Apresentação de Resultados 4T18

2

1. Acontecimentos do Período

2. Acompanhamento Ativos em Implantação

3. Informações Financeiras

Agenda

3

Acontecimentos do Período

4

Acontecimentos do Período 4T18Operação Comercial Parques Eólicos Energia dos Ventos I, II, III, IV e X

Os Parques Eólicos Energia dos Ventos I, II, III, IV e X obtiveram autorização para início da operação comercial, conforme Despacho

da ANEEL, publicado no Diário Oficial de 24 de dezembro de 2018.

A Companhia ressalta que os cinco parques estão na condição de Aptos à Operar desde as datas indicadas na tabela abaixo, sendo

remunerados desde então até a efetiva entrada em operação comercial, pela energia vendida no Ambiente de Contratação Regulado

(“ACR”) de 39,9 MW médios no Leilão A-5 Aneel 07/2011.

A operação comercial dos cinco parques eólicos deve-se à implantação da linha de transmissão Pitombeira – Russas II de 230 kV, com

aproximadamente 63 km de extensão, sendo o investimento viabilizado pelo desconto na TUST - Tarifa de Uso do Sistema de

Transmissão.

A conclusão da linha de transmissão conectou os cinco parques eólicos ao SIN – Sistema Interligado Nacional e, consequentemente,

permitirá a comercialização na totalidade dos 11 MW médios adicionais que não foram contratados no Leilão A-5 Aneel 07/2011.

AtivoCapacidade

Instalada (MW)MW médios Apto a Operar

Energia dos Ventos X (EOL Ventos de Horizonte) 16,8 8,7 02/03/2016Energia dos Ventos IV (EOL Pitombeira) 27,3 14,8 02/03/2016Energia dos Ventos III (EOL Santa Catarina) 18,9 9,6 03/03/2016Energia dos Ventos I (EOL Goiabeira) 23,1 11,8 22/04/2016Energia dos Ventos II (EOL Ubatuba) 12,6 6,0 13/05/2016

98,7 50,9

5

Acontecimentos do Período 4T18Emissão de Debêntures

Concluiu as captações de recursos de longo prazo de suas controlada ETB e controlada indireta EDTE, através da Emissão de

Debêntures Simples, Não Conversíveis em Ações, em Série Única, da Espécie Quirografária, com Garantia Adicional Fidejussória, para

Distribuição Pública com Esforços Restritos, no âmbito do artigo 2º da Lei nº 12.431, de 24 de junho de 2011, conforme alterada (“Lei

12.431”).

Volume da Oferta: R$ 715.000.000,00

Taxa: NTNB28 + 0,60% (IPCA + 5,3382%)

Vencimento: 15 de fevereiro de 2029

Remuneração: Semestralmente a partir de agosto/2019 até a data do vencimento

Amortização:• Carência de 5 anos e 2 meses e amortizações semestrais customizadas• 2024: 8,0% | 2025: 10,0% | 2026: 10,0% | 2027: 11,0% | 2028: 11,0% | 2029: 50,0%

Volume da Oferta: R$ 315.000.000,00

Taxa: NTNB28 + 0,50% (IPCA + 5,2939%)

Vencimento: 5 de dezembro de 2028

Remuneração: Semestralmente a partir de junho/2019 até a data do vencimento

Amortização:• Carência de 5 anos e amortizações semestrais customizadas• 2,5%: 2023 | 11%: 2024 | 11,5%: 2025 | 12,2%: 2026 | 12,8%: 2027 e 50%: 2028

6

Eventos Subsequentes ao Período - 4T18

09/01/2019 – Emissão Licença de Instalação da EDTE

14/01/2019 – Homologação do resultado do Leilão Eletrobrás nº 01/2018 em relação aos lotes K (TME) e O (AETE)

16/01/2019 – Emissão Licença Prévia ESTE

05/02/2019 - RNBI da ETES

13/02/2019 – Afirmação do Rating de Crédito AAA

16/02/2019 - Licença de Instalação ETB (Juazeiro III – Ourolândia II)

13/03/2019 – Emissão Licença de Operação da ETAP

14/03/2019 - Licença de Instalação ETB (Bom Jesus da Lapa II – Gentio do Ouro II)

13/03/2019 – Emissão Licença Prévia TSM (5 meses de antecipação)

20/03/2019 – Emissão da Licença de Instalação da TPE

7

Acompanhamento Ativos em Implantação

8

Acompanhamento dos Ativos em Implantação

Assinatura

Contrato de

Concessão

Estado / Região

Incentivada

Capex

(MM)

RAP

Contratada

(MM)

Entrada

Operação

(Edital)

Estudos Ambientais Enquadramento REIDIProjeto

PrioritárioDUP

Ciclo 2018-2019 MME RFB MME

ETAP 02/09/2016

RN

SUDENE

Emitida - Ago/18

R$ 284,9* R$ 53,8 Dez/19LO IDEMA: 13/03/19 - SE

LS IDEMA: 01/12/17 – LT

Aprovado

21/03/2017

Aprovado

27/07/2017

Aprovado

30/03/1720/06/2017

ETC 02/09/2016ES

N/AR$ 151,0* R$ 31,2 Jun/19 LI IEMA – 23/03/18

Aprovado

23/03/2017

Aprovado

27/07/2017

Aprovado

21/02/1712/12/2017

TPE 10/02/2017

MG/BA

SUDENE

Emitida - Ago/18

Parcial

R$

1.269,0*R$ 228,0 Fev/22

IBAMA

LI – 20/03/2019

Aprovado

11/07/2017

Aprovado

04/10/2017

Aprovado

13/10/17

LT - 03/04/2018

SE 1 - 03/04/2018

SE 2 - 17/04/2018

TCC 10/02/2017MG/ES

N/AR$ 698,8* R$ 155,0 Fev/22

IBAMA

LP – 01/10/2018

Aprovado

12/07/2017

Aprovado

06/11/2017

Aprovado

13/10/17

SE - 23/01/2018

LT - 14/04/2018

ESTE 10/02/2017MG/ES

ParcialR$ 485,8* R$ 107,3 Fev/22

IBAMA

LP – 16/01/19

Aprovado

24/07/2017

Aprovado

29/09/2017

Aprovado

14/09/1705/12/2017

TSM 11/08/2017SP/RJ

N/AR$ 889,0* R$ 104,2 Ago/22

IBAMA

LP – 13/03/19

Aprovado

06/11/17

Aprovado

06/04/18

Aprovado

14/11/1719/06/2018

ETB 27/09/2016BA

Emitida – Nov/18R$ 720,5* R$ 134,8 Jun/20

INEMA

Trecho 1 – LI 14/03/19

Trecho 2 – LI 16/02/19

Aprovado

21/02/2017

Aprovado

10/08/2017

Aprovado

06/12/2017

LT 1 - 23/01/2018

LT 2 - 03/04/2018

EDTE 01/12/2016

BA

SUDENE

Emitida - Set/18 R$ 368,0* R$ 66,1 Dez/19INEMA

LI – 09/01/19

Aprovado

08/05/2017

Aprovado

10/08/2017

Aprovado

06/12/201720/02/2018

TCE 23/11/2016

Risaralda/Tolima/

Cundinamarca/

Caldas

US$ 130,0 US$ 22,5 Nov/21 ANLA - - - -

IDEMA: Instituto de Desenvolvimento Sustentável e Meio Ambiente do Rio Grande do Norte | IEMA: Instituto Estadual de Meio Ambiente e Recursos Hídricos | IBAMA: Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos Naturais Renováveis INEMA: Instituto Estadual do Meio Ambiente e Recursos

Hídricos | LI: Licença de Instalação | LS: Licença Simplificada | LP: Licença Prévia | RAS: Relatório Ambiental Simplificado | EIA: Estudo de Impacto Ambiental | EMI: Estudo de Médio Impacto | ANLA: Autoridade Nacional de Licenças Ambientais.

Alteração de Status dos projetos frente ao 3T18*Capex ANEEL (data base prevista nos respectivos leilões)

9

Transmissoras em Implantação - Fundiário

*Estimativa

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

ETAP ETC ETB EDTE TPE TCC ESTE TSM TCE

100% 100% 97%94% 85%

77%

5%

40%

3% 6%15%

23%

95%

60%

100%

Evolução Fundiário

Propriedades Negociadas Propriedades Remanescentes

980 344 957 81916 4 850 600 1.079*

10

Status das ObrasETAP e ETC

ETAP

Linha de Transmissão

Subestações

Conclusão: Mar/18 Conclusão em: Mar/19

ETC

Linha de Transmissão

Subestação

Conclusão: Julho/18 Conclusão: Ago/18 Conclusão: Out/18

Conclusão em: Mar/19

Conclusão: Set/18 Iniciado em: Set/18

Conclusão: Out/18

Iniciado em: Out/18 Iniciado em: Jan/19

Iniciado em: Dez/18Concluído

Em andamento

Próxima etapa

Iniciado em: Janeiro/19

11

Acompanhamento fotográfico - ETAPLT 230 kV João Câmara III – João Câmara II

12

Acompanhamento fotográfico ETCSubestação Rio Novo do Sul 345/138 kV

13

Destaques Financeiros

14

Adoção CPC 47

31/12/2018Impactos da adoção

CPC 47

31/12/2018

(CPC 47)31/12/2018

Impactos da

adoção CPC 47

31/12/2018

(CPC 47)

ATIVO

CIRCULANTE 984.044 - 984.044 5.205.242 (218.876) 4.986.366

Ativo financeiro da concessão - - - 1.125.509 (1.125.509) -

Ativo financeiro contratual - - - - 906.633 906.633

NÃO CIRCULANTE 3.929.661 297.806 4.227.467 8.348.412 1.271.802 9.620.214

Ativo financeiro da concessão - - - 3.353.023 (3.353.023) -

Ativo financeiro contratual - - - - 4.624.825 4.624.825

Investimentos 3.667.716 297.806 3.965.522 - - -

ATIVO TOTAL 4.913.705 297.806 5.211.511 13.553.654 1.052.926 14.606.580

PASSIVO

Outros Tributos - 126.779 126.779

CIRCULANTE 221.389 - 221.389 1.402.123 126.779 1.528.902

NÃO CIRCULANTE 662.074 - 662.074 6.263.594 552.375 6.815.969

Imposto de renda e contribuição social diferidos - - - 449.690 235.068 684.758

Outros Tributos - - - - 317.307 317.307

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 4.030.242 297.806 4.328.048 5.887.937 373.772 6.261.709

Reserva de lucro 1.109.886 233.468 1.343.354 1.109.886 233.468 1.343.354

Lucros acumulados - 64.338 64.338 - 64.338 64.338

DA CONTROLADORA

Participação de acionistas não controladores - - - 1.857.695 75.966 1.933.661

TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 4.913.705 297.806 5.211.511 13.553.654 1.052.926 14.606.580

DEMONSTRAÇÂO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO

Remuneração do ativo de concessão 1.293.604 204.579 1.498.183

Pis e Cofins Diferido - - - - (37.600) (37.600)

Taxas regulamentares e setoriais diferidas - - - - (11.922) (11.922)

Imposto de renda e contribuição social diferidos - - - (39.949) (85.098) (125.047)

Equivalência Patrimonial 397.057 64.338 461.395 - - -

LUCRO LÍQUIDO DO PERÍODO 322.411 64.338 386.749 674.532 69.959 744.491

Atribuído a sócios da empresa controladora 322.411 386.749 322.411 64.338 386.749

Atribuído a sócios não controladores 352.121 5.621 357.742

Controladora Consolidado

15

Destaques Financeiros - Consolidado

16

Destaques Financeiros Consolidados – Receita Líquida

396,2

632,9

1.538,2

1.882,9

4T17 4T18 2017 2018

Receita Líquida (R$ milhões)

Informações Societárias

Informações Regulatórias

419,6 389,2

1.701,31.603,9

4T17 4T18 2017 2018

Receita Líquida (R$ milhões)

(+) R$ 250,7 mm - Receita de Infraestrutura(+) R$ 96,7 mm - investimentos realizados nas transmissoras em implantação no Brasil (EDTE,

ETAP, ETC, TPE, TCC, ESTE e TSM);

(+) R$ 160,3 milhões - aplicação do CPC 47 (IFRS 15) - Receita Contrato com Clientes, vigente

a partir de 1º de janeiro de 2018.

(+) R$ 59,6 mm - Receita de Transmissão de Energia (+) R$ 59,6 mm, nas transmissoras em operação - aplicação do CPC 47 (IFRS 15).

(-) R$ 15,4 mm - Receita de Suprimento de Energia

(-) R$ 19,5 mm no faturamento combinado das geradoras:(+) R$ 8,1 mm na PCH Verde 8 – Início de operação comercial;

(-) R$ 24,0 mm nas PCHs Queluz e Lavrinhas - alteração na forma de reconhecimento

das liminares que protegem as PCHs contra o GSF;

(-) R$ 5,5 mm na UHE Ferreira Gomes.

(-) R$ 40,2 mm no faturamento da comercializadora

(-) R$ 44,3 mm nas eliminações intercompany

(-) R$ 24,5 mm na Receita de Transmissão de Energia

(-) R$ 33,4 mm na receita das transmissoras EATE e ETEP - queda de 50% da RAP,

para o ciclo 2018/2019, em função do aniversário de 15 anos da entrada em

operação das transmissoras: EATE (mar/2018) / ETEP (ago/2017).

(+) R$ 8,9 mm na receita das demais transmissoras, impactadas pelo reajuste dos

contratos de concessão, conforme Resolução Homologatória nº 2.408 de 26 de junho

de 2018: contratos em IPCA: (+) 2,85% / Contratos em IGP-M: (+) 4,27%.

(-) R$ 15,4 mm - Receita de Suprimento de Energia

17

287,9

401,9

59,6

250,7

(21,2)(0,9) 3,2

(9,9)

(15,4)(48,2)

(10,5)(90,4)

(4,3)1,4

1.170,2 1.294,8

63,6

347,021,8 11,2(20,3)

(4,7) (40,8) (39,1) (186,7)(18,9) (3,5) (5,0)

Destaques Financeiros Consolidados - EBITDA

Informações Societárias

4T18

2018

(+) 39,6%

(+) R$ 114,0 mm

(+) R$ 236,7 mm na Receita Líquida

(+) R$ 90,4 mm nos Custos de Infraestrutura:

(+) R$ 96,7 mm - investimentos realizados nas transmissoras

em implantação no Brasil

(+) R$ 10,5 mm nos Custos Operacionais:(+) R$ 3,0 mm – transmissora EBTE – provisões indenizações;

(+) R$ 1,7 mm – transmissora EATE (gastos com materiais e

manutenção do sistema elétrico);

(+) R$ 1,6 mm PCH Morro Azul (gastos não recorrentes com

serviços de O&M e assessorias jurídica e ambiental);

(+) R$ 0,9 mm PCH Verde 08 (operação comercial).

(+) R$ 21,2 mm nas Despesas Administrativas e

Gerais:(+) R$ 10,0 mm na Alupar Holding – baixa de projetos

descontinuados;

(+) R$ 7,3 mm na UHE La Virgen - reclassificação contábil;

(+) R$ 2,0 mm na PCH Morro Azul – Reversão de despesas no

4T17 pela adoção do IFRS naquele ano .

(+) 10,7%

(+) R$ 124,6 mm

18

327,7

265,5

(24,5)(15,4) 9,5 (6,4) (4,3) (21,2)

1,4 (0,9) (0,3)

(-) 19,0%

(-) R$ 62,2 mm

1.372,2 1.243,1

(4,7) 16,8 21,8 (18,9) (5,0) 7,2(109,5)

(33,4) (3,4)

Destaques Financeiros Consolidados - EBITDA

Informações Regulatórias

4T18

2018

(-) R$ 30,4 mm na Receita Líquida

(+) R$ 6,4 mm nos Custos Operacionais

(+) R$ 21,2 mm nas Despesas Administrativas

e Gerais:.(+) R$ 10,0 mm na Alupar Holding - baixa, neste

trimestre, de projetos de geração que foram

descontinuados;

(+) R$ 7,3 mm na UHE La Virgen - reclassificação

contábil;

(+) R$ 2,0 mm na PCH Morro Azul – reversão de

despesas no 4T17 pela adoção do IFRS naquele

ano.

(-) 9,4%

(-) R$ 129,1 mm

19

92,9

134,1

114,0 1,1 0,2

12,7

(86,8)

Lucro Líquido4T17

EBITDA Depreciação /Amortização

ResultadoFinanceiro

IR e CSLL % Minoritários Lucro Líquido4T18

(+) 44,4%

(+) R$ 41,2 mm

Destaques Financeiros Consolidados – Lucro Líquido

(+) R$ 114,0 mm no EBITDA

(+) R$ 86,8 mm na IRPJ/CSLL:(+) R$ 55,3 mm no IRPJ/CSLL diferido das transmissoras,

basicamente pela aplicação do CPC 47 (IFRS 15) - Receita

Contrato com Clientes, vigente a partir de 1º de janeiro de 2018, o

qual gerou um aumento no saldo a receber dos ativos da

concessão, que por sua vez resultou no reconhecimento dos

impostos diferidos incidentes sobre este incremento;

(+) R$ 31,4 MM na transmissora ENTE – reversão no 4T17 do

IRPJ diferido, decorrente da alteração da alíquota média do IR no

4T17, em razão da obtenção de benefício fiscal SUDAM (dez/16).

(-) R$ 12,7 mm na % Minoritários:(-) R$ 24,9 mm na transmissora ENTE – em função da obtenção

do beneficio fiscal SUDAM (dez/16);

(-) R$ 7,9 MM nas PCHs Queluz e Lavrinhas, alteração no

reconhecimento das liminares contra o GSF;

(+) R$ 19,8 MM nas demais transmissoras, adoção CPC47

(IFRS15)

Informações Societárias

330,9386,7

124,6 14,2

10,8

(2,3) (91,4)

Lucro Líquido 2017 EBITDA Depreciação /Amortização

Resultado Financeiro IR e CSLL % Minoritários Lucro Líquido 2018

4T18

2018 (+) 16,9%

(+) R$ 55,9 mm

20

(-) R$ 62,2 mm no EBITDA

(-) R$ 12,4 mm na % Minoritários:(-) R$ 10,6 mm nas transmissoras EATE e ETEP -

redução dos resultados, decorrente do degrau de

50% da RAP para o ciclo 2018/2019, devido aos

respectivos aniversários de 15 anos da entrada em

operação.

357,6299,1

14,220,5

37,4

(129,1)

(1,5)

Lucro Líquido 2017 EBITDA Depreciação /Amortização

Resultado Financeiro IR e CSLL % Minoritários Lucro Líquido 2018

Destaques Financeiros Consolidados – Lucro Líquido

86,5

40,9

2,1 2,0

12,4

(62,2)

0,2

Lucro Líquido4T17

EBITDA Depreciação /Amortização

ResultadoFinanceiro

IR e CSLL % Minoritários Lucro Líquido4T18

(-) 52,7%

(-) R$ 45,6 mm

Informações Regulatórias

4T18

2018 (-) 16,4%

(-) R$ 58,5 mm

21

Acontecimentos do Período 4T18Distribuição Dividendos

Dividendos: Em 29 de março de 2019, o Conselho de Administração da Companhia recomendou a distribuição de R$ 184.613.366,49

do lucro líquido do exercício de 2018 correspondente a R$ 0,21 por ação ordinária e preferencial de emissão da Companhia,

equivalente a R$ 0,63 por Unit, sendo:

R$ 52.746.676,14, a título de dividendos intercalares, pagos em 19 de dezembro de 2018, conforme deliberado pelo Conselho de

Administração da Companhia em reunião realizada em 03 de dezembro de 2018, correspondente a R$ 0,06 por ação ordinária e

preferencial de emissão da Companhia, equivalente a R$ 0,18 por Unit.

R$ 131.866.690,35, a título de dividendos, correspondente a R$ 0,15 por ação ordinária e preferencial de emissão da Companhia,

equivalente a R$ 0,45 por Unit. Os dividendos serão pagos até 31 de dezembro de 2019 e as ações passarão a ser negociadas

ex-dividendos a partir de 30 de abril de 2019.

Em decorrência da adoção do CPC 47 (IFRS 15), vigente a partir de 1º de janeiro de 2018, a Companhia auferiu no lucro do

exercício de 2018, um ajuste positivo no montante de R$ 64,3 milhões. Tendo em vista a atual capacidade de caixa da

Companhia, a administração recomendou a inclusão de 50% deste montante para fins de distribuição dos dividendos mínimo

obrigatório. Para os próximos exercícios a administração da Companhia reavaliará os procedimentos adotados.

29,782,1

29,1 47,8 47,6104,7

350,0 350,0

175,0150,2 158,2

184,6

100,0%88,6%

25,0% 25,0% 25,0%

50,0%

127,1%

101,6%

88,1%

50,9% 50,3% 50,2%

-50,0%

-30,0%

-10,0%

10,0%

30,0%

50,0%

70,0%

90,0%

110,0%

130,0%

-50,0

50,0

150,0

250,0

350,0

450,0

550,0

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Histórico de Dividendos Declarados (R$ milhões) e Payout Ratio (%)

22

680,0

(65,6)

745,6

Dívida Bruta

4T18

Disponibilidades

4T18

Dívida Líquida

4T18

Dívida Total 4T18

Endividamento - Controladora

4% 96%

Perfil da Dívida – 4T18

Curto Prazo Longo Prazo

Composição da Dívida Total – 4T18 (Em milhões de R$)

727,4 936,5

(209,1)

Dívida Bruta

4T17

Disponibilidades

4T17

Dívida Líquida

4T17

Dívida Total 4T17

11%89%

Perfil da Dívida – 4T17

Curto Prazo Longo Prazo

376,7

303,3

Debêntures - 5ª Emissão

Debêntures - 6ª Emissão

23

Endividamento - Consolidado

6.403,3

2.803,1 2.688,6

3.600,2

Dívida Bruta4T18

Disponibilidades Dívida Líquida4T18

Dívida Líquida4T17

Dívida Total

Composição Dívida Total por Indexador (%) Composição da Dívida Total (Em milhões de R$)

11%

89%

Perfil da Dívida (%)

Curto Prazo Longo Prazo

17,7%

14,8%

3,9%

9,9% 53,7%

CDI

TJLP

Pré-fixada

Cesta de moedas

IPCA

1.076,1

140,1

644,3

4.542,8

BNDES (TJLP / IGP-M)

Outros Bancos de Desenvolvimento

Moeda Estrangeira

Debêntures

24

Endividamento - Consolidado

2.854,5

647,0447,3 414,9 326,8 403,5

562,1

2.719,2

31,664,2 106,7

745,6

27,5 193,7 194,5

44,1 44,144,1

132,2

Disponibilidades 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Após 2024

Cronograma de Amortização da Dívida (R$ milhões)

Subsidiárias Bridges Controladora

Corporativo (escala nacional) AAA

Escala Internacional BB

BRIDGES (MM) 2019 2020 2021

La Virgen / Alupar Inversiones R$ 30,5 R$ 64,0 R$67,9

TCE (Colômbia) R$ 1,1 R$ 0,1 R$ 38,8

TOTAL R$ 31,6 R$ 64,1 R$ 106,7

25

Performance ALUP11 vs. Volume(Base 100)

Valorização YTD*

ALUP11: 26,68%IBOV: 8,57%

IEE: 16,61%

ADTV: Average Daily Traded Volume

YTD: Year to date (29.03.19)

Mercado de Capitais

26

Disclaimer

As demonstrações financeiras individuais e consolidadas foram elaboradas de acordo

com as práticas contábeis adotadas no Brasil, as quais abrangem a legislação

societária, os Pronunciamentos, as Orientações e as Interpretações emitidas pelo

Comitê de Pronunciamentos Contábeis e as normas emitidas pela Comissão de

Valores Mobiliários (CVM), conjugadas com a legislação específica emanada pela

Agencia Nacional de Energia Elétrica - ANEEL. A ANEEL, enquanto órgão regulador,

tem poderes para regular as concessões. Os resultados serão apresentados em ambos

os formatos, o formato IFRS e o formato “Regulatórios”, para permitir a comparação

com outros exercícios. Vale ressaltar que os resultados no formato “Regulatório” não

são auditados. A declaração de dividendos da ALUPAR é feita com base nos resultados

auditados (IFRS).

As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os

negócios, projeções sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas

a perspectivas de crescimento da ALUPAR são meramente projeções e, como tais, são

baseadas exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o futuro dos negócios.

Essas expectativas dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de

mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor e dos mercados

internacionais e, portanto, sujeitas à mudanças sem aviso prévio.

27

Contato RI

José Luiz de Godoy Pereira

Luiz Coimbra

Kássia Orsi Amendola

Lucas Menezes

Tel.: (011) 4571-2400

ri@alupar.com.br