em 06 de agosto de 2020, em decorrência das oscilações atípicasregistradas no fundo. a Administradora informa que desconhece a existência de um fato específico que tenha originado referida oscilação negativa da cota do fundodecorrente de suas atividades regulares. O último evento publicado pela Administradora por meio de fato relevante do Fundo foi disponibilizado em 08 de julho de 2019,referente a divulgação da intenção da por parte da Petrobrás e única locatária do fundo, de descontinuar suas operações no Edifício Corporate Macaé, único imóvel depropriedade do fundo;
Em dez/20, o fundo atualizou aos cotistas de que em 31/12/2020 a Petrobras fará a entrega das chaves do imóvel constituído do Edifício Corporate Macaé. O fundo receberáo valor de R$ 1,12/cota devido a indenização de obras e R$ 11,20 referente a multa. Os dois valores serão pagos em 6 parcelas semestrais consecutivas de ~R$ 2,05/cotaequivalente a ~R$ 0,34/cota ao mês.
Nome XP Corporate Macaé
Código XPCM11
Último Preço R$ 50
Valor de Mercado (R$ MM) 121
Valor Patrimonial (R$ MM) 141
Data Inicial 08/03/2013
Tipo de imóvel Lajes Corporativas
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.604
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor XP Gestão de Recursos Ltda.
Performance4 XPCM11 Vs. IFIX
No mês 6,3 4,1
No ano -20,8 -10,6
Em 12M -20,8 -10,6
% CDI Líq³
No mês¹ 2,02 1630
No ano¹ 14,27 667
Em 12M¹ 14,27 667
Em 12M² 21,50 1005
TIR 12M (a.a.) -21,96
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 4,21
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 0,83 1,29%
fev/20 28/fev/20 0,84 1,41%
mar/20 31/mar/20 0,85 1,91%
abr/20 30/abr/20 0,85 1,50%
mai/20 29/mai/20 0,85 1,35%
jun/20 30/jun/20 0,85 1,34%
jul/20 31/jul/20 0,97 1,63%
ago/20 31/ago/20 0,97 1,67%
set/20 30/set/20 0,97 1,63%
out/20 30/out/20 0,97 1,57%
nov/20 30/nov/20 0,97 2,02%
dez/20 30/dez/20 1,32 2,64%
Dividend Yield %
Logístico, Industrial e Varejo
44Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg
Destaques
CSHG Logística
Fundo tem como objetivo obter ganhos pela aquisição para exploração comercial de imóveis com potencial geração de renda, com foco em galpões logísticos e industriais. Atualmente, o fundo
tem participação em 14 empreendimentos diferentes distribuídos entre São Paulo (64%), Minas Gerais (26%), Santa Catarina (6%) e Rio de Janeiro (4%).
Performance do fundo4
50
100
150
200
jun/
11
de
z/11
jun
/12
de
z/12
jun
/13
dez
/13
jun
/14
de
z/14
jun/
15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun
/18
dez
/18
jun
/19
dez
/19
jun/
20
dez
/20
HGLG11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Em nov/20, 69% dos investimentos do fundo estavam em imóveis, 11% em FII, 12% em renda fixa e 9% em CRI. No mesmo período, as regiões que continham maior concentração da carteira
imobiliária eram: Vinhedo – SP (22%), Uberlândia – MG (12%) e Betim – MG ( 11%). 7,2% dos contratos vencem em 2021 e 7,1% em 2021. Atualmente, 35% dos contratos são atípicos e a vacância
financeira está em ~7,8%. Os principais locatários do fundo são: Volkswagem (23% da receita de locação), Lojas Americanas (12%) e Cremer (8%). O fundo foi impactado por diferimentos até a
competência de set sendo que o pagamento das parcelas diferidas superará a receita contratada a partir de out/20 até jul/21;
Em ago/20, foi encerrada a 6ª emissão de cotas do fundo da qual captou ~R$ 984 milhões pelo preço de emissão de R$ 155,40, já considerando o custo unitário de distribuição. No mesmo mês, os
gestores informaram duas operações que envolvem 4 ativos de perfil logístico a um cap rate entre 8,4% e 8,8% a.a.;
Em ago/20, o fundo concluiu a aquisição da totalidade das ações de duas sociedades de propósito específicos, detentoras dos ativos logísticos: i) Ativo logístico multiusuário com área bruta
locável de 58.828 m², localizado Itupeva/SP, a um cap rate ~8,0%. O ativo está atualmente locado para a SEG Automotive, Bosch e Anixter; ii) Ativo logístico monousuário com área bruta locável
de ~62.587 m², localizado Betim/MG a um cap rate ~ 8,7%. O ativo está totalmente locado para o Wal-Mart;
Em out/20, concluiu a aquisição da: (i) fração ideal correspondente a 73% de um galpão logístico multiusuário, integrante do complexo logístico denominado Cone Multimodal, localizado no
município de Cabo de Santo Agostinho (PE), com área bruta locável de 21.550 m², atualmente locada para 5 diferentes inquilinos pelo valor total mensal, a ser recebido pelo fundo após a
conclusão da aquisição, equivalente a ~R$ 0,02 por cota ao mês e (ii) fração ideal correspondente a 30% de um terreno, já terraplanado e com acesso bem como com projeto aprovado para futura
construção, integrante do mesmo complexo logístico denominado Cone Multimodal;
No mês de novembro, foi negociada a saída antecipada do WMB no Galpão Betim, que então elevou a vacância física para 16,6%, já considerando também a aquisição do GR Louveira e CONE G06
e G04. Por outro lado, a rescisão pela WMB vem acompanhada da obrigação de pagamento de uma multa de ~R$ 6,22/cota. O pagamento dessa multa não afeta a vacância financeira do fundo,
já que parte da negociação implicará no recebimento pelo fundo do valor mensal equivalente ao aluguel anteriormente pago pela WMB.
Em nov/20, o fundo encerrou o mês de novembro com R$ 0,29/cota de resultados acumulados em períodos anteriores e ainda não distribuídos;
Considerando o provento de R$ 0,78/cota, o yield anualizado (5,2%), abaixo da mediana da indústria de fundos imobiliários (6, 4%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Nome CSHG Logística FII
Código HGLG11
Último Preço R$ 181
Valor de Mercado (R$ MM) 3.337
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.712
Data Inicial 25/06/2010
Tipo de imóvel Galpões Logístico
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 7.400
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGLG11 Vs. IFIX
No mês 8,4 6,2
No ano -1,3 9,0
Em 12M -1,3 9,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,47 375
No ano¹ 4,47 209
Em 12M¹ 4,47 209
Em 12M² 5,10 238
TIR 12M (a.a.) -1,87
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 17,90
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 0,78 0,41%
fev/20 28/fev/20 0,78 0,44%
mar/20 31/mar/20 0,78 0,49%
abr/20 30/abr/20 0,78 0,45%
mai/20 29/mai/20 0,78 0,43%
jun/20 30/jun/20 0,78 0,41%
jul/20 31/jul/20 0,78 0,43%
ago/20 31/ago/20 0,78 0,43%
set/20 30/set/20 0,60 0,35%
out/20 30/out/20 0,78 0,48%
nov/20 30/nov/20 0,78 0,47%
dez/20 30/dez/20 2,63 1,45%
Dividend Yield %
45Fonte: GGR Gestão de Recursos LTDA., Economatica, Bloomberg
Destaques
GGR Copevi Renda
Fundo tem como objetivo a realização de investimentos em imóveis comerciais, predominantemente no segmento industrial e logístico. Atualmente, o fundo detém 17 contratos de locação,
totalizando 292 mil m² de área construída.
Performance do fundo4
60
110
160
ma
i/17
no
v/1
7
mai
/18
no
v/1
8
mai
/19
no
v/19
mai
/20
nov/
20
GGRC11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
100% dos contratos são atípicos e contam com vencimento a partir de 2025 (15,7%). Atualmente, não há vacância no portfólio. Em relação a receita, o fundo tem maior exposição nas regiões sul
(36%), sudeste (31%), centro-oeste (17%) e Nordeste (6%). Contratos são atualizados principalmente pelo IPCA (87%). Em dezembro, 11% dos contratos serão reajustados. Atualmente, os
principais locatários em relação a receita considerando os últimos 6 meses são: Santa Cruz, Ambev, Todimo, Hering;
Em nov/19, a administradora informou que teve conhecimento por informações públicas que alguns dos sócios da Gestora do Fundo, no caso a Supernova Capital LTDA., estão envolvidos em
investigação que corre em segredo de justiça. Em decorrência desta investigação, foram expedidos mandados de prisão, em sede de medidas cautelares temporárias;
Em mai/20, o fundo divulgou que, após tratativas realizadas entre o fundo e a Cepalgo. para regularização da inadimplência, o valor mensal à título de aluguel foi pago pela locatária ao fundo no
último dia útil do mês de abril/2020, o que representa ~R$0,03/cota nos rendimentos a serem distribuídos pelo fundo referentes ao mês de abril/2020. Os gestores também informaram que as
Locatárias Jefer e Sanches, após muitas tratativas com fundo, adimpliram o pagamento do aluguel referente ao mês de abril/2020 em duas parcelas acrescido dos encargos moratórios
contratualmente previstos. E por fim, o fundo informou que a locatária Nissei não realizou o pagamento do aluguel mensal que venceu em 29/04/2020. O inadimplemento do aluguel mensal do
Imóvel representou um decréscimo de ~R$0,03/cota nos rendimentos a serem distribuídos pelo fundo referentes ao mês de abril/2020. No mesmo mês, o fundo informou que após muitas
tratativas, o valor do aluguel devido pela locatária Covolan Indústria Têxtil Ltda que se venceu no mês de mai/20 e não foi adimplido na data do vencimento, foi pago ao fundo no último dia útil
do corrente do mês;
No último mês, o fundo informou que o fluxo de rendimentos foi normalizado com todos os locatários adimplentes com suas obrigações no referido mês;
Em nov/20, foi aprovado a realização da 4ª emissão de cotas do Fundo, sendo que serão emitidas até 2.248.635 Cotas da Quarta Emissão, em classe única e série única, com valor unitário de
R$124,52/cota, perfazendo o valor total de até R$ 280 milhões, sem considerar o custo unitário de distribuição;
Considerando último provento de R$ 0,70/cota, o dividend yield anualizado com base nos preços atuais seria de 6,0%, abaixo da mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Nome GGR Covepi Renda
Código GGRC11
Último Preço R$ 140
Valor de Mercado (R$ MM) 910
Valor Patrimonial (R$ MM) 809
Data Inicial 04/05/2017
Tipo de imóvel Galpões Logístico
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.504
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Supernova Capital
Performance4 GGRC11 Vs. IFIX
No mês 4,5 2,3
No ano 1,0 11,2
Em 12M 1,0 11,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,55 443
No ano¹ 5,74 268
Em 12M¹ 5,74 268
Em 12M² 6,20 290
TIR 12M (a.a.) 0,43
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 23,31
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 02/jan/20 0,66 0,44%
fev/20 03/fev/20 1,04 0,75%
mar/20 02/mar/20 0,73 0,53%
abr/20 01/abr/20 0,76 0,65%
mai/20 05/mai/20 0,59 0,49%
jun/20 01/jun/20 0,71 0,59%
jul/20 01/jul/20 0,64 0,46%
ago/20 03/ago/20 0,64 0,47%
set/20 01/set/20 0,68 0,47%
out/20 01/out/20 0,71 0,50%
nov/20 03/nov/20 0,72 0,49%
dez/20 01/dez/20 0,74 0,55%
jan/21 04/jan/20 0,70 0,49%
Dividend Yield %
46Fonte: Xp Gestão, Economatica, Bloomberg
Destaques
XP Log
Fundo tem como objetivo auferir ganhos pela aquisição e exploração comercial de empreendimentos preponderantemente na área logística e industrial. Atualmente, o fundo tem participação
em 15 empreendimentos diferentes distribuídos entre São Paulo (47%), Pernambuco (31%), Rio Grande do Sul (5%), Santa Catarina (7%), e Minas Gerais (3%).
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
70
90
110
130
150
jun
/18
dez
/18
jun/
19
dez
/19
jun
/20
dez
/20
XPLG11 IFIX
Em nov/20, 88% dos investimentos do fundo estavam em imóveis. No mesmo período, os inquilinos que continham maior concentração da receita imobiliária eram: Via Varejo (16%), Especulativo
Cajamar (14%), Leroy (13%) Renner (10%) e GPA (8%). Em 2020, 1% dos contratos contam com vencimento e em 2022 serão 20%. Atualmente, 61% dos contratos são atípicos e o fundo está com
4% de vacância financeira no portfólio;
Em jul/20, o fundo concluiu a 4ª emissão de cotas no valor de R$ 600 milhões ao preço de R$ 113,08/cota. No mesmo mês, o fundo anunciou a aquisição das unidades autônomas do “Santana
Business Park”, situado em Santana de Parnaíba/SP e à celebração de compromisso de compra e venda para a aquisição de galpão com área construída total de 18.960 m² que será edificado no
mesmo condomínio. É estimado que os rendimentos da locação dos Imóveis serão de ~R$ 0,37/cota nos próximos 12 meses;
Em ago/20, o fundo anunciou a aquisição indireta de 100% do Syslog Galeão, situado em Duque de Caxias/RJ, com área construída total de 57.033 m² e a celebração de compromisso de compra e
venda das ações de SPE, titular de direitos aquisitivos relativos à fração de 83% do empreendimento imobiliário com destinação logística a ser edificado entre o km 26 + 175,35m e o km 25 +
759,35m da Rod Anhanguera, Distrito de Perus/SP e com a área construída de 79.973 m². É estimado que os rendimentos da locação dos Imóveis serão de ~R$0,56/cota nos próximos 12 meses;
Em set/20, foi renovado contrato da Aurora, locatária do Complexo Cone Multimodal em Cabo de Santo Agostinho/PE. O vencimento do contrato foi postergado para 07/2025. Além disso,
houve o “aceite”da Eletrobras, que é locatária de 1.891 m² no Syslog Galeão, situado em Duque de Caxias/RJ, em prorrogar o prazo locatício por mais 12 meses (vencimento em set/21);
Em nov/20, o fundo celebrou o contrato de locação com a SUPERPRIX LOJAS DE ALIMENTOS LTDA, empresa varejista com atuação em supermercados na região metropolitana do Rio de
Janeiro/RJ, relativo ao módulo C6 do condomínio logístico Syslog Galeão (RJ), com área bruta locável total de 2.604,90 m², com prazo de vigência de 60 meses. A receita acumulada do Contrato,
considerando a soma dos recebíveis relativos aos 24 primeiros meses de vigência, é estimada em R$ 0,0261 por cota. A partir do 25º mês a receita mensal é estimada em R$ 0,002/cota;
Em dez/20, via Ato do Administrador aprovou a 5ª emissão de cotas do fundo, no montante, de ~R$ 600 milhões a R$ 117,38/cota;
Considerando a média dos últimos doze meses e os preços atuais, o yield anualizado seria de 5,7%, abaixo da mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Nome XP Log
Código XPLG11
Último Preço R$ 124
Valor de Mercado (R$ MM) 2.574
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.268
Data Inicial 07/06/2018
Tipo de imóvel Galpões Logísticos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 8.017
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor XP Gestão
Performance4 XPLG11 Vs. IFIX
No mês -1,6 -3,8
No ano -11,1 -0,8
Em 12M -11,1 -0,8
% CDI Líq³
No mês¹ 0,45 366
No ano¹ 4,64 217
Em 12M¹ 4,64 217
Em 12M² 5,70 266
TIR 12M (a.a.) -11,93
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 19,46
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 0,64 0,47%
fev/20 28/fev/20 0,64 0,50%
mar/20 31/mar/20 0,58 0,55%
abr/20 30/abr/20 0,54 0,48%
mai/20 29/mai/20 0,54 0,47%
jun/20 30/jun/20 0,57 0,44%
jul/20 31/jul/20 0,58 0,46%
ago/20 31/ago/20 0,58 0,46%
set/20 30/set/20 0,58 0,43%
out/20 30/out/20 0,58 0,45%
nov/20 30/nov/20 0,58 0,45%
dez/20 30/dez/20 0,60 0,48%
Dividend Yield %
47Fonte: VBI Real Estate, BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg
Destaques
VBI Log
Fundo tem como objetivo a obtenção de renda e ganho de capital, através do investimento de, no mínimo, dois terços do seu patrimônio líquido diretamente em imóveis ou direitos reais sobre
imóveis do segmento logístico ou industrial. Atualmente, o fundo tem participação em 6 empreendimentos diferentes distribuídos entre Minas Gerais, São Paulo e Paraná.
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
80 90
100 110 120 130 140
no
v/18
mai
/19
no
v/19
mai
/20
no
v/20
LVBI11 IFIX
Em nov/20, 61% dos investimentos do fundo estavam alocados em imóveis. 42% dos contratos são atípicos. Em relação aos vencimentos, 7% dos contratos vencem em 2020 e 25% vencem em
2021. Atualmente, a vacância física do portfólio está em 6,7%. Atualmente, 39% do patrimônio do fundo está em caixa por conta do término recente de nova emissão de cotas;
Atualmente, os ativos do fundo são: Extrema – MG (ABL 121.611 m²), Araucária –PR (ABL 42.697 m²), Itapevi – SP (ABL 34.924 m²), Mauá – SP (ABL 29.718 m²), Guarulhos – SP (ABL 24.416 m²) e
Pirituba – SP (ABL 12.340 m²). O imóvel Itapevi conta com renda mínima garantida até o final de 2020, definido com o antigo proprietário do imóvel, e atualmente está com 25% de vacância
Em ago/20, o fundo recebeu da locatária DHL Logistics (Brazil) notificação sobre a rescisão antecipada do contrato de locação do imóvel Araucária. Conforme condições do contrato, deverá ser
cumprido aviso prévio de 12 meses até a efetiva desocupação do imóvel, além do pagamento de multa por rescisão antecipada na data da desocupação. Dessa forma, a efetiva desocupação do
ativo é esperada para ocorrer somente em set/21 e não é esperado impacto financeiro no fundo até essa data, o aluguel mensal representa, o equivalente a ~R$ 0,10 por cota;
Em ago/20, foi concluída a locação do módulo A5 do “Ativo Itapevi” para a empresa de logística D10 Express. Devido ao acordo de renda mínima garantida, previamente acordado com o antigo
proprietário do Ativo Itapevi, esta locação não impactará a receita do fundo durante o ano de 2020;
Em set/20, o fundo recebeu da locatária DHL Logistics (Brazil) notificação sobre a rescisão antecipada do contrato de locação dos módulos ocupados no Ativo Extrema. Com base no contrato
vigente, deverá ser cumprido aviso prévio de 6 meses, além do pagamento de multa por rescisão antecipada na data da desocupação. Com isso, a locatária deverá desocupar o imóvel durante o
mês de março de 2021 e não é esperado qualquer impacto financeiro até essa data. A receita imobiliária do referido contrato é equivalente a ~ R$ 0,02/cota;
Em out/20, o fundo concluiu a 3ª emissão de cotas totalizando o montante de ~R$ 500 milhões. O preço de emissão das Novas Cotas foi de R$ 118/cota. A expectativa da gestora é que o capital
esteja alocado em até seis meses contados do encerramento da Oferta, o que ocorrerá no mês de março de 2021;
A distribuição de resultado anunciada no final de novembro foi negativamente impactada pelo resultado negativo nas aplicações financeiras do fundo (~39% do PL atual do fundo);
Considerando último provento e os preços atuais, o yield anualizado seria de 4,7%, abaixo da mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Nome VBI Log
Código LVBI11
Último Preço R$ 120
Valor de Mercado (R$ MM) 1.411
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.299
Data Inicial 19/11/2018
Tipo de imóvel Galpões Logísticos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.384
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor VBI
Performance4 LVBI11 Vs. IFIX
No mês 2,9 0,8
No ano -2,8 7,4
Em 12M -2,8 7,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,31 248
No ano¹ 5,33 249
Em 12M¹ 5,33 249
Em 12M² 5,90 276
TIR 12M (a.a.) -3,04
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 20,86
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 0,69 0,51%
fev/20 28/fev/20 0,64 0,52%
mar/20 31/mar/20 0,60 0,59%
abr/20 30/abr/20 0,60 0,50%
mai/20 29/mai/20 0,60 0,48%
jun/20 30/jun/20 0,67 0,53%
jul/20 31/jul/20 0,69 0,51%
ago/20 31/ago/20 0,67 0,55%
set/20 30/set/20 0,66 0,54%
out/20 30/out/20 0,31 0,26%
nov/20 30/nov/20 0,36 0,31%
dez/20 30/dez/20 0,47 0,39%
Dividend Yield %
48Fonte: HSI, Economatica, Bloomberg
Destaques
HSI Logística
O Fundo tem por objetivo a obtenção de renda e ganho de capital, mediante a investimento de forma direta ou indireta em imóveis construídos, provenientes do segmento logístico, com
potencial de geração de renda, seja pela locação, arrendamento, exploração do direito de superfície ou alienação.
Atualmente, o portfólio do fundo é composto por 5 imóveis, distribuídos em 3 estados do país SP, MG e PR, sendo a maior concentração na região sudeste (90%) e em ativos com qualidade AAA
(96%). Dentre os inquilinos, os principais são: Via Varejo (45%), Grupo Pão de Açúcar (13%), Comercial Esperança (12%). Em relação aos vencimentos, a carteira do fundo conta com 8 anos de
prazo remanescente;
Atualmente, o fundo conta com 3% de vacância concentrados no ativo Itapevi (SP);
O primeiro contrato a vender no portfólio do fundo é com a Pirelli no ativo Santo André, contrato este que representa ~4% da receita imobiliária atual do fundo;
A remuneração do gestor está subordinada até o 24º mês a contar da data da integralização das cotas da 4ª emissão do fundo, sendo apenas provisionada mensalmente, e poderá ser reduzida
em até 50% se os dividendos pagos pelo fundo aos cotistas não forem superiores a 7,0% a.a., considerando preço de R$100/cota
Em dez/20, o fundo concluiu a 4ª emissão de cotas e captou ~R$ 490 milhões. Os recursos serão destinados principalmente para pagamento antecipado dos montantes devidos no âmbito dos
CRIs,. As cotas do fundo terão início de negociação na B3 no dia 22/dez/20. Anteriormente a sua listagem, o fundo contava com apenas um cotista na sua base de investidores.
Último relatório mensal divulgado: -
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome HSI Logística
Código HSLG11
Último Preço R$ 108
Valor de Mercado (R$ MM) 840
Valor Patrimonial (R$ MM) 861
Data Inicial 20/02/2019
Tipo de imóvel Galpões Logísticos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) -
Presença Pregão % 10
Renda Garantida Não
Gestor Hemisfério Sul Investimentos - HSI
Performance4 HSLG11 Vs. IFIX
No mês - -
No ano - -
Em 12M - -
% CDI Líq³
No mês¹ - -
No ano¹ - -
Em 12M¹ - -
Em 12M² - -
TIR 12M (a.a.) -
TIR Desde o Lançamento (a.a.) -
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 - - -
fev/20 - - -
mar/20 - - -
abr/20 - - -
mai/20 - - -
jun/20 - - -
jul/20 - - -
ago/20 - - -
set/20 - - -
out/20 - - -
nov/20 - - -
dez/20 30/dez/20 0,31 0,29%
Dividend Yield %
80
100
120
140
160
dez
/20
HSLG11 IFIX
49Fonte: Xp Gestão, Economatica, Bloomberg
Xp Industrial
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
70
90
110
130
150
ou
t/18
abr/
19
ou
t/19
abr/
20
out/
20
XPIN11 IFIX
Destaques
O XP Industrial busca oferecer rentabilidade aos seus cotistas através da distribuição da renda gerada com a exploração imobiliária de galpões industriais.
O portfólio do fundo conta com ABL de 241.570m², distribuídos entre 5 condomínios, sendo 90 módulos e contando com 29 locatários nos condomínios empresariais CEA, Barão de Mauá, Gaia,
GLP Jundiaí I e GLP Jundiaí II, localizados nas cidades de Atibaia/SP, Jarinu/SP e Jundiaí/SP. No mesmo período, a vacância física do fundo era de 8,3%;
Dentre os locatários, 24% atuam no setor de tecnologia, 21% em comércio varejista, 13% em alimentos, 12% no setor automotivo, 8% no setor logístico, 7% no setor farmacêutico e os 14%
remanescentes estão distribuídos em outros setores de atuação.
Em nov/20, 90% dos investimentos do fundo estão alocados em imóveis, 8% em aplicações de renda fixa e 2% em cotas de FIIs;
Com relação aos contratos de locação, 94% eram contratos típicos, e 6% atípicos. 62% deles são reajustados com base no IGPM, e 38% com base no IPCA. Em 2020, 4% dos contratos vencem, 1%
em 2021 e 12% em 2022;
Em fev/20, o fundo finalizou a sua 3ª emissão de cotas no montante de R$ 480 milhões, no preço de R$ 108,93 por cota.
Em relação as últimas movimentações divulgadas pelo fundo temos: (a) nova locação de 2.085 m², em dezembro de 2020, para a Rema Tip Top; (b) expansão de 1.109 m², em dezembro de 2020,
da Sinal Verde, aumentando a ocupação de 1.148 m² para 2.257 m²; e (c) redução de 2.101 m² da área locada pela SMP, em novembro de 2020, culminando na ocupação de 3.706 m²;
Considerando último provento de R$0,62/cota e os preços atuais, o yield anualizado seria de 6,3%, em linha com a mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Nome XP Industrial
Código XPIN11
Último Preço R$ 118
Valor de Mercado (R$ MM) 776
Valor Patrimonial (R$ MM) 731
Data Inicial 11/10/20018
Tipo de imóvel Galpões Logísticos
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.815
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor XP Gestão
Performance4 XPIN11 Vs. IFIX
No mês 2,9 0,8
No ano -7,7 2,5
Em 12M -7,7 2,5
% CDI Líq³
No mês¹ 0,54 435
No ano¹ 4,20 196
Em 12M¹ 4,20 196
Em 12M² 6,40 299
TIR 12M (a.a.) -7,19
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 32,23
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 17/jan/20 0,72 0,40%
fev/20 07/fev/20 0,71 0,55%
mar/20 18/mar/20 0,71 0,71%
abr/20 16/abr/20 0,56 0,53%
mai/20 18/mai/20 0,56 0,54%
jun/20 18/jun/20 0,60 0,52%
jul/20 17/jul/20 0,60 0,51%
ago/20 13/ago/20 0,62 0,54%
set/20 18/set/20 0,62 0,54%
out/20 16/out/20 0,62 0,53%
nov/20 18/nov/20 0,62 0,53%
dez/20 16/dez/20 0,62 0,54%
Dividend Yield %
Shoppings
51Fonte: Hedge Investments, Economatica, Bloomberg
Destaques
Hedge Brasil Shopping
O fundo investe em Shopping centers com pelo menos 15.000 m² de área bruta locável (ABL), localizados em regiões com área de influência de no mínimo 500 mil habitantes e administrados por
empresas especializadas.
Performance do fundo4
60
120
180
240
300
jun/
11
dez
/11
jun
/12
dez
/12
jun/
13
dez
/13
jun
/14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun/
16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun/
18
dez
/18
jun
/19
dez
/19
jun/
20
dez
/20
HGBS11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Em nov/20, o fundo detinha investimentos em 16 Shopping Centers, distribuídos em cinco estados, que juntos totalizam ~173 mil m² de ABL própria. A maior exposição do fundo está no estado
de SP (87%), seguido por RJ (3%), MT (4%), RS (4%) e SC (3%). Atualmente, 87% da receita do fundo vem de Shoppings, 11% de FIIs líquidos, 1% em renda fixa, 2% em CRIs. Em out/20, a vacância do
portfólio estava em 7,6%. Os principais shoppings em relação a receita são: Penha, West Plaza, Parque D. Pedro, Mooca, São Bernardo e Tivoli;
O fundo encontra-se desde o dia 06 de agosto de 2020, com todos os ativos autorizados a funcionar, ainda que com restrições. Em outubro, os ativos voltaram a funcionar em horários
tradicionais. Além da volta do horário de funcionamento, as operações de cinema, uma das principais âncoras do setor, voltaram a funcionar em praticamente todos os ativos, com exceção do
Shopping Suzano e do Floripa Shopping;
Via relatório gerencial referente a agosto/20, os gestores destacaram que um ponto de preocupação que vale ser detalhado é o aumento de vacância que o setor como um todo pode sofrer nos
próximos meses. As administradoras e o fundo têm adotado diversas medidas que visam minimizar o impacto na saúde financeira dos lojistas e evitar o fechamento das operações. No entanto,
os gestores destacam que sabem que, mesmo após a reabertura, a retomada pode ser lenta e corre-se o risco de que tais medidas sejam insuficientes para determinados lojistas. Cabe lembrar
que, quando uma loja está vaga no shopping, além de não receber receitas de aluguéis, o fundo arca com as despesas condominiais do espaço;
Em nov/20, a renda imobiliária foi de R$ 6,3 milhões, 54% acima do registrado em out/20 ( de R$ 3,3 milhões) e abaixo do registrado em nov/19 (de R$ 7,7 milhões). No mesmo mês, os gestores
destacaram em relatório que com a evolução do número de casos de COVID-19, que após meses de redução sequenciais, voltaram a crescer. Diante deste cenário, algumas autoridades, em
especial no Estado de São Paulo, decretaram novas medidas de isolamento social. Algumas regiões, voltaram a impor restrições de horários de funcionamento diários, limitando este em 10 horas;
Em dez/20, o fundo firmou Escritura Definitiva de Venda e Compra para aquisição de 0,37% do Franca Shopping Center, localizado na cidade de Franca, no Estado de São Paulo;
Considerando último rendimento de R$ 0,66 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 3,7%.
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Nome Hedge Brasil Shopping FII
Código HGBS11
Último Preço R$ 216
Valor de Mercado (R$ MM) 2.161
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.270
Data Inicial 11/12/2009
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.855
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Hedge Investments
Performance4 HGBS11 Vs. IFIX
No mês 3,6 1,4
No ano -25,6 -15,4
Em 12M -25,6 -15,4
% CDI Líq³
No mês¹ 0,29 231
No ano¹ 2,66 124
Em 12M¹ 2,66 124
Em 12M² 3,70 173
TIR 12M (a.a.) -26,06
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 18,99
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 1,40 0,48%
fev/20 28/fev/20 1,40 0,50%
mar/20 31/mar/20 0,90 0,41%
abr/20 30/abr/20 0,35 0,17%
mai/20 29/mai/20 0,35 0,17%
jun/20 30/jun/20 0,35 0,16%
jul/20 31/jul/20 0,25 0,12%
ago/20 31/ago/20 0,25 0,12%
set/20 30/set/20 0,30 0,14%
out/20 30/out/20 0,40 0,19%
nov/20 30/nov/20 0,60 0,29%
dez/20 30/dez/20 0,66 0,31%
Dividend Yield %
52Fonte: HSI – Hemisfério Sul Investimentos, Economatica, Bloomberg.
Destaques
HSI Malls
O Fundo tem como objetivo a obtenção de renda e ganho de capital, mediante investimento em imóveis ou direitos reais sobre imóveis prontos do segmento de Shopping Centers, através de
aquisição para posterior locação, arrendamento, exploração do direito de superfície ou alienação, inclusive de bens e direitos a eles relacionados.
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
60
110
ago
/19
nov/
19
fev/
20
mai
/20
ago/
20
no
v/20
HSML11 IFIX
O fundo detém investimentos em cinco Shopping Centers (51% do Shopping Granja Vianna, 58% do Super Shopping Osasco, 100% do Shopping Pátio Maceió, 100% do Shopping Metrô Tucuruvi
e 97% do Via Verde Shopping) , localizados em dois estados, que juntos totalizam ~151 mil m² de ABL para o fundo. Em out/20, a vacância do portfólio estava em 5,3%. A inadimplência liquida
terminou o mês em 11,2% e os descontos concedidos em 10,2%;
Em out/20, as Vendas Totais somaram R$ 123,7 milhões representando uma queda de –10,9% em relação mesmo mês do ano anterior. Já na conta de Aluguéis houve queda de –28% se
comparado ao mesmo período de 2019. O Fluxo de Veículos apresentou retração de –17,9%. Agosto foi o primeiro mês completo em que o portfolio operou totalmente aberto novamente.
Segundo os gestores, a performance dos ativos do Norte e Nordeste do portfolio, contribuíram de maneira significativa para a melhora dos indicadores. Via relatório gerencial, os gestores
destacaram que acreditam que há no resultado dos últimos meses a influência do aumento temporário do poder aquisitivo de milhões de brasileiros como consequência do auxílio emergencial
oferecido pelo governo nos últimos meses. No entanto, no final de novembro, os gestores ressaltaram que todas as regiões do Estado de São Paulo foram atualizadas para a fase 3 (amarela) do
Plano São Paulo. Esse retrocesso, segundo os gestores, pode significar uma desaceleração da recuperação dos ativos impactados;
Em nov/20, não houve o desembolso da taxa de gestão, tendo em vista o compromisso voluntário estabelecido no Prospecto da 1º Emissão de Cotas, que segue: “Até o 24º mês a contar da data
de encerramento da 1º Oferta de Cotas, somente será devida a Remuneração do Gestor se os dividendos pagos pelo Fundo forem superiores a 7,5% ao ano sobre o valor da Cota na data de sua
emissão (R$100,00)”;
Em jun/20, o fundo conclui a aquisição de 100% das ações da REC 2016 Empreendimentos e Participações VII S.A, sociedade proprietária de 100% do Shopping Metrô Tucuruvi localizado na
cidade de São Paulo - SP. A expectativa da gestão é de que o Shopping Metrô Tucuruvi gere ao Fundo R$ 23.753.488 nos próximos 6 meses, representando assim um potencial de distribuição de
R$ 1,51 por cota. O fundo conclui com esta aquisição a alocação do valor captado na 2ª emissão de cotas destinado a compra dos ativos alvo;
Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 6,4%.
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Nome HSI Malls
Código HSML11
Último Preço R$ 94
Valor de Mercado (R$ MM) 1.488
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.546
Data Inicial 31/07/2019
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.845
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Hemisfério Sul Investimentos - HSI
Performance4 HSML11 Vs. IFIX
No mês 2,2 0,0
No ano -22,0 -11,8
Em 12M -22,0 -11,8
% CDI Líq³
No mês¹ 0,51 409
No ano¹ 3,52 164
Em 12M¹ 3,52 164
Em 12M² 4,70 220
TIR 12M (a.a.) -22,61
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 1,11
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 0,60 0,49%
fev/20 28/fev/20 0,60 0,52%
mar/20 31/mar/20 0,22 0,27%
abr/20 30/abr/20 0,22 0,26%
mai/20 29/mai/20 0,18 0,22%
jun/20 30/jun/20 0,18 0,20%
jul/20 31/jul/20 0,18 0,21%
ago/20 31/ago/20 0,26 0,28%
set/20 30/set/20 0,40 0,43%
out/20 30/out/20 0,45 0,51%
nov/20 30/nov/20 0,47 0,51%
dez/20 30/dez/20 0,50 0,53%
Dividend Yield %
53Fonte: Xp Gestão, Economatica, Bloomberg
Destaques
XP Malls
Fundo tem como objetivo a obtenção de renda por meio da exploração imobiliária de shopping centers, bem como o ganho de capital, mediante a compra e venda de shopping centers.
Performance do fundo4
75
125
dez
/17
mar
/18
jun/
18
set/
18
dez
/18
mar
/19
jun
/19
set/
19
dez
/19
mar
/20
jun/
20
set/
20
dez
/20
XPML11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
O fundo detém investimentos em 12 Shopping Centers, distribuídos em cinco estados, que juntos totalizam ~365mil m² de ABL. Em relação a % NOI de out/20 (resultado operacional líquido do
shopping center já descontada a inadimplência líquida do período) do fundo a maior exposição atualmente está na região sudeste (62%) com maior concentração no estado de SP. Os principais
shoppings do portfólio são: Catarina Fashion Outlet, Shopping Cidade Jardim, Natal Shopping. Em out/20, a vacância do portfólio estava em 4,1%. No mesmo mês, a inadimplência líquida foi de
10,0%. Atualmente, 88% dos ativos do fundo estão alocados em imóveis, 3% em renda fixa e outras aplicações de caixa, 5% em um CRI conversível e 1% em cotas de outros FIIs;
Em out/18, a gestora decidiu reduzir a taxa de gestão do fundo em 0,2% pelo período de 2 anos, até outubro/2020;
Em nov/19, o fundo encerrou a 5ª emissão de cotas do fundo no montante total de ~R$ 480 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário foi de ~R$ 109,68/cota;
Em dez/19, o fundo informou que exerceu a opção para participar com 32% da expansão do Catarina Fashion Outlet, cuja ABL resultante da Expansão é de cerca de 40.000 m². Com a conclusão
da Expansão, o Outlet terá cerca de 70.000 m² de ABL e seguirá como o maior e mais relevante do Brasil. A JHSF, administradora do shopping e sócia no empreendimento, e o fundo, aprovaram o
investimento na expansão, cujo custo de construção será de ~R$ 170 milhões, sendo o fundo responsável por 32% deste valor. Em jan/20, foi concluída aquisição de 18,7% do Internacional
Shopping Guarulhos em transação que representou um desembolso de ~R$ 308 milhões para o fundo;
Em out/20, as vendas por m² atingiram R$ 1.181/m², ~22% menor se comparado com nov/19 de R$ 1.516/m², o número de Vendas Mesmas Lojas encerrou outubro com um crescimento de 2,2% e
o número de Aluguéis Mesmas Lojas caiu 2,2%;
Em out/20, foi anunciada a venda do Parque Shopping Belém, a primeira venda de participação da história do fundo A operação gerou um ganho de capital superior a R$14 milhões
(~R$0,78/cota) para o fundo, que será distribuído ao longo de 4 semestres (out/20, jan/21, jul/21 e jan/22).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Nome Xp Malls FII
Código XPML11
Último Preço R$ 117
Valor de Mercado (R$ MM) 2.125
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.032
Data Inicial 28/12/2017
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 4.714
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor XP Vista Asset Management
Performance4 XPML11 Vs. IFIX
No mês 6,2 4,0
No ano -12,5 -2,3
Em 12M -12,5 -2,3
% CDI Líq³
No mês¹ 0,41 329
No ano¹ 2,29 107
Em 12M¹ 2,29 107
Em 12M² 2,70 126
TIR 12M (a.a.) -12,79
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 12,56
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 17/jan/20 0,61 0,43%
fev/20 14/fev/20 0,50 0,36%
mar/20 - - -
abr/20 - - -
mai/20 - - -
jun/20 18/jun/20 0,27 0,25%
jul/20 17/jul/20 0,42 0,41%
ago/20 18/ago/20 0,03 0,03%
set/20 18/set/20 0,18 0,16%
out/20 16/out/20 0,26 0,24%
nov/20 18/nov/20 0,42 0,38%
dez/20 16/dez/20 0,45 0,40%
Dividend Yield %
54Fonte: Vinci Real Estate Gestora de Recursos, Economatica, Bloomberg
Destaques
Vinci Shopping Centers
Fundo tem por objetivo a obtenção de renda, mediante a aplicação de recursos, preponderantemente em shopping centers, bem como o ganho de capital obtido com a compra e venda dos
mesmos. Sua estratégia de crescimento está focada em aquisições de imóveis prontos.
Performance do fundo4
70
120
170
ou
t/17
jan
/18
abr/
18
jul/
18
ou
t/18
jan/
19
ab
r/19
jul/
19
out/
19
jan
/20
ab
r/2
0
jul/
20
ou
t/20
VISC11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Atualmente, a carteira do fundo estava composta por: shoppings (~R$ 1,7 bi), obrigações imóveis a prazo (~R$-164 mi), cotas de FIIs (R$51 mi);
O portfólio do fundo é atualmente composto por participações em 15 shoppings em 10 diferentes estados. Os estados que contém maior concentração da carteira imobiliária em termos de
receita são: São Paulo (38%), Espirito Santo (16%), Ceará (12%) e Rio de Janeiro (8%). Os principais shoppings do portfólio são: Prudenshopping, Praia da Costa, Iguatemi Fortaleza, Granja Vianna e
Minas Shopping. Em out/20, a taxa de ocupação do fundo estava em 91,3% e a inadimplência líquida estava em 4,6% (vs. 1,8% registrado em out/19);
Em fev/20, o fundo informou o encerramento da 6ª emissão de cotas do fundo no montante total de ~R$ 480 milhões. O preço de emissão das novas cotas foi de ~R$ 126,50/cota;
Em jul/20, os gestores informaram que diante da conjuntura atual no segmento de shopping centers e buscando minimizar os efeitos da crise decorrente da pandemia do COVID-19 para seus
investidores, a gestora decidiu, voluntariamente, reverter em benefício do fundo parcela da taxa de gestão, pelo período de 12 (doze) meses a contar do presente mês, de forma que, no referido
período, o montante correspondente a 33% (trinta e três por cento) da remuneração a que a gestora faz jus será revertida em favor do fundo, recebendo assim, a gestora, somente o valor
correspondente a 67% (sessenta e sete por cento) da taxa de gestão no referido período. Tal reversão em benefício do fundo dar-se-á entre os meses de julho de 2020 (inclusive) e junho de 2021
(inclusive), em regime caixa sendo que, a partir de julho de 2021, tal reversão deixará de ser realizada;
Em ago/20, o fundo anunciou que adquiriu a fração imobiliária de 3,83% do empreendimento original do Ribeirão Shopping (SP). Na sequencia, em set/20, o fundo anunciou a aquisição de 98,5%
do Shopping Praia Costa, em Vila Velha (ES). O Shopping será a 2ª maior contribuição de resultado para o fundo, atrás do Prudenshopping;
Em out/20, o Net Operating Income (NOI) /m², indicador que representa o lucro operacional, do fundo foi de R$ 46/m², uma redução de 40,8% quando comparado com o mesmo período do ano
anterior em função do impacto causado pelo período de interrupção das atividades dos shoppings. Por outro lado, o resultado do mês de outubro foi 18,9% maior que no mês anterior;
Considerando o último rendimento, o dividend yield anualizado ficaria em 5,7%.
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Nome Vinci Shopping Centers
Código VISC11
Último Preço R$ 116
Valor de Mercado (R$ MM) 1.652
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.660
Data Inicial 01/11/2017
Tipo de imóvel Shopping
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.447
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Vinci Real Estate
Performance4 VISC11 Vs. IFIX
No mês 1,4 -0,8
No ano -14,0 -3,8
Em 12M -14,0 -3,8
% CDI Líq³
No mês¹ 0,39 317
No ano¹ 3,15 147
Em 12M¹ 3,15 147
Em 12M² 3,80 178
TIR 12M (a.a.) -14,47
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 14,16
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 0,63 0,46%
fev/20 28/fev/20 0,63 0,50%
mar/20 31/mar/20 0,30 0,31%
abr/20 30/abr/20 0,27 0,28%
mai/20 29/mai/20 0,23 0,23%
jun/20 30/jun/20 0,19 0,18%
jul/20 31/jul/20 0,18 0,17%
ago/20 31/ago/20 0,15 0,14%
set/20 30/set/20 0,20 0,18%
out/20 30/out/20 0,38 0,34%
nov/20 30/nov/20 0,45 0,39%
dez/20 30/dez/20 0,55 0,47%
Dividend Yield %
Ativos Financeiros e Fundos de Fundos
56Fonte: Credit Suisse , Economatica, Bloomberg
Destaques
CSHG Recebíveis Imobiliários
O Fundo tem por objeto o investimento em empreendimentos imobiliários por meio da aquisição, preponderantemente, de Certificados de Recebíveis Imobiliários (“CRI”). O objetivo do fundo é o
de proporcionar aos seus cotistas rentabilidade que busque acompanhar a variação do CDI bruto.
Atualmente, a alocação dos investimentos em CRIs é de 73%, 5% em CRI Residencial, 4,4% em renda fixa, 0,5% em LCI e 17% em cotas de fundos imobiliários. No mesmo período, 44% da carteira
do fundo estava indexado ao IPCA, 54% indexado ao CDI, 2% indexado ao IGP-M e 0,5%% indexado ao IGP-DI. Dentre os investimentos em CRI, as principais contrapartes de crédito são: Iguatemi
Fortaleza Sr, Condomínio Logístico DCR, BR Foods e JSL. Atualmente, o fundo conta com investimentos em 41 CRIs;
Em jun/20, os cotistas, via AGE, aprovaram a 8ª emissão e cotas do fundo a um preço de R$ 104,63, já considerando os custos unitários da emissão. O valor da oferta será de até ~R$ 400 milhões;
Em nov/20, o fundo apresentou resultado total de R$ 6,6 milhões (R$ 0,53/cota) e ao final do mês havia distribuído 93% do resultado apurado no semestre e detinha, ainda, R$ 7,4 milhões (R$
0,60/cota) de resultados acumulados em períodos anteriores e ainda não distribuídos. O aumento do patamar de distribuição para R$ 0,52/cota em outubro (vs R$ 0,48/cota em setembro) se
deve ao aumento dos resultados recentes do fundo e também à expectativa da gestão de que o fundo (i) manterá um resultado caixa equalizado com este novo nível de rendimento, dado o
encerramento dos períodos de carências e a retomada dos índices de inflação, (ii) continuará se beneficiando de negociações no mercado secundário de FIIs e CRIs e, (iii) será capaz de realocar
rapidamente a liquidez gerada em decorrência destas negociações, mantendo elevado nível de alocação em ativos alvo;
Em nov/20, não houve novos pleitos por parte de devedores devido ao cenário provocado pelo Coronavírus (Covid19) e no momento, os gestores não vislumbram nenhum caso de default;
Em nov/20, foi realizada movimentação total entre compras e vendas na ordem de R$ 43 milhões, sendo que a alocação líquida total foi de R$ -36 milhões, de forma que o fundo encerrou o mês
com 95,0% de seu patrimônio líquido alocado em ativos alvo (vs 98% em outubro);
Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e o rendimento de R$ 0,52/cota é de 6,1%, abaixo da mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira, podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
40
90
140
jun/
11
dez
/11
jun
/12
dez
/12
jun
/13
dez
/13
jun
/14
dez
/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun
/17
dez
/17
jun
/18
dez
/18
jun
/19
dez
/19
jun
/20
dez
/20
HGCR11 IFIX
Nome FII CSHG Recebíveis Imobiliários
Código HGCR11
Último Preço R$ 102
Valor de Mercado (R$ MM) 1.260
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.313
Data Inicial 15/07/2010
Tipo de fundo Recebíveis Imobiliários
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 2.465
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGCR11 Vs. IFIX
No mês 2,2 0,1
No ano -17,3 -7,1
Em 12M -17,3 -7,1
% CDI Líq³
No mês¹ 0,52 419
No ano¹ 5,00 234
Em 12M¹ 5,00 234
Em 12M² 6,40 299
TIR 12M (a.a.) -17,99
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 13,92
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 0,60 0,51%
fev/20 28/fev/20 0,60 0,53%
mar/20 31/mar/20 0,60 0,62%
abr/20 30/abr/20 0,60 0,61%
mai/20 29/mai/20 0,56 0,54%
jun/20 30/jun/20 0,48 0,44%
jul/20 31/jul/20 0,48 0,48%
ago/20 31/ago/20 0,48 0,46%
set/20 30/set/20 0,48 0,47%
out/20 30/out/20 0,52 0,52%
nov/20 30/nov/20 0,52 0,52%
Dividend Yield %
57Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg
Destaques
Kinea Rendimentos Imobiliários
O fundo é dedicado ao investimento em ativos de renda fixa de natureza imobiliária, especialmente em: Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e tem
como objetivo pagar rendimentos mensais equivalentes a 100% da variação da Taxa DI.
Em nov/20, a alocação dos investimentos em CRI estava em 92% e 8,0% em caixa. No mesmo período, 89% da carteira estava indexado ao CDI, 3,0% indexado ao IPCA, 8% a Selic e 0,2% indexado
ao IGP-M;
Dentre os investimentos em CRI e LCI, as principais contrapartes de crédito são: Brookfield EZ Tower , MRV Engenharia JHSF Malls. Atualmente, o fundo conta com investimentos em 45 CRIs;
Após o avanço do COVI-19 no Brasil, os gestores detalharam a carteira e destacaram que o portfólio do fundo é bastante diversificado, sendo composto por mais de 40 operações com mais de 30
devedores, de diferentes setores da economia. Adicionalmente, a maioria das operações do fundo contam com garantias reais na forma da Alienação Fiduciária de Imóveis, as quais são
usualmente complementadas por outras garantias – como a Cessão Fiduciária de Imóveis, as quais são usualmente complementadas por outras garantias – como a Cessão Fiduciária de
Recebíveis e Fundos de Reserva . De forma abrangente, a carteira do Fundo possui operações nos seguintes macro-segmentos: 42% em CRIs baseados em Ed. Corporativos e 28% em CRIs
baseados em Shopping Centers;
Em fev/20, Assembleia Geral Extraordinária, os cotistas aprovaram a 9ª emissão de cotas do fundo de até ~R$ 300 milhões. No entanto, em jun/20, os gestores convocaram nova AGE para
deliberar sobre a aprovação da retificação do preço emissão das cotas da 9ª emissão. A AGE foi convocada para o dia 13/jul;
Em dez/20, os gestores destacaram que a carteira de ativos do fundo permanece adimplente em suas obrigações. No mesmo mês, foi concluída duas novas operações: i) CRI baseado no
Empreendimento Shopping Paralela (BA) que conta com cessão e alienação fiduciária de fração do ativo imobiliário; ii) CRI baseado no Ed. iTower, situado na cidade de São Paulo. Essa operação
conta como garantia a alienação fiduciária do imóvel e cessão fiduciária. Além disso, foram realizadas vendas de partes de ativos de operações com a BR Malls e com a Petrobrás, que acabaram
por aumentar pontualmente a distribuição de dividendos do mês em ~ R$ 0,19 por cota;
Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e o último rendimento distribuído é de 5,9%, abaixo da média da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira, podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.
Último relatório mensal divulgado: Dezembro
Performance do fundo4
50,0
70,0
90,0
110,0
130,0
nov/
12
mai
/13
no
v/13
mai
/14
no
v/14
mai
/15
no
v/1
5
mai
/16
no
v/16
ma
i/17
no
v/1
7
mai
/18
no
v/18
ma
i/19
nov/
19
mai
/20
no
v/20
KNCR11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Nome Kinea Rendimentos Imobiliários
Código KNCR11
Último Preço R$ 87
Valor de Mercado (R$ MM) 3.403
Valor Patrimonial (R$ MM) 3.853
Data Inicial 12/11/2012
Tipo de fundo Recebíveis Imobiliários
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 4.555
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Kinea
Performance4 KNCR11 Vs. IFIX
No mês -1,5 -3,7
No ano -14,0 -3,7
Em 12M -14,0 -3,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,34 273
No ano¹ 3,98 186
Em 12M¹ 3,98 186
Em 12M² 4,80 224
TIR 12M (a.a.) -14,22
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 8,57
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 0,50 0,48%
fev/20 28/fev/20 0,41 0,40%
mar/20 31/mar/20 0,45 0,50%
abr/20 30/abr/20 0,35 0,37%
mai/20 29/mai/20 0,30 0,32%
jun/20 30/jun/20 0,30 0,32%
jul/20 31/jul/20 0,30 0,34%
ago/20 31/ago/20 0,27 0,30%
set/20 30/set/20 0,25 0,28%
out/20 30/out/20 0,25 0,27%
nov/20 30/nov/20 0,30 0,34%
Dividend Yield %
58Fonte: Kinea Investimentos Ltda., Economatica, Bloomberg
Destaques
Kinea High Yield
Último relatório mensal divulgado: Dezembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
ag
o/1
8
fev/
19
ag
o/1
9
fev/
20
ag
o/2
0
KNHY11 IFIX
Em nov/20, o fundo apresentava alocação em CRI equivalente a 92% do seu patrimônio, 5,3% em caixa e 2,6% em FII;
O portfólio do fundo conta com 29 CRIs. Quanto a sua alocação, 39% está voltada para o setor de lajes corporativas, 27% para shopping centers, 14% para desenvolvimento e 7% para galpões
logísticos. Considerando a alocação por indexador, 79% estava alocado em IPCA, 15% em Selic e 5% em CDI. Os principais ativos do portfólio hoje são: Shopping Sumaúma, Desenvolvimento Ed.
Corporativo AAA, Portfólio Ed. Corporativos, Tecnisa;
Em nov/20, o fundo informou que a carteira de ativos permanece saudável e adimplente em suas obrigações;
No último relatório gerencial, os gestores destacaram que foram concluídas três novas operações: i) Aquisição de cotas sênior do Even - FII, fundo imobiliário composto por unidades residenciais
e comerciais na Cidade do Rio de Janeiro, adquiridas com descontos relevantes, incorporados e construídos pela Even. O retorno é realizado com base nas vendas das unidades desses ativos, e as
cotas sênior tem prioridade integral nos recebimentos e remuneração alvo de IPCA + 7,40%; ii) CRI baseado no Empreendimento Shopping Paralela (BA). conta com cessão e alienação fiduciária
de fração do ativo imobiliário; iii) CRI baseado em uma carteira de recebíveis de empréstimos garantidos por imóveis residenciais (“Home Equity”), originada pela Creditas. A carteira que lastreia o
CRI é muito diversificada e com LTV baixo (~40%). Além disso, a maior parte do CRI adquirido tem natureza Sênior na estrutura de subordinação;
Considerando os últimos 3 rendimentos e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 10,8%, acima da mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
O portfólio do Fundo é dedicado ao investimento em ativos de renda fixa de natureza Imobiliária, especialmente em CRIs e LCIs.Nome Kinea High Yield
Código KNHY11
Último Preço R$ 115
Valor de Mercado (R$ MM) 1.229
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.123
Data Inicial
Tipo de fundo Recebíveis Imobiliários
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.378
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Kinea
Performance4 KNHY11 Vs. IFIX
No mês 3,0 0,8
No ano 4,4 14,6
Em 12M 4,4 14,6
% CDI Líq³
No mês¹ 0,92 744
No ano¹ 6,94 324
Em 12M¹ 6,94 324
Em 12M² 7,10 332
TIR 12M (a.a.) 4,14
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 13,91
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 1,00 0,85%
fev/20 28/fev/20 0,90 0,78%
mar/20 31/mar/20 0,70 0,65%
abr/20 30/abr/20 0,50 0,46%
mai/20 29/mai/20 0,30 0,28%
jun/20 30/jun/20 0,32 0,29%
jul/20 31/jul/20 0,45 0,41%
ago/20 31/ago/20 0,65 0,60%
set/20 30/set/20 0,64 0,58%
out/20 30/out/20 0,83 0,76%
nov/20 30/nov/20 1,04 0,92%
Dividend Yield %
59Fonte: RBR Asset Management , Economatica, Bloomberg
Destaques
RBR Rendimento High Grade
Fundo tem como objetivo auferir rendimentos e ganhos de capital na aquisição de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI)
Atualmente, o fundo segue três estratégias: 79% está alocada na estratégia Core (CRIs High Grades, operações exclusivas e organização e estruturação própria), 13% está alocada na estratégia
Tática (posições táticas em CRIs ou FIIs de CRI através de ofertas restritas) e 8% em liquidez. 50% da carteira do fundo estava indexado ao CDI, 26% indexado ao IGP-M e 24% indexado ao IPCA.
Dentre os investimentos em CRI, as principais ativos da carteira do fundo são: CRI Green Towers Banco do Brasil, Amy residencial, CRI Faria Lima BC e CRI Setin residencial;
Até a o momento, todos os CRIs (34 CRIs na carteira) estão em dia com suas obrigações;
O LTV – Loan to value (saldo devedor da operação / valor da garantia) média do atual portfólio é 59%, equivalente a uma razão de garantia de 1,7x. 70% das garantias estão localizadas no Estado
de São Paulo;
Em ago/20, foi alocado R$ 6 milhões no CRI Pinheiros, operação estruturada pela RBR com garantia em terreno localizado na Rua dos Pinheiros (São Paulo). A operação conta com LTV de 55%,
razão de garantia de 1,8x, e remunera CDI + 5,0% ao ano com uma taxa mínima de 7,5% a.a;
Em set/20, foi comunicado o encerramento da oferta 476 na qual foram subscritas e integralizadas 698.795 novas cotas, totalizando o montante total de R$ 68,2 milhões no valor de R$
97,67/cota;
Em nov/20, os gestores zeraram a posição em BCRI, 51.693 quantidades, apurando um ganho de capital de R$ 84,3 mil no mês. Desde a compra em mar/20 até a saída em nov/20 o resultado do
investimento foi equivalente a 15,6% ao ano. No mesmo período foi adquirido no secundário uma posição marginal de ~R$ 1 milhão no CRI Setin Vila Nova a CDI +3,0% a.a.
Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e o último rendimento distribuído é de 6,3%, levemente abaixo da mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%);
Riscos: O principal risco ao qual este fundo está exposto seria um possível default de algum dos ativos que o fundo tem na carteira, podendo afetar diretamente os proventos distribuídos.
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
65 75 85 95
105 115 125
mai
/18
no
v/18
mai
/19
nov/
19
mai
/20
nov/
20
RBRR11 IFIX
Nome RBR Rendimento High Grade
Código RBRR11
Último Preço R$ 95
Valor de Mercado (R$ MM) 726
Valor Patrimonial (R$ MM) 750
Data Inicial 02/05/2018
Tipo de fundo Recebíveis Imobiliários
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.879
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor RBR Asset Management
Performance4 RBRR11 Vs. IFIX
No mês -0,2 -2,4
No ano -7,1 3,2
Em 12M -7,1 3,2
% CDI Líq³
No mês¹ 0,52 421
No ano¹ 5,91 276
Em 12M¹ 5,91 276
Em 12M² 6,80 318
TIR 12M (a.a.) -7,34
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 7,71
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 10/jan/20 0,60 0,55%
fev/20 07/fev/20 0,60 0,56%
mar/20 10/mar/20 0,60 0,59%
abr/20 09/abr/20 0,55 0,58%
mai/20 12/mai/20 0,55 0,60%
jun/20 09/jun/20 0,55 0,53%
jul/20 09/jul/20 0,55 0,54%
ago/20 07/ago/20 0,50 0,50%
set/20 10/set/20 0,50 0,50%
out/20 09/out/20 0,50 0,49%
nov/20 11/nov/20 0,50 0,51%
Dividend Yield %
Outros FIIs
61Fonte: CSHG, Economatica, Bloomberg
Destaques
CSHG Renda Urbana
Fundo tem como objetivo a exploração de empreendimentos imobiliários urbanos de uso institucional e comercial, que potencialmente gerem renda por meio de alienação, locação ou
arrendamento, sendo certo que o fundo irá priorizar a aquisição de empreendimentos imobiliários institucionais ou comerciais que não sejam lajes corporativas, shopping centers ou da área de
logística.
Atualmente, a alocação dos investimentos em Imóveis é de 73%, 11% no FII SPVJ, 13% em renda fixa e 4% em FIIs. Atualmente, 93% dos contratos são atípicos e principalmente reajustados pelo
IPCA (86%). Os vencimentos dos contratos contam com vencimento a partir de 2029. Dentre a alocação dos imóveis do fundo, 70% dos imóveis do fundo estão localizados no estado de São
Paulo, 10% no Paraná, 8,5% no Rio de Janeiro, 5,7% na Bahia, 4,3% em Minas Gerais e 0,5% em Santa Catarina. Os principais locatários do fundo são: BIG – Supermercados (43% da receita de
locação), Casas Pernambucanas (29%), Grupo Sendas - Assai ( 11%), Ibmec – Yduqs (~9%), Estácio– Yduqs (6%) e Anhembi Morumbi – Laureate (7%);
Em jun/20, o fundo finalizou a sua 3ª emissão de cotas no valor de ~R$ 307 milhões a um preço de R$ 109,92/cota, já considerando os custos. No mesmo mês, o fundo investiu R$ 131 milhões no
fundo de investimento imobiliário SPVJ11, que possui diretamente 9 ativos varejistas locados em regime atípico ao grupo Sendas - operador da marca Assai, em diferentes estados, sendo 7 deles
prontos e 2 em desenvolvimento. Além disso, o fundo também concluiu a aquisição da integralidade de um imóvel localizado na Vila Leopoldina (SP) locado para Universidade Mogi das Cruzes;
Em nov/20, o fundo terminou com um resultado de R$ 0,99/cota e distribuindo uma renda de R$ 0,68/cota, o que equivale a 91% do seu resultado auferido no período semestral parcial.
Importante notar que este mês houve a volta dos diferimentos acordados durante o período de pandemia. Além disso, o fundo ainda possuía R$ 0,51 por cota de resultados acumulados em
períodos anteriores e ainda não distribuídos;
Em nov/20, foi encerrada a 4ª emissão de cotas do fundo no valor total de R$ 700 milhões com custo unitário de R$ 119,20. Na sequência o fundo firmou o termo de fechamento por meio do qual
concluiu a aquisição da totalidade das ações de uma sociedade de propósito específico que detém 66 imóveis comerciais de perfil varejista. Os imóveis estão atualmente locados para Casa
Pernambucanas. A remuneração dos contratos de locação será feita para o fundo por meio de um aluguel mínimo (cap rate anual de 8,5% para o 1º ano de locação, 7,9% para o segundo ano e
7,2% a partir do terceiro ano de locação) e um aluguel variável baseado no faturamento da inquilina (4,5% do faturamento bruto de cada loja);
Yield anualizado, considerando o preço atual da cota e a média dos últimos seis rendimento distribuídos é de 6,4%, em linha com a mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
jul/
18
jan/
19
jul/
19
jan
/20
jul/
20
HGRU11 IFIX
Nome CSHG Renda Urbana FII
Código HGRU11
Último Preço R$ 129
Valor de Mercado (R$ MM) 2.381
Valor Patrimonial (R$ MM) 2.175
Data Inicial 26/07/2018
Tipo de fundo Misto
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 6.879
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo
Performance4 HGRU11 Vs. IFIX
No mês 1,7 -0,5
No ano 6,4 16,7
Em 12M 6,4 16,7
% CDI Líq³
No mês¹ 0,53 429
No ano¹ 6,17 289
Em 12M¹ 6,17 289
Em 12M² 6,40 299
TIR 12M (a.a.) 5,98
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 24,58
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 0,68 0,52%
fev/20 28/fev/20 0,68 0,52%
mar/20 31/mar/20 0,68 0,63%
abr/20 30/abr/20 0,68 0,59%
mai/20 29/mai/20 0,68 0,59%
jun/20 30/jun/20 0,68 0,53%
jul/20 31/jul/20 0,68 0,53%
ago/20 31/ago/20 0,68 0,52%
set/20 30/set/20 0,68 0,53%
out/20 30/out/20 0,68 0,54%
nov/20 30/nov/20 0,68 0,53%
dez/20 30/dez/20 0,72 0,56%
Dividend Yield %
62Fonte: Votorantim, Economatica, Bloomberg
Destaques
BB Progressivo II
Fundo conta com 64 imóveis distribuídos por todo o país e alugados para o Banco do Brasil por 10 anos (vencimento em novembro/2022) por contrato de locação atípico.
Performance do fundo4
50
100
150
200
dez
/12
jun
/13
dez
/13
jun/
14
de
z/14
jun
/15
dez
/15
jun
/16
dez
/16
jun/
17
dez
/17
jun
/18
dez
/18
jun
/19
dez
/19
jun/
20
dez
/20
BBPO11 IFIX
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
43% do portfólio está alocado em Prédio comercial + Agência Térrea, 36% em Agências e 21% em apenas Prédio Comercial. Principal imóvel é o Ed. Sede III em Brasília, que representa ~19,2% da
receita de locação e um prédio comercial localizado na Rua libero Badaró (SP) que representa 7,3%. O reajuste dos contratos de aluguel é feito pelo IPCA com mês base de reajuste em agosto;
Caso o Banco do Brasil opte por permanecer no imóvel, no final do período inicial, o contrato de locação poderá ser renovado por mais cinco anos. A nova relação deve ser firmada por meio de
contrato típico. Caso opte por não permanecer, a gestora e administradora do fundo, tem a prerrogativa de alugar os imóveis outros interessados. Em casos de rescisão, por decisão do locatário,
antes da conclusão dos dez anos iniciais, o BB se compromete a pagar ao fundo, a título de perdas e danos prefixados, o fluxo do aluguel remanescente. O fundo não poderá vender os imóveis a
outras instituições financeiras e/ou suas coligadas e controladas enquanto o BB permanecer como locatário, a não ser nos casos em que este autorize e/ou esteja inadimplente;
Em jan/18, a administradora informou que assinou aditivo sobre o contrato de locação do principal imóvel do fundo (Sede III). O prazo de locação foi prorrogado de 120 para 180 meses
(vencimento em 2027). Ao final do prazo original (2022), o fundo e a locatária vão negociar as condições no novo período, mas não poderá ser inferior a R$ 2,35 milhões/mês (queda de ~30% do
aluguel pago atualmente) e a relação contratual seguirá o disposto da Lei do Inquilinato (não será atípico). Em contrapartida, o fundo se compromete a fazer diversos investimentos no imóvel, no
valor estimado de ~ R$ 26 milhões (~10% do valor atual do imóvel). Para os demais imóveis, aguardamos posicionamento do Banco do Brasil até 240 dias antes do vencimento dos contratos
manifestando a intenção de renovação ou não dos referidos contratos;
Em jul/20, houve publicações na mídia (Estadão) sobre decisão do Banco do Brasil S.A. de devolver edifícios por ele locados, devido a adoção de trabalho remoto (home office) pela instituição, que
será implementado em definitivo para parte dos funcionários. Na sequencia a gestora do fundo BBPO, informou que o Banco do Brasil S.A., na qualidade de locatário de imóveis do fundo, não
manifestou à BV Asset intenção de desocupar os imóveis pertencentes ao fundo;
Considerando rendimento de R$ 1,08 e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 10,5%, acima da mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%). Atualmente, as cotas
negociam com prêmio em relação ao seu valor patrimonial (1,2x).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
Nome BB Progressivo II
Código BBPO11
Último Preço R$ 124
Valor de Mercado (R$ MM) 1.973
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.607
Data Inicial 12/12/2012
Tipo de imóvel Agências Bancárias
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.691
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Votorantim
Performance4 BBPO11 Vs. IFIX
No mês -8,5 -10,7
No ano -21,3 -11,0
Em 12M -21,3 -11,0
% CDI Líq³
No mês¹ 0,79 640
No ano¹ 7,50 351
Em 12M¹ 7,50 351
Em 12M² 10,30 482
TIR 12M (a.a.) -21,43
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 13,36
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 1,06 0,64%
fev/20 28/fev/20 1,06 0,66%
mar/20 31/mar/20 1,06 0,76%
abr/20 30/abr/20 1,06 0,69%
mai/20 29/mai/20 1,06 0,67%
jun/20 30/jun/20 1,06 0,64%
jul/20 31/jul/20 1,06 0,72%
ago/20 31/ago/20 1,08 0,78%
set/20 30/set/20 1,08 0,78%
out/20 30/out/20 1,08 0,78%
nov/20 30/nov/20 1,08 0,79%
dez/20 30/dez/20 1,08 0,87%
Dividend Yield %
63Fonte: Rio Bravo Investimentos, Economatica, Bloomberg
Destaques
Rio Bravo Renda Varejo
O fundo tem por objetivo a realização de investimentos imobiliários de longo prazo, por meio da aquisição e eventual edificação e/ou adaptação de imóveis para locação.
Performance do fundo4
1) Provento no período/cotação no início do período2) Provento no período/cotação no final do período3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"
Com a incorporação do SAAG (abr/20), a distribuição de receita do fundo tornou-se a seguinte: 57% da receita do fundo estava em imóveis locados para o Santander, 31% para a Caixa, 6% para
Centauro, 5% para o GPA e 1% para C&A. Em relação aos vencimentos, 49% da receita contratada vence em 2022 e 17% em 2023. Em dez/20, 42% dos contratos serão reajustados pelo IGP-M;
Em jul/20, o fundo recebeu da Locatária notificação extrajudicial informando sobre o ajuizamento de 28 ações judiciais em face do fundo com o objetivo de reduzir os valores dos aluguéis
atualmente pagos relativos aos 28 imóveis de propriedade do fundo diante da pandemia do novo coronavírus. O fundo conseguiu, em 20 de julho de 2020, reverter a última decisão liminar então
em vigor, além de terem sido indeferidos os demais pedidos pendentes de apreciação. Desse modo, dos 28 processos judiciais, todos já tiveram as liminares rejeitadas. Até o dia 28/ago, no âmbito
dos 28 agravos submetidos pela Locatária, o Tribunal de Justiça de São Paulo já se manifestou em 23, sendo que todas as manifestações foram favoráveis ao fundo;
Em ago/20, o Santander enviou notificação extrajudicial informando, de forma definitiva e antecipada, a sua intenção de não renovação de 26 contratos de locação firmados com o fundo, com
vencimentos entre dezembro de 2022 e julho de 2023. A não renovação dos contratos em seus vencimentos não implica em qualquer impacto nas receitas imobiliárias do fundo, por
consequência nas distribuições de resultados, de forma imediata e até o fim de sua vigência entre dezembro de 2022 e julho de 2023;
Em dez/20, o fundo concluiu a aquisição do portfólio de 4 ativos imobiliários da Companhia Brasileira de Distribuição (GPA), com contratos de locação atípicos na modalidade Sale-Lease-Back
com o próprio GPA, pelo prazo de 15 anos. Por características, tais contratos têm penalidade por rescisão antecipada equivalente ao saldo devedor integral do contratos, sem possibilidade de
ação revisional de aluguel durante o prazo de vigência. O valor líquido total da operação é de R$ 255 milhões e o fundo passa a fazer jus à receita de locação dos Imóveis desde então. Os recursos
necessários para a aquisição foram captados i) no âmbito da 3ª emissões e ii) por meio de securitização dos créditos imobiliários decorrentes dos Contratos de Locação Atípicos celebrados em
2019 e na presente operação com o GPA, que totalizaram o montante de aproximadamente R$ 175 milhões;
No mesmo mês, o Fundo assinou Compromisso de Compra e Venda (CCV) para aquisição de 100% de um ativo localizado na R. Oscar Freire, em São Paulo/SP, com 2.082,94 m² de área privativa,
locado para a LOJAS RENNER S.A. A aquisição tem valor de ~R$ 68 milhões e deverá ter um cap rate bruto estimado de 6,5% a.a.;
Considerando o último rendimento de R$ 0,95/cota e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 9,7% acima da mediana da indústria de fundos imobiliários (6,4%).
Último relatório mensal divulgado: Novembro
50,0
100,0
150,0
200,0
no
v/1
2
ma
i/13
nov/
13
mai
/14
no
v/1
4
mai
/15
no
v/15
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no
v/16
mai
/17
no
v/17
mai
/18
nov/
18
mai
/19
no
v/19
mai
/20
nov/
20
RBVA11 IFIX
Nome Rio Bravo Renda Varejo
Código RBVA11
Último Preço R$ 118
Valor de Mercado (R$ MM) 1.262
Valor Patrimonial (R$ MM) 1.230
Data Inicial 14/11/2012
Tipo de imóvel Agências Bancárias / Varejo
Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.983
Presença Pregão % 100
Renda Garantida Não
Administrador Rio Bravo Investimentos
Performance4 RBVA11 Vs. IFIX
No mês -0,3 -2,5
No ano -24,0 -13,8
Em 12M -24,0 -13,8
% CDI Líq³
No mês¹ 0,80 642
No ano¹ 6,51 304
Em 12M¹ 6,51 304
Em 12M² 9,20 430
TIR 12M (a.a.) -24,73
TIR Desde o Lançamento (a.a.) 12,10
Mês Data "ex-1" Valor Taxa5
jan/20 31/jan/20 0,90 0,60%
fev/20 28/fev/20 0,90 0,62%
mar/20 31/mar/20 0,80 0,64%
abr/20 30/abr/20 0,85 0,70%
mai/20 29/mai/20 0,85 0,66%
jun/20 30/jun/20 0,85 0,57%
jul/20 31/jul/20 0,85 0,67%
ago/20 31/ago/20 0,85 0,73%
set/20 30/set/20 0,85 0,71%
out/20 30/out/20 0,85 0,71%
nov/20 30/nov/20 0,95 0,80%
dez/20 30/dez/20 0,95 0,81%
Dividend Yield %
64
Informações Relevantes
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Larissa Nappo
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